《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究12000字（論文）》

第一章緒論1.1研究的背景隨著公司并購(gòu)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，這也將成為全世界范圍內(nèi)鼓勵(lì)和倡導(dǎo)的商業(yè)活動(dòng)。公司并購(gòu)的概念起源于歐美國(guó)家，并在工業(yè)革命后期興起，當(dāng)時(shí)，發(fā)生了第一波橫向并購(gòu)浪潮，然后發(fā)起了幾次并購(gòu)浪潮。從那時(shí)起，企業(yè)并購(gòu)已逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。公司進(jìn)行合并和收購(gòu)時(shí)，也會(huì)伴隨更大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)美國(guó)《商業(yè)周刊》幾年的統(tǒng)計(jì)，盡管越來(lái)越多的公司加入了并購(gòu)行列，但效果并不樂觀，成功并購(gòu)的數(shù)量相對(duì)較少。即使成功的并購(gòu)也沒有達(dá)到合并開始時(shí)設(shè)定的目標(biāo)，并購(gòu)失敗的主要原因是企業(yè)在并購(gòu)實(shí)施的各個(gè)方面都存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)防范措施不完善或考慮不周，將導(dǎo)致并購(gòu)失敗，在許多風(fēng)險(xiǎn)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是最有可能導(dǎo)致并購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)之一。出現(xiàn)在中國(guó)在線打車市場(chǎng)上的較早公司是快的打車，成立于2012年5月，隨后又于次年1月成立了滴滴，海外品牌Uber于2013年8月在中國(guó)注冊(cè)，UberChina于2014年2月成立，并正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。在此期間，滴滴領(lǐng)導(dǎo)了多次爭(zhēng)取補(bǔ)貼的斗爭(zhēng)，并以犧牲成本為代價(jià)獲得了很大的市場(chǎng)份額，滴滴從蘋果公司和一款叫車服務(wù)公司獲得了巨額投資，獲得合法身份后，正式收購(gòu)了優(yōu)步中國(guó)。由于金融活動(dòng)影響公司并購(gòu)的各個(gè)方面，因此它們與如何準(zhǔn)確評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值，如何為并購(gòu)籌集資金，如何選擇合適的付款方式以及合并后的內(nèi)部整合有關(guān)。因此，在影響公司并購(gòu)的眾多風(fēng)險(xiǎn)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是最值得注意的風(fēng)險(xiǎn)之一。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究主要集中在兩個(gè)方面：一是如何準(zhǔn)確評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是如何準(zhǔn)確評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，采取了哪些措施來(lái)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)內(nèi)學(xué)者已經(jīng)取得了一定的研究成果，研究?jī)?nèi)容也涉及廣泛。主要的金融風(fēng)險(xiǎn)包括四種類型的金融風(fēng)險(xiǎn)：支付風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)，這四種類型的金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司并購(gòu)的影響也不同。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司并購(gòu)的早期階段有更大的影響，支付和融資風(fēng)險(xiǎn)主要影響公司并購(gòu)的中期。整合風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在企業(yè)并購(gòu)的后期階段，其中一些風(fēng)險(xiǎn)需要通過理論研究進(jìn)行定性分析，而其他風(fēng)險(xiǎn)僅需要通過并購(gòu)的實(shí)際情況進(jìn)行研究。本文回顧了前人的研究成果，并在此基礎(chǔ)上以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)為案例展開研究。1.2研究的意義由于中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)起步較晚，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中出現(xiàn)的并購(gòu)活動(dòng)甚至更晚，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與評(píng)估對(duì)策的研究大多停留在表面，并且已經(jīng)形成了可行的系統(tǒng)理論。很少見從現(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)研究結(jié)果來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)的每個(gè)階段都隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于并購(gòu)的整個(gè)過程中，隨時(shí)可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，本文以滴滴打車并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)為典型的跨國(guó)互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)案例為研究對(duì)象，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范進(jìn)行實(shí)證研究，以期實(shí)現(xiàn)以下研究目標(biāo)：現(xiàn)有學(xué)術(shù)界在研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)中，大部分研究集中在商業(yè)模型，利潤(rùn)模型以及如何對(duì)目標(biāo)公司定價(jià)。范圍相對(duì)狹窄，無(wú)法涵蓋整個(gè)公司并購(gòu)過程。近年來(lái)，由于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的飛速發(fā)展，為了尋求更好的發(fā)展，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)公司選擇企業(yè)并購(gòu)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)其商業(yè)目的。實(shí)際上，公司通常缺乏相關(guān)的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)指導(dǎo)他們規(guī)避并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并成功完成并購(gòu)。