財務(wù)管理試題1

試卷代號：2038各專業(yè)財務(wù)管理試題2005年7月一、單項選擇題（從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題1分，計20分）1、企業(yè)財務(wù)關(guān)系不包括（

）。A、股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系B、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C、企業(yè)員工與社會的關(guān)系D、企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公眾之間的關(guān)系2、作為企業(yè)財務(wù)管理目標，每股盈余最大化目標較之利潤最大化目標的優(yōu)點在于（

）A、考慮了貨幣時間價格因素B、考慮了風(fēng)險價格因素C、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系D、能夠避免企業(yè)的短期行為3、債券到期收益率計算的原理是（

）。A、到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率C、到期收益率是債券利息收益率與資本利息收益率之和D、到期收益率的計算要以債券每年未計算并支付利息、到期一次還本為前提4、某公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則該公司股票的期望收益率應(yīng)為（）。D、10%A、4%

B、12%C、8%5、放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（

）。A、折扣率的大小呈反方向變化B、信用期的長短成同向變化C、折扣率的大小、信用期的長短均呈同方向變化D、折扣期的長短成同方向變化6、某公司按8%的年利率向銀行借款2000萬元，銀行要求保留20%作為補償性余額，則該筆借款的實際利率是（）。A、8%

B、10%

C、12%

D、14%7、下列各項中，不屬于融資租特點的是（

）。A、租憑期較長

B、租金較高C、不得任意中止租賃合同

D、出租人與承租人之間未形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系8、銷售收入凈額減去銷售變動成本后的差額，稱之為（

）。A、毛利潤

B、息稅前利潤C、負獻毛益

D、單位邊際貢獻9、企業(yè)為維持一定生產(chǎn)經(jīng)營能力所必須負擔的最低成本是（

）A、變動成本

B、酌量性固定成本C、約束性固定成本D、沉沒成本10、最佳資本成本是指企業(yè)在一定期間內(nèi)（）。A、企業(yè)利潤最大時的資本結(jié)構(gòu)B、企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)C、加權(quán)平均資本成本最高時目標資本結(jié)構(gòu)D、加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)11、公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%，預(yù)期首次發(fā)放股利

為每股0.60元。如果該股票的資本成本率為11%，則該預(yù)期該股票的股利年增長率為（

）12、某公司資本結(jié)構(gòu)中，權(quán)益資本：債務(wù)資本為50：50，則其意味著該公司（

）A、只存在經(jīng)營風(fēng)險

B、只存在財務(wù)風(fēng)險C、可以存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

D、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消13、投資決策評價方法中，評價互斥項目的基本方法是（

）。A、凈現(xiàn)值法

B、現(xiàn)值指數(shù)法C、內(nèi)涵報酬率法

D、回收期法14、某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價120萬元，若欲在這塊土地上興建廠房，則應(yīng)（）。A、以100萬作為投資分析的機會成本考慮B、以120萬作為投資分析的機會成本考慮C、以20萬作為投資分析的機會成本考慮D、初始成本100萬作為投資分析的沉沒成本，不予考慮15、下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過證券組合予以分散的是（

）。B、通貨膨脹A、經(jīng)濟危機C、利率上升

D、企業(yè)經(jīng)營管理不善16、一般來說，短期證券投資者最關(guān)心的是（

）。A、發(fā)行公司當期可分配的收益

B、證券市場價格的波動C、公司未來的持續(xù)經(jīng)營

D、公司經(jīng)營理財狀況的變動趨勢17、若某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點，則下列說法中錯誤的是（

）。A、此時的銷售利潤率大于零B、處于盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等C、銷售收入線與總成本線的交點即是盈虧臨界點D、在盈虧臨界點的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過總成本18、公司在實施剩余股利政策，將有利于（

）。A、穩(wěn)定股東分紅收益

B、提高利潤分配的靈活性

C、綜合考慮企業(yè)未來投資機會

D、使股東分紅與公司收益保持線性關(guān)系20、影響流動比率可信度最主要的因素是（A、存貨的變動能力C、產(chǎn)品的變現(xiàn)能力二、多項選擇（在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填入題后的括號里。多選、少選、錯選均不得分。每小題2分，共10分）1、下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（

）C、當前的市場利率

D、票面利率E、債券的付息方式（分期付息或到期一次付息）2、相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（

）。A、本金安全性高

B、收入穩(wěn)定性強C、購買力風(fēng)險低

D、擁有管理權(quán)E、擁有剩余控制權(quán)3、下列各項中，屬于商業(yè)信用特點的有（）。A、持續(xù)性信用形式B、易于取得D、限制條件較多C、期限較短E、期限較長4、下列有關(guān)于杠桿的表述，正確的有（

）。A、經(jīng)營杠桿表明銷售變動對息稅前利潤變動的影響B(tài)、財務(wù)杠桿表明息稅前利潤變動對每股利潤的影響C、總杠桿表明銷量變動對每股利潤的影響D、總杠桿表明揭示企業(yè)所面臨的風(fēng)險對企業(yè)投資的影響E、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)恒大于15、對于同一投資方案，下列表述正確的有（

