市場營銷第八章商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)

第八章商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)第一節(jié)銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展第二節(jié)擔(dān)保業(yè)務(wù)第三節(jié)票據(jù)發(fā)行便利第四節(jié)遠(yuǎn)期利率協(xié)議第五節(jié)互換業(yè)務(wù)第六節(jié)期貨與期權(quán)第七節(jié)其他主要的表外業(yè)務(wù)第八節(jié)表外業(yè)務(wù)的管理

教學(xué)目的與要求：

1.熟悉商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的產(chǎn)生與發(fā)展。

2.熟練掌握表外業(yè)務(wù)的定義和種類。3.理解表外業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢和管理要點(diǎn)。一、表外業(yè)務(wù)的含義表外業(yè)務(wù)：是指商業(yè)銀行從事的，按通行的會計(jì)準(zhǔn)則不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不影響其資產(chǎn)負(fù)債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報酬率的經(jīng)營活動。第一節(jié)銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展狹義的表外業(yè)務(wù)：未列入資產(chǎn)負(fù)債表，但同表內(nèi)業(yè)務(wù)關(guān)系密切，在一定條件下會轉(zhuǎn)為表內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動。通常將這些有風(fēng)險的經(jīng)營活動稱為或有資產(chǎn)和或有負(fù)債。具體業(yè)務(wù)：貸款承諾、擔(dān)保、金融衍生工具、投資銀行業(yè)務(wù)。廣義的表外業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行從事的所有不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映的業(yè)務(wù)。它們是商業(yè)銀行以中間人身份辦理收付、委托事項(xiàng)，收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。具體業(yè)務(wù)：狹義的表外業(yè)務(wù)和金融服務(wù)類業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)有狹義和廣義之分二、表外業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r背景:20世紀(jì)80年代以來，在金融自由化的推動下，國際商業(yè)銀行在生存壓力與發(fā)展需求的推動下，紛紛利用自己擁有的優(yōu)勢大量經(jīng)營表外業(yè)務(wù)，以獲取更多的非利息收入。發(fā)展?fàn)顩r：

1986年底，美國銀行業(yè)的總資產(chǎn)是33890億美元，而表外業(yè)務(wù)金額已達(dá)到63470億美元。美國資產(chǎn)總額在50億美元以上的286家貨幣中心銀行經(jīng)營的表外業(yè)務(wù)總額是其資產(chǎn)總額的5.25倍。

1987年金融衍生品名義本金總額不到1.6萬億美元，但是截止到2007年底，其已超過676萬億美元。

1987年金融衍生品規(guī)模僅占全球GDP的9%，20世紀(jì)90年代中期，二者基本持平，到2007年，其已達(dá)到全球GDP的十多倍。

1998年中外銀行表外業(yè)務(wù)收入比重（%）項(xiàng)目名稱工行中行建行農(nóng)行全國商業(yè)銀行平均美國瑞士德國表外業(yè)務(wù)收入比517838435661三、表外業(yè)務(wù)發(fā)展的原因（一）規(guī)避資本管制，增加盈利來源1、嚴(yán)格的資本充足度的管理限制了銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展與收益的增加1988年7月，西方12國中央銀行行長在瑞士的巴塞爾簽署了《巴塞爾協(xié)議》，對商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)和各類資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)數(shù)作了統(tǒng)一規(guī)定（4%、8%）。其雖然起到了保護(hù)銀行經(jīng)營安全的作用，但也抑制了銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展，是銀行的盈利能力受到了較多的限制。美國1991年12月通過法案，規(guī)定對商業(yè)銀行資本充足度的劃分與管理措施美國對商業(yè)銀行資本充足度的劃分（5類）銀行種類非常充足充足不足嚴(yán)重不足臨界不足資本與風(fēng)險加權(quán)資本比例第一類資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比例第二類資本與總資產(chǎn)比例≥10%≥6%≥6%≥8%≥4%≥4%＜8%＜4%＜4%＜6%＜3%＜3%有形資本與總資產(chǎn)的比例≤2%對資本不充足銀行的管理措施種類資本不足資本嚴(yán)重不足資本臨界不足強(qiáng)制性措施酌情處理措施取消分紅與經(jīng)營費(fèi)；提交資本重建計(jì)劃；限制資產(chǎn)增長；不允許吸收經(jīng)紀(jì)人存款指令調(diào)整資本；限制附屬公司間的交易；限制存款利率；限制某些業(yè)務(wù)采取上類措施；指令調(diào)整資本；限制附屬公司間交易；限制存款利率；限制對員工的工資支付采取上類措施；若沒有重建或調(diào)整資本，當(dāng)局采取清算措施采取上類措施；90天內(nèi)實(shí)行財務(wù)清算；取消對后期償付債務(wù)的支付；若四個季度內(nèi)無改善，當(dāng)局進(jìn)行財務(wù)清算；限制其他業(yè)務(wù)2、為了規(guī)規(guī)避資本本管制對對銀行的的限制，，商業(yè)銀銀行紛紛紛注重發(fā)發(fā)展對資資本沒有有要求或或要求很很低的表表外業(yè)務(wù)務(wù)。從而而使銀行行在不增增加資本本金或減減少資本本金的情情況下，，仍可以以擴(kuò)大業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模模，增加加業(yè)務(wù)收收入，提提高銀行行盈利水水平。（二）為為了適應(yīng)應(yīng)金融環(huán)環(huán)境的變變化1、20世紀(jì)70年代中期期以來，，西方國國家先后后放松了了金融管管制，金金融市場場迅速發(fā)發(fā)展，尤尤其是直直接融資資的快速速發(fā)展蠶蠶食了商商業(yè)銀行行的貸款款需求市市場。尤尤其是利利率自由由化及其其競爭的的加劇，，使銀行行存貸利利差縮小小，經(jīng)營營面臨嚴(yán)嚴(yán)重困難難。2、對證券券交易限限制的放放松，促促進(jìn)了金金融證券券化的發(fā)發(fā)展。非非銀行金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)和非金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)大量進(jìn)進(jìn)入證券券市場，，證券的的高收益益使大量量社會資資金脫離離銀行系系統(tǒng)，銀銀行資金金來源減減少，生生存發(fā)展展受到威威脅。（三）為為了轉(zhuǎn)移移和分散散風(fēng)險1、1973年，布雷雷頓森林林體系的的崩潰，，各國逐逐漸實(shí)行行浮動匯匯率制，，匯率的的不穩(wěn)定定給商業(yè)業(yè)銀行的的國際業(yè)業(yè)務(wù)和外外匯頭寸寸管理帶帶來困難難，使得得銀行經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險險加大。。