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前三季度中國酒店行業(yè)現(xiàn)狀分析

盡管當前酒店行業(yè)進入蕭條期,但龍頭企業(yè)通過規(guī)模擴張和內(nèi)生優(yōu)化實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)步提升,首旅和錦江Q3扣非后業(yè)績分別增長1.5%、22.1%,超出市場預(yù)期。

酒店業(yè)景氣度繼續(xù)回落,入住率房價跌幅擴大。首旅如家Q3開業(yè)滿18個月的成熟酒店同店入住率/平均房價/RevPAR分別增長-3.1pct/-2.6%/-6.1%,較如家Q2口徑(-2.1pct/-1.1%/-3.6%)再次下滑,Q3經(jīng)濟消費放緩,商旅需求持續(xù)較弱。分檔次來看,經(jīng)濟型Q3同店RevPAR下降6.5%,中高端Q3同店RevPAR下降5.2%,入住率和房價雙雙下滑。

Q3開店提速,整體向中檔和加盟方向發(fā)展。Q3公司新開酒店197家(7家中高端直營,190家加盟),開業(yè)數(shù)同比增加41家,其中經(jīng)濟型開業(yè)29家,中高端73家,云酒店54家,其他類別41家。截止2019年9月末,公司已簽約未開業(yè)和正在簽約店有663家,較6月末減少26家。

首旅加盟收入持續(xù)增長,費用縮減業(yè)績穩(wěn)增。Q3公司酒店業(yè)務(wù)收入21.6/下降5.3%,其中直營店收入17.4億元/下降8.2%,主要因關(guān)店和改造;加盟費收入4.2億元/增長8.7%,由于加盟店數(shù)量達到3314家,較2018年同期增長13.6%。Q3酒店業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤總額4.6億元/下降24.3%,主要是同期出售燕京飯店取得投資收益,剔除非經(jīng)常因素預(yù)計酒店業(yè)務(wù)業(yè)績平穩(wěn)。

入住率跌幅收窄房價漲幅回落,錦江Q3RevPAR表現(xiàn)略好于上半年。錦江前三季度開業(yè)滿18個月的成熟酒店同店入住率/平均房價/RevPAR同比增長-3.8pct/1.3%/-3.6%,其中H1為-4.2pct/1.6%/-3.9%,Q3相比上半年入住率跌幅收窄,房價漲幅回落,RevPAR表現(xiàn)稍好于上半年。

錦江完成全年開業(yè)計劃,中檔客房數(shù)占比48%。前三季度公司開業(yè)酒店1107家,超額完成全年開業(yè)900家的計劃,關(guān)店389家,凈開業(yè)酒店718家。截止2019年9月末,公司已開業(yè)酒店8161家,已開業(yè)客房間數(shù)81萬間,其中中檔占比47.9%,公司已簽約待開業(yè)酒店高達4229家,確保未來三年擴張速度。

鉑濤維也納表現(xiàn)亮眼,業(yè)績增長超預(yù)期。Q3公司收入增長3.0%,歸屬凈利潤增長下降17.1%,主要是鉑濤所持藝龍股份Q3市值下滑,導(dǎo)致大量公允價值變動虧損,扣非后歸屬凈利潤增長22

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