倫敦黃金投資

黃金引子黃金是什么？千百年來，黃金這個特殊的商品，在不同的歷史時期里，到底扮演一個什么樣的角色？起著什么重要的作用？2005年以來，特別是近兩年黃金的大漲，說明了什么？我們又悟到了什么？讓我們坐上時光穿梭機(jī)，去揭開黃金神秘的面紗。國內(nèi)黃金大事記2008年1月9日，上海期貨交易所正式在國內(nèi)開展黃金期貨投資業(yè)，首日交易達(dá)到103364手。2004年8月6日，倫敦金銀協(xié)會2004年年會在上海召開。中國人民銀行行長周小川發(fā)表講話，首肯黃金從商品過度到金融品是現(xiàn)實的選擇，中國黃金投資市場的發(fā)展進(jìn)入新階段。2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)，中國黃金市場走向全面開放。2001年11月28日，上海黃金交易所模擬運行。2001年6月11日，中央正式啟動黃金價格周報價制度，根據(jù)國際市場價格變動對國內(nèi)金價進(jìn)行調(diào)整。2001年4月，中國人民銀行行長戴相龍宣布取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”的計劃管理體制，在上海組建黃金交易所。黃金概念：金（gold)是以游離狀態(tài)存在于自然界并無法人工合成的天然產(chǎn)物，因呈現(xiàn)黃色，故又被稱為黃金，化學(xué)元素符號是Au，原子序數(shù)是79，原子量為196.9665。

黃金在自然界中存量少，采掘難度高，花費的勞動量大黃金體積小、重量輕、便于分割和攜帶，具有良好的物理屬性、穩(wěn)定的化學(xué)性質(zhì)黃金成色黃金成色可以直接用含量百分比表示，通常是將黃金重量分成1000份的表示法，如金件上標(biāo)注9999的為99.99%，而標(biāo)注為586的為58.6%。K金是混色金成色的一種表示方式，4.1666%黃金成為為1K。黃金按K金成色高低可以表示為24K、22K、20K和18K等，24K黃金的含金量為99.998%，基本視為純金。市場上的黃金制品成色標(biāo)識有兩種，一種是百分比，如G999等；另一種是K金，如G24K等。我國對黃金制品印記和標(biāo)識牌有規(guī)定，一般要求有生產(chǎn)企業(yè)代號、材料名稱、含量印記等，無印記為不合格產(chǎn)品。新石器時代:早在新石器時代約一萬年前人類就已識別了黃金。從此以后就與人類的發(fā)展形影不離的交織在一起。千百年來，擁有著悠久歷史的黃金以怎樣的姿態(tài)出現(xiàn)在人們的面前，又被人們賦予怎樣的功能？今天帶你一起去尋找不同歷史時期黃金的功能演變。

在18世紀(jì)之前，因黃金極其稀有，黃金基本為帝王獨占,是財富和權(quán)勢的象征。

公元前約50年，西歐的羅馬帝國就發(fā)行了一種Anreus的金幣，在金幣上還刻有凱撒大帝的肖像。金本位制度即貨幣含金量1717年-1919年:在1717年金本位制度逐漸確立，成為英國貨幣制度的基礎(chǔ)，至19世紀(jì)未期，歐洲國家已廣泛實行金本位制度。美國于1900年實行金本位制度。在國際方面，黃金自由進(jìn)出口，用以結(jié)算國際收支差額。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，英國正式在1919年停止采用金本位制度金本位下的黃金角色的扮演黃金作為等價交換物承擔(dān)貨幣的角色

隨著金本位制的形成，黃金充當(dāng)著商品交換的一般等價物，成為商品交換的中間媒介，黃金社會流動進(jìn)一步增強(qiáng)，各國中央銀行都可以按各國貨幣平價規(guī)定的金價無限制買賣黃金，使黃金市場得到了一定程度的發(fā)展，但此時的黃金市場不是完全意義上的放開，黃金交易受到官方的嚴(yán)格控制，不能自由發(fā)展。角色的轉(zhuǎn)換隨著社會財富的增加，黃金的供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需要，于是，紙幣產(chǎn)生，特別是第一、二次世界大戰(zhàn)期間，各國為應(yīng)付龐大的軍費開支，大量印制紙幣，把黃金拋在一旁，導(dǎo)致巨大的通貨膨脹，黃金的貨幣地位受到嚴(yán)重的傷害，黃金與紙幣開始脫鉤。金本位制的結(jié)束

