2023年和勝股份研究報(bào)告 麒麟電池推動(dòng)電池革新-托盤(pán)盒迎來(lái)重大升級(jí)

2023年和勝股份研究報(bào)告麒麟電池推動(dòng)電池革新_托盤(pán)盒迎來(lái)重大升級(jí)一、麒麟電池推動(dòng)電池革新，托盤(pán)盒迎來(lái)重大升級(jí)（一）需求創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)電動(dòng)車(chē)滲透率提升，動(dòng)力電池需求持續(xù)高增碳中和大背景下，新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)明確。自2016年197個(gè)國(guó)家簽署《巴黎協(xié)定》以來(lái)，碳中和已成為全球性的趨勢(shì)。根據(jù)ENERGY&CLIMATEINTELLIGENCEUNIT數(shù)據(jù)，當(dāng)前已有42個(gè)國(guó)家和地區(qū)通過(guò)立法或政策文件明確提出碳中和目標(biāo)時(shí)點(diǎn)，且另有數(shù)十個(gè)國(guó)家通過(guò)聲明提出碳中和目標(biāo)時(shí)點(diǎn)，基本覆蓋全球主要國(guó)家。傳統(tǒng)燃油汽車(chē)碳排放較高，在碳中和背景下，新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)較為明確。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)逐步取代政策驅(qū)動(dòng)，國(guó)補(bǔ)退坡影響在減小。2020年以來(lái)補(bǔ)貼退坡有序推進(jìn)，車(chē)企規(guī)?；a(chǎn)、全產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟、基礎(chǔ)設(shè)施配套逐步完善，政策依賴性明顯降低，中國(guó)新能源市場(chǎng)從政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)移。根據(jù)歷史退坡時(shí)間及銷(xiāo)量，退坡后短期內(nèi)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量及滲透率受影響但修復(fù)速度快，2021及2022年退坡后三個(gè)月恢復(fù)到原有水平。免征購(gòu)置稅再延期。2022年8月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，對(duì)新能源汽車(chē)免征購(gòu)置稅政策延至2023年底。此次免征購(gòu)置稅為歷史上第三次延期，國(guó)補(bǔ)政策取消背景下，免征新能源車(chē)購(gòu)置稅將緩解購(gòu)置成本的上漲，助力國(guó)補(bǔ)退坡“軟著陸”。全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年銷(xiāo)量可達(dá)1431萬(wàn)輛/+35%。根據(jù)瑞典咨詢機(jī)構(gòu)EV-Volumes數(shù)據(jù)，2021年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到675萬(wàn)輛/+108%，預(yù)計(jì)2022年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量可達(dá)到1060萬(wàn)輛/+57%。我們對(duì)全球新能源汽車(chē)發(fā)展持樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年全球銷(xiāo)量有望達(dá)到1431萬(wàn)輛/+35%，其中中國(guó)900萬(wàn)輛/+40%、歐洲280萬(wàn)輛/+15%、美國(guó)179.5萬(wàn)輛/+80%。動(dòng)力電池為新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)核心組成部分，受益于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。新能源汽車(chē)相較于傳統(tǒng)燃油汽車(chē)主要區(qū)別在于三電系統(tǒng)。具體而言，新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)包括電機(jī)、電驅(qū)和動(dòng)力電池。