補將章節(jié)：基金市場1

金融市場學(xué)-基金市場基金市場教學(xué)目的與要求基金市場概述

§1基金市場運行

§2基金的投資、收益與評價§3教學(xué)目的與要求本章要求學(xué)生掌握證券投資基金的性質(zhì)和特征、各種證券投資基金之間的區(qū)別，熟識證券投資基金的運作方式及當(dāng)事人之間的關(guān)系。了解證券投資基金的收益與費用。什么是基金？基金就是你把錢交給基金公司，基金公司把錢拿去投資---如果買股票那該基金就是股票型基金；如果買債券；那就是債券型基金；如果股票和債券都操作就叫混合型基金。基金公司收取一定的費用，但并不保證有收益，如果虧損你則承擔(dān)損失，當(dāng)然如果贏利你則獲得收益。債券型基金——理財案例一

買房贊首付：買房是現(xiàn)代人生活中必不可少的投資，對與資金量不夠的年輕人，初期積攢的資金最好不要用于高風(fēng)險高收益的投資，一旦本金損失，后果嚴(yán)重，債券型基金風(fēng)險小，打新股還可以獲得額外的收益。債券型基金——理財案例二子女教育儲蓄：子女教育費用由于時間長，首先要考慮保值抵御通貨膨脹，可與股票型基金搭配進(jìn)行組合投資，投資時間最少是一個經(jīng)濟(jì)周期。§1

基金市場概述

一、證券投資基金性質(zhì)二、證券投資基金特征三、證券投資基金分類四、證券投資基金作用五、證券投資基金歷史與發(fā)展一、證券投資基金性質(zhì)（一）證券投資基金定義（二）證券投資基金性質(zhì)證券投資基金概述證券投資基金的概述證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度。即通過發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。（一）證券投資基金定義定義向社會公開發(fā)行、募集資金投資于多樣化股票與債券組合，持有人按所持份額享有所有權(quán)與分配權(quán)的憑證。名稱共同基金或投資公司（美國）、單位信托基金（英國、中國香港）、集合投資基金或集合投資計劃（歐洲部分國家）、證券投資信托基金（日本、韓國、中國臺灣）。（二）證券投資基金性質(zhì)證券投資基金與股票、債券的區(qū)別類別反映關(guān)系資金投向工具性質(zhì)風(fēng)險水平股票產(chǎn)權(quán)關(guān)系實業(yè)直接投資工具收益高風(fēng)險大債券債權(quán)債務(wù)關(guān)系實業(yè)直接投資工具收益低風(fēng)險小投資基金信托關(guān)系

金融工具間接投資工具收益高于債券，風(fēng)險小于股票二、證券投資基金特征§集合投資，降低成本；§組合投資，分散風(fēng)險；§專家操作，增加收益；§資產(chǎn)運作與保管相分離。如何購買基金買基金第一步：選好基金公司就像你買電視也得選擇一家品牌好信譽好的電視生產(chǎn)商一樣，買基金也同樣要選一家好的基金公司，這些你可以從財經(jīng)類網(wǎng)站如晨星（）等網(wǎng)站查看，該網(wǎng)站會對基金評級，該評級是業(yè)內(nèi)最權(quán)威的，當(dāng)然也有國內(nèi)的評級公司如銀河證券，但其權(quán)威性及普通性則相對差一些。

