暨南大學(xué)金融學(xué)雙學(xué)位金融工程復(fù)習(xí)

名詞解釋1） 遠(yuǎn)期價(jià)格指標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格，是指使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格。2） 金融互換是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。3） 貨幣時(shí)間價(jià)值指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，稱為資金的時(shí)間價(jià)值（指一定量的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。）4） 遠(yuǎn)期利率協(xié)議是賣賣雙方同意未來某一商定的日期開始，在某一特定的日期內(nèi)，按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定的、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。5） 利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。6） 貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。7） 平價(jià)期權(quán)是執(zhí)行價(jià)格與個(gè)人外匯買賣實(shí)時(shí)價(jià)格相同的期權(quán)。8） 無風(fēng)險(xiǎn)套利定價(jià)原理金融產(chǎn)品在市場(chǎng)的合理價(jià)格是這個(gè)價(jià)格使得市場(chǎng)不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，這就是無風(fēng)險(xiǎn)套利定價(jià)原理或者簡(jiǎn)稱為無套利定價(jià)原理。9） 基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差（是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差）10） 遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議是對(duì)未來遠(yuǎn)期差價(jià)進(jìn)行保值或投機(jī)而簽訂的遠(yuǎn)期協(xié)議。11） 看漲期權(quán)：賦予期權(quán)買者購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約12） 看跌期權(quán)：賦予期權(quán)買者出售標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約13） 升水：升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。14） 貼水:貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率二.選擇題如果某公司在擬定投資計(jì)劃時(shí)，想以確定性來取代風(fēng)險(xiǎn)，可選擇的保期工具是（BC）A.即期交易B遠(yuǎn)期交易 C期權(quán)交易 D互換交易一份3*6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（b）A在3月達(dá)成的6月期的FRA合約。B在3月開始的3月期的FRA合約C在3月后開始的6月期的FRA合約D上述說法都錯(cuò)誤期權(quán)交易的正真目的（C.減少交易者的風(fēng)險(xiǎn)）利率期貨交易中，價(jià)格指數(shù)和未來利率的關(guān)系（c.利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格下降。）歐洲美元是指（美國(guó)在歐洲發(fā)行的美元債券）債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響，若市場(chǎng)利率上升，則（債券價(jià)格下降）美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間（可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候）期權(quán)交易的保證金一般適用于（期權(quán)的賣方）當(dāng)期貨到期日接近交割日時(shí)，現(xiàn)期價(jià)格與期貨價(jià)格漸趨縮小，這一過程就是所謂的（趨同）某公司三個(gè)月后有一筆300萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬美元的（賣出期貨）通過期貨價(jià)格而獲得某種商品未來的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為（價(jià)格發(fā)現(xiàn)）功能期權(quán)最大的特征是（風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性）期權(quán)交易的保證金要求一般適用于（期權(quán)的賣方）二、簡(jiǎn)答金融工程的要素和步驟是什么？金融工程有三個(gè)基本要素：不確定性、信息和能力。不確定性是指在未來一段時(shí)間范圍內(nèi)，發(fā)生當(dāng)前市場(chǎng)所不能預(yù)見事件的可能性。信息是指在金融市場(chǎng)上，人們具有的關(guān)于某一事件的發(fā)生、影響和后果。能力是指獲得某種能夠克服不確定性的資源，或者獲得更多信息并加以準(zhǔn)確分析。金融工程分為五個(gè)步驟：診斷、分析，生產(chǎn)、定價(jià)和修正。遠(yuǎn)期交易和期貨交易有什么區(qū)別？交易主體不同：遠(yuǎn)期適合投資規(guī)模較小的投資者，期貨一般很難滿足中小交易商的要求;保證金要求不同：遠(yuǎn)期不需要交易保證金，而期貨則有保證金要求。信用程度不同：遠(yuǎn)期交易可能出現(xiàn)違約，期貨沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。交易成本不同：遠(yuǎn)期合約設(shè)計(jì)成本高昂，期貨交易成本低廉。流動(dòng)性不同：遠(yuǎn)期合約在到期日之前一般不能買賣交易，只能到到期日進(jìn)行交割。期貨由于具備流動(dòng)性，可以在到期日之前進(jìn)行買賣交易。簡(jiǎn)述期權(quán)的要素和功能期權(quán)合約一般有四個(gè)必要要素：有效期、協(xié)定價(jià)格、數(shù)量、基礎(chǔ)金融資產(chǎn)?；竟δ埽嘿Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、金融杠桿、創(chuàng)造收益期權(quán)價(jià)格由哪些方面的價(jià)值構(gòu)成，影響期權(quán)價(jià)格的因素有哪些。期權(quán)價(jià)格等于內(nèi)在價(jià)值加上時(shí)間價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值主要取決于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格S和期權(quán)的協(xié)議價(jià)格X，以及時(shí)間和利率、紅利等因素；時(shí)間價(jià)值則受到有效期、內(nèi)在價(jià)值、波動(dòng)率、利率的影響。因素：①標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格S ②期權(quán)的協(xié)議價(jià)格X ③期權(quán)的有效期T④標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率a⑤無風(fēng)險(xiǎn)利率r ⑥標(biāo)的資產(chǎn)的收益D如何通過買入一份看漲期權(quán)同時(shí)賣出一份看跌期權(quán)來模仿股票盈虧，只需畫盈虧收益圖

