




版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
全行業(yè)深度追蹤系列第3期(2023年1月)Q4訂單持續(xù)改善,板塊復(fù)蘇趨勢明確中信證券研究部計(jì)算機(jī)行業(yè)楊澤原/丁奇/潘儒琛年2月1日條款和聲明12022全年,伴隨局部疫情影響逐步消除,網(wǎng)安行業(yè)訂單金額、數(shù)量均實(shí)現(xiàn)較快增長。2022全年,采招網(wǎng)口徑下,行業(yè)整體(4家公司合計(jì))中標(biāo)訂單額為36.31億元,同比增長17%,四季度持續(xù)改善;其中,安恒信息、亞信安全保持快速增長,奇安信實(shí)現(xiàn)較快增長,深信服微增,但四季度改善趨勢明顯。中標(biāo)訂單(有金額)數(shù)量為10879個(gè),同比增長31%;其中,奇安信、安恒信息保持快速增長,深信服、亞信安全實(shí)現(xiàn)較快增長。1各公司訂單情況相對分化,大型訂單占比突出,運(yùn)營商、能源等行業(yè)表現(xiàn)較好。深信服2022年合計(jì)中標(biāo)17.46億元,同比增長5%,其中四季度進(jìn)一步回暖,四季度最大訂單來自廣東潤聯(lián)信息技術(shù)有限公司深信服態(tài)原廠維保服務(wù)框架采購,金額為998萬元;海市公安局全國公安大數(shù)據(jù)智能化建設(shè)應(yīng)用基礎(chǔ)環(huán)境—安全系統(tǒng),項(xiàng)目金額為1997萬元,內(nèi)容包括新一代公安信息網(wǎng)安全訪問平臺、零信任體系、安全管理中心等;安恒信息2022年合計(jì)中標(biāo)5.86億元,同比增長65%,四季度最大訂單來自廣州市白云區(qū)政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局智慧白云安全體系(二-2023年服務(wù)項(xiàng)目,項(xiàng)目金額為2278萬元,內(nèi)容為政務(wù)網(wǎng)WEB應(yīng)用防護(hù)平臺、主機(jī)安全管理系統(tǒng)、云租戶安全管理平臺等;信安全2022年合計(jì)中標(biāo)1.68億元,同比增長29%,四季度最大訂單來自中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司河南省分公司,項(xiàng)目金額為820萬1總結(jié)來看,四季度網(wǎng)安行業(yè)進(jìn)一步回暖,關(guān)基行業(yè)客戶投入動力充足。2022年上半年,網(wǎng)安行業(yè)頭部公司整體受到局部疫情反復(fù)一定影響,業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度、項(xiàng)目招投標(biāo)及實(shí)施節(jié)奏相對放緩。但自2022年下半年開始,我們統(tǒng)計(jì)的采招網(wǎng)訂單數(shù)據(jù)顯示,三、四季度,網(wǎng)安行業(yè)訂單持續(xù)回暖,來自政府、運(yùn)營商、能源等關(guān)基行業(yè)對網(wǎng)安投入的23業(yè)下游需求有望持續(xù)改善,行業(yè)景氣度向上,板塊復(fù)蘇趨勢明確。續(xù)恢復(fù)確定性強(qiáng),網(wǎng)安公司的業(yè)績將迎來改善:?網(wǎng)安行業(yè)重磅政策持續(xù)落地,數(shù)據(jù)安全助力景氣度上行。工信部等十六部門近日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》,其中提出,到2025年,數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1500億元,年復(fù)合增長率超過30%。我們認(rèn)為,數(shù)據(jù)安全的旺盛需求將帶動網(wǎng)絡(luò)安全行產(chǎn)品線擴(kuò)展能力、解決方案提供能力、行業(yè)客戶資源沉淀,有望充分受益。?信創(chuàng)推進(jìn)迎來加速,網(wǎng)安行業(yè)也有望受益。