期權(quán)基礎(chǔ)管理知識(shí)及業(yè)務(wù)管理鞏固總結(jié)

期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)鞏固總結(jié)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部鐘鼎通二零一三年十月二十四日一、金大媽買房子金大媽買房子金大媽的煩心事不斷。金大媽的兒子一年后結(jié)婚，金大媽兒子的丈母娘要求：女兒有房才肯嫁。為了準(zhǔn)備兒子的婚房，金大媽相中一套當(dāng)前標(biāo)價(jià)100萬元的房子，大媽很犯愁？

？金大媽買房子金大媽左右為難：現(xiàn)在買吧，擔(dān)心一年后房?jī)r(jià)下跌；想再等等看，擔(dān)心房?jī)r(jià)又漲上去。這該如何是好？金大媽買房子此時(shí)，房產(chǎn)商推出了這樣的方案：如果金大媽現(xiàn)在支付2萬元定金，那么在1年后：金大媽有權(quán)按100萬元購(gòu)買這套房，2萬元不予退還；如果房?jī)r(jià)低于100萬，金大媽可以不買，2萬元不予退還。這能不能解決了金大媽的擔(dān)憂？這是個(gè)好東西嗎？？金大媽買房子如果簽了合約，購(gòu)房總成本正常情況約定的1年后購(gòu)買價(jià)1年后房子的市價(jià)是否執(zhí)行房?jī)r(jià)支出合約費(fèi)支出購(gòu)房總成本購(gòu)房總成本100萬120萬是1002萬102萬120100萬80萬否802萬82萬80金大媽買房子對(duì)金大媽而言花2萬塊錢買權(quán)利買了一個(gè)在未來以約定的價(jià)格買房的權(quán)利，只有買房的權(quán)利，沒有買房義務(wù)到期之后，房?jī)r(jià)真的漲了，就按約定價(jià)買（賺了?。┑狡谥?，萬一房?jī)r(jià)跌了，最多損失合約費(fèi)損失有限，收益可能無限金大媽買房子對(duì)房產(chǎn)商而言收了2萬塊錢賣了一個(gè)權(quán)利由于收了金大媽2萬元合約費(fèi)，只有賣房義務(wù)，沒有權(quán)利到期之后，房?jī)r(jià)真的漲了，就必須按約定價(jià)賣（虧了?。┑狡谥?，房?jī)r(jià)跌了，由于金大媽不會(huì)按照合約規(guī)定以更貴的價(jià)格來買房子，所以賺了2萬元合約費(fèi)而房產(chǎn)商為什么會(huì)也愿意這么做呢？如果房?jī)r(jià)沒漲，可以賺取合約費(fèi)金大媽買房子金大媽心想，這個(gè)權(quán)利還真不錯(cuò)，不但可以讓我買到房，還不用擔(dān)心未來房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，我所需要承擔(dān)的最大費(fèi)用就是2萬元的支出，這真是太好了！期權(quán)合約金大媽花2萬元向房產(chǎn)商購(gòu)買的這個(gè)未來以約定的價(jià)格買房的權(quán)利，其本質(zhì)就是一份期權(quán)合約：金大媽作為支付合約費(fèi)的一方，稱為期權(quán)的買方房產(chǎn)商作為收取合約費(fèi)的一方，稱為期權(quán)的賣方在買房合約中約定的100萬元，我們稱為執(zhí)行價(jià)格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)權(quán)利方行權(quán)時(shí)合約標(biāo)的的交易價(jià)格金大媽通過和和房產(chǎn)商簽訂訂了一份期權(quán)權(quán)合約（購(gòu)房房合約），有有效得解決了了她的后顧之之憂，那么在在股票市場(chǎng)中中有沒有類似似功能的產(chǎn)品品呢？？二、程大叔買買股票程大叔買股票票其實(shí)在進(jìn)行股股票投資時(shí)，，也可以采取取類似的方法法來解決問題題：例如：股民程程大叔認(rèn)為X公司股票會(huì)上漲，想買買入X股份，是不是也面面臨同樣的擔(dān)擔(dān)憂？買了——擔(dān)心股價(jià)下跌跌，造成虧損損！不買——擔(dān)心股價(jià)上漲漲，錯(cuò)過機(jī)會(huì)會(huì)！股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)如果現(xiàn)在市場(chǎng)場(chǎng)上也推出了了一份和房產(chǎn)產(chǎn)商類似的期期權(quán)合約，是是不是能幫到到程大叔呢？？如果程大叔現(xiàn)現(xiàn)在愿意支付付1元權(quán)利金，3個(gè)月之后有權(quán)權(quán)按10元/股買入X股份，那么在3個(gè)月后：如果股價(jià)高于10元，程大叔會(huì)執(zhí)行買的權(quán)利利，以10元購(gòu)買1股X股份，1元權(quán)利金不予予退還如果股價(jià)低于10元，程大叔則不執(zhí)行買的權(quán)權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上上股價(jià)更便宜宜，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予予退還股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)未來三個(gè)月后股票的市場(chǎng)價(jià)格對(duì)程大叔收益的影響（忽略交易成本）正常情況約定3個(gè)月后的買價(jià)執(zhí)行價(jià)格3個(gè)月后股票的市價(jià)是否執(zhí)行權(quán)利金支出實(shí)際購(gòu)價(jià)購(gòu)買總成本購(gòu)買總成本10元16元是1元10元11元16元10元7元否1元7元8元7元當(dāng)可行權(quán)的最后一天股價(jià)為16元，如果程大叔在當(dāng)天有效交易時(shí)間內(nèi)不行權(quán)，則放棄了這個(gè)權(quán)利。