中國綠色債券市場發(fā)展現(xiàn)狀,證券投資論文

中國綠色債券市場發(fā)展現(xiàn)在狀況,證券投資論文本篇論文目錄導航：【題目】【第一章】【第二章】【第三章】【第四章】中國綠色債券市場發(fā)展現(xiàn)在狀況【結論/以下為參考文獻】第四章中國綠色債券市場發(fā)展現(xiàn)在狀況4.1中國債券市場發(fā)展現(xiàn)在狀況近年來，世界經(jīng)濟形勢持續(xù)動亂，歐元區(qū)經(jīng)濟整體復蘇緩慢，金磚國家領跑全球經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，中國宏觀經(jīng)濟整體增速繼續(xù)放緩。2021年對中國尤其是一個金融大變革之年。這一年，人民幣成功進入國際貨幣基金組織十分提款權貨幣籃子，中國股市幾度上演過山車行情，互聯(lián)網(wǎng)金融推動中國金融走到了混業(yè)監(jiān)管的門檻。年中，司法機關通過法律手段強迫參與證券交易市場，并查處了介入內幕交易的眾多單位和個人，部分恢復了投資者自信心。年末美元進入加息通道，人民幣匯率應聲下跌。從國內的政策來看，2021年發(fā)改委和證監(jiān)會屢次出臺企業(yè)和公司債券的新規(guī)定，簡化債券發(fā)行審核流程，擴大債券發(fā)行主體自由度，豐富債券市場。同時，央行五次下調貸款基準利率并八次降低存款準備金率，各券種的收益率也隨之走低，社會融資成本不斷降低。單就債券市場來看，2021年我們國家債券存量和增量都保持持續(xù)增長趨勢。固然受寬松貨幣政策影響，債券收益率保持在較低水平，債券指數(shù)仍繼續(xù)保持上升趨勢。根據(jù)國債登記結算有限責任公司的報告，2021年我們國家為16.82萬億元，比2020年增加了一半以上。在各類債券中，地方債的絕對量和增速都遙遙領先于其他類債券，其發(fā)行額為3.84萬億元〔占銀行間債券市場總額的22.80%〕，是2020年的將近10倍。政策性銀行債發(fā)行額為2.58萬億元，是發(fā)行量第二大的債券種類。受國家政策的鼓勵，國內企業(yè)和公司債券市場出現(xiàn)了較大規(guī)模的增長，尤其是公司債全年發(fā)行規(guī)模到達了創(chuàng)紀錄的將近1萬億元。另一方面，隨著銀行間債券市場開放程度的不斷提高，境外機構介入中國債券市場的自由度提高，盡管其債權持有量占比當前仍缺乏2%.境外機構更偏向于持有低風險的國債和政策性銀行債券，兩種債券占到其債券持有總量的80%以上。商業(yè)銀行則是地方債券的最大持有者。2021年中國債券市場整體呈現(xiàn)出富有生命力的發(fā)展態(tài)勢，地方債和企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模都創(chuàng)出了歷史新高，境外機構對國內債券市場介入度提高，繼續(xù)支持發(fā)展信貸資產(chǎn)支持證券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，債券類衍生品也進一步推出。4.2中國綠色債券市場現(xiàn)在狀況〔1〕綠色金融受寵，支持政策頻出十二五期間(十二五節(jié)能減排綜合性工作方案〕、(環(huán)境保衛(wèi)十二五規(guī)劃〕和(關于加強環(huán)境保衛(wèi)重點工作的意見〕等宏觀調控政策的發(fā)布，奠定了這一時期繼續(xù)并加強重視節(jié)能環(huán)保的總基調。2020年11月，國家發(fā)改委與8部門聯(lián)合制定了(國家適應氣候變化戰(zhàn)略〕，華而不實指出要推動氣候金融市場建設，鼓勵開發(fā)氣候相關服務產(chǎn)品。探尋求索通過市場機構發(fā)行巨災債券等創(chuàng)新性融資手段搭建國際適應資金承接平臺，提高國際合作資金的使用與管理能力。