2、20世紀(jì)70年代中期期的石油油危機(jī)以以及80年代的拉拉美國家家債務(wù)危危機(jī)，嚴(yán)嚴(yán)重影響響了國際際商業(yè)銀銀行的資資產(chǎn)質(zhì)量量和信譽(yù)譽(yù)，銀行行存款來來源進(jìn)一一步減少少，流動動性風(fēng)險險加大。。3、以上問問題的出出現(xiàn)，迫迫使銀行行分散轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險險。而在在此時，，許多表表外業(yè)務(wù)務(wù)的出現(xiàn)現(xiàn)給銀行行提供了了控制資資金成本本和套期期保值的的工具和和手段，，商業(yè)銀銀行的表表外業(yè)務(wù)務(wù)也因此此得到較較大發(fā)展展。（四）為為適應(yīng)客客戶對銀銀行服務(wù)務(wù)多樣化化的需要要1、表外業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營營靈活，，能適應(yīng)應(yīng)客戶多多方面金金融業(yè)務(wù)務(wù)的需要要。2、在利率率、匯率率自由化化的情況況下，客客戶為規(guī)規(guī)避金融融資產(chǎn)價價值損失失，要求求銀行為為其提供供各種防防范、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險險的方法法。3、銀行為為了鞏固固與客戶戶的關(guān)系系，大力力發(fā)展代代理客戶戶進(jìn)行的的衍生工工具業(yè)務(wù)務(wù)，推動動了表外外業(yè)務(wù)的的發(fā)展。。（五）銀銀行自身身擁有發(fā)發(fā)展表外外業(yè)務(wù)的的有利條條件銀行從事事表外業(yè)業(yè)務(wù)特有有的優(yōu)勢勢：1、銀行信信譽(yù)高，，既可以以直接參參與，也也可以充充當(dāng)中介介，風(fēng)險險相對較較小。2、具有規(guī)規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益，，成本較較低。3、有大量量的優(yōu)秀秀專業(yè)人人才，容容易取得得客戶的的信任。。（六）科科技進(jìn)步步推動了了銀行表表外業(yè)務(wù)務(wù)1、電子技技術(shù)、信信息技術(shù)術(shù)在銀行行業(yè)中的的廣泛運(yùn)運(yùn)用，提提高了銀銀行從事事表外業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益。。2、新型金金融工具具可有效效地規(guī)避避風(fēng)險，，網(wǎng)絡(luò)技技術(shù)提高高了銀行行處理業(yè)業(yè)務(wù)的效效率，使使銀行能能夠在更更廣闊的的市場上上開展多多種服務(wù)務(wù)性業(yè)務(wù)務(wù)和金融融衍生交交易。3、表外業(yè)業(yè)務(wù)也因因此成了了銀行收收益的新新的增長長點(diǎn)。四、中國國銀行業(yè)業(yè)表外業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展緩慢的的原因（一）表外業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)展的的外部環(huán)環(huán)境不具具備1.從政策空空間上看看：第一，分分業(yè)經(jīng)營營的限制制;第二，利利率沒有有市場化化;第三，央央行對表表外業(yè)務(wù)務(wù)的管理理不規(guī)范范。2.法律環(huán)境境還需要要進(jìn)一步步完善。。3.社會信用用低下。。4.市場發(fā)育育水平較較低。（二）商商業(yè)銀行行自身的的制約1.商業(yè)銀行行自身尚尚缺乏成成熟的表表外業(yè)務(wù)務(wù)管理模模式。2.缺乏專業(yè)業(yè)人才。。3.商業(yè)銀行行之間代代理行關(guān)關(guān)系沒有有建立起起來，限限制了表表外業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)展范范圍。第二節(jié)擔(dān)擔(dān)保保業(yè)務(wù)定義：擔(dān)保，即即銀行應(yīng)應(yīng)某交易易中一方方申請，，承諾當(dāng)當(dāng)申請人人不能履履約時由由銀行承承擔(dān)對另另一方的的全部義義務(wù)的行行為。擔(dān)保業(yè)務(wù)務(wù)不占用用銀行資資金，但但卻形成成銀行的的或有負(fù)負(fù)債。銀行在提提供擔(dān)保保時，要要承擔(dān)客客戶違約約風(fēng)險、、匯率風(fēng)風(fēng)險以及及國家風(fēng)風(fēng)險等多多項(xiàng)風(fēng)險險。因此此，《巴塞爾協(xié)協(xié)議》將銀行擔(dān)擔(dān)保業(yè)務(wù)務(wù)的信用用轉(zhuǎn)換系系數(shù)定為為100%。一、備用用信用證證（StandbyCreditLetter,簡稱SCL），是開開證行應(yīng)應(yīng)開證人人申請，，向受益益人承諾諾在開證證人未履履約時，，保證為為其承擔(dān)擔(dān)付款或或經(jīng)濟(jì)賠賠償責(zé)任任。銀行發(fā)放放備用信信用證，，實(shí)際上上相當(dāng)于于在合同同期內(nèi)把把自己的的信用出出借給了了申請人人，使申申請人的的信用等等級上升升到一個個更高的的層次。。通常，開開證行只只是第二二付款人人，只有有當(dāng)借款款人自己己不能履履約時，，才由銀銀行付款款。而開開證行一一旦付款款，借款款人必須須補(bǔ)償銀銀行的損損失。銀行開立立備用信信用證要要收取傭傭金。（一）備備用信用用證的類類型備用信用用證按可可否撤銷銷分為以以下兩種種：1、可撤銷銷的備用用信用證證在申請人人財務(wù)狀狀況出現(xiàn)現(xiàn)某種變變化時，，開證行行可以撤撤銷或修修改信用用證，以以保護(hù)自自身利益益。2、不可撤撤銷的備備用信用用證開證行不不可單方方面撤銷銷或修改改信用證證，對于于受益人人而言，，開證行行不可撤撤銷的付付款承諾諾使其有有了一個個確定的的信用保保障。（二）備用信信用證的作用用1、對于借款人人的作用利用備用信用用證可使其由由較低的信用用等級上升到到一個較高的的信用等級，，在融資中處處于一個有利利的地位，能能以較低成本本獲得資金。。2、對于開證行行的作用（1）備用信用證證業(yè)務(wù)的成本本較低。開證客戶大多多是與銀行業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)系穩(wěn)定定而且信譽(yù)良良好的企業(yè)，，減少了銀行行信用評估的的費(fèi)用。（2）備用信用證證業(yè)務(wù)可給銀銀行帶來較高高的收益。一般情況下，，備用信用證證很少議付。。因此，使銀銀行在幾乎不不占用自有資資金的情況下下，僅靠出借借自身信譽(yù)就就可以獲得收收益，從而拓拓寬了其收益益渠道。3.對受益人的的作用備用信用證證使受益人人獲得很高高的安全性性，特別是是在交易雙雙方不熟時時，更顯示示出這種安安全性的重重要。（三）備用用信用證的的交易程序序1、訂立合同同借貸雙方訂訂立借貸合合同，明確確規(guī)定以備備用信用證證方式提供供擔(dān)保，其其中還應(yīng)規(guī)規(guī)定備用信信用證的開開證行、種種類、到期期日、開證證日等內(nèi)容容。2、申請開證證申請人向開開證行遞交交申請書，，除明確提提出“請按按所列條件件開立備用用信用證””的要求以以及受益人人的名稱、、地址、信信用證的到到期日外，，還需要申申請人向開開證行的保保證與聲明明。3、開證與通通知4、審核與修修改受益人收到到信用證之之后，應(yīng)立立即將其比比照借貸合合同進(jìn)行審審核。若有有出入，應(yīng)應(yīng)立即通知知開證行請請求修改。。5、執(zhí)行合同同若借貸合同同期滿，借借款人不能能如約履行行還款義務(wù)務(wù)，受益人人就需編制制并取得信信用證規(guī)定定的全部單單據(jù)，開立立匯票，連連同信用證證正本，通通過一定方方式傳遞給給開證行，，要求開證證行履約付付款。6、支付和求求償開證行收到到受益人寄寄來的匯票票和付款人人未履約付付款的證明明后，經(jīng)檢檢驗(yàn)認(rèn)為與與信用證中中的規(guī)定相相符，則應(yīng)應(yīng)按票款對對受益人進(jìn)進(jìn)行支付，，同時開證證行隨即取取代受益人人，成為付付款人的債債權(quán)人，具具有要求其其賠償所墊墊付資金的的權(quán)利。