公司財務(wù)管理(一)

公司財務(wù)管理1課程介紹：為什么要學(xué)習財務(wù)管理？財務(wù)管理在MBA課程體系中的地位如何學(xué)習財務(wù)管理？課程內(nèi)容與時間安排2第一講財務(wù)管理導(dǎo)論學(xué)習內(nèi)容：財務(wù)管理的概念財務(wù)管理目標財務(wù)管理環(huán)境財務(wù)管理職能財務(wù)管理原則學(xué)習要求：了解財務(wù)管理的概念、目標、環(huán)境和程序掌握財務(wù)管理的原則參考教材公司財務(wù)管理（上），第１、第３章3一、財務(wù)管理的概念企業(yè)的資金運動企業(yè)的財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的內(nèi)容和特點4企業(yè)財務(wù)活動與企業(yè)財務(wù)管理企業(yè)財務(wù)活動：——企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，它體現(xiàn)企業(yè)同各方面的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)財務(wù)管理：——對企業(yè)財務(wù)活動的管理?；颍航M織企業(yè)的資金運動，處理企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理活動。5（一）企業(yè)的資金運動1．資金的概念何為“資金”？——物資價值的貨幣表現(xiàn)。資金的實質(zhì)？——再生產(chǎn)過程運動著的價值，體現(xiàn)者人類的抽象勞動。注意：——不處于再生產(chǎn)過程中的個人財產(chǎn)不是資金。6

2．資金運動

企業(yè)再生產(chǎn)過程，客觀上存在兩種運動：物資運動資金運動7物資運動

原材、燃料等機器、設(shè)備等在產(chǎn)品（未完工產(chǎn)品）產(chǎn)成品8資金運動（財務(wù)活動）

貨幣資金生產(chǎn)儲備資金長期資金未完工產(chǎn)品資金產(chǎn)成品資金9資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)資金循環(huán)：

——從貨幣資金開始經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金的運動過程。資金周轉(zhuǎn)：

——資金周而復(fù)始不斷循環(huán)的過程。103．．資資金金運運動動的的經(jīng)經(jīng)濟濟內(nèi)內(nèi)容容對生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營企企業(yè)業(yè)來來說說，，資資金金運運動動的的經(jīng)經(jīng)濟濟內(nèi)內(nèi)容容（（財財務(wù)務(wù)活活動動的的內(nèi)內(nèi)容容））包包括括：：資金金籌籌集集資金金投投放放資金金耗耗費費資金金收收入入資金金分分配配五方方面面的的內(nèi)內(nèi)容容相相互互聯(lián)聯(lián)系系、、相相互互依依存存，，各各部部分分內(nèi)內(nèi)容容雖雖不不同同，，但但都都表表現(xiàn)現(xiàn)為為一一定定量量的的價價值值運運動動。。因因此此，，資金金運運動動是是企企業(yè)業(yè)再再生生產(chǎn)產(chǎn)過過程程的的價價值值方方面面。。11圖1-1資資金金運運動動簡簡圖圖12（二二））企企業(yè)業(yè)的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系的的含含義義：：———企企業(yè)業(yè)在在資資金金運運動動中中與與各各有有關(guān)關(guān)方方面面發(fā)發(fā)生生的的經(jīng)經(jīng)濟濟關(guān)關(guān)系系。。財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系的的內(nèi)內(nèi)容容：：企業(yè)業(yè)與與投投資資者者、、受受資資者者之之間間的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系企業(yè)業(yè)與與債債權(quán)權(quán)人人、、債債務(wù)務(wù)人人、、往往來來客客戶戶的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系企業(yè)業(yè)與與稅稅務(wù)務(wù)機機關(guān)關(guān)之之間間的的財