第二步：購買基金如果是開放式基金你有兩種方式購買。第一種是在銀行購買，這種通過銀行的方式叫代銷。你可以在基金公司的網(wǎng)站查詢該基金在哪些銀行代銷，你可以直接去該銀行柜臺辦理基金業(yè)務(wù)，去的時候帶上身份證和錢，其他在銀行人員的指導(dǎo)下進(jìn)行即可，當(dāng)然你可以開通該銀行的網(wǎng)上銀行，在網(wǎng)上辦理。第二種是直銷，直銷也是分兩種情況，如果金額比較大（超過50萬），直接去基金公司辦理；直銷的第二種情況是在基金公司的網(wǎng)站上辦理，網(wǎng)站上一般都有一個“網(wǎng)上交易”選項，大部分基金公司對經(jīng)過網(wǎng)上直銷的有一定的費率優(yōu)惠，優(yōu)惠輻度不等，一般是4折，即通常1.5％的手續(xù)費能只收0.6％。如果是封閉式基金，則其操作和股票一樣，即去證券公司開戶，用證券公司提供的軟件在網(wǎng)上操作或者去證券營業(yè)廳操作。什么是基金定投一般而言，基金的投資方式有單筆投資和定期定額。定期定額類似于銀行儲蓄的“零存整取”方式，即每隔一段固定時間以固定的金額投資于同一只開放式基金。魅力定投

如果一個美國人20歲至65歲堅持每月投資1000美元在股票型基金上，以美國股票型基金長期年復(fù)利投資收益率10%來計算，到65歲時將擁有1118萬美元，成為真正的千萬富翁。這并不是神話。它的神奇之處，就在于聚沙成塔和巨大的復(fù)利魅力。基金定投案例陳先生居住在一個中等城市，妻子剛剛懷孕。他希望孩子以后能接受最好的教育，將來送他（她）出國讀大學(xué)。不過，陳先生和妻子收入并不高，除去房貸和其他開銷，每月僅能節(jié)余1000多元。而孩子將來出國留學(xué)預(yù)計費用80-100萬元。這個數(shù)字對陳先生兩口子來說無異是天文數(shù)字，想要實現(xiàn)這個夢想似乎很難。如果陳先生選擇基金定投的理財方式，每月定投1000元，以股票型基金平均投資回報率10%來算，20年以后便能獲取68萬元的財富，那時候再添加一些，讓孩子出國留學(xué)應(yīng)該也不是難題。定投的決竅就在于長期堅持而不在于你是否特別聰明，是否特別會擇時。因為蕓蕓眾生，其實很難買到底，也很難賣到頂。定投的最大好處是平均投資成本，避免選時的風(fēng)險。如果您覺得當(dāng)前股指暫時有點高，怕“買貴了”，那就請選擇定投。平均投入可以攤低機(jī)會成本，還可以省去“擇時”的麻煩。如果相信中國的經(jīng)濟(jì)前景，如果認(rèn)為中國的股指長期將持續(xù)走高，那么，定期買入指數(shù)基金，可能將帶給你意想不到的驚喜。基金定投須注意第一，基金定投大部分最低額度是200元。第二，80%的基金公司直銷方式不作定投，只能去銀行作定投。第三，注意選擇銀行，有些銀行的定投方式比較靈活，時間和金額可以自己選擇，有些銀行則不能選擇，只能以銀行一方說了算。三、證券投資基金分類公司型基金契約型基金保本基金、專門基金、交易所交易基金、上市型開放式基金收入型基金成長型基金平衡型基金國內(nèi)基金、國家基金、區(qū)域基金、國際基金股票型、債券型、混合型、貨幣市場基金公募基金私募基金證券投資基金封閉式基金開放式基金對沖基金、指數(shù)基金、傘形基金、基金中的基金（一）封閉式基金與開放式基金2、區(qū)別比較內(nèi)容封閉式基金開放式基金發(fā)行數(shù)量固定不限定期限封閉期不限制交易方式及價格交易所競價通過中介機(jī)構(gòu)申購和贖回，價格以凈值為基礎(chǔ)準(zhǔn)備金無需提取提取以備贖回投資策略可全投資于流動性低收益高的證券不能全部投資于流動性低收益性高的證券1、定義封閉型基金在存續(xù)期限內(nèi)不增減份額，持有人不得贖回但可在交易所買賣。開放型基金份額不固定，持有人可售回也可增持，但不得上市交易。（二）公司型基金與契約型基金2、區(qū)別比較內(nèi)容公司型基金契約型基金成立與運作依據(jù)公司法信托法基金公司地位具有法人資格不具有法人資格發(fā)行憑證股份憑證受益憑證投資者性質(zhì)股東受益人期限無有1、定義公司型基金依據(jù)公司法設(shè)立的股份有限公司發(fā)行的股份（基金），投資者通過購買股份成為其股東。契約型基金基金管理公司（基金發(fā)起人）依據(jù)信托法，通過發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金。（三）公募基金與私募基金1、定義公募基金向社會公眾投資者公開發(fā)行的基金。私募基金通過非公開方式向特定投資者募集的基金。2、區(qū)別比較內(nèi)容公募基金私募基金發(fā)行對象社會公眾特定投資者投資額最低交易單位限制較高的最低投資額限制監(jiān)管運作規(guī)范，監(jiān)管嚴(yán)格運作欠規(guī)范，管制少貨幣市場基金貨幣市場基金特征：1、均為開放式基金；2、投資于貨幣市場高質(zhì)量的證券組合；3、提供一種有限制的存款賬戶；可以用基金賬戶簽發(fā)支票、支付消費賬單。