外部環(huán)境不確定性提升信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定性,我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)推進(jìn)過程中操作系統(tǒng)/數(shù)據(jù)庫/中期看關(guān)鍵基礎(chǔ)硬件等品類供應(yīng)也有望穩(wěn)定可控,網(wǎng)安作為信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈底座,需求有望提升。?網(wǎng)安行業(yè)強(qiáng)投入期過去,預(yù)計(jì)控人控費(fèi)帶來盈利能力回升。2021年網(wǎng)安行業(yè)頭部公司普遍加大銷售和研發(fā)投入,員工數(shù)量實(shí)現(xiàn)大幅致網(wǎng)安公司收入和利潤不匹配;2022年行業(yè)投入相對穩(wěn)健,三季度開始費(fèi)用控制成效逐步顯現(xiàn),未來有望持續(xù)改善。行業(yè)訂單簽署和交付節(jié)奏有望全面恢復(fù)。伴隨疫情防控措施優(yōu)化,疫情對行業(yè)訂單簽署、交付的擾動將逐步消退。2022年上半年網(wǎng)安板塊受局部疫情影響階段性承壓,三季度以來行業(yè)需求逐漸恢復(fù),訂單表現(xiàn)改善,我們看好2023年行業(yè)景氣恢復(fù),網(wǎng)安公司業(yè)績釋放趨勢明確。推薦深信服、奇安信、安恒信息、亞信安全、啟明星辰、天融信、迪普科技,建議關(guān)注綠盟科技、山石網(wǎng)1風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)承壓;政企機(jī)構(gòu)安全投入不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。412022全年,采招網(wǎng)口徑下,行業(yè)整體(4家公司合計(jì))中標(biāo)訂單額為36.31億元,同比增長17%,四季度持續(xù)改善。其中,安恒信息、亞信安全保持快速增長,奇安信實(shí)現(xiàn)較快增長,深信服微增,但四季度改善趨勢明顯。22年行業(yè)中標(biāo)訂單金額情況2年家共計(jì).058%28%43%53%47%.05-36%-61%-38%-37%-44%-4%29%%-21%-47%-22%26%6%5%38%87%-4%24%65%8%1%4%34%-41%:采招網(wǎng),中信證券研究部5行行業(yè)訂單數(shù)量:四家公司同比增長31%,四季度持續(xù)改善12022全年,采招網(wǎng)口徑下,行業(yè)整體(4家公司合計(jì))中標(biāo)訂單(有金額)數(shù)量為10879個(gè),同比增長31%。其中,奇安信、安恒信息保持快速增長,深信服、亞信安全實(shí)現(xiàn)較快增長。22年行業(yè)中標(biāo)訂單數(shù)量情況2年家共計(jì)9-7%27%1%79%83%43-32%-37%-23%-21%-23%29%28%75732%%%49%45%35%3%27%-7%-36%-5%26%30%%216%5275%3%6%5%-5%343%94%28%:采招網(wǎng),中信證券研究部6:全年18個(gè)千萬級訂單,奇安信、安恒信息優(yōu)勢突出12022全年,采招網(wǎng)口徑下,行業(yè)整體(4家公司合計(jì))訂單額分布以0-200萬訂單為主,金額合計(jì)占比65%;200-500萬訂單占比18%;500-1000萬訂單占比7%;1000萬以上訂單占比9%。11000萬以上訂單來自深信服1個(gè)項(xiàng)目、奇安信9個(gè)項(xiàng)目、安恒信息6個(gè)項(xiàng)目、亞信安全2個(gè)項(xiàng)目,以運(yùn)營商、政府項(xiàng)目為主。022年行業(yè)訂單金額分布(累計(jì))單額(累計(jì))500萬訂單額(累計(jì))額(累計(jì))家合計(jì)4家合計(jì)占比:采招網(wǎng),中信證券研究部深信服:四季度深信服:四季度訂單恢復(fù)明顯,全年訂單金額微增12022Q1-Q4,采招網(wǎng)口徑下,合計(jì)中標(biāo)訂單金額17.46億元,同比增長5%,四季度進(jìn)一步回暖。訂單數(shù)(有金額)方面,全年合計(jì)5809個(gè),同比增長18%;訂單金額方面,全年合計(jì)17.46億元,同比增長5%,10-12月分別同比增長21%/63%/95%,反映四季度訂單回暖明顯;訂單平均金額方面,全年為30.05萬元,同比降低11%。