期權(quán)交易的四種損益圖(不考慮期權(quán)費(fèi))：看漲期權(quán)多頭、空頭，看跌期權(quán)多頭、空頭四.期權(quán)交易的四種損益圖(不考慮期權(quán)費(fèi))：看漲期權(quán)多頭、空頭，看跌期權(quán)多頭、空頭四.計(jì)算題1.設(shè)當(dāng)前期一年期的即期利率為5.4%，3年期的即期利率為6.0%，求一年后的兩年期的遠(yuǎn)期利率。1.設(shè)1年后2年期的遠(yuǎn)期利率為毛根據(jù)無套利定價(jià)原理有，(1+5.4%>X〔1+啟'=(1+6-0%)'解得:X=6.3%設(shè)當(dāng)前美元對(duì)英鎊的即期匯率為：1英鎊=1.32美元，當(dāng)前一年期的美元存款利率為5%,當(dāng)前一年期英鎊存款利率為5.6%，求一年后美元對(duì)英鎊的遠(yuǎn)期匯率。1說1年后美元對(duì)英磅的遠(yuǎn)蚓:率為1英磅二X美元，根據(jù)無套利定價(jià)原理有；(1+5.A%)，X=L3咨(1+5%)解得；X=L31方故1年后美元對(duì)英璃的遠(yuǎn)期匯率為1英傍=L312S美元，初始價(jià)格(S)50美元，協(xié)議價(jià)格(K)49美元，期權(quán)距到期時(shí)間(t)為一年，無風(fēng)險(xiǎn)利率(r)5%，看漲期權(quán)(c)4.75美元。請(qǐng)計(jì)算看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)。(期權(quán)平價(jià)公式)根據(jù)平價(jià)原理：C-P=S-K/(1+r)tP=C-S+K/(1+r)t=4.75-50+49/(1+5%)1=1.4167美元假設(shè)一種不支付紅利股票目前市價(jià)為10元，我們知道三個(gè)月后，該股票價(jià)格要么是11元，要么是9元。假設(shè)現(xiàn)在的無風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，求一份三個(gè)月期，協(xié)議價(jià)格為10.5元的該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)值。假定該股票上升的概率為P，下跌的概率為1-P，這種概率就是風(fēng)險(xiǎn)中性概率。e-0.1*0.25【11P+9（1-P）】=10P=0.626根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理，我們可以求出該期權(quán)的價(jià)值：F=e-0.1*0.25（0.5X0.626+0X0.3734）=0.31例2：英鎊與馬克的即期匯率S=2.85DM/￡（馬克/英鎊），英鎊年利率r1=5%,馬克年利率r2=4%,求遠(yuǎn)期匯率F?（馬克/英鎊）近期匯率的計(jì)算：銀行為客戶服務(wù)不能存在無風(fēng)險(xiǎn)套利“設(shè)銀行現(xiàn)在借入P數(shù)額馬克：（P『S）（l+，i）xF—P（l+/2）=0T=o T=12月遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算：銀行為客戶服務(wù)不能存在無風(fēng)險(xiǎn)套利。設(shè)銀行現(xiàn)在借入F數(shù)額馬克:（P:5）（1+ -P（1+上）=0（1+GF—（1+弓）$—（1+七+'1—七）s=上，+（弓—‘1）S（i+，i） （i+G （1+G遠(yuǎn)期匯率：尸=（1+0.04）、2.85（!+?;） （1+0.05）=2.8229（馬克/英鎊）題型：名詞解釋（3-5）、選擇題、計(jì)算題、簡(jiǎn)答題1.名詞解釋名詞解釋（3-5）、選擇題、計(jì)算題、簡(jiǎn)答題無套利定價(jià)（名）積木法（填空，畫圖）套期保值（名）互換（名），類型最常見的是利率互換與貨幣互換，還有其他多種類型的互換：交叉貨幣利率互換、基點(diǎn)互換增長(zhǎng)型互換、減少型互換和滑道型互換、可延長(zhǎng)互換和可贖回互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠(yuǎn)期互換、互換期權(quán)、股票互換、商品互換風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)（計(jì)）遠(yuǎn)期價(jià)格（名）遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的關(guān)系。當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率恒定且所有到期日都相同時(shí)，交割日相同的遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格應(yīng)相等。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈正相關(guān)時(shí)，期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈負(fù)相關(guān)時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格就會(huì)高于期貨價(jià)格。遠(yuǎn)期匯率綜合協(xié)定（名）遠(yuǎn)期利率協(xié)議（名）期權(quán)的圖判斷期權(quán)是否執(zhí)行。判斷內(nèi)在價(jià)值的多少。判斷實(shí)值期權(quán)，虛值期權(quán)。P86看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格一期權(quán)執(zhí)行價(jià)格（現(xiàn)值）看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=期權(quán)執(zhí)行價(jià)格（現(xiàn)值）一標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格,對(duì)于歐式看漲期權(quán)，平價(jià)點(diǎn)S-+D實(shí)值期極:S＞應(yīng)廠PF十D虛值期權(quán)：S＜止—廣心十D利用公式計(jì)算期權(quán)價(jià)值。（11章布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式）無收益資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)的