4、法規(guī)限制相對較少；5、投資成本低；通常不收取贖回費用；管理費用低，年管理費用為基金資產(chǎn)凈值的0.25～1％（其他基金為1～2.5％）。6、獨特的分紅方式——紅利轉(zhuǎn)投資。每份基金凈值始終保持為1元，超過1元的收益會按時自動轉(zhuǎn)化為基金份額。分紅免征所得稅。收益結(jié)轉(zhuǎn)方式分為兩種，一是“日日分紅，按月結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日單利，月月復(fù)利；另一種是“日日分紅，按日結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日復(fù)利。（五）收入型基金、成長型基金、平衡型基金收入型基金以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)。主要投資于政府債券、公司債券和大盤藍(lán)籌股。成長型基金以追求資本的長期增值為目標(biāo)。可分為三種:積極成長型基金，投資于高成長潛力的股票或其他證券；新興成長型基金，投資于新行業(yè)中高成長潛力小公司股票；成長收入基金，投資于既有成長、紅利也較豐厚的股票。平衡型基金以穩(wěn)定的收入和適度的成長為目標(biāo)。（六）國內(nèi)基金、國家基金、區(qū)域基金、國際基金國內(nèi)基金投資于國內(nèi)證券且投資者多為本國公民。國家基金在境外發(fā)行并投資于某一特定國家的資本市場。區(qū)域基金分散投資于某一地區(qū)各個不同國家資本市場。國際基金也稱為全球基金，分散投資于全世界各主要資本市場。（七）特殊類型基金1、對沖基金2、指數(shù)基金3、傘形基金4、基金中的基金5、保本基金6、專門基金7、交易所交易基金8、上市型開放式基金1、對沖基金對沖原意指在賭博中為防止損失而采用兩方下注的投機(jī)方法。又稱套利基金或避險基金。利用衍生工具對所持資產(chǎn)進(jìn)行套期保值以控制風(fēng)險的基金。起源于50年代的美國?；咎匦酝顿Y對象除證券外還包括各種金融衍生工具。貸款投機(jī)交易，即買空賣空。在選準(zhǔn)市場及投資對象后，以數(shù)額并不多的資本作底，到商行、投行巨額貸款，進(jìn)行殲滅戰(zhàn)，或大輸或大贏。2、指數(shù)基金以某種指數(shù)中各成份證券的相對權(quán)重作為投資組合中各證券的相對權(quán)重進(jìn)行投資的基金，目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。如我國封閉式基金中的興和、普豐、天元等基金。指數(shù)基金指數(shù)基金就是指按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)購買該指數(shù)包含的證券市場中的全部或者一部分證券的基金，其目的在于達(dá)到與該指數(shù)同樣的收益水平。指數(shù)基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則，實現(xiàn)與市場同步成長的基金品種。具體可分為復(fù)制型指數(shù)基金和增強型指數(shù)基金，前者是完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，后者是在被動投資的基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整個別股票的權(quán)重，以期獲得比標(biāo)的指數(shù)更好的收益。例如，上證綜合指數(shù)基金的目標(biāo)在于獲取和上海證券交易所綜合指數(shù)一樣的收益，上證綜合指數(shù)基金就按照上證綜合指數(shù)的構(gòu)成和權(quán)重購買指數(shù)里的股票，相應(yīng)地，上證綜合指數(shù)基金的表現(xiàn)就會像上證綜合指數(shù)一樣波動。