在全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量高增的背景下，動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)的核心三電系統(tǒng)組成部分之一，需求有望迎來(lái)較快增長(zhǎng)。（二）動(dòng)力電池方案持續(xù)迭代，麒麟電池系統(tǒng)集成度全球新高具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)麒麟電池與4680方案均有望于23年量產(chǎn)，動(dòng)力電池行業(yè)進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期。動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)的核心組成部分之一，對(duì)整車(chē)的續(xù)航里程起到?jīng)Q定性作用。在新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航不斷提升的趨勢(shì)下，優(yōu)化電池結(jié)構(gòu)成為動(dòng)力電池技術(shù)迭代的主要方向之一，當(dāng)前主要廠商均發(fā)布了其新的動(dòng)力電池方案，例如寧德時(shí)代的麒麟電池和特斯拉的4680電池。根據(jù)寧德時(shí)代互動(dòng)平臺(tái)信息與特斯拉業(yè)績(jī)會(huì)披露口徑，麒麟電池和4680電池均有望在2023年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，我們認(rèn)為這標(biāo)志著動(dòng)力電池行業(yè)進(jìn)入新的一輪創(chuàng)新周期。CTP技術(shù)精簡(jiǎn)電池包模組環(huán)節(jié)，“無(wú)模組理念”提升集成效率。寧德時(shí)代在2019年于法蘭克福展提出CTP（CelltoPack）技術(shù)。相比于傳統(tǒng)的電池包“電芯-模組-PACK”三重的結(jié)構(gòu)，CTP技術(shù)通過(guò)“完全無(wú)模組”或“大模組替代小模組”兩種方式提高了電池的集成效率，從而起到提升電池包能量密度，提升整車(chē)?yán)m(xù)航里程的功能。精簡(jiǎn)模組環(huán)節(jié)思路不變，主要電池廠商均公布CTP相關(guān)差異化技術(shù)。當(dāng)前除寧德時(shí)代外，比亞迪、蜂巢能源等主要電池廠商均公布了自身的CTP技術(shù)。各家廠商的CTP技術(shù)主要區(qū)別在于電芯的排布和固定的方式，總體而言核心思路保持一致，均為通過(guò)減少或者取消模組，節(jié)省模組的結(jié)構(gòu)件（以端板和側(cè)板為主），提升電池包集成度，進(jìn)而提升電池包能量密度。2022年寧德時(shí)代CTP迭代發(fā)布麒麟電池，系統(tǒng)集成度創(chuàng)全球新高。2022年6月23日，寧德時(shí)代發(fā)布第三代CTP——麒麟電池，系統(tǒng)集成度創(chuàng)全球新高，體積利用率突破72%，能量密度可達(dá)225Wh/kg，比大圓柱電池的能量密度高13%，能夠?qū)崿F(xiàn)整車(chē)1000公里續(xù)航，且具備4C快充能力。在散熱方面，麒麟電池運(yùn)用了全球首創(chuàng)的電芯大面冷卻技術(shù)，基于電芯的變化，將水冷功能置于電芯之間，使換熱面積擴(kuò)大四倍，從而使得麒麟電池的電芯控溫時(shí)間縮短至原來(lái)的一半。CTP3.0技術(shù)將電池包體積利用率提升至72%，相對(duì)其他方案具備一定優(yōu)勢(shì)。根據(jù)寧德時(shí)代數(shù)據(jù)，基于CTP3.0的電池PACK由于進(jìn)一步減少了模組的結(jié)構(gòu)件，可將體積利用率由CTP1.0的55%提升至72%，為業(yè)內(nèi)當(dāng)前最高。更高的體積利用率可以帶來(lái)更高的能量密度，進(jìn)一步提升新能源汽車(chē)的續(xù)航里程，具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（三）麒麟電池電池盒功能升級(jí)，難度提升和勝股份具備更大優(yōu)勢(shì)作為動(dòng)力電池PACK的核心組成部分之一，電池盒對(duì)電池安全性起到至關(guān)重要的作用。汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)主要包括動(dòng)力電池盒、電芯和電源管理系統(tǒng)（BMS）等。