在這種特殊的情況下，考慮到滴滴和優(yōu)步中國(guó)都是新興的互聯(lián)網(wǎng)公司，在全球范圍內(nèi)具有很大的影響力。滴滴擁有國(guó)內(nèi)乘車市場(chǎng)三分之二的份額，并具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，收購(gòu)之后，滴滴和優(yōu)步在國(guó)內(nèi)乘車市場(chǎng)上已基本形成了相對(duì)壟斷的地位。滴滴和優(yōu)步的并購(gòu)活動(dòng)將改變?cè)诰€乘車行業(yè)的現(xiàn)狀，加速行業(yè)結(jié)構(gòu)的形成，促進(jìn)在線乘車行業(yè)的健康發(fā)展，促進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。因此，本文以滴滴并購(gòu)UberChina的典型案例為研究對(duì)象，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究，全面了解互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)各個(gè)階段的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法以及預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有益措施，總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)公司并購(gòu)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和有效的預(yù)防措施，并為已經(jīng)完成并準(zhǔn)備進(jìn)行并購(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)公司提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.3研究的內(nèi)容及方法本文運(yùn)用文獻(xiàn)研究法和案例分析法，通過大量閱讀書籍和文獻(xiàn)資料，學(xué)習(xí)企業(yè)并購(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的理論知識(shí)，系統(tǒng)分析了企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)之上結(jié)合實(shí)際的企業(yè)并購(gòu)案例對(duì)并購(gòu)過程中的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究。第一章概述了相關(guān)背景及意義，第二章概述了企業(yè)并購(gòu)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論。第三章分析了滴滴公司并購(gòu)優(yōu)步的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，第四章針對(duì)滴滴公司并購(gòu)優(yōu)步的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出防范對(duì)策，第五章得出結(jié)論。第二章相關(guān)理論概述2.1企業(yè)并購(gòu)的含義企業(yè)并購(gòu)是公司法人以某種經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的行為，這種行為必須在平等和自愿的基礎(chǔ)上，根據(jù)等額補(bǔ)償?shù)脑瓌t進(jìn)行。企業(yè)并購(gòu)是資本運(yùn)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)的重要形式，在日益復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。為了有效整合各種資源并增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)可以選擇通過并購(gòu)快速增強(qiáng)其整體競(jìng)爭(zhēng)力，以獲得更好的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，以最大程度地發(fā)揮協(xié)同作用。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中最常見的風(fēng)險(xiǎn)，同一時(shí)期企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有所不同，早期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是融資風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型也將是豐富的和短暫的，不僅包括融資風(fēng)險(xiǎn)，還包括投資風(fēng)險(xiǎn)、資本回收風(fēng)險(xiǎn)和收入分配風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅限于一個(gè)方面，而且貫穿財(cái)產(chǎn)活動(dòng)的每個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督檢查制度是對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行有效監(jiān)控和管理，以進(jìn)一步降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地實(shí)現(xiàn)組織業(yè)務(wù)目標(biāo)的過程。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督檢查制度直接決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和防范的質(zhì)量，如果不能加強(qiáng)，這不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，還會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)。通過有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督檢查制度，可以避免財(cái)務(wù)決策中經(jīng)常出現(xiàn)的失誤。公司外部宏觀環(huán)境的變化將對(duì)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生一系列影響。這種變化不僅會(huì)給公司的發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇，還會(huì)使公司面臨各種挑戰(zhàn)和公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境，這些因素是多種多樣的，包括經(jīng)濟(jì)、法律、市場(chǎng)、社會(huì)、文化和資源環(huán)境。這就要求企業(yè)在發(fā)展過程中增加對(duì)外部環(huán)境的關(guān)注度，及時(shí)有效地改善復(fù)雜多變的外部環(huán)境，科學(xué)地預(yù)見外部環(huán)境中的不利因素，如果對(duì)環(huán)境做出反應(yīng)，如果不能采取積極有力的措施，可能給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)更大的困難。