高鴻業(yè),西方經(jīng)濟(jì)學(xué),第十九章,演示文稿

普通高等教育“十一五”國(guó)際級(jí)規(guī)劃教材

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)系列教材西方經(jīng)濟(jì)學(xué)組編教育部高教司主編高鴻業(yè)編寫者劉文忻（北京大學(xué)）馮金華（前武漢大學(xué)現(xiàn)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)）尹伯成（復(fù)旦大學(xué)）吳漢洪（中國(guó)人民大學(xué)）中國(guó)人民大學(xué)出版社主講：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院陳和太第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)匯率和對(duì)外貿(mào)易

先來看一個(gè)關(guān)于匯率與經(jīng)濟(jì)的故事。故事發(fā)生在美國(guó)和墨西哥邊界的小鎮(zhèn)上。一個(gè)游客在墨西哥一邊的小鎮(zhèn)上，用0.1比索買了一杯啤酒，他付了1比索，找回0.9比索。他到美國(guó)一邊的小鎮(zhèn)上，發(fā)現(xiàn)美元和比索的匯率是1美∶0.9比索。他把剩下的0.9比索換了1美元，用0.1美元買了一杯啤酒，找回0.9美元?；氐侥鞲绲男℃?zhèn)上，他發(fā)現(xiàn)比索和美元的匯率是1比索∶0.9美元。于是，他把0.9美元換為1比索，又買啤酒喝，這樣在兩個(gè)小鎮(zhèn)上喝來喝去，總還是有1美元或1比索。換言之，他喝到了免費(fèi)啤酒。

05二月20233第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易1.匯率的概念匯率是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的匯率，它表示的是兩個(gè)國(guó)家貨幣之間的互換關(guān)系。一、匯率及其標(biāo)價(jià)05二月20234第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易2.匯率的兩種標(biāo)價(jià)方法第一，直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是用一單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示的匯率。用這種標(biāo)價(jià)法，一單位外幣折算的本國(guó)貨幣量減少，即匯率下降表示外國(guó)貨幣貶值或本國(guó)貨幣升值或本國(guó)貨幣貶值。包括中國(guó)在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國(guó)家目前都采用直接標(biāo)價(jià)法。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標(biāo)價(jià)法，如日元119.05即一美元兌119.05日元。一、匯率及其標(biāo)價(jià)2014-05-2408:3905二月20236第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易2.匯率的兩種標(biāo)價(jià)方法第二，間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是用一單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示的匯率。用這種標(biāo)價(jià)法，一單位本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣量增加，表示本國(guó)貨幣升值或外國(guó)貨幣貶值。反之，如果一單位本國(guó)貨幣量減少，表示本國(guó)貨幣貶值或外國(guó)貨幣升值。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標(biāo)價(jià)法。如歐元0.9705即一歐元兌0.9705美元。一、匯率及其標(biāo)價(jià)05二月20237第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易3.名義匯率的概念名義匯率(NominalRateofExchange)。名義匯率也可以稱為雙國(guó)匯率。它是一種貨幣以另一種貨幣為基礎(chǔ)的價(jià)格，可以表示為本國(guó)貨幣的外幣價(jià)格，也可以表示為外國(guó)貨幣的本幣價(jià)格。名義匯率通?？梢栽趫?bào)紙上查到，而且通常有一個(gè)買價(jià)與賣價(jià)的差價(jià)。就是現(xiàn)實(shí)中的貨幣兌換比率，它可能由市場(chǎng)決定，也可能由官方制定。

每個(gè)國(guó)家通貨的實(shí)際購(gòu)買力是與其價(jià)格因素相關(guān)，名義匯率并沒有考慮到兩個(gè)國(guó)家價(jià)格水平的情況。名義匯率的變化對(duì)商品實(shí)質(zhì)相對(duì)價(jià)格的影響非常短暫，因?yàn)椴还軈R率怎樣變，企業(yè)總是可以通過調(diào)整工資及價(jià)格來達(dá)到市場(chǎng)均衡。一、匯率及其標(biāo)價(jià)[資料]匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法(

DirectQuotation)：以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合若干單位的本國(guó)貨幣。間接標(biāo)價(jià)法(IndirectQuotation)：以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合若干單位的外國(guó)貨幣。[資料]