股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)如果三個(gè)月之之后股票價(jià)格格真的上漲了了，漲到16元，程大叔有有權(quán)利以10元的執(zhí)行價(jià)格格買股票，那那么投資者應(yīng)應(yīng)該在什么時(shí)時(shí)候選擇購(gòu)買買股票認(rèn)購(gòu)期期權(quán)？看好一只股票票，認(rèn)為其未來來價(jià)格會(huì)上漲漲，除了直接接買股票之外外，還可以買買入此股票的的認(rèn)購(gòu)期權(quán)買入股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)的理由由：股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高高收益，如果股票上上漲可以帶來來收益，股票票漲得越多，，則賺得越多多股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)的買方承擔(dān)有限損失失，如果股價(jià)下下跌了，低于于執(zhí)行價(jià)格，，最大損失為全全部的期權(quán)權(quán)權(quán)利金股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)如果三個(gè)月之之后股票價(jià)格格真的上漲了了，漲到了16元，股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)的賣方方仍必須以10元的的約約定定價(jià)價(jià)格格將將股股票票賣賣給給程程大大叔叔，，其其權(quán)權(quán)利利、、義義務(wù)務(wù)與與股股票票期期權(quán)權(quán)的的買買方方正正好好相相反反：：股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)的的買買方方有買買股股票票的的權(quán)權(quán)利利，沒沒有有買買股股票票義義務(wù)務(wù)股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)的的賣賣方方只有有（（應(yīng)應(yīng)買買方方要要求求））賣賣股股票票的的義義務(wù)務(wù)，沒沒有有權(quán)權(quán)利利賣出出股股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)的的理理由由：：認(rèn)為為股股票票價(jià)價(jià)格格未未來來不不會(huì)會(huì)上上漲漲，，但但是是想想獲獲得得更更多多收收益益，，可可以以賣賣出出股股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)，，獲得得權(quán)權(quán)利利金金收收入入三、、什什么么是是實(shí)值值、、平平值值和和虛虛值值？實(shí)值值、、平平值值和和虛虛值值程大大叔叔的的思思考考………股價(jià)行權(quán)價(jià)格解釋價(jià)值狀態(tài)12元10元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權(quán)利，我就賺了實(shí)值10元10元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值8元10元執(zhí)行權(quán)利對(duì)我不利，我不會(huì)執(zhí)行虛值購(gòu)買認(rèn)購(gòu)期權(quán)，是認(rèn)為股價(jià)會(huì)漲的，越漲越有價(jià)值！實(shí)值值、、平平值值和和虛虛值值實(shí)值值：：期期權(quán)權(quán)的的買買方方當(dāng)當(dāng)前前有有盈盈利利對(duì)于于股股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)，，市市價(jià)價(jià)>行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格對(duì)于于股股票票認(rèn)認(rèn)沽沽期期權(quán)權(quán)，，市市價(jià)價(jià)<行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格平值值：：股股票票價(jià)價(jià)格格與與期期權(quán)權(quán)合合約約行行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格相相等等，，即即市市價(jià)價(jià)=行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格虛值值：：期期權(quán)權