股神巴菲特曾說：“不買指數(shù)基金是你的錯”。指數(shù)型基金具有較明顯的優(yōu)勢。首先，指數(shù)型基金是被動投資，而且采取買入并持有的投資策略，因此手續(xù)費比較少；同時基金經(jīng)理對于指數(shù)型基金所收取的管理費也相對低些。其次，業(yè)績與標(biāo)的指數(shù)關(guān)聯(lián)性強。投資者不用擔(dān)心基金經(jīng)理忽然改變投資策略或者基金經(jīng)理的更換，因為指數(shù)型基金是跟蹤某個特定的指數(shù)，屬于被動投資，基金經(jīng)理的變動對其影響沒有主動投資的基金作用大。只賺指數(shù)、不賺錢用股票做波段操作，由于股票漲幅和指數(shù)漲幅有偏差，容易出現(xiàn)“賺了指數(shù)不賺錢”的情況，所以投資者往往選擇指數(shù)基金進(jìn)行波段性操作。指數(shù)基金成為2009年中國股市反彈以來最大的明星。它們令人驚艷的收益數(shù)據(jù)，讓不少沒有配置指數(shù)基金的人追悔莫及。深100ETF的收益率達(dá)到112.03%，不但是指數(shù)基金的收益冠軍，而且在所有開放式基金中排名第一。3、傘形基金§基金管理公司根據(jù)一份基金招募書設(shè)立的多只之間可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，即一個母基金之下再設(shè)立若干子基金，如債券、指數(shù)和股票基金等等?！旄髯踊鸬墓芾愍毩⑦M(jìn)行，依據(jù)各自不同的投資目標(biāo)進(jìn)行獨立的投資決策。7、交易所交易基金定義簡稱ETF，指在交易所買賣的開放式指數(shù)基金，其申購和贖回通過買賣一攬子證券方式進(jìn)行。特點被動操作的指數(shù)型基金；以某一指數(shù)包含的成分證券為投資對象。一級市場與二級市場并存的交易制度；一級市場申購和贖回有數(shù)量限制，一般為5萬個基金單位的整數(shù)倍；二級市場交易在交易所進(jìn)行。獨特的實物申購贖回機(jī)制。以指定的一籃子證券申購；贖回時得到的是相應(yīng)的證券。四、證券投資基金作用§是中小投資者和資本市場的金融媒介；§有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展；§間接推動了社會經(jīng)濟(jì)的增長；§推動了資本市場的國際化。五、證券投資基金歷史與發(fā)展§投資基金產(chǎn)生于英國，盛行于美國，二戰(zhàn)后進(jìn)入日本、德國、法國、香港及東南亞等地，在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展?！熘袊顿Y基金發(fā)展歷程1991年10月,武漢證券投資基金與深圳南山風(fēng)險投資基金成立,為最早的基金。1997年10月,《證券投資基金管理暫行辦法》出臺,標(biāo)志著中國證券投資基金業(yè)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展的階段。1998年3月,金泰、開元證券投資基金的設(shè)立,標(biāo)志著規(guī)范的證券投資基金開始成為中國基金業(yè)的主導(dǎo)方向。2001年華安創(chuàng)新投資基金作為一支開放式基金,成為中國基金業(yè)發(fā)展的又一個階段性標(biāo)志。投資基金的產(chǎn)生1868年11月，英國組建的“海外和殖民地政府信托”，以分散投資于國外殖民地的公司債為主，它是公認(rèn)的設(shè)立最早的投資基金機(jī)構(gòu)。蘇格蘭人富來明1873年創(chuàng)立了“蘇格蘭美國投資信托”，對新大陸的鐵路投資，每一單位100英鎊。提出了6％的保息?！?