2021年3月24日初次提出綠色化的概念，在十八大提出的新四化--新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)當代化之外，又參加了綠色化,并且將其定性為政治任務,凸顯了綠色發(fā)展在國家發(fā)展戰(zhàn)略中的地位轉變和提升。2021年9月印發(fā)(生態(tài)文明體制改革總體方案〕，華而不實強調了健全環(huán)境治理和生態(tài)保衛(wèi)市場體系,在推動能權、碳權、排污權、水權市場化交易和綠色產(chǎn)品體系建設的同時，提出要建立綠色金融體系,加強資本市場相關制度建設，研究設立綠色股票指數(shù)和發(fā)展相關投資產(chǎn)品，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券，鼓勵對綠色信貸資產(chǎn)實行證券化。支持設立各類綠色發(fā)展基金，實行市場化運作。142021年10月的十八屆五中全會提出了創(chuàng)新協(xié)調綠色開放分享的發(fā)展理念，綠色發(fā)展的重要地位再次被強調。而這也預示著在接下來的十三五期間，政策環(huán)境對于綠色金融的支持將會持續(xù)和深化。2021年發(fā)布的工作報告中更是9次提及綠色相關概念，實現(xiàn)綠色發(fā)展成為十三五規(guī)劃中的緊要任務和重要目的。〔2〕國際需求旺盛，國內需求迫切國際需求之旺盛從已發(fā)行綠色債券頻頻被超額訂購即能夠見出。法國Unibail-Rodamco發(fā)行的5.3億歐元的綠色企業(yè)債券被超額訂購了600%,美國舊金山公共事業(yè)部發(fā)行的3290萬美元綠色市政債券被超額訂購了40%.中方發(fā)行的綠色債券似乎尤其受歡迎。當前在國際市場上發(fā)行的兩單綠色債券均被超額認購：2021年7月中國新疆金風科技股份有限公司以美元標價在香港發(fā)行的3億美元綠色債券總共收到了14億美元的購買需求，被超額訂購接近400%.同年10月中國農(nóng)業(yè)銀行在倫敦發(fā)行的等值10億美元綠色債券亦被超額訂購。農(nóng)業(yè)銀行綠色債券為雙幣種債券，華而不實：3年期4億美元和5年期5億美元合計認購倍數(shù)達4.2;人民幣2年期6億元認購倍數(shù)更是高達8.2.隨著國家利好政策的出臺，這種供不應求的狀態(tài)短期內勢必有增無減。國內對于綠色債券產(chǎn)品需求的迫切，主要來自兩方面。一方面是人口老齡化形勢下，截至2020年末，全國城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金累計結余3845億元，這部分資金數(shù)額宏大又有保值增值和資產(chǎn)組合多樣化的需求；國內金融市場尚不成熟的情況下，其投資選擇非常有限，并迫切尋找適宜投資的領域；大多數(shù)綠色債券收益穩(wěn)定、期限長，是很多國際養(yǎng)老基金管理機構追捧的熱門產(chǎn)品。假如綠色債券能夠在國內發(fā)展起來，將會是國內養(yǎng)老基金結余的一個理想投資產(chǎn)品。另一方面，隨著國內利率市場化和資本市場自由化，傳統(tǒng)儲蓄投資的安全性和收益性都更具波動性，綠色債券收益穩(wěn)定、信譽評級高的特點使它極為合適充當替代投資產(chǎn)品?！?〕發(fā)行群體擴大，介入積極性高2020年中廣核風電有限公司在銀行間市場發(fā)行的10億元碳債券，被以為是中國的第一支綠色債券。2021年7月中國新疆金風科技股份有限公司以美元標價在香港發(fā)行的3億美元綠色債券，是第一支在國際市場間發(fā)行的中國綠色債券。2021年10月份中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的等值10億美元雙幣種綠色債券是中資銀行類金融機構發(fā)行的首單綠色債券，也是亞洲發(fā)行體發(fā)行的首單人民幣綠色債券。2021年1月份浦發(fā)銀行發(fā)行了總額200億元的國內首只綠色金融債券，獲得了超過兩倍的市場認購。它們作為國內綠色債券市場的先行者，都獲得了良好的開端并引起金融市場的廣泛積極反響。