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系企業(yè)內(nèi)部部各單位位之間的的財務(wù)關(guān)關(guān)系企業(yè)與職職工之間間的財務(wù)務(wù)關(guān)系最重要131、財務(wù)務(wù)管理的的內(nèi)容資金運動動的內(nèi)容容財務(wù)管理理的內(nèi)容容資金籌集集籌資管理理資金投放放投資管理理（資產(chǎn)產(chǎn)管理））資金耗費費成本管理理資金收入入收入管理理資金分配配分配管理理此外還包包括：企業(yè)設(shè)立立、合并并與分立立企業(yè)改組組、解散散、破產(chǎn)產(chǎn)的財務(wù)務(wù)處理等等。（三）財財務(wù)管理理的內(nèi)容容和特點點142、財務(wù)務(wù)管理的的特點財務(wù)管理理區(qū)別于于其他管管理的特特點是：：價值管理理。綜合性管管理。15（四）財財務(wù)與會會計的聯(lián)聯(lián)系與區(qū)區(qū)別聯(lián)系：財務(wù)要利利用會計計信息區(qū)別：角度不同同會計：從從歷史的的角度、、主要核核算過去去的活動動。財務(wù)：著著眼于未未來，側(cè)側(cè)重于確確定價值值，進行行決策。。16二、財務(wù)務(wù)管理的的目標——企業(yè)財務(wù)務(wù)管理要要達到的的最終目目的。171、企業(yè)業(yè)目標及及其對財財務(wù)管理理的要求求企業(yè)管理理目標：：生存———初級層層次發(fā)展———中級層層次獲利———最高層層次18生存生存要求求企業(yè)能能：能依法以以收抵支支能依法償償還債務(wù)務(wù)企業(yè)目標標對財務(wù)務(wù)管理的的第一個個要求是是：力求保持持以收抵抵支和償償還到期期債務(wù)。19發(fā)展表現(xiàn)為為經(jīng)營營規(guī)模模和創(chuàng)創(chuàng)新能能力的的發(fā)展展資金需需求籌集企企業(yè)發(fā)發(fā)展所所需要要的資資金是對企企業(yè)財財務(wù)管管理的的第二二個要要求20獲利表現(xiàn)產(chǎn)產(chǎn)出大大于支支出，，收入入大于于支出出要求：：合理理有效效使用用資金金通過合理有有效地地使用用資金金，提提高企企業(yè)的的盈利利水平平是對企企業(yè)財財務(wù)管管理的的第三三個要要求。。212、財財務(wù)管管理目目標企業(yè)目目標對對財務(wù)務(wù)管理理的要要求，，需要要統(tǒng)一一起來來綜合合表達達，以以便判判斷財財務(wù)決決策是是否可可行。。這就就是財財務(wù)管管理目目標。。要注意意區(qū)分分：財務(wù)管管理的的總體體目標標某項財財務(wù)活活動的的具體體目標標主要觀觀點有有四：：22（1））利潤潤最大大化以企業(yè)業(yè)在一一定時時期內(nèi)內(nèi)實現(xiàn)現(xiàn)的利利潤作作為財財務(wù)管管理的的目標標。優(yōu)點：：直觀、、簡明明缺點：：（1）沒有有考慮慮實現(xiàn)現(xiàn)利潤潤的投投資量量（2）沒有有考慮慮利潤潤實現(xiàn)現(xiàn)的時時間（3）沒有有考慮慮實現(xiàn)現(xiàn)利潤潤的風風險（4））容易易導(dǎo)致致短期期行為為23（2））利潤潤率（（每股股收益益）最最大化化以凈資資產(chǎn)利利潤率率（或或自有有資本本利潤潤率、、權(quán)益益資本本利潤潤率）），在在股份份有限限公司司又可可演化化為每每股利利潤（（每股股收益益、每每股盈盈余））作為為財務(wù)務(wù)管理理的目目標。。優(yōu)點：：把實實現(xiàn)的的利潤潤與投投入的的資本本聯(lián)系系起來來，較較好地地解決決了利利潤最最大化化目標標存在在的第第一個個問題題。缺點：第二二、三、四四個問題依依然存在。。24（3）企業(yè)業(yè)價值最大大化含義：以企業(yè)價值值最大化作作為企業(yè)財財務(wù)管理目目標。企業(yè)價值=負債的市市場價值+所有者權(quán)權(quán)益的市場場價值=企業(yè)整體體資產(chǎn)的公公允價值優(yōu)點：可在一定程程度上解決決了利潤額額最大化或或利潤率最最大化目標標存在的問問題。缺點：缺乏可操作作性和現(xiàn)實實性。25（4）股東東財富（所所有者權(quán)益益）最大化化含義：以股東財富（所有者權(quán)權(quán)益）最大化作為為企業(yè)財務(wù)務(wù)管理目標標。股東財富的的評價指標標：股東財富=所有者權(quán)權(quán)益的市場場價值=每股市價發(fā)行在外外的普通股股股數(shù)衡量股東財富26優(yōu)點：基本上解決決了利潤額額最大化或或利潤率最最大化目標標存在的問問題。