20世紀(jì)初，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)嚴(yán)重沖擊了“金本位制”，加之30年代世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，“金本位制”徹底崩潰，世界各國又紛紛加強(qiáng)了貿(mào)易管制，禁止自由買賣和進(jìn)出口黃金，自由的黃金市場失去了存在的基礎(chǔ)，倫敦黃金市場也被迫關(guān)停，直到1954年重新開張。黃金的貨幣功能被大大削弱，退出了國內(nèi)流通支付領(lǐng)域。金本位下黃金的作用黃金作為貨幣基準(zhǔn)和國際支付手段，在漫長的歷史里一直發(fā)揮著自動調(diào)節(jié)器的作用，維持著各貨幣之間基本匯兌關(guān)系。從理論上，國際貿(mào)易的不平衡，在金本位體制下可以自動糾正。舉例來說，如果某國進(jìn)口大于出口，國際收支發(fā)生赤字，那么黃金從該國流失，因為貨幣與黃金掛鉤，所以相應(yīng)地貨幣供應(yīng)量減少，購買力減弱，進(jìn)口需求下降；而與此同時，貨幣供給下降使物價下跌，從而促進(jìn)出口增加。瞧，一正一負(fù)，恰好恢復(fù)了平衡。

金本位后的黃金現(xiàn)代工業(yè)的興起，經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易總量的飛速增長，對貨幣流通量增長的要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了黃金產(chǎn)量的增加，貨幣對黃金的貶值成為一個不可避免的長期趨勢。這種情況下，先下手為強(qiáng)，貶值貨幣就成了一件有利可圖的事，這樣國內(nèi)價格不會下降而影響利潤，國際貿(mào)易的競爭力卻增加了。而且，金本位所伴生的重商主義潮流，對國際分工的擴(kuò)大與發(fā)展形成了阻礙。大家都想得到黃金，而不愿付給別人黃金，都要出口產(chǎn)品而不愿意進(jìn)口別人的產(chǎn)品。人們也考慮過一些折衷辦法，例如金銀復(fù)本位制，但結(jié)果往往是失靈和更大的混亂。二次大戰(zhàn)改變了一切。美國在戰(zhàn)爭中雄厚的實力與超然的地位，使美元的地位迅速上升，幾乎變成與黃金并駕齊驅(qū)的硬通貨。設(shè)計戰(zhàn)后貨幣體系之時，誰都不能無視這個現(xiàn)實。

拋棄金本位？這個想也別想！國際政經(jīng)新秩序尚未確立之際，在混亂的貿(mào)易環(huán)境里，沒有這個貨幣的最后基準(zhǔn)，天知道會搞出什么亂子來！但是美元的作用，又決不能忽視，尤其是滿目瘡痍一片廢墟的歐洲，戰(zhàn)后還眼巴巴地等待著美元來拯救呢；美國的龐大黃金儲備也必須考慮到……

第二世界大戰(zhàn)前全球經(jīng)濟(jì)狀況及危機(jī)1929~1933年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)布雷頓森林體系建立的歷史背景二戰(zhàn)前的世界貨幣市場，分為美元區(qū)、英鎊區(qū)和法郎區(qū)。30年代，為了從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中恢復(fù)元氣，三大主要貨幣競相貶值以刺激貿(mào)易，一時重商主義當(dāng)?shù)?，鼓勵出口，限制進(jìn)口，各國政府對外匯的控制驟然嚴(yán)格。拿羅斯福新政時的美國來說，一年中最大貨幣貶值幅度曾超過50％。然而，這樣做的結(jié)果卻適得其反———“囚徒困境”出現(xiàn)了，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，國際貿(mào)易越來越龜縮在本幣貨幣區(qū)內(nèi)。飲鴆止渴的貶值大戰(zhàn)沒能帶來出口繁榮，倒讓國際金融市場上的投機(jī)炒家有機(jī)可乘，結(jié)果貨幣投機(jī)又加劇了匯兌風(fēng)險，對貿(mào)易更加不利……