其中電芯作為動(dòng)力電池的能量存儲(chǔ)單元，電池管理系統(tǒng)用于動(dòng)力電池電芯的管理和監(jiān)控，而動(dòng)力電池盒作為動(dòng)力電池系統(tǒng)載體的同時(shí)，對(duì)于電池各個(gè)相關(guān)的子系統(tǒng)的安全性、密封性、防沖撞能力以及集成效應(yīng)起到了至關(guān)重要的作用。CTP技術(shù)提升電池盒集成度和復(fù)雜度，單車(chē)價(jià)值量有望增長(zhǎng)。基于CTP技術(shù)的電池包由于減少或取消了模組環(huán)節(jié)，部分原本模組所承擔(dān)的功能需由電池盒承擔(dān)，對(duì)電池盒的性能提出了更高的要求，電池盒價(jià)值量也隨之提升。具體而言主要提升在以下幾個(gè)方面：電池盒強(qiáng)度要求提升。在傳統(tǒng)電池包結(jié)構(gòu)中，電池模組對(duì)電芯起到支撐、固定和保護(hù)作用，電池盒則主要承受來(lái)自外部的擠壓力；但在CTP結(jié)構(gòu)中，由于減少或取消了模組環(huán)節(jié)，電池盒在承擔(dān)外部的擠壓力之外，還需承擔(dān)原本由模組承擔(dān)的來(lái)自電芯的膨脹力，電池盒強(qiáng)度要求提升。電池盒還需滿足保暖、絕緣、散熱等方面的需求。CTP電池盒結(jié)構(gòu)在底盤(pán)承載式結(jié)構(gòu)箱體的基礎(chǔ)上，把底板型材更改為水冷板，其不僅承載電芯重量而且為電池提供冷卻及加熱等功能。麒麟電池采用無(wú)模組結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)更精簡(jiǎn)制造難度更高。CTP方案包含“完全無(wú)模組”、“大模組替代小模組”兩種解決思路，由于模組本身起到的是對(duì)電芯支撐、固定和保護(hù)作用。CTP方案的設(shè)計(jì)首先需要解決如何在減少模組的情況下，達(dá)到物理支撐/防護(hù)強(qiáng)度的問(wèn)題，針對(duì)這個(gè)主要問(wèn)題，CTP方案持續(xù)迭代升級(jí)，從第一代CTP的大模組方案迭代到第三代CTP——麒麟電池取消橫縱梁的無(wú)模組方案。由于麒麟電池采用無(wú)模組結(jié)構(gòu)，則其對(duì)于托盤(pán)強(qiáng)度的要求更高，相對(duì)而言具備更大的制造難度。公司在CTP領(lǐng)域具備較強(qiáng)積累，CTP持續(xù)迭代難度提升公司有望充分受益。受益于CTP技術(shù)帶來(lái)的集成度提升和焊接工藝變動(dòng)，我們預(yù)計(jì)電池盒單車(chē)價(jià)值量由前期的非CTP方案下的2000元左右提升至3000-4000元，單車(chē)價(jià)值量迎來(lái)較大增長(zhǎng)。公司于2019年切入寧德時(shí)代供應(yīng)鏈，為較早切入寧德時(shí)代供應(yīng)鏈進(jìn)行電池盒供應(yīng)的企業(yè)，另外公司22年12月公告與寧德時(shí)代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方合作關(guān)系進(jìn)一步增強(qiáng)。公司通過(guò)多年與寧德時(shí)代的合作，在CTP電池盒領(lǐng)域具備較強(qiáng)的儲(chǔ)備，且參與了客戶CTP電池盒的研發(fā)過(guò)程，隨著CTP方案由1.0向3.0（麒麟電池）方案的迭代，電池盒難度持續(xù)上升，公司后續(xù)有望充分受益。（四）公司加快擴(kuò)產(chǎn)步伐，全產(chǎn)業(yè)鏈布局構(gòu)筑成本優(yōu)勢(shì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，公司加快擴(kuò)產(chǎn)步伐。近年新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，公司積極把握行業(yè)紅利期，加速新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)能建設(shè)，滿足下游客戶需求。公司于2021年年底與安徽當(dāng)涂經(jīng)開(kāi)區(qū)簽訂投資合同，投建新能源汽車(chē)高端部件項(xiàng)目；2022年又和中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府達(dá)成投資擴(kuò)產(chǎn)協(xié)議。隨著擴(kuò)建產(chǎn)能的逐步釋放，公司規(guī)模效應(yīng)或進(jìn)一步突顯。