備用信用證證在中國的的出現(xiàn)與發(fā)發(fā)展備用信用證證在中國的的出現(xiàn)并廣廣泛應(yīng)用，，源于上世世紀(jì)八九十十年代中國國改革開放放大規(guī)模吸吸引外資的的時期。當(dāng)時，許多多港澳臺等等外資企業(yè)業(yè)老板來到到珠三角、、長三角一一帶辦廠，，其中中小小企業(yè)居多多。這些工工廠的廠房房是租來的的，機(jī)器因因?yàn)槭敲舛惗愡M(jìn)入而被被海關(guān)監(jiān)管管“鎖定””，不許轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓與抵押押（以防走走私逃稅））。此時，這些些中小企業(yè)業(yè)若急需流流動資金而而向境內(nèi)銀銀行申請貸貸款，幾乎乎沒有任何何可用作抵抵押的資產(chǎn)產(chǎn)；而境內(nèi)內(nèi)銀行對這這些初來乍乍到的、陌陌生的、沒沒有任何信信譽(yù)記錄的的企業(yè)，也也不敢貿(mào)然然發(fā)放信用用貸款。于是，這些些急需資金金的外企老老板只能回回國找到其其境外的銀銀行籌措資資金。此時時，備用信信用證便在在國內(nèi)應(yīng)用用開來。具體操作流流程：境外的公司司以其自有有資產(chǎn)向境境外銀行作作抵押，然然后境外銀銀行依約向向境內(nèi)銀行行開出一張張一定金額額、見索即即付、不可可撤銷的備備用信用證證，境內(nèi)銀銀行憑此擔(dān)擔(dān)保向這些些外企老板板發(fā)放貸款款。但是，這個個貌似簡單單的融資過過程，在中中國的金融融實(shí)踐中卻卻發(fā)生出多多種意想不不到的波折折與結(jié)果。。其操作過程程如剛才所所述，只不不過是境內(nèi)內(nèi)外企從一一開始謀劃劃該筆備用用信用證擔(dān)擔(dān)保的境外外融資操作作時，便已已決定到期期不歸還境境內(nèi)銀行發(fā)發(fā)放的貸款款了。于是，一筆筆筆急于進(jìn)進(jìn)入國內(nèi)的的“熱錢””，便通過過備用信用用證輸送給給了境內(nèi)公公司。此類情形在在備用信用用證擔(dān)保項(xiàng)項(xiàng)下的人民民幣貸款業(yè)業(yè)務(wù)方面尤尤為突出，，即境外公公司押給境境外銀行的的是美元、、港幣等外外幣，而境境內(nèi)銀行憑憑此備用信信用證擔(dān)保保發(fā)放給境境內(nèi)外企的的貸款則是是人民幣。。結(jié)果是境境內(nèi)外企拿拿到這筆““借貸”而而來的“熱熱錢”時，，省去了結(jié)結(jié)匯的步驟驟。因此，業(yè)內(nèi)內(nèi)人士戲稱稱，備用信信用證為““熱錢”進(jìn)進(jìn)入國內(nèi)的的“綠色通通道”。備用信用證證成了海外外熱錢進(jìn)入入中國的便便捷通道當(dāng)時，國外外許多投機(jī)機(jī)者憑多張張不同版本本的備用信信用證，與與境內(nèi)換上上“投資饑饑渴癥的””的諸多機(jī)機(jī)構(gòu)搞“合合資經(jīng)營””，向國內(nèi)內(nèi)銀行借款款搞開發(fā)、、上項(xiàng)目。。但是，這些些備用信用用證的開證證行，有的的竟是一些些位于東南南亞甚至南南美、北非非一帶的聞聞所未聞的的小銀行，，甚至還發(fā)發(fā)生了國內(nèi)內(nèi)銀行向這這些境外銀銀行索款時時遭到拒付付的案例。。因此，中國國工商銀行行、中國農(nóng)農(nóng)業(yè)銀行總總行等國內(nèi)內(nèi)銀行均發(fā)發(fā)文要求其其下屬分支支行在辦理理該類業(yè)務(wù)務(wù)時，嚴(yán)格格審核境外外銀行開出出的備用信信用證的資資格，要求求開證行必必須是近幾幾年英國出出版的《銀行家》雜志所列的的世界前300名的國際大大銀行。但是，遺憾憾的是，這這仍不能杜杜絕問題的的發(fā)生。1993年，中國農(nóng)農(nóng)業(yè)銀行河河北省衡水水中心支行行在兩位美美籍華人投投機(jī)者的欺欺詐下，對對外開出了了共200張、總金額額達(dá)100億美元的備備用信用證證。這一事事件，成為為了那段亢亢奮與躁動動年代的““巔峰之作作”。對于這種現(xiàn)現(xiàn)象，金融融監(jiān)管當(dāng)局局曾連續(xù)發(fā)發(fā)文，封殺殺該類金融融產(chǎn)品。國國家外匯管管理局也在在1998年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)資資本項(xiàng)目外外匯管理若若干問題的的通知》里明確規(guī)定定，“境內(nèi)內(nèi)中資外匯匯指定銀行行不得開具具無貿(mào)易背背景的遠(yuǎn)期期信用證””。此后，中國國各大銀行行紛紛發(fā)文文，嚴(yán)令下下屬分行自自行對外開開出備用信信用證。風(fēng)雨飄搖中中的備用信信用證中國備用信信用證陷入入絕境最后，中央央銀行的一一紙命令便便將尚在襁襁褓中的備備用信用證證封殺了。。1998年，人民銀銀行發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)境境內(nèi)金融機(jī)機(jī)構(gòu)外匯擔(dān)擔(dān)保項(xiàng)下人人民幣貸款款業(yè)務(wù)管理理的通知》，規(guī)定“境境內(nèi)中資外外匯指定銀銀行向境內(nèi)內(nèi)中資機(jī)構(gòu)構(gòu)提供人民民幣貸款時時，不得接接受外資銀銀行和境外外機(jī)構(gòu)提供供的各種外外匯擔(dān)保（（含備用信信用證）””最終，曾在在中國改革革開放招商商引資的大大潮中喧囂囂一時的備備用信用證證歸于沉寂寂。重獲生機(jī)2008年10月，金融海海嘯泛濫，，業(yè)務(wù)冒進(jìn)進(jìn)的數(shù)十家家在華外資資銀行的貸貸存比普遍遍超標(biāo)，有有的甚至高高達(dá)500%。與此同時時，出于對對境外歐美美銀行倒閉閉浪潮蔓延延的恐懼，，境內(nèi)中資資銀行幾乎乎在一夜之之間停止了了向在華外外資銀行拆拆出資金。。在華外資資銀行資金金頭寸告急急，面臨流流動性枯竭竭的金融風(fēng)風(fēng)險。鑒于這種現(xiàn)現(xiàn)象，中國國央行通過過與相關(guān)數(shù)數(shù)國央行協(xié)協(xié)商，采取取了紓困措措施。具體操作：：首先，讓讓在華外資資銀行的境境外母行將將一定數(shù)額額的貨幣、、黃金、債債券或相關(guān)關(guān)的其他經(jīng)經(jīng)認(rèn)可的金金融資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)押給所在在母國的央央行。該境境外央行據(jù)據(jù)此向中國國央行開出出一張美元元金額達(dá)數(shù)數(shù)以億計(jì)的的備用信用用證，中國國央行再憑憑此證向在在華急需資資金救援的的外資銀行行發(fā)放巨額額借款，以以解其燃眉眉之急。這一舉動，，及時化解解了多家陷陷于資金鏈鏈斷裂的在在華外資銀銀行面臨的的流動性風(fēng)風(fēng)險。這一一舉動，是是可記入國國際金融史史的精彩一一筆，也體體現(xiàn)了備用用信用證這這一金融工工具的巨大大價值。事實(shí)上，在在今天，這這一工具亦亦可推動中中國企業(yè)的的對外投資資與收購。。截止09年6月底，中國國的外匯儲儲備已高達(dá)達(dá)21316億美元，位位居全球首首位，同年年7月15日，中國國國家外匯管管理局正式式發(fā)布了《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境境外直接投投資外匯管管理規(guī)定》，該文件的的第11條即列明““境內(nèi)機(jī)構(gòu)構(gòu)可以按照照《中華人民共共和國外匯匯管理?xiàng)l例例》和其他相關(guān)關(guān)規(guī)定，向向境外直接接投資企業(yè)業(yè)提供商業(yè)業(yè)貸款或融融資性對外外擔(dān)保”（（即對外開開出備用信信用證）。。新的希望2009年7月20日，國務(wù)院院總理溫家家寶在北京京召開第十十一次駐外外使節(jié)會議議，會上鄭鄭重宣布：：“我國將將加快實(shí)施施走出去戰(zhàn)戰(zhàn)略，把外匯儲備備運(yùn)用與企企業(yè)走出去去結(jié)合起來來，把對外投投資與商品品出口結(jié)合合起來”。。