這種郁悶的循環(huán)終于最后被二戰(zhàn)打斷了，英鎊和法郎區(qū)的國家，在歐洲戰(zhàn)場首當(dāng)其沖，整個戰(zhàn)爭期間美國的貿(mào)易順差以驚人的速度膨脹起來，美元——現(xiàn)在不僅沒有貶值的必要，而且還由于源源不斷流入的黃金而更加堅挺?！白饨璺ò浮钡乃哪觊g，美國向盟國提供了價值500多億美元的貨物和勞務(wù)，黃金儲備從1938年的145.1億美元增加到1945年的200.8億美元，約占世界黃金儲備的59％。盟國很早就開始探討戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)問題，早在1941年，丘吉爾和羅斯福會晤之后發(fā)布的《大西洋憲章》里，除了對戰(zhàn)后成立聯(lián)合國的建議，一個防止匯率突然波動的全球性支付體制也被提到了議事日程上。隨后，兩位巨人身后的國家銀行和專家團(tuán)，悄無聲息卻迅速高效地開始工作了……

在那個僅與D日行動(1944年6月6日，諾曼底登陸日)相隔一周的微妙時刻，倫敦和華盛頓的兩家人馬，各自懷揣盤算好的一套完美計劃，來到布雷頓森林郡。他們做決定的砝碼，正是自古以來的貨幣之王，貨幣的貨幣———黃金。布雷頓森林體系的內(nèi)容美國實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的基石。1944年，簽定了“布雷頓森林協(xié)議”，即《國際貨幣基金組織協(xié)議》，建立了“金本位制”崩潰后的第二個國際貨幣體系。其實質(zhì)是建立了一個以美元為中心的國際貨幣制度，建立成員國貨幣單價與確定固定匯率制，即美元與黃金掛鉤，其它成員國貨幣與美元掛鉤的原則。美元在該體系中處于中心地位，起世界貨幣的作用，實際是一種新金匯兌本位制。黃金官價：1盎司=35美元。布雷頓森林體系將其他貨幣拴在美元身上，將美元系在黃金身上，編成一個連環(huán)套———這就是美元為何長期被稱為“美金”的原因。毋庸置疑，這個以美元為中心的連環(huán)套讓美國受益匪淺。由于美元是核心的國際清償貨幣，那么它也是其他國家手里最主要的外匯儲備。這就是說，每個國家都永遠(yuǎn)有一筆由美國財長“簽字畫押”過的債務(wù)，只是放在保險箱里，而不向美國兌現(xiàn)。60~70年代黃金的狀況1960年倫敦市場上黃金對美元猛漲到41.5美元／盎司，超過官價20％，美元大幅貶值。美國只好召集英、法、德、意、荷、比、瑞六國，組成“七國黃金總庫”，簽署貨幣互換協(xié)議，建立14國“互惠貸款協(xié)議”，借款額將近200億美元，勉強(qiáng)渡過了難關(guān)。

1967年底倫敦市場又掀起了搶購黃金、拋售美元的風(fēng)潮。這時美國正陷于越南戰(zhàn)爭，美元的信譽(yù)一時降到冰點。同時國際政經(jīng)秩序在慢慢變化，美國的盟友們也在分化。一部分國家，以法國為首，當(dāng)初就是迫于強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)壓力才接受布雷頓森林體系，現(xiàn)在不愿意再為美國的擴(kuò)張埋單，紛紛開始用美元向美國兌換黃金。美國焦頭爛額之余，決定對黃金實行“雙軌制”，即放棄在倫敦金市上平抑金價的努力，讓黃金自由浮動，只允許中央銀行按布雷頓森林協(xié)議價格兌換黃金。1968年之后，美元對黃金繼續(xù)貶值，而美國的外匯儲備又下降了近一半，美國先是把兌換官價從35美元一盎司提高到38美元，又把1％的浮動范圍擴(kuò)大到2.5％，但是杯水車薪，黃金這道沉重的枷鎖，內(nèi)憂外患中的美國經(jīng)濟(jì)再也承受不起了。

