公司財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

2023/1/25第一篇公司財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

Chap.1財(cái)務(wù)管理概述Chap.2價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)Chap.3證券估價(jià)Chap.4財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)計(jì)劃2023/1/25第一章公司財(cái)務(wù)管理概述本章主要講授財(cái)務(wù)管理的基本概念和基礎(chǔ)理論，涉及到財(cái)務(wù)管理的許多理論問(wèn)題。本章內(nèi)容涉及教材第1章。教材中涉及該章的內(nèi)容過(guò)于薄弱，不能滿足全日制本科學(xué)生的知識(shí)要求，所以，我們會(huì)補(bǔ)充一些內(nèi)容。我們對(duì)本章結(jié)構(gòu)作出如下安排（分三節(jié)）：公司財(cái)務(wù)管理的概念(什么是財(cái)務(wù)管理?)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與內(nèi)容(財(cái)務(wù)管理是干什么的?)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)(財(cái)務(wù)管理如何做?)2023/1/25第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念公司財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理與相關(guān)概念的關(guān)系財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的地位2023/1/25一、公司財(cái)務(wù)管理的含義引子：從Finance談起－Finance的含義是什么？財(cái)務(wù)？金融？財(cái)政？是名詞含義，復(fù)數(shù)為“資金”動(dòng)詞含義是什么？為……籌措資金“Financing”意思為“籌資”，或者“理財(cái)”2023/1/25西方學(xué)者認(rèn)為，F(xiàn)inance包括三個(gè)領(lǐng)域（見(jiàn)教材P4－5）貨幣與資本市場(chǎng)投資財(cái)務(wù)管理其中，財(cái)務(wù)管理是一個(gè)最為寬泛的領(lǐng)域（工商企業(yè)、銀行、事業(yè)單位、政府部門(mén)）。我們會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)所學(xué)的Finance為“公司財(cái)務(wù)”，CorporateFinance。即：財(cái)務(wù)管理2023/1/25Financialmanagement的細(xì)分：PublicFinanceCorporateFinancePersonalFinanceCommercialBankFinance“財(cái)務(wù)”與“金融”，中文是不同概念，英文很難區(qū)分。FinancialAccounting?InternationalFinance?2023/1/25什么是公司財(cái)務(wù)管理？先看一個(gè)例子：

假如你要新建一個(gè)企業(yè)需要機(jī)器設(shè)備、廠房等（長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，譬如100萬(wàn)元）還需要購(gòu)買(mǎi)原材料等（流動(dòng)資金，譬如60萬(wàn)元總共需要160萬(wàn)元。如何籌集呢？假如你自己投資70萬(wàn)元。還差90萬(wàn)元，怎么辦呢？假如你向銀行長(zhǎng)期借款50萬(wàn)，短期借款40萬(wàn)問(wèn)題解決了。這個(gè)過(guò)程就是就是財(cái)務(wù)管理（對(duì)照資產(chǎn)負(fù)債表）。2023/1/25上述案例放入資產(chǎn)負(fù)債表模型中，就構(gòu)成了Ross對(duì)公司理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)：(教材2.1圖2-1）流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等長(zhǎng)期資產(chǎn)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等流動(dòng)負(fù)債短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅金等長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等所有者權(quán)益實(shí)收資本等資金占用（160萬(wàn)元）資金來(lái)源（160萬(wàn)元）凈營(yíng)運(yùn)資本60萬(wàn)元100萬(wàn)元50萬(wàn)元40萬(wàn)元70萬(wàn)元2023/1/25Ross通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表模型，形象地說(shuō)明了公司理財(cái)研究的三個(gè)問(wèn)題：（教材P1.1.1）公司應(yīng)該投資于什么樣的長(zhǎng)期資產(chǎn)？涉及資產(chǎn)負(fù)債表左邊。理財(cái)學(xué)中使用資本預(yù)算和資本支出來(lái)描述這些長(zhǎng)期資產(chǎn)投資與管理過(guò)程。公司如何籌集資本支出所需要的資金？涉及資產(chǎn)負(fù)債表的右邊。這一問(wèn)題又設(shè)計(jì)到資本結(jié)構(gòu)，即公司短期及長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例。2023/1/25公司應(yīng)該如何管理其經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流量？即營(yíng)運(yùn)資本管理。涉及資產(chǎn)負(fù)債表的上方。首先，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量與流出量在時(shí)間上不匹配；其次，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的數(shù)額和時(shí)間都具有不確定性，很難準(zhǔn)確把握。從資產(chǎn)負(fù)債表角度看，現(xiàn)金流量的短期管理與凈營(yíng)運(yùn)資本有關(guān)。從財(cái)務(wù)管理角度看，短期現(xiàn)金流量是由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間不匹配所引起的，屬于短期財(cái)務(wù)問(wèn)題。2023/1/6國(guó)外外學(xué)學(xué)者者對(duì)對(duì)公公司司財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理的的定定義義還還有有其其他他看看法法，，譬譬如如：：財(cái)務(wù)務(wù)管管理理是是圍圍繞繞創(chuàng)創(chuàng)造造財(cái)財(cái)富富與與決決策策而而展展開(kāi)開(kāi)的的。。財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)決決策策問(wèn)問(wèn)題題包包括括：：何何時(shí)時(shí)推推出出新新產(chǎn)產(chǎn)品品，，何何時(shí)時(shí)投投資資新新資資產(chǎn)產(chǎn)，，何何時(shí)時(shí)更更替替現(xiàn)現(xiàn)有有資資產(chǎn)產(chǎn)，，何何時(shí)時(shí)從從銀銀行行借借貸貸，，，，何何時(shí)時(shí)發(fā)發(fā)行行股股票票和和債債券券，，何何時(shí)時(shí)給給客客戶戶提提供供信信貸貸，，應(yīng)應(yīng)保保留留多多少少現(xiàn)現(xiàn)金金等等（（參參：：DavidF.Scott,JohnD.Martin,J.WilliamPetty,ArthurJ.Keown著著：：《《現(xiàn)現(xiàn)代代財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理基基礎(chǔ)礎(chǔ)》》第第8版版，，清清華華大大學(xué)學(xué)出出版版社社，，2004年年版版））。。財(cái)務(wù)管管理包包括所所有影影響公公司財(cái)財(cái)務(wù)的的企業(yè)業(yè)決策策，公公司財(cái)財(cái)務(wù)決決策分分為三三個(gè)部部分：：投資資決策策、籌籌資決決策和和股利利決策策（參參：AswathDamodaran:《公公司財(cái)財(cái)務(wù)——理論論與實(shí)實(shí)務(wù)》》，中中國(guó)人人民大大學(xué)出出版社社，2001年年版））。……我國(guó)學(xué)學(xué)者對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)管理理的傳傳統(tǒng)認(rèn)認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)活活動(dòng)———財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系———財(cái)財(cái)務(wù)管管理2023/1/6（一））公司司財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)動(dòng)企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)活活動(dòng)就就是指指企業(yè)業(yè)再生生產(chǎn)過(guò)過(guò)程中中資金金的籌籌集、、運(yùn)用用與分分配活活動(dòng)。。對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)動(dòng)的認(rèn)認(rèn)識(shí)：：資金運(yùn)運(yùn)動(dòng)論論本金論論價(jià)值管管理論論資產(chǎn)管管理論論現(xiàn)金流流管理理論2023/1/6對(duì)資金的的認(rèn)識(shí)資金與貨貨幣（現(xiàn)現(xiàn)金）資金有貨貨幣形態(tài)態(tài)（現(xiàn)金金），也也有非貨貨幣形態(tài)態(tài)資金是企企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)過(guò)程中各各種資產(chǎn)產(chǎn)的價(jià)值值（貨幣幣）表現(xiàn)現(xiàn)（價(jià)值值形態(tài)））資金的特特點(diǎn)經(jīng)營(yíng)性周轉(zhuǎn)性墊支性補(bǔ)償性營(yíng)利性2023/1/6企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)引引起地資資金運(yùn)動(dòng)動(dòng)主要表表現(xiàn)在四四個(gè)方面面：籌資引起起的財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)；；投資引起起的財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)；；經(jīng)營(yíng)引起起的財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)；；分配引起起的財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)。?？