由于備用信信用證廣泛泛運(yùn)用在國國際經(jīng)濟(jì)活活動中的債債權(quán)債務(wù)清清償、融資資擔(dān)保、國國際工程承承包、進(jìn)出出口貿(mào)易結(jié)結(jié)算等多個個領(lǐng)域，慣慣于“師夷夷長技”、、“洋為中中用”的中中國銀行家家們，有望望在中央““走出去””的戰(zhàn)略決決策中力推推備用信用用證。目前，當(dāng)中中國企業(yè)在在海外進(jìn)行行一筆商業(yè)業(yè)交易又不不必立即付付款或?qū)で笄笠还P貸款款融資卻又又匱乏抵押押擔(dān)保時，，出示中國國大銀行開開出的備用用信用證是是一種實(shí)力力的象征和和信譽(yù)的保保證，它能能有效地促促進(jìn)一筆交交易的成功功，它是中中國企業(yè)走走向海外的的不可或缺缺的金融利利器。二、商業(yè)信信用證定義：在國際貿(mào)易易中，進(jìn)口口商請求當(dāng)當(dāng)?shù)劂y行開開出的一種種證書，授授權(quán)出口商商所在地的的另一家銀銀行通知出出口商，在在符合信用用證規(guī)定的的條件下，，愿意承兌兌或付款承承購出口商商交來的匯匯票單據(jù)。。對商業(yè)銀行行來說，商商業(yè)信用證證又是其一一項(xiàng)重要的的表外業(yè)務(wù)務(wù)。在這項(xiàng)項(xiàng)業(yè)務(wù)中，，銀行以自自身的信譽(yù)譽(yù)來為進(jìn)出出口商之間間的交貨、、付款作擔(dān)擔(dān)保，一般般來說不會會占用銀行行自有資金金。因此，，這又是銀銀行獲取收收益的重要要途徑。（一）商業(yè)業(yè)信用證的的分類1、按是否跟跟單劃分跟單信用證證和光票信信用證2、按可否撤撤銷劃分可撤銷信用用證和不可可撤銷信用用證3、按議付方方式劃分公開議付、、限制議付付和不得議議付信用證證4、按可否轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓劃分可轉(zhuǎn)讓信用用證和不可可轉(zhuǎn)讓信用用證（二）商業(yè)業(yè)信用證的的特點(diǎn)及益益處1、商業(yè)信用用證的特點(diǎn)點(diǎn)（1）商業(yè)信用證證結(jié)算方式式中，開證證行擔(dān)負(fù)第第一付款責(zé)責(zé)任，是第第一付款人人。開證行對出出口商的付付款責(zé)任是是一種獨(dú)立立的責(zé)任，，這一點(diǎn)與與備用信用用證的備用用性有較大大區(qū)別。（2）信用證是一一項(xiàng)獨(dú)立的的文件。開證行只需需對信用證證負(fù)責(zé)，只只要出口商商提供的單單證符合信信用證的規(guī)規(guī)定，則開開證行就有有付款責(zé)任任，而不管管實(shí)際中的的交易情況況如何，即即信用證業(yè)業(yè)務(wù)是以單單證而不是是貨物作為為付款依據(jù)據(jù)，其已脫脫離了買賣賣合同，成成為一個獨(dú)獨(dú)立的文件件。2、商業(yè)信用用證的益處處（1）對進(jìn)口商商來說，商商業(yè)信用證證的使用，，提高了它它的資信度度，使對方方按約發(fā)貨貨得到了保保障，而且且可以通過過信用證條條款來控制制出口商的的交貨日期期、單據(jù)的的種類和分分?jǐn)?shù)等。另外，還可可以通過信信用證中的的檢驗(yàn)條款款來保證貨貨物上船前前的數(shù)量和和質(zhì)量。（2）對出口商商來說，出出口收款得得到了較大大的保障。。銀行作為為第一付款款人，使付付款違約的的可能性降降到最低點(diǎn)點(diǎn)。另外，由于于開證行開開出的商業(yè)業(yè)信用證都都需有貿(mào)易易和外匯管管理當(dāng)局的的批準(zhǔn)，所所以利用商商業(yè)信用證證結(jié)算，就就可避免進(jìn)進(jìn)口國家禁禁止進(jìn)口或或限制外匯匯轉(zhuǎn)移產(chǎn)生生的風(fēng)險。。（3）對開證行行來說，其其開立商業(yè)業(yè)信用證只只需提供信信用保證，，因此，既既不必占用用自有資金金，還可以以得到開證證手續(xù)費(fèi)收收入。另外，進(jìn)口口商所交納納的押金，，在減小墊墊款風(fēng)險的的同時，也也可以為銀銀行提供一一定量的流流動資金來來源。（三）商業(yè)業(yè)信用證的的交易程序序1、開證人申申請開立信信用證進(jìn)口商在與與出口商簽簽訂買賣合合同之后，，便要向開開證銀行遞遞交開證申申請書。開證申請書書內(nèi)容包括括：（1）開證人按按照買賣合合同條款要要求開證行行在信用證證上所列明明的條款；；（2）開證人對對開證行的的聲明或具具結(jié)，用以以明確雙方方責(zé)任。2、開證行開開立信用證證3、通知行通通知信用證證出口商所在在地銀行（（通知行））收到開證證行開來的的信用證后后，應(yīng)立即即對信用證證的密押或或簽字印鑒鑒進(jìn)行核對對，確認(rèn)無無誤后立即即通知受益益人。4、審查與修修改信用證證受益人收到到信用證之之后，應(yīng)立立即對照合合同條款進(jìn)進(jìn)行審查檢檢驗(yàn)，如果果發(fā)現(xiàn)有的的信用證條條款不能接接受，應(yīng)及及時要求開開證人通知知開證行修修改。5、交單議付付開證行收到到議付行（（通知行））寄來的匯匯票和單據(jù)據(jù)后，應(yīng)立立即根據(jù)信信用證條款款進(jìn)行檢驗(yàn)驗(yàn)，如果認(rèn)認(rèn)為單證與與信用證條條款相符，，應(yīng)在合理理的時間內(nèi)內(nèi)將票款償償還議付銀銀行。6、開證人付付款贖單開證行將票票款撥付議議付行后，，應(yīng)立即通通知開證人人付款贖單單。開證人人收到通知知后，也應(yīng)應(yīng)立即到開開證行檢驗(yàn)驗(yàn)單據(jù)，在在確認(rèn)無誤誤后將全部部票款及有有關(guān)費(fèi)用一一并向開證證行付清并并贖取單據(jù)據(jù)。注:備用用信信用用證證與與商商業(yè)業(yè)信信用用證證最最大大的的區(qū)區(qū)別別便便是是開開證證行行是是否否是是第第一一付付款款人人。。第三三節(jié)節(jié)票票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行便便利利一、、票票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行便便利利及及其其產(chǎn)產(chǎn)生生的的原原因因定義義：：票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行便便利利（（Note-IssuanceFacilities，簡簡稱稱NIFs）是是一一種種具具有有法法律律約約束束力力的的中中期期周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)性性票票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行融融資資的的承承諾諾。。具體體操操作作：：借款款人人根根據(jù)據(jù)事事先先與與商商業(yè)業(yè)銀銀行行等等金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)簽簽訂訂的的一一系系列列協(xié)協(xié)議議，，可可以以在在一一定定期期限限內(nèi)內(nèi)（（一一般般為為5-7年）），，以以自自己己的的名名義義周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)性性發(fā)發(fā)行行短短期期融融資資票票據(jù)據(jù)，，從從而而以以較較低低的的成成本本取取得得中中長長期期資資金金。。承諾諾包包銷銷的的商商業(yè)業(yè)銀銀行行依依照照協(xié)協(xié)議議負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)承承購購借借款款人人未未能能按按期期售售出出的的全全部部票票據(jù)據(jù)，，或或承承擔(dān)擔(dān)提提供供備備用用信信貸貸的的責(zé)責(zé)任任。。要點(diǎn)點(diǎn)：：1.是一一項(xiàng)項(xiàng)循循環(huán)環(huán)承承諾諾業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)———借款款安安排排2.是一一種種以以中中期期承承諾諾（（5-7年）），，發(fā)發(fā)行行短短期期票票據(jù)據(jù)（（3-6月））的的短短期期信信用用性性質(zhì)質(zhì)的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)。。