除了由上市公司或知名企業(yè)發(fā)行的綠色債券外，國內市場上也不乏帶有綠色債券性質的普通企業(yè)債券。例如，四川成都金堂縣凈源排水有限責任公司2021年4月發(fā)行的規(guī)模為1億元公司債券，募集資金即全部用于當?shù)匚鬯幚韽S的建設、改造與設備更新；2021年6月23日，江西省新余市渝水區(qū)城區(qū)建設投資開發(fā)公司發(fā)行的7年期12億元固定利率企業(yè)債券，信譽評級為AA,以土地使用權為抵押擔保，用于當?shù)卦恿饔蚬I(yè)平臺的重金屬污染土地綜合治理項目。2021年的生態(tài)文明貴陽國際論壇上，貴陽市成為國內首個明確提出申報綠色債券的部門。它與中國銀河證券股份有限公司簽署(綠色債券〔項目收益票據(jù)〕框架合作協(xié)議〕，承諾積極申報發(fā)行綠色債券。債務類的融資工具本身具有發(fā)行便利、對資本市場沖擊相對較小的特點。它不僅能夠避免攤薄原有股東收益又能夠幫助發(fā)行者合理避稅。綠色債券在傳統(tǒng)債券優(yōu)點的基礎上又能夠充共享受國內政策便利和國際市場上已經(jīng)構成的廣泛認可度，必將成為國內投融資市場多元化、全球化的重要組成部分。同時，綠色債券也是推動國內發(fā)展低碳環(huán)保綠色經(jīng)濟必不可少的金融工具。4.3國內綠色債券市場構成綠色債券市場的構成，包括綠色債券運行中的介入主體及其互相間的聯(lián)絡方式，以及由此產(chǎn)生和與之配套的各項制度的總和。〔1〕制度基礎與角色中國綠色債券市場的發(fā)展當前表現(xiàn)為主導型；隨著綠色債券專門性制度從無到有，支持頻率和力度不斷加強，市場介入綠色債券市場的熱情也越來越高。2021年是國家和著力探尋求索和推進綠色債券市場的一年，2021年這種趨勢仍在繼續(xù)。本文根據(jù)可獲得的公開資料，對截止到當前中國綠色債券市場的理論和政策探尋求索及國內綠色債券發(fā)行狀況根據(jù)時間的脈絡做了如下梳理：從上表能夠看出，中國的綠色債券市場從初步探尋求索至今，只經(jīng)歷了短短三年的時間。這一市場的建立與其講是技術問題，不如講是通過政策鼓勵和稅收鼓勵引導資金流向的問題。隨著牽頭進行發(fā)展中國綠色債券市場的理論研究，并加快了政策制定步伐和支持力度，傳統(tǒng)金融市場的資金被逐步撬動起來，企業(yè)直接投資也從觀望姿態(tài)走向了積極介入。綠色債券發(fā)行的時間間隔從最初的8個月縮短到近期的一個月之內同時發(fā)行2只綠色債券。中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會〔GreenFinanceCommittee,ChinaSocietyforFinanceBanking,簡稱綠金委、GFC〕的成立，標志著綠色金融相關問題被納入到傳統(tǒng)金融學會研究的整體框架之下，并且具備了專門的研究團隊和規(guī)范。根據(jù)綠金委的管理辦法，他們的研究范圍涵蓋了綠色信貸、綠色債券、綠色IPO、綠色基金、綠色保險、碳金融等綠色投融資服務領域。2021年末發(fā)布的(綠色債券支持項目目錄〕和(綠色債券發(fā)行指引〕讓中國的綠色債券發(fā)行開場有章可依。在綠色債券系統(tǒng)性的探尋求索之前，關于其他類似或相關概念如碳債券、氣候債券的理論研究和行動探尋求索也曾零散的存在過，但并未構成統(tǒng)一完善的操作體系。在2020年12月發(fā)布的(2020中國氣候融資報告〕中，針對氣候資金全生命周期流動的研究發(fā)現(xiàn)，來源于國際和國內財政預算的公共資金是撬動氣候資金的先導氣力，來源于私人和企業(yè)捐贈或者非組織的慈善資金也提供了一部分資金，傳統(tǒng)金融市場被視作潛在的宏大資金來源，建設中的碳市場的融資氣力也有待挖掘，企業(yè)的直接投資當時正在觀望和等待支持性的政策環(huán)境。