缺點：但在市場經(jīng)經(jīng)濟體制尚尚不完善的的情況下，，對于大多多數(shù)企業(yè)來來說還不具具備現(xiàn)實性性。273、影響財財務(wù)管理目目標實現(xiàn)的的因素28三、財務(wù)管管理環(huán)境財務(wù)管理環(huán)環(huán)境：——存在于企業(yè)業(yè)內(nèi)、外，，影響財務(wù)務(wù)管理活動動的各種因因素的總和和。按與企業(yè)的的關(guān)系：財務(wù)管理環(huán)境內(nèi)部環(huán)境外部環(huán)境291、財務(wù)管管理的內(nèi)部部環(huán)境企業(yè)組織形形式企業(yè)經(jīng)營方方式企業(yè)經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域企業(yè)管理人人員素質(zhì)302、財務(wù)管管理的外部部環(huán)境法律環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境金融市場環(huán)環(huán)境31（1）法律律環(huán)境企業(yè)組織法法規(guī)稅務(wù)法規(guī)金融法規(guī)財務(wù)法規(guī)重點32企業(yè)財務(wù)法法規(guī)財務(wù)法規(guī)制制度是人們們組織財務(wù)務(wù)活動、處處理財務(wù)關(guān)關(guān)系的規(guī)范范。我國目前企企業(yè)財務(wù)法法規(guī)制度，，有三個層層次組成。。企業(yè)財務(wù)通通則分行業(yè)的企企業(yè)財務(wù)制制度企業(yè)內(nèi)部財財務(wù)管理辦辦法33A、企業(yè)財財務(wù)通則背景：財政部于1992年年11月頒頒布，1994年7月1日起起實施。作用：規(guī)范各類企企業(yè)進行財財務(wù)活動和和財務(wù)管理理統(tǒng)率其他財財務(wù)法規(guī)制制度34B、分行業(yè)業(yè)的企業(yè)財財務(wù)制度依據(jù)：《企業(yè)財務(wù)務(wù)通則》的的規(guī)定目的：適應(yīng)不同行行業(yè)的特點點和管理要要求。現(xiàn)狀：目前已制定定的有工業(yè)業(yè)、運輸、、郵電通信信、農(nóng)業(yè)、、商品流通通、金融保保險、旅游游和飲食服服務(wù)、施工工和房地產(chǎn)產(chǎn)開發(fā)、電電影和新聞聞出版、對對外經(jīng)濟合合作等10個行業(yè)的的財務(wù)制度度。35C、企業(yè)內(nèi)內(nèi)部財務(wù)管管理辦法目的：建立企業(yè)財財務(wù)管理的的秩序，增增強企業(yè)的的活力。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管管理辦法企業(yè)財務(wù)通通則行業(yè)財務(wù)制制度企業(yè)內(nèi)部管管理的需要要36（2）經(jīng)濟濟環(huán)境經(jīng)濟形勢（（發(fā)展狀況況）：——具體包包括國際、、國內(nèi)和地地區(qū)經(jīng)濟發(fā)發(fā)展水平、、通貨膨脹脹或緊縮情情況和所處處的經(jīng)濟發(fā)發(fā)展周期等等因素。經(jīng)濟政策：：——具體包包括國家財財政政策、、貨幣政策策和產(chǎn)業(yè)政政策等。37（3）金融融市場環(huán)境境金融市場的的含義：——資本的的供求者直直接或借助助一定金融融工具進行行資本交易易的市場。。金融市場的的構(gòu)成要素素：金融市場主主體信用工具（（又稱金融融性資產(chǎn)）），具有流流動性、風風險性、收收益性等特特點。調(diào)節(jié)融資活活動的市場場機制企業(yè)在金融融市場上融融通資金的的方式38直接融資與與間接融資資金融機構(gòu)資金供應(yīng)者者資資金需需求者資金信用工具39四、、財財務(wù)務(wù)管管理理職職能能（（環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)））指對對企企業(yè)業(yè)某某一一時時期期的的各各種種財財務(wù)務(wù)行行為為或或某某一一財財務(wù)務(wù)行行為為的的各各個個時時期期進進行行管管理理的的過過程程中中所所呈呈現(xiàn)現(xiàn)的的序序列列工工作作階階段段。。包括括：：財務(wù)務(wù)預(yù)預(yù)測測財務(wù)務(wù)決決策策財務(wù)務(wù)預(yù)預(yù)算算財務(wù)務(wù)控控制制財務(wù)務(wù)分分析析40１．．