22021年以來深信服單月訂單數(shù)(有金額)2022年深信服訂單結(jié)構(gòu)(按體量)信證券研究部021年以來深信服單月訂單額020年以來深信服平均訂單額7深信服:大型訂單深信服:大型訂單回暖,運(yùn)營商、醫(yī)療等行業(yè)提供支撐12022Q4,采招網(wǎng)口徑下,深信服最大訂單來自廣東潤聯(lián)信息技術(shù)有限公司深信服態(tài)勢感知原廠維保服務(wù)框架采購,金額為998萬元。此外,2022Q4,公司有8個(gè)500萬元以上中標(biāo)訂單,較前三季度提升明顯。整體來看,公司大額訂單主要來自教育、醫(yī)療、運(yùn)營商、政府等行業(yè)。22Q4深信服前十大訂單金額(萬元)限公司深信服態(tài)勢感知原廠維保服務(wù)框架采購2-06集中采購項(xiàng)目應(yīng)急指揮信息網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目2-202-262-05成都市第七人民醫(yī)院中央控制機(jī)房第二期(1)采購項(xiàng)目網(wǎng)安全監(jiān)測和運(yùn)維管理平臺建設(shè)2-092022-12-15運(yùn)營服務(wù)932022-10-13設(shè)71資料來源:采招網(wǎng),中信證券研究部8奇安信:四季度訂單金額持續(xù)奇安信:四季度訂單金額持續(xù)回暖,全年實(shí)現(xiàn)較快增長12022Q1-Q4,采招網(wǎng)口徑下,合計(jì)中標(biāo)訂單金額11.31億元,同比增長19%,四季度持續(xù)回暖。訂單數(shù)(有金額)方面,全年合計(jì)4157個(gè),同比增長55%;訂單金額方面,全年合計(jì)11.31億元,同比增長19%,10-12月分別同比增長65%/29%/6%,反映四季度訂單延續(xù)三季度回暖趨勢;訂單平均金額方面,全年為27.21萬元,同比降低23%。22021年以來奇安信單月訂單數(shù)(有金額)2022年奇安信訂單結(jié)構(gòu)(按體量)信證券研究部021年以來奇安信單月訂單額020年以來奇安信平均訂單額9采招網(wǎng),中信證券研究部10奇安信:大型訂單優(yōu)勢突出,四奇安信:大型訂單優(yōu)勢突出,四季度中標(biāo)三個(gè)千萬級訂單12022Q4,采招網(wǎng)口徑下,奇安信最大訂單來自上海市公安局,項(xiàng)目金額為1997萬元,內(nèi)容包括新一代公安信息網(wǎng)安全訪問平臺、零信任體系、安全管理中心等。2022Q4,1000萬元以上梯隊(duì),公司有3個(gè)中標(biāo)訂單;500-1000萬元梯隊(duì),公司有3個(gè)中標(biāo)訂單。整體來看,公司大額訂單主要來自政府、運(yùn)營商等行業(yè)。22Q4奇安信前十大訂單金額(萬元)統(tǒng)0-20浙江省公安廳(本級)浙江省人員流動JMZK系統(tǒng)-信息安全防護(hù)體系-零信任安全訪問能力0-20省公安信息網(wǎng)大數(shù)據(jù)智能化建設(shè)安全部分采購項(xiàng)目包12-30國際網(wǎng)絡(luò)安全大賽暨2022天府國際網(wǎng)絡(luò)安全高峰論壇服務(wù)機(jī)構(gòu)2-08工作管理平臺升級項(xiàng)目2-30聯(lián)合社終端安全一體化管理平臺項(xiàng)目56湖南省糧儲供應(yīng)信息化建設(shè)(專項(xiàng))項(xiàng)目430-28年中國電信天翼云“一城一池”蘭州節(jié)點(diǎn)建設(shè)工程信創(chuàng)安全產(chǎn)品采購項(xiàng)目132-09某專業(yè)模擬系統(tǒng)采購(近源滲透環(huán)境及工具集)08安恒信息:全年訂安恒信息:全年訂單金額快速增長,單訂單平均金額實(shí)現(xiàn)提升12022Q1-Q4,采招網(wǎng)口徑下,合計(jì)中標(biāo)訂單金額5.86億元,同比增長65%,四季度保持回暖。訂單數(shù)(有金額)方面,全年合計(jì)701個(gè),同比增長42%;訂單金額方面,全年合計(jì)5.86億元,同比增長65%,10-12月分別同比增長91%/71%/68%,反映四季度訂單延續(xù)三季度回暖趨勢;訂單平均金額方面,全年為83.54萬元,同比增長16%。