3.銀行行為為客客戶戶的的票票據(jù)據(jù)融融資資提提供供各各種種便便利利條條件件。。使使企企業(yè)業(yè)獲獲得得了了中中期期信信用用，，而而不不需需要要支支付付中中長長期期融融資資的的較較高高的的利利息息成成本本。。4.發(fā)行行人人：：一一般般企企業(yè)業(yè)，，以以商商業(yè)業(yè)本本票票形形式式發(fā)發(fā)行行；；中小小銀銀行行，，以以短短期期存存款款證證形形式式發(fā)發(fā)行行。。5.銷售售對對象象：：主主要要是是機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者和和專專業(yè)業(yè)投投資資者者，，較較少少私私人人投投資資6.持票票人人雖雖然然將將票票據(jù)據(jù)作作為為一一項(xiàng)項(xiàng)資資產(chǎn)產(chǎn)列列入入資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表中中，，但但銀銀行行的的包包銷銷承承諾諾通通常常不不在在資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表中中列列示示，，因因此此票票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行便便利利屬屬于于表表外外業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)。。票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行便便利利的的起起源源與與發(fā)發(fā)展展起源源票據(jù)據(jù)發(fā)發(fā)行行便便利利起起源源于于辛辛迪迪加加貸貸款款，，最最終終在在金金融融證證券券化化的的推推動動下下產(chǎn)產(chǎn)生生。。1.什么么是是辛辛迪迪加加貸貸款款？？辛迪迪加加貸貸款款[Syndicatedloan]即銀銀團(tuán)團(tuán)貸貸款款，，是是指指由由獲獲準(zhǔn)準(zhǔn)經(jīng)經(jīng)營營貸貸款款業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的一一家家或或數(shù)數(shù)家家銀銀行行牽牽頭頭，，多多家家銀銀行行與與非非銀銀行行金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)參參加加而而組組成成的的銀銀行行集集團(tuán)團(tuán)，，采采用用同同一一貸貸款款協(xié)協(xié)議議，，按按商商定定的的期期限限和和條條件件向向同同一一借借款款人人提提供供融融資資的的方方式式。。各家家銀銀行行作作為為一一個個集集中中的的整整體體為為客客戶戶服服務(wù)務(wù)，，每每一一家家銀銀行行既既提提供供資資金金，，又又承承擔(dān)擔(dān)風(fēng)風(fēng)險險。。當(dāng)當(dāng)時時網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)信信息息技技術(shù)術(shù)還還沒沒有有興興起起，，在在辛辛迪迪加加貸貸款款中中，，商商業(yè)業(yè)銀銀行行的的信信息息優(yōu)優(yōu)勢勢以以及及在在貸貸款款安安排排上上的的優(yōu)優(yōu)勢勢并并沒沒有有得得到到充充分分利利用用。。2.票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利的的出現(xiàn)現(xiàn)與發(fā)發(fā)展產(chǎn)生背背景：：隨著金金融市市場的的不斷斷發(fā)展展與完完善，，資金金盈余余者更更多的的選擇擇把資資金投投向金金融市市場，，而不不再像像以前前那樣樣主要要依賴賴于商商業(yè)銀銀行的的中介介作用用。而而一些些非銀銀行金金融機(jī)機(jī)構(gòu)，，特別別是投投資銀銀行，，也都都不同同程度度地經(jīng)經(jīng)營一一些本本屬于于商業(yè)業(yè)銀行行的業(yè)業(yè)務(wù)。。面對這這種新新的融融資結(jié)結(jié)構(gòu)變變化趨趨勢的的挑戰(zhàn)戰(zhàn)，商商業(yè)銀銀行必必須改改變舊舊的經(jīng)經(jīng)營觀觀念。。于是是，票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利便便在此此時應(yīng)應(yīng)運(yùn)而而生。。最終出出現(xiàn)：：票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利應(yīng)應(yīng)該是是在辛辛迪加加貸款款的基基礎(chǔ)上上做了了繼承承與發(fā)發(fā)展。。它一一方面面繼承承了辛辛迪加加貸款款中有有眾多多銀行行參與與，既既能滿滿足對對巨額額資金金的需需求，，又能能有效效分?jǐn)倲傦L(fēng)險險的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)；；另一一方面面又充充分發(fā)發(fā)揮了了銀行行在市市場安安排和和信息息提供供上的的優(yōu)勢勢，幫幫助借借款人人實(shí)現(xiàn)現(xiàn)了以以短期期融資資的利利息成成本來來獲得得中期期資金金的好好處。。票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利的的優(yōu)勢勢對銀行行來說說，其其將不不同職職責(zé)分分解開開了，，由不不同的的銀行行來承承擔(dān)。。發(fā)行銀銀行只提供供純粹粹的票票據(jù)營營銷服服務(wù)和和在借借款人人需要要資金金時的的融資資機(jī)制制，從從而使使銀行行在沒沒有資資金盈盈余的的情況況下也也可以以參與與該項(xiàng)項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)，從從而增增加收收益。。包銷銀銀行主要承承擔(dān)提提供期期限轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變便便利的的責(zé)任任，因因此，，其只只提供供臨時時性的的融資資。票據(jù)發(fā)發(fā)行人人可以通通過運(yùn)運(yùn)用票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利，，使自自己能能夠以以比銀銀行優(yōu)優(yōu)惠利利率還還低的的短期期票據(jù)據(jù)利率率來獲獲得中中期資資金，，從而而充分分發(fā)揮揮了本本身的的融資資優(yōu)勢勢。因此，，票據(jù)據(jù)發(fā)行行便利利把本本屬于于表內(nèi)內(nèi)業(yè)務(wù)務(wù)的銀銀團(tuán)貸貸款轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為為表外外業(yè)務(wù)務(wù)，減減輕了了對銀銀行資資本充充足率率要求求的壓壓力，，同時時使銀銀行與與企業(yè)業(yè)建立立了更更廣泛泛的合合作，，適應(yīng)應(yīng)了融融資方方式發(fā)發(fā)展的的需要要。二、票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利的的種類類根據(jù)有有無包包銷，，票據(jù)據(jù)發(fā)行行便利利分為為兩大大類：：無包銷銷的票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利即沒有有“包包銷不不能售售出的的票據(jù)據(jù)”承承諾的的NIFs。因?yàn)橛杏行﹪鴩覍N銷承諾諾列為為銀行行表內(nèi)內(nèi)業(yè)務(wù)務(wù)，所所以，，促使使了無無包銷銷的票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利快快速發(fā)發(fā)展。。其一一般采采用總總承諾諾的方方式，，安排排銀行行為借借款人人出售售票據(jù)據(jù)。實(shí)行這這種方方式的的借款款人一一般是是商業(yè)業(yè)銀行行的最最高信信譽(yù)客客戶，，他們們有很很高的的資信信度，，完全全有信信心憑憑借自自身的的信譽(yù)譽(yù)就能能夠售售出全全部票票據(jù)，，而無無需銀銀行的的承諾諾包銷銷支持持，從從而可可為自自己節(jié)節(jié)省包包銷費(fèi)費(fèi)，降降低融融資成成本。。