財財務(wù)務(wù)預(yù)預(yù)測測含義義：根根據(jù)據(jù)已已有有的的相相關(guān)關(guān)信信息息資資料料和和個個人人經(jīng)經(jīng)驗驗，，采采用用適適當當?shù)牡姆椒椒ǚ▽ζ笃髽I(yè)業(yè)未未來來財財務(wù)務(wù)行行為為及及其其結(jié)結(jié)果果作作出出的的理理性性預(yù)預(yù)計計和和測測算算。。內(nèi)容容：包包括括收收入入預(yù)預(yù)測測、、利利潤潤預(yù)預(yù)測測、、成成本本預(yù)預(yù)測測和和資資本本預(yù)預(yù)測測。。地位位：：是財財務(wù)務(wù)管管理理的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)，，是是財財務(wù)務(wù)決決策策的的先先導(dǎo)導(dǎo)，，同同時時也也為為財財務(wù)務(wù)預(yù)預(yù)算算的的編編制制與與執(zhí)執(zhí)行行服服務(wù)務(wù)。。41２．．財財務(wù)務(wù)決決策策含義義：：按照照財財務(wù)務(wù)目目標標的的要要求求，，采采用用各各種種專專門門方方法法，，對對企企業(yè)業(yè)未未來來財財務(wù)務(wù)行行為為預(yù)預(yù)備備方方案案作作出出的的取取舍舍。。內(nèi)容容：：主要要包包括括投投資資決決策策、、籌籌資資決決策策和和收收益益分分配配決決策策等等。。地位位：：它是是財財務(wù)務(wù)管管理理的的核核心心環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)。。42３．．財財務(wù)務(wù)預(yù)預(yù)算算（（計計劃劃））含義義：運運用用專專門門的的方方法法，，對對財財務(wù)務(wù)決決策策確確定定的的財財務(wù)務(wù)行行為為方方案案在在未未來來一一定定時時期期內(nèi)內(nèi)各各方方面面的的財財務(wù)務(wù)指指標標進進行行綜綜合合平平衡衡后后作作出出的的計計劃劃安安排排。。內(nèi)容容：包包括括長長期期投投資資預(yù)預(yù)算算、、現(xiàn)現(xiàn)金金預(yù)預(yù)算算和和預(yù)預(yù)計計財財務(wù)務(wù)報報表表等等。。地位位：既既是是財財務(wù)務(wù)決決策策環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)的的具具體體落落實實，，又又是是財財務(wù)務(wù)控控制制和和財財務(wù)務(wù)考考評評環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)的的主主要要依依據(jù)據(jù)。。43４．財財務(wù)控控制含義：根據(jù)據(jù)一定定時期期的財財務(wù)預(yù)預(yù)算或或其它它類型型的依依據(jù)，，對企企業(yè)財財務(wù)行行為過過程及及其結(jié)結(jié)果進進行的的檢查查、監(jiān)監(jiān)督分分析，，及時時發(fā)現(xiàn)現(xiàn)并糾糾正偏偏差，，以保保證財財務(wù)預(yù)預(yù)算的的實現(xiàn)現(xiàn)或財財務(wù)行行為規(guī)規(guī)范。。內(nèi)容：財務(wù)務(wù)收支支的控控制、、現(xiàn)金金流量量控制制、計劃指指標控控制等等。地位：財務(wù)務(wù)管理理的關(guān)關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié)，，它是是財務(wù)務(wù)決策策和財財務(wù)預(yù)預(yù)算得得以執(zhí)執(zhí)行和和實現(xiàn)現(xiàn)的保保證。。44５．財財務(wù)分分析含義：：根據(jù)會會計核核算資資料和和其它它相關(guān)關(guān)信息息，運運用特特定方方法，，對企企業(yè)一一定時時期的的財務(wù)務(wù)行為為過程程及其其結(jié)果果進行行總結(jié)結(jié)性的的分析析與評評價。。內(nèi)容：：獲利能能力、、償債債能力力、營營運能能力、、成長長能力力等。。地位：：在財務(wù)務(wù)管理理循環(huán)環(huán)中起起著承承上啟啟下的的作用用，對對總結(jié)結(jié)過去去財務(wù)務(wù)管理理的經(jīng)經(jīng)驗和和教訓(xùn)訓(xùn)，提提高未未來財財務(wù)管管理水水平有有重要要意義義。45五、財財務(wù)原原則——人人們在在邏輯輯推理理和觀觀察實實驗的的基礎(chǔ)礎(chǔ)上提提出的的一些些準則則。