基金市場運行一、證券投資基金的發(fā)行二、證券投資基金的交易三、證券投資基金的當(dāng)事人一、證券投資基金的發(fā)行（一）證券投資基金發(fā)行的一般過程（二）證券投資基金的發(fā)行與認(rèn)購1、封閉式基金的發(fā)行和認(rèn)購2、開放式基金的發(fā)行和認(rèn)購（一）證券投資基金發(fā)行的一般過程申請核準(zhǔn)發(fā)售備案和公告1、封閉式基金的發(fā)行和認(rèn)購§通過證券交易所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)或網(wǎng)下發(fā)行，投資者委托經(jīng)紀(jì)商認(rèn)購。§發(fā)行價格為面值加發(fā)行費用。2、開放式基金的發(fā)行和認(rèn)購§發(fā)行通過商行、券商等代理機(jī)構(gòu)發(fā)行。§認(rèn)購采取金額認(rèn)購方式。通常規(guī)定最低認(rèn)購金額。認(rèn)購費用模式。前端收費；后端收費。二、證券投資基金的交易（一）封閉式基金的交易在交易所交易。交易規(guī)則與股票基本類似，但不交印花稅，且最小變動價位小。折價率=市場價格-基金份額凈值基金份額凈值×100%（二）開放式基金的申購與贖回申購指基金發(fā)行結(jié)束后的申請購買。申購采取金額方式，贖回采取份額方式。