1971年8月15日，尼克松總統(tǒng)宣布實行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止對各國用黃金兌換美元，同時對進(jìn)口商品課征10％附加稅，削減10％的對外援助。墻倒眾人推，美元與黃金脫鉤立刻引發(fā)了新一波貶值大戰(zhàn)，到1973年第八次美元危機(jī)之后，由于無法忍受美國帶來的高通脹率，各國紛紛放棄對美元的固定匯率制，實行浮動匯率，布雷頓森林貨幣體系走完了27年的歷程，黯然解體。牙買加體系1976年，在牙買加首都金斯敦，國際貨幣基金組織各成員國開會通過協(xié)議：取消貨幣平價和美元的中心匯率，承認(rèn)浮動匯率制以及各國選擇貨幣制度的自由；實行黃金的非貨幣化，取消官價，黃金價格完全由市場自由決定。至此，貨幣完全斬斷了黃金之錨上的古老纜繩，沖向了全球經(jīng)濟(jì)海洋的漩渦激流，今天一盎司黃金的價格是920美元左右，對比之下布雷頓森林體系的黃金官價(35美元／盎司)恍如隔世。黃金走勢圖（1972---2007）06年6月高位730美元/盎司黃金歷史高位850美元/盎司近期高位845.4美元/盎司

諺語云:盛世古董亂世黃金

世界貨幣霸權(quán)之爭是為亂世歐元對美元強(qiáng)而有力的挑戰(zhàn)歐元誕生市場環(huán)境雖然二戰(zhàn)后建立起來的“黃金－美元本位制”，即布雷頓森林貨幣體系早已不復(fù)存在，但美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位及其影響力卻是有目共睹的事實：國際貿(mào)易計價、世界外匯儲備，以及國際金融交易中，美元分別占48％、61%和83.6%。所以說，歐元挑戰(zhàn)國際貨幣體系在很大程度上就是挑戰(zhàn)美元。美國貨幣霸權(quán)的取得

一、第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美國通過國際貨幣基金、世界銀行、關(guān)貿(mào)總協(xié)定等組織的建立，在國際上制定了有利于美元流通的游戲規(guī)則二、1971年硬性規(guī)定主要石油輸出國家以美元進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。世界主要石油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品的定價權(quán)力。布雷頓森林體系崩潰以后，美國正是通過美元壟斷石油等大宗商品的交易媒介地位來維系和鞏固美元的霸權(quán)地位。

前者，涉及國際間的借貸、貿(mào)易、援助手段，而后者則關(guān)系到絕大多數(shù)國家必須仰仗的石油進(jìn)口。貨幣霸權(quán)的好處理論上，美國可無限制地印制美元以抵償債務(wù)、發(fā)放貸款和購買所需物資。凡由大量美元爭購的物資，非但不貶低美元價值，反會造成哄抬商品價格的效果。任何物資、商品，一經(jīng)指定用美元結(jié)算，則該物資便不只成為美元的物資后盾，甚至“轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹馁Y財”。所有國家必須為賺取美元而努力生產(chǎn)，為支撐本國貨幣而保留一定規(guī)模的美元儲備，同時為使美元儲備獲得收益而將其大部儲備投放于美國金融市場，由是除了填補(bǔ)美國收支逆差之外，還順便提高了美國國內(nèi)資財?shù)膬r格和加強(qiáng)其國勢。世界進(jìn)入爭奪國際資本階段