匯率的標(biāo)價(jià)方法05二月20239第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易1.固定匯率制固定匯率制是指一國(guó)貨幣同他國(guó)貨幣的匯率基本固定，其波動(dòng)限于在一定的幅度之內(nèi)。二、匯率制度05二月202310第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易2.浮動(dòng)匯率制第一，浮動(dòng)匯率制的概念浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)不規(guī)定本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣的官方匯率，而是聽任匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)地決定。中國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系來進(jìn)行浮動(dòng)。二、匯率制度這里的"一籃子貨幣"，是指按照我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定?；@子內(nèi)的貨幣構(gòu)成，將綜合考慮在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易、外債、外商直接投資等外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)占較大比重的主要國(guó)家、地區(qū)及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會(huì)影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。這將有利于增加匯率彈性，抑制單邊投機(jī)，維護(hù)多邊匯.05二月202312第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易2.浮動(dòng)匯率制第二，浮動(dòng)匯率制的分類①自由浮動(dòng)自由浮動(dòng)指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求力量自發(fā)地決定。二、匯率制度05二月202313第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易2.浮動(dòng)匯率制第二，浮動(dòng)匯率制的分類②管理浮動(dòng)管理浮動(dòng)指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動(dòng)，主要是根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求情況售出或購(gòu)入外匯，以通過對(duì)外匯供求的影響來影響匯率。二、匯率制度[資料]“PeggedExchangeRate”經(jīng)歷兩個(gè)階段：一是從1

8

1

6

年

到二戰(zhàn)前國(guó)際金本位制度時(shí)期；二是從1944年到1973年的布雷頓森林體系。主要調(diào)節(jié)措施：運(yùn)用貨幣政策、調(diào)整外匯黃金儲(chǔ)備、實(shí)行外匯管制、向IMF借款、實(shí)行貨幣法定升值或貶值。

[資料]

“PeggedExchangeRate”[資料]布雷頓森林體系[資料]

布雷頓森林體系05二月202316第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易

從經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當(dāng)然就是貨幣市場(chǎng)買、賣雙方交易的市場(chǎng)價(jià)格。這一價(jià)格正好使貨幣市場(chǎng)上對(duì)貨幣的需求和供給達(dá)到均衡。三、自由浮動(dòng)制度下匯率的決定圖19—1匯率的決定05二月202317供給曲線S向右上方傾斜，需求曲線向右下方傾斜分別說明了什么？P530歐洲產(chǎn)品出口減少，歐元的需求減少，需求曲線左移。歐元貶值。歐洲國(guó)家進(jìn)口增加，比如，需求更多美國(guó)產(chǎn)品，則賣出更多歐元換美元，則歐元供給增加，供給曲線右移。歐元貶值。歐元的價(jià)格/匯率歐元的數(shù)量均衡價(jià)格S歐元的供給曲線D,歐元的需求曲線O均衡數(shù)量S’D’05二月202319第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易

在固定匯率制下，一國(guó)中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先承諾的價(jià)格從事本幣與外幣的買賣。當(dāng)市場(chǎng)匯率不等于某國(guó)央行宣布的固定匯率時(shí)，該國(guó)央行就會(huì)用本幣向套利者購(gòu)買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。四、固定匯率制度的運(yùn)行05二月202320第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易1.實(shí)際匯率的概念實(shí)際匯率是兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，表明一國(guó)的產(chǎn)品與另一國(guó)的產(chǎn)品交換的比率。五、實(shí)際匯率05二月202321第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格

————————國(guó)外產(chǎn)品的價(jià)格實(shí)際匯率=名義匯率

×

物價(jià)水平比率

實(shí)際匯率=名義匯率×P——Pf

ε=e×顯然，如果實(shí)際匯率高，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)便宜，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)昂貴；如果實(shí)際匯率低，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)昂貴，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)便宜。[案例]美對(duì)中的實(shí)際匯率[案例]

美對(duì)中的實(shí)際匯率一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易分為出口和進(jìn)口，凈出口是出口與進(jìn)口的差額，匯率和國(guó)內(nèi)收入水平是兩個(gè)最重要的影響因素。凈出口反向地取決于實(shí)際匯率和實(shí)際收入。εnxOnx(ε)·

