證券投資基金講義課件

證券投資基金證券投資基金概述一、基本內(nèi)容證券投資基金概述證券投資基金概念與特點(diǎn)證券投資基金起源與發(fā)展證券投資基金市場(chǎng)參與主體基金業(yè)在金融體系中的作用證券投資基金運(yùn)作方式證券投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r證券投資基金概述二、學(xué)習(xí)目的與要求掌握證券投資基金的概念與特點(diǎn)，熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別，了解證券投資基金市場(chǎng)的各類參與主體掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別，了解證券投資基金的起源與發(fā)展，了解我國(guó)證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況，掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別，了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用證券投資基金的概念與特點(diǎn)

一、證券投資基金的概念投資者A投資者B投資者C基金托管人基金管理人證券A證券B證券C基金證券投資基金的概念與特點(diǎn)

二、證券投資基金的特點(diǎn)（一）集合理財(cái)、專業(yè)管理（二）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)（三）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（四）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明（五）獨(dú)立托管、保障安全證券投資基金的概念與特點(diǎn)：（一）與股票、債券的差異籌資的投向不同收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同股票：所有權(quán)關(guān)系債券：債權(quán)債務(wù)關(guān)系基金：信托關(guān)系股票、債券：直接投資工具基金：間接投資工具股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益?zhèn)旱惋L(fēng)險(xiǎn)、低收益基金：中風(fēng)險(xiǎn)、中收益三、證券投資基金與其他金融工具的比較證券投資基金的概念與特點(diǎn)（二）與銀行儲(chǔ)蓄存款的差異收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同信息披露程度不同性質(zhì)不同基金：受益憑證，管理人不承擔(dān)投資損失儲(chǔ)蓄：信用憑證，銀行有保本付息責(zé)任基金：具有波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)大儲(chǔ)蓄：損失本金可能性小基金：信息公開儲(chǔ)蓄：不需要披露信息證券投資基金市場(chǎng)的參與主體參與主體基金當(dāng)事人

基金份額持有人基金管理人基金托管人市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金投資咨詢公司與基金評(píng)級(jí)公司監(jiān)管及自律組織基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易所基金行業(yè)自律組織證券投資基金的法律形式一、契約型基金契約型基金依基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而成立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任。三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別法律形式契約型基金不具有法人資格公司型基金具有法人資格投資者地位契約型基金的投資者只是基金份額持有人公司型基金的投資者是公司的股東法律形式契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金證券投資基金的運(yùn)作方式一、封閉式基金基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。二、開放式基金基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式證券投資基金的起源與發(fā)展一、證券投資基金的起源（英國(guó)為發(fā)源地）1、1868年，英國(guó)成立“海外及殖民政府依托基金”2、1873年，成立“蘇格蘭美國(guó)投資信托”3、1879年，基金由契約型發(fā)展為股份不限公司形式二、證券投資基金的發(fā)展（美國(guó)發(fā)展迅速）1、1924年3月，世界上第一只公司型開放式基金成立2、大蕭條前發(fā)展迅速3、1940年后規(guī)范發(fā)展證券投資基金的起源與發(fā)展三、全球基金業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與特點(diǎn)1、美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家發(fā)展迅猛2、開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品3、基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展分為三個(gè)階段80年代末1997年11月142001年8月早期探索階段封閉式基金發(fā)展階段開放式基金發(fā)展階段探索階段特點(diǎn)：1、缺乏法律規(guī)范2、是一種產(chǎn)業(yè)基金3、資產(chǎn)質(zhì)量低開放式階段特點(diǎn)：1、基金品種日益豐富2、合資公司迅猛發(fā)展3、營(yíng)銷和服務(wù)迎新活躍4、法律規(guī)范進(jìn)一步完善5、封開發(fā)展形成鮮明對(duì)比基金業(yè)在金融體系中的地位與作用一、為中小投資者拓寬了投資渠道二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展四、完善金融體系和社會(huì)保障體系證券投資基金的類型一、基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述混合基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金保本基金證券投資基金分類概述封閉式基金開放式基金運(yùn)作方式不同契約型基金公司型基金組織形式不同投資對(duì)象不同股票基金債券基金貨幣市場(chǎng)基金混合基金證券投資基金分類概述成長(zhǎng)型基金收入型基金平衡型基金投資目標(biāo)不同主動(dòng)型基金被動(dòng)型基金（指數(shù)基金）投資理念不同公募基金私募基金募集方式不同在岸基金離岸基金資金來源不同特殊類型基金：傘型基金、基金中的基金、保本基金股票基金一、股票基金在投資組合中的作用