它它們形形成了了財務(wù)務(wù)理論論和財財務(wù)決決策的的基礎(chǔ)礎(chǔ)。461.自自利利行為為原則則含義：：人們按按照他他們自自己的的財務(wù)務(wù)利益益行事事。即即在其其它條條件都都相同同時，，對于于財務(wù)務(wù)交易易，所所有集集團都都會選選擇對對自己己經(jīng)濟濟利益益最大大的行行為方方法。。一個推推論：有競爭爭力的的值得得做的的行動動經(jīng)常常地被被采納納。一一種行行動的的價值值與最最佳選選擇的的價值值之差差稱為為“機機會成成本””。機機會成成本反反映出出一種種決策策的相相對重重要性性。一個應(yīng)應(yīng)用：代理理理論。。在委委托代代理關(guān)關(guān)系中中，代代理人人會為為個人人利益益而損損害委委托人人的利利益，，即產(chǎn)產(chǎn)生所所謂““道德德風險險”問問題。。472.雙雙方方交交易易原原則則含義義：每一一項項財財務(wù)務(wù)交交易易都都至至少少存存在在兩兩方方要求求：不要要以以我我為為中中心心。。當當我我們們按按照照自自利利原原則則根根據(jù)據(jù)我我們們的的經(jīng)經(jīng)濟濟利利益益作作決決策策時時，，其其他他人人包包括括和和我我們們進進行行商商業(yè)業(yè)交交易易的的人人也也在在按按照照他他們們自自己己的的經(jīng)經(jīng)濟濟利利益益行行動動。。低低估估了了對對手手可可能能導(dǎo)導(dǎo)致致失失敗敗。。483.信信號號傳傳遞遞原原則則含義義：：行行動動傳傳遞遞信信息息說明明：：此此原原則則是是自自利利行行為為原原則則的的延延伸伸。。由由于于自自利利行行為為，，一一項項行行動動往往往往傳傳遞遞了了有有關(guān)關(guān)該該行行動動的的某某種種信信息息。。例例如如，，一一項項資資產(chǎn)產(chǎn)的的買買賣賣決決策策，，能能暗暗示示出出這這種種資資產(chǎn)產(chǎn)的的狀狀況況或或有有關(guān)關(guān)決決策策者者對對未未來來預(yù)預(yù)期期或或計計劃劃的的信信息息。。同同時時，，當當言言行行不不一一時時，，行行動動通通常常比比語語言言更更有有說說服服力力。。注意意：：有有時時行行動動可可能能被被誤誤解解而而傳傳遞遞出出錯錯誤誤信信息息。。494.行為為原原則則含義義：：當所所有有的的方方法法都都失失敗敗時時，，尋尋求求其其他他的的解解決決途途徑徑說明明：：此原原則則信信號號傳傳遞遞原原則則的的直直接接應(yīng)應(yīng)用用。。信信號號傳傳遞遞原原則則說說的的是是行行動動傳傳遞遞信信息息，，而而行行為為原原則則，，簡簡言言之之即即““讓讓我我們們試試圖圖使使用用這這些些信信息息””。。被典型地應(yīng)應(yīng)用于兩種種情況：（１）理解解存在局限限性；（２２）它的應(yīng)應(yīng)用比獲得得最準確答答案的方法法更能節(jié)約約成本。一個重要推推論：自由跟莊問問題。注意：此原原則則是是一一個個次次優(yōu)優(yōu)原原則則，，最最好好的的結(jié)結(jié)果果是是得得到到近近似似的的結(jié)結(jié)論論，，最最糟糟的的情情況況是是模模仿仿別別人人的的錯錯誤誤。。505.有有價價值值的的創(chuàng)創(chuàng)意意原原則則含義義：：新創(chuàng)創(chuàng)意意能能獲獲得得額額外外報報酬酬。。如如果果你你能能有有一一個個新新創(chuàng)創(chuàng)意意，，就就有有可可能能使使其其轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化化為為額額外外的的增增加加值值。。新創(chuàng)創(chuàng)意意可可以以發(fā)發(fā)生生在在實實物物資資產(chǎn)產(chǎn)市市場場上上，，如如愛愛迪迪生生由由于于發(fā)發(fā)明明了了大大量量唯唯一一產(chǎn)產(chǎn)品品而而變變得得富富有有；；也也可可以以在在改改善善商商業(yè)業(yè)事事件件或或營營銷銷方方面面，，如如瑞瑞．．科科諾諾克克（（麥麥當當勞勞的的創(chuàng)創(chuàng)始始人人）），，通通過過有有關(guān)關(guān)怎怎樣樣經(jīng)經(jīng)營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的創(chuàng)創(chuàng)意意而而使使本本人人和和其其他他人人都變變得得富富有有。。516.比比較較優(yōu)優(yōu)勢勢原原則則含義義：：專長長能能創(chuàng)創(chuàng)造造價價值值此原則則是社社會分分工的的基礎(chǔ)礎(chǔ)，也也是國國際貿(mào)貿(mào)易的的基礎(chǔ)礎(chǔ)。