2023年消費(fèi)展望：疫后擴(kuò)內(nèi)需消費(fèi)蓄勢(shì)待發(fā)

2023年消費(fèi)展望202年以來，疫情防控限制了工作場(chǎng)景以及消費(fèi)場(chǎng)景，失業(yè)率上升，勞動(dòng)力收入下降，進(jìn)一步推升了居民儲(chǔ)蓄意愿，嚴(yán)重沖擊消費(fèi)市場(chǎng)，尤其是餐飲娛等接類費(fèi)，022年11社消費(fèi)零總累同比為01%，餐飲收入累計(jì)同比為54%。02年三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)P的貢獻(xiàn)率為24，整體貢獻(xiàn)率有所下降，但依舊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)依舊具有強(qiáng)大韌性。目前中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)綱要202－035年國(guó)發(fā)委步定出十五擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦強(qiáng)調(diào)“要把恢復(fù)和擴(kuò)大內(nèi)需擺在優(yōu)先位置，促進(jìn)消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。防疫的放開則是消費(fèi)增長(zhǎng)的必要條件，防疫“新十條”的出臺(tái)進(jìn)一步優(yōu)化防疫措施，社會(huì)流動(dòng)性增加，商超餐飲等行業(yè)線下營(yíng)業(yè)逐步恢復(fù)多城市景區(qū)重新開放，多地發(fā)放新一輪消費(fèi)券動(dòng)消增，釋消費(fèi)極信。疫情放開初期感染激增，又正值冬季流感高發(fā)期，面對(duì)未知與不確定民眾難免產(chǎn)生恐慌心理，多數(shù)通過減少外出避免感染，此階段消費(fèi)依舊相保守。全國(guó)多地預(yù)測(cè)將在春節(jié)前后迎來第一波感染高峰，后續(xù)隨著第一波染高峰的退潮，民眾對(duì)病毒的了解加深，恐慌情緒將逐步緩和，疫情沖擊際減弱預(yù)計(jì)于023年二季度，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、業(yè)好轉(zhuǎn)、收入提升下費(fèi)者心會(huì)步，將來強(qiáng)反。我國(guó)儲(chǔ)蓄率相對(duì)較高，消費(fèi)占比不高，內(nèi)需潛力大。201年，我國(guó)居民儲(chǔ)為47全儲(chǔ)蓄為280，中達(dá)經(jīng)體蓄為241，我國(guó)是世界上居民儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一。另外，疫情等不確定因素又進(jìn)一步推升居民儲(chǔ)蓄意愿。高儲(chǔ)蓄率意味著部分消費(fèi)被壓制，而消費(fèi)又是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力，因此，降低儲(chǔ)蓄率提升資金流動(dòng)性，充分釋放消費(fèi)潛力，有助于擴(kuò)內(nèi)、動(dòng)續(xù)健發(fā)中等收入群體是我國(guó)消費(fèi)主力，擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模利于擴(kuò)內(nèi)需提消費(fèi)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，221年我國(guó)中等收入群體超四億人，占我國(guó)總?cè)丝诘?7，整消費(fèi)重近0相國(guó)外我中收群體規(guī)模比低據(jù)務(wù)發(fā)展心布報(bào)《消費(fèi)主導(dǎo)有擴(kuò)和更好滿足內(nèi)需》預(yù)計(jì)，20年我國(guó)中等收入人群占比超過0，在整個(gè)居民消費(fèi)的獻(xiàn)將近，等入體我消費(fèi)力。房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”減弱，消費(fèi)升級(jí)是大勢(shì)所趨。我國(guó)居民杠桿率處于中高水平，房消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”“財(cái)富效，但是202年以來，全國(guó)房?jī)r(jià)除了核心一二線城市小幅上漲外，基本呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)二十大再次明確了住房不炒的定位，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”日漸減弱隨著居民生活水平的不斷提升，我國(guó)已經(jīng)成為全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)，消費(fèi)級(jí)滿足了人們對(duì)美好生活的需求。