在新的歷史階段，資本主義世界的主要矛盾，也是大國斗爭的目標(biāo)，也發(fā)生了轉(zhuǎn)移，已從一戰(zhàn)、二戰(zhàn)時爭奪生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的資源與銷售市場，轉(zhuǎn)變?yōu)闋帄Z國際資本，因為只要有貨幣霸權(quán)照樣可以錦衣玉食。歐盟統(tǒng)一開始，也是要與美國爭奪貨幣霸權(quán)，而美國在歐元啟動初期就發(fā)動了“科索沃戰(zhàn)爭”，目的就是打壓歐元的勢頭，用美國的軍事霸權(quán)維護(hù)美元的世界霸權(quán)。那么現(xiàn)在世界爭奪的的資產(chǎn)已不是爭奪物質(zhì)產(chǎn)品的資源和市場，而是為了爭奪國際資本流動。中國的因素美國與別國的貿(mào)易，簡單點說，就是美國人印美元，來換其他國家的實物產(chǎn)品。當(dāng)然，金融產(chǎn)品也可以看作是一種商品，實質(zhì)上賣的是國家的信用保障，只不過現(xiàn)在美元的信用正在減弱。

中國是制造業(yè)大國，我們占了東亞出口額的一半以上，而另一半分散在其他國家手中，這就像某個行業(yè)出現(xiàn)一個壟斷性的大企業(yè)，那么整個行業(yè)就必須隨著他轉(zhuǎn)，因為人家的競爭力最強(qiáng)，其他小企業(yè)不跟著他作相應(yīng)的調(diào)整，就可能被擠垮，一樣的道理放到這也同樣管用，現(xiàn)在東亞對美元和歐元的取舍首先決定于中國，而東亞凈儲蓄又占全球的2/3，所以東亞的主流貨幣政策又會影響到世界，所以現(xiàn)在無論歐盟還是美國，在貨幣霸權(quán)的爭奪中都需要中國站出來,爭取中國的支持。美國爭取中國支持的另一重要原因簡單點說，我們整合了對歐美的貿(mào)易，所以我們的外匯儲備最大，現(xiàn)在已經(jīng)超過1.4兆美元，把FDI和非法的熱錢拋除，我國能真正支配的約超過1兆，如果中國減持美元，使得短期內(nèi)市場美元量激增，那么美元就要面臨急劇貶值的問題，這時其他國家為了減少損失勢必就會跟著拋美元買進(jìn)歐元，而這返回來又會進(jìn)一步加劇美元的信用危機(jī)……如此惡性循環(huán)，后果可想而知?！疤摂M資本主義”主要特征

主要資本主義國家都可以用債券、股票、外匯和地產(chǎn)等虛擬資產(chǎn)來與其他國家交換物質(zhì)產(chǎn)品。主要資本主義國家都擁有“硬通貨”，其他國家的政府、企業(yè)和居民則都需要借助這些“硬通貨”來進(jìn)行國際貿(mào)易的計價、結(jié)算和作為外匯儲備與儲蓄，因此主要資本主義國家所發(fā)行的貨幣會有相當(dāng)一部分被國外持有，但這些貨幣往往不會停留在國外，而主要是以購買資產(chǎn)的形式流回貨幣發(fā)行國，以求生息，這些回流的貨幣就會在主要資本主義國家國際收支的資本項下形成順差，并被用于從國外進(jìn)口產(chǎn)品的支付。

資本主義國家的虛擬資產(chǎn)價格越高，就越可以吸引更多的外資流入，雖然也需要對國外的資產(chǎn)持有人支付利息或紅利，但仍然是以貨幣形態(tài)支付，所以仍然是用虛擬資產(chǎn)與它國交換物質(zhì)產(chǎn)品。所以，“虛擬資本主義”時代的資本主義更加寄生與腐朽，主要資本主義國家可以不事生產(chǎn)，僅憑創(chuàng)造貨幣資產(chǎn)的游戲就無償?shù)卣加泻蛣兿魉鼑嗣袼鶆?chuàng)造的物質(zhì)產(chǎn)品。歐元的誕生是對美元的重大挑戰(zhàn)1979年歐洲匯率機(jī)制創(chuàng)立,主要應(yīng)對美元的快速貶值.1992年歐洲貨幣危機(jī),歐洲匯率機(jī)制崩潰.1992年歐盟在馬斯特里赫特簽署《歐洲聯(lián)盟條約》,做出實行單一貨幣的決定.1995年歐盟15個成員國的首腦一致決定將歐洲單一貨幣定名為“歐元”.1999年歐盟11個國家開始正式使用歐元.2002年歐元紙幣開始流通。1999年1月1日，近萬人聚集在德國法蘭克福歐洲中央銀行外一個巨大的歐元符號旁，慶賀歐元正式啟用