(quán)合合約約的的買買方方當(dāng)當(dāng)前前沒沒有有盈盈利利，，執(zhí)執(zhí)行行期期權(quán)權(quán)會(huì)會(huì)造造成成損損失失，，期期權(quán)權(quán)的的買買方方不不會(huì)會(huì)行行權(quán)權(quán)對(duì)于于股股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)，，市市價(jià)價(jià)<行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格對(duì)于于股股票票認(rèn)認(rèn)沽沽期期權(quán)權(quán)，，市市價(jià)價(jià)>行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格四、、什什么么是是權(quán)權(quán)利利金金、、行行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格？？權(quán)利利金金和和行行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格期權(quán)權(quán)就是是賦賦予予你你在在未未來來以約約定定的的價(jià)價(jià)格格買入或者是賣賣出出某某種種資資產(chǎn)產(chǎn)的的權(quán)利利。你你要要獲得得這個(gè)權(quán)利利就就要要付付出出一一定定的的代代價(jià)價(jià)，，付出出一一些些合合約約費(fèi)費(fèi)，，這個(gè)個(gè)合約約費(fèi)費(fèi)我們們就就稱稱為為權(quán)利利金金。合約約中中約約定定的的價(jià)價(jià)格格，，我我們們稱稱為為行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格。權(quán)利利金金和和行行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格比如如說說你你想想買買入入一一份份股股票票認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)期期權(quán)權(quán)合合約約，，在在3個(gè)月月之之后后有有權(quán)權(quán)按按10元/股的的價(jià)價(jià)格格買買入入X股份份，，那那么么你你就就需需要要付付出出1元錢錢的的合合約約費(fèi)費(fèi)，，這這1元錢錢的的合合約約費(fèi)費(fèi)就就是是權(quán)利利金金。合合約約中中規(guī)規(guī)定定的的10元/股的的這這個(gè)個(gè)價(jià)價(jià)格格就就是是行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格。權(quán)利利金金和和行行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格權(quán)利利金金：是是指指期期權(quán)權(quán)合合約約的的市市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)價(jià)格格，，期期權(quán)權(quán)權(quán)權(quán)利利方方（（買買方方））將將權(quán)權(quán)利利金金支支付付給給期期權(quán)權(quán)義義務(wù)務(wù)方方（（賣賣方方）），，以以此此獲獲得得期期權(quán)權(quán)合合約約所所賦賦予予的的權(quán)權(quán)利利。。行權(quán)權(quán)價(jià)價(jià)格格：是是指指期期權(quán)權(quán)合合約約規(guī)規(guī)定定的的、、在在期期權(quán)權(quán)權(quán)權(quán)利利方方（（買買方方））行行權(quán)權(quán)時(shí)時(shí)合合約約標(biāo)標(biāo)的的的的交交易易價(jià)價(jià)格格。。五、、什什么么是是多多頭頭、、空空頭頭、、買買權(quán)權(quán)、、賣賣權(quán)權(quán)？？買權(quán)買權(quán)就是是：你預(yù)預(yù)期未來來X公司的股票會(huì)上漲，但又不不是很確確定，你就支付付了1元權(quán)利金金買入了了一份股股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)合合約，那那你在3個(gè)月之后后就有權(quán)權(quán)按10元/股的行權(quán)權(quán)價(jià)格買買入X股票，這種買入的權(quán)利我們們就稱為買權(quán)。多頭、空空頭程大叔支支付了一一筆權(quán)利利金，獲獲得了未未來以約約定的價(jià)價(jià)格買一一只股票票的權(quán)利利，程大大叔被稱稱為股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)的的買方，，也稱為認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)多頭。而對(duì)手方方，由于于收到一一筆權(quán)利利金，賣賣出了一一個(gè)未來來買股票票權(quán)利，，對(duì)手方方被稱為為股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)的的賣方，也稱為為認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)空頭。。