同時(shí)，隨著出生率的下降，人口增長(zhǎng)紅退潮，年輕一代成為消費(fèi)主力軍，也助推了消費(fèi)升級(jí)，適應(yīng)需求的消費(fèi)升成為來費(fèi)長(zhǎng)主力?！俺浴庇邢陆悼臻g，“行”有上升空間。我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢(shì)與美國(guó)較為相似，縱向分析美國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷，美國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出從“吃穿住”向“吃住行、健康娛樂等升級(jí)的過程。我國(guó)食物消費(fèi)占總支出的比重逐步降低201中居格爾為298，美的146依有較大改善空間。目前，我國(guó)在交通、醫(yī)療保健等消費(fèi)上較美國(guó)依然有較大差距未來在消費(fèi)水平的提升及老齡化的加劇下，養(yǎng)老服務(wù)及醫(yī)療保健等消費(fèi)將有巨大提升空間?？偭可峡矗覈?guó)汽車保有量位居全球第二，僅次于美國(guó)，但人均汽車保有仍有較大上升空間。而歐美地廣人稀、居住分散，參考意義有限，對(duì)比與中國(guó)實(shí)際情況相似的日本，219年日本每千人汽車擁有量為591輛遠(yuǎn)于國(guó)我國(guó)的34，據(jù)工信數(shù)，國(guó)千人汽車有從202的9，高到201年的08輛我汽消速增長(zhǎng)，但是與主要發(fā)達(dá)國(guó)家保有量水平有較大差距，未來隨著消費(fèi)升級(jí)我國(guó)車費(fèi)有大升空。消費(fèi)是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增力，居民消費(fèi)成改革開放以來，三駕馬車中最終消費(fèi)支出對(duì)DP增長(zhǎng)的整體貢獻(xiàn)最大198年以來的大多數(shù)年份中，最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出對(duì)P長(zhǎng)貢率依減。中008200間，次危機(jī)對(duì)消費(fèi)的沖擊，以及“四萬億”投資計(jì)劃對(duì)資本形成總額的拉動(dòng)，投資對(duì)P增明高消204年后除00疫沖，為DP增最要?jiǎng)悠截暵实?。從對(duì)P長(zhǎng)動(dòng)來看，221年，最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口對(duì)DP增的動(dòng)別為53、1、1。最終消費(fèi)支出中，主要分為居民部門及政府部門消費(fèi)需求，而企業(yè)并是最終消費(fèi)者，企業(yè)消費(fèi)是作為生產(chǎn)最終產(chǎn)品過程中的中間環(huán)節(jié)，并不統(tǒng)入最終消費(fèi)支出中。其中，居民消費(fèi)支出占比逐漸下降，政府消費(fèi)支出占逐漸上升，208年之后，居民消費(fèi)支出占比穩(wěn)定在7%左右，政府消費(fèi)出占穩(wěn)在0右居民門費(fèi)直消主力圖1三馬對(duì)P增長(zhǎng)的獻(xiàn)率（）資料來源：ind、圖2三馬對(duì)P增長(zhǎng)的動(dòng)（）資料來源：ind、從結(jié)構(gòu)上來看，居民消費(fèi)支出占七成，居民消費(fèi)中城鎮(zhèn)居民消費(fèi)占近八成。021年，最終消費(fèi)支出中居民消費(fèi)支出、政府消費(fèi)支出占比分別為707%、93%；居民消費(fèi)支中，城鎮(zhèn)居民、農(nóng)村居民占比分別為786、214%。整體上，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)占比不斷高，從198年的不足四成不斷提高到目前的將近八成。192年城鎮(zhèn)居民消費(fèi)首次超過農(nóng)村居民消費(fèi)，此時(shí)我的鎮(zhèn)率到25，隨著鎮(zhèn)率不斷高城居消費(fèi)占比幅升。圖3最消支出成）資料來源：ind、圖4居消支出成）資料來源：ind、圖5居人消費(fèi)出元）資料來源：ind、.2我國(guó)居民儲(chǔ)蓄，疫情推升儲(chǔ)愿居民消費(fèi)總量主要取決于個(gè)體居民消費(fèi)及消費(fèi)居民總量。而個(gè)體居民消費(fèi)主要取決于消費(fèi)能力及消費(fèi)意愿。其中，消費(fèi)能力主要取決于可支配收入我國(guó)可支配收入增速整體與DP增速保持一致，其中農(nóng)村居民整體可支配收入增速高于城鎮(zhèn)居民。近十年，全國(guó)居民人均消費(fèi)占可支配收入比例整體呈下趨，從203的722下降到201的686。