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇疊加客戶降本壓力加大，成本控制能力成為電池盒企業(yè)重要考慮因素。隨著動(dòng)力電池行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，電池盒行業(yè)迎來(lái)了量?jī)r(jià)齊升，這也吸引大量廠商投資電池盒產(chǎn)能，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。另外，電池盒行業(yè)下游客戶集中度較高，22年受原材料漲價(jià)等因素影響，下游客戶毛利率承壓，存在向上游降本的壓力，進(jìn)一步壓縮了電池盒行業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)空間。在這樣的背景下，電池盒廠商的成本控制能力愈發(fā)重要。電池盒市場(chǎng)需求提升，廠商集中提高產(chǎn)能。目前新能源汽車(chē)發(fā)展的瓶頸集中在能耗上，電池鋁托盤(pán)替代其他材料的托盤(pán)降低了整車(chē)質(zhì)量，進(jìn)而節(jié)省能耗。傳統(tǒng)鋁材加工制造企業(yè)數(shù)量眾多，電池托盤(pán)業(yè)務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈。和勝依托公司強(qiáng)大的新材料研發(fā)實(shí)力，憑借成熟的擠壓成型技術(shù)和先進(jìn)的成型工藝，提前布局了新一代電池箱體技術(shù)，占據(jù)配套先機(jī)，快速搶占市場(chǎng)份額。隨著市場(chǎng)需求提升，各個(gè)廠商紛紛規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃以滿足市場(chǎng)需求，搶占市場(chǎng)份額。得益于貫穿上下游的產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力日漸凸顯。目前，公司已經(jīng)形成了和勝股份母公司、新馬精密、廣東和勝新能源、江蘇和勝新能源和安徽和勝五大生產(chǎn)基地。公司產(chǎn)能主要集中于汽車(chē)行業(yè)上下游企業(yè)聚集的長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)，這不僅能就近配套客戶交付產(chǎn)品，也有助于降低采購(gòu)成本，有效整合上下游供應(yīng)鏈資源，同時(shí)借助當(dāng)?shù)氐恼呒爱a(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大先進(jìn)產(chǎn)能規(guī)模力。公司布局電池托盤(pán)業(yè)務(wù)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局維持較強(qiáng)盈利能力。公司于2017年開(kāi)始布局電池托盤(pán)業(yè)務(wù)，公司作為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行電池托盤(pán)研發(fā)產(chǎn)生的一批企業(yè)，擁有從鋁擠壓型材到彎曲成型到焊接的電池托盤(pán)一體化生產(chǎn)能力和技術(shù)儲(chǔ)備，具有質(zhì)量穩(wěn)定的量產(chǎn)能力和有效交付能力，一體化布局也使得公司可以較同行維持較高的盈利能力。且公司在2018年大幅投入研發(fā)，先發(fā)性布局了諸多技術(shù)，為之后取得寧德時(shí)代的CTP電池盒訂單奠定基礎(chǔ)，高研發(fā)投入也使得公司盈利能力大幅增長(zhǎng)。二、儲(chǔ)能需求持續(xù)高增，有望進(jìn)一步打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間（一）可再生能源發(fā)電存在波動(dòng)性，驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能需求快速增長(zhǎng)碳中和推動(dòng)風(fēng)光等清潔能源裝機(jī)量快速增長(zhǎng)，清潔能源發(fā)電存在波動(dòng)性儲(chǔ)能重要性凸顯。全球各主要國(guó)際均推出碳中和相關(guān)政策，且基本給出了明確的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。