稀有金屬鈦材行業(yè)有望邁入高景氣成長周期磁材需求逐年上升

稀有金屬鈦材行業(yè)有望邁入高景氣成長周期，磁材需求逐年上升

稀有金屬主要用于制造特種鋼、超硬質(zhì)合金和耐高溫合金，在電氣工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、陶瓷工業(yè)、原子能工業(yè)及火箭技術(shù)等方面。

鈦和鈦的合金大量用于航空工業(yè)，有"空間金屬"之稱；另外，在造船工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、制造機(jī)械部件、電訊器材、硬質(zhì)合金等方面有著日益廣泛的應(yīng)用。此外，由于鈦合金還與人體有很好的相容性，所以鈦合金還可以作人造骨。

目前鈦材行業(yè)處于經(jīng)歷行業(yè)低谷后新一輪發(fā)展周期的拐點(diǎn)向上階段，隨著高端鈦材需求的爆發(fā)，疊加上游產(chǎn)能的出清和庫存的消化，鈦材行業(yè)有望邁入高景氣成長周期。從上游來看，成本抬升疊加需求向好，2018年以來海綿鈦價(jià)格累計(jì)上漲22%至6.6萬元/噸。從下游來看，中低端鈦材分散小型產(chǎn)能受制于寶雞地區(qū)的嚴(yán)格的環(huán)保檢查生產(chǎn)成本將進(jìn)一步提高，不斷被壓縮的利潤空間將倒逼中小產(chǎn)能逐步退出；同時(shí)軍民領(lǐng)域的需求疊加為鈦材行業(yè)帶來超20%的年需求增長。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，2018年民用鈦板價(jià)格累計(jì)上漲25%，加之高端軍用鈦材加工壁壘較高，毛利持續(xù)高位，鈦材行業(yè)整體盈利明顯提升。

2012年來海綿鈦產(chǎn)能出清明顯，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升；鈦錠產(chǎn)能出清滯后，產(chǎn)能利用率下滑（萬噸）2011-2017年海綿鈦產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率

2011-2017年鈦錠產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率

2017年中國鈦材銷量5.5萬噸，凈出口量8385噸；國內(nèi)銷售量4.7萬噸，同比大幅增長28.4%；其中化工領(lǐng)域占比43%，航空航天占比16%、船舶占比4%。整體來看，軍民領(lǐng)域需求疊加有望未來兩年為鈦材行業(yè)帶來超20%的年需求增長。2017年中國鈦材銷量5.5萬噸，同比增長25%（單位：噸）

全球鈦材需求結(jié)構(gòu)，其中航空航天占比高達(dá)46%

中國鈦材需求結(jié)構(gòu)，其中航空航天占比僅有16%

根據(jù)工信部下達(dá)的2018年稀土生產(chǎn)總量控制計(jì)劃，中國區(qū)域六大稀土集團(tuán)合計(jì)生產(chǎn)稀土礦12萬噸、全球產(chǎn)量占比約81%，中國依舊穩(wěn)居全球稀土供應(yīng)鏈核心；中國仍占全球稀土供給的主導(dǎo)，但澳洲Lynas、美國MountainPass、緬甸礦山正在全球供應(yīng)格局更為多元。若納入環(huán)保成本，當(dāng)前稀土價(jià)格接近南方大型礦企的盈虧平衡線，價(jià)格向下空間有限。中國為全球