國際經(jīng)融學(xué)(通用版)8課件

第八章國際貨幣體系與國際金融組織Internationalmonetarysystemandinternationalfinancialinstitutions第一節(jié)國際貨幣制度概述一、國際貨幣制度的概念與內(nèi)容（一）概念：也稱為國際貨幣體系，是指各國通過國際慣例、協(xié)議和國際經(jīng)濟(jì)組織，對各國貨幣發(fā)揮世界貨幣職能所作出的制度性安排。一、國際貨幣制度的概念與內(nèi)容（二）內(nèi)容匯率制度的確定國際貨幣與儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制各國貨幣的兌換性與國際結(jié)算的原則（三）對國際貨幣制度的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)對國際收支的調(diào)節(jié)是否有效能否提供充足的國際清償能力制度的穩(wěn)定性及人們對該制度的信心第二節(jié)國際貨幣制度的歷史回顧一、國際金本位制度：一戰(zhàn)以前（一）國際金本位制度的基本特征：匯率體系為嚴(yán)格的固定匯率制中央銀行以黃金形式持有較大部分的國際儲(chǔ)備價(jià)格水平長期穩(wěn)定國際金本位制具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制各國貨幣當(dāng)局應(yīng)維持本國貨幣的法定含金量，承諾隨時(shí)以固定官價(jià)無限量地買賣黃金；黃金數(shù)量與貨幣供給量之間存在一種固定的數(shù)量關(guān)系，即貨幣發(fā)行的黃金準(zhǔn)備制；各國市場處于自由放任狀態(tài)，黃金可自由輸出入，物價(jià)隨貨幣供給變動(dòng)而靈活變動(dòng)。（二）對國際金本位制度的評價(jià)積極面：幣值穩(wěn)定，有利于商品流通和信用的擴(kuò)大，從而促進(jìn)了生產(chǎn)的發(fā)展.匯率穩(wěn)定，降低了國際貿(mào)易和國際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為各國經(jīng)濟(jì)往來和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件.黃金自由輸出入可以起到自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的作用.消極面：黃金供應(yīng)和儲(chǔ)備的有限性限制了貨幣供應(yīng)，難以滿足世界經(jīng)濟(jì)增長和各國經(jīng)貿(mào)往來的需要；實(shí)行金本位制使得貨幣當(dāng)局喪失了貨幣政策的自主性，無法利用貨幣的緊縮和擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；當(dāng)商品價(jià)格不具有完全彈性時(shí)，金本位的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制難以發(fā)揮作用.二、布雷頓森林體系（一）建立（二）主要內(nèi)容與特征儲(chǔ)備貨幣與儲(chǔ)備資產(chǎn)：以美元為最主要的國際貨幣，實(shí)行美元-黃金本位制；匯率制度：實(shí)現(xiàn)可調(diào)整的盯住匯率制；確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制針對逆差國：對暫時(shí)性失衡，從IMF融通資金；對根本性失衡，可對平價(jià)進(jìn)行調(diào)整；針對順差國：制定“稀缺貨幣條款”。取消對經(jīng)常賬戶的外匯管制，但允許對國際資本流動(dòng)進(jìn)行限制；建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織，其職能為監(jiān)督、磋商和資金融通。稀缺貨幣：當(dāng)一國的國際收支持續(xù)出現(xiàn)大量順差時(shí)，逆差國對該順差國貨幣的需求將明顯、持續(xù)增長，并向基金組織借取該種貨幣，這會(huì)使這種貨幣在基金組織的庫存急劇下降。當(dāng)庫存下降到該會(huì)員國份額的75%時(shí)，基金組織可以將該會(huì)員國貨幣宣布為“稀缺貨幣”，并按逆差國的需要進(jìn)行限額分配，逆差國有權(quán)對稀缺貨幣采取臨時(shí)性兌換限制。（三）維持布雷頓森林體系運(yùn)轉(zhuǎn)的基本條件美國國際收支保持基本平衡，美元對外價(jià)值穩(wěn)定。美國應(yīng)有充足的黃金儲(chǔ)備，以保持美元對黃金的有限兌換性。黃金價(jià)格維持在官價(jià)水平上。（四）布雷頓森林體系的缺陷匯率過于僵化，國際收支調(diào)節(jié)乏力，且調(diào)節(jié)責(zé)任不對稱；特里芬難題TriffenDilemma：要滿足世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易增長的需要，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須相應(yīng)增長，這以美國長期國際收支逆差為條件；但當(dāng)各國所持有的美元不斷增多時(shí)，對美元與黃金按官價(jià)兌換的信心將不斷下降，越要將美元兌換成黃金，這一矛盾最終將導(dǎo)致整個(gè)體系的瓦解。儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國與其他國家在利益分配上的不公平（六）布雷頓森林體系的貢獻(xiàn)消除了二戰(zhàn)前各貨幣集體之間相互對立、相互進(jìn)行外匯傾銷進(jìn)而進(jìn)行貨幣戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)的局面，穩(wěn)定了國際金融形勢；重新建立了國際貨幣秩序，實(shí)行以美元為中心的固定匯率制度，有力地促進(jìn)了多邊貿(mào)易與結(jié)算，為國際貿(mào)易和國際投資創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。第三節(jié)當(dāng)前的國際貨幣制度一、牙買加協(xié)議的基本內(nèi)容（一）增加會(huì)員國的基金份額（二）浮動(dòng)匯率制度合法化（三）黃金非貨幣化（四）擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通（五）擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用二、牙買加協(xié)議后國際貨幣制度的運(yùn)行特征以美元為中心的多元化的儲(chǔ)備貨幣體系以管理浮動(dòng)匯率制為核心的多種匯率制度國際收支的多種調(diào)節(jié)機(jī)制第四節(jié)國際金融組織

一、國際貨幣基金組織IMF（一）產(chǎn)生背景（二）宗旨建立一個(gè)永久性的國際貨幣機(jī)構(gòu)，為國際貨幣問題的商討與協(xié)作提供便利，促進(jìn)國際貨幣合作；促進(jìn)國際貿(mào)易的擴(kuò)大與平衡發(fā)展，以提高和維持高水平就業(yè)和實(shí)際收入，以及開發(fā)會(huì)員國的生產(chǎn)資源；促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，維持會(huì)員國正常的匯兌關(guān)系，避免競爭性貨幣貶值；協(xié)助建立會(huì)員國經(jīng)常性交易的多邊支付制度，并消除阻礙國際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；在有充分保障的條件下，對會(huì)員國提供資金，使其增強(qiáng)信心糾正國際收支失衡，而不致采取有損本國或國際繁榮的措施；根據(jù)以上目標(biāo)，縮短會(huì)員國國際收支失衡的時(shí)間，減輕其失衡的程度。（三）IMF的三項(xiàng)基本職能匯率監(jiān)督與政策協(xié)調(diào)儲(chǔ)備資產(chǎn)的創(chuàng)造：SDR的發(fā)行與分配IMF的貸款業(yè)務(wù)：貸款對象限于會(huì)員國政府貸款主要用于會(huì)員國國際收支的調(diào)整，但也有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)改革的貸款貸款必須同提高國際收支調(diào)節(jié)能力相結(jié)合，或必須與可行的國際收支前景相結(jié)合貸款的規(guī)模與會(huì)員國向IMF繳納的份額成正比借款和還款分別采用“購買”和“購回”方式貸款的指導(dǎo)原則實(shí)行雙緊的財(cái)政和貨幣政策私有化建立穩(wěn)健的金融體系加快實(shí)現(xiàn)對外貿(mào)易和投資的自由化進(jìn)程（四）IMF的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)始成員國與其他會(huì)員國理事會(huì)：各會(huì)員國委派理事和副理事各一人組成，由各國財(cái)政部長或央行行長擔(dān)任。執(zhí)行董事會(huì)：24名執(zhí)行董事，美、日、法、德、英、中國、俄、沙特及其他16名選舉董事總裁、臨時(shí)委員會(huì)、發(fā)展委員會(huì)、16個(gè)業(yè)務(wù)部門投票權(quán)主要取決于它們的份額。每個(gè)會(huì)員國有基本票數(shù)250票，每10萬美元份額加一票；IMF貸出的會(huì)員國的貨幣，每達(dá)40萬美元，給該貨幣發(fā)行國增加1票；會(huì)員國從IMF每借款40萬美元，則該會(huì)員國的投票權(quán)減少1票。IMF的一切重大問題要有80％的票數(shù)，有些特別重大的問題要有85%的多數(shù)票才能通過。