賣權(quán)賣權(quán)就是是，你現(xiàn)現(xiàn)在持有有Y公司的股股票，雖雖然現(xiàn)在在情況不不錯(cuò)，但你又擔(dān)擔(dān)心它未未來會(huì)跌跌，你就就支付了了1元權(quán)利金金買入了了一份股股票認(rèn)沽沽期權(quán)合合約，那那你在3個(gè)月之后后就有權(quán)權(quán)按20元/股的行權(quán)權(quán)價(jià)格賣賣出Y公司股票票，這種賣出的權(quán)利我們們就稱為賣權(quán)。多頭、空空頭程大叔支支付了一一筆權(quán)利利金，獲獲得了未未來以約約定的價(jià)價(jià)格賣一一只股票票的權(quán)利利，程大大叔被稱稱為股票認(rèn)沽沽期權(quán)的的買方，，也稱為認(rèn)沽期權(quán)權(quán)的多頭頭。而對(duì)手方方，由于于收到一一筆權(quán)利利金，賣賣出了一一個(gè)未來來賣股票票權(quán)利，，對(duì)手方方被稱為為股票認(rèn)沽沽期權(quán)的的賣方，，也稱為認(rèn)沽期權(quán)權(quán)的空頭頭。六、期權(quán)權(quán)的作用用與好處處一、杠桿桿功能程大叔支支付了1元權(quán)利金金買入了了X公司的股股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)，，那3個(gè)月之后后程大叔叔有權(quán)按按10元/股買入X股份3個(gè)月后X公司的股股票價(jià)格格會(huì)有多多種可能能，那程程大叔買買入股票票期權(quán)和和只買股股票兩種種投資方方式獲得得的收益益也會(huì)有有所不同同到期日，股票在不同價(jià)格下兩種投資的收益率到期日股票價(jià)格（元）910111215買入1份股票收益率-10%010%20%50%買入1份期權(quán)收益率-100%-100%0100%400%一、杠桿桿功能杠桿性是期權(quán)吸吸引投資資者的一一個(gè)重要要原因，，投資者者只需要要付出少少量的期期權(quán)費(fèi)，，就能分分享標(biāo)的的資產(chǎn)價(jià)價(jià)格變動(dòng)動(dòng)帶來的的收益。。二、有限限損失性性程大叔支支付1元權(quán)利金金買入X公司的股股票認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)，，3個(gè)月之后后他有權(quán)權(quán)按10元/股買入X股份，那那么在3個(gè)月后：：如果股價(jià)價(jià)高于10元，程大大叔會(huì)執(zhí)執(zhí)行買的的權(quán)利，，以10元購(gòu)買買1股X股份，，1元權(quán)利利金不不予退退還如果股股價(jià)低低于10元，程程大叔叔則不不執(zhí)行行買的的權(quán)利利，因因?yàn)槭惺袌?chǎng)上上股價(jià)價(jià)更便便宜，，當(dāng)然然，1元權(quán)利利金不不予退退還對(duì)于程程大叔叔來說說：有機(jī)會(huì)會(huì)獲得得高收收益，如果果股票票上漲漲可以以帶來來收益益，股股票漲漲得越越多，，則賺賺得越越多承擔(dān)有有限損損失，如果果股價(jià)價(jià)下跌跌了，，低于于執(zhí)行行價(jià)格格，最大損損失為為全部部的期期權(quán)權(quán)權(quán)利金金二、有有限損損失性性程大叔叔支付付1元權(quán)利利金買買入了了Y公司的的股票票認(rèn)沽沽期權(quán)權(quán)，3個(gè)月之之后他他有權(quán)權(quán)按20元/股賣出出Y股票，，那么么在3個(gè)月后后：如果Y公司股股價(jià)低低于20元，程程大叔叔會(huì)執(zhí)執(zhí)行這這個(gè)權(quán)權(quán)利，，以20元賣出出1股Y股票，，1元權(quán)利利金不不予退退還；；如果Y公司股股價(jià)高高于20元，程程大叔叔則不不執(zhí)行行賣的的權(quán)利利，因因?yàn)槭惺袌?chǎng)上上股價(jià)價(jià)更貴貴可以以賣的的更有有利，，當(dāng)然然，1元權(quán)利利金不不予退退還。。對(duì)于程程大叔叔來說說：有機(jī)會(huì)會(huì)獲得得高收收益，如果果股票票下跌跌可以以帶來來收益益，股股票跌跌得越越多，，則賺賺得越越多，，而股股價(jià)跌跌到0元時(shí)收收益最最大承擔(dān)有有限損損失，如果果股價(jià)價(jià)上漲漲了，，高于于行權(quán)權(quán)價(jià)格格，最大損損失為為全部部的期期權(quán)權(quán)權(quán)利金金二、有有限損損失性性有限損損失性性雖然期期權(quán)的的多頭頭方需需要付付權(quán)利利金，，但最最大損損失也也就是是權(quán)利利金，，獲利利空間間卻很很大。。標(biāo)的資資產(chǎn)價(jià)價(jià)格上上漲越越大，，認(rèn)購(gòu)購(gòu)期權(quán)權(quán)多頭頭方獲獲利越越大。。標(biāo)的資資產(chǎn)價(jià)價(jià)格下下跌越越大，，認(rèn)沽沽期權(quán)權(quán)多頭頭方獲獲利越越大。。