2022年行業(yè)分析旅游傳媒：奧運催升景氣 推產業(yè)變革

旅游傳媒：奧運催升景氣推產業(yè)變革核心觀點

1.在經濟增長和消費升級大背景下，我國旅游行業(yè)在行業(yè)收入、居民出行率和人均消費上都保持了快速增長。特殊是進入2022年后，旅游行業(yè)的增長速度明顯加快。經濟增長促進了商務出行的富強，而消費升級則使居民旅游需求的快速增加和旅游方式的轉變。今后幾年，我國旅游行業(yè)景氣度將處于持續(xù)上升期。

2.外延式擴張將成為旅游類公司取得競爭優(yōu)勢的重要手段，其中旅行社行業(yè)沿價值鏈擴張、重整分工體系不行避開；酒店行業(yè)向集團化、品牌化和連鎖化進展成為趨勢；景區(qū)類公司則將依靠資源深層次開發(fā)和相關多元化推動其業(yè)績持續(xù)增長。

3.傳媒行業(yè)中，除報紙外的傳統(tǒng)媒體廣告收入連續(xù)保持較快增長，而報業(yè)仍未走出逆境。數字新媒體中，盈利模式較為成熟的互聯網、樓宇電視的廣告收入連續(xù)保持快速增長。廣電行業(yè)則處于有線電視數字化轉換的歷史性時刻，今后幾年的有線數字電視用戶數量將呈爆發(fā)性增長。行業(yè)壟斷和新舊媒體競合仍是傳媒行業(yè)進展的主旋律。

4.體制性變革為行業(yè)龍頭加快進展奠定了制度基礎，傳媒行業(yè)上市公司將成為各大傳媒集團資本運作和資源整合的重要平臺。大股東經營性資產注入、跨媒體、跨區(qū)域兼并重組將成為今后一段時間傳媒行業(yè)進展的主題，從而為傳媒的產業(yè)化經營制造了機遇。

5.奧運經濟成為旅游、傳媒行業(yè)加速進展的助力器。奧運會的舉辦不但推動舉辦國旅游行業(yè)進入階段性景氣高峰，同時也將加快我國傳媒行業(yè)數字化、產業(yè)化的進程，極大促進廣告市場的富強。

6.旅游行業(yè)中，我們看好能最大受益于消費升級和奧運會的行業(yè)龍頭、處于快速成長期且行業(yè)前景寬闊以及大股東優(yōu)質資產注入可能性較大的上市公司。而對于傳媒行業(yè)，我們則看好數字化帶給有線運營商的歷史性機遇、看好具有很強的區(qū)域壟斷性以及大股東經營性資產注入預期較強的上市公司。我們分別賜予廣電網絡、博瑞傳播、錦江股份"推舉A"的投資評級。

奧運會的舉辦推動旅游行業(yè)進入階段性景氣高峰

2022年的北京奧運會，2022上海世博會以及2022年的廣州亞運會的舉辦對我國旅游業(yè)的進一步進展有極大的促進作用。依據北京奧組委官方的猜測，北京奧運會期間，國外旅游者可能達60萬，而國內、觀眾總人數也將達225萬～258萬人。從2022年8月8日～24日，估量每天至少有40萬人在北京住宿。而上海有關部門也猜測，2022年上海世博會的國內參觀者將達到4800萬人次。目前奧運會期間北京酒店的預定房價已經開頭暴漲，資料顯示4星級的友情賓館在奧運房價已漲到4000～6000元／晚，而五星級的昆侖飯店奧運會期間房價更是高達1.2萬元／晚，是平常的5-10倍，且上述酒店都只接受全程預訂。

歷史閱歷表明，奧運會的舉辦將使推動舉辦國旅游行業(yè)進入階段性景氣高峰。而從長遠來看，奧運會等活動的舉辦對增加舉辦國知名度，吸引國外游客參觀巡游具有長期深遠影響。

奧運會的舉辦加快我國傳媒行業(yè)數字化進程

奧運會的舉辦會對我國數字電視業(yè)務的進展形成巨大的推動。

依據中國對國際奧委會的承諾，2022年奧運會要用高清楚度電視來為世界傳送奧運會的節(jié)目，用地面的無線掩蓋為各地供應奧運會的高清節(jié)目。目前中國有線數字電視的進展取得了突破性進展，到2022年底全國有線數字電視用戶數量達到1266萬戶，估計到2022年將突破4000萬。數字化將帶動有線電視行業(yè)整體ARPU值持續(xù)提升，估計將來三年中國有線電視行業(yè)的收入將保持25%以上增長。同時，奧運會的舉辦也將加快高清電視、手機電視和VOD點播等新業(yè)務的商業(yè)化步伐，目前我國數字電視地面?zhèn)鬏攪覙藴?、移動多媒體廣播系統(tǒng)(CMMB)行業(yè)標準已經出臺，其中地面數字電視國標已方案在07年8月開頭商業(yè)推廣工作。此外，對傳統(tǒng)平面媒體而言，奧運會的舉辦也將是促進其數字化、電子化進展的一個契機。

奧運會的舉辦將極大促進廣告市場的富強

奧運會是全球媒介大事，奧運會的留意力經濟將大幅提升廣告價值。沒有哪場賽事或者其他大事能夠更吸引全球40億人的目光。奧運會自然成為媒體和廣告主競相追趕的對象。以澳大利亞為例，其在2000年國內廣告支出同比增長速度為7.8%，遠高于1999年的3.9%。另外，奧運會電視轉播權價格的快速飆升(1984年洛杉磯奧運會2.25億美元飆升，2022年雅典奧運會的15億美元)也說明，電視臺情愿高價買下轉播權，主要是看重奧運會對廣告收入的強力拉動作用。依據CTR市場討論猜測，隨著奧運會的接近，2022年中國廣告市場將同比增長20%。而依據摩根士丹利方面的猜測，2022年中