）。A、資本成本越高，凈現(xiàn)值越高B、資本成本越低，凈現(xiàn)值越高C、資本成本等于內(nèi)涵報酬率時，凈現(xiàn)值為零D、資本成本高于內(nèi)涵報酬率時，凈現(xiàn)值小于零E、資本成本低于內(nèi)涵報酬率時，凈現(xiàn)值大于零三、名詞解釋（每題3分，共15分）1、財務(wù)管理2、股利政策3、名義收益率4、財務(wù)分析5、最佳資本結(jié)構(gòu)四、簡答（第1題8分，第2題7分，共15分）1、企業(yè)籌資管理應(yīng)遵循的原則是什么？2、如何構(gòu)建短期償債能力分析的指標體系？五、綜合計算分析題（第1、3題各15分，第2題10分，共40分。小數(shù)點后留保兩位數(shù)）1、某企業(yè)2001年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，總資產(chǎn)報酬率為24%，權(quán)益乘數(shù)為5，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅率為33%。要求：（1）計算該企業(yè)2001年息稅前利潤；（2）計算該企業(yè)2001年凈資產(chǎn)收益率；（3）計算該企業(yè)2001年已獲利息倍數(shù)（利息償付比率）；（4）計算該企業(yè)2001年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)2、某公司有A、B兩種備選投資項目。A項目設(shè)備投資為200萬元，有效期為5年，期末無殘值，由此產(chǎn)生的年銷售收入為200萬元，年付現(xiàn)成本為70萬元。B項目設(shè)備投資為300萬元，有效期也為5年，期末殘值為20萬元，由此而產(chǎn)生的年稅后凈利分別為：120萬元、110萬元、100萬元、50萬元和50萬元。該企業(yè)采用直線法計提折舊，其資本成本率為10%，企業(yè)所得稅率為30%。要求：請用投資回收期法對這兩個方案進行初步篩選。3、某企業(yè)上年末的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：（單位：百萬元）項目期末數(shù)項目期末數(shù)短期借款46流動資產(chǎn)合計240應(yīng)付票據(jù)18應(yīng)付帳款25長期投資凈額3預(yù)提費用7流動負債合計96固定資產(chǎn)合計65長期負債合計32無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)12股本90資本公積35留存收益67資產(chǎn)總計320股東權(quán)益合計192權(quán)益合計320根據(jù)歷史資料考察，銷售收入與流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款和預(yù)提費用等項目成正比，企業(yè)上年度銷售收入4000000萬元，實現(xiàn)凈利10000萬元，支付股利6000萬元。要求計算并回答以下問題：（1）預(yù)計本年度銷售收入500000萬元，且銷售凈利率會在上年基礎(chǔ)上增加10%，請采用銷售百分比法預(yù)測本年外部融資額；（2）假設(shè)其他條件不變，且預(yù)計本年銷售凈利率與上年持平，董事會提議提高股利支付率10%以穩(wěn)定股價，在外部融資額只有2000萬元的情況下，你認為該股利支付方案是否可行？《財務(wù)管理》試題答案2005年7月、單項選擇題1、C2、C3、C4、D5、D6、B7、D8、C9、C10、D11、C12、C13、A14、B15、D16、B17、C18、C19、C20、A三、名詞解釋1、財務(wù)管理：財務(wù)管理是對企業(yè)財務(wù)活動實施決策與控制，并對其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系進行的一種管理。（教材P1）2、股利政策：是股份制企業(yè)就股利分配所采取的政策。（導(dǎo)學(xué)P302）3、名義收益率：名義收益率是指在不考慮時間價值與通貨膨脹情況下的收益狀態(tài)，包括到期收益率和持有期間的收益率。（導(dǎo)學(xué)P263）4、財務(wù)分析：是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法。（導(dǎo)學(xué)P347）5、最佳資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時期間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。（導(dǎo)學(xué)P129）四、簡答題1、答：企業(yè)在籌資過程中，必須對影響籌資活動的各種因素進行分析，并遵循一定的原則，只有這樣，才能提高籌資效率，降低籌資風(fēng)險與籌資成本。企業(yè)籌資考試的因素有籌資成本、籌資風(fēng)險、投資項目及其收益能力、資本結(jié)構(gòu)及其彈性等經(jīng)濟性因素以及籌資的順利程度、資金使用的約束程度等非經(jīng)濟性因素。通過上述的因素分析不難看出，企業(yè)籌資時應(yīng)把握的原則主要有：（1）規(guī)模適度。（2）結(jié)構(gòu)合理。（3）成本節(jié)約。（4）時機得當。（導(dǎo)學(xué)P84）2、答：短期償債能力的衡量指標主要有：（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債一般來說，2：1的流動比率是較為合適的。流動比率過低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難；流動比率過高，則表明企業(yè)持有不能盈利的閑置的流動資產(chǎn)。（2）速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債一般來說，1：1的速動比率是合理的。如果速動比率大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償1則表明企還短期債務(wù)，同時也表明企業(yè)擁有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；如果小于業(yè)依賴出售存貨或舉借新債來償還短期債務(wù)。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金短期有價證券）/流動負債現(xiàn)金比率是評價企業(yè)用流動資產(chǎn)中的現(xiàn)款和短期有價證券償還流動負債能力的指標，是流動比率的輔助指標。（導(dǎo)學(xué)P349）

五、綜合計算分析題凈資產(chǎn)收益率=稅后凈利/所有者權(quán)益24080010%133%200EBIT2403I80M24013280292EBIT2402402401.5240803）已獲利息倍數(shù)4）經(jīng)營杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)536%1.22復(fù)合杠桿系數(shù)1.221.51.832、解：A項目：NCF1520070200130%40103萬元5回收期=200/94=2.13B項目：折舊=300-20/5=56NCF1=12056=176NCF2=11056=166NCF3=10056=