報告中以案例方式方法梳理了當時世界上已存在的氣候融資工具，詳細包括：部門的贈款和稅收優(yōu)惠以及財政貼息，氣候變化相關的優(yōu)惠貸款及其衍生的節(jié)能減排系列融資工具，氣候債券，股權融資工具，碳金融工具，包括天氣指數(shù)保險和清潔技術保險等的氣候創(chuàng)新型保險工具、以及包括官方出口信貸和各類增信產(chǎn)品的其他風險管理工具等。與這些紛繁多樣的氣候融資產(chǎn)品相比，中國的綠色金融市場才剛剛步入發(fā)展的軌道?！?〕市場主體與角色擔當1.發(fā)行者發(fā)行者是資金需求方和綠色債券供應者。綠色債券的發(fā)行方包括發(fā)展銀行、機構、商業(yè)銀行以及企業(yè)等。金融機構發(fā)行綠色債券通常是為其支持的某一企業(yè)或項目融資，作為資金的間接需求方；和企業(yè)則通常作為資金的直接需求方進行融資。原則上任何具有發(fā)債資格的單位都能夠為符合標準的綠色資產(chǎn)或項目發(fā)行綠色債券，綠色債券只對募集資金的用處有要求。在中國綠色債券市場剛剛起步發(fā)展不完善的情況下，當前只要新能源企業(yè)和商業(yè)銀行發(fā)行過綠色債券。2.投資者投資者是金融產(chǎn)品市場賴以存在的重要因素。各機構投資者以及專業(yè)機構是國際綠色債券的主要購買者，個人投資者只占很小部分。國內企業(yè)境外發(fā)行的綠色債券，其主要購買者是諸多國際機構投資者或專業(yè)機構；境內發(fā)行的綠色債券，其主要購買者是各大商業(yè)銀行。2021年2月中國人民銀行發(fā)布公告進一步吸引和規(guī)范合格境外機構投資者投資國內銀行間債券市場。這將有利于活潑踴躍和盡快完善中國的綠色債券市場。3.信譽評級機構信譽評級是指第三方服務機構，通過全面、準確、及時、客觀的評估和揭示受評對象的風險信息，幫助解決債券發(fā)行人與投資者之間存在的信息不對稱問題。中國的債券信譽評級最早出現(xiàn)于1987年，當前主要的五家評級機構是東方金誠國際信譽評估有限公司、中誠信國際信譽評級有限公司、聯(lián)合信譽評級有限公司、大公國際資信評估有限公司和上海新世紀資信評估投資服務有限公司。4.中介服務機構債券從籌集到清償，可能會需要承銷機構、參謀公司、項目評估機構、托管結算機構、會計師事務所等為其提供服務和支持。綠色債券在中國乃至全球范圍內都是新生產(chǎn)品，市場運行形式還在探尋求索中前進。債券發(fā)行初期，發(fā)行方可能需要與投資銀行或參謀合作來確定債券的構造與定價方式等。通過支持中介機構介入業(yè)務，將有利于減少發(fā)行成本，提高市場透明度，推動市場更快完善。5.監(jiān)管機構任何金融產(chǎn)品市場的運行都離不開外部的監(jiān)管與約束，綠色債券也不例外。世界范圍內債券的發(fā)行都實行審核制，詳細包括審批制、核準制和注冊制。這三種制度依次放松對發(fā)行者的強迫審核，同時對投資者能力和市場規(guī)范程度的要求逐次提高。根據(jù)發(fā)行主體身份的不同，各綠色債券的監(jiān)管機構也各有區(qū)別，且與普通債券適用于同樣的監(jiān)管要求。地方發(fā)行的綠色債券須有財政部審批，企業(yè)綠色債券由國家發(fā)展和改革委員會審批，上市公司發(fā)行的綠色債券則有中國證券監(jiān)督管理委員會審批，帶有中期票據(jù)或商業(yè)票據(jù)性質的綠色債券在中國銀行間市場交易商協(xié)會登記注冊，中小企業(yè)發(fā)行的私募債券則需要在證券交易所登記注冊?！?〕產(chǎn)品組成與要素構造綠色債券本質上是一種債務資金籌集方式。以債務方式籌集資金牽涉到三個基本要素：①債務期限的界定。1年下面為短期流動負債，1-5年之間可稱為中短期負債，5年以上為長期負債。②債務的利率構造。利率的兩種基本形式是固定利率與浮動利率，可以以采用兩種方式相結合。③債務歸還也即債權保證問題。所謂借債還錢，所有債務都會面臨歸還問題。當債務人由于種種原因不能按期還款時，就會出現(xiàn)債務違約。為了盡量降低債務違約風險，債權人往往需要獲得第三方對債務人的擔保。除直接貸款外，發(fā)行債券是債務籌資的最常見形式。作為一種旨在籌資的債權債務憑證，債券有三個基本要素：面值、期限和利率。