受益于碳中和的推動(dòng)，風(fēng)電、光伏等清潔能源迎來(lái)了快速的發(fā)展，新增裝機(jī)量逐年增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：各省基本均發(fā)布“十四五”儲(chǔ)能規(guī)劃，大儲(chǔ)明年裝機(jī)增速確定性高。在市場(chǎng)空間方面，各省份響應(yīng)“十四五”規(guī)劃使得國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)存在較大空間，各省已發(fā)布的“十四五”新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃已超50GW，而21年底我國(guó)累計(jì)新型儲(chǔ)能裝機(jī)僅5.7GW。規(guī)劃保證我國(guó)儲(chǔ)能高增速具備高確定性。從政策上看，作為重塑能源結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵一環(huán)，儲(chǔ)能“正外部性”顯著，近期政策頻出體現(xiàn)出該行業(yè)初期需要政府站在推進(jìn)新能源發(fā)電的高度進(jìn)行引導(dǎo)的趨勢(shì)。從需求上看，儲(chǔ)能剛需特性顯著。風(fēng)光發(fā)電量占比提升，將使得電網(wǎng)面臨較大消納壓力，若儲(chǔ)能配套建設(shè)不充分，后續(xù)或?qū)⒎聪蛞种骑L(fēng)光裝機(jī)。因此，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)在政策和需求的推動(dòng)下增速具備較高確定性。美國(guó)市場(chǎng)：IRA法案+SGIP+NEM3.0共同驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能增長(zhǎng)，大儲(chǔ)+戶儲(chǔ)基本盤(pán)持續(xù)高增。2022年8月，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了IRA（InflationReductionAct）法案，其中對(duì)ITC政策進(jìn)行了更新。從邊際變化看，23年開(kāi)始ITC政策的有效期限得到延長(zhǎng)、稅收抵免力度進(jìn)一步加強(qiáng)，美國(guó)光伏、儲(chǔ)能等項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性有望進(jìn)一步增強(qiáng)。加州另有SGIP政策補(bǔ)貼，可與ITC政策同享。加州SGIP（自我發(fā)電激勵(lì)計(jì)劃）政策根據(jù)設(shè)備裝機(jī)容量進(jìn)行補(bǔ)貼“度電補(bǔ)貼”。現(xiàn)階段的SGIP補(bǔ)貼由普通預(yù)算、平衡預(yù)算及平衡彈性預(yù)算三大獨(dú)立部分構(gòu)成。12月加州CPUC針對(duì)戶用光伏補(bǔ)貼的NEM3.0獲得投票通過(guò)，將于23年4月正式生效，預(yù)計(jì)余量上網(wǎng)電價(jià)將下降，戶用光伏配套建設(shè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性有望凸顯，NEM3.0的實(shí)施，將有望進(jìn)一步刺激加州戶用儲(chǔ)能的裝機(jī)需求。歐洲市場(chǎng)：歐洲戶儲(chǔ)仍具高經(jīng)濟(jì)性，REPowerEU或帶來(lái)大儲(chǔ)放量。22年12月，歐盟能源部長(zhǎng)會(huì)議最終通過(guò)180歐元/MWh的天然氣價(jià)格上限，此決議將在23年2月15日起實(shí)施。22年11月，德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部公布天然氣和電力價(jià)格剎車(chē)機(jī)制法律草案，草案已獲德國(guó)上議院表決通過(guò)并正式生效，下一步該機(jī)制將于23年3月1日啟動(dòng)，持續(xù)至24年4月30日。雖然控制電價(jià)相關(guān)政策出臺(tái)，但由于政策的時(shí)滯性，23年居民電價(jià)或仍在高位。在限價(jià)政策下，配置戶用光儲(chǔ)系統(tǒng)將體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)型。在行業(yè)高景氣度發(fā)展下，我們認(rèn)為已在歐美出貨的中國(guó)集成商及相關(guān)供應(yīng)鏈有望充分受益于海外儲(chǔ)能的快速增長(zhǎng)。風(fēng)電、光伏裝機(jī)量快速增長(zhǎng)，推動(dòng)全球儲(chǔ)能需求高增。