2022年行業(yè)分析后期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)初步展望

后期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)初步展望今年下半年以來(lái)的近一多月時(shí)間里，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)年內(nèi)再先驟漲驟跌的“過(guò)山車”行情，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期、現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，主要受到美元匯率反彈背景之下，7月份上旬迄今，國(guó)際原油、貴金屬期貨價(jià)格的連續(xù)暴跌，令國(guó)際商品市場(chǎng)投機(jī)心態(tài)日趨理性。全球大宗農(nóng)產(chǎn)品特殊是植物油期貨市場(chǎng)的連續(xù)重挫，也造成國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)買賣雙方，對(duì)后市行情連續(xù)轉(zhuǎn)“熊”風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，而隨著全球商品市場(chǎng)投機(jī)泡沫的漸漸破滅，對(duì)于具有商品屬性、金融屬性和能源屬性的植物油（籽）期貨市場(chǎng)而言，來(lái)自供需基本面的潛在趨勢(shì)性影響不應(yīng)忽視。其詳細(xì)緣由分析如下：

一方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）8月份公布的供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年收獲上市（2022/09市場(chǎng)年度）的全球大豆總產(chǎn)量將達(dá)到2.3736億噸，雖然較7月份猜測(cè)值調(diào)低44萬(wàn)噸；不過(guò)，相對(duì)上年全球2.1823億噸的產(chǎn)量水平，今年大豆恢復(fù)性增產(chǎn)的基本格局沒(méi)有轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，USDA將2022/09市場(chǎng)年度的全球大豆庫(kù)存調(diào)低至0.4928億噸，較7月份猜測(cè)值調(diào)高了41萬(wàn)噸，主要緣由是預(yù)期高價(jià)大豆可能對(duì)市場(chǎng)需求已經(jīng)形成抑制。值得留意的是，本月USDA供需報(bào)告對(duì)美國(guó)大豆今年的單產(chǎn)預(yù)期卻并不樂(lè)觀，這意味著假如9月份至10月上半月，中西部主要種植帶一旦消失天氣惡化，全球商品市場(chǎng)高位回落的轉(zhuǎn)市調(diào)整過(guò)程中，“脆弱”的美豆單產(chǎn)數(shù)字仍有可能成為中期內(nèi)、外盤植物油市場(chǎng)的強(qiáng)支撐。

另一方面，全球大豆以及主要油料總體增產(chǎn)的趨勢(shì)之下，我國(guó)油料生產(chǎn)在價(jià)格刺激、政府扶持的雙重影響之下，估計(jì)在2022年也將迎來(lái)多年未遇的豐收之年。國(guó)家糧油信息中心今年7月份發(fā)布的展望報(bào)告中，將2022年中國(guó)大豆、油菜籽包括糧食等主要農(nóng)作物的產(chǎn)量全面上調(diào)，其中新季大豆的產(chǎn)量同比增幅最大（提高26.93%）。另外有關(guān)部門估計(jì)，2022/09市場(chǎng)年度里，中國(guó)大豆總產(chǎn)量將達(dá)到1480.0萬(wàn)噸，較上一年度的1248.0萬(wàn)噸提高18%以上；同年度中國(guó)花生總產(chǎn)量將達(dá)到1378.5萬(wàn)噸，高于上年1301.6萬(wàn)噸的產(chǎn)量水平，同比增產(chǎn)5.9%；另外，2022/09市場(chǎng)年度，中國(guó)油菜籽總產(chǎn)量估計(jì)達(dá)到1030.0萬(wàn)噸，也處于較低的水平。

由上不難看出，2022年下半年，單從全球主要油料的產(chǎn)量趨勢(shì)可以預(yù)見(jiàn)，下半年國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)供應(yīng)的基礎(chǔ)是有保障的，特殊是在中國(guó)政府分批選購(gòu)進(jìn)口大豆、植物油，連續(xù)加大對(duì)主要油料生產(chǎn)的政策性扶持力度，以及近月植物油價(jià)格持續(xù)大跌的過(guò)程之中，社會(huì)范圍內(nèi)的油脂庫(kù)存滯留在加工和中間環(huán)節(jié)，都將對(duì)將來(lái)我國(guó)主要食用油價(jià)格走勢(shì)形成趨跌壓力或反彈阻力。除非今年秋季美國(guó)、中國(guó)主產(chǎn)區(qū)的天氣發(fā)生重大變化，估計(jì)在美元強(qiáng)勢(shì)背景格局之下，現(xiàn)階段全球商品市場(chǎng)仍將調(diào)整運(yùn)行于年內(nèi)低價(jià)位區(qū)間，國(guó)內(nèi)植物油相關(guān)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將連續(xù)向下振蕩的疲軟態(tài)勢(shì)；中長(zhǎng)期市場(chǎng)仍將關(guān)注終端市場(chǎng)需求的季