三、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移對(duì)于程程大叔叔買入入的Y公司的的股票票認(rèn)沽沽期權(quán)權(quán)來說說，相相當(dāng)于于給他他持有有的Y公司的的股票票買了了份保保險(xiǎn)3個(gè)月后后：如果Y公司股價(jià)低低于20元，程大大叔會(huì)會(huì)執(zhí)行行這個(gè)個(gè)權(quán)利利，以以20元賣出出1股Y公司股股票；；如果Y公司股價(jià)高高于20元，程大大叔則則不執(zhí)執(zhí)行賣賣的權(quán)權(quán)利。。也就是是說，，無論論3個(gè)月后后Y公司的的股價(jià)價(jià)如何何，程程大叔叔都會(huì)會(huì)鎖定定收益益——就相當(dāng)當(dāng)于給給他持持有的的Y公司的的股票票買了了份保險(xiǎn)。三、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移期權(quán)可可以成成為套套期保保值工工具，，幫助助投資資者規(guī)規(guī)避現(xiàn)現(xiàn)有資資產(chǎn)的的投資資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。四、個(gè)個(gè)股期期權(quán)功功能總總結(jié)杠桿功功能投資者者只需需要付付出少少量的的期權(quán)權(quán)費(fèi)，，就能能分享享標(biāo)的的資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格格變動(dòng)動(dòng)帶來來的收收益有限損損失性性買入股股票認(rèn)認(rèn)購(gòu)期期權(quán)：：收益益無限限，損損失有有限，，最大大損失失為全全部的的期權(quán)權(quán)權(quán)利利金買入股股票認(rèn)認(rèn)沽期期權(quán)：：收益益有限限，股股價(jià)跌跌到0元時(shí)收收益最最大；；損失失有限限，最最大損損失為為全部部的期期權(quán)權(quán)權(quán)利金金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移期權(quán)可可以成成為套套期保保值工工具，，幫助助投資資者規(guī)規(guī)避現(xiàn)現(xiàn)有資資產(chǎn)的的投資資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。謝謝!謝謝謝1月月-2301:28:4401:2801:281月月-231月月-2301:2801:2801:28:441月-231月-2301:28:452023/1/61:28:459、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。01:28:4501:28:4501:281/6/20231:28:45AM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2301:28:4501:28Jan-2306-Jan-2312、故人江海海別，幾度度隔山川。。。01:28:4501:28:4501:28Friday,January6,202313、乍見見翻疑疑夢(mèng)，，相悲悲各問問年。。。1月-231月-2301:28:4501:28:45January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。06一月20231:28:45上午01:28:451月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月231:28上上午1月-2301:28January6,202316、行動(dòng)出成果果，工作出財(cái)財(cái)富。。2023/1/61:28:4501:28:4506January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。1:28:45上上午1:28上上午午01:28:451月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時(shí)停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。01:28:4501:28:4501:281/6/20231:28:45AM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積積累。。。1月-2301:28:4601:28Jan-2306-Jan-2312、世間成成事，不不求其絕絕對(duì)圓滿滿，留一一份不足足，可得得無限完完美。。。01:28:4601:28:4601:28Friday,January6,202313、不知香積寺寺，數(shù)里入云云峰。。1月-231月-2301:28:4601:28:46January6,202314、意意志志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥塊塊一一樣樣任任意意揉揉捏捏。。06一一月月20231:28:46上上午午01:28:461月月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月231:28上上午1月-2301:28January6,202316、少少年年十十五五二二十十時(shí)