中鎮(zhèn)消費(fèi)占可支配收入比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是農(nóng)村居民消費(fèi)占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)201年，城鎮(zhèn)居民農(nóng)村居民人均消費(fèi)可支配收入比例分別為39%、841%。其中主要原因是農(nóng)村居民消費(fèi)支出增速整體高于可支配收入增速，而城居消支整小于支收增。圖6全居可支收與P增速（）資料來源：ind、圖7消波強(qiáng)于支收入動(dòng)（）資料來源：ind、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)受疫情沖擊影響較農(nóng)村居民大。20年因受疫情沖擊，全國(guó)居民消費(fèi)占比快速下滑，人均消費(fèi)同比為近十年來首次負(fù)增長(zhǎng)。而在疫情沖擊下，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)下滑明顯，從消費(fèi)金額上來看，220年城鎮(zhèn)居民人均費(fèi)出207元低于019年的803，而020年村民人均費(fèi)373，然于09的338元從消占來，020年疫沖下城鎮(zhèn)人均費(fèi)可配收例降47個(gè)分，高于農(nóng)居的降32百分，要農(nóng)村消費(fèi)構(gòu)食等必消費(fèi)品占比較大，需求受疫情沖擊較小，而城鎮(zhèn)居民消費(fèi)中占比較大的餐飲樂等必消類求疫情擊大。圖8居人消費(fèi)可配收占比（）資料來源：ind、圖901年居民費(fèi)結(jié)占比（）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、我國(guó)是世界上居民儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一。200年我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率高達(dá)50，01下到44，是然界上民蓄最的國(guó)家之一。從全球來看，21年，全球儲(chǔ)蓄率為280%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)體儲(chǔ)蓄為241。外情等確因使民動(dòng)性好升風(fēng)偏好下降，儲(chǔ)蓄意愿加強(qiáng)，根據(jù)央行公布的《222年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告，201年之后居民儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)，222年第三季度，全國(guó)疫情散爆，向“多儲(chǔ)”占81，雖蓄愿舊強(qiáng)，但較一季減少03個(gè)百點(diǎn)出邊際現(xiàn)防的開是增長(zhǎng)的必要條件，隨著“新十條”的頒布，防疫逐步放開，收入預(yù)期上升消費(fèi)進(jìn)修階。圖0從全球來我國(guó)儲(chǔ)蓄較高（）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、圖1居民消費(fèi)儲(chǔ)、資意（）資料來源：中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司、人口數(shù)量與結(jié)構(gòu)是消費(fèi)基礎(chǔ)，消費(fèi)增長(zhǎng)與人口數(shù)量高度相關(guān)。當(dāng)前，人口增長(zhǎng)下降，疊加人口結(jié)構(gòu)老齡化，人口紅利退潮，消費(fèi)主體數(shù)量趨于下降未來費(fèi)模長(zhǎng)力根據(jù)研詢200年我消主中0后占390占780占16；他段占54。輕代消費(fèi)主力軍，也助推了消費(fèi)升級(jí)，隨著出生率的下降，人口增長(zhǎng)紅利退潮，適應(yīng)求消升成未來費(fèi)長(zhǎng)主力。圖2人口數(shù)量消的礎(chǔ)（）資料來源：ind、圖3200年中國(guó)費(fèi)體人構(gòu)成（）資料來源：智研咨詢、消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)型，注重提質(zhì)增效消費(fèi)升級(jí)是大趨隨著居民生活水平的不斷提升，我國(guó)已經(jīng)成為全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)，費(fèi)升滿了們美生活需。整體消費(fèi)水平和消費(fèi)質(zhì)量在不斷提升。我國(guó)居民人均可支配收入從2012年的1610元到201的3128元年復(fù)增長(zhǎng)78十實(shí)現(xiàn)收入翻倍。