股票基金（EquityFund）是市場(chǎng)上占大多數(shù)的基金種類。以股票為主要投資對(duì)象。一般來說，股票型基金的獲利性是最高的，但相對(duì)來說投資的風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此，較適合積極型的投資人。

當(dāng)投資人認(rèn)為未來股票市場(chǎng)盈利空間大于下跌空間時(shí)，才可以進(jìn)行股票型基金的投資股票基金二、股票基金與股票的不同1、價(jià)格變動(dòng)頻率4、風(fēng)險(xiǎn)2、價(jià)格影響因素3、價(jià)值判斷依據(jù)

股票價(jià)格在交易日內(nèi)始終處于變動(dòng)之中基金每日進(jìn)行一次凈值計(jì)算

股票價(jià)格受供求影響較大基金凈值不受申、贖影響

投資者根據(jù)股票基本面對(duì)其價(jià)格的合理與否進(jìn)行判斷基金凈值不需要進(jìn)行合理與否的判斷

投資單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大股票基金的風(fēng)險(xiǎn)小于單一股票股票基金三、股票基金的類型（一）按投資市場(chǎng)分類股票基金國(guó)內(nèi)股票基金國(guó)外股票基金全球股票：華夏全球精選、南方全球

單一國(guó)家型股票基金區(qū)域型股票基金：上投亞太優(yōu)勢(shì)國(guó)際股票基金：華安國(guó)際配置、嘉實(shí)海外股票基金（二）按所投資股票規(guī)模分類股票基金小盤股票基金中盤股票基金大盤股票基金（三）按所投資股票性質(zhì)分類股票基金價(jià)值型股票基金：藍(lán)籌股基金、收益型基金成長(zhǎng)型股票基金：持續(xù)成長(zhǎng)型基金、趨勢(shì)增長(zhǎng)型基金平衡型股票基金股票基金（四）按基金投資風(fēng)格分類小盤成長(zhǎng)中盤成長(zhǎng)大盤成長(zhǎng)小盤混合中盤混合大盤混合小盤價(jià)值中盤價(jià)值大盤價(jià)值小盤中盤大盤成長(zhǎng)混合價(jià)值（五）按所投資股票行業(yè)分類

基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技基金股票基金四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(不可分散性風(fēng)險(xiǎn))非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(可分散性風(fēng)險(xiǎn))管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)購買力風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由全局性的政策、環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)由所投資的個(gè)別證券帶來的風(fēng)險(xiǎn)由于基金管理人的不當(dāng)操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)債券基金一、債券基金在投資組合中的作用

債券基金主要以各類債券為投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金，低于股票基金。債券基金通過國(guó)債、企業(yè)債等債券的投資獲得穩(wěn)定的利息收入，具有低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的特征適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的穩(wěn)健型投資者的需要

