企業(yè)融資方式及上市途徑選擇

2023/2/21企業(yè)融資方式

及上市途徑選擇2023/2/2目錄第一部分

企業(yè)融資方式簡介銀行貸款企業(yè)(公司)債券發(fā)行債務性資金信托計劃融資租賃股權融資第二部分上市途徑選擇中國證券市場概況海外證券市場概況首次股票發(fā)行（IPO）上市公司再融資案例分析買殼上市及案例分析2023/2/23

第一部分

企業(yè)融資方式簡介2023/2/2企業(yè)融資方式銀行貸款2023/2/2銀行貸款操作程序工作流程工作內(nèi)容企業(yè)填寫借款申請書，包括項目、擬貸款金額、擬貸款期限等向貸款銀行提供企業(yè)基本資料和項目基本資料（包括項目批文、工程可研報告）制作貸款申請材料并上報銀行分支機構銀行信貸部門根據(jù)內(nèi)部評估標準進行評估制作貸款申請材料并上報分行5000萬元以下報分行信貸管理部貸審會評審5000萬元以上報分行貸審會評審2億元以上報總行審批銀行信貸部門根據(jù)項目的進展情況提交開貸申請書并發(fā)放貸款銀行貸款的申請銀行分支機構初步評估銀行分行信貸評審貸款發(fā)放2023/2/2銀行貸款的成本5.1845.76五年以上5.0225.58三至五年（含五年）4.9415.49一至三年（含三年）4.7795.31六個月至一年（含一年）4.5365.04六個月以內(nèi)（含六個月）下浮10%之后年利率（%）年利率（%）期限2023/2/2銀行貸款的優(yōu)缺點銀行貸款的優(yōu)點資金到位時間較短審批手續(xù)相對簡便還本付息具有一定的靈活性銀行貸款的缺點