美元與歐元的較量

美元從80年開始上升,大幅升值，美指至85年達(dá)到160.41的高點。后美元通過85年的“廣場協(xié)議”，利用日元推低美元匯價，進(jìn)而推高歐系貨幣，引發(fā)了92年歐洲貨幣危機(jī)。歐元對抗美元第一次以慘敗而告終。92年8月美指觸底78.81，并于95年81.5低點再度上揚(yáng)，主要受到歐洲避險資金的推動，期間日本資金摻雜其中較少，此番行情持續(xù)到02年1月高點120.28。歐元在02年正式采用紙幣，美元再次采用貶值的方式，使得歐元在05年面臨危機(jī)。這是歐元的第二次落敗。美元與歐元在走勢圖上的比較美國政府與歐元區(qū)的貨幣策略比較

回顧90年代克林頓政府的強(qiáng)勢美元政策，以及現(xiàn)今布什政府強(qiáng)勢政策之下貶值技巧策略的貨幣政策，都是可以經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展為主要前提的策略運用，并獲得美元較大的市場份額與權(quán)益比重的支持，形成更為主動應(yīng)對的空間與條件；美元強(qiáng)勢政策是其長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，尤其是在國際貨幣競爭日趨激烈的當(dāng)今，是經(jīng)濟(jì)信心、投資信心、消費信心、市場信心以及競爭信心的重要保障就更顯得重要；美元貶值策略則是其短期技術(shù)性靈活的體現(xiàn)，對經(jīng)濟(jì)需求的意義是直接因素，并可以強(qiáng)化、轉(zhuǎn)移以及擴(kuò)散美元資產(chǎn)的影響力、向心力以及平和性。比較而言，歐元區(qū)的貨幣政策一直沒有清晰的思路與框架，強(qiáng)勢歐元與弱勢歐元都是歐洲央行順其自然的政策，歐洲央行唯一明確的政策只是控制通貨膨脹指標(biāo)，而對于匯率走向則難有定論與目標(biāo)；其原因，一方面在于歐元啟動周期較短，經(jīng)濟(jì)與金融協(xié)調(diào)缺少經(jīng)驗與數(shù)據(jù)積累少，另一方面則在于歐元區(qū)各成員國較大的不均衡性，經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹率、失業(yè)率、財政赤字狀況以及政策意向的差異，使貨幣政策的協(xié)調(diào)較為艱難，只能以無奈的被動性“順其自然”，進(jìn)而使貨幣價格與政策、技術(shù)有“失控”現(xiàn)象。美國政府與政策的“容忍”，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際需求，也是美國經(jīng)濟(jì)貨幣政策的靈活體現(xiàn)。在外匯市場美元貶值的同時，美國股市，特別是新經(jīng)濟(jì)的代表象征納斯達(dá)克指數(shù)一直穩(wěn)定在2000點以上，傳統(tǒng)股道瓊斯指數(shù)躍上14000點，美股向上利好，美元資產(chǎn)兩個層面的一漲一跌、一穩(wěn)一動，正是美國政策與策略的靈活運用，而非必然“巧合”。貨幣政策對經(jīng)濟(jì)扶持的需要、國際競爭的需求以及靈活技術(shù)策略的運用，已經(jīng)不言而喻。美元的核心地位一定程度上被削弱了——可是也削弱不到哪里去。美元不再兌換黃金，但是多數(shù)國家的主要儲備貨幣還是它，作為計價、結(jié)算和各中央銀行的外匯市場調(diào)節(jié)工具的功能依然不可替代。盡管歐元、英鎊、日元、瑞士法郎等貨幣在國際金融市場地位有所上升，但是誰都無法承擔(dān)美元的責(zé)任——它們的貨幣當(dāng)局也決不敢允許這種情況發(fā)生。美國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量龐大，國際資本流動對國內(nèi)市場的影響還可以消化；但是以其他國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，放任大量本幣流散在國際資本市場上，一旦發(fā)生大規(guī)模投機(jī)沖擊本國市場，后果相當(dāng)危險。這些國家對自己的國際收支十分注意，并不熱衷于讓本國貨幣在國際經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)揮更大作用。美元與黃金美元對黃金市場的影響主要有兩個方面：一是美元是國際黃金市場上的標(biāo)價貨幣,因而與金價呈現(xiàn)負(fù)相關(guān).假設(shè)金價本身價值未有變動,美元下跌,那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲.另一個方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具.黃金與美元的關(guān)系黃金美元指數(shù)