收入的提升是消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)的基礎(chǔ)，高質(zhì)量消費(fèi)需求日益增長(zhǎng)從規(guī)上，012年至021，國(guó)會(huì)費(fèi)零售額從206億元增到41萬元年增近9，為次美國(guó)全第大費(fèi)市場(chǎng)。結(jié)上，民活質(zhì)明提，百居民有電11、冰箱102臺(tái)手機(jī)254部。消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷級(jí)。我已經(jīng)是全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，呈現(xiàn)多層次、多樣化特征，升級(jí)類商品及服務(wù)類消費(fèi)增長(zhǎng)較快。全國(guó)居民人消支構(gòu)中，食煙是民要出，比在30左，其次就居支，比2左，、、占支的6成右從穿、住、用、行的角度來看，吃、穿、用的占比逐步下降，住、行支出比重逐步上升。從商品型消費(fèi)和服務(wù)型消費(fèi)來看，商品型消費(fèi)占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)服務(wù)消占趨上。新型消費(fèi)快速發(fā)展。近在科技賦能及消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，消費(fèi)模式不斷創(chuàng)新，線上線下消費(fèi)融合發(fā)展，為推動(dòng)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)造高品質(zhì)生活提供新的發(fā)展引擎。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)迅速，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為6左右。綠色、健康、智能消費(fèi)受到了青睞，021年我國(guó)新源汽銷長(zhǎng)16占新銷比為13新型費(fèi)新經(jīng)增長(zhǎng)點(diǎn)，足消者個(gè)化需，創(chuàng)了的業(yè)發(fā)契。圖4全國(guó)居人消費(fèi)出構(gòu)（）資料來源：ind、圖5實(shí)物商網(wǎng)零售占社消費(fèi)零總額比重升）資料來源：ind、“吃”有下降間“行”有上升間相較于美國(guó)，未來我國(guó)恩格爾系數(shù)有較大下降空間。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織的標(biāo)準(zhǔn)，恩格爾系數(shù)大于60為貧窮；56%為溫飽，05為小康，3040%屬于相對(duì)富裕，2030%為富足，2%以下為極其富裕。從中美庭格系來，中居恩爾數(shù)從1978年的39降至2021年的298，處于足段而國(guó)從1984年的173下2021年14一直極其裕段?？v向分析美國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷，美國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出從“吃穿住”向“吃住行、健康娛樂等升級(jí)的過程，我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢(shì)與美國(guó)較為相似，但是在交通、醫(yī)療保健等消費(fèi)上較美國(guó)依然有較大差距，未來汽車、文化、娛樂依有大展間，總量上看，我國(guó)汽車保有量位居全球第二，僅次于美國(guó)，但人均汽車保有量有較上空間根據(jù)界行布的09年全球20個(gè)要千人汽擁量據(jù)中、美的人車有為87、13輛美國(guó)千人車有是國(guó)的48，別位全名第17位第1位。但是歐美地廣人稀、居住分散，參考意義有限，對(duì)比與中國(guó)實(shí)際情況相似的日本209年本千汽車有為91輛高于國(guó)是的3倍，位居全球第5位。根據(jù)我國(guó)工信部數(shù)據(jù)，我國(guó)每千人汽車保有量從2012年的89輛提高到2021年的208輛我汽車費(fèi)速長(zhǎng)但是與主要發(fā)達(dá)國(guó)家保有量水平有較大差距，未來隨著消費(fèi)升級(jí)，我國(guó)汽車消費(fèi)擁有大升間。圖6中美居民均費(fèi)出項(xiàng)構(gòu)成（）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局、圖7209年全球要家千汽車有（輛）資料來源：世界銀行、房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的效應(yīng)從普遍認(rèn)知來講，高房?jī)r(jià)抑制了居民消費(fèi)支出，但是并不是房?jī)r(jià)降了，居民消費(fèi)就上升了。