202021年以來安恒信息單月訂單數(shù)(有金額)2022年安恒信息訂單結(jié)構(gòu)(按體量)信證券研究部021年以來安恒信息單月訂單額2020年以來安恒信息平均訂單額采招網(wǎng),中信證券研究部12安恒信息:安恒信息:四季度密集收獲多個(gè)千萬級訂單12022Q4,采招網(wǎng)口徑下,安恒信息最大訂單來自廣州市白云區(qū)政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局,項(xiàng)目金額為2278萬元,內(nèi)容為政務(wù)網(wǎng)WEB應(yīng)用防護(hù)平臺、主機(jī)安全管理系統(tǒng)、云租戶安全管理平臺等。2022Q4,1000萬元以上梯隊(duì),公司有5個(gè)中標(biāo)訂單;500-1000萬元梯隊(duì),公司有1個(gè)中標(biāo)訂單。整體來看,公司大額訂單主要來自政府、運(yùn)營商等行業(yè)。22Q4安恒信息前十大訂單金額(萬元)廣州市白云區(qū)政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局智慧白云安全體系(二期)2022-2023年服務(wù)項(xiàng)目2-09嘉善縣“云上嘉善”第二批信息化建設(shè)項(xiàng)目(二期)(二標(biāo)段)河南省行政審批和政務(wù)信息管理局河南省大數(shù)據(jù)中心(一期)項(xiàng)目包2安全運(yùn)維板塊安全協(xié)調(diào)指揮及防控運(yùn)營平臺建設(shè)項(xiàng)目(一期)2-272年深圳電信網(wǎng)絡(luò)防御系統(tǒng)升級保障增值服務(wù)采購項(xiàng)目2-09購反詐專項(xiàng)(涉網(wǎng)新型犯罪偵防數(shù)據(jù)服務(wù))982-0950老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌數(shù)據(jù)安全保護(hù)項(xiàng)目2-23中國移動四川公司2022年網(wǎng)管安全管控平臺擴(kuò)容一期工程-APT(高級持續(xù)威脅)監(jiān)測系統(tǒng)0-26亞信安全:全年訂單金額較快增長,四季度整體恢復(fù)亞信安全:全年訂單金額較快增長,四季度整體恢復(fù)12022Q1-Q4,采招網(wǎng)口徑下,合計(jì)中標(biāo)訂單金額1.68億元,同比增長29%。訂單數(shù)(有金額)方面,全年合計(jì)212個(gè),同比增長23%;訂單金額方面,全年合計(jì)1.68億元,同比增長29%,10-12月分別同比增長144%/34%/-41%,上年12月有多個(gè)大型訂單致基數(shù)較高;訂單平均金額方面,全年為79.46萬元,同比增長5%。202021年以來亞信安全單月訂單數(shù)(有金額)2022年亞信安全訂單結(jié)構(gòu)(按體量)信證券研究部021年以來亞信安全單月訂單額2020年以來亞信安全平均訂單額采招網(wǎng),中信證券研究部14亞信安全:在運(yùn)營商行業(yè)密亞信安全:在運(yùn)營商行業(yè)密集收獲大型訂單12022Q4,采招網(wǎng)口徑下,亞信安全最大訂單來自中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司河南省分公司,項(xiàng)目金額為820萬元,內(nèi)容為寬帶認(rèn)證鑒權(quán)系統(tǒng)擴(kuò)容。2022Q4,500-1000萬元梯隊(duì),公司有1個(gè)中標(biāo)訂單;200-500萬元梯隊(duì),公司有1個(gè)中標(biāo)訂單。整體來看,公司大額訂單主要來自運(yùn)營商行業(yè)。22Q4亞信安全前十大訂單金額(萬元)2年中國聯(lián)通河南寬帶認(rèn)證鑒權(quán)系統(tǒng)擴(kuò)容工程項(xiàng)目2/202年中國聯(lián)通山東省分公司寬帶認(rèn)證計(jì)費(fèi)系統(tǒng)擴(kuò)容項(xiàng)目2/5數(shù)據(jù)中心軟件開發(fā)與集成服務(wù)采購項(xiàng)目2/72022年中國聯(lián)通廣東信息安全軟件類風(fēng)險(xiǎn)整治工程項(xiàng)目在線服務(wù)綜合管理系統(tǒng)(第二次)2/28國網(wǎng)內(nèi)蒙古東部電力有限公司2022年第二次服務(wù)類補(bǔ)充招標(biāo)采購(含零星服務(wù)框架協(xié)議)2/52年安全中心寧夏分中心政務(wù)外網(wǎng)及政務(wù)云監