另外，債券還具有如下一般性特點：時間上有期限，收益相對固定，安全性較高，流動性較強，權益關系單一。綠色債券是一種特殊的債券。在這里，我們選用新疆金風科技股份有限公司和中國農(nóng)業(yè)銀行的債券為例，分析綠色債券的產(chǎn)品組成、構造及其特點。比照以上兩家企業(yè)發(fā)行綠色債券的信息，能夠得出如下啟示：1.利率與期限從案例中能夠看出，綠色債券的期限以中長期為主。不同債券的產(chǎn)品期限、利率設定和擔保情況都有所不同。根據(jù)本身資產(chǎn)負債匹配程度的要求和風險偏好，投資者將來能夠靈敏選擇不同的綠色債券產(chǎn)品。以不同貨幣發(fā)行的債券標價往往不同，這與不同貨幣的匯率風險、市場對該國經(jīng)濟情況的預期等有關。2.認購單位兩種債券都是面向國際機構投資者發(fā)行。農(nóng)業(yè)銀行的綠色債券主要被亞洲和歐洲的投資者認購，華而不實中東和歐洲的投資人占比超過10%.從投資者構造來看，銀行類投資者占到了75%,其余為基金、私人銀行和其它投資者。3.信譽評級案例中的債券都獲得了很高的評級。新疆金風科技通過中國銀行〔澳門〕的信譽加強而提高了本身債券的評級，并通過DNVGL集團提供第二意見來提升國際投資者自信心。通過高信譽度第三方的介入或背書，能夠增加產(chǎn)品可信度，有利于減少道德風險和保證投資者利益。4.募集資金用處新疆金鳳科技發(fā)債募集的資金不符合將資金專門用于綠色項目的(綠色債券原則〕要求，這是由于該公司本身是一家經(jīng)營風力發(fā)電設備，即氣候友好型的公司。當公司運營中95%以上的收入都來源于氣候一致性資產(chǎn)時，該公司發(fā)行的綠色債券便被以為會投向綠色領域，因此享有一定的豁免權。中國農(nóng)業(yè)銀行募集資金聲明將專門用于符合(綠色債券原則〕并經(jīng)第三方審定的綠色項目。5.發(fā)行結果兩家公司發(fā)行的綠色債券都獲得了超額認購，顯示了市場對于綠色債券的高認可度和熱情。氣候債券建議組織負責人SeanKidney曾屢次表示國際投資者對于中國企業(yè)參加國際綠色債券市場的等待和熱情。中國綠色債券國際發(fā)行的結果印證了國際綠色債券市場的旺盛需求。4.4國內綠色債券市場存在的問題當前，國內債券市場發(fā)展的大環(huán)境整體向好，綠色債券更是作為一支新生氣力，備受優(yōu)待并逐步吸引了新能源企業(yè)、商業(yè)銀行等的注意力。綠色債券仍然是債券的一種，因此其發(fā)展有傳統(tǒng)債券的市場架構作為基礎；但是，作為新生的投融資工具，綠色債券具有不同于傳統(tǒng)債券的眾多特點。從很多方面來看，中國的綠色債券市場仍然存在很多問題?！?〕從宏觀上講，相關政策和法規(guī)仍然不夠完善。國內最早的關于綠色債券的理論探尋求索出如今2020年，最早的政策指引出現(xiàn)于2021年，專門的法律規(guī)章甚至還完全沒有出現(xiàn)。理論與政策幾乎是一邊被國際市場綠色債券的發(fā)展大勢推動向前，一邊也被國內經(jīng)濟形勢下行壓力和社會對于環(huán)境保衛(wèi)的訴求倒逼著做出改變。固然在2021年一年內文件和公告中屢次強調綠色發(fā)展理念，并針對綠色債券兩次發(fā)布專門性公告和指引，但綠色債券整體的政策制度建設仍處在比擬初級的階段?！?〕從中觀上講，綠色債券所涵蓋的領域在產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展不平衡。綠色債券限制資金只能投向有利于環(huán)境保衛(wèi)和氣候減緩與適應的領域。但為該類項目募集資金的債券卻不一定能稱為綠色債券。由于綠色債券的要求看似簡單，實則包含對技術水平的嚴格要求，以及對整體行業(yè)與社會環(huán)境的要求。當前受國際認可的中國綠色債券，發(fā)行者只要新能源企業(yè)與商業(yè)銀行兩類。固然某些地方和其他企業(yè)也發(fā)行過用于能源效率和環(huán)境保衛(wèi)類的債券，卻只是作為普通債券發(fā)行?！?