債券基金二、債券基金與債券的不同1、收益固定性方面4、風(fēng)險(xiǎn)2、期限方面3、收益率方面

債券可定期獲得固定利息收入，到期收回本金債券基金的收益不固定

一般債券有確定的到期日債券基金沒有確定的到期日，但可計(jì)算一個(gè)平均到期日單個(gè)債券收益率容易計(jì)算債券基金的收益率較難計(jì)算與預(yù)測(cè)單個(gè)債券利率風(fēng)險(xiǎn)隨著到期日臨近而下降，信用風(fēng)險(xiǎn)集中債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)固定，信用風(fēng)險(xiǎn)較低按基金投資風(fēng)格分類短期高信用中期高信用長(zhǎng)期高信用短期中信用中期中信用長(zhǎng)期中信用短期低信用中期低信用長(zhǎng)期低信用短期中期長(zhǎng)期債券基金三、債券基金的類型

高等級(jí)中等級(jí)低等級(jí)債券基金四、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)提前贖回風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)五、債券基金的分析貨幣市場(chǎng)基金一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用

貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求高的投資者進(jìn)行短期投資的理想場(chǎng)所。貨幣市場(chǎng)基金的長(zhǎng)期收益率較低，不適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

貨幣市場(chǎng)基金二、貨幣市場(chǎng)工具1、定義：到期日不足一年的短期金融工具2、發(fā)行人：政府、金融機(jī)構(gòu)、大型工商企業(yè)3、特點(diǎn)：（1）流動(dòng)性好（2）安全性高（3）收益率低（4）投資門檻高貨幣市場(chǎng)基金三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象：期限短、級(jí)別高的貨幣市場(chǎng)工具能夠進(jìn)行投資的金融工具現(xiàn)金1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券回購期限在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券不能進(jìn)行投資的金融工具股票可轉(zhuǎn)換債券剩余期限超過397天的債券信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A－1級(jí)或相當(dāng)于A－1級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券流通受限的證券混合基金一、混合基金在投資組合中的作用二、混合基金的類型1、偏股型基金2、偏債型基金3、股債平衡型基金4、靈活配置型基金

保本基金一、保本基金的特點(diǎn)：1、明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款2、投資策略：大部分資產(chǎn)投資于與基金到期日一致的債券3、投資目標(biāo)：鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)潛在的高回報(bào)4、若投資結(jié)果達(dá)不到約定的擔(dān)保金額，則基金管理人或擔(dān)保人向投資者支付差額部分二、保本基金的保本策略：1、對(duì)沖保險(xiǎn)策略2、固定比例投資保險(xiǎn)策略（CPPI）第一步：根據(jù)投資目標(biāo)確定價(jià)值低線第二步：計(jì)算安全墊第三步：確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例，進(jìn)行相應(yīng)投資保本基金三、保本基金的類型：1、本金保證保本基金2、收益保證保本基金3、紅利保證保本基金四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)：1、保本期帶來的風(fēng)險(xiǎn)2、保本基金的投資策略限制了基金收益的上升空間3、機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失第一節(jié)封閉式基金的募集與交易一、封閉式基金的募集：申請(qǐng)人

提交資料（申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案）申請(qǐng)核準(zhǔn)人核準(zhǔn)期限核準(zhǔn)

募集人前三日公告相關(guān)文件發(fā)售價(jià)格發(fā)售方式發(fā)售成功

合同生效的條件（規(guī)模、人數(shù)、驗(yàn)資）提交備案申請(qǐng)、驗(yàn)資報(bào)告?zhèn)浒冈谥付襟w刊登生效公告公告6個(gè)月6個(gè)月3個(gè)月二、封閉式基金的交易：（一）上市交易條件基金募集金額不低于2億元人民幣基金份額持有人不少于1000人基金合同為5年以上基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上第一節(jié)封閉式基金的募集與交易（二）、交易賬戶的開立：證券賬戶、基金賬戶、資金賬戶第一節(jié)封閉式基金的募集與交易（三）、交易規(guī)則交易時(shí)間：周一－周五，每日9:30-11:30、13：00－15：00交易原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先報(bào)價(jià)單位：每份基金價(jià)格；價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元人民幣申報(bào)數(shù)量：100份或其整數(shù)倍。單筆最大數(shù)量應(yīng)低于100萬份競(jìng)價(jià)方式：集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)漲跌幅：10%（上市首日除外）交割：T+1（四）、交易費(fèi)用：1、交易傭金：成交額的0.25%，不足5元的按5元收取2、過戶費(fèi)：上交所收取，按成交面值的0.05%3、印花稅：無（五）、基金指數(shù)1、上證基金指數(shù)2、深證基金指數(shù)（六）折（溢）價(jià)率第一節(jié)封閉式基金的募集與交易第二節(jié)開放式基金的募集與認(rèn)購一、開放式基金的募集：申請(qǐng)人