申購與贖回價格的確定。已知價與未知價；申購與贖回采用未知價，即在未知價基礎(chǔ)上分別增減一定比率費用。前一日份額凈值當(dāng)日收盤后份額凈值三、證券投資基金的當(dāng)事人基金三方當(dāng)事人分別為基金份額持有人、基金管理人和基金托管人?；鸱蓊~持有人委托基金管理人投資，委托基金托管人托管；管理人接受委托進(jìn)行投資管理，監(jiān)督托管人并接受托管人的監(jiān)督；托管人保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行投資指令，同時，監(jiān)督管理人并接受管理人的監(jiān)督。三、證券投資基金的當(dāng)事人基金管理人基金托管人基金持有人委托相互制衡委托§3

基金的投資、收益與評價

一、證券投資基金的投資二、證券投資基金收益、費用和分配三、證券投資基金績效評價一、證券投資基金的投資（一）證券投資基金的投資目標(biāo)（二）證券投資基金的投資范圍及限制（三）基金管理公司的投資決策程序（四）證券投資基金面臨的風(fēng)險（一）證券投資基金的投資目標(biāo)§總目標(biāo)（總體投資原則）減少和分散投資風(fēng)險，確?；鹳Y產(chǎn)安全，謀求長期穩(wěn)定的投資收益?！炀唧w目標(biāo)因基金類別不同而不同，如收入型基金的目標(biāo)是獲取最大的當(dāng)前收益。（二）證券投資基金的投資范圍及限制§投資范圍股票、權(quán)證、各類債券、存款、貨幣市場工具?！焱顿Y限制投資行為限制不能承銷證券、違規(guī)擔(dān)保、從事內(nèi)幕交易、買賣與管理人和托管人有利益關(guān)系的證券及其他基金。§投資數(shù)量限制單個基金對某一證券的最高投資比例；基金管理公司旗下所有基金對某一證券的最高投資比例；單個證券在基金資產(chǎn)中的比例限制。中國證券投資基金的投資數(shù)量限制。中國證券投資基金的投資數(shù)量限制§單只基金持有某一股票的市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；§同一基金管理人管理的全部基金持有某一證券，不得超過該證券的10%；§單只基金申購新股的金額不得超過基金總資產(chǎn)、申購的股票數(shù)量不得超過擬發(fā)行總量。（四）證券投資基金面臨的風(fēng)險1、市場風(fēng)險證券市場價格波動對基金凈值和收益造成影響。2、管理風(fēng)險（操作風(fēng)險）基金管理人操作失誤或違規(guī)造成的損失。3、技術(shù)風(fēng)險交易系統(tǒng)故障造成的損失。4、流動性風(fēng)險（巨額贖回風(fēng)險）開放式基金特有的風(fēng)險。二、證券投資基金收益、費用和分配（一）證券投資基金的收益（二）證券投資基金的費用（三）證券投資基金的收益分配（四）證券投資基金的凈值（一）證券投資基金的收益1、紅利；2、債券利息；3、資本利得；4、存款利息。（二）證券投資基金的費用中國基金管理費年率為1.25-1.5%,基金托管費年率為0.25%。1、申購費2、贖回費3、基金管理費按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算定期提取。每日計提管理費=（計算日基金資產(chǎn)凈值×管理費率）／當(dāng)年天數(shù)。4、基金托管費按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算定期提取。每日計提托管費=（計算日基金資產(chǎn)凈值×托管費率）／當(dāng)年天數(shù)。5、其他費用傭金、過戶費等等。（三）證券投資基金的收益分配1、收益分配來源基金凈收益。2、收益分配比例通常為基金凈收益90%以上。3、收益分配頻率每季、每半年或每年分配一次。4、收益分配方式現(xiàn)金分紅；分配基金份額。

長城基金2007年11月13日發(fā)布分紅預(yù)告，旗下長城久泰中標(biāo)300指數(shù)基金每10份基金份額擬派發(fā)現(xiàn)金紅利28元。長城久泰中標(biāo)300指數(shù)基金成立于2004年5月21日，主要跟蹤中信標(biāo)普300指數(shù)。（來源：2007年11月14日上海證券報）（四）證券投資基金的凈值例：設(shè)2007年9月30日某基金總資產(chǎn)為100億元，總負(fù)債為20億元，其發(fā)行量為50億份，則基金份額資產(chǎn)凈值為1.60元。基金份額資產(chǎn)凈值=基金總資產(chǎn)-基金總負(fù)債基金份額總數(shù)三、證券投資基金績效評價（一）證券投資基金績效評價的步驟（二）證券投資基金績效評價的三大傳統(tǒng)指標(biāo)1、傳統(tǒng)的基金績效評價指標(biāo)2、傳統(tǒng)績效評價指標(biāo)的比較3、傳統(tǒng)績效評價指標(biāo)的缺陷（一）證券投資基金績效評價的步驟1、基金業(yè)績持續(xù)性的檢驗；2、基金績效指標(biāo)的計算；3、基金績效指標(biāo)一致性的檢驗。1、傳統(tǒng)的基金績效評價指標(biāo)（1）特雷諾指數(shù)（或比率）（2）夏普指數(shù)（或比率）（3）詹森指數(shù)（或測度）（1）特雷諾指數(shù)代表人物美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特雷諾1965年提出。定義基金投資組合的風(fēng)險溢價與組合系統(tǒng)風(fēng)險的比值,表示基金單位系統(tǒng)風(fēng)險的報酬。公式（2）夏普指數(shù)代表人物美國金融學(xué)家、1990年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者威廉·夏普1966年提出。定義基金投資組合的風(fēng)險溢價與組合總風(fēng)險的比值,表示基金單位總風(fēng)險的報酬.公式夏普比率夏普比率又被稱為夏普指數(shù)，是國際上用以衡量基金績效表現(xiàn)的最為常用的一個標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。它是衡量基金風(fēng)險調(diào)整后收益的指標(biāo)之一，反映了基金承擔(dān)單位風(fēng)險所獲得的超額回報率，即基金總回報率高于同期無風(fēng)險收益率的部分。一般情況下，夏普比率越高，基金承擔(dān)單位風(fēng)險得到的超額回報率就越高。晨星計算單只基金最近一年的夏普比率，同時在同類基金中給予評價。夏普比率評價越高，說明過往一年基金的綜合評價越高。（3）詹森指數(shù)代表人物美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·詹森“1945-1964年間共同基金的業(yè)績”（1968）。定義基金投資組合的實際期望收益率與用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）對該投資組合收益率定價結(jié)果的差額。

