國(guó)際結(jié)算 福費(fèi)廷

第十五講

福費(fèi)廷（包買票據(jù)）

（Forfaiting)

2023/2/1國(guó)際結(jié)算福費(fèi)廷（包買票據(jù)）１、定義和當(dāng)事人２、特點(diǎn)和可融資單據(jù)３、適用范圍４、操作流程５、報(bào)價(jià)６、利弊分析７、應(yīng)注意的問題2023/2/1國(guó)際結(jié)算一、定義和當(dāng)事人（一）定義（FORFAITING）:也稱包買票據(jù)，是指包買商向出口商無(wú)追索權(quán)地買斷由開證行承兌的遠(yuǎn)期匯票或確定的遠(yuǎn)期債權(quán)（信用證項(xiàng)下）或進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)?；虮ＷC的由出口商出具的遠(yuǎn)期匯票或由進(jìn)口商出具的遠(yuǎn)期本票的一種貿(mào)易融資方式。簡(jiǎn)單地說(shuō)，福費(fèi)廷是包買商對(duì)出口商的應(yīng)收賬款進(jìn)行的無(wú)追索權(quán)買斷。2023/2/1國(guó)際結(jié)算（二）當(dāng)事人：出口商進(jìn)口商包買商：提供福費(fèi)廷融資業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。聯(lián)合包買辛迪加（FORFAITING

SYNDICATE）。初級(jí)包買商（PRIMARYFORFAITOR）二級(jí)包買商（SECONDARY

FORFAITOR）擔(dān)保人：為進(jìn)口商的按期支付提供擔(dān)保的銀行，多為進(jìn)口地銀行。2023/2/1國(guó)際結(jié)算出口商進(jìn)口商擔(dān)保人（進(jìn)口地銀行）包買商①開出匯票②申請(qǐng)匯票擔(dān)保③擔(dān)保匯票④寄回匯票⑤出售已擔(dān)保匯票⑥付款買斷匯票⑦到期提示匯票⑧付款福費(fèi)廷流程（例）2023/2/1國(guó)際結(jié)算一級(jí)市場(chǎng)（包買商：銀行）直接由出口商賣出二級(jí)包買商（銀行從其他行買入）二級(jí)市場(chǎng)福費(fèi)廷市場(chǎng)動(dòng)作（例）一級(jí)包買商（銀行賣出）②買入一級(jí)包買商票據(jù)①出售已買斷的票據(jù)2023/2/1國(guó)際結(jié)算二、特點(diǎn)及可融資單據(jù)（一）主要特點(diǎn)：1、無(wú)追索權(quán)：包買行對(duì)出口商/背書人(前手)無(wú)追索權(quán)，包買行承擔(dān)付款風(fēng)險(xiǎn)2、一般為資本性商品/耐用商品融資大型機(jī)床、成套設(shè)備、生產(chǎn)線2023/2/1國(guó)際結(jié)算二、特點(diǎn)及可融資單據(jù)3、中長(zhǎng)期固定利率融資期由一個(gè)月至十年融資金額一般由十萬(wàn)美元至二億美元4、可融資幣種為主要交易貨幣5、通常由進(jìn)口地銀行擔(dān)保2023/2/1國(guó)際結(jié)算二、特點(diǎn)及可融資單據(jù)（二）可融資單據(jù)信用證由進(jìn)口商/買方簽發(fā)的本票經(jīng)進(jìn)口商/買方承兌的匯票票面擔(dān)保(peraval)銀行見索即付保函和備用證2023/2/1國(guó)際結(jié)算可融資單據(jù)—本票2023/2/1國(guó)際結(jié)算可融資單據(jù)—匯票PerAvalforAccountoftheDraweeForAcceptance_______________________Amount________________(PlaceandDateofIssue)At/On____________________forvaluereceived,payagainstthisBillofExchangetotheorderof___________________________________thesumof_________________________________________________Effectivepaymenttobemadein_______________________________withoutdeductionsforandfreeofanytaxes,dutiesorimpostsofanynature.ThisBillofExchangeispayableat__________________.Drawnon:

Drawer:________________________________________________________________________2023/2/1國(guó)際結(jié)算對(duì)匯票和本票的要求必須包含的條款或文句：“forvaluereceived”條款：與基礎(chǔ)交易相關(guān)聯(lián)“effective”條款：表明債務(wù)人只有按照確定的金額與幣種付款才是有效付款“withoutdeduction”條款：必須按票面金額全額付款“payableat……（付款地）”條款：在到期日票據(jù)將于何地向何人提示要求付款2023/2/1國(guó)際結(jié)算可融資單據(jù)—票面擔(dān)保(peraval)定義：是銀行在票據(jù)上作出的為進(jìn)口商無(wú)條件付款的承諾。形式：“PeravalonbehalfofMessrs

