歐洲新能源汽車行業(yè)2022年回顧：負面沖擊難改電動化穩(wěn)步推進

動力鋰電增持動力鋰電增持細分行業(yè)評級2.06負面沖擊難改電動化穩(wěn)步推進證券研究報告股票研究行業(yè)更新證書編號石巖(分析師)068yangtjascomS880519080001龐鈞文(分析師)3ascomS0880517120001牟俊宇(分析師)610moujunyu@S521080003本報告導讀：經(jīng)濟低迷、供應鏈短缺等不利情形下，2022年歐洲新能源銷量突破250萬輛，滲透率旺達。2)競爭格局股份、層相關報告頭企業(yè)》2023.02.052023.01.15動力鋰電《國泰君安-動力電池行業(yè)基本面數(shù)據(jù)跟蹤》2023.01.14動力鋰電《國泰君安-電動車行業(yè)基本面數(shù)據(jù)跟蹤》2023.01.14量創(chuàng)歷史，23年空間仍大》2023.01.112022年歐洲新能源乘用車銷量仍然實現(xiàn)車銷量仍然實現(xiàn)258.9萬輛，同比增長14.4%。其中，滲透率達到洲，同比增長22.2%，占比歐洲新能源份額集中度明顯。其中特斯拉實現(xiàn)銷量19.3萬輛領銜歐洲，同比增長；2)歐盟全球最嚴格碳排放標準下，大眾、斯中國自主新能源品牌憑借在新能源領域的先發(fā)優(yōu)勢及三電技術和智風險提示：補貼退坡影響銷量，經(jīng)濟復蘇不及預期請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)更新2of2of14 行業(yè)更新3of3of141.1.新能源汽車銷量創(chuàng)新高，滲透率繼續(xù)攀升年歐洲新能源乘用車銷量達到258.9萬輛，同比增長14.4%。其中近幾個月半導體和其他零部件供應短缺狀況緩解，歐洲新能源銷量Q能源銷量改善明顯A新能源車滲透率再度攀高，2022年超過20%。根據(jù)ACEA數(shù)據(jù)，1.2.純電銷量繼續(xù)提升，占比約6成行業(yè)更新4of4of14升。在經(jīng)歷了疲軟的第三季度之后，歐洲插電式混合動力汽車銷量在圖4：2022年純電(BEV)銷量同比提升圖5：2022年PHEV(混動)四季度恢復圖6：2022年純電新能源車占比61%季度提升A1.3.德國貢獻核心增長，比利時增速較快德國領銜歐洲新能源車市場。2022年德國新能源銷量為83.3萬輛2022年歐洲同比增速最快的國家；挪威滲透率達到88.6%較2021年提升2.4%領銜歐洲。國家2022年(萬歐洲份額同比增長純電占比滲透率提升比例32.2%22.2%56.6%31.4%.4%.920.7%72.5%22.8%4.3%.0.7%61.6%21.6%3.3%6.2%58.8%行業(yè)更新5of5of14威6.0%89.6%88.6%2.4%4.4%42.9%.7%-0.7%4.2%68.0%34.6%5.2%73.7%37.6%38.8%26.5%.83.0%39.0%9.6%2.3%9.2%68.7%25.9%3.4%合計230.489.0%車滲透率挪威領跑2.供給端：市場份額頭部集中，特斯拉領跑歐洲售銷行業(yè)更新6of6of14占比83.1%，比例進一步提升。12月共有7家車企銷量突破萬輛，其中：特斯拉汽車47478輛、大眾汽車33927輛、寶馬汽車15007輛、奧迪汽車12481輛、雷諾汽車11603輛、沃爾沃11046輛、奔馳汽車10638輛。表2：特斯拉、大眾領銜歐洲車企企業(yè)名稱(輛)份額序號企業(yè)名稱2022年(輛)增長(%)2022年份額2021年份額7812-9.8%6.3%387.5%6.2%3.60%5.2%42.6%5.6%4.8%535.7%5.6%4.50%4.6%69.4%3.50%4.4%74.7%4.0%8-39.8%4.5%30%3.7%94.0%3.60%3.2%-27.5%3.9%5.90%3.2%斯柯達813.5%3.90%2.6%3328.8%3.3%2.90%2.5%073.2%斯柯達2.5%463.4%2.3%合計83.1%合計81.3%79.4%特斯拉ModelY領跑歐洲新能源汽車銷量。2022年特斯拉MODELY銷量78894輛，位列銷售榜第一；大眾、菲亞特表現(xiàn)搶眼。表3：特斯拉ModelY領跑歐洲新能源汽車銷量企業(yè)名稱(輛)企業(yè)名稱-12月(輛)MODEL3MODEL3ID.352斯柯達ID.4/ID.5ID.3XC40ID.4ID.4QETRON0斯柯達1IONIQ53行業(yè)更新7of7of14QETRON83968XC,403IONIQ5470940合計合計數(shù)據(jù)來源：EU-EVs，國泰君安證券研究主要國家補貼退坡政策已于22年中頒布實行，后續(xù)影響有望消退。計2023年歐洲市場補貼沖擊影響相對可控。