梢杂民R馬克思經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)予予以解釋釋。G———W———G’’2023/1/6（二）公公司財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系所謂財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系，，就是指指企業(yè)在在組織其其財(cái)務(wù)活活動(dòng)過(guò)程程中，與與各個(gè)不不同利益益主體之之間發(fā)生生的經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益關(guān)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理主主要表現(xiàn)現(xiàn)為七個(gè)個(gè)方面：：企業(yè)同所所有者的的財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系；企業(yè)同債債權(quán)人的的財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系；企業(yè)同被被投資單單位的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系；企業(yè)同債債務(wù)人的的財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系；企業(yè)內(nèi)部部各單位位的財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系；；企業(yè)同職職工的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系；企業(yè)同國(guó)國(guó)家（稅稅務(wù)機(jī)關(guān)關(guān)）的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系。2023/1/6上述各種種財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系均表表現(xiàn)為資資金收支支關(guān)系。。企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系可可以用契契約理論論和委托托代理予予以解釋釋從契約理理論看，，企業(yè)是是不同利利益主體體的集合合體，是是“契約約的組合合”。（（教材1.4.4）企業(yè)所有者國(guó)家（稅務(wù)機(jī)機(jī)關(guān)）債權(quán)人債務(wù)人職工被投資單單位2023/1/6代理問(wèn)題題與公司司控制（（教材1.4））代理關(guān)系系））：只要要一個(gè)人人（委托托人）雇雇傭另外外一個(gè)人人（代理理人）代代表他的的利益，，就存在在代理關(guān)關(guān)系。如如股東（（所有者者）與管管理層（（經(jīng)營(yíng)者者）之間間的關(guān)系系。代理問(wèn)題題））：委托托人與代代理人的的利益之之間存在在著沖突突代理成本本：委托人人與代理理人之間間利益沖沖突成本本。間接代理理成本（（教材1.4.2）直接代理理成本。。有兩種種類(lèi)型：：（1.4.2）有利于管管理層但但耗費(fèi)股股東成本本的公司司支出因監(jiān)督管管理層行行為的需需要而發(fā)發(fā)生的費(fèi)費(fèi)用公司控制制：（教教材1.4.3）還需需注意大大股東與與中小股股東從委托代代理理論論看，委委托代理理關(guān)系主主要分為為以下層層次：所有者（（委托人人）與經(jīng)經(jīng)營(yíng)者（（受托人人）經(jīng)營(yíng)者（（委托人人）與中中層管理理者（受受托人））債權(quán)人（（委托人人）與企企業(yè)（受受托人））委托人與與受托人人的利益益既有一一致性，，又有矛矛盾。2023/1/6在上述委委托代理理關(guān)系中中，所有有者與經(jīng)經(jīng)營(yíng)者的的關(guān)系最最為基礎(chǔ)礎(chǔ)，他們們之間既既有一致致性，又又有矛盾盾。（參））一致性。。企業(yè)做做強(qiáng)，蛋蛋糕做大大。所有者獲獲得高收收益；經(jīng)營(yíng)者實(shí)實(shí)現(xiàn)自我我價(jià)值，，且在有有效的激激勵(lì)機(jī)制制下，獲獲得較多多報(bào)酬。。矛盾。主主要表現(xiàn)現(xiàn)為目標(biāo)標(biāo)函數(shù)不不一致和和利益不不對(duì)等（（見(jiàn)下頁(yè)頁(yè)）。2023/1/6目標(biāo)函數(shù)數(shù)不一致致股東追求求股東財(cái)財(cái)富最大大化經(jīng)營(yíng)者追追求個(gè)人人效用最最大化，，具體表表現(xiàn)：增加報(bào)酬酬：包括括物質(zhì)的的和非物物質(zhì)的（（工資、、獎(jiǎng)金，，提高榮榮譽(yù)和社社會(huì)地位位等）增加閑暇暇時(shí)間（（有時(shí)與與增加報(bào)報(bào)酬的要要求矛盾盾）避免風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利益不對(duì)對(duì)等經(jīng)營(yíng)者承承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，而企企業(yè)收益益（含無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬）大多多歸所有有者在經(jīng)營(yíng)者者與所有有者的博博弈中，，誰(shuí)處于于強(qiáng)勢(shì)地地位？2023/1/6在此情況下，，經(jīng)營(yíng)者往往往背離股東目目標(biāo)追求規(guī)模最大大道德風(fēng)險(xiǎn)逆向思維經(jīng)營(yíng)者能夠?yàn)闉樗麨閱?？？不行。因?yàn)闉橛兄萍s：一一方面來(lái)自股股東；另一方方面來(lái)自外部部威脅：股東防止經(jīng)營(yíng)營(yíng)者背離股東東目標(biāo)（胡羅羅卜加大棒））監(jiān)督——由于信息息不對(duì)稱(chēng)，經(jīng)經(jīng)營(yíng)者了解更更多信息。避避免“道德風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)”和“逆逆向思維”的的出路是股東東獲取更多的的信息，對(duì)經(jīng)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督。監(jiān)督需需要成本，可可以利用外部部審計(jì)的力量量（防“小偷偷”）。激勵(lì)——采取激勵(lì)勵(lì)報(bào)酬計(jì)劃，，使經(jīng)營(yíng)者分分享企業(yè)增加加的財(cái)富，鼓鼓勵(lì)他們采取取符合企業(yè)最最大利益的行行動(dòng)。但激勵(lì)勵(lì)會(huì)增加股東東的成本。解聘。即教材材1.4.3中，委托書(shū)書(shū)爭(zhēng)奪戰(zhàn)（proxyfight）；外部威脅：教教材1.4.3中，接管管（takeover，，被并購(gòu)。））2023/1/6另一個(gè)重要的的財(cái)務(wù)關(guān)系（（委托代理關(guān)關(guān)系）是企業(yè)業(yè)（股東）與與債權(quán)人之間間的關(guān)系。一致性企業(yè)做強(qiáng)，蛋蛋糕做大，雙雙方均受益（（債權(quán)人在本本金安全條件件下獲得利息息；股東增加加了財(cái)富）。。矛盾目標(biāo)函授不一一致企業(yè)借款的目目的是用于贏贏利性項(xiàng)目，，追求股東財(cái)財(cái)富最大化債權(quán)人追求按按期收回本金金，并獲得約約定的利息收收入。地位不等。2023/1/6在股股東東與與債債權(quán)權(quán)人人的的博博弈弈中中，，誰(shuí)誰(shuí)處處于于強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)勢(shì)地地位位？？貸款款前前：：債債權(quán)權(quán)人人（（銀銀行行））預(yù)預(yù)知知資資金金風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，并并把把這這種種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的相相關(guān)關(guān)報(bào)報(bào)酬酬納納入入利利率率之之中中，，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁嫁給給企企業(yè)業(yè)（（股股東東））。。貸款款后后：：借借款款合合同同一一旦旦成成為為事事實(shí)實(shí)，，資資金金到到了了企企業(yè)業(yè)，，債債權(quán)權(quán)人人就就失失去去了了控控制制權(quán)權(quán)，，股股東東可可以以通通過(guò)過(guò)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者者為為自自身身利利益益而而傷傷害害債債權(quán)權(quán)人人利利益益，，常常用用方方式式為為：：不經(jīng)債權(quán)權(quán)人同意意，投資資于比債債權(quán)人預(yù)預(yù)期要高高的新項(xiàng)項(xiàng)目。成成功或者者失敗，，收益于于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)企業(yè)或或債權(quán)人人有何影影響？股東為了了提高利利潤(rùn)，不不征得債債權(quán)人同同意迫使使管理當(dāng)當(dāng)局發(fā)行行新債，，致使舊舊債券的的價(jià)值下下降，舊舊債權(quán)人人因此而而蒙受損損失。2023/1/6股東能否通過(guò)過(guò)經(jīng)營(yíng)者來(lái)盤(pán)盤(pán)剝債權(quán)人的的利益呢？教教材上的觀點(diǎn)點(diǎn)是“不能””，你同意嗎嗎？債權(quán)人為了防防止自身利益益被傷害，采采取：尋求立法保護(hù)護(hù)。如破產(chǎn)時(shí)時(shí)優(yōu)先接管，，優(yōu)先股東分分配剩余財(cái)產(chǎn)產(chǎn)等。在借款合同中中加入限制性性條款。發(fā)現(xiàn)公司有剝剝奪其財(cái)產(chǎn)意意圖時(shí)，拒絕絕進(jìn)一步合作作，不再提供供新的貸款或或者提前收回回貸款。