公式什么是QFIIQFII是QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）的簡稱，QFII機(jī)制是指外國專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。QDII是Qualifieddomesticinstitutionalinvestor(合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)的縮寫。它是在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。代客境外理財所謂代客境外理財，就是由具有合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格的各金融機(jī)構(gòu)，聚集國內(nèi)投資者的資金，投資于境外金融市場，從而博取比境內(nèi)更高的收益。上投摩根亞太優(yōu)勢(基金代碼：377016)上投摩根亞太優(yōu)勢是國內(nèi)第4只QDII產(chǎn)品，2007年10月15日起至2007年10月19日止，面向個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者正式發(fā)售，其募集規(guī)模上限為300億元，是以人民幣計價的開放式基金。本基金的管理人為上投摩根基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)，托管人為中國工商銀行股份有限公司，境外資產(chǎn)托管人為紐約銀行(TheBankofNewYorkCompany，Inc)，境外投資顧問為JF資產(chǎn)管理有限公司(JFAssetManagementLimited)。上投摩根亞太優(yōu)勢1、股票型基金該基金的投資范圍以股票等權(quán)益類資產(chǎn)為主，占基金資產(chǎn)的60%-100%，現(xiàn)金、債券等金融工具市值占基金資產(chǎn)的0%-40%。其投資風(fēng)險收益水平高于債券型基金。2、青睞亞太大盤藍(lán)籌該基金明確主要的投資市場是亞太地區(qū)，包括但不限于澳大利亞、韓國、香港、印度以及新加坡等區(qū)域性證券市場（不包括日本）。因此，該基金的風(fēng)險低于單一市場的股票型基金，但高于全球配置的基金。3、最低認(rèn)購限額在基金募集期內(nèi)，投資者通過代銷機(jī)構(gòu)或基金管理人的電子交易系統(tǒng)首次認(rèn)購的單筆最低限額為人民幣10，000元，追加認(rèn)購的單筆最低限額為人民幣1，000元。4、主要風(fēng)險該基金投資于境外證券市場，基金凈值會因為境外證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。風(fēng)險主要分為兩類，一是境外投資風(fēng)險，包括海外市場風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等；二是基金運作風(fēng)險，包括流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、會計核算風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、交易結(jié)算風(fēng)險等。07年我國共發(fā)行了四支QDII，規(guī)模都較大，隨著全球市場的動蕩，無一例外地出現(xiàn)了虧損。自基金QDII成立以來，人民幣對美元以及港幣都有一定程度的升值，如果考慮通貨膨脹和管理費，在人民幣穩(wěn)步升值期間，QDII年化收益率至少要達(dá)到12%以上，人民幣本金才可能保值。QDII產(chǎn)品持倉結(jié)構(gòu)表

基金名稱凈值實際投向市場主要資產(chǎn)持倉比例上投摩根亞太優(yōu)勢0.677香港44.77%

美國9.67%

英國9.45%

澳大利亞7.63%

新加坡7.38%

泰國5.21%

印度尼西亞5.01%

馬來西亞2.23%股票