房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)是一把雙刃劍，同時(shí)具有擠出效應(yīng)和財(cái)富應(yīng)。從房屋的居住屬性來看，當(dāng)房?jī)r(jià)上升時(shí)，增加了房屋購(gòu)買者的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)必然制屋買及買者庭消開。但從房屋的金融屬性來看，當(dāng)居民杠桿率不高時(shí)，隨著房?jī)r(jià)的上漲，居民通過房地產(chǎn)投資獲得正收益，居民收入增速快于房?jī)r(jià)增速，此時(shí)，房?jī)r(jià)上漲財(cái)富效應(yīng)更明顯，對(duì)消費(fèi)具有正向刺激作用。但是當(dāng)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過快，房?jī)r(jià)漲幅高于收入漲幅，居民需要進(jìn)一步增加杠桿，此時(shí)房?jī)r(jià)上漲的擠出效應(yīng)高于財(cái)富效應(yīng)，對(duì)消費(fèi)形成一定的抑制作用。例如，205年開始去庫(kù)存，房?jī)r(jià)大上，致民桿率從204年的360上升到207年的487，居民終費(fèi)出比速下，房對(duì)費(fèi)擠出應(yīng)于富應(yīng)。目前我國(guó)居民杠桿率為2%左右，高于新興市場(chǎng)的507%，低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的74已過德，到本219年居杠水，全球處于中高位。我國(guó)房地產(chǎn)貸款是拉動(dòng)居民杠桿率上升的主要因素，根據(jù)房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)，在杠桿處于高位時(shí)，房?jī)r(jià)的大幅上漲會(huì)抑制消費(fèi)；在房?jī)r(jià)大幅下跌時(shí)，根據(jù)房?jī)r(jià)的財(cái)富效應(yīng)，影響消費(fèi)者預(yù)期，亦會(huì)降低消費(fèi)傾向我國(guó)居民杠桿率處于中高水平，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”高于“財(cái)富效應(yīng)，是02以，房產(chǎn)場(chǎng)續(xù)迷整體價(jià)速緩三四線城市房?jī)r(jià)更是出現(xiàn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，222年三季度全國(guó)居民杠桿率為624%，呈現(xiàn)小幅震蕩增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，二十大再次明確了住房不炒的定位，房?jī)r(jià)對(duì)費(fèi)“出應(yīng)減弱。圖8房?jī)r(jià)對(duì)費(fèi)“財(cái)效應(yīng)”“出應(yīng)）資料來源：ind、圖9中國(guó)居杠率在球處中高平（）資料來源：ind、消費(fèi)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增的基本動(dòng)力。三駕馬車中，出口主要依靠外需拉動(dòng)；投資也并非無止盡，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)時(shí)，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力；消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本動(dòng)力，出口、投資最終都是服務(wù)于消費(fèi)，因此，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最需和的是們美生需的接現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的比重越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也越大。全球主發(fā)國(guó)中，P中消占都高其居民費(fèi)在P所占的比均過5。01年美居消占達(dá)到70日、德國(guó)、韓國(guó)居民消費(fèi)占比分別為538%、34%、519%、46%，我國(guó)居民消占比40，較達(dá)國(guó)略，國(guó)前蓄率然高社消費(fèi)潛力未全放。圖0各國(guó)居消占P比重（）資料來源：ind、未來我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力有收入、人口結(jié)構(gòu)、技術(shù)、政策四大因素。收入增長(zhǎng)是消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，縮小貧富差距有利于充分釋放消費(fèi)潛力。貧富差距大