在美元大幅貶值的背景下，世界各國的應(yīng)對

各國央行儲備變化

美元:仍然是全球最主要的外匯儲備貨幣，盡管較2001年的70%有一定程度下降，其比例仍占到66%2001:70%至今:66%歐元:歐元的比重維持相對穩(wěn)定，自2003年以來一直保持在25%左右。2003至今:25%左右英鎊:全球各國央行持有的英鎊儲備已經(jīng)增加至12%，是1995年5%的近兩倍多；英鎊已經(jīng)超越日元，成為全球第三大儲備貨幣。1995:5%至今:12%日元:各國央行持有的日元資產(chǎn)比例已下降至5%以下；與1990年代最高峰時的10%相比，日元已不再受到青睞，其儲備地位出現(xiàn)明顯下降。1990:10%(最高峰)至今:5%以下

提高數(shù)據(jù)的65家中央銀行中，將近70%的中央銀行增加了外匯儲備中持有的歐元，52%的中央銀行減少了外匯儲備中的美元資產(chǎn)。俄羅斯：外匯儲備大致構(gòu)成為：美元51.5%，歐元38.6%，英鎊9.8%。俄羅斯的黃金與外匯儲備在2007年2月16日達(dá)到3,112億美元，為全球第三大。歐佩克：OPEC成員國將美元存款的比例從75%降至61.5%。泰國：正在考慮將其500億美元儲備的美元比例從80%降至50%。委內(nèi)瑞拉：美元和黃金儲備比例由95%降至80%，歐元從不足5%升至15%。委內(nèi)瑞拉外匯儲備總價值為359億美元。印尼：央行正增持歐元。印尼持有的外匯貯備總價值為399億美元。阿聯(lián)酋：可能會將其234億美元外匯儲備中的歐元比重由2％提高至10％?？ㄋ枺?006年4月央行欲將歐元儲備增加至40%各央行歐元儲備情況全球央行外匯儲備（超過4.7萬億美元）中貨幣比例

各國中央銀行是世界上黃金的最大持有者，央行在黃金市場上的每一個動作，必將對黃金價格造成重大影響。在過去的25年左右，各國中央銀行一直在黃金市場上大量拋售庫存儲備黃金，成為黃金市場在過去數(shù)十年間一直維持低位的重要因素。近期，歐元區(qū)一些國家的央行為了實現(xiàn)央行儲備多元化，在06年年底曾有買入黃金的舉動。央行的黃金拋售

世界黃金理事會建議，新加坡、日本、中國、韓國和臺灣等亞洲國家及地區(qū)應(yīng)當(dāng)增加各自黃金儲備量。其認(rèn)為對所有發(fā)達(dá)國家來說，擁有至少15％的黃金儲備或許是審慎之舉。國家（地區(qū)）組織數(shù)量（噸）黃金占外匯儲備百分比美國8135.576.1%德國3422.563.2%法國2680.656.9%意大利2451.866%瑞士1290.143%日本765.21.8%中國6001.1%印度357.73.8%新加坡127.41.9%韓國130.1%中國新進(jìn)黃金數(shù)量增加黃金儲備的意義