2.3企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型2.3.1定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是由于雙方在并購(gòu)過程中的關(guān)系不平等，并且并購(gòu)價(jià)格的估計(jì)存在差異。一旦并購(gòu)價(jià)格超過目標(biāo)并購(gòu)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，將引起定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)并購(gòu)過程中最重要的環(huán)節(jié)之一是對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面，準(zhǔn)確的分析和評(píng)估，然后確定企業(yè)的價(jià)值，以確保并購(gòu)活動(dòng)順利進(jìn)行。如果估值過高，將產(chǎn)生估值溢價(jià)，且商譽(yù)金額相對(duì)較大。后續(xù)業(yè)務(wù)未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)將導(dǎo)致商譽(yù)減值，對(duì)當(dāng)期損益產(chǎn)生不利影響，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也將產(chǎn)生不利影響。2.3.2融資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)需要大量的資金支持，而且這些資金也必須在短時(shí)間內(nèi)獲得，這對(duì)企業(yè)的正常資本流動(dòng)有重要影響。因此，融資已成為許多公司在并購(gòu)過程中的重要選擇。不同的融資方式具有不同的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。如果公司在融資過程中沒有充分考慮融資結(jié)構(gòu)和融資能力，就無(wú)法對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的評(píng)估，這將對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。2.3.3支付風(fēng)險(xiǎn)在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行科學(xué)定價(jià)并選擇合理的融資方式后，公司需要進(jìn)一步確定付款方式，付款方式的選擇與定價(jià)和融資密切相關(guān)。不同的付款方式各有優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)需要根據(jù)實(shí)際情況科學(xué)評(píng)估不同支付方式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以科學(xué)評(píng)估支付風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果公司選擇全額現(xiàn)金支付方式，將面臨大量流動(dòng)資金的占用，這將導(dǎo)致公司資金鏈的緊張，并對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。如果選擇股權(quán)支付，將導(dǎo)致公司股權(quán)的攤薄，從而減少了公司對(duì)目標(biāo)公司的控制。2.3.4整合風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)過程中，公司需要在有效控制期內(nèi)有效整合目標(biāo)公司的各種資源。如果合并方法不合理且未進(jìn)行整合工作，則目標(biāo)可能會(huì)在合并后的一段時(shí)間內(nèi)貶值，這導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)的下降。財(cái)務(wù)整合是并購(gòu)整合的重要組成部分。如果財(cái)務(wù)整合不及時(shí)或財(cái)務(wù)整合不到位，合并公司與被收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)管理將不統(tǒng)一，導(dǎo)致企業(yè)整體財(cái)務(wù)管理水平和正常水平下降，對(duì)企業(yè)的運(yùn)作和發(fā)展有不利影響。以滴滴收購(gòu)和優(yōu)步收購(gòu)為例，在完成對(duì)滴滴的收購(gòu)和對(duì)Uber的收購(gòu)之后，該公司將面臨許多財(cái)務(wù)問題，例如財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)投資、財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)共享，從制度入手，加強(qiáng)金融整合。2.4企業(yè)并殉財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范避免定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策是首先選擇正確的目標(biāo)公司，通過各種渠道獲取信息，然后通過專業(yè)人員進(jìn)行分析，以了解其經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力，預(yù)測(cè)其可能的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行匯總。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)及其地位。其次，有必要評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值，為了使評(píng)估結(jié)果盡可能接近實(shí)際值，需要選擇一種合適且科學(xué)的評(píng)估方法。并購(gòu)企業(yè)可以找到專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)，最大程度地排除信息的不確定性，并給出相對(duì)可靠的調(diào)查結(jié)果。防范企業(yè)并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)的措施是首先擴(kuò)大企業(yè)融資渠道，從各個(gè)方面籌集資金，避免單一融資方式帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要選擇合適的融資方式，此時(shí)，我們需要考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)狀況，我們可以使用債務(wù)融資和股權(quán)融資從公司外部籌集資金，也可以直接從公司內(nèi)部完成融資，應(yīng)避免各種融資方式之間的比例，以免由于債務(wù)融資的比例過高而導(dǎo)致融資成本增加，以及股權(quán)融資比例過大而導(dǎo)致股權(quán)被稀釋的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)公司自身情況，合理安排融資結(jié)構(gòu)，盡可能降低融資成本。采取預(yù)防支付風(fēng)險(xiǎn)的策略是，首先，并購(gòu)雙方必須選擇彼此可以接受的支付方式，對(duì)于并購(gòu)企業(yè)，應(yīng)盡量避免現(xiàn)金支付。其次，并購(gòu)企業(yè)可以選擇多種支付方式，以降低資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。最后，有必要合理確定各種支付方式的比例，以確保在保持企業(yè)控制的范圍內(nèi)，盡量保持資本外流盡可能小，資產(chǎn)負(fù)債率最低。避免整合風(fēng)險(xiǎn)的策略。