包銷的的票據(jù)據(jù)發(fā)行行便利利（分分為三三類））1.循環(huán)包包銷便便利包銷銀銀行有有責(zé)任任承銷銷當(dāng)期期發(fā)行行的短短期票票據(jù)，，若借借款人人的某某期短短期票票據(jù)推推銷不不出去去，承承包銀銀行有有責(zé)任任自行行提供供給借借款人人所需需資金金（其其金額額等于于未如如期售售出的的票據(jù)據(jù)金額額）。。2.可轉(zhuǎn)讓讓的循循環(huán)包包銷便便利即包銷銷銀行行在協(xié)協(xié)議有有效期期內(nèi)，，隨時時可以以將其其包銷銷承諾諾的所所有權(quán)權(quán)利和和義務(wù)務(wù)轉(zhuǎn)讓讓給另另一家家機(jī)構(gòu)構(gòu)。這這種轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓有有的須須經(jīng)借借款人人同意意，有有的則則無需需借款款人同同意。。3.多元票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利借款人人可以以選擇擇多種種貨幣幣借款款，而而且在在提取取資金金的期期限上上有更更大的的靈活活性。。三、市市場交交易主主體票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利市市場主主要由由四部部分交交易主主體構(gòu)構(gòu)成：：1.借款人人票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利的的借款款人一一般是是資信信較高高的企企業(yè)，，這樣樣，銀銀行在在辦理理該種種表外外業(yè)務(wù)務(wù)時需需要實(shí)實(shí)際履履行包包銷業(yè)業(yè)務(wù)的的可能能性就就小，，從而而在不不占用用自有有資金金的情情況下下取得得承諾諾費(fèi)收收入。。2.發(fā)行銀銀行（1）最初初，發(fā)發(fā)行銀銀行是是由牽牽頭行行來承承擔(dān)，，其作作為獨(dú)獨(dú)家出出售代代理人人發(fā)揮揮作用用，并并負(fù)責(zé)責(zé)出售售所發(fā)發(fā)行的的任何何票據(jù)據(jù)。（2）1983年開始始出現(xiàn)現(xiàn)了由由銀行行投標(biāo)標(biāo)小組組負(fù)責(zé)責(zé)的票票據(jù)發(fā)發(fā)行便便利。。投標(biāo)標(biāo)小組組成員員對所所發(fā)行行的任任何一一種票票據(jù)，，在預(yù)預(yù)先確確定的的最大大幅度度內(nèi)都都可投投標(biāo)。。這種種方式式使得得最終終的票票據(jù)發(fā)發(fā)行方方案與與以前前獨(dú)家家壟斷斷發(fā)行行相比比更為為合理理，尤尤其是是在價價格方方面。。3.包銷銀銀行包銷銀銀行承承擔(dān)的的是有有風(fēng)險險的票票據(jù)包包銷職職能。。其主主要職職責(zé)就就是按按照協(xié)協(xié)議約約定，，提供供期限限轉(zhuǎn)變變便利利，以以保證證借款款人在在融資資中期期內(nèi)不不斷獲獲得短短期資資金支支持。。具體做做法是是，一一旦借借款人人的票票據(jù)未未能如如期售售完，，包銷銷銀行行就有有責(zé)任任購買買所有有未售售出的的票據(jù)據(jù)，或或提供供同等等金額額的短短期貸貸款。。當(dāng)然，，由于于采用用競價價投標(biāo)標(biāo)方式式進(jìn)行行票據(jù)據(jù)發(fā)行行，使使包銷銷銀行行履約約包銷銷的可可能性性大大大降低低，從從而使使其能能真正正發(fā)揮揮保證證的職職能。。4.投資者者投資者者也就就是資資金提提供人人或票票據(jù)持持有者者，他他們只只承擔(dān)擔(dān)期限限風(fēng)險險，即即當(dāng)借借款人人在票票據(jù)到到期前前遭受受破產(chǎn)產(chǎn)而不不能還還款時時，票票據(jù)持持有人人就會會遭受受損失失。當(dāng)然，，能夠夠進(jìn)入入票據(jù)據(jù)發(fā)行行便利利市場場的借借款人人資信信度都都比較較高，，特別別是采采用無無包銷銷票據(jù)據(jù)發(fā)行行便利利的借借款人人，因因此其其風(fēng)險險比較較小，，投資資于這這種票票據(jù)比比較安安全，，且流流動性性也比比較高高。四、票據(jù)據(jù)發(fā)行便便利的程程序1.由發(fā)行人人（借款款人）委委任包銷銷人和投投標(biāo)小組組成員。。2.在發(fā)行人人與包銷銷人和投投標(biāo)小組組成員之之間簽訂訂一系列列文件。。（包括便便利協(xié)議議、票據(jù)據(jù)發(fā)行和和付款代代理協(xié)議議、投標(biāo)標(biāo)小組協(xié)協(xié)議）3.在上述各各項(xiàng)協(xié)議議就緒后后，發(fā)行行時間表表。五、應(yīng)注注意的問問題票據(jù)發(fā)行行便利屬屬于商業(yè)業(yè)銀行的的表外業(yè)業(yè)務(wù)，形形成了商商業(yè)銀行行的或有有負(fù)債。。因此，，商業(yè)銀銀行在承承接這項(xiàng)項(xiàng)業(yè)務(wù)時時，也不不可避免免的承擔(dān)擔(dān)了一定定的風(fēng)險險，其中中最主要要的有流流動性風(fēng)風(fēng)險和信信用風(fēng)險險。商業(yè)銀行行在辦理理票據(jù)發(fā)發(fā)行便利利業(yè)務(wù)時時，必須須嚴(yán)格按按照流動動性、安安全性、、盈利性性三原則則來開展展。因此此，應(yīng)注注意以下下幾點(diǎn)：：嚴(yán)格把好好市場準(zhǔn)準(zhǔn)入關(guān)；；加強(qiáng)自自我約束束性的內(nèi)內(nèi)部管理理；注意意保持銀銀行的流流動性；；選擇高高資信的的企業(yè)和和銀行。。第四節(jié)遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議一、遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議及其其產(chǎn)生的的原因定義：遠(yuǎn)期利率率協(xié)議：：ForwardRateAgreement，簡稱為為FRA，是一種種遠(yuǎn)期合合約，買買賣雙方方約定將將來一定定時間段段的協(xié)議議利率，，并指定定一種參參照利率率，在將將來清算算日按規(guī)規(guī)定的期期限和本本金數(shù)額額，由一一方向另另一方支支付協(xié)議利率率和屆時時參照利利率之間間差額利利息的貼貼現(xiàn)金額額。實(shí)質(zhì)：遠(yuǎn)期利率率協(xié)議買買賣雙方方以減少少可能增增加的收收益為代代價，通通過預(yù)先先固定遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率來防范范未來利利率波動動導(dǎo)致的的風(fēng)險，，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)定負(fù)債債成本或或資產(chǎn)保保值的一一種金融融工具。。報價：假設(shè)某一一銀行某某日的美美元遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議報價價是36“7.94-8.00”“36””表示期限限，表示示從交易易日后的的第3個月開始始為該交交易的起起息日，，也是該該交易的的結(jié)算日日，而交交易日后后的第6個月為到到期日，，期限為為3個月“7.94-8.00”為利率價價格，前前者為報報價銀行行買價，，后者為為銀行賣賣價遠(yuǎn)期利率率協(xié)議產(chǎn)產(chǎn)生的原原因：背景：商業(yè)銀行行在日常常經(jīng)營管管理中，，資產(chǎn)和和負(fù)債的的期限經(jīng)經(jīng)常不能能實(shí)現(xiàn)完完全匹配配，尤其其是資產(chǎn)產(chǎn)期限長長于負(fù)債債期限的的可能性性極大，，從而時時常面臨臨利率敞敞口風(fēng)險險的威脅脅。通常常，商業(yè)業(yè)銀行主主要利用用遠(yuǎn)期市市場來規(guī)規(guī)避這種種風(fēng)險。。