融資期限較短市場效應弱融資成本較高2023/2/2企業(yè)融資方式企業(yè)(公司)債券發(fā)行2023/2/2發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》,企業(yè)申報發(fā)行債券必須符合下列條件：企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的要求；企業(yè)財務會計制度符合國家規(guī)定；具有償債能力;企業(yè)經(jīng)濟效益良好,發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利；所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。2023/2/2發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù))根據(jù)《公司法》，申請發(fā)行公司債券必須符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元；累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不得超過國務院限定的利率水平；國務院規(guī)定的其他條件。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù))此外，發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機關批準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。《公司法》還規(guī)定，凡有下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；對已發(fā)行的公司債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù))根據(jù)擬訂中的新的《企業(yè)債券管理條例》,企業(yè)申報發(fā)行債券必須符合下列條件：企業(yè)經(jīng)濟效益良好，近三年連續(xù)盈利，具備到期償債能力；高新技術企業(yè)和特殊項目可為一年盈利；累計債券總額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；發(fā)債資金的使用應符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，用于本企業(yè)合理的生產(chǎn)經(jīng)營活動。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應經(jīng)有關部門批準并正式開工；2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù))發(fā)債企業(yè)近三年沒有重大違規(guī)行為，企業(yè)主要負責人無重大違法違紀行為；企業(yè)債券監(jiān)督管理部門要求的其他條件；2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班發(fā)行企業(yè)(公司)債券申報途徑尋找并確定企業(yè)債券融資顧問（如證券公司）在融資顧問的協(xié)助下初步確定融資規(guī)模由融資顧問協(xié)助完成企業(yè)債券規(guī)模申請準備工作并向企業(yè)債券監(jiān)管部門上報材料從企業(yè)債券監(jiān)管部門獲得企業(yè)債券規(guī)模批準文件委托曾擔任融資顧問的證券公司擔任債券主承銷商并簽定承銷協(xié)議在主承銷商的協(xié)助下與完成擔保工作及相關在主承銷商的協(xié)助下與完成擔保工作及相關文件文件并簽定承銷協(xié)議委托會計師事務所、資信評估公司與律師事務所分別開展審計、債券信用評級與法律咨詢工作協(xié)助主承銷商完成發(fā)行企業(yè)債券的申請材料并遞交企業(yè)債券監(jiān)管部門并簽定承銷協(xié)議協(xié)助主承銷商完成發(fā)行企業(yè)債券的申請材料并遞交企業(yè)債券監(jiān)管部門從企業(yè)債券監(jiān)管部門獲得發(fā)行企業(yè)債券批準文件信息披露、發(fā)行、付息與兌付等工作（略）2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)（公司）債券發(fā)行的融資成本費用類承銷費律師、審計、信用評級、擔保費用材料制作費、宣傳費等財務顧問費（可選）上述費用隨債券發(fā)行規(guī)模和市場供求關系而變化，絕對金額一般在800萬元以上2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)(公司)債券發(fā)行的融資成本(續(xù))其他時間成本說明：發(fā)行企業(yè)（公司）債券受貨幣政策、利率走勢和資金面影響程度高，并需額度申請與發(fā)行申請兩道過程，時間成本較高。機會成本說明：發(fā)行企業(yè)（公司）債券一次性募集資金較多，但申請過程較長，不確定性較大。利息成本2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)（公司）債券發(fā)行所需時間發(fā)行企業(yè)（公司）債券所需時間變化較大，有的項目可以在半年內(nèi)完成，有的可能長達二年時間，一般需要一年左右的時間。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)(公司)債券發(fā)行所需時間(續(xù))1、確定投資項目和發(fā)債規(guī)模（1個月）2、制作發(fā)行規(guī)模申報材料等（1個月）3、地方計委和國家計委審批發(fā)行規(guī)模（6個月至8個月）4、獲得發(fā)行規(guī)模批文后制作正式發(fā)行申請材料等（1個月）5、地方計委和國家計委審批，人民銀行和證監(jiān)會會審（1個月）6、正式發(fā)行（半個月至1個月）2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債券與銀行貸款成本比較226002085015900128806285債券融資期限內(nèi)節(jié)省財務費用11301390159018402095每年節(jié)省財務費用（萬元）5.89%5.60%考慮按季結息因素復利后折算的銀行貸款利率5.76%5.49%銀行貸款利率4.76%4.50%4.30%4.05%3.5%-3.51%企業(yè)債券利率20年15年10年7年3年期限品種2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)融資方式債務性資金信托計劃2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班資金信托的概念資金信托，指委托人基于對信托投資公司的信任，將自己的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司按委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益或特定目的管理、運用資金的行為。資金信托業(yè)務包括單一資金信托業(yè)務和集合資金信托業(yè)務。單一資金信托業(yè)務是指信托投資公司接受單個委托人委托、單獨管理和運用信托資金的信托業(yè)務。集合資金信托業(yè)務是指信托投資公司接受兩個以上（含兩個）委托人委托、共同管理和運用信托資金的信托業(yè)務。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托所謂債務性資金信托，是指受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按其（或信托計劃中）指定的對象、用途、期限、利率與金額等以債務性資金的方式投入（主要是信托貸款的形式），并負責到期收回本息的一項金融業(yè)務。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托（續(xù)）還本付息信托收益分配信托資金集合資金信托承銷債務資金資產(chǎn)抵押信托投資公司（受托人）承銷機構投資者（委托人）集合資金信托融資主體2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托發(fā)行條件——

主體條件有債務性資金需求的融資主體，最好能夠提供一定的抵押擔保；信托投資公司：負責設計具體的債務信托資金計劃；根據(jù)相關法律規(guī)定：除經(jīng)中國人民銀行批準設立的信托投資公司外，任何單位和個人不得經(jīng)營資金信托業(yè)務，但法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。承銷機構：負責對機構客戶的推介；2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托發(fā)行條件——

主體條件（續(xù)）投資者：根據(jù)融資規(guī)模、信托計劃相關條款的不同，不同資金信托計劃面向的投資者群體也不同。對于債務性資金需求規(guī)模較大的融資主體，應該設計面向大機構客戶、具有中高收入個人投資者的信托計劃。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托發(fā)行條件