企業(yè)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從企業(yè)內(nèi)部改革和資源利用開始，改進(jìn)企業(yè)原有的管理方式，更新企業(yè)的管理理念，提高企業(yè)的管理效率，使并購(gòu)雙方能夠快速集成到新的工作環(huán)境中。其次，優(yōu)化并購(gòu)后的組織結(jié)構(gòu)，建立新的管理機(jī)制，加快雙方在并購(gòu)中的資源共享和有效利用，整合財(cái)務(wù)管理策略，優(yōu)化財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，并購(gòu)后審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，防止不良資產(chǎn)并確保順利的財(cái)務(wù)整合。第三章滴滴公司并購(gòu)優(yōu)步的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1案例簡(jiǎn)介滴滴出行前身為滴滴出租車，成立于2015年1月，是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，主要提供網(wǎng)約車服務(wù)。該公司提供許多網(wǎng)約車服務(wù)，包括：專車、快車、順風(fēng)車、代駕和大巴等服務(wù)類型，正在努力滿足不同客戶群體的旅行需求。自成立以來(lái)，滴滴出行已與其他企業(yè)開展了一系列業(yè)務(wù)合作，發(fā)起了幾次企業(yè)并購(gòu)，完成了多輪融資，逐步發(fā)展成為在國(guó)內(nèi)網(wǎng)上具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的在線打車服務(wù)提供商叫車行業(yè)。公司擁有乘車服務(wù)市場(chǎng)三分之二的份額，已成為國(guó)內(nèi)乘車行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，2016年8月1日，滴滴與UberGlobal達(dá)成了關(guān)于雙方并購(gòu)的戰(zhàn)略協(xié)議。滴滴決定收購(gòu)Uber中國(guó)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)的所有資產(chǎn)：品牌、業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)等。滴滴和UberGlobal將通過股權(quán)互換的方式完成合并。此后，滴滴和UberGlobal的創(chuàng)始人將各自持有另一家公司的股權(quán)，并加入彼此的董事會(huì)，成為彼此的少數(shù)股東。UberGlobal是總部位于美國(guó)硅谷的美國(guó)獨(dú)資公司，自成立以來(lái)具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力。首次提出了“Internet+交通大數(shù)據(jù)”旅行解決方案，并建立了世界上第一個(gè)基于Internet的乘車服務(wù)平臺(tái)。用戶只需在智能手機(jī)上安裝App軟件即可實(shí)現(xiàn)一鍵式出租車功能，極大地滿足了用戶出行便利的需求。截至2016年，UberGlobal已在全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的400多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)，通過多次融資，該公司的估值已達(dá)到182億美元。兩家通過并購(gòu)將競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)楹献麝P(guān)系，完成了雙方資源和優(yōu)勢(shì)的整合，并創(chuàng)造了相輔相成的新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。它不僅分享了優(yōu)步中國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，而且減少了滴滴的積累經(jīng)驗(yàn)，所付出的學(xué)習(xí)成本節(jié)省了企業(yè)的發(fā)展成本。2016年8月1日，滴滴宣布已與UberGlobal達(dá)成一項(xiàng)收購(gòu)Uber在中國(guó)業(yè)務(wù)的合作協(xié)議，它將購(gòu)買優(yōu)步中國(guó)的品牌，業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)等，并將股權(quán)互換用于企業(yè)并購(gòu)和戰(zhàn)略合作。滴滴的業(yè)務(wù)發(fā)展越來(lái)越快，目前，滴滴和優(yōu)步在市場(chǎng)上。行業(yè)發(fā)展模式更加人性化，服務(wù)逐漸完善，以滿足人們?cè)絹?lái)越個(gè)性化的需求。滴滴最近推出了專車，并且折扣進(jìn)一步加強(qiáng)，滴滴出行的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃的不斷推出，使滴滴出行的人數(shù)無(wú)法跟上業(yè)務(wù)計(jì)劃的啟動(dòng)和執(zhí)行的速度。根據(jù)滴滴出行的計(jì)劃，計(jì)劃允許滴滴出行的出租車使用者在很短的時(shí)間內(nèi)打電話給汽車。為了趕上用戶的等待時(shí)間，以趕上自動(dòng)駕駛，走走停停的繁榮的自然優(yōu)勢(shì)，滴滴的一系列業(yè)務(wù)擴(kuò)展計(jì)劃是滴滴收購(gòu)優(yōu)步的重要原因。滴滴并購(gòu)Uber中國(guó)符合互聯(lián)網(wǎng)公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)特征，滴滴的主要收入來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，不依賴于固定資產(chǎn)投資，因此負(fù)債率很低。滴滴并購(gòu)Uber屬于橫向并購(gòu)兩家公司的業(yè)務(wù)非常相似，這有利于公司后期的資源整合。也可以確保并購(gòu)?fù)瓿珊笱杆龠_(dá)到規(guī)模效應(yīng)，提高公司的盈利能力，其中現(xiàn)金和股權(quán)資本占很大的份額，這使滴滴具有很強(qiáng)的償付能力。3.2滴滴公司并購(gòu)優(yōu)步的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3.2.1并購(gòu)前的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)帶來(lái)了巨大的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，這主要是由于無(wú)法獲得有關(guān)目標(biāo)公司的準(zhǔn)確財(cái)務(wù)信息。對(duì)于并購(gòu)公司，價(jià)值評(píng)估主要基于目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)際上，優(yōu)步中國(guó)不是一家上市公司。它的財(cái)務(wù)報(bào)表是機(jī)密的，不能從公共場(chǎng)所獲取，另一個(gè)是評(píng)估方法和工具的選擇是否合理，以及所獲得的財(cái)務(wù)信息是否真實(shí)可靠。首先，并購(gòu)中雙方的信息是不對(duì)稱的。在收集信息的過程中，滴滴可能只有一個(gè)渠道進(jìn)行信息獲取和調(diào)查不足。優(yōu)步中國(guó)可能會(huì)故意增加資產(chǎn)價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)增加估值的目標(biāo)，降低債務(wù)價(jià)值，增加虛假收入的可能性。