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)評估服務(wù)采購項(xiàng)目2/162022年中國聯(lián)通云南域名解析系統(tǒng)擴(kuò)容工程采購項(xiàng)目(第三次)2/272022年中國聯(lián)通北京數(shù)據(jù)安全防護(hù)新建項(xiàng)目(軟件部分)標(biāo)包22/19發(fā)項(xiàng)目2/9省統(tǒng)一身份認(rèn)證平臺(2022年)項(xiàng)目之專項(xiàng)咨詢服務(wù)2/81對采招網(wǎng)(/)訂單進(jìn)行人工采集,基本達(dá)到相對全面的統(tǒng)計(jì)。文中所有訂單的數(shù)據(jù)均來自采招網(wǎng),由于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)屬性,對于涉密、信創(chuàng)類訂單以及未披露具體金額的訂單,無法納入統(tǒng)計(jì),因此統(tǒng)情況。1中標(biāo)訂單體量一般覆蓋同期上市公司20%-30%收入,存在一定局限性,但對行業(yè)趨勢分析有一定參考意義。近年來,公開招投標(biāo)的訂單金額覆蓋同期上市公司20%-30%的收入。因此,根據(jù)公開訂單的數(shù)據(jù)分析結(jié)果,可能與實(shí)際情況有所差異,存于訂單數(shù)據(jù)都是來自采招網(wǎng),并做了全面的統(tǒng)計(jì),因此對分析行業(yè)的發(fā)展趨勢有一定的參考意義。第一,僅考慮公司作為第一中標(biāo)候選人的情況;?劃分標(biāo)段的項(xiàng)目除外,此時(shí)根據(jù)標(biāo)段份額進(jìn)行分配?公司雖未直接中標(biāo),但產(chǎn)品是項(xiàng)目一部分的除外,此時(shí)僅統(tǒng)計(jì)公司產(chǎn)品金額第二,相同訂單一般多次公告,如中標(biāo)公示、合同簽訂等,僅考慮首次出現(xiàn)的情況;第三,如明確指出含稅、不含稅金額,僅考慮不含稅金額。感謝您的信任與支持!THANKYOU機(jī)行業(yè)首席分析師)執(zhí)業(yè)證書編號:S1010517080002分析師)執(zhí)業(yè)證書編號:S1010519120003分析師)編號:S1010520110001投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)評級說投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)評級說明分析師聲明證券研究報(bào)告2023年2月1日述的具體建議或觀點(diǎn)相聯(lián)系。(ii)該分析師所得報(bào)酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來均不會直接或間接地與研一般性聲明本研究報(bào)告由中信證券股份有限公司或其附屬機(jī)構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機(jī)構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)及聯(lián)營機(jī)構(gòu)(僅就本研究報(bào)告免責(zé)條款而言,不含CLSAgroupofcompanies),統(tǒng)稱為“中信證券”。本研究報(bào)告對于收件人而言屬高度機(jī)密,只有收件人才能使用。本研究報(bào)告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布該研究報(bào)告的人員。本研究報(bào)告僅為參考之用,在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。中信證券并不因收件人收到本報(bào)告而視其為中信證券的客戶。本報(bào)告所包含的觀點(diǎn)及建議并未考慮個(gè)別客戶的特殊狀況、目標(biāo)或需要,不應(yīng)被視為對特定客戶關(guān)于特定證券或金融工具的建議或策略。對于本報(bào)告中提及的任何證券或金融工具,本報(bào)件人須保持自身的獨(dú)立判斷并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的,但中信證券不保證其準(zhǔn)確性或完整性。