(nameoftheimporter)”或:Peravalforaccountofthedrawee擔(dān)保銀行在票據(jù)上注明“PerAval”字樣并簽字蓋章后，就承擔(dān)了票據(jù)項(xiàng)下的第一性付款責(zé)任。2023/2/1國(guó)際結(jié)算可融資單據(jù)—保函保函要點(diǎn)：

?不可撤銷的

?無(wú)條件的

?可轉(zhuǎn)讓的

?適用法律

?寫明何時(shí)/如何支付(如FirstDemand)?確切到期日及金額2023/2/1國(guó)際結(jié)算可融資單據(jù)—備用證備用證即備用信用證，形式上是跟單信用證，實(shí)質(zhì)上是銀行見索即付保函2023/2/1國(guó)際結(jié)算三、適用范圍1、遠(yuǎn)期信用證遠(yuǎn)期匯票已經(jīng)開證行承兌（承兌信用證）出口單據(jù)已經(jīng)開證行承兌（延期付款信用證）2、承兌交單托收（D/A）遠(yuǎn)期匯票由進(jìn)口商承兌，由進(jìn)口地銀行擔(dān)保2023/2/1國(guó)際結(jié)算三、適用范圍3、遠(yuǎn)期票據(jù)遠(yuǎn)期商業(yè)本票，由可接受的進(jìn)口地銀行保函擔(dān)保或票面擔(dān)保（PARAVAL）遠(yuǎn)期銀行本票遠(yuǎn)期匯票，由進(jìn)口商承兌，并由進(jìn)口地銀行保函擔(dān)?；蚱泵鎿?dān)保（PARAVAL）2023/2/1國(guó)際結(jié)算四、操作流程初始調(diào)查階段基礎(chǔ)合同和福費(fèi)廷協(xié)議簽訂階段生產(chǎn)備貨和交單階段貼現(xiàn)和付款階段到期結(jié)算階段2023/2/1國(guó)際結(jié)算具體操作程序：詢價(jià)交單報(bào)價(jià)簽約審單及付款到期索償123452023/2/1國(guó)際結(jié)算出口商進(jìn)口商農(nóng)業(yè)銀行開證行(2)(3)(5)(6)(8)(9)(8)(7)(4)(1)(9)（1）融資確認(rèn)（2）簽定合同（3）出貨（4）交單（5）寄單（6）承兌（7）扣除成本后，無(wú)追索權(quán)地付現(xiàn)（8）要求到期日兌現(xiàn)（9）到期日付款2023/2/1國(guó)際結(jié)算五、報(bào)價(jià)福費(fèi)廷價(jià)格構(gòu)成（成本）：貼現(xiàn)率DiscountRate寬限期GraceDays承擔(dān)費(fèi)Commitmentfee2023/2/1國(guó)際結(jié)算貼現(xiàn)率定義:指可流通票據(jù)按面值貼現(xiàn)的比率。一般分成復(fù)利貼現(xiàn)或直接貼現(xiàn)兩種貼現(xiàn)率。構(gòu)成因素:LIBOR+MARGIN（差額）籌資成本擔(dān)保銀行的信貸評(píng)級(jí)進(jìn)口國(guó)的信貸評(píng)級(jí)融資期限和單據(jù)提交日（LIBOR：LondonInterbankOfferedRate，即倫敦同業(yè)拆借利率）2023/2/1國(guó)際結(jié)算寬限期和承擔(dān)費(fèi)寬限期GraceDays

?指從票據(jù)到期日到實(shí)際收款日的估計(jì)延遲天數(shù)。在計(jì)算凈額時(shí)，會(huì)把寬限期加入實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)。承擔(dān)費(fèi)Commitmentfee

?適用于自福費(fèi)廷協(xié)議簽訂日到包買銀行實(shí)現(xiàn)貼現(xiàn)付款日，一般以年利率表示。2023/2/1國(guó)際結(jié)算福費(fèi)廷費(fèi)用（1）選擇費(fèi)（OPTIONFEE）：不一定有，看選擇期長(zhǎng)短（2）承擔(dān)費(fèi)（3）貼現(xiàn)費(fèi)（4）寬限期詢價(jià)報(bào)價(jià)與進(jìn)口與包買向包買票據(jù)票據(jù)實(shí)際（無(wú)約商簽約商簽約商交單貼現(xiàn)到期收款束力）____________________________________________________________

選擇期承諾期貼現(xiàn)期寬限期2023/2/1國(guó)際結(jié)算FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析案例一：短期融資（西德意志銀行）背景介紹：出口合同正在商談中(一般消費(fèi)品)進(jìn)口商有延期付款的需求出口商為了達(dá)成合同，必須給予一定的融資-5-FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析案例一：短期融資貿(mào)易細(xì)節(jié)：