〕從微觀上講，市場介入者的整體素質參差不齊，反響不一。由于當前綠色債券的劃分仍然以發(fā)行者本身能否將之標識為綠色債券為主要根據(jù)，債券真實的綠色程度難于甄別。在缺乏權威的第三方評估和系統(tǒng)的監(jiān)管體系時，綠色項目不達標的發(fā)行者可能也會為了以較低的成本募集資金而披上綠色的外套。從投資者方面來看，已發(fā)行債券的超額認購揭示了市場上有一部分投資者對綠色債券的熱烈歡迎，而也有的投資者會以為這類投資具有新的或未經(jīng)證實的風險而將之視為不合格資產(chǎn)15.更多的個人投資者可能由于對綠色債券缺乏了解而持中立態(tài)度。〔4〕從社會層面看，整體對綠色債券的了解和認可程度仍很低。社會整體對綠色債券的認可程度能夠從關于綠色債券的研究成果中得到反映。實踐固然經(jīng)常是創(chuàng)新和發(fā)展的來源，但一種概念的系統(tǒng)確立經(jīng)常是由學術研究率先帶動，然后才能便于在實踐中有效推廣。如前文所述，當前CNKI檢索尚未發(fā)現(xiàn)題目中包含綠色債券的學術論文，本文關鍵詞語中包含綠色債券的論文也只是最近幾年才零星的出現(xiàn)。這在相當程度上反映了社會對于綠色債券較低的了解和認可程度。當人們不能有效的認識一種新事物時，他們輕則懶于做出探尋求索和改變，重則成為制約新事物發(fā)展的阻力。〔5〕綠色項目的評判標準不夠統(tǒng)一，項目透明度有限，國際認可程度低。比方，新疆金風公司在香港發(fā)行的綠色債券就不向投資者定期匯報資金使用情況，資金使用幾乎能夠講是完全不透明的。而國際投資者之所以購買它的債券，是由于它主營業(yè)務是環(huán)保能源設備的制造，所以適當放寬了對資金使用透明度的要求。4.5國內外綠色債券市場比照討論我們國家綠色債券市場起步較晚，可獲得的資料尚比擬零散，缺乏標準化；國外的綠色債券市場固然也才興起不到10年時間，但公開可獲得的各種資料較為具體和系統(tǒng)。鑒于此，本文三、四章并沒有根據(jù)完全平行的構造和內容布置進行比照，而是有所針對和側重：對國內的描繪敘述，旨在呈現(xiàn)出綠色債券市場運行的宏觀環(huán)境和對其市場的各個組成部分進行系統(tǒng)分析；對國外情況的描繪敘述，在呈現(xiàn)綠色債券市場發(fā)展大環(huán)境的同時，重點根據(jù)發(fā)行者身份的不同選取了一些有代表性和示范作用的案例，以期從不同的側面審視綠色債券發(fā)行的前前后后，通過實踐經(jīng)歷體驗來回應我們對于建設和發(fā)展中國綠色債券市場的探尋求索?；谌?、四章的闡述，我們得出如下比照性討論?！?〕中外綠色債券市場的一樣點主要包括：一，市場介入者關注氣候變化和環(huán)境保衛(wèi)的訴求是一致的。最初，一些國際機構投資者敦促國際性多邊金融機構開發(fā)兼顧經(jīng)濟、環(huán)境和社會效益以及能產(chǎn)生積極氣候效應的債券。綠色債券正是在這樣的背景下產(chǎn)生。在發(fā)展的經(jīng)過中，所有的活動都是圍繞氣候減緩與適應的宗旨展開。二，全球綠色債券市場的發(fā)展都處在急速上升期。綠色債券不僅發(fā)行數(shù)量和規(guī)模接近指數(shù)型增長，涵蓋的行業(yè)、地區(qū)越來越廣，而且本身的期限、利率、幣種等也越來越多樣化。簡單來講，綠色債券急速發(fā)展的經(jīng)過能夠概括為：從無到有、從有到多、從多到專。三，行業(yè)規(guī)范和監(jiān)管標準都是在不斷探索和趨于完善的階段。行業(yè)規(guī)范一方面由綠色債券的發(fā)行者根據(jù)本身情況主動探尋求索，另一方面由評估評級機構和CBI一類的第三方組織制定。綠色債券仍然適用普通債券的監(jiān)管標準，所以其監(jiān)管標準的完善主要具體表現(xiàn)出在對資金用處的監(jiān)控和評估上。四，債券發(fā)行的效果都是供不應求的。從前文的數(shù)據(jù)和列舉的案例來看，大多數(shù)綠色債券甫一發(fā)行就被各大機構投資者搶購一空，