中信證券并不對使用本報(bào)告或其所包含的內(nèi)容產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他損失承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn),可所有投資者。本報(bào)告所提及的證券或金融工具的價(jià)格、價(jià)值及收益可跌可升。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。本報(bào)告所載的資料、觀點(diǎn)及預(yù)測均反映了中信證券在最初發(fā)布該報(bào)告日期當(dāng)日分析師的判斷,可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改,亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點(diǎn)和分析方法而與中信證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類似的其他材料時(shí)所給出的意見不同或者相反。中信證券并不承擔(dān)提示本報(bào)告的收件人注意該等材料的責(zé)任。中信證券通過信息隔離墻控制中信證券內(nèi)部一個(gè)或多個(gè)領(lǐng)域的信息向中信證券其他領(lǐng)域、單位、集團(tuán)及其他附屬機(jī)構(gòu)的流動。負(fù)責(zé)撰寫本報(bào)告的分析師的薪酬由研門管理層和中信證券高級管理層全權(quán)決定。分析師的薪酬不是基于中信證券投資銀行收入而定,但是,分析師的薪酬可能與投行整體收入有關(guān),其中包括投資銀行、銷售與交易業(yè)務(wù)。若中信證券以外的金融機(jī)構(gòu)發(fā)送本報(bào)告,則由該金融機(jī)構(gòu)為此發(fā)送行為承擔(dān)全部責(zé)任。該機(jī)構(gòu)的客戶應(yīng)聯(lián)系該機(jī)構(gòu)以交易本報(bào)告中提及的證券或要求獲悉更詳細(xì)信息。本報(bào)告不構(gòu)成中信證券向發(fā)送本報(bào)告金融機(jī)構(gòu)之客戶提供的投資建議,中信證券以及中各個(gè)高級職員、董事和員工亦不為(前述金融機(jī)構(gòu)之客戶)因使用本報(bào)告或報(bào)告載明的內(nèi)容產(chǎn)生的直接或間接損失承擔(dān)任何責(zé)任。評級說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6到12個(gè)月內(nèi)的相對市場表現(xiàn),也即:以報(bào)告發(fā)布日后的6到12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中:A股市場以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn),新三板市場以三板成指(針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)或三板做市指數(shù)(針對做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)為基準(zhǔn);香港市場以摩根士丹利中國指數(shù)為基準(zhǔn);美國市場以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn);韓國市場以科斯達(dá)克指數(shù)或韓國綜合股價(jià)指數(shù)為基準(zhǔn)。股票評級買入相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅20%以上增持相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于5%~20%之間持有相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%~5%之間賣出相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)跌幅10%以上行業(yè)評級強(qiáng)于大市相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅10%以上中性相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%~10%之間弱于大市相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)跌幅10%以上特別聲明資本報(bào)告所提到的公司的金融交易,及/或持有其證券或其衍生品或進(jìn)行證券或其衍生品交易,因此,投資者應(yīng)考慮到中信證券可能存在與本研究報(bào)告有潛在利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。