還有一個(gè)重要要委托代理關(guān)關(guān)系是經(jīng)營(yíng)者者與下屬管理理者（財(cái)務(wù)經(jīng)經(jīng)理等）主要是授權(quán)與與監(jiān)督2023/1/6在企企業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系中中，，還還要要特特別別注注意意企企業(yè)業(yè)與與國(guó)國(guó)家家的的關(guān)關(guān)系系企業(yè)業(yè)的的義義務(wù)務(wù)納稅稅守法法經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)承擔(dān)擔(dān)社社會(huì)會(huì)責(zé)責(zé)任任政府府保護(hù)護(hù)企企業(yè)業(yè)合合法法經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)適時(shí)時(shí)稅稅率率政府府與與企企業(yè)業(yè)的的博博弈弈稅務(wù)務(wù)籌籌劃劃與與稅稅收收監(jiān)監(jiān)管管稅收收政政策策與與企企業(yè)業(yè)自自身身的的檢檢討討：：追追求求和和諧諧2023/1/6（三）公司司財(cái)務(wù)管理理財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)簡(jiǎn)單地講就就是指公司司組織財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)、協(xié)協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系全面認(rèn)識(shí)財(cái)財(cái)務(wù)管理應(yīng)應(yīng)考慮以下下幾個(gè)方面面：財(cái)務(wù)管理的的主體：所所有者財(cái)務(wù)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者者財(cái)務(wù)、財(cái)財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)財(cái)務(wù)、債權(quán)權(quán)人財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)管理的的客體及內(nèi)內(nèi)容：資金金財(cái)務(wù)管理的的依據(jù)：外外部法規(guī)和和內(nèi)部法規(guī)規(guī)財(cái)務(wù)管理的的目的：提提高經(jīng)濟(jì)效效益2023/1/6財(cái)務(wù)管理的的定義（西西方教材中中一般不做做特別定義義）：公司財(cái)務(wù)管管理是公司司管理的一一個(gè)重要組組成部分，，它是公司司財(cái)務(wù)管理理者根據(jù)財(cái)財(cái)經(jīng)法規(guī)制制度，按照照財(cái)務(wù)管理理原則，組組織企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)，，處理財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系，以以提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益的的的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)管理工作作。財(cái)務(wù)管理的的實(shí)質(zhì)公司司管理的一一個(gè)組成部部分，其任任務(wù)是組織織公司的財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)，，協(xié)調(diào)公司司的財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系公司財(cái)務(wù)務(wù)管理的的基本特特征主要要表現(xiàn)為為：價(jià)值管理理綜合管理理2023/1/6二、財(cái)務(wù)管理理與相關(guān)概念念的關(guān)系財(cái)務(wù)管理與財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理與管管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理與財(cái)財(cái)政財(cái)務(wù)管理與金金融2023/1/6（一）財(cái)務(wù)管管理與財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理與財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)關(guān)系，就是人人們一般認(rèn)識(shí)識(shí)上的“財(cái)務(wù)務(wù)與會(huì)計(jì)”的的關(guān)系。二者者既有聯(lián)系，，又有區(qū)別。。財(cái)務(wù)管理與財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的聯(lián)聯(lián)系：均屬于價(jià)值管管理的一種形形式會(huì)計(jì)核算要遵遵守財(cái)務(wù)管理理制度的要求求財(cái)務(wù)管理要利利用會(huì)計(jì)所提提供的信息2023/1/6財(cái)務(wù)務(wù)管管理理與與財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)的的區(qū)區(qū)別別：：職能能不不同同。。財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)的的職職能能是是什什么么？？財(cái)務(wù)務(wù)管管理理的的職職能能：：資資金金運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)籌資資（（融融資資））職職能能；；投資資職職能能；；收益益分分配配職職能能。。工作作內(nèi)內(nèi)容容不不同同工作作范范圍圍不不同同程序序與與方方法法不不同同對(duì)人人員員知知識(shí)識(shí)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的要要求求不不同同2023/1/6（二二））財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理與與管管理理會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理與與管管理理會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)的的關(guān)關(guān)系系非非常常密密切切，，以以致致于于難難以以完完全全分分開(kāi)開(kāi)。。事事實(shí)實(shí)上上，，它它們們之之間間也也是是既既有有聯(lián)聯(lián)系系，，又又有有區(qū)區(qū)別別。。聯(lián)系理論上上實(shí)務(wù)上上區(qū)別職能不不同財(cái)務(wù)管管理的的職能能？管理會(huì)會(huì)計(jì)的的職能能？涉及范范圍不不同。。財(cái)務(wù)務(wù)管理理不是是只靠靠財(cái)務(wù)務(wù)人員員就能能做好好的，，而管管理會(huì)會(huì)計(jì)是是會(huì)計(jì)計(jì)的延延伸，，是會(huì)會(huì)計(jì)人人員的的職責(zé)責(zé)。2023/1/6附：關(guān)關(guān)于大大財(cái)務(wù)務(wù)觀會(huì)計(jì)家家族：：會(huì)計(jì)計(jì)兩大大分支支———財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)與管管理會(huì)會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)稅務(wù)會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)家族財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)(簿記\出納)2023/1/6財(cái)務(wù)家家族：：盡管管在理理論上上，財(cái)財(cái)務(wù)與與會(huì)計(jì)計(jì)是不不同的的概念念，但但在實(shí)實(shí)務(wù)中中，人人們往往往持持有““大財(cái)財(cái)務(wù)觀觀”，，對(duì)二二者不不作區(qū)區(qū)分。。內(nèi)部審計(jì)財(cái)務(wù)管理管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)大財(cái)務(wù)觀大會(huì)計(jì)觀2023/1/6（三））財(cái)務(wù)務(wù)管理理與財(cái)財(cái)政聯(lián)系：：都是對(duì)對(duì)收支支活動(dòng)動(dòng)進(jìn)行行管理理區(qū)別：：主體不不同客體不不同目的不不同方法不不同2023/1/6（四）財(cái)財(cái)務(wù)管理理與金融融在國(guó)外Finance包含了了“財(cái)務(wù)務(wù)”與““金融””。金融分為為宏觀金金融和微微觀金融融。財(cái)務(wù)屬于于微觀金金融，即即企業(yè)內(nèi)內(nèi)部的金金融。公司財(cái)務(wù)務(wù)管理與與金融的的關(guān)系可可以看作作是內(nèi)部部金融與與外部金金融的關(guān)關(guān)系。2023/1/6（五）財(cái)財(cái)務(wù)管理理與企業(yè)業(yè)管理公司管理理包括生生產(chǎn)管理理、營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)管理、、人力資資源管理理、財(cái)務(wù)務(wù)管理等等財(cái)務(wù)管理理與公司司管理的的關(guān)系屬屬于包含含關(guān)系公司管理財(cái)務(wù)管理2023/1/6三、財(cái)務(wù)管理理的產(chǎn)生與發(fā)發(fā)展及其在企企業(yè)管理中地地位的演變教材P6在““新世紀(jì)財(cái)務(wù)務(wù)管理”的開(kāi)開(kāi)始一段，簡(jiǎn)簡(jiǎn)單地描述了了財(cái)務(wù)管理學(xué)學(xué)內(nèi)容的發(fā)展展歷程?！捌髽I(yè)財(cái)務(wù)管管理”首先產(chǎn)產(chǎn)生于西方，，大致經(jīng)歷了了六個(gè)階段：：企業(yè)產(chǎn)生初期期至產(chǎn)業(yè)革命命；產(chǎn)業(yè)革命至20世紀(jì)30年代初；20世紀(jì)30年代至50年代；20世紀(jì)50年代至70年代；20世紀(jì)70年代至90年代；20世紀(jì)90年代之后。。2023/1/6NO.1：企企業(yè)的出現(xiàn)與與早期的財(cái)務(wù)務(wù)管理（資本主義初初期）資本主義社會(huì)會(huì)之前有“企企業(yè)”嗎？企企業(yè)作為生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的組織織形式，出現(xiàn)現(xiàn)于資本主義義初期。當(dāng)時(shí)時(shí)企業(yè)的特征征：企業(yè)主要形式式是：獨(dú)資企企業(yè)和合伙企業(yè)規(guī)模小、、經(jīng)營(yíng)單一所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)合一一管理沒(méi)有分工工在當(dāng)時(shí)的條件件下，企業(yè)沒(méi)沒(méi)有獨(dú)立、專(zhuān)專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)管管理機(jī)構(gòu)。早早期的企業(yè)有有財(cái)務(wù)管理工工作嗎？我們?cè)僦匦驴纯匆幌卤竟?jié)開(kāi)開(kāi)頭的一個(gè)例例子：2023/1/6假如你要新建建一個(gè)企業(yè)需要機(jī)器設(shè)備備、廠房等（（長(zhǎng)期資產(chǎn)投投資，譬如100萬(wàn)元））還需要購(gòu)買(mǎi)原原材料等（流流動(dòng)資金，譬譬如60萬(wàn)元元總共需要160萬(wàn)元。如如何籌集呢？？假如你自己投投資70萬(wàn)元元。還差90萬(wàn)元，怎么么辦呢？假如你向銀行行長(zhǎng)期借款50萬(wàn)，短期期借款40萬(wàn)萬(wàn)問(wèn)題解決了。。這個(gè)過(guò)程就就是財(cái)務(wù)管理理（對(duì)照資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表）。。2023/1/6Ross通過(guò)過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表表模型，形象象地說(shuō)明了公公司理財(cái)研究究的三個(gè)問(wèn)題題（前面已經(jīng)經(jīng)講過(guò)）。