——法律條件信托設立的一般性法律要求：設立信托,必須有合法的信托目的。設立信托,必須有確定的信托財產(chǎn),并且該信托財產(chǎn)必須是委托人合法所有的財產(chǎn)。設立信托,應當采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他書面文件等。采取信托合同形式設立信托的,信托合同簽訂時,信托成立。采取其他書面形式設立信托的,受托人承諾信托時,信托成立。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托發(fā)行條件

——法律條件（續(xù)）資金信托的其它法律要求信托投資公司辦理資金信托業(yè)務時應遵守下列規(guī)定：不得以任何形式吸收或變相吸收存款；不得發(fā)行債券，不得以發(fā)行委托投資憑證、代理投資憑證、受益憑證、有價證券代保管單和其他方式籌集資金，辦理負債業(yè)務；不得舉借外債；不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托發(fā)行條件

——法律條件（續(xù)）不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳。信托投資公司違反上述規(guī)定，按非法集資處理，造成的資金損失由投資者承擔；信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元）。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托計劃的操作程序尋找并確定財務顧問（證券公司、信托公司）在財務顧問的協(xié)助下，確定適合債務性資金信托融資方式的項目尋找信托公司，設計符合融資主體需求的信托計劃對國內(nèi)機構投資者進行市場調(diào)研，修正信托計劃，并聯(lián)系承銷機構就本期信托計劃的發(fā)行報有關部門備案推出信托計劃2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托計劃的融資成本期限銀行貸款利率（%）債務性資金信托利率（%）六個月以內(nèi)（含六個月）5.044.536六個月至一年（含一年）5.314.779一至三年（含三年）5.494.941三至五年（含五年）5.585.022五年以上5.765.184注：根據(jù)中國人民銀行的有關規(guī)定，信托貸款的利率可以根據(jù)中國人民銀行規(guī)定的同期固定資產(chǎn)貸款利率下浮10%2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班債務性資金信托計劃的項目運作時間從融資主體開始啟動債務性資金信托融資工作開始，到最終信托資金實際劃撥到融資主體帳戶，一般需要三個月至半年左右2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)融資方式融資租賃2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班融資租賃的概念融資租賃的基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽定融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。對承租人而言，采用融資租賃方式，通過融物的方式實現(xiàn)了融資的目的。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班融資租賃在企業(yè)經(jīng)營活動中發(fā)揮作用對承租人而言具有融資功能采取經(jīng)營租賃，可以減少稅賦，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債結構出售回租方式對承租人還具有資產(chǎn)的變現(xiàn)的功能將貸款債務轉為租賃債務，延長還債期限，緩解還債壓力2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班融資租賃的形式委托租賃杠桿租賃聯(lián)合租賃回租式融資租賃（出售回租）項目融資租賃2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班企業(yè)融資方式股權融資2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班股權融資的形式公募國內(nèi)發(fā)行A股海外發(fā)行股票私募風險投資基金戰(zhàn)略投資者財務性投資2023/2/238第二部分

上市途徑選擇2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市途徑選擇中國證券市場概況2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班中國證券市場概況截至2002年底，滬深交易所上市公司數(shù)1224家，其中B股上市公司111家。境外上市公司75家。資料來源：WWW.CSRC.GOV.CNA股上市公司家數(shù)變化圖FengZhenyu:截至2003年11月末，國內(nèi)上市公司1278家，其中B股111家。境外上市公司85家2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班中國證券市場概況（續(xù)）截至2003年11月末，國內(nèi)上市公司1278家，其中B股110家。境外上市公司85家上證指數(shù)走勢圖2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班中國證券市場概況（續(xù)）截至2002年底，滬、深兩地市價總值逾38000億元，流通市值近12500億元滬、深兩地B股市價總值逾760億元滬、深兩地A股平均市盈率分別為34.50倍和38.22倍B股平均市盈率分別為30.61倍和17.51倍投資者開戶數(shù)6800萬戶>Back2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市途徑選擇海外證券市場概況2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況海外證券市場主要如下：香港主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場