（1）降低匯率風(fēng)險，實現(xiàn)外匯儲備的保值增值

2007年底，我國外匯儲備規(guī)模已經(jīng)超過一萬四千億美元，其中以美元儲備為主。美元貶值的潛在風(fēng)險影響著我國外匯儲備的安全。在當(dāng)前美元持續(xù)貶值的情況下，我國外匯儲備已經(jīng)遭受了一定的損失。由于美國的財政赤字和貿(mào)易赤字仍在不斷擴(kuò)大，美元很有可能繼續(xù)貶值。降低匯率風(fēng)險的最好方法是減少美元儲備，增加黃金儲備。黃金的價值比較穩(wěn)定，保值能力強(qiáng)。近兩年來，國際市場黃金價格呈現(xiàn)出穩(wěn)定上漲的總體趨勢。對黃金儲備國來說，這是一個利好消息。為了實現(xiàn)美元外匯儲備的保值增值，我國應(yīng)該把一部分美元外匯儲備轉(zhuǎn)為實物黃金儲備。

（2）緩解人民幣升值的壓力

近幾年來，我國外匯儲備增長非常迅速，人民幣升值壓力很大。而黃金可以作為一般商品進(jìn)口，能在一定程度上減少我國的貿(mào)易順差，從而有利于緩解人民幣升值的壓力。另外，如果我國將每年增加的外匯儲備全部轉(zhuǎn)化為黃金儲備，那么我國的外匯儲備將保持基本穩(wěn)定，從而有利于保持人民幣匯率的穩(wěn)定。

（3）提高抵御金融危機(jī)的能力

巨額的黃金儲備是抵御金融危機(jī)的有利武器。美元只是一種信用貨幣。不能兌現(xiàn)的信用貨幣是沒有價值的。美元長期貶值的趨勢很難逆轉(zhuǎn)。在極端情況下，美元資產(chǎn)還有被凍結(jié)的可能性。因此，美元儲備抵御金融危機(jī)的能力有限。而黃金作為最終的國際支付手段和最可靠的儲備資產(chǎn)，是美元所不能替代的。黃金仍然具有世界貨幣職能，具有很高的安全性。因此，黃金儲備抵御金融危機(jī)的能力更強(qiáng)。由于世界主要資源價格持續(xù)上漲，世界經(jīng)濟(jì)正面臨著全球性通貨膨脹，最終很可能導(dǎo)致全球性金融危機(jī)。只有擁有巨額的黃金儲備，我國才能有效抵御全球性金融危機(jī)。

（4）推動人民幣成為世界貨幣

我國擁有巨額黃金儲備是人民幣成為世界貨幣的前提條件。任何一國的貨幣成為世界貨幣都需要巨額黃金儲備作為支撐。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時，美國已擁有世界黃金儲備的70%。戰(zhàn)后，美國憑借其超強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實力和巨額的黃金儲備，建立了以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。從此，美元超過英鎊，成為頭號世界貨幣。從長遠(yuǎn)來看，隨著美國經(jīng)濟(jì)實力的相對衰落和中國的崛起，美元遲早會失去頭號世界貨幣的地位。因此，我國應(yīng)該增加黃金儲備，為未來人民幣成為頭號世界貨幣打下良好的基礎(chǔ)。新興市場的崛起對重建世界經(jīng)濟(jì)新秩序的作用

新興市場的GDP對世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)近幾年黃金大漲的根本原因2008.1.25黃金、白銀同向走勢與ETFETF(ExchangeTradedFund)

黃金ETF是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。黃金ETF基金可以在證券市場上交易，追蹤現(xiàn)貨黃金的價格波動來交易。

目前全球共有五只黃金ETF基金產(chǎn)品，分別在美國、英國、法國、南非等國上市交易，

截至2007年10月份，全球最大黃金ETF基金紐約的StreetTRACKSGoldTrust現(xiàn)今持有黃金總量達(dá)到記錄位的594.45噸（約1900萬盎司），從本輪黃金價格起漲時刻8月17日算起(最低645.5)，當(dāng)時的基金持有黃金數(shù)量是507.14噸，2個月的時間，ETF基金黃金持有量增加了87.31噸全球主要黃金ETF基