由于滴滴出行之前從未經(jīng)歷過如此大規(guī)模的企業(yè)并購(gòu)，因此缺乏并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，再加上市場(chǎng)上缺乏專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供準(zhǔn)確有效的信息以降低信息成本和信息風(fēng)險(xiǎn)。這些因素將導(dǎo)致并購(gòu)各方持有的信息不對(duì)稱，并且所獲得的相關(guān)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)，這將導(dǎo)致合并財(cái)務(wù)報(bào)表不能真正反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況，這將使滴滴有偏見對(duì)優(yōu)步中國(guó)的估值。其次，目標(biāo)公司的評(píng)估方法不科學(xué)。值得注意的是，優(yōu)步中國(guó)是一家通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供虛擬產(chǎn)品和服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司。因此，其資產(chǎn)主要是無(wú)形資產(chǎn)，例如品牌，客戶數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)。定價(jià)中使用哪種定價(jià)方法和評(píng)估工具將影響公司估值的準(zhǔn)確性。最后，企業(yè)盈利能力預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確。在中國(guó)市場(chǎng)的燒錢之戰(zhàn)中，Uber中國(guó)每年花費(fèi)大量資金補(bǔ)貼用戶以獲得市場(chǎng)份額。滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)，即優(yōu)步中國(guó)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否能真實(shí)反映優(yōu)步中國(guó)的財(cái)務(wù)狀況，以及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值工具，即使用評(píng)估方法和評(píng)估工具是否有效。有效而正確的是，其預(yù)測(cè)的不準(zhǔn)確性將導(dǎo)致企業(yè)評(píng)估誤差值，利潤(rùn)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)優(yōu)步中國(guó)未來(lái)盈利能力的評(píng)估是否高于其實(shí)際情況。企業(yè)的價(jià)值評(píng)估主要取決于其發(fā)展前景，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)果在很大程度上取決于所持有信息的準(zhǔn)確性，并且所收集的信息必須是不真實(shí)的，這將不可避免地導(dǎo)致滴滴的估值的風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2并購(gòu)中的融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于滴滴而言，要確保并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行，就需要大量資金的支持，這勢(shì)必會(huì)涉及企業(yè)融資問題。滴滴有多種融資渠道可供選擇，融資方式也很多，可以從投資者那里獲得資金，也可以選擇從企業(yè)內(nèi)部融資，因此沒有融資能力的風(fēng)險(xiǎn)。它面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在融資周期和融資成本上，即如何籌集足夠的資金以確保并購(gòu)在指定時(shí)間內(nèi)成功，如何確定不同融資方式的比例，降低融資成本，避免因融資結(jié)構(gòu)不合理引起的金融危機(jī)。從并購(gòu)融資的理論來(lái)看，公司籌集并購(gòu)資金的方式有兩種：一種是依靠公司自身的積累將營(yíng)業(yè)收入用作并購(gòu)資金。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)很短，而且風(fēng)險(xiǎn)易于控制。缺點(diǎn)是它將導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流不足，降低了公司抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。另一種方式是通過企業(yè)的外部融資，即股權(quán)融資和債務(wù)融資。其中，股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)是融資成本低，缺點(diǎn)是融資周期較長(zhǎng)，股權(quán)將被稀釋。債務(wù)融資是指企業(yè)利用債務(wù)籌集資金，這樣做的好處是不會(huì)稀釋權(quán)益并減少公司的營(yíng)運(yùn)資金。支付本金和利息，如果債務(wù)過高，資本周轉(zhuǎn)將失敗，無(wú)力償債的企業(yè)將面臨破產(chǎn)和清算的終結(jié)。3.2.3并購(gòu)中的支付風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于滴滴而言，支付風(fēng)險(xiǎn)主要是指所選的支付方式和支付結(jié)構(gòu)不符合公司并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，導(dǎo)致資金流動(dòng)不足或股權(quán)稀釋，影響公司成立后的正常經(jīng)營(yíng)。支付風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，現(xiàn)金的過度使用導(dǎo)致并購(gòu)過程中的現(xiàn)金支付超出允許范圍，導(dǎo)致后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不足和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，由于不合理的股權(quán)支付計(jì)劃，導(dǎo)致企業(yè)原本的持股比例大幅下降，導(dǎo)致公司控制權(quán)下放，降低了對(duì)公司的控制權(quán)。第三，在并購(gòu)支付過程中償還債務(wù)的比例過大，過度采用債券和銀行貸款的方式籌集資金，過多的利息負(fù)擔(dān)都會(huì)導(dǎo)致償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。表1：支付方式優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比表優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)現(xiàn)金支付方便、快捷，具有時(shí)間優(yōu)勢(shì)增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)，增加被并購(gòu)企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)，被并購(gòu)企業(yè)無(wú)法分享企業(yè)發(fā)展成果股權(quán)支付不影響企業(yè)現(xiàn)金流，并購(gòu)雙方企業(yè)同時(shí)獲益稀釋收購(gòu)方股權(quán)，削弱收購(gòu)方控制力。