P×

(—)Pf=a–γy–nenx=a–γy–n

ε六、凈出口函數(shù)05二月202324第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易當(dāng)一國(guó)出口額大于進(jìn)口額時(shí)，即當(dāng)一國(guó)凈出口為正時(shí)，該國(guó)存在著貿(mào)易順差；反之，當(dāng)一國(guó)出口額小于進(jìn)口額時(shí)，即當(dāng)該國(guó)凈出口為負(fù)時(shí)，該國(guó)存在貿(mào)易逆差。[資料]世界凈出口余額狀況凈出口又稱為貿(mào)易余額，凈出口為正值時(shí)，稱為貿(mào)易黑字、貿(mào)易順差、貿(mào)易盈余或出超；凈出口為負(fù)值時(shí)，稱為貿(mào)易赤字、貿(mào)易逆差或入超。[資料]

世界凈出口余額狀況肯尼亞總理奧廷加講：“人們常說美國(guó)打個(gè)噴嚏，歐洲就感冒，亞洲就得肺炎，而非洲的肺結(jié)核就更嚴(yán)重了?！笔苊绹?guó)次貸危機(jī)拖累，歐洲已出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)實(shí)際放緩的跡象，銀行不愿放款，工業(yè)生產(chǎn)收縮，投資者信心在下降。[案例]

“美國(guó)感冒歐洲打噴嚏”[案例]中美之間貿(mào)易逆差[案例]

中美之間貿(mào)易逆差[資料]“AHappyProblem”當(dāng)收支順差來自大量實(shí)際資源輸出時(shí)，制約可持續(xù)發(fā)展；國(guó)外投資凈流入則增加了對(duì)遠(yuǎn)期利潤(rùn)、利息流出的資金需求，對(duì)國(guó)內(nèi)資金產(chǎn)生擠出效應(yīng)。大量游資可能對(duì)國(guó)家的金融穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)安全帶來威脅；長(zhǎng)期國(guó)際收支順差可能招致對(duì)抗和制裁。[資料]

“AHappyProblem”05二月202329第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

第一節(jié)

匯率和對(duì)外貿(mào)易影響凈出口的因素第一，實(shí)際匯率假設(shè)實(shí)際匯率較低，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)便宜，所以，這時(shí)外國(guó)人想購(gòu)買該國(guó)的許多產(chǎn)品，而國(guó)內(nèi)居民減少購(gòu)買進(jìn)口產(chǎn)品，這導(dǎo)致該國(guó)的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國(guó)凈出口反向地取決于實(shí)際匯率。第二，實(shí)際收入當(dāng)收入提高時(shí)，該國(guó)消費(fèi)者用于購(gòu)買本國(guó)產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品的支出都會(huì)增加。一般認(rèn)為，出口不直接受一國(guó)實(shí)際收入的影響。因此，一國(guó)凈出口反向地取決于一國(guó)的實(shí)際收入。圖19—2凈出口與實(shí)際匯率05二月202330圖說明了什么？P53305二月202331第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型

20世紀(jì)60年代，蒙代爾和弗萊明提出了考察資本能夠完全流動(dòng)的。

弗萊明是蒙代爾在IMF研究所的同事，他們的研究證明資本完全流動(dòng)條件的開放經(jīng)濟(jì)中，固定和浮動(dòng)匯率制度對(duì)財(cái)政和貨幣制度效果的影響。[資料]

蒙代爾和弗萊明RobertA.Mundell(1932-)，加拿大人，歐元之父，最優(yōu)化貨幣理論之父，1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。JohnM.Fleming(1911-1976)，英國(guó)人。05二月202333第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.關(guān)鍵假設(shè)所考察的經(jīng)濟(jì)是資本能夠完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)。“小型”是指所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場(chǎng)的一小部分，從而其本身對(duì)世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動(dòng)”是指該國(guó)居民可以完全進(jìn)入世界金融市場(chǎng)，特別是，該國(guó)政府并不阻止國(guó)際借貸。一、關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)05二月202334第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.推論關(guān)鍵假設(shè)下的小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國(guó)際資本流動(dòng)之迅速足以使國(guó)內(nèi)利率等于世界利率。一、關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)05二月202335第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型假設(shè)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平與國(guó)外物價(jià)水平是固定的，那么實(shí)際匯率與名義匯率是同比例的。在產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件中，有利率和匯率兩個(gè)金融變量影響產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)出，這種情況可以通過使用完全資本流動(dòng)的假設(shè)加以簡(jiǎn)化。二、開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線05二月202336第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.IS*方程式