美國紐約交易所和NASDAQ市場東京證券交易所

倫敦證券交易所

新加坡交易所

……

2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）香港證券市場概況截至2002年底，香港主板上市公司812家，市價總值逾35000億港幣，平均市盈率為14.89倍香港創(chuàng)業(yè)板上市公司164家，市價總值逾522億港幣，平均市盈率為21.75倍截至2003年10月末，國內(nèi)有60家公司以H股方式在香港主板市場上市；有24家公司以H股方式在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）香港恒生指數(shù)走勢圖恒生指數(shù)走勢圖2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢圖2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）紐約證券交易所:美國紐約證券交易所是全球最大的交易所，截至2002年底，共有上市公司2366家，其中外國公司472家，總市值為90,152.71億美元。納斯達克(NASDAQ):

納斯達克是美國第二大證券交易所，采用自動報價系統(tǒng)。著名的微軟、Dell等企業(yè)在該市場上市，我們熟知的雅虎、新浪、搜狐等也在該市場上市。截至2002年底，共有上市公司3649家，其中外國公司381家，總市值為19,944.94億美元。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）倫敦證券交易所:倫敦證券交易所是歐洲最大的證券交易所，截至2002年底，共有上市公司2272家，其中外國公司382家，總市值為11,234.31億英鎊（19,365.70億美元）東京證券交易所:東京證券交易所是亞洲最大、目前是世界第二大證券交易所。截至2002年底，共有上市公司2153家，其中外國公司34家，總市值為2,478,606.49億日元（22,693.71億美元）2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）新加坡證券交易所:新加坡證券交易所是亞洲主要證券交易所之一，我國與其簽訂了監(jiān)管合作備忘錄，目前有天津中藥等企業(yè)在新加坡上市。截至2002年底，共有上市公司501家，其中外國公司67家，總市值為1,770.79億坡幣（1,028.63億美元）2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）國際主要資本市場市價總值圖2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班海外證券市場概況（續(xù)）>Back2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市途徑選擇首次股票發(fā)行國內(nèi)融資2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—國內(nèi)融資首次發(fā)行A股的條件其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五；自公司設立之日起3年內(nèi)不得轉讓在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部分不少于人民幣三千萬元，但是國家另有規(guī)定的除外2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—國內(nèi)融資（續(xù)）首次發(fā)行A股的條件(續(xù))發(fā)行后公司股本總額不少于人民幣五千萬元持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為百分之十五以上發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于百分之三十，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于百分之二十2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—國內(nèi)融資（續(xù)）首次發(fā)行A股的條件(續(xù))公司開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載公司對外投資不超過投資當時公司凈資產(chǎn)的50%發(fā)行人已完成一年輔導2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—國內(nèi)融資（續(xù)）

首次公開發(fā)行股票的程序注冊在國內(nèi)的企業(yè)申請市場公開發(fā)行股票并上市，一般要經(jīng)過改制重組、改制上市輔導和申請發(fā)行上市三個階段。其時間大致需要2年左右，主要是因為需要進行為期一年的上市前輔導。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行

—國內(nèi)融資（續(xù)）第一階段：改制重組主要工作1．提出改組設立申請2、批準設立股份公司3、選聘中介機構4、證券公司立項5、企業(yè)改制方案實施2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—國內(nèi)融資（續(xù)）第二階段：輔導階段工作1．簽訂輔導協(xié)議2、報派出機構備案3、實施輔導4、每三個月匯報5、取得輔導驗收2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

國內(nèi)融資（續(xù)）第三階段：申請發(fā)行上市1．制作申報文件2、上報中國證監(jiān)會3、反饋及修改文件4、通過發(fā)審會5、發(fā)行股票6、上市>Back2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市途徑選擇首次股票發(fā)行海外融資2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資