債權(quán)支付雙方企業(yè)的利息避稅目標(biāo)企業(yè)未來(lái)收入不確定，高風(fēng)險(xiǎn)增加并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力滴滴通過現(xiàn)金收購(gòu)和股權(quán)互換來(lái)收購(gòu)優(yōu)步中國(guó)，滴滴主要通過內(nèi)部公司融資為并購(gòu)籌集資金，利用這些資金完成對(duì)優(yōu)步中國(guó)品牌，業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)的收購(gòu)，也意味著滴滴將有大量資金流出，這將對(duì)該公司產(chǎn)生影響，流動(dòng)性的高壓力也將影響滴滴自身的償付能力并增加融資成本，其次，滴滴通過股權(quán)置換獲得了UberGlobal的一部分股權(quán)，優(yōu)步全球還將獲得滴滴出行2.38%股權(quán)，結(jié)果，滴滴的股權(quán)被稀釋，削弱了滴滴對(duì)企業(yè)的控制和影響。3.2.4并購(gòu)后整合風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)?fù)瓿珊?，滴滴將面臨巨大的整合風(fēng)險(xiǎn)，畢竟，對(duì)于滴滴和優(yōu)步中國(guó)而言，雙方的企業(yè)文化，經(jīng)營(yíng)理念、管理機(jī)制、財(cái)務(wù)運(yùn)作方法和人力資源管理之間存在巨大差異。因此，在整合階段可能會(huì)出現(xiàn)各種問題，例如由于價(jià)值評(píng)估偏差、資產(chǎn)處理不當(dāng)、組織機(jī)制整合不當(dāng)、金融體系建設(shè)不完善以及文化差異整合不善而引起的財(cái)務(wù)問題。如果要使并購(gòu)雙方達(dá)到預(yù)期的合并效果，則需要從不同的角度來(lái)識(shí)別和分析并購(gòu)的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。滴滴完成對(duì)優(yōu)步中國(guó)的收購(gòu)后，滴滴的市場(chǎng)份額大大提高，但是考慮到長(zhǎng)期的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)和“燒錢”的價(jià)格戰(zhàn)，目前的市場(chǎng)形勢(shì)并不樂觀。盡管滴滴最終贏得了價(jià)格戰(zhàn)，該公司的收入已大大提高，但是仍然面臨虧損，短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)。而且，如果立即減少補(bǔ)貼，將導(dǎo)致客戶數(shù)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。因此，滴滴不但不能迅速改變價(jià)格戰(zhàn)格局，反而會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。其次，滴滴和優(yōu)步中國(guó)已經(jīng)復(fù)制了現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)平臺(tái)上提供的服務(wù)。這將導(dǎo)致企業(yè)浪費(fèi)在市場(chǎng)渠道，平臺(tái)維護(hù)和研發(fā)成本以及人力投資上。基于這些因素的考慮，滴滴應(yīng)該在不影響客戶體驗(yàn)的情況下解決上述許多問題，以實(shí)現(xiàn)降低運(yùn)營(yíng)成本的目標(biāo)。少量的業(yè)務(wù)整合可能會(huì)導(dǎo)致滴滴失去一組現(xiàn)有和潛在客戶，并且可能會(huì)有更大的成本風(fēng)險(xiǎn)。滴滴是一家中國(guó)本土公司，而優(yōu)步中國(guó)是一家外國(guó)公司。雙方在業(yè)務(wù)模型，業(yè)務(wù)理念，管理方法和組織結(jié)構(gòu)方面存在巨大差異。從滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的現(xiàn)狀來(lái)看，并購(gòu)似乎非常成功，但是仍然有很多嘗試來(lái)實(shí)現(xiàn)一致的業(yè)務(wù)整合。巨大的挑戰(zhàn)需要大量的財(cái)務(wù)和人力資源，在業(yè)務(wù)整合過程中，不可避免地會(huì)涉及到財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，財(cái)務(wù)職能的變化，管理體系的完善，組織的更新和人員流動(dòng)的整合。一旦出現(xiàn)處理不當(dāng)?shù)那闆r，公司的獲利期很可能會(huì)更長(zhǎng)，財(cái)務(wù)收入將無(wú)法達(dá)到預(yù)期，最終將面臨失去財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。滴滴和優(yōu)步中國(guó)有著非常不同的企業(yè)文化，這次并購(gòu)之后，許多部門面臨裁員和重組。人員流動(dòng)大，雙方高級(jí)管理人員的安排也發(fā)生了很大變化。由于情感，個(gè)人發(fā)展和經(jīng)濟(jì)原因，許多優(yōu)步中國(guó)員工選擇離職，導(dǎo)致員工流失嚴(yán)重。而且，畢竟，兩方長(zhǎng)期以來(lái)都是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并且發(fā)生了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。如果不能消除員工之間的精神和情感對(duì)抗，內(nèi)部管理問題將對(duì)公司的以后發(fā)展有害。滴滴和優(yōu)步中國(guó)分別占據(jù)了國(guó)內(nèi)打車市場(chǎng)的80％和10％。通過此次并購(gòu)，滴滴的企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，達(dá)到了國(guó)內(nèi)在線汽車市場(chǎng)的90％以上。從中國(guó)反壟斷法的角度來(lái)看，存在巨大的壟斷風(fēng)險(xiǎn)。此外，并購(gòu)極大地改變了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生了不利于整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)寡頭壟斷，并對(duì)社會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。政府不愿看到它將導(dǎo)致政府對(duì)行業(yè)進(jìn)行整頓，因此，滴滴出行應(yīng)更加重視與壟斷有關(guān)的知識(shí)，調(diào)整業(yè)務(wù)創(chuàng)新，防止發(fā)生壟斷風(fēng)險(xiǎn)。第四章滴滴公司并購(gòu)優(yōu)步的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策4.1定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策滴滴出行在實(shí)施優(yōu)步中國(guó)的并購(gòu)之前，需要對(duì)優(yōu)步中國(guó)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的調(diào)查和分析，以了解優(yōu)步中國(guó)近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和企業(yè)盈利能力。