現(xiàn)在再來(lái)看早早期企業(yè)，上上述活動(dòng)都有有嗎？答案應(yīng)當(dāng)是肯肯定的。但是是，早期財(cái)務(wù)務(wù)管理獨(dú)立嗎嗎？可見(jiàn)，企業(yè)一一出現(xiàn)，就有有財(cái)務(wù)管理活活動(dòng)，但早期期財(cái)務(wù)管理沒(méi)沒(méi)有獨(dú)立出來(lái)來(lái)，只能說(shuō)財(cái)財(cái)務(wù)管理尚處處于孕育階段段。2023/1/6NO2：：財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理職職能能的的獨(dú)獨(dú)立立及及其其附附屬屬地地位位（產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)革革命命－－20世世紀(jì)紀(jì)30年年代代初初期期））獨(dú)立立的的公公司司財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理工工作作什什么么時(shí)時(shí)候候產(chǎn)產(chǎn)生生的的？？產(chǎn)產(chǎn)生生于于工工業(yè)業(yè)革革命命時(shí)時(shí)期期工業(yè)業(yè)革革命命的的特特征征：：機(jī)機(jī)器器勞勞動(dòng)動(dòng)代代替替手手工工勞勞動(dòng)動(dòng)，，極極大大地地提提高高了了產(chǎn)產(chǎn)品品質(zhì)質(zhì)量量和和勞勞動(dòng)動(dòng)生生產(chǎn)產(chǎn)率率。。逐利動(dòng)機(jī)機(jī)驅(qū)使企企業(yè)擴(kuò)張張市場(chǎng)不存存在問(wèn)題題。發(fā)展展空間很很大，以以產(chǎn)定銷(xiāo)銷(xiāo)。制約企業(yè)業(yè)發(fā)展的的“瓶頸”：制約企企業(yè)發(fā)展展的是““‘生產(chǎn)產(chǎn)”問(wèn)題題。當(dāng)時(shí)時(shí)生產(chǎn)技技術(shù)與設(shè)設(shè)備不存存在問(wèn)題題，“瓶頸””是“資資金缺乏乏”。2023/1/6企業(yè)突突破瓶瓶頸的的辦法法就是是面向向市場(chǎng)場(chǎng)“籌籌措資資金””（Financing)，，以適適應(yīng)生生產(chǎn)擴(kuò)擴(kuò)張之之需。。當(dāng)時(shí)，，現(xiàn)代代銀行行已經(jīng)經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)，社社會(huì)上上也存存在閑閑散資資金。。因此，，企業(yè)業(yè)組織織專(zhuān)門(mén)門(mén)人員員負(fù)責(zé)責(zé)籌資資，獨(dú)獨(dú)立的的財(cái)務(wù)務(wù)管理理工作作應(yīng)運(yùn)運(yùn)而生生。這時(shí)的的財(cái)務(wù)務(wù)管理理工作作主要要是““籌資資”（（有人人稱(chēng)此此時(shí)的的財(cái)務(wù)務(wù)管理理為““外部部管理理”）），為為生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)服務(wù)務(wù)。財(cái)財(cái)務(wù)管管理在在企業(yè)業(yè)中處處于““附屬屬”地地位。。2023/1/6看來(lái)財(cái)務(wù)管管理不是產(chǎn)產(chǎn)生于會(huì)計(jì)計(jì)，而是產(chǎn)產(chǎn)生于企業(yè)業(yè)的“融資資”。早期的財(cái)務(wù)務(wù)管理就是是“融資””“Finance”隨著財(cái)務(wù)工工作的開(kāi)展展，出現(xiàn)了了財(cái)務(wù)管理理理論，1897年年格林出版版《公司財(cái)財(cái)務(wù)》。早期的財(cái)務(wù)務(wù)管理是外外部管理，，只管籌資資，而不管管資金的使使用。這種種管理會(huì)帶帶來(lái)什么結(jié)結(jié)果？可能會(huì)帶帶來(lái)資金金使用的的浪費(fèi)（（后面分分析）。。2023/1/6NO3：財(cái)務(wù)務(wù)管理地位的的提升（20世紀(jì)30年代－50年代）背景：1929－1933年資本主主義世界的““經(jīng)濟(jì)危機(jī)””宣告了“以以產(chǎn)定銷(xiāo)”經(jīng)經(jīng)營(yíng)方式的破破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)危危機(jī)的特征及及其危害：主要特征：有有效需求不足足，生產(chǎn)相對(duì)對(duì)過(guò)剩。危害：對(duì)社會(huì)會(huì)、企業(yè)、個(gè)個(gè)人均帶來(lái)災(zāi)災(zāi)難。對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)成成因的解釋列寧在《帝國(guó)國(guó)主義論》中中的解釋西方學(xué)者的解解釋?zhuān)褐饕谠谄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)、、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)務(wù)等三個(gè)方面面2023/1/6西方學(xué)者對(duì)29－33年年經(jīng)濟(jì)危機(jī)成成因的解釋企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面面，生產(chǎn)導(dǎo)向向，以產(chǎn)促銷(xiāo)銷(xiāo)；會(huì)計(jì)方面，信信息誤導(dǎo)；財(cái)務(wù)方面，資金使用浪浪費(fèi)，使用效效率低下用資者不考慮慮資金的來(lái)源源。不當(dāng)家不知知柴米貴。籌資者不管資資金的使用。缺乏資金監(jiān)監(jiān)管。2023/1/6針對(duì)這這一情情況，，西方方采取取了相相應(yīng)的的措施施：企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)方方面，，提出出“營(yíng)銷(xiāo)導(dǎo)導(dǎo)向”。會(huì)計(jì)方方面，，美國(guó)國(guó)在危危機(jī)后后陸續(xù)續(xù)頒布布“證券法法”和“證券交交易法法”，要求求用“公認(rèn)會(huì)會(huì)計(jì)原原則”（會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則則）規(guī)規(guī)范會(huì)會(huì)計(jì)信信息。。財(cái)務(wù)方方面：：提出“由外部部走向向內(nèi)部部”，財(cái)務(wù)務(wù)人員員不僅僅要負(fù)負(fù)責(zé)資資金籌籌集，，而且且要監(jiān)監(jiān)督資資金使使用。。財(cái)務(wù)管管理工工作逐逐步發(fā)發(fā)展到到包括括籌資資、投投資、、收益益分配配、營(yíng)營(yíng)運(yùn)資資本等等資金金運(yùn)動(dòng)動(dòng)的全全過(guò)程程的管管理。。2023/1/6到了20世世紀(jì)50年年代，，公司司財(cái)務(wù)務(wù)管理理的基基本框框架形形成，，企業(yè)業(yè)中出出現(xiàn)營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)管管理、、生產(chǎn)產(chǎn)管理理、財(cái)財(cái)務(wù)管管理三三足鼎鼎立的的局面面（有有人將將其稱(chēng)稱(chēng)之為為“企企業(yè)管管理的的三大大支柱柱”））。財(cái)務(wù)管管理理理論逐逐步深深入。。到20世世紀(jì)50年年代，，有關(guān)關(guān)籌資資、投投資（（資本本預(yù)算算）、、營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本本管理理、收收益分分配管管理的的基本本技術(shù)術(shù)與方方法已已經(jīng)建建立，，可稱(chēng)稱(chēng)之為為“傳傳統(tǒng)財(cái)財(cái)務(wù)理理論””。同時(shí)，，隨著著企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)國(guó)際際化的的發(fā)展展，出出現(xiàn)國(guó)國(guó)際理理財(cái)。。2023/1/6NO4：財(cái)財(cái)務(wù)管管理穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)發(fā)展時(shí)時(shí)期（20世紀(jì)紀(jì)50－70年年代））背景：：“二二戰(zhàn)””后，，西方方國(guó)家家經(jīng)濟(jì)濟(jì)進(jìn)入入恢復(fù)復(fù)和發(fā)發(fā)展時(shí)時(shí)期，，企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)進(jìn)入入“營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)導(dǎo)導(dǎo)向””階段段，營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)管管理、、財(cái)務(wù)務(wù)管理理、生生產(chǎn)管管理成成為企企業(yè)管管理的的三大大支柱柱。這一階段段，公司司財(cái)務(wù)管管理的基基本框架架已經(jīng)確確立，財(cái)財(cái)務(wù)管理理工作向向縱深發(fā)發(fā)展，一一些現(xiàn)代代財(cái)務(wù)管管理的新新技術(shù)、、新方法法用于財(cái)財(cái)務(wù)管理理實(shí)踐，，譬如投投資決策策的貼現(xiàn)現(xiàn)分析方方法、財(cái)財(cái)務(wù)危機(jī)機(jī)預(yù)警方方法等。。隨著財(cái)務(wù)務(wù)管理工工作的發(fā)發(fā)展與完完善，財(cái)財(cái)務(wù)管理理理論與與方法同同步發(fā)展展。20世紀(jì)紀(jì)50年年代以前前，財(cái)務(wù)務(wù)管理理理論的內(nèi)內(nèi)容主要要是與財(cái)財(cái)務(wù)管理理工作（（籌資、、投資、、收益分分配等））直接相相關(guān)的方方法與技技術(shù)。到到了20世紀(jì)50年代代，目前前本科《《財(cái)務(wù)管管理》教教材中的的絕大部部分內(nèi)容容都已經(jīng)經(jīng)成型。。2023/1/6自20世紀(jì)紀(jì)50年代代開(kāi)始，隨隨著現(xiàn)代經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)、現(xiàn)現(xiàn)代數(shù)學(xué)與與統(tǒng)計(jì)學(xué)應(yīng)應(yīng)用到財(cái)務(wù)務(wù)學(xué)研究領(lǐng)領(lǐng)域，出現(xiàn)現(xiàn)了許多成成果，產(chǎn)生生了現(xiàn)代財(cái)務(wù)理理論（注：有人人認(rèn)為財(cái)務(wù)務(wù)理論產(chǎn)生生于20世世紀(jì)50年年代，我們們不認(rèn)同這這種觀點(diǎn)。。主要是人人們對(duì)“財(cái)財(cái)務(wù)理論””概念的認(rèn)認(rèn)識(shí)不同））。