我國企業(yè)主要利用的海外融資市場如下：香港主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場美國紐約交易所和NASDAQ市場新加坡交易所和SESDAQ市場倫敦證券交易所……2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）國內(nèi)企業(yè)海外主板公開發(fā)行股票的要求:符合我國有關境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關固定資產(chǎn)投資立項的規(guī)定凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預期市盈率計算，籌資額不少于5000萬美元2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）國內(nèi)企業(yè)海外主板公開發(fā)行股票的要求(續(xù))具有規(guī)范的法人治理結構及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關規(guī)定2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）國內(nèi)企業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票的要求經(jīng)省級人民政府或國家經(jīng)貿(mào)委批準、依法設立并規(guī)范運作的股份有限公司公司及其主要發(fā)起人符合國家有關法規(guī)和政策，在最近二年內(nèi)沒有重大違法違規(guī)行為符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定的條件上市保薦人認為公司具備發(fā)行上市可行性并依照規(guī)定承擔保薦責任國家科技部認證的高新技術企業(yè)優(yōu)先批準2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）香港主板市場條件具備三年業(yè)務紀錄過往三年合計5000萬港元凈利潤（最近一年2000萬港元，前兩年合計3000萬港元）于3年業(yè)務紀錄期間具有基本相同的管理層公眾持股5000萬港幣或已發(fā)行股本的25%至少100名股東，每發(fā)行100萬港元須3名股東最低市值不低于1億港元業(yè)績報告披露分為年度報告和中期報告2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）香港創(chuàng)業(yè)板市場提交上市申請前具有24個月活躍的業(yè)務紀錄，主營一項業(yè)務無盈利要求于活躍業(yè)務紀錄期間有基本相同的管理層及擁有權下營運公眾持股3000萬港幣或已發(fā)行股本的25%至少100名股東最低市值不低于4600萬港元業(yè)績報告披露分為年度、中期和季度報告2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）海外公開發(fā)行股票的程序注冊在國內(nèi)的企業(yè)申請海外市場公開發(fā)行股票并上市，一般要經(jīng)過改制重組、申請發(fā)行上市、路演推介發(fā)行三個階段。其時間大致需要1年左右。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）第一階段：改制重組主要工作1．提出改組設立申請2、批準設立股份公司3、選聘中介機構4、證券公司立項5、企業(yè)改制方案實施2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）第二階段：

申請發(fā)行的工作1．向中國證監(jiān)會提出申請2、制作股票發(fā)行文件3、送中國證監(jiān)會核準4、報海外交易所審核5、通過交易所聆詢2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—海外融資（續(xù)）第三階段：路演發(fā)行上市1、制作路演文件、資料2、確定初步價格區(qū)間3、國際主要金融中心路演4、累計投標、定價5、公開發(fā)行股票及配售6、上市>Back2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市途徑選擇首次股票發(fā)行紅籌模式2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—紅籌模式何謂紅籌模式受大陸控制且注冊在境外的企業(yè)，而業(yè)務大部分發(fā)生在境內(nèi)。以境外的公司在海外證券交易所發(fā)行上市，稱之為紅籌模式。2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—紅籌模式（續(xù)）紅籌股的優(yōu)點紅籌公司股票的發(fā)行條件完全根據(jù)境外證券交易所的要求股份全流通操作速度快再融資容易2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—紅籌模式（續(xù)）紅籌股的缺點上市成本高需要受到海外市場的嚴格監(jiān)管在國內(nèi)的影響小2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—紅籌模式（續(xù)）紅籌公司的通常模式境外境內(nèi)紅籌公司境內(nèi)公司51%以上2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班首次股票發(fā)行（IPO）

—紅籌模式（續(xù)）國內(nèi)公司轉為紅籌公司的要點紅籌公司股東的外匯來源紅籌公司股東應與國內(nèi)公司原股東一致，即：滿足實際控制人不變國內(nèi)公司股權轉讓需按凈資產(chǎn)值轉讓，使國內(nèi)公司變更為外商投資企業(yè)2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市公司再融資

國內(nèi)上市公司再融資方式配股增發(fā)可轉換債券CB定向增發(fā)2023/2/2中國金融投資總裁（EFI）高級研修班上市公司再融資三種融資方式條件的比較增發(fā)配股可轉債近三年凈資產(chǎn)收益率

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