注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬測試卷一

注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬測試卷一

1［單選題］（江南博哥）下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量正相關(guān)，與最高現(xiàn)金持

有量負(fù)相關(guān)

B.有價(jià)證券日利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券

正確答案：C

參考解析：現(xiàn)金最優(yōu)返回線1《=

半+1,從公式中可以看出最優(yōu)返回

線與下限L呈正相關(guān)，與最高現(xiàn)金持有量無關(guān)，選項(xiàng)A錯誤。

最優(yōu)返回線與有價(jià)證券的日利息率呈負(fù)相關(guān)，與每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本b

呈正相關(guān)，選項(xiàng)B錯誤，選項(xiàng)C正確。

當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，才應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券，選項(xiàng)D錯誤。

2［單選題］在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，涉及的會計(jì)調(diào)整很多。其中經(jīng)濟(jì)增加

值要求對某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的（）處理。

A.沉淀資金折舊法

B.年數(shù)總和折舊法

C.償債基金折舊法

D.直線折舊法

正確答案：A

參考解析：對于折舊費(fèi)用，會計(jì)大多使用直線折舊法處理。經(jīng)濟(jì)增加值要求對

某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理。

這是一種類似租賃資產(chǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ǎ窃谇皫啄暾叟f較少，而后幾年由于技

術(shù)老化和物理損耗同時(shí)發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。因此選Ao

3［單選題］豫中公司采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)由產(chǎn)品設(shè)計(jì)

作業(yè)中心完成，在對產(chǎn)品設(shè)計(jì)作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí)，最適合采用的作業(yè)成本

動因是（）o

A.產(chǎn)品品種

B.產(chǎn)品批次

C.產(chǎn)品數(shù)量

D.每批產(chǎn)品數(shù)量

正確答案：A

參考解析：選項(xiàng)A符合題意，產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)屬于品種級作業(yè)，它的成本取決于產(chǎn)

品品種，所以作業(yè)成本動因應(yīng)采用產(chǎn)品品種。

4［單選題］下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)

B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格

C.布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下，對歐式看漲期權(quán)估值時(shí)，要在股價(jià)中加上期權(quán)

到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

正確答案：D

參考解析：布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的

股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)

值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有,

因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選

項(xiàng)D錯誤。

5［單選題］甲公司于2020年12月31日以1250元購買某企業(yè)新發(fā)行的債券，

該債券面值為1000元，票面利率為10%,每年付息一次，到期還本，甲公司若

持有該債券至到期，則該債券的到期收益率（）。

A.大于10%

B.小于10%

C.等于10%

D.不確定

正確答案：B

參考解析：選項(xiàng)B正確，甲公司以1250元購得面值為1000元的債券，可知該

債券為溢價(jià)發(fā)行，溢價(jià)發(fā)行的債券，其到期收益率小于票面利率10%o

6［單選題］某工廠新推出一款甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品單價(jià)10元，本月銷量為400件,

單位變動成本為5元，發(fā)生的固定成本總額為1000元，則該企業(yè)可以接受的銷

售單價(jià)最小值為（）元，即降低（）時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)入虧損。

A.7.5,33%

B.7,25%

C.7.5,25%

D.7,33%

正確答案：C

參考解析：企業(yè)可以接受的銷售單價(jià)最小值即為處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)的單價(jià)。設(shè)

銷售單價(jià)為P則400義（P-5）-1000=0,解得P=7.5（元）,則銷售單價(jià)最小值為

7.5元,相比之前降低了（10-7.5）/10=25%。

7［單選題］利潤中心不具有()o

A.價(jià)格制定權(quán)

B.投資決策權(quán)

C.生產(chǎn)決策權(quán)

D.銷售決策權(quán)

正確答案：B

參考解析：選項(xiàng)B符合題意。利潤中心的管理人員擁有決定生產(chǎn)什么、如何生

產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量的水平、價(jià)格的高低、銷售的辦法以及生產(chǎn)資源如何在不同產(chǎn)品之

間進(jìn)行分配等經(jīng)營決策權(quán)。

8［單選題］甲、乙公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，股票信息如下:

甲C

期望報(bào)酬率10%14%

股利穩(wěn)定增長率6%10%

股票價(jià)格30元40元

下列關(guān)于甲、乙股票投資的說法中，正確的是()o

A.甲、乙股票預(yù)期股利相同

B.甲、乙股票股利收益率相同

C.甲、乙股票預(yù)期資本利得相同

D.甲、乙股票資本利得收益率相同

正確答案：B

參考解析：本題考查股票股利收益率的計(jì)算分析。

根據(jù)固定股利增長模型，可以得到R=D1/PO+g=股利收益率+股利增長率。

甲股票的預(yù)期股利D1=3OX(10%-6%)=1.2(元)，乙股票的預(yù)期股利Dl=40X(14%

-10%)=l.6(元)，所以選項(xiàng)A錯誤；

甲股票的股利收益率=10%-6%=4%,乙股票的股利收益率=14%-10%=4%,所

以選項(xiàng)B正確。

由于股利的增長速度也就是股價(jià)的增長速度，因此，g可以解釋為股價(jià)增長率或

資本利得收益率，所以甲、乙股票的股價(jià)增長率和資本利得收益率不相同，選項(xiàng)

D錯誤。

甲股票的預(yù)期資本利得=3OX6%=1.8(元)，乙股票的預(yù)期資本利得=40X10%

=4(元)，所以選項(xiàng)C錯誤。

9［單選題］下列關(guān)于適中型營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的是()o

A.波動性流動資產(chǎn)通過經(jīng)營性流動負(fù)債籌集資金

B.長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)通過權(quán)益、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債籌集資金

C.部分波動性流動資產(chǎn)通過權(quán)益、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債籌集資金

D.部分波動性流動資產(chǎn)通過經(jīng)營性流動負(fù)債籌集資金

正確答案：B

參考解析：本題考查營運(yùn)資本籌資策略。

適中型籌資政策的特點(diǎn)是:對于波動性流動資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，也就

是利用短期銀行借款等短期金融負(fù)債工具取得資金；對于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)需求和

長期資產(chǎn)，用權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債籌集。

該政策可以用以下公式表示:長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)=股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)

營性流動負(fù)債

波動性流動資產(chǎn)=短期金融負(fù)債

10［單選題］某公司推出一種新產(chǎn)品，該產(chǎn)品與同類競爭產(chǎn)品差異性較大，能滿

足較大市場需要，且不易仿制，所以公司對該產(chǎn)品的定價(jià)較高，則該產(chǎn)品采用的

定價(jià)決策為()o

A.市場定價(jià)法

B.撇脂性定價(jià)

C.成本加成定價(jià)法

D.滲透性定價(jià)

正確答案：B

參考解析：公司對該產(chǎn)品初期價(jià)格較高，為撇脂性定價(jià)。

11［單選題］下列關(guān)于變動制造費(fèi)用差異分析的說法中，正確的是()0

A.效率差異是變動制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價(jià)格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負(fù)責(zé)

正確答案：C

參考解析：選項(xiàng)A錯誤，價(jià)差是指變動制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)

生的，按實(shí)際工時(shí)計(jì)算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱為“耗費(fèi)差異”；

選項(xiàng)B錯誤，價(jià)差是按照實(shí)際的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)

差異(價(jià)差)=實(shí)際工時(shí)義(變動制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。

選項(xiàng)D錯誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

12［單選題］某企業(yè)A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為1000件，目前的正常訂貨量為800件，

銷售單價(jià)為20元，單位變動成本為14元，現(xiàn)有客戶要追加訂貨400件，每件單

價(jià)為18元，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，可獲租金1000元，另需增加專屬成本

500元，則該訂單會增加利潤()元。

A.1100

B.900

C.-1100

D.-900

正確答案：C

參考解析：企業(yè)沒有足夠的生產(chǎn)能力，且生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，接受該訂單增加

機(jī)會成本與專屬成本，

該訂單提供的邊際貢獻(xiàn)=400義（18-14）=1600（元），

該訂單會減少正常銷售量=800+400-1000=200（件），

則機(jī)會成本=200X（20-14）=1200（元），

租金為另一項(xiàng)機(jī)會成本，即該訂單的相關(guān)成本，

即該訂單的相關(guān)成本=1200+1000+500=2700（元），

增加利潤=1600-2700=7100（元）。

13［單選題］為了有利于引入機(jī)構(gòu)投資者與大股東及關(guān)聯(lián)方，上市公司應(yīng)采取的

發(fā)行方式為（）。

A.配股

B.公開增發(fā)股票

C.非公開增發(fā)股票

D.發(fā)行債券

正確答案：C

參考露析：非公開增發(fā)，有特定的發(fā)行對象，主要是機(jī)構(gòu)投資者，大股東及關(guān)

聯(lián)方等。

14［多選題］當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時(shí)，下列表述正確的有（）o

A.流動比率大于1

B.長期資本大于長期資產(chǎn)