隨著全球風(fēng)電和光伏裝機(jī)量的快速增長(zhǎng)，儲(chǔ)能需求也迎來(lái)快速的提升。根據(jù)我們測(cè)算2021-2025年全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)需求將從10.4GW增長(zhǎng)至72.2GW，期間CAGR可達(dá)62.18%。主要假設(shè)如下：全球新增風(fēng)電、光伏裝機(jī)量：參考IEA、CPIA、GWEC、CWEA的數(shù)據(jù)，其中光伏新增裝機(jī)量取樂(lè)觀與保守的預(yù)測(cè)的中值，并考慮分布式光伏占比；儲(chǔ)能配套滲透率、容配比：假設(shè)隨著行業(yè)發(fā)展，逐年遞增。（二）電化學(xué)儲(chǔ)能承擔(dān)重要角色，行業(yè)集中度相對(duì)較高頭部玩家占據(jù)主要份額儲(chǔ)能可分為多種形式，電化學(xué)儲(chǔ)能和機(jī)械儲(chǔ)能占據(jù)重要地位。儲(chǔ)能即能量的存儲(chǔ)。根據(jù)能量存儲(chǔ)形式的不同，廣義儲(chǔ)能包括電儲(chǔ)能、熱儲(chǔ)能和氫儲(chǔ)能三類(lèi)。電儲(chǔ)能是最主要的儲(chǔ)能方式，按照存儲(chǔ)原理的不同又分為電化學(xué)儲(chǔ)能和機(jī)械儲(chǔ)能兩種技術(shù)類(lèi)型。其中，電化學(xué)儲(chǔ)能是指各種二次電池儲(chǔ)能，主要包括鋰離子電池、鉛蓄電池和鈉硫電池等；機(jī)械儲(chǔ)能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能和飛輪儲(chǔ)能等。電化學(xué)儲(chǔ)能應(yīng)用范圍相對(duì)更廣，具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。相比抽水蓄能，電化學(xué)儲(chǔ)能受地理?xiàng)l件影響較小，建設(shè)周期短，可靈活運(yùn)用于電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)及其他各類(lèi)場(chǎng)景中。同時(shí)，隨著成本持續(xù)下降、商業(yè)化應(yīng)用日益成熟，電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，逐漸成為儲(chǔ)能新增裝機(jī)的主流。未來(lái)隨著鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，成本仍有較大下降空間，發(fā)展前景廣闊。行業(yè)集中度相對(duì)較高，寧德時(shí)代占據(jù)較高份額。具體到電化學(xué)儲(chǔ)能的儲(chǔ)能電池領(lǐng)域來(lái)看，行業(yè)整體集中度相對(duì)較高，寧德時(shí)代2021年出貨量居國(guó)內(nèi)廠商第一名，且與第二名存在較大差距。另外寧德時(shí)代在儲(chǔ)能領(lǐng)域具備較多布局，其2022年11月成立寧德時(shí)代儲(chǔ)能發(fā)展有限公司，后續(xù)其儲(chǔ)能領(lǐng)域出貨量亦有望具備較高增長(zhǎng)。（三）定點(diǎn)大客戶儲(chǔ)能項(xiàng)目，打造公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)通過(guò)大客戶儲(chǔ)能電池殼驗(yàn)證，打造公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司于2019年切入寧德時(shí)代供應(yīng)鏈，為較早切入寧德時(shí)代供應(yīng)鏈進(jìn)行電池盒等金屬結(jié)構(gòu)件供應(yīng)的企業(yè)，另外公司22年12月公告與寧德時(shí)代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方合作關(guān)系進(jìn)一步增強(qiáng)。公司通過(guò)前期多年與寧德時(shí)代在電池盒領(lǐng)域的合作，與客戶建立了深厚的合作關(guān)系，可配合客戶進(jìn)行前期的項(xiàng)目預(yù)研發(fā)。儲(chǔ)能作為寧德時(shí)代業(yè)務(wù)的重要布局之一，公司亦在前期配合客戶進(jìn)行了儲(chǔ)能電池外殼的研發(fā)，當(dāng)前已成功通過(guò)驗(yàn)證，后續(xù)有望實(shí)現(xiàn)批量供貨。儲(chǔ)能強(qiáng)調(diào)成本與安全性兼具，擠壓工藝較沖壓工藝具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。