本研究報(bào)告涉及具體公司的披露信息,請?jiān)L問/disclosure。截至本報(bào)告發(fā)布日,中信證券股份有限公司及其另類投資子公司持有下述公司已發(fā)行股份的比例達(dá)到或超過1%:安恒信息(688023),對應(yīng)持股業(yè)務(wù)類別:自營,持股比例:1.22%。法律主體聲明(受中國證券監(jiān)督管理委員會監(jiān)管,經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證編號:Z20374000)分發(fā)。本研究報(bào)告由下列機(jī)構(gòu)代表中信證券在相應(yīng)地區(qū)分發(fā):在中國香港由CLSALimited(于中國香港注冊成立的有限公司)分發(fā);在中國臺灣由CLSecuritiesTaiwanCo.,Ltd.分發(fā);在澳大利亞由CLSAAustraliaPtyLtd.(商業(yè)編號:53139992331/金融服務(wù)牌照編號:350159)分發(fā);在美國由CLSA(CLSAAmericas,LLC除外)分發(fā);在新加坡由CLSASingaporePteLtdWCLSAEuropeBVCLSA(UK)分發(fā);在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分發(fā)(地址:8/F,DalamalHouse,NarimanPoint,Mumbai400021;電話:+91-22-66505050;傳真:+91-22-22840271;公司識別號:U67120MH1994PLC083118);在印度尼西亞由PTCLSASekuritasIndonesia分發(fā);在日本由CLSASecuritiesJapanCo.,Ltd.分發(fā);在韓國由CLSASecurities
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2025年度離婚案件訴訟支持合同4篇
- Module9(教學(xué)設(shè)計(jì))-2024-2025學(xué)年外研版(三起)英語四年級上冊
- 2024-2030年中國航空航天工業(yè)軟件行業(yè)發(fā)展監(jiān)測及發(fā)展趨勢預(yù)測報(bào)告
- 合同范本 視頻制作
- 2025年白花菜項(xiàng)目可行性研究報(bào)告
- 木材改性機(jī)行業(yè)深度研究報(bào)告
- 城市軌道交通論文題目
- 湖北重點(diǎn)項(xiàng)目-鹽化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目可行性研究報(bào)告(撰寫大綱)
- 2025年創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園商鋪?zhàn)赓U合作協(xié)議
- 2025年增韌稀釋劑行業(yè)深度研究分析報(bào)告
- 部編版三年級下冊語文第一單元教材解讀PPT課件
- 【2022】154號文附件一:《江蘇省建設(shè)工程費(fèi)用定額》(2022年)營改增后調(diào)整內(nèi)容[10頁]
- 二年級剪窗花
- 分子生物學(xué)在醫(yī)藥中的研究進(jìn)展及應(yīng)用
- 《對折剪紙》)ppt
- 03SG520-1實(shí)腹式鋼吊車梁(中輕級工作制A1~A5_Q235鋼_跨度6.0m、7.5m、9.0m)
- 以虛報(bào)注冊資本、虛假出資、抽逃出資為由對實(shí)行認(rèn)繳資本登記制的公司進(jìn)行處罰無法律依據(jù)
- 風(fēng)電場生產(chǎn)運(yùn)營準(zhǔn)備大綱11.14
- 人教版八年級語文下冊教材研說
- 《機(jī)械制造裝備設(shè)計(jì)》ppt課件
- 中學(xué)家訪記錄大全100篇 關(guān)于中學(xué)家訪隨筆
評論
0/150
提交評論