50年代——70年代代是公司財(cái)財(cái)務(wù)理論發(fā)發(fā)展的“黃黃金期”，，出現(xiàn)了多多項(xiàng)標(biāo)志性性成果，主主要有：資本結(jié)構(gòu)理理論資產(chǎn)組合理理論資產(chǎn)定價(jià)理理論有效市場(chǎng)理理論信號(hào)模型理理論……2023/1/6NO5：財(cái)財(cái)務(wù)導(dǎo)向的的出現(xiàn)時(shí)期期（20世紀(jì)紀(jì)70年代代－90年年代）背景：20世紀(jì)70年代西方方社會(huì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)進(jìn)入“滯滯脹階段””，表現(xiàn)：：一方面“通貨貨膨脹”；另另一方面“經(jīng)經(jīng)濟(jì)停滯”滯脹悖論：經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋釋?zhuān)▌P恩斯經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的破產(chǎn)產(chǎn)）滯脹條件下企企業(yè)的困境經(jīng)濟(jì)停滯—銷(xiāo)銷(xiāo)售困難（產(chǎn)產(chǎn)品難以賣(mài)出出）—降價(jià)是是一個(gè)重要的的促銷(xiāo)手段。。通貨膨脹—產(chǎn)產(chǎn)品成本上升升—價(jià)格難有有下降空間。。2023/1/6企業(yè)破解困境境的對(duì)策。壞壞事里面有好好事生存和逐利動(dòng)動(dòng)機(jī)促使企業(yè)業(yè)必須破解困困境，否則必必死無(wú)疑。企業(yè)破解困境境只能：要么提高勞動(dòng)動(dòng)生產(chǎn)率，大大幅度降低成成本（以彌補(bǔ)補(bǔ)通貨膨脹帶帶來(lái)的損失）），取得競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；要么“創(chuàng)造顧顧客”，生產(chǎn)產(chǎn)出符合顧客客需求的“新新產(chǎn)品”。上述兩項(xiàng)均需需要通過(guò)“科科技創(chuàng)新”來(lái)來(lái)實(shí)現(xiàn)。同時(shí)時(shí)“科技創(chuàng)新新”是一個(gè)不不斷循環(huán)的過(guò)過(guò)程（見(jiàn)下頁(yè)頁(yè)）：2023/1/6當(dāng)個(gè)別企企業(yè)通過(guò)過(guò)“科技技創(chuàng)新””，提高高了勞動(dòng)動(dòng)生產(chǎn)率率，或者者創(chuàng)造出出“新產(chǎn)產(chǎn)品”，，則能夠夠取得競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)；當(dāng)許多企企業(yè)都提提高了勞勞動(dòng)生產(chǎn)產(chǎn)率，或或者“新新產(chǎn)品””已經(jīng)被被大多數(shù)數(shù)企業(yè)所所生產(chǎn)時(shí)時(shí)，企業(yè)業(yè)就失去去了競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。。為了取取得競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，，企業(yè)就就需要進(jìn)進(jìn)一步““科技創(chuàng)創(chuàng)新”。?？萍紕?chuàng)創(chuàng)新的的直接接結(jié)果果是：：提高了了產(chǎn)品品質(zhì)量量和勞勞動(dòng)生生產(chǎn)率率；新產(chǎn)品品的不不斷出出現(xiàn)；；產(chǎn)品生生命周周期縮縮短；；這種結(jié)結(jié)果對(duì)對(duì)企業(yè)業(yè)來(lái)講講，是是好事事還是是壞事事？2023/1/6“滯脹脹”時(shí)時(shí)期企企業(yè)科科技創(chuàng)創(chuàng)新的的結(jié)果果，對(duì)對(duì)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的影影響：：關(guān)注科科技創(chuàng)創(chuàng)新，，加大大科技技投入入，力力爭(zhēng)取取得競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)。。由于競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的的壓力力，企企業(yè)需需要不不斷轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)（（新行行業(yè)或或新產(chǎn)產(chǎn)品）），以以求生生存與與發(fā)展展。這這樣，，勢(shì)必必會(huì)使使企業(yè)業(yè)生存存環(huán)境境和經(jīng)經(jīng)營(yíng)過(guò)過(guò)程中中的不不確定定性因因素大大大增增多，，從而而導(dǎo)致致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)增大。企業(yè)為了分分散風(fēng)險(xiǎn)，，需要多元元化投資（（不要把雞雞蛋放在一一個(gè)藍(lán)子里里面）。對(duì)投資者而而言，面對(duì)對(duì)眼花繚亂亂的競(jìng)爭(zhēng)市市場(chǎng)，他們們?cè)絹?lái)越不不熟悉企業(yè)業(yè)的的產(chǎn)品品和生產(chǎn)情情況，他們們關(guān)注的重重點(diǎn)由過(guò)去去對(duì)生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)情情況況的的關(guān)關(guān)注注轉(zhuǎn)變變?yōu)闉閷?duì)價(jià)價(jià)值值增增值值的的關(guān)關(guān)注注，即即要要求求經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者者擔(dān)擔(dān)負(fù)負(fù)資資本本保保值值增增值值的的責(zé)責(zé)任任，，在在這這種種情情況況下下，，就就必必須須給給經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者者更更多多的的決決策策權(quán)權(quán)。。對(duì)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者者而而言言，，更更為為關(guān)關(guān)注注““價(jià)價(jià)值值管管理理””。。2023/1/6財(cái)務(wù)導(dǎo)向觀念念的確立前面講述的““滯脹時(shí)期企企業(yè)科技創(chuàng)新新的結(jié)果對(duì)企企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影影響”中所涉涉及的分散投投資、保值增增值、價(jià)值管管理等問(wèn)題，，實(shí)質(zhì)上屬于于公司財(cái)務(wù)管管理問(wèn)題。隨著上述問(wèn)題題的重要，財(cái)財(cái)務(wù)管理在企企業(yè)中的地位位“凸現(xiàn)”，，有人提出了了公司管理進(jìn)進(jìn)入了“財(cái)務(wù)務(wù)導(dǎo)向”階段段。產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)導(dǎo)向——營(yíng)銷(xiāo)導(dǎo)向——財(cái)務(wù)導(dǎo)向資本運(yùn)營(yíng)2023/1/6財(cái)務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向階階段企企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的的特征征（參參見(jiàn)：：王平平，《《財(cái)務(wù)務(wù)導(dǎo)向向論》》）：：財(cái)務(wù)問(wèn)問(wèn)題是是企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的關(guān)關(guān)鍵，，所有有重大大經(jīng)營(yíng)營(yíng)問(wèn)題題，都都與財(cái)財(cái)務(wù)有有關(guān)。。財(cái)務(wù)管管理在在企業(yè)業(yè)中處處于核核心地地位（（有些些學(xué)者者認(rèn)為為，財(cái)財(cái)務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向并并不是是“以以財(cái)務(wù)務(wù)管理理為中中心””），，財(cái)務(wù)務(wù)部門(mén)門(mén)（CFO）在在企業(yè)業(yè)中處處于重重要地地位，，企業(yè)業(yè)所有有重大大經(jīng)營(yíng)營(yíng)決策策都由由財(cái)務(wù)務(wù)部門(mén)門(mén)參與與。資本運(yùn)運(yùn)營(yíng)，，追求求兩種種利潤(rùn)潤(rùn)經(jīng)營(yíng)利利潤(rùn)財(cái)務(wù)（（金融融）利利潤(rùn)2023/1/6對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向向的的正正確確認(rèn)認(rèn)識(shí)識(shí)：：財(cái)務(wù)務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向向是是企企業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展到到比比較較高高級(jí)級(jí)階階段段中中的的一一種種選選擇擇；；財(cái)務(wù)務(wù)導(dǎo)導(dǎo)向向并并不不否否定定生生產(chǎn)產(chǎn)、、營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)問(wèn)問(wèn)題題的的重重要要性性；；企業(yè)導(dǎo)向向的選擇擇受外部部環(huán)境、、所在行行業(yè)、企企業(yè)發(fā)展展階段與與規(guī)模、、企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略等多多種因素素影響，，決不能能一味強(qiáng)強(qiáng)調(diào)所有有企業(yè)都都要“財(cái)財(cái)務(wù)導(dǎo)向向”；在現(xiàn)代社社會(huì)，無(wú)無(wú)論何種種導(dǎo)向，，財(cái)務(wù)管管理在任任何企業(yè)業(yè)中都處處于重要要地位。。2023/1/6NO6：：網(wǎng)絡(luò)化化與國(guó)際際化的理理財(cái)階段段（20世紀(jì)90年代代之后））背景：經(jīng)濟(jì)全球球化與信信息化，，企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的國(guó)國(guó)際化與與電子化化。新的管理理理論（（價(jià)值鏈鏈管理、、供應(yīng)鏈鏈管理、、流程再再造等））的出現(xiàn)現(xiàn)及其應(yīng)應(yīng)用，公公司管理理水平的的提高。。公司財(cái)務(wù)務(wù)管理水水平的提提高手段的改改進(jìn)：計(jì)計(jì)算機(jī)的的廣泛應(yīng)應(yīng)用，引引起了公公司財(cái)務(wù)務(wù)管理““革命性性”地變變革；財(cái)務(wù)管理理信息系系統(tǒng)平臺(tái)臺(tái)的建立立與不斷斷完善、、提高：：不僅僅是是計(jì)算機(jī)機(jī)的應(yīng)用用，更重重要的是是系統(tǒng)思思想。2023/1/6網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的出出現(xiàn)公司財(cái)務(wù)理論論的提升公司治理與控控制權(quán)理論實(shí)證研究方法法的推廣面臨新問(wèn)題：：公司財(cái)務(wù)管理理實(shí)務(wù)中面臨臨許多需要研研究的新問(wèn)題題，且層出不不窮，尤其是是網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)問(wèn)問(wèn)題。