二、開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)y=c(y)+i(rw

)+g+nx(e)05二月202337第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.IS*曲線的走勢(shì)

IS*曲線向右下方傾斜，這是因?yàn)檩^高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。二、開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線[資料]資本的國(guó)際流動(dòng)[資料]

資本的國(guó)際流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)指資本在國(guó)際間轉(zhuǎn)移，分為單向、雙向或多向流動(dòng)，具體有：貸款、援助、輸出輸入；投資、債務(wù)增加、債權(quán)取得、利息收支；買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發(fā)行與流通等。引起國(guó)際資本流動(dòng)的原因很多，如過剩資本的形成或國(guó)際收支大量順差、利用外資策略的實(shí)施、利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)、匯率的變化、通貨膨脹的發(fā)生、國(guó)際炒家的惡性投機(jī)、政治新聞?shì)浾摗⒄深A(yù)、心理預(yù)期等。05二月202339第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型3.IS*曲線的移動(dòng)比如，在其他因素不變時(shí)，政府購(gòu)買增加時(shí)，IS*曲線向右方移動(dòng)，當(dāng)政府購(gòu)買減少時(shí)，IS*曲線向左方移動(dòng)。二、開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線圖19—3IS*曲線05二月202340第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型onxeoyEoye(c)(b)(a)e1nx(e2)nx(e1)y2y1e1e2e2··⊿nxIS*onxE(d)⊿nx··y2y1····05二月202342第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型

1.LM*方程式

M/P=L(rw,y)這個(gè)方程說明：實(shí)際貨幣的需求反向地取決于利率，正向地取決于收入。三、貨幣市場(chǎng)與LM*曲線M——=L(r，y)

r=rwP2.LM*曲線的走勢(shì)05二月202344第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.LM*曲線的走勢(shì)

LM*曲線是一條垂直線。之所以LM*曲線是一條垂直線，是因?yàn)閰R率并沒有進(jìn)入LM*方程式。三、貨幣市場(chǎng)與LM*曲線05二月202345第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型3.LM*曲線的移動(dòng)當(dāng)貨幣供給量M增加時(shí)，LM*曲線向右移動(dòng)；當(dāng)M減少時(shí)，LM*曲線向左移動(dòng)。三、貨幣市場(chǎng)與LM*曲線圖19—4LM*曲線05二月20234605二月202347第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個(gè)方程式來表示：

y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*M/P=L(rw,y)LM*

模型的第一個(gè)方程式描述了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，第二個(gè)方程式描述了貨幣市場(chǎng)的均衡。外生變量是財(cái)政變量g、貨幣變量M、物價(jià)水平P以及世界利率rw，內(nèi)生變量是收入y和利率e。四、蒙代爾-弗萊明模型05二月202348第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達(dá)經(jīng)濟(jì)的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點(diǎn)，這個(gè)交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)都均衡時(shí)的匯率與收入水平。四、蒙代爾-弗萊明模型圖19—5蒙代爾—弗萊明模型05二月20234905二月202350第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用1.浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策

假定政府通過增加政府購(gòu)買或減稅來刺激國(guó)內(nèi)支出。由于這種擴(kuò)張性財(cái)政政策增加了計(jì)劃支出，它使IS*曲線向右移動(dòng)，結(jié)果，匯率上升了，而收入水平保持不變。一、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策圖19—6浮動(dòng)利率下的財(cái)政擴(kuò)張05二月20235105二月202352第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用2.浮動(dòng)匯率下的貨幣政策

假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價(jià)水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實(shí)際貨幣余額的增加，實(shí)際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動(dòng)。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。一、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策圖19—7浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張05二月20235320世紀(jì)70年代，

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康諾利說：“美元是我們的貨幣，然而是你們的問題?！泵涝L(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)，還引發(fā)了投資者對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心，一些投資者更愿意把黃金和原油當(dāng)成真正的“硬通貨”，用于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值。

[案例]人民幣“外升內(nèi)貶”匯率之爭(zhēng)本質(zhì)是世界經(jīng)濟(jì)的確存在著失衡現(xiàn)象，這種失衡不僅是發(fā)展速度的失衡，也是流動(dòng)性失衡、真實(shí)購(gòu)買力的失衡。對(duì)外升值是解決國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡問題；對(duì)內(nèi)貶值是解決國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期失衡的問題。[案例]