C.速動比率大于1

D.營運(yùn)資本大于0

正確答案：A,B.D

參考解析：選項(xiàng)A正確，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，當(dāng)流動資產(chǎn)大于流

動負(fù)債時(shí)，流動比率大于1。

選項(xiàng)B正確，長期資本+流動負(fù)債=長期資產(chǎn)+流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，

所以長期資本大于長期資產(chǎn)。

選項(xiàng)C錯誤，當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時(shí)，無法判斷速動比率的大小。

選項(xiàng)D正確，營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時(shí)，營運(yùn)

資本大于0o

15［多選題］檢驗(yàn)弱式有效資本市場的方法主要有（）o

A.隨機(jī)游走模型

B.事件研究法

C.投資基金表現(xiàn)研究法

D.過濾檢驗(yàn)

正確答案：A,D

參考解析：選項(xiàng)B和C不符合題意，其屬于檢驗(yàn)半強(qiáng)式有效市場的方法。

16［多選題］事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則包括（）o

A.集中決策

B.集中經(jīng)營

C.分散經(jīng)營

D.協(xié)調(diào)控制

正確答案：A,C.D

參考解析：選項(xiàng)A、C、D正確。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)，其

管理原則為集中決策、分散經(jīng)營、協(xié)調(diào)控制。

17［多選題］相對價(jià)值法應(yīng)用的主要困難是選擇可比企業(yè)。通常的做法是選擇一

組同業(yè)的上市企業(yè)，計(jì)算出它們的平均市價(jià)比率，作為估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的乘數(shù)。

下列關(guān)于在選擇可比企業(yè)時(shí)一，三種估值模型關(guān)鍵驅(qū)動因素的說法中正確的有（）。

A.市盈率估值模型的關(guān)鍵驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率

B.市銷率估值模型的關(guān)鍵驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率

C.市凈率估值模型的關(guān)鍵驅(qū)動因素是權(quán)益凈利率

D.市銷率估值模型的關(guān)鍵驅(qū)動因素是增長率

正確答案：B,C

參考解析：市盈率的驅(qū)動因素有增長率（增長潛力）、股利支付率和股權(quán)成本（風(fēng)

險(xiǎn)），關(guān)鍵因素是增長率（增長潛力），

市銷率的驅(qū)動因素有營業(yè)凈利率、股利支付率、增長潛力和風(fēng)險(xiǎn)，其中，營業(yè)凈

利率是關(guān)鍵因素；選項(xiàng)A、D錯誤，選項(xiàng)B正確。

選項(xiàng)C正確，市凈率的驅(qū)動因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率（增長潛力）

和股權(quán)成本（風(fēng)險(xiǎn)），其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素。

18［多選題］下列關(guān)于售后租回的說法中，正確的有（）o

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)

B.在售后租回方式下，賣主同時(shí)是承租人，買主同時(shí)是出租人

C.售后租回交易的判定標(biāo)準(zhǔn)是承租人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給出租人之前已經(jīng)取得對標(biāo)的

資產(chǎn)的控制

D.融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為確認(rèn)為銷售收入

正確答案：A,B,C

參考解析：選項(xiàng)D錯誤。在融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為不

確認(rèn)為銷售收入，對融資性租賃的資產(chǎn)，仍按承租人出售前原賬面價(jià)值作為計(jì)稅

基礎(chǔ)計(jì)提折舊。

19［多選題］甲公司正在編制全面預(yù)算，下列各項(xiàng)中，以生產(chǎn)預(yù)算為編制基礎(chǔ)的

有（）。

A.直接人工預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.變動制造費(fèi)用預(yù)算

D.直接材料預(yù)算

正確答案：A,C,D

參考解析：本題屬于營業(yè)預(yù)算的綜合考查：

選項(xiàng)A,直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其主要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單

位產(chǎn)品工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本和人工總成本?！A(yù)計(jì)產(chǎn)量〃的數(shù)據(jù)來

自生產(chǎn)預(yù)算。單故選項(xiàng)A正確；

選項(xiàng)B,生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，所以銷售預(yù)算不以生產(chǎn)預(yù)算為

編制基礎(chǔ)，故選項(xiàng)B錯誤；

選項(xiàng)C,變動制造費(fèi)用與產(chǎn)量有關(guān)，變動制造費(fèi)用預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，

故選項(xiàng)C正確；

選項(xiàng)D,直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，還考慮預(yù)算期期初、期末的原

材料存量，故選項(xiàng)D正確。

20［多選題］在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的

公式中，正確的有（）。

A.本期資產(chǎn)增加=（本期銷售增加?基期銷售收入）義基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期銷售收入X銷售凈利率又利潤留存率又（基期期末負(fù)債+