527.期期權(quán)權(quán)原則則含義：：期權(quán)是是有價價值的的期權(quán)：：做某種種事的的權(quán)利利，沒沒有任任何義義務(wù)。。財務(wù)務(wù)上，，期權(quán)權(quán)經(jīng)常常是指指按照照預(yù)先先設(shè)定定的價價格買買賣一一項資資產(chǎn)的的權(quán)利利。期權(quán)分分：買入期期權(quán)：：以設(shè)設(shè)定的的價格格買入入某項項資產(chǎn)產(chǎn)的權(quán)權(quán)利。。賣出期期權(quán)：：以設(shè)設(shè)定的的價格格賣出出某項項資產(chǎn)產(chǎn)的權(quán)權(quán)利。。對期權(quán)權(quán)所有有者來來說，，期權(quán)權(quán)不會會產(chǎn)生生負價價值，，但由由于給給與持持有人人某種種權(quán)利利，所所以具具有正正價值值。538.凈增效效益原原則含義：：財務(wù)決決策建建立在在凈增增效益益的基基礎(chǔ)之之上。。沉沒成成本為決策策無關(guān)關(guān)成本本。549.風險——報酬酬均衡衡原則則含義：：在風險險與報報酬之之間有有一個個對等等關(guān)系系。風險：：獲預(yù)期期財務(wù)務(wù)成果果的不不確定定性。。風險與與收益益：一般，，高風風險高收益益低風險險低收益要求：——對對每項項具體體的財財務(wù)活活動，，要全全面分分析其其收益益和風風險，，按適適當均均衡的的原則則決策策。5510.分散化化原則則含義：：投資分分散化化（多多樣化化）是是有利利的，，即可可以降降低風風險。。注意：：此原則則應(yīng)用用非常常廣泛泛，不不僅局局限于于投資資。5611．．資本市市場效效率原原則含義：：資本市市場能能迅速速反應(yīng)應(yīng)所有有信息息?！谠谫Y本市市場上頻繁繁交易易的金金融資資產(chǎn)的的市場場價格格反映映了所所有可可獲得得的信信息，，而且且面對對“新新”信信息能能完全全迅速速作出出調(diào)整整。證券買賣市場調(diào)整的速度取決于：交易的成本與交易的障礙5712．貨幣的時時間價值值原則含義：貨幣具有有時間價價值。58討論題：：與計劃經(jīng)經(jīng)濟時期期比較，，現(xiàn)階段段我國企企業(yè)的財財務(wù)管理理外部環(huán)環(huán)境發(fā)生生了哪些些變化？？中國加加入WTO后，財務(wù)務(wù)管理環(huán)環(huán)境又將將發(fā)生哪哪些變化化？針對對上述變變化，企企業(yè)應(yīng)做做出怎樣樣的反應(yīng)應(yīng)？59第二講財財務(wù)務(wù)分分析析——洞悉悉企業(yè)財財務(wù)狀況況和經(jīng)營營成果的的利器60財務(wù)職能能，這是是企業(yè)的的視覺器器官，它它能使人人隨時了了解企業(yè)業(yè)處于什什么狀況況并向何何處發(fā)展展，可以以對企業(yè)業(yè)的經(jīng)濟濟形勢提提供真實實、清楚楚而又準準確的情情況?！嗬?法約爾61學(xué)習內(nèi)容容:財務(wù)分析析的含義義、內(nèi)容容與類型型如何理解解財務(wù)報報表？企業(yè)償債債能力、、營運能能力、盈盈利能力力分析綜合財務(wù)務(wù)分析學(xué)習目標標:了解財務(wù)務(wù)分析的的含義、、內(nèi)容與與類型掌握企業(yè)業(yè)償債能能力、營營運能力力、獲利利能力分分析指標標的計算算和分析析方法掌握綜合合財務(wù)分分析中的的杜邦財財務(wù)分析析原理參考資料料:《公司財財務(wù)管理理》２章章及附錄錄，Ｐ22-5262一、財務(wù)務(wù)分析概概述１．財務(wù)務(wù)分析的的含義財務(wù)報表表經(jīng)經(jīng)營營成果評評價財務(wù)分析析財財務(wù)務(wù)狀況評評價其它資料料（（專專門方法法）變變動動預(yù)測63２．財務(wù)務(wù)分析的的類型從分析內(nèi)內(nèi)容來看看，它包包括：單項財務(wù)務(wù)分析綜合財務(wù)務(wù)分析從分析主主體來看看，它包包括：內(nèi)部財務(wù)務(wù)分析外部財務(wù)務(wù)分析從分析涉涉及的時時態(tài)來看看，它包包括：靜態(tài)財務(wù)務(wù)分析動態(tài)財務(wù)務(wù)分析64３．財務(wù)務(wù)分析的的目的評價企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營成果衡量企業(yè)業(yè)的財務(wù)務(wù)狀況預(yù)測企業(yè)業(yè)未來的的發(fā)展趨趨勢65二、理解解會計報報表理解會計計報表的的意義對管理人人員的要要求會計報表表編制的的依據(jù)———公認認會計準準則66１．