提交資料（申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案）申請(qǐng)核準(zhǔn)人核準(zhǔn)期限核準(zhǔn)

募集人前三日公告相關(guān)文件發(fā)售成功

合同生效的條件（規(guī)模、人數(shù)、驗(yàn)資）提交備案申請(qǐng)、驗(yàn)資報(bào)告?zhèn)浒冈谥付襟w刊登生效公告公告6個(gè)月6個(gè)月3個(gè)月第二節(jié)開放式基金的募集與認(rèn)購二、開放式基金的認(rèn)購：（一）認(rèn)購渠道：基金公司、商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)（二）認(rèn)購步驟：1、開戶：基金賬戶、資金賬戶2、認(rèn)購3、確認(rèn)第四部分基金管理人一、基本內(nèi)容基金管理人基金管理人概述基金產(chǎn)品營(yíng)銷管理基金管理公司治理結(jié)構(gòu)基金投資運(yùn)作管理基金管理公司組織架構(gòu)公司內(nèi)部控制一、基金管理公司的主要活動(dòng)（一）基金募集與銷售（二）投資管理（三）基金運(yùn)營(yíng)（四）受托資產(chǎn)管理（五）投資咨詢服務(wù)第一節(jié)基金管理人概述二、基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入

（一）基金公司注冊(cè)資本不低于1億元人民幣

（二）主要股東1、從事證券及金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2、注冊(cè)資本不低于人民幣3億元3、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)質(zhì)量良好4、持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整會(huì)計(jì)年度5、最近3年沒有受過行政、刑事處罰6、沒有挪用客戶資產(chǎn)等行為7、沒有正被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查8、最近3年在相關(guān)機(jī)構(gòu)沒有不良記錄

（三）其他股東

注冊(cè)資本不低于人民幣3億元（其他條件同主要股東）第一節(jié)基金管理人概述三、基金管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)第一節(jié)基金管理人概述一般不進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)較低資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)基金管理公司具有重要意義

投資管理能力是基金管理公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力業(yè)務(wù)對(duì)時(shí)間和準(zhǔn)確性的要求較高一、基本要求股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層之間職責(zé)明確、相互協(xié)助、相互制衡；各司其職實(shí)行獨(dú)立董事制度，并保證獨(dú)立董事充分發(fā)揮作用建立完善的內(nèi)部監(jiān)控制度第二節(jié)基金管理公司治理結(jié)構(gòu)第二節(jié)基金管理公司治理結(jié)構(gòu)

基金份額持有人利益優(yōu)先原則1

公司獨(dú)立運(yùn)作原則2

強(qiáng)化制衡機(jī)制原則3

維護(hù)公司的統(tǒng)一性和完整性原則4

股東誠(chéng)信與合作原則

公平對(duì)待原則

業(yè)務(wù)與信息隔離原則

經(jīng)營(yíng)運(yùn)作公開、透明原則5678二、公司治理方面的基本原則

長(zhǎng)效激勵(lì)約束原則9

人員敬業(yè)原則10第三節(jié)基金管理公司組織架構(gòu)及管理監(jiān)事會(huì)股東會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理督察長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)投資決策委員會(huì)投資管理市場(chǎng)營(yíng)銷基金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制研究部投資部交易部市場(chǎng)部機(jī)構(gòu)理財(cái)部財(cái)務(wù)部基金運(yùn)營(yíng)部行政