表4：主要歐洲國家補貼退坡時間主要出現(xiàn)在22年下半年德國時間4萬歐元4-6.5萬歐元2022年€6,000€5,000€4,500€3,7502023年€4,500€3,000€0€02024年€3,000€0€0€0英國時間補貼補貼上限2021.3.18碳排放低于50g/km，車價-€2,5002021.12碳排放低于50g/km，車價-€1,5002022.6.14電動車補助計劃時間4萬歐元4-6.5萬歐元€2,000€1,0002022.7.1以后€1,000€05萬歐以下歐盟0-4級同類別車型報廢無報廢車輛，直接購買€5,000€3,000行業(yè)更新8of8of14Ve4,000e2,0002023年-2024年e2,000e02023年-2024年0碳排-瑞典補貼-70000瑞典克朗-插混補貼從44417瑞典至10020瑞典克朗--數(shù)據(jù)來源：ACEA，國泰君安證券研究3.2.政策驅(qū)動下，車企加速車型供給g認為，電動化趨勢已然明確的情況下，更多車企對于新能源車不遺余力測試標準碳排放95g/km··36.2mpg(2016)56.2mpg62.9mpg大(2016)數(shù)據(jù)來源：ACEA，國泰君安證券研究行業(yè)更新9of9of14企業(yè)位23年部分新車型規(guī)劃及具體情況ID.AERO3年下半年上市交付ID.3XID.7付動車奔馳AMGS63E航里程三種動力形式可選X63年年底上市交付KONA基于純電車型進行設計研發(fā)，然后衍生NIQNIONIQ的高性能版本車型3.3.中國企業(yè)加快出海進程，貢獻歐洲市場豐富車型行業(yè)更新進程，供給進一步豐富。隨著中國自主新能源品牌在車汽車出口67.9萬輛占比整車約22%行業(yè)更新出口結(jié)構(gòu)%計%計%%%計%計計%%行業(yè)更新%0計計4.投資建議年歐洲新能源乘用車銷量仍然實現(xiàn)258.9萬輛，同比增長14.4%。及用戶消費習慣的養(yǎng)成；2)供給端包括歐洲本土和出海中國新能源企業(yè)在內(nèi)的更多品牌車企更豐富新能源車型的大力推出和推廣，預計2023年歐洲新能源車銷量有望突破300萬輛，同比增長超過15%。當前時場擔心的銷量、排產(chǎn)、政策的不確定性都已經(jīng)得到充分反應，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來預期修復節(jié)，推薦寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、比亞迪等，受益標的：珠海清的環(huán)節(jié)，推薦隔膜環(huán)節(jié)的恩捷股份、星源材質(zhì)；電解液環(huán)節(jié)的新宙邦，華8：投資建議一覽碼稱E2023.02.03AEEAEE300750.SZ300014.SZ能002074.SZ002594.SZ002812.SZ300568.SZ300037.SZ78688707.SH材0603876.SH207002245.SZ芯002965.SZ835185.BJ71688772.SH-300438.SZ3300207.SZ002850.SZ315600152.SH行業(yè)更新300174.SZ：公司公告，國泰君安證券研究行業(yè)更新1.投資建議的比較標準1.投資建議的比較標準)的漲跌幅相對同2.投資建議的評級標準報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)的公司股價 相對同期的滬深分析師聲明業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析職業(yè)理解，本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或免責聲明本報告僅供國泰君安證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及價值及投資收入可升可跌。過往表現(xiàn)不應或修享投離墻控制內(nèi)部一個或多個領域、部門或關聯(lián)機構(gòu)之間的信息流動。因此，投資者應注意，在法律許可的情司及其所屬關聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公供投資銀行、財務顧問或者金融產(chǎn)品等相關服務。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔任本報告所市場有風險，投資需謹慎。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。制、發(fā)表或引用。如征得本公司同意進行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“國泰君安