公司財(cái)務(wù)理論論研究方面具具有廣闊的研研究空間與會(huì)計(jì)、審計(jì)計(jì)相比，財(cái)務(wù)務(wù)管理理論尚尚顯落后，缺缺乏完整理論論體系。同時(shí)在研究方方法方面目前前暴露出來(lái)的的缺陷實(shí)證研究不足足與過(guò)爛并存存規(guī)范研究萎縮縮、茫然無(wú)論財(cái)務(wù)管理理實(shí)務(wù)工作，，還是與理論論研究，都具具有你們發(fā)揮揮才能的廣闊闊空間。2023/1/6我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理的產(chǎn)生生與發(fā)展古代：手工作作坊條件下，，雖然有樸素素的理財(cái)思想想，但沒(méi)有現(xiàn)現(xiàn)代意義上的的企業(yè)財(cái)務(wù)管管理。辛亥革命后，，隨著“企業(yè)業(yè)制度”在我我國(guó)的建立（（之前，我國(guó)國(guó)沒(méi)有嚴(yán)格意意義上的“企企業(yè)”），出出現(xiàn)了財(cái)務(wù)管管理工作。1949年－－1979年年，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)濟(jì)體制下的企企業(yè)財(cái)務(wù)管理理20世紀(jì)80年代，隨著著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體體制的逐步建建立西方財(cái)務(wù)管理理理論的引進(jìn)進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件件下公司財(cái)務(wù)務(wù)管理的引進(jìn)進(jìn)與探索2023/1/620世紀(jì)90年代后，財(cái)財(cái)務(wù)管理逐步步與國(guó)際接軌軌。財(cái)務(wù)管理理念念的轉(zhuǎn)變現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理方法、技術(shù)術(shù)的運(yùn)用（如如現(xiàn)代財(cái)務(wù)分分析方法、投投資決策方法法的應(yīng)用）“企業(yè)管理以以財(cái)務(wù)管理為為中心”的提提出從“武鋼”談?wù)勂鹨苯鸩康难芯烤亢摻?jīng)驗(yàn)學(xué)界的討論對(duì)“企業(yè)管理理以財(cái)務(wù)管理理為中心”的的認(rèn)識(shí)：不能能“一刀切””，視自身情情況而定，考考慮：企業(yè)發(fā)展的不不同階段企業(yè)所在的行行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略2023/1/6第二節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)管理的目目標(biāo)與內(nèi)容本節(jié)主要講述述財(cái)務(wù)管理是是干什么的，，具體講解以以下問(wèn)題:財(cái)務(wù)管理的目目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理理的目標(biāo)教材1.3的的邏輯：從營(yíng)營(yíng)利性企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)管理的目目的是賺錢(qián)或或增加所有者者價(jià)值入手———可能的目目標(biāo)——財(cái)務(wù)務(wù)管理的目標(biāo)標(biāo)的基本表述述——財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)的一一般表述可能的目標(biāo)（（教材1.3.1）生存？避免財(cái)務(wù)困境境和破產(chǎn)？擊敗競(jìng)爭(zhēng)者？？利潤(rùn)最大化？？成本最小化？？市場(chǎng)份額最大大化？公司當(dāng)前股票票價(jià)值最大化化？這是否意味著凡事都應(yīng)以是否有利于股東財(cái)富最大作為決策目標(biāo)呢？接著，對(duì)增加加市場(chǎng)份額和和利潤(rùn)最大化化目標(biāo)進(jìn)行了了剖析增加市場(chǎng)份額額（1.3.1）利潤(rùn)最大化（（1.3.1）把上述目標(biāo)歸歸納為兩種類(lèi)類(lèi)型：與獲利能力有有關(guān)包括避免破產(chǎn)產(chǎn)、穩(wěn)定性和和安全性，他他們關(guān)系到控控制風(fēng)險(xiǎn)的一一些方式指出這兩類(lèi)目目標(biāo)的矛盾（（1.3.1）財(cái)務(wù)管理的目目標(biāo)：基本表））為了實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有有股票的每股股當(dāng)前價(jià)值最最大化，即：：股票價(jià)值最最大化股票價(jià)值最大大化的合理性性（1.3.2）公司理財(cái)?shù)亩ǘx：對(duì)企業(yè)業(yè)決策和企業(yè)業(yè)股票價(jià)值之之間關(guān)系的研研究（1.3.2）公司財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)的一般般表述（適用用所有類(lèi)型企企業(yè)）所有者權(quán)益的的市場(chǎng)價(jià)值最最大化（一般般教材為“企企業(yè)價(jià)值最大大化”，即““股東財(cái)富最最大化”）對(duì)財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)的認(rèn)識(shí)我們主要講授授以下三個(gè)問(wèn)問(wèn)題：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)目標(biāo)有關(guān)財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)的主要要觀點(diǎn)對(duì)財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)的認(rèn)識(shí)2023/1/6（一）財(cái)務(wù)務(wù)管理目標(biāo)標(biāo)與企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的的關(guān)系教材上將企企業(yè)財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)與與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)標(biāo)等同看待待。有人認(rèn)為企企業(yè)目標(biāo)是是生存、發(fā)發(fā)展、獲利利，財(cái)務(wù)目目標(biāo)則是企企業(yè)價(jià)值最最大化，即即股東財(cái)富富最大化。。我們認(rèn)為：：企業(yè)經(jīng)營(yíng)目目標(biāo)應(yīng)當(dāng)包包含財(cái)務(wù)目目標(biāo)和非財(cái)財(cái)務(wù)目標(biāo)。。非財(cái)務(wù)目標(biāo)標(biāo)就是社會(huì)會(huì)責(zé)任實(shí)現(xiàn)非財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)需要要建立“商商業(yè)倫理””企業(yè)財(cái)務(wù)目目標(biāo)就是財(cái)財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)是是企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)目標(biāo)的核核心和主要要部分2023/1/6（二二））有有關(guān)關(guān)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理目目標(biāo)標(biāo)的的主主要要觀觀點(diǎn)點(diǎn)盈利利。。通通俗俗地地講講就就是是賺賺錢(qián)錢(qián)。。利潤(rùn)潤(rùn)最最大大化化每股股盈盈余余最最大大化化企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值最最大大化化股東東財(cái)財(cái)富富最最大大化化相關(guān)關(guān)者者利利益益最最優(yōu)優(yōu)化化2023/1/61、觀觀點(diǎn)一一：盈盈利企業(yè)是是經(jīng)濟(jì)濟(jì)組織織，當(dāng)當(dāng)然要要追求求盈利利。盈利作作為財(cái)財(cái)務(wù)管管理目目標(biāo)沒(méi)沒(méi)有考考慮盈盈利的的大小?。ㄖ恢灰?，就達(dá)達(dá)到了了財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)標(biāo)？））2023/1/62、觀觀點(diǎn)二二：利利潤(rùn)最最大化化在理論論上，，對(duì)利利潤(rùn)最最大化化的認(rèn)認(rèn)識(shí)有有兩種種解讀讀：一一是利利潤(rùn)越越大越越好；；二是是當(dāng)邊邊際收收益等等于邊邊際成成本是是利潤(rùn)潤(rùn)最大大（微微觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)原理理）。。有人認(rèn)認(rèn)為利利潤(rùn)最最大化化雖然然對(duì)企企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)管管理具具有導(dǎo)導(dǎo)向作作用，，但是是存在在以下下缺陷陷：（1））利潤(rùn)潤(rùn)是絕絕對(duì)數(shù)數(shù)，沒(méi)沒(méi)有考考慮投投入與與產(chǎn)出出比率率；（2））沒(méi)有有考慮慮取得得利潤(rùn)潤(rùn)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；；（3））沒(méi)有有考慮慮資金金時(shí)間間價(jià)值值；（4））利潤(rùn)潤(rùn)額的的大小小受人人為因因素的的影響響。2023/1/6有人不同同意上述述觀點(diǎn)。。認(rèn)為利利潤(rùn)可以以絕對(duì)數(shù)數(shù)表示，，也可以以相對(duì)數(shù)數(shù)（利潤(rùn)潤(rùn)率）表表示；利利潤(rùn)是在在一定的的風(fēng)險(xiǎn)條條件下取取得的；；利潤(rùn)是是特定會(huì)會(huì)計(jì)期間間企業(yè)的的損益，，在利潤(rùn)潤(rùn)的計(jì)算算中，已已經(jīng)考慮慮了資金金的時(shí)間間價(jià)值（（如利息息）；利利潤(rùn)是按按照會(huì)計(jì)計(jì)規(guī)范計(jì)計(jì)算的，，受人為為因素的的影響很很有限。。德魯克對(duì)對(duì)利潤(rùn)最最大化作作為企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)的的目標(biāo)進(jìn)進(jìn)行了批批判。我國(guó)實(shí)務(wù)務(wù)界許多多人將利利潤(rùn)最大大化作為為企業(yè)目目標(biāo)。2023/1/63、觀點(diǎn)點(diǎn)三：每每股盈余余最大化化每股盈余余最大即即非股份份制企業(yè)業(yè)權(quán)益凈凈利率最最大。有人認(rèn)為為這種觀觀點(diǎn)僅僅僅克服了了利潤(rùn)最最大化中中“沒(méi)有有考慮投投入與產(chǎn)產(chǎn)出比””的缺陷陷，其它它缺陷同同樣存在在。