主要要會計報報表一套完成成的會計計報表包包括：資產(chǎn)負債債表損益表現(xiàn)金流量量表會計報表表附表會計報表表附注財務(wù)情況況說明書書主要會計報表67（１）資資產(chǎn)負債債表含義：報告某一一特定時時日企業(yè)業(yè)的財務(wù)務(wù)狀況，，即資產(chǎn)產(chǎn)、負債債和所有有者權(quán)益益狀況。?；緯嬘嫷仁剑海嘿Y產(chǎn)＝負負債＋所所有者權(quán)權(quán)益此等式所所反映的的關(guān)系，，稱為““企業(yè)的的會計模模型”。。資產(chǎn)和負負債通常常按剩余余期限的的大致順順序由短短到長排排列。6869（２）損損益表含義：報告某一一會計期期間企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營成果。。利潤表有有兩種格格式：單步式利利潤表——將本本期發(fā)生生的所有有收入?yún)R匯集在一一起,將將所有的的成本費費用匯集集在一起起,然后后將總收收入減去去總成本本費用得得出本期期利潤。。多步式利利潤表——按利利潤形成成的幾個個環(huán)節(jié),分步驟驟地將有有關(guān)收入入與成本本費用相相減,從從而得出出各步驟驟的利潤潤額?；靖袷绞饺缦卤肀恚何覈捎?071（３）現(xiàn)現(xiàn)金流量量表含義：——以現(xiàn)金（庫庫存現(xiàn)金、、可以隨時時用于支付付的存款及及現(xiàn)金等價價物）為基基礎(chǔ)編制的的，表明在在損益表期期間內(nèi)企業(yè)業(yè)現(xiàn)金狀況況是如何變變動的?；靖袷饺缛缦拢?273（4）會計計報表附表表包括：資產(chǎn)負債表表附表資產(chǎn)減值準準備明細表表所有者權(quán)益益（股東權(quán)權(quán)益）增減減變動表應(yīng)交增值稅稅明細表等等利潤表附表表利潤分配表表分部報表等等74（5）會計計報表附注注含義：——為了便便于會計報報表使用者者理解會計計報表的內(nèi)內(nèi)容而對會會計報表的的編制基礎(chǔ)礎(chǔ)、編制依依據(jù)、編制制原則和方方法及主要要項目等所所做的解釋釋和進一步步說明。目的的：：———會會計計報報表表使使用用者者全全面面、、正正確確地地理理解解會會計計報報表表。。會計計報報表表附附注注至至少少應(yīng)應(yīng)包包括括下下列列內(nèi)內(nèi)容容:不符符合合基基本本會會計計假假設(shè)設(shè)的的說說明明重要要會會計計政政策策和和會會計計估估計計及及其其變變更更情情況況、、變變更更原原因因及及其其對對財財務(wù)務(wù)狀狀況況和和經(jīng)經(jīng)營營成成果果的的影影響響或有有事事項項和和資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表日日后后事事項項的的說說明明75（6））財財務(wù)務(wù)情情況況說說明明書書含義義：：———對對會會計計期期間間內(nèi)內(nèi)財財務(wù)務(wù)、、成成本本情情況況進進行行分分析析總總結(jié)結(jié)的的書書面面文文字字報報告告。。一般般格格式式和和內(nèi)內(nèi)容容包包括括:企業(yè)業(yè)的的生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營情情況況。。利潤潤實實現(xiàn)現(xiàn)和和分分配配情情況況資金增減和周周轉(zhuǎn)情況財務(wù)收支情況況稅金繳納情況況企業(yè)各項財產(chǎn)產(chǎn)物資變動情情況重大財務(wù)事項項的情況財務(wù)報表日后后事項的情況況762.會計報表是歷歷史的含義：會計報表只提提供企業(yè)歷史史上的有關(guān)資資料，它不提提供任何有關(guān)關(guān)將來期望的的現(xiàn)金流量信信息，也不提提供關(guān)于資產(chǎn)產(chǎn)和負債現(xiàn)時時市場價值的的至關(guān)重要的的信息。資產(chǎn)的市場價價值和帳面價價值資產(chǎn)市場價值值≠帳面價值值的原因資產(chǎn)已取得時時間通貨膨脹資產(chǎn)的流動性性資產(chǎn)的形態(tài)77負債的市場價價值與帳面價價值負債的市場價價值與帳面價價值也會產(chǎn)生生差異。影響響這種差異的的因素主要有有：負債的剩余期期限財務(wù)困難企業(yè)總價值——所有資產(chǎn)產(chǎn)市場價值的的總和。權(quán)益價值股東權(quán)益的市市場價值＝資資產(chǎn)的市場價價值－負債的的市場價值783.