電化學(xué)儲(chǔ)能本質(zhì)上為大量電池的堆疊，因此安全性成為其重要的指標(biāo)。另外儲(chǔ)能行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，成本亦是終端客戶考慮的主要因素。儲(chǔ)能電池殼作為電池的主要結(jié)構(gòu)件，其加工方式主要可分為沖壓和擠壓兩種，其中擠壓方式相對(duì)沖壓強(qiáng)度更高，具備更高的安全性，且在成本方面亦具備一定優(yōu)勢(shì)，后續(xù)有望成為儲(chǔ)能電池殼的主要工藝。公司深耕擠壓工藝多年，具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。和勝股份深耕擠壓工藝多年，在擠壓成型和擠壓型材領(lǐng)域具備較深的技術(shù)積累，后續(xù)有望充分受益擠壓工藝在儲(chǔ)能電池殼的用量提升趨勢(shì)。三、傳統(tǒng)消費(fèi)電子平穩(wěn)發(fā)展，市場(chǎng)復(fù)蘇有望帶來(lái)增量（一）金屬中框滲透率穩(wěn)步上升，智能手機(jī)市場(chǎng)需求見(jiàn)底或有望觸底反彈金屬中框在性能上較塑料中框具備優(yōu)勢(shì)，價(jià)格持續(xù)下探滲透率穩(wěn)步上升。智能手機(jī)中框主要為金屬和塑料兩種材質(zhì)，其中金屬中框在強(qiáng)度等性能上具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但由于要使用CNC進(jìn)行加工相對(duì)成本較高，往往只使用在中高端機(jī)型。隨著2018年智能手機(jī)行業(yè)滲透率見(jiàn)頂，行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，各品牌新機(jī)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，高速快充、指紋識(shí)別、高像素?cái)z像頭、OLED屏等先前在較高價(jià)格機(jī)型搭載的配置，開(kāi)始向下滲透至中低端價(jià)位機(jī)型。具體到金屬中框來(lái)看，其已滲透至千元機(jī)級(jí)別，售價(jià)1699起的華為NOVA10系列與售價(jià)1429起的Redminote12系列均搭載了鋁合金中框，金屬中框滲透率穩(wěn)步提升。金屬中框材質(zhì)種類(lèi)較多，鋁合金中框具備成本優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)為中低端手機(jī)主流選擇。隨著3D玻璃與陶瓷蓋板的崛起，手機(jī)廠商對(duì)中框強(qiáng)度等各方面要求越來(lái)越高，除了鋁合金外，其他如不銹鋼、鋼鋁復(fù)合材料、鈦合金等高強(qiáng)度金屬逐漸火了起來(lái)。在手機(jī)中框的加工方面，鋼鋁復(fù)合壓鑄相比于傳統(tǒng)不銹鋼加工來(lái)說(shuō)，加工較為靈活，不銹鋼傳統(tǒng)加工中框做不到復(fù)合壓鑄的效果。而鋁合金中框由于在成本、重量、加工良率等方面明顯占優(yōu)，故成為了非旗艦手機(jī)的主要選擇。手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品出貨量持續(xù)低迷，23年隨著恢復(fù)或有望觸底反彈。手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的出貨量一方面受行業(yè)創(chuàng)新周期的影響，另外其出貨量也與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)掛鉤。自2018年智能手機(jī)滲透率見(jiàn)頂行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，智能手機(jī)的創(chuàng)新停滯使得終端增速趨緩，另外受到20年以來(lái)的影響，智能手機(jī)出貨量持續(xù)低迷，當(dāng)前已處于行業(yè)底部。后續(xù)若等影響因素產(chǎn)生好轉(zhuǎn)，需求或?qū)⒂瓉?lái)恢復(fù)，出貨量有望觸底反彈。（二）公司消費(fèi)電子產(chǎn)品種類(lèi)豐富，業(yè)務(wù)或有望伴隨終端需求反彈貢獻(xiàn)增量鋁擠壓材消費(fèi)電子應(yīng)用廣泛，受益于消費(fèi)電子金屬件滲透率提升。公司消費(fèi)類(lèi)電子領(lǐng)域的產(chǎn)品包括電腦硬盤(pán)用