為專家提供詳細(xì)的第一手信息，以評(píng)估價(jià)值，避免在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行定價(jià)時(shí)評(píng)估價(jià)值與實(shí)際價(jià)值之間的差異過大。對(duì)目標(biāo)公司的估值是一項(xiàng)繁瑣，細(xì)致而專業(yè)的項(xiàng)目，需要由具有相關(guān)專業(yè)背景的人員來(lái)完成。根據(jù)收集到的數(shù)據(jù)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行準(zhǔn)確、科學(xué)的評(píng)估，因此滴滴公司需要聘請(qǐng)行業(yè)專家來(lái)建立專業(yè)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)。在專家的幫助下，做好調(diào)查分析工作，確保對(duì)優(yōu)步中國(guó)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)狀況，資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力有全面的了解和科學(xué)的分析，從而進(jìn)行科學(xué)，準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估。滴滴評(píng)估優(yōu)步中國(guó)的困難主要在于其資產(chǎn)。與傳統(tǒng)公司不同，優(yōu)步中國(guó)的資產(chǎn)主要以有形資產(chǎn)的形式存在，易于量化。優(yōu)步（中國(guó)）使用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，擁有大量無(wú)形資產(chǎn)，包括技術(shù)專利、客戶信息、市場(chǎng)占有率和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)。因此，不可能使用傳統(tǒng)的估值方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，應(yīng)綜合各方面因素，采用合適的方法建立價(jià)值評(píng)價(jià)模型，并對(duì)其價(jià)值進(jìn)行科學(xué)、全面的評(píng)價(jià)。4.2融資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資主要遵循內(nèi)部和外部的原則，先快后慢。首先，滴滴可以根據(jù)融資時(shí)間要求選擇融資方式；其次，也可以從融資成本的角度考慮合適的融資結(jié)構(gòu)。最后，還必須考慮融資規(guī)模和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司與被并購(gòu)公司的融資方式共同承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可以減少融資規(guī)模。在滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)之前，它應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)信息（如優(yōu)步中國(guó)公司的運(yùn)營(yíng)狀況和資產(chǎn)），為合并的每個(gè)步驟所需的資金做出合理的預(yù)算。同時(shí)，還必須考慮公司自身的償付能力和運(yùn)營(yíng)條件，在充分準(zhǔn)備并購(gòu)資金的前提下，應(yīng)合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)以降低資本成本。4.3支付風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策選擇付款方式時(shí)，企業(yè)需要根據(jù)自身情況選擇自己的付款方式。近年來(lái)，滴滴已經(jīng)開展了多項(xiàng)并購(gòu)和投資活動(dòng)。此外，滴滴尚未實(shí)現(xiàn)盈利，處于虧損狀態(tài)，其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)需要大量資金。盡管已經(jīng)通過外部融資獲得了大量資金，但是該公司目前處于外部發(fā)展時(shí)期，并且業(yè)務(wù)整合和并購(gòu)后的人力投資需要大量資金。因此，我們應(yīng)盡量避免資金外流，保持足夠的現(xiàn)金流量是首要考慮因素。因此，股權(quán)支付無(wú)疑是最合適的支付方式。股權(quán)支付方式的選擇符合收購(gòu)方和被購(gòu)買方的偏好，這也有利于被收購(gòu)方，因?yàn)閮?yōu)步中國(guó)可以通過持股獲得滴滴未來(lái)發(fā)展的股息，并達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。盡管如此，它也應(yīng)該考慮其風(fēng)險(xiǎn)，首先，必須考慮股權(quán)稀釋比例是否會(huì)影響公司的控制權(quán)；其次，是否會(huì)有利于公司的未來(lái)發(fā)展。再次，如何保護(hù)投資者的利益并沒有受到損害，畢竟股權(quán)的稀釋將直接影響股東的收益。選擇付款方式時(shí)，請(qǐng)嘗試結(jié)合使用多種付款方式。單一付款方式會(huì)增加企業(yè)的付款風(fēng)險(xiǎn)，而各種付款方式的優(yōu)勢(shì)無(wú)法得到充分利用。為防止支付風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)避免因現(xiàn)金流出過多和現(xiàn)金流短缺而導(dǎo)致破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，我們必須將股權(quán)支付控制在一定比例，避免因股權(quán)稀釋而失去對(duì)企業(yè)的控制。企業(yè)要控制支付成本，必須合理安排支付結(jié)構(gòu)，確定現(xiàn)金支付，杠桿支付和股權(quán)支付的比例。結(jié)合公司自身的財(cái)務(wù)狀況和解決債務(wù)的能力，在保持對(duì)公司的控制的同時(shí)，將增加股權(quán)支付的比例，減少債券支付的比例，并嚴(yán)格控制現(xiàn)金的使用，以避免公司后期發(fā)展操作。簡(jiǎn)而言之，通過各種渠道和方法，可將支付成本降至最低。4.4整合風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策由于滴滴出行與優(yōu)步中國(guó)在企業(yè)管理上存在巨大差異，有必要根據(jù)合并后的實(shí)際情況，根據(jù)公司的發(fā)展情況重新建立財(cái)務(wù)體系，建立新的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，并重新分配團(tuán)隊(duì)成員工作職責(zé)。由于滴滴出行和優(yōu)步中國(guó)是本地公司與外國(guó)公司之間的先天差異，因此滴滴出行和優(yōu)步中國(guó)合并后的兩家公司的文化整合將與國(guó)內(nèi)公司之間的整合有很大不同。在完成對(duì)UberChina的并購(gòu)之后，滴滴先更換了公司的高級(jí)官員，然后整合了公司文化和經(jīng)營(yíng)理念。滴滴和優(yōu)步中國(guó)應(yīng)該對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行重大調(diào)整，例如傳統(tǒng)文化、語(yǔ)言、員工管理方法、工作效率、企業(yè)薪資和福利，甚至公司的出勤制度方面的差異。這就要求公司的管理層要從兩家公司的文化差異入手，并充分尊重兩家公司的本國(guó)文化甚至民族文化。企業(yè)應(yīng)從各個(gè)方面入手，采取合理措施積極引導(dǎo)員工，使雙方的企業(yè)文化逐漸滲透到微妙的影響中。