人民幣“外升內(nèi)貶”[資料]“SwanDiagram”斯旺圖由澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺首先引入到國(guó)際經(jīng)濟(jì)分析中，考察內(nèi)外平衡的政策調(diào)節(jié)。在經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)外失衡時(shí)，采取總需求管理政策(

調(diào)整

)或匯率政策(

轉(zhuǎn)換

)以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡。

[資料]

“SwanDiagram”外部均衡內(nèi)部均衡·oy(D)erealdomesticspendingrealexchangerate支出調(diào)整政策用以實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)均衡支出轉(zhuǎn)換政策用以實(shí)現(xiàn)對(duì)外均衡逆差失業(yè)順差通脹順差失業(yè)逆差通脹中國(guó)2002中國(guó)201005二月202356第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用1.固定匯率下的財(cái)政政策假定政府通過增加政府購(gòu)買或減稅的政策刺激國(guó)內(nèi)支出。這種政策使IS*曲線向右移動(dòng)，這對(duì)匯率產(chǎn)生了向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進(jìn)行外幣與本幣的交換，套利者對(duì)匯率上升作出的迅速反應(yīng)是把外匯賣給中央銀行，這就自動(dòng)引起貨幣擴(kuò)張。貨幣供給的增加使LM*曲線向右移動(dòng)。因此，在固定匯率下財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿丝偸杖?。二、固定匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策05二月202357第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用2.固定匯率下的貨幣政策若中央銀行通過從公眾手中購(gòu)買債券來增加貨幣供給，這會(huì)使LM*曲線向右移動(dòng)，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對(duì)匯率下降作出的迅速反應(yīng)是向中央銀行出售本國(guó)通貨，導(dǎo)致貨幣供給和LM*曲線回到其初始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的。二、固定匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策圖19—8固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張05二月202358圖19—9固定匯率下的貨幣擴(kuò)張05二月202359[案例]中國(guó)外匯儲(chǔ)備劇增高額外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)凸顯出來，如美元每貶值1%，就相當(dāng)于中國(guó)損失200～300億。國(guó)際熱錢涌入導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備劇增，從2000年1655億美元，增長(zhǎng)到2011年中的31957億美元，其中的熱錢估計(jì)有9000～10000億美元。[案例]

中國(guó)外匯儲(chǔ)備劇增05二月202361第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用1.蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣與財(cái)政政策影響總收入的效力取決于匯率制度三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結(jié)05二月202362第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用2.在浮動(dòng)匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財(cái)政政策通常的擴(kuò)張性影響被通貨價(jià)值的上升和凈出口的下降所抵消。三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結(jié)05二月202363第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用3.在固定匯率下，只有財(cái)政政策能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時(shí)因?yàn)樨泿殴┙o全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結(jié)宏觀政策影響總收入的效力取決于匯率制度：在浮動(dòng)匯率下，只有貨幣政策能影響收入；在固定匯率下，只有財(cái)政政策能影響收入。第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型應(yīng)用政策類型浮動(dòng)匯率固定匯率收入y匯率e凈出口nx資本收入y匯率e凈出口nx外匯財(cái)政擴(kuò)張—↑↓國(guó)外流入↑——央行買入貨幣擴(kuò)張↑↓↑國(guó)內(nèi)流出———央行賣出[案例]競(jìng)爭(zhēng)性貶值此起彼伏[案例]

競(jìng)爭(zhēng)性貶值此起彼伏[習(xí)題]

開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型固定匯率的小國(guó)經(jīng)濟(jì)，緊縮性貨幣政策使()。

A本國(guó)凈出口上升

B本國(guó)貨幣升值

C本國(guó)國(guó)民收入上升

D以上三者均不變采取固定匯率制度的國(guó)家更可能經(jīng)常采用反周期的財(cái)政政策。()√√如果A國(guó)生產(chǎn)一種商品的機(jī)會(huì)成本低于B國(guó)的，那么A國(guó)相對(duì)B國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)。()√05二月202367第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用1.總需求曲線概括了物價(jià)水平和收入水平之間的這種負(fù)相關(guān)關(guān)系。

總需求曲線是隨物價(jià)水平變動(dòng)而產(chǎn)生的產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一組均衡。除物價(jià)水平變動(dòng)外，任何改變均衡收入的因素都會(huì)使曲線產(chǎn)生移動(dòng)。