主要做法法有：其一，通通過遠(yuǎn)期期存款或或貸款交交易，即即交易的的一方約約定在未未來某一一段時間間內(nèi)，以以預(yù)定的的利率在在交易的的另一方方那里存存一筆款款或貸一一筆款，，以保證證無論利利率如何何變化，，都能以以既定的的利率進(jìn)進(jìn)行存款款或貸款款。其二，商商業(yè)銀行行通過遠(yuǎn)遠(yuǎn)期債券券、存單單等有價價證券市市場，進(jìn)進(jìn)行與利利率敞口口期限相相一致的的前后反反向買賣賣，以達(dá)達(dá)到套期期保值的的目的。。但是，以以上這些些行為雖雖然防止止了利率率多變的的風(fēng)險，，卻擴(kuò)大大了銀行行的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債總總額，并并且暗含含著較大大的信用用風(fēng)險，，容易導(dǎo)導(dǎo)致本利利的巨大大損失。。遠(yuǎn)期利率率的出現(xiàn)現(xiàn)遠(yuǎn)期利率率的出現(xiàn)現(xiàn)使商業(yè)業(yè)銀行在在不擴(kuò)大大資產(chǎn)負(fù)負(fù)債總額額的情況況下避免免風(fēng)險，，免除了了因風(fēng)險險管理而而帶給資資產(chǎn)負(fù)債債表的進(jìn)進(jìn)一步負(fù)負(fù)擔(dān)。從從而有利利于他們們削減本本來用于于風(fēng)險管管理的現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)總額，，提高了了經(jīng)營效效益。二、遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議的特特點(diǎn)1.成本低遠(yuǎn)期利率率協(xié)議縮縮減了風(fēng)風(fēng)險管理理費(fèi)用，，而且其其無需支支付保證證金。2.靈活性大大（1）交易幣幣種靈活活，有美美元、英英鎊、歐歐元、瑞瑞士法郎郎和日元元等。（2）期限靈靈活，從從3個月到2年都可選選擇，一一般為3個月、6個月、9個月，甚甚至期限限不是整整數(shù)也可可以通過過交易雙雙方協(xié)商商而達(dá)成成。（3）金額靈靈活，一一般都在在2000萬-5000萬美元之之內(nèi)，金金額更大大的交易易也能進(jìn)進(jìn)行。3.保密性好好遠(yuǎn)期利率率協(xié)議交交易避免免了交易易所公開開競價的的形式，，滿足了了交易雙雙方保密密的要求求，避免免了不必必要的成成本增加加。三、遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議的類類型1.普通遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議此類協(xié)議議中，交交易雙方方僅達(dá)成成一個遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率合同，，并且僅僅涉及一一種貨幣幣。交易易量大、、靈活性性高。2.對敲的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率協(xié)議交易者同同時買入入或賣出出一系列列遠(yuǎn)期利利率合同同的組合合，通常常一個合合同的到到期日與與另一個個合同的的起息日日一致，，但各個個合同的的協(xié)議利利率不盡盡相同。。實(shí)質(zhì)上上，這種種遠(yuǎn)期利利率協(xié)議議充當(dāng)了了一種續(xù)續(xù)短為長長的連續(xù)續(xù)式套期期保值工工具。3.合成的外外匯遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議交易者同同時達(dá)成成遠(yuǎn)期期期限相一一致的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率協(xié)議和和遠(yuǎn)期外外匯交易易。實(shí)質(zhì)質(zhì)上是將將遠(yuǎn)期外外匯交易易買入賣賣出的匯匯率，通通過遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議來固固定遠(yuǎn)期期利率，，從而變變相的固固定了外外匯利率率。4.遠(yuǎn)期利差差協(xié)議指交易雙雙方用來來固定兩兩種貨幣幣利率之之間的差差異。一一般該協(xié)協(xié)議通常常用于資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債各由由不同貨貨幣構(gòu)成成的銀行行和公司司。這類類公司唯唯恐其負(fù)負(fù)債貨幣幣利率上上升的同同時，資資產(chǎn)貨幣幣利率下下降，從從而給自自己帶來來一定的的利差風(fēng)風(fēng)險。因此，唯唯恐利差差擴(kuò)大的的一方成成為利差差協(xié)議的的買方，，唯恐利利差縮小小的一方方成為利利差協(xié)議議的賣方方。兩者者在結(jié)算算日由一一方以美美元的形形式來完完成差額額利息的的支付，，從而使使雙方都都要承擔(dān)擔(dān)結(jié)算上上的美元元匯率風(fēng)風(fēng)險。四、遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議的交交易程序序1.交易者詢詢價，并并向銀行行表達(dá)交交易意愿愿，實(shí)際際交易價價格以當(dāng)當(dāng)期遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議市場場定價作作參考，，由報價價銀行來來決定。。2.報價銀行行對交易易者的資資信作了了評估后后，在協(xié)協(xié)議日以以電傳的的形式對對交易加加以確認(rèn)認(rèn)。若交交易者對對電傳內(nèi)內(nèi)容無異異議，并并按要求求的方式式加以確確認(rèn)后，，此交易易便宣告告成立。。3.報價銀行行在結(jié)算算日以電電傳形式式確認(rèn)結(jié)結(jié)算。這里要注注意的是是，遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議的結(jié)結(jié)算日并并不是整整個交易易期限的的到期日日，而是是整個交交易的起起息日。。一般起起息日是是在交易易日后的的某一天天，因此此，在計(jì)計(jì)算差額額利息及及本金時時，應(yīng)當(dāng)當(dāng)采用貼貼現(xiàn)的方方式進(jìn)行行計(jì)算：：結(jié)算金額額=（本金利差實(shí)際天天數(shù)/360天或365天）/（1+市場利率率實(shí)際際天數(shù)/360天或365天）五、遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議的定定價1.商業(yè)銀行行遠(yuǎn)期利利率協(xié)議議的定價價由三部部分組成成：（1）遠(yuǎn)期利利率其高低主主要取決決于交易易期限、、幣種、、金額等等條件和和報價銀銀行的市市場活動動能力，，是整個個定價的的基礎(chǔ)。。（2）啟用費(fèi)費(fèi)或年差差價啟用費(fèi)的的高低因因報價銀銀行實(shí)力力和具體體交易要要求而異異，起伏伏較大。。（3）利差收收益商業(yè)銀行行從事遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率協(xié)議交交易所需需獲得的的服務(wù)報報酬，通通常是25個基點(diǎn)。。2.遠(yuǎn)期利率率的定價價方法（1）商業(yè)銀銀行通過過現(xiàn)貨資資金市場場來創(chuàng)造造相應(yīng)的的遠(yuǎn)期利利率。具體操作作：出售一個個遠(yuǎn)期利利率協(xié)議議意味著著銀行需需要創(chuàng)造造一個遠(yuǎn)遠(yuǎn)期貸款款利率，，買入一一個遠(yuǎn)期期利率協(xié)協(xié)議意味味著銀行行需要創(chuàng)創(chuàng)造一個個遠(yuǎn)期存存款利率率。（2）商業(yè)銀銀行還可可以利用用金融期期貨市場場的遠(yuǎn)期期價格發(fā)發(fā)現(xiàn)功能能具體操作作：通常是根根據(jù)利率率期貨的的買入價價確定出出售的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率，根據(jù)據(jù)利率期期貨的賣賣出價確確定買入入的遠(yuǎn)期期利率。。六、中國國開展遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率協(xié)議業(yè)業(yè)務(wù)的可可能性1.