國(guó)家： 韓國(guó) 進(jìn)口商：韓國(guó)三星集團(tuán) 合同金額： USD700，000

付款方式： 遠(yuǎn)期信用證 期限： 提單日后360天 裝船期： 10天以內(nèi) 交易貨品： 計(jì)算機(jī)部件-6-FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析案例一：短期融資西德意志州銀行提供的融資方案：由一家可接受銀行開立信用證融資條款：貼現(xiàn)率：(年利率)LIBOR+0.90%

，以復(fù)利貼現(xiàn)計(jì)寬限期DOG：3天承諾費(fèi)：年利率0.625%(如單據(jù)在兩周內(nèi)遞交，則不收承諾費(fèi))-7-福費(fèi)廷融資條款(報(bào)價(jià))解釋貼現(xiàn)率種類復(fù)利貼現(xiàn)DISCOUNTTOYIELD指貼現(xiàn)成本以年利率計(jì)算的貼現(xiàn)，通常每半年計(jì)息1次。利率*天數(shù)--------------+1=除數(shù)面值/除數(shù)=凈額

360直接貼現(xiàn)STRAIGHTDISCOUNT根據(jù)面值的到期日或多個(gè)到期日作出的百分比貼現(xiàn)率。利率*面值*天數(shù)----------------------=貼現(xiàn)額

360FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析-9-FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析比較 直接貼現(xiàn) 復(fù)利貼現(xiàn) 復(fù)利貼現(xiàn)半年計(jì)息

SD DTY DTYsac

貼現(xiàn)率

10% 10％

10％

貼現(xiàn)期

360天 360天 360天 面額

USD700,000.00 USD700,000.00 USD700,000.00貼現(xiàn)額

USD70,000.00 USD63,636.36 USD65,078.97凈額

USD630,000.00 USD636,363.64 USD634,921.03

復(fù)利現(xiàn)值公式：P（凈額）＝面值/（1+i）n注意：利率必須跟期限匹配，上例半年計(jì)息一次時(shí)，利率應(yīng)為半年利率5%，期限為2期-10-貼現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格估算公式（貼現(xiàn)天數(shù)＋寬限期)*利率凈額＝面值－(面值*————————————)

360

凈額＝700000-700000*（360+3）*10％/360

＝6294172023/2/1國(guó)際結(jié)算FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析福費(fèi)廷所需單據(jù)及文本：由韓國(guó)發(fā)展銀行KDB開立的信用證的真實(shí)復(fù)印件開證行承兌電文的真實(shí)復(fù)印件信用證轉(zhuǎn)讓書(LetterofAssignment)發(fā)給開證行的轉(zhuǎn)讓通知書的真實(shí)復(fù)印件(NotificationofAssignment)-11-FORFAITING

福費(fèi)廷--案例分析（接上頁(yè)）開證行的轉(zhuǎn)讓確認(rèn)書出口商印鑒確認(rèn)書(或銀行)，確認(rèn)所有提供之文件上的簽字為真實(shí)的，并對(duì)相關(guān)方具有法律約束力。提單及商業(yè)發(fā)票的真實(shí)復(fù)印件-11-WestLB出口商進(jìn)口商出口商銀行BOC信用證開證行KDB福費(fèi)廷單據(jù)貼現(xiàn)凈額

承兌電函L/C通知L/C相符單據(jù)①進(jìn)出口合同貨物出運(yùn)L/C相符單據(jù)L/C相符單據(jù)要求開立L/C承兌電函開立L/C案例一：短期融資交易流程：WestLB出口商進(jìn)口商出口商銀行BOC信用證開證行KDB⑧

福費(fèi)廷單據(jù)⑨貼現(xiàn)凈額⑦承兌電函②

L/C通知④

L/C相符單據(jù)①進(jìn)出口合同③

貨物出運(yùn)L/C相符單據(jù)⑤

L/C相符單據(jù)要求開立L/C⑥承兌電函開立L/C-12-FORFAITING

福費(fèi)廷--單據(jù)要求融資單據(jù)相關(guān)貿(mào)易單據(jù)證明-13-FORFAITING

福費(fèi)廷--單據(jù)要求融資單據(jù)信用證的真實(shí)復(fù)印件承兌電函的真實(shí)復(fù)印件信用證轉(zhuǎn)讓書(Assignment)轉(zhuǎn)讓通知書(NotificationofAssignment)開證行的轉(zhuǎn)讓確認(rèn)書-14-FORFAITING

福費(fèi)廷--單據(jù)要求相關(guān)貿(mào)易單據(jù)提單的真實(shí)復(fù)印件商業(yè)發(fā)票的真實(shí)復(fù)印件-19-六、利弊分析對(duì)出口商有利之處：剔除政治、商業(yè)、利率、匯率及轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)改善現(xiàn)金流量高達(dá)100%的融資不限制貨物或貨物的來(lái)源國(guó)2023/2/1國(guó)際結(jié)算六、利弊分析（接上頁(yè)）：交易迅