比如，若物價(jià)水平下降，則較低的物價(jià)水平增加了實(shí)際貨幣余額，LM*曲線向右移動(dòng)，使實(shí)際匯率貶值，而收入的均衡水平提高了。四、小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線05二月202368第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用2.總需求曲線的移動(dòng)給定價(jià)格水平，增加收入的政策和事件使總需求曲線向右移動(dòng)，減少的收入政策和事件使總需求曲線向左移動(dòng)。四、小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線圖19—10作為一種總需求理論的蒙代爾—弗萊明模型05二月20236905二月202370第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第四節(jié)南-北關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)分析1.南-北的劃分劃分世界經(jīng)濟(jì)的一種常用方法是區(qū)別發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家。前者通常稱為北方，后者通常稱為南方。“南-北”這一術(shù)語暗含著一個(gè)地理上的格局，世界上較富裕的國(guó)家大多位于北半球，較貧窮的國(guó)家位于南半球。一、南-北關(guān)系簡(jiǎn)述[資料]南北和東西[資料]

南北和東西77國(guó)集團(tuán)(Group

of77，G77)，由發(fā)展中國(guó)家政府組成的國(guó)際組織，主要維護(hù)民族獨(dú)立和國(guó)家主權(quán)，爭(zhēng)取經(jīng)濟(jì)利益。1974年，聯(lián)大特別會(huì)議通過《建立新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的宣言》與《行動(dòng)綱領(lǐng)》，標(biāo)志著被正式提上國(guó)際議事日程。發(fā)展是南北問題，和平是東西問題。主要位于南面的亞、非、拉與位于北面的發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)差距與關(guān)系不平等。60年代初，第三世界通過“77國(guó)集團(tuán)”、不結(jié)盟國(guó)家會(huì)議、石油輸出國(guó)組織以及其他一些原料生產(chǎn)國(guó)組織展開活動(dòng)。05二月202372第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第四節(jié)南-北關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)分析2.南-北關(guān)系北方一般被認(rèn)為是工業(yè)化的、技術(shù)先進(jìn)的、高收入的地區(qū)，并向南方出口工業(yè)制成品；南方則被認(rèn)為是農(nóng)業(yè)占統(tǒng)治地位、技術(shù)相對(duì)落后、平均收入較低、向北方出口初級(jí)產(chǎn)品的地區(qū)。一、南-北關(guān)系簡(jiǎn)述05二月202373第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第四節(jié)南-北關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)分析1.第一種思路把兩個(gè)區(qū)域視為在同一個(gè)基本結(jié)構(gòu)中按同一個(gè)模型運(yùn)行，但兩種區(qū)域的具體參數(shù)有區(qū)別。在這個(gè)思路中，兩區(qū)域的經(jīng)濟(jì)是對(duì)稱的，相應(yīng)的分析稱為對(duì)稱方法（或模型）。二、南-北關(guān)系模型化的兩種思路第四節(jié)南-北關(guān)系的經(jīng)濟(jì)分析南北雙方之間進(jìn)行貿(mào)易，每一個(gè)地區(qū)生產(chǎn)另一個(gè)地區(qū)需求并可以進(jìn)口的商品。yn=βn

yn+an+xn

–mn

ynys

=βs

ys

+as

+xs

–msysyn*=(an+msks

as)

kn

(

——————

)

1-knksmsmnys*

=

(as+mn

kn

an)

ks

(——————

)

1-knksmsmn北方開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)南方開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)相依乘數(shù)·在南北關(guān)系的分析中，收入水平的決定因素是進(jìn)口傾向，具有較低進(jìn)口傾向地區(qū)會(huì)傾向于有較高收入，參數(shù)大小差異決定收入差別。北方的均衡收入水平較高，南北間便存在均衡收入差距，從而有了持久性不均等。第四節(jié)南-北關(guān)系的經(jīng)濟(jì)分析eyOy*nys=ys(ys,yn)yn=yn(yn,ys)y*s·A[資料]對(duì)外貿(mào)易依存度[資料]

對(duì)外貿(mào)易依存度外貿(mào)依存度即進(jìn)出口總額、出口額或進(jìn)口額與國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比，衡量開放程度指標(biāo)。決定外貿(mào)依存度的基本因素有經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)民收入構(gòu)成、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、匯率水平和GDP與GNP差異。05二月202377