片面追求求權(quán)益利利潤(rùn)率最最大，可可能影響響企業(yè)對(duì)對(duì)利潤(rùn)總總額的追追求（邊邊際收益益遞減。。權(quán)益利利潤(rùn)率=資產(chǎn)利利潤(rùn)率хх權(quán)益乘乘數(shù)）2023/1/64、、觀觀點(diǎn)點(diǎn)四四：：企企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值最最大大化化企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值(V)=股股票票價(jià)價(jià)值值(S)+債債務(wù)務(wù)價(jià)價(jià)值值(D)價(jià)值值最最大大化化考考慮慮了了風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值、、投投入入與與產(chǎn)產(chǎn)出出比比等等，，全全面面反反映映了了財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理目目標(biāo)標(biāo)。。但是是，，企企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值難難以以計(jì)計(jì)量量（（尤尤其其是是非非股股份份制制企企業(yè)業(yè)））。。2023/1/65、、觀觀點(diǎn)點(diǎn)五五：：股股東東財(cái)財(cái)富富最最大大化化西方方財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理一一般般將將股股東東財(cái)財(cái)富富最最大大化化與與企企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值最最大大化化劃劃等等號(hào)號(hào)。。我國(guó)國(guó)一一些些學(xué)學(xué)者者也也持持上上述述觀觀點(diǎn)點(diǎn)，，并并從從現(xiàn)現(xiàn)代代西西方方經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)學(xué)中中得得以以解解釋釋。。教材材的的觀觀點(diǎn)點(diǎn)是是股股東東財(cái)財(cái)富富最最大大化化許多多學(xué)學(xué)者者不不同同意意上上述述觀觀點(diǎn)點(diǎn)，，認(rèn)認(rèn)為為企企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值不不完完全全等等于于股股東東財(cái)財(cái)富富。。強(qiáng)強(qiáng)調(diào)調(diào)股股東東財(cái)財(cái)富富最最大大可可能能會(huì)會(huì)影影響響其其他他利利益益相相關(guān)關(guān)者者的的利利益益。。2023/1/66、、觀觀點(diǎn)點(diǎn)六六：：相相關(guān)關(guān)者者利利益益最最大大化化有的學(xué)者認(rèn)為為應(yīng)該是相關(guān)關(guān)者利益最優(yōu)優(yōu)化。企業(yè)是各種契契約的組合，，是各種利益益關(guān)系的集合合體。財(cái)務(wù)管管理應(yīng)當(dāng)考慮慮各種利益主主體的利益。。有些學(xué)者不同同意這種觀點(diǎn)點(diǎn)。——有的人認(rèn)認(rèn)為，各種利利益主體的利利益只有最優(yōu)優(yōu)，難以最大大。——也有人認(rèn)認(rèn)為，如果只只考慮最優(yōu)，，可能只考慮慮蛋糕如何合合理分而忽視視將蛋糕做大大。2023/1/6（三）對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)管理目標(biāo)的的認(rèn)識(shí)認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)標(biāo)需要考慮：：目標(biāo)是否必須須要量化？有有些學(xué)者認(rèn)為為不能量化就就不能成為目目標(biāo)。企業(yè)發(fā)展的不不同階段是否否有不同財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)。不同類(lèi)型的的企業(yè)是否否有不同的的財(cái)務(wù)目標(biāo)標(biāo)。不同經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境下企業(yè)業(yè)是否有不不同的目標(biāo)標(biāo)。企業(yè)一般的的財(cái)務(wù)目標(biāo)標(biāo)可否看成成是“以價(jià)價(jià)值最大化化為條件、、股東利益益最大化為為核心的相相關(guān)者利益益最優(yōu)化””二、財(cái)務(wù)管管理的內(nèi)容容教材為資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表觀觀點(diǎn)，側(cè)重重于財(cái)務(wù)管管理決策，，內(nèi)容為：：資本預(yù)算企業(yè)應(yīng)進(jìn)行行什么樣的的長(zhǎng)期投資資項(xiàng)目？資本結(jié)構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)所所對(duì)應(yīng)的融融資來(lái)源應(yīng)應(yīng)當(dāng)是什么么？使用負(fù)債資資金還是權(quán)權(quán)益資金？？營(yíng)運(yùn)資本管管理如果管理好好企業(yè)的日日常財(cái)務(wù)活活動(dòng)？1-782023/1/6尤金等《財(cái)財(cái)務(wù)管理基基礎(chǔ)》P21－22在“股東東財(cái)富最大大化的管理理行為與決決策”中講講述了公司司財(cái)務(wù)管理理的內(nèi)容。。邏輯思路路為：公司目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容外部約束投資決策、融資決策、股利政策決策提高股票價(jià)格的三個(gè)途徑股票價(jià)格最高化股東財(cái)富最大化影響股票價(jià)格三個(gè)基本因素圍繞現(xiàn)金流流量2023/1/6嚴(yán)格地講,企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理的內(nèi)內(nèi)容分為財(cái)財(cái)務(wù)管理理理論的內(nèi)容容和財(cái)務(wù)管管理工作的的內(nèi)容.我我們講的是是后者.從財(cái)務(wù)管理理定義看,財(cái)務(wù)管理理的內(nèi)容有有二:即組組織財(cái)務(wù)活活動(dòng);協(xié)調(diào)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系系.從財(cái)務(wù)管理理的工作內(nèi)內(nèi)容看,財(cái)財(cái)務(wù)管理的的內(nèi)容有以以下觀點(diǎn):——籌資管管理、投資資管理、收收益分配管管理、特殊殊財(cái)務(wù)問(wèn)題題的處理——將上一一觀點(diǎn)的籌籌資管理和和投資管理理分為籌資資管理、投投資管理（（資本預(yù)算算）和營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本管理理，其它相相同?！腥苏J(rèn)認(rèn)為財(cái)務(wù)管管理還應(yīng)包包括成本費(fèi)費(fèi)用管理（（認(rèn)為財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)指企企業(yè)資金籌籌集、運(yùn)用用、耗費(fèi)、、補(bǔ)償、分分配）——資本運(yùn)運(yùn)作2023/1/6第三節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管理環(huán)環(huán)境與組組織財(cái)務(wù)管理環(huán)境境財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)構(gòu)與財(cái)務(wù)經(jīng)理理職責(zé)2023/1/6一、財(cái)務(wù)管管理環(huán)境西方財(cái)務(wù)管管理教材一一般只強(qiáng)調(diào)調(diào)企業(yè)組織織形式、金金融環(huán)境、、稅收環(huán)境境。我國(guó)財(cái)務(wù)管管理教材一一般從政治治環(huán)境、經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、、法律環(huán)境境、社會(huì)文文化環(huán)境等等方面論述述。教材1.2講述了企企業(yè)組織形形式，1.5講述了了“金融環(huán)環(huán)境”。（一）企業(yè)業(yè)組織形式式三種主要的的美國(guó)企業(yè)業(yè)組織形態(tài)態(tài)單一業(yè)主制制合伙制一般合伙制制l有限合伙制制公司制C型公司（（C-Corp）S型公司（（S-Corp）有限責(zé)任公公司單一業(yè)主制制（獨(dú)資企企業(yè)）優(yōu)勢(shì)容易成立監(jiān)管最少只有一位業(yè)業(yè)主，獨(dú)享享所有利潤(rùn)潤(rùn)單一稅負(fù)，，只交個(gè)人人所得稅劣勢(shì)受業(yè)主壽命命長(zhǎng)短影響響權(quán)益資本大大小受業(yè)主主個(gè)人財(cái)富富的限制需承擔(dān)無(wú)限限責(zé)任所有權(quán)轉(zhuǎn)讓讓困難1-84合伙制優(yōu)勢(shì)業(yè)主為2人人或2人以以上可獲得更多多資本相對(duì)公司來(lái)來(lái)說(shuō)，成立立手續(xù)比較較方便單一稅負(fù)，，只交個(gè)人人所得稅劣勢(shì)承擔(dān)無(wú)限責(zé)責(zé)任一般合伙制制有限合伙制制若有一位合合伙人死亡亡或轉(zhuǎn)讓其其權(quán)益，合合伙企業(yè)即即宣告終止止股權(quán)轉(zhuǎn)讓困困難1-85公司制優(yōu)勢(shì)有限責(zé)任“壽命”無(wú)限所有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)權(quán)相分離所有權(quán)轉(zhuǎn)讓讓方便易于資金籌籌措不足所有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)權(quán)相分離雙重賦稅(利潤(rùn)要交交公司所得得稅,股利利還要交個(gè)個(gè)人所得稅稅)1-86（二）金融融環(huán)境教材為1.5“金融融市場(chǎng)與公公司”。講講了兩個(gè)問(wèn)問(wèn)題流入和流出出企業(yè)現(xiàn)金金流量（圖圖1-2））一級(jí)市場(chǎng)和和二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)交易商和拍拍賣(mài)市場(chǎng)上市交易與與店頭交易易紐約證交所所NYSE納斯達(dá)克市市場(chǎng)NASDAQ2023/1/6嚴(yán)格地講，，企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理環(huán)境境分為內(nèi)部部環(huán)境與外外部環(huán)境內(nèi)部環(huán)境包包括企業(yè)組組織形式、、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)、公司治治理結(jié)構(gòu)、、公司管理理體制、生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特特征、公司司規(guī)模、人人員素質(zhì)等等外部環(huán)境包包括一般環(huán)環(huán)境（政治治環(huán)境、經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、、法律環(huán)境境、社會(huì)文文化環(huán)境））和金融、、稅收環(huán)境境。