（六）IMF所面臨的問題和挑戰(zhàn)貸款業(yè)務(wù)：貸款資金有限資金分配不合理貸款時(shí)附加嚴(yán)格的限制性條件投票權(quán)：發(fā)展中國家缺乏話語權(quán)政策協(xié)調(diào)：不夠權(quán)威和有效二、世界銀行集團(tuán)（一）世界銀行1、宗旨：對用于生產(chǎn)目的的投資提供便利，以協(xié)助會(huì)員國的復(fù)興與開發(fā)，并鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)與資源開發(fā)；以保證或參加私人貸款和私人投資的方式，促進(jìn)私人的對外投資；用鼓勵(lì)國際投資以開發(fā)會(huì)員國生產(chǎn)資源的方法，促進(jìn)國際貿(mào)易的長期平衡發(fā)展，以維持國際收支的平衡；在提供貸款保證時(shí)，應(yīng)與其他方面的國際貸款相配合。2、組織機(jī)構(gòu)：與IMF類似3、資金來源會(huì)員國繳納的股金通過發(fā)行債券取得借款業(yè)務(wù)凈收益?zhèn)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓4、貸款業(yè)務(wù)（2）貸款特點(diǎn)：貸款期限一般為15-20年，通常有3-7年的寬限期貸款實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)利率，但一般低于市場利率，雜費(fèi)較少，收年率為0.75%的承擔(dān)費(fèi)貸款一般與特定項(xiàng)目相結(jié)合貸款程序復(fù)雜，審批時(shí)間長（1-1.5年）通常只向項(xiàng)目的貨物和服務(wù)提供所需的外匯資金，一般為項(xiàng)目總額的30-40%，個(gè)別可達(dá)50%4、貸款業(yè)務(wù)（3）貸款種類（硬貸款）項(xiàng)目貸款：與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)非項(xiàng)目貸款：與進(jìn)口物資、設(shè)備或應(yīng)付緊急情況、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)技術(shù)援助貸款：與項(xiàng)目相結(jié)合；不與特定項(xiàng)目相結(jié)合聯(lián)合貸款：由世行牽頭，聯(lián)合其他貸款機(jī)構(gòu)一同提供的項(xiàng)目貸款“第三窗口”貸款：中間型貸款，貸款條件比普通世行貸款優(yōu)惠，但不如國際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款優(yōu)惠，期限長達(dá)25年，主要貸給低收入發(fā)展中國家1984年后的新分類：特定投資貸款；部門貸款；結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款；技術(shù)援助貸款；緊急復(fù)興貸款；聯(lián)合貸款。其中，特定投資貸款的全部與部門貸款的部分屬于項(xiàng)目貸款，其他均為非項(xiàng)目貸款（二）國際開發(fā)協(xié)會(huì)IDA1、宗旨：對欠發(fā)達(dá)國家提供比IBRD條件優(yōu)惠、期限較長、負(fù)擔(dān)較輕、并可部分用當(dāng)?shù)刎泿艃斶€的貸款，以促進(jìn)它們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民生活水平的提高，從而補(bǔ)充IBRD的活動(dòng)，促成IBRD目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（軟貸款）2、組織機(jī)構(gòu)與IBRD相同（二）國際開發(fā)協(xié)會(huì)IDA3、資金來源：會(huì)員國認(rèn)繳的股本會(huì)員國提供的補(bǔ)充資金IBRD的撥款（二）國際開發(fā)協(xié)會(huì)IDA4、貸款業(yè)務(wù)只提供給低收入發(fā)展中國家（人均GNP不超過885美元，2000），貸款對象為會(huì)員國政府；主要用于發(fā)展初級教育、基本健康服務(wù)、基本衛(wèi)生設(shè)施及保護(hù)環(huán)境、必要的基礎(chǔ)設(shè)施等；期限一般為35-40年，寬限期為10年；貸款可部分或全部使用本國貨幣償還；貸款只收0.75%的手續(xù)費(fèi)。（三）國際金融公司IFC1、宗旨：提高、鼓勵(lì)會(huì)員國特別是不發(fā)達(dá)地區(qū)會(huì)員國的生產(chǎn)性私營企業(yè)的增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并以此補(bǔ)充IBRD的各項(xiàng)活動(dòng)。2、組織機(jī)構(gòu)：與國際開發(fā)協(xié)會(huì)類似（三）國際金融公司3、資金來源會(huì)員國繳納的股金借入資金80%源自發(fā)行債券和私人投資，20%源自IBRD貸款公司盈利（三）國際金融公司4、業(yè)務(wù)活動(dòng)貸款和投資：自有資金貸款（A類貸款）、股本投資（C類貸款）、準(zhǔn)股本投資、銀團(tuán)貸款（B類貸款）、風(fēng)險(xiǎn)管理和中介融資等幫助發(fā)展中國家的私營公司在國際金融市場上籌資促進(jìn)發(fā)展中國家資本市場的發(fā)展提供咨詢服務(wù)三、國際清算銀行宗旨：促進(jìn)各國中央銀行間的合作，為國際金融業(yè)務(wù)提供便利，作為有關(guān)各方協(xié)議