利率市場場化進(jìn)程程2.金融市場場的發(fā)展展3.資信高的的銀行和和客戶第五節(jié)互互換業(yè)業(yè)務(wù)一、互換換業(yè)務(wù)及及其產(chǎn)生生的原因因定義：互換是交交易雙方方或多方方根據(jù)預(yù)預(yù)先制定定的規(guī)則則，在一一段時期期內(nèi)交換換一系列列款項(xiàng)的的支付活活動。要點(diǎn)：（1）互換的的款項(xiàng)可可以是一一項(xiàng)，也也可以是是多項(xiàng)，，涵蓋了了本金、、利息、、收益和和價格支支付流等等。（2）互換的的最低交交易單位位是1000萬美元，，美元以以外的貨貨幣經(jīng)換換算后，，要相當(dāng)當(dāng)于這一一金額。。（3）互換中中使用較較多的貨貨幣是美美元、歐歐元、瑞瑞士法郎郎、英鎊鎊、日元元和新加加坡元等等。（4）期限一一般為5-7年，也有有超過10年的。（5）一般都都以市場場利率、、匯率或或其他價價格為基基礎(chǔ)，由由雙方協(xié)協(xié)商決定定價格條條件。（6）資金流流向安排排靈活，，有到期期一次性性償還、、分期償償還、本本利均等等額償還還等?；Q產(chǎn)生生的原因因（1）起源于于對放貸貸款20世紀(jì)70年代，布布雷頓森森林體系系的崩潰潰使得各各國匯率率不斷波波動，此此時，為為規(guī)避匯匯率不穩(wěn)穩(wěn)定帶來來的風(fēng)險險，對放放貸款興興起。所所謂對放放貸款，，即交易易雙方彼彼此向?qū)Ψ教峁┕└髯运枰牡膸欧N的的貨幣貸貸款，兩兩份貸款款的放款款日期和和到期日日完全相相同，同同時貸款款的一切切支付流流與現(xiàn)貨貨和期貨貨交易的的支付流流完全相相同。但是，對對于商業(yè)業(yè)銀行來來說，對對放貸款款有兩個個致命的的缺陷：：其一，，對放的的貸款在在雙方的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表上上都是一一份新債債務(wù)；其其二，兩兩份貸款款相互獨(dú)獨(dú)立，若若一方不不能如約約償還貸貸款，另另一方仍仍有義務(wù)務(wù)繼續(xù)履履行債務(wù)務(wù)支付。。（2）互換業(yè)業(yè)務(wù)的產(chǎn)產(chǎn)生為了克服服對放貸貸款的缺缺陷，互互換業(yè)務(wù)務(wù)產(chǎn)生了了。相比比于對放放貸款來來說，互互換的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)在于于：其一一，它屬屬于商業(yè)業(yè)銀行的的表外業(yè)業(yè)務(wù)，不不改變資資產(chǎn)負(fù)債債表中的的資產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目和負(fù)負(fù)債項(xiàng)目目；其二二，互換換交易是是通過一一份合同同成交的的，當(dāng)一一方不能能如約償償還債款款時，另另一方也也可中斷斷債務(wù)支支付的義義務(wù)，從從而規(guī)避避了信用用風(fēng)險。。（3）互換業(yè)業(yè)務(wù)的實(shí)實(shí)質(zhì)互換業(yè)務(wù)務(wù)的實(shí)質(zhì)質(zhì)是雙方方借助各各自的比較優(yōu)勢勢來對不同同市場之之間對交交易雙方方資信評評價的差差異進(jìn)行行套利，，并將這這部分利利得分配配給有關(guān)關(guān)各方。?；Q業(yè)務(wù)務(wù)實(shí)際上上是指運(yùn)運(yùn)用互換換這種技技術(shù)活動動進(jìn)行包包括籌措措資金在在內(nèi)的一一系列財財務(wù)活動動，因此此也稱之之為互換換融資。。而融資資會產(chǎn)生生債務(wù)，，負(fù)債基基本上沒沒有流動動性?；セQ便基基于尋求求使債務(wù)務(wù)與資產(chǎn)產(chǎn)一樣可可以相互互交換而而產(chǎn)生的的交易方方法。二、互換換的特點(diǎn)點(diǎn)1.互換是一一種場外外交易活活動，有有較大的的靈活性性和保密密性。2.可保持債債權(quán)債務(wù)務(wù)關(guān)系不不變，并并較好地地限制信信用風(fēng)險險3.對商業(yè)銀銀行來說說，可擴(kuò)擴(kuò)大收入入，減少少利息負(fù)負(fù)擔(dān)，改改善銀行行資產(chǎn)負(fù)負(fù)債的匹匹配三、商業(yè)業(yè)銀行從從事的互互換交易易類型互換的種種類有利利率互換換、貨幣幣互換、、商品互互換和股股權(quán)互換換等。商商業(yè)銀行行經(jīng)常進(jìn)進(jìn)行的互互換交易易主要是是利率互互換和貨貨幣互換換。（一）利利率互換換1.定義：利率互換換是指兩兩筆債務(wù)務(wù)以利率率方式相相互交換換，一般般在一筆筆象征性性本金數(shù)數(shù)額的基基礎(chǔ)上相相互交換換具有不不同特點(diǎn)點(diǎn)的一系系列利息息款項(xiàng)支支付。2.實(shí)質(zhì)利率互換換雙方并并沒有進(jìn)進(jìn)行實(shí)際際的本金金互換，，本金只只是象征征性的起起計(jì)息的的作用，，互換雙雙方之間間只有定定期的利利息支付付流，并并且這種種利息支支付流表表現(xiàn)為凈凈差額支支付。3.類型（1）息票利利率互換換，即從從固定利利率到浮浮動利率率的互換換。（2）基礎(chǔ)利利率互換換，即從從以一種種參考利利率為基基礎(chǔ)的浮浮動利率率到以另另一種參參考利率率為基礎(chǔ)礎(chǔ)的浮動動利率的的互換。。（3）交叉貨貨幣利率率互換，，即從一一種貨幣幣的固定定利率到到另一種種貨幣的的浮動利利率的互互換。4.計(jì)算例：息票票利率互互換（二）貨貨幣互換換1.定義貨幣互換換是指雙雙方按約約定匯率率在期初初交換不不同貨幣幣的本金金，然后后根據(jù)預(yù)預(yù)先規(guī)定定的日期期，按即即期匯率率分期交交換利息息，到期期再按原原來的匯匯率交換換回原來來的貨幣幣的本金金，其中中利息的的互換可可按即期期匯率折折算為一一種貨幣幣而只作作差額支支付。2.實(shí)質(zhì)貨幣互換換實(shí)際上上是利率率互換，，即不同同貨幣的的利率互互換。其互換的的主要原原因是雙雙方在各各自國家家中的金金融市場場上具有有比較優(yōu)優(yōu)勢。3.例題貨幣互換換例題四、互換換的交易易程序1.選擇交易易商互換使用用者一般般借助于于信譽(yù)好好、利率率差價及及傭金合合理的互互換交易易商來完完成互換換交易。?；Q交交易商都都是活躍躍在利率率互換和和貨幣互互換市場場上的大大銀行。。在利率互互換市場場上，交交易商提提出的互互換價格格用利率率來表示示，以基基點(diǎn)為單單位。若若利率用用美元來來表示，，則固定定利率通通常以同同期限的的美國政政府票據(jù)據(jù)的收益益率為基基礎(chǔ)，按按半年復(fù)復(fù)合計(jì)算算方法計(jì)計(jì)算的年年收益率率標(biāo)價，，1年確定為為365天；浮動動利率通通常以倫倫敦同業(yè)業(yè)拆放利利率（LIBOR）為基礎(chǔ)礎(chǔ)，按年年拆放利利率標(biāo)價價，1年確定為為360天。2.參與互換換的使用用者交易雙方方達(dá)成口口頭協(xié)議議后，在在24小時內(nèi)用用電報、、電傳、、信件的的方式加加以確認(rèn)認(rèn)。雙方方經(jīng)過確確認(rèn)后，，需要正正式簽署署互換文文件，互互換才正正式在法法律上生生效。互換交易易的協(xié)議議是采用用國際互互換交易易協(xié)會（（ISDA）擬定的的標(biāo)準(zhǔn)文文本——利率和貨貨幣互換換協(xié)議。。3.互換交易易的實(shí)施施五、互換換的定價價利率互換換價格取取決于一一個固定定利率的的報價狀狀況，而而浮動利利率是根根據(jù)市場場利率決決定的，，一般是是使用6個月的LIBOR。固定利利率往往往是指一一定年限限的國債債收益率率加上一一個利差差作為報報價。六、中國國發(fā)展互互換業(yè)務(wù)務(wù)的可能能性探討討互換業(yè)務(wù)務(wù)在中國國的發(fā)展展將取決決于以下下條件：：1.經(jīng)濟(jì)主體體融資渠渠道多元元化2.金融市場場的發(fā)展展3.銀行獲取取金融信信息的能能力4.高資信的的客戶第六節(jié)期期貨與與期權(quán)一、金融融期貨期貨交易易，是指指交易雙雙方在集集中性的的市場以以公開競競價的方方式所進(jìn)進(jìn)行的期期貨合約約的交易易。而期期貨合約約是指由由交易雙雙方訂立立的，約約定在未未來某日日期按