以下主要講講述外部環(huán)環(huán)境2023/1/6經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)環(huán)境境。。主主要要包包括括：：經(jīng)濟(jì)濟(jì)體體制制。。經(jīng)濟(jì)濟(jì)運(yùn)運(yùn)行行狀狀況況。。包包括括供供求求均均衡衡關(guān)關(guān)系系、、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)、、物物價(jià)價(jià)變變動(dòng)動(dòng)狀狀況況等等。。經(jīng)濟(jì)濟(jì)周周期期經(jīng)濟(jì)濟(jì)政政策策。。包包括括經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增增長(zhǎng)長(zhǎng)政政策策、、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)政政策策、、財(cái)財(cái)政政政政策策、、金金融融政政策策等等。。政治環(huán)境境。包括括：政治體制制（政體體）政治形勢(shì)勢(shì)（政局局）政黨2023/1/6法律環(huán)境境。應(yīng)應(yīng)該包括括：法律、法法規(guī)的種種類(lèi)及內(nèi)內(nèi)容（我我國(guó)對(duì)公公司財(cái)務(wù)務(wù)管理影影響比較較大的法法律、法法規(guī)主要要有《公公司法》》、《合合伙企業(yè)業(yè)法》、、《個(gè)人人獨(dú)資企企業(yè)法》》、《銀銀行法》》、《所所得稅法法》及各各種稅收收條例等等）執(zhí)法環(huán)境境社會(huì)文化化環(huán)境教育狀況況、文化化水平、、宗教信信仰、風(fēng)風(fēng)俗習(xí)慣慣等。2023/1/6金融環(huán)環(huán)境（（教材材第5章））。包包括：：金融市市場(chǎng)金融機(jī)機(jī)構(gòu)金融政政策利率水水平金融市市場(chǎng)（（教材材P166－176）包包括貨貨幣市市場(chǎng)、、資本本市場(chǎng)場(chǎng)、外外匯市市場(chǎng)、、黃金金市場(chǎng)場(chǎng)。其其中主主要是是貨幣幣市場(chǎng)場(chǎng)（短短期資資金市市場(chǎng)））和資資本本市場(chǎng)場(chǎng)（長(zhǎng)長(zhǎng)期資資金市市場(chǎng)））貨幣市場(chǎng)：：短期信貸貸市場(chǎng)、同同業(yè)拆借市市場(chǎng)、回購(gòu)購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)場(chǎng)、商業(yè)票票據(jù)市場(chǎng)等等資本市場(chǎng)：：中長(zhǎng)期信信貸市場(chǎng)、、證券市場(chǎng)場(chǎng)（股票市市場(chǎng)、債券券市場(chǎng)與衍衍生品市場(chǎng)場(chǎng)）、基金金市場(chǎng)、保保險(xiǎn)市場(chǎng)、、融資租賃賃市場(chǎng)等資本市場(chǎng)其其他分類(lèi)：：按發(fā)行與與流通過(guò)程程，分為一一級(jí)市場(chǎng)、、二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)；按交割割時(shí)間與方方式，分為為現(xiàn)貨市場(chǎng)場(chǎng)、期貨市市場(chǎng)、期權(quán)權(quán)市場(chǎng)等。。2023/1/6以期限作為為分類(lèi)標(biāo)志志遇到挑戰(zhàn)戰(zhàn)。隨著金金融創(chuàng)新的的層出不窮窮，貨幣市市場(chǎng)和資本本市場(chǎng)的區(qū)區(qū)分將逐漸漸失去意義義。聯(lián)合國(guó)國(guó)《國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)核算體體系》（SNA）1993年年修訂版中中：“本分分類(lèi)淡化期期限作為基基本分類(lèi)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的重要要性。金融融市場(chǎng)創(chuàng)新新和資產(chǎn)與與負(fù)債管理理方面更激激進(jìn)的做法法——短期期融資手段段到期后的的轉(zhuǎn)期；在在長(zhǎng)期手段段，如票據(jù)據(jù)發(fā)行條件件下，通過(guò)過(guò)短期手段段借款，長(zhǎng)長(zhǎng)期資產(chǎn)的的可調(diào)整利利率（這實(shí)實(shí)際上使它它們成為一一系列短期期安排）；；可提前償償還的負(fù)債債的較早償償還——已已經(jīng)使短期期與長(zhǎng)期的的界限不那那么有用了了?！谄谙迏^(qū)分被被認(rèn)為是次次要的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)?！辟Y本市場(chǎng)越來(lái)來(lái)越接近金融融市場(chǎng)了2023/1/6資本市場(chǎng)的構(gòu)構(gòu)成要素：以以中國(guó)資本市市場(chǎng)為例要素：資本、、金融產(chǎn)品、、交易主體、、風(fēng)險(xiǎn)、中介介機(jī)構(gòu)、組織織及管理監(jiān)督督機(jī)構(gòu)資本資本市場(chǎng)中活活動(dòng)的資本既既有權(quán)益性資資本，又有債債務(wù)性資本。。資本是資本市市場(chǎng)中最重要要的要素企業(yè)資金=資資本性資金+債務(wù)性資金金=資本+其他他資本性資金金+債務(wù)性資資金也有一種看法法，把資本與與資金等同看看待：企業(yè)的資本=權(quán)益性資本本+債務(wù)性資資本2023/1/6金融產(chǎn)品是資本市場(chǎng)的的交易對(duì)象，，是商業(yè)信用用、銀行信用用、國(guó)家信用用的信用工具具。隨著著資資本本市市場(chǎng)場(chǎng)的的發(fā)發(fā)展展，，金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品不不斷斷豐豐富富目前前主主要要金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品有有：：銀銀行行信信貸貸、、股股票票、、債債券券、、投投資資基基金金、、金金融融衍衍生生產(chǎn)產(chǎn)品品（（期期貨貨、、期期權(quán)權(quán)等等））、、融融資資租租賃賃、、保保險(xiǎn)險(xiǎn)、、信信托托等等交易易主主體體資本本市市場(chǎng)場(chǎng)的的交交易易主主體體由由籌籌資資者者（（資資本本需需求求者者：：金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品的的發(fā)發(fā)行行人人和和出出賣(mài)賣(mài)者者））和和投投資資者者（（資資本本供供應(yīng)應(yīng)者者：：金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品的的購(gòu)購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)者者））構(gòu)構(gòu)成成。?；I資資者者是是指指需需要要籌籌措措資資金金的的單單位位和和個(gè)個(gè)人人，，企企業(yè)業(yè)、、事事業(yè)業(yè)單單位位、、政政府府部部門(mén)門(mén)、、家家庭庭、、金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)均均可可能能成成為為籌籌資資者者。。2023/1/6不同同的的金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品對(duì)對(duì)籌籌資資者者的的要要求求是是不不同同的的。。譬譬如如，，發(fā)發(fā)行行債債券券，，家家庭庭和和個(gè)個(gè)人人不不可可以以。。具具體體籌籌資資要要求求依依賴賴于于特特定定時(shí)時(shí)期期國(guó)國(guó)家家的的法法規(guī)規(guī)和和金金融融政政策策。。投資資者者是是資資本本的的供供應(yīng)應(yīng)者者。。企企業(yè)業(yè)、、事事業(yè)業(yè)單單位位、、個(gè)個(gè)人人、、金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)、、海海外外投投資資者者均均可可能能成成為為投投資資者者。。投資資者者分分為為個(gè)個(gè)人人投投資資者者和和機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者兩兩大大類(lèi)類(lèi)。。機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者包包括括各各種種金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)和和非非金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)。。金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)主主要要是是指指商商業(yè)業(yè)銀銀行行、、保保險(xiǎn)險(xiǎn)公公司司、、養(yǎng)養(yǎng)老老基基金金、、投投資資信信托托基基金金、、證證券券公公司司、、信信托托投投資資公公司司等等法法人人機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)。。非金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)指指各各種種從從事事非非金金融融業(yè)業(yè)的的工工商商企企業(yè)業(yè)。。不同投投資者者的投投資目目的不不同，，總的的說(shuō)來(lái)來(lái)，投投資者者的投投資目目的可可以概概括為為：1.資資本增增值。。最基基本的的目的的；2.資資產(chǎn)保保值。。在通通貨膨膨脹條條件下下，為為了防防止資資產(chǎn)貶貶值；；3.資產(chǎn)產(chǎn)增值值。機(jī)機(jī)構(gòu)投投資者者;4.融融通資資金。。2023/1/6資本市場(chǎng)場(chǎng)中的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與投資資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與非系系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、違約約風(fēng)險(xiǎn)、、購(gòu)買(mǎi)力力（通貨貨膨脹））風(fēng)險(xiǎn)、、變現(xiàn)力力（流動(dòng)動(dòng)性）風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等資本市場(chǎng)場(chǎng)中的中中介機(jī)構(gòu)構(gòu)包括證券券經(jīng)營(yíng)機(jī)機(jī)構(gòu)和其其他中介介兩大類(lèi)類(lèi)。證券經(jīng)營(yíng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的的主要職職能（1）承承銷(xiāo)證券券；（2）代理理買(mǎi)賣(mài)證證券；（