專注于人類價(jià)值的培養(yǎng)和尊重員工的特征，每位員工都可以適應(yīng)并購(gòu)帶來(lái)的巨大變化。企業(yè)文化應(yīng)與公司發(fā)展目標(biāo)保持一致，并與公司其他方面保持和諧發(fā)展。只有這樣，企業(yè)文化才能在新的并購(gòu)環(huán)境中循環(huán)，滴滴首先應(yīng)該充分了解企業(yè)雙方的人員配備，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍和文化，并充分了解企業(yè)之間的差異。并購(gòu)后，規(guī)范和整合企業(yè)的人員，財(cái)務(wù)，物資和文化，形成有利于企業(yè)雙方發(fā)展，相互認(rèn)可的財(cái)務(wù)體系。在確定財(cái)務(wù)體系之前，我們必須首先充分考慮公司財(cái)務(wù)的組織結(jié)構(gòu)和人員配備；其次，在建立財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)和人員結(jié)構(gòu)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合雙方當(dāng)前的實(shí)際情況，結(jié)合雙方員工的實(shí)際需求和愿望，以期盡快達(dá)到公司的最佳地位。優(yōu)化和整合組織結(jié)構(gòu)和人員。最后，滴滴還應(yīng)該做好資產(chǎn)整合工作。通過開放技術(shù)壁壘，可以及早實(shí)現(xiàn)人員，渠道和市場(chǎng)資源的共享，降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。盡管滴滴和優(yōu)步中國(guó)都提供叫車服務(wù)，但業(yè)務(wù)類型也非常相似。但是，滴滴和優(yōu)步中國(guó)作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，各自具有自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，各自具有較大的市場(chǎng)份額，并且各自都有穩(wěn)定的客戶群。服務(wù)平臺(tái)和細(xì)分市場(chǎng)仍然存在很大差異。滴滴必須從自身優(yōu)勢(shì)中學(xué)習(xí)，同時(shí)保持自身優(yōu)勢(shì)，充分利用優(yōu)步中國(guó)原有的客戶資源和渠道進(jìn)行大膽創(chuàng)新，并對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)新進(jìn)行創(chuàng)新。優(yōu)化和集成服務(wù)平臺(tái)和業(yè)務(wù)類型。優(yōu)化內(nèi)部資源配置，使其發(fā)揮1+1大于2的效果，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，并為客戶提供更好，便捷的服務(wù)。結(jié)論企業(yè)并購(gòu)是一種非常普遍的投資行為，也是許多公司在快速擴(kuò)張過程中選擇的捷徑。但是，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)伴隨著并購(gòu)活動(dòng)的全過程，特別是企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)成功中起著關(guān)鍵作用。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可分為三類根據(jù)并購(gòu)過程的不同階段：早期、中期和晚期。即并購(gòu)之前和并購(gòu)之后。根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可分為四種類型的風(fēng)險(xiǎn)：定價(jià)，融資，支付和整合。為了有效防范企業(yè)并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要采取各種有效措施，不斷提高定價(jià)評(píng)估的質(zhì)量。滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到控制，風(fēng)險(xiǎn)水平很低。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)的匹配度較低。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)是與滴滴成功收購(gòu)優(yōu)步有關(guān)的關(guān)鍵因素，危險(xiǎn)因素很高，需要加以防范。融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)對(duì)并購(gòu)的影響相對(duì)較小，應(yīng)給予足夠的重視。總體而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在控制之中，并且在整個(gè)并購(gòu)過程中風(fēng)險(xiǎn)水平較低。滴滴與優(yōu)步中國(guó)的并購(gòu)?fù)瓿珊?，股?quán)比例進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。在保證不減少公司控制的前提下，應(yīng)盡可能采用股權(quán)支付方式，以減少公司的現(xiàn)金支出。在企業(yè)內(nèi)部，重新建立新的組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)人力資源的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新與財(cái)務(wù)運(yùn)作機(jī)制的有機(jī)整合，避免企業(yè)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)。以滴滴并購(gòu)Uber中國(guó)為例，采用專家評(píng)分法，層次分析法和模糊評(píng)價(jià)法對(duì)并購(gòu)中的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)。根據(jù)評(píng)估結(jié)果，對(duì)并購(gòu)進(jìn)行了全面，詳細(xì)的分析，并提出了有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范建議。從滴滴出行和優(yōu)步中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)的角度，探討了此次并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，并制定了相應(yīng)的策略。著重于并購(gòu)之前的信息收集，以最大程度地降低定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)該事件的影響。根據(jù)滴滴和Uber中國(guó)公司的特點(diǎn)，選擇合適的融資和支付方式，并購(gòu)后期要注意整合風(fēng)險(xiǎn)，并積極采取預(yù)防措施，確保并購(gòu)成功。公司并購(gòu)各個(gè)階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范與并購(gòu)的成功直接相關(guān)。因此，研究和分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出合理的建議和防范措施，規(guī)避公司并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，是整個(gè)并購(gòu)過程的重要組成部分，采取必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)防措施