凈收益不是現(xiàn)現(xiàn)金流量損益表中包含含非付現(xiàn)費用用和應(yīng)計項目目，這使得損損益表中的凈凈收益不是企企業(yè)現(xiàn)金流量量的精確估計計。主要原因因在于凈收益益是按“權(quán)責責發(fā)生制”確確認的，而現(xiàn)現(xiàn)金流量是按按“收付實現(xiàn)現(xiàn)制”確認的的。非付現(xiàn)費用：：——主要是固固定資產(chǎn)折舊舊、無形資產(chǎn)產(chǎn)、遞延資產(chǎn)產(chǎn)攤銷等。應(yīng)計項目——如應(yīng)收帳款、、應(yīng)付費用等等影響凈收益益但不影響現(xiàn)現(xiàn)金流量；同同樣，預(yù)收貨貨款等項目影影響現(xiàn)金流量量，但不一定定影響凈收益益。估計現(xiàn)金流量量要考慮非付現(xiàn)現(xiàn)費用和應(yīng)計計項目的影響響79三、單項財務(wù)務(wù)分析——從償債能能力、營運能能力、獲利能能力等方面分分別進行財務(wù)務(wù)分析。80（一）償債能能力分析含義：分析企業(yè)償還還到期債務(wù)的的能力。目的：為企業(yè)控制舉舉債規(guī)模和籌籌資風險提供供依據(jù)。分類：按照債務(wù)期限限的長短，償償債能力的分分析可以分為為短期償債能能力分析和長長期償債能力力分析。81１．短期償債債能力分析含義：以流動資產(chǎn)產(chǎn)償還流動負負債的能力。。分析指標：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債一般認為2：1比較合適。過高、過低都不合適。一般1:1較合理82其中：現(xiàn)金資資產(chǎn)＝庫存現(xiàn)現(xiàn)金＋銀行存存款＋現(xiàn)金等等價物83２．長期償債債能力分析含義：企業(yè)償還全部部借入資本本本息（全部負負債）的能力力。分析指標：主要是杠桿比比率和保障比比率兩大類。。84（１）杠桿比率——反映資產(chǎn)產(chǎn)、負債、所所有者權(quán)益之之間的關(guān)系。。85三個指標的關(guān)關(guān)系因為：資產(chǎn)＝＝負債＋所有有者權(quán)益所以，三個指指標間有如下下關(guān)系：權(quán)益倍數(shù)＝負負債—權(quán)益比比率＋１86（２）利息保保障倍數(shù)也稱已獲利息息倍數(shù)，指企企業(yè)經(jīng)營所獲獲的息稅前利利潤（營業(yè)利利潤）與利息息費用的比率率。衡量企業(yè)業(yè)賺取利息費費用的能力。。873、案例討論論一：企業(yè)償償債能力分析析某企業(yè)資產(chǎn)負負債表和利潤潤表分別如前前述表1和表2所示。要求：對企業(yè)業(yè)的償債能力力進行分析。。881．短期償債債能力分析析根據(jù)表１（（資產(chǎn)負債債表）有關(guān)關(guān)資料，計計算短期償償債能力的的指標如表表3。892．長期償債債能力分析析根據(jù)表1和表2資料，并且且假定企業(yè)業(yè)財務(wù)費用用全部是利利息支出，，則該企業(yè)業(yè)長期償債債能力財務(wù)務(wù)指標計算算如表4。90３．綜合評價與公認償債債能力指標標比較，該該企業(yè)償債債能力較好好。與本企業(yè)上上年的情況況比較，本本年度不論論是短期償償債能力還還是長期償償債能力均均有所下降降。造成短期償償債能力下下降的主要要原因是企企業(yè)存貨比比重增加。。造成長期償償債能力下下降的主要要原因則是是企業(yè)盈利利下降和利利息費用增增加。建議：應(yīng)對對償債能力力保持警惕惕，并進一一步分析造造成償債能能力下降的的原因，及及早采取相相關(guān)對策。。91（二）營運運能力分析析——通過對對企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況況分析，評評價企業(yè)資資產(chǎn)利用效效率。營運能力分分析包括：：流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)情況分分析應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)分析存貨周轉(zhuǎn)速速度分析流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)情況分分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)情況分析析921、流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情情況分析（１）應(yīng)