基期期末股東權(quán)益）

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入義銷售凈利率X利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入義（基期凈利潤+基期期初股東權(quán)益）義利潤留存

率

正確答案：A,D

參考解析：本題考查可持續(xù)增長率的測算，在可持續(xù)增長狀態(tài)下，銷售增長率

=資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益，

選項(xiàng)A,（本期銷售增加小基期銷售收入）義基期期末總資產(chǎn)=銷售增長率X基期期

末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長率X基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，故選項(xiàng)A正確；

選項(xiàng)B,本期負(fù)債增加=預(yù)計(jì)本期銷售收入義銷售凈利率X利潤留存率義（基期期

末負(fù)債+基期期末股東權(quán)益），并不是基期銷售收入，故選項(xiàng)B錯誤；

選項(xiàng)c,本期股東權(quán)益增加=預(yù)計(jì)本期銷售收入X銷售凈利率又利潤留存率，并不

是基期銷售收入，故選項(xiàng)c錯誤；

選項(xiàng)D,基期銷售收入X基期凈利潤:基期期初股東權(quán)益X利潤留存率=基期銷售

收入義基期增加的留存收益+基期期初股東權(quán)益=基期銷售收入義所有者權(quán)益增

長率=基期銷售收入X銷售增長率=本期銷售增加，故選項(xiàng)D正確。

21［多選題］在股份有限公司中，與股利政策有關(guān)的代理問題有()o

A.股東與經(jīng)理之間的代理問題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問題

C.股東與債權(quán)人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

正確答案：A,C,D

參考。析:‘企業(yè)中的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者的目標(biāo)并非完

全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會以犧牲另一方的利益為代價(jià),

這種利益沖突關(guān)系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.

反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權(quán)人之間的代理關(guān)系；

反映股權(quán)分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股

東之間的代理關(guān)系；

反映股權(quán)集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東

與中小股東之間的代理關(guān)系。

代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問題。

22［多選題］公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政

策的公司更多地關(guān)注()0

A.盈余的穩(wěn)定性

B.公司的流動性

C.投資機(jī)會

D.資本成本

正確答案：C,D

參考解析：剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資

本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后

將剩余的盈余作為股利予以分配,所以剩余股利政策更多關(guān)注的是投資機(jī)會(選

項(xiàng)C)和資本成本(選項(xiàng)D)o

23［多選題］以下廣義利益相關(guān)者的具體分類中，正確的有()o

A.資本市場利益相關(guān)者

B.產(chǎn)品市場利益相關(guān)者

C.公司內(nèi)部利益相關(guān)者

D.公司外部利益相關(guān)者

正確答案：A,B.C

參考解析：選項(xiàng)A、B、C正確，廣義的利益相關(guān)者包括，

（1）資本市場利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）;

（2）產(chǎn)品市場利益相關(guān)者（客戶、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會組織）；

⑶公司內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）。

24［多選題］企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡單相加

B.整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體不是各部分的簡單相加

正確答案：B,C,D

參考解析：企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面：

1.整體不是各部分的簡單相加.

2.整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式。

3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。

25［多選題］下列有關(guān)企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)表述正確的有（）。

A.企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)主要是由反映企業(yè)績效的價(jià)值指標(biāo)構(gòu)成的

B.企業(yè)確定關(guān)鍵績效指標(biāo)目標(biāo)值既可以采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也可以參照企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn),

但不應(yīng)該根據(jù)企業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)值確定

C.關(guān)鍵指標(biāo)的數(shù)量不宜過多，每一層級關(guān)鍵績效指標(biāo)一般不超過10個

D.對特別關(guān)鍵、影響企業(yè)整體價(jià)值的指標(biāo)可設(shè)立“一票否決”制度

正確答案：C,D

參考解析：企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動因類兩類指標(biāo)，結(jié)果類

指標(biāo)是反映企業(yè)績效的價(jià)值指標(biāo)。

動因類指標(biāo)是反映企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動因素的指標(biāo)，選項(xiàng)A錯誤。

企業(yè)確定關(guān)鍵績效指標(biāo)目標(biāo)值可以是參考國家有關(guān)部門或權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的行業(yè)

標(biāo)準(zhǔn)或參考競爭對手標(biāo)準(zhǔn)，也可以是參照企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)。如果不能按照前面兩種

方法確定的，還可以根據(jù)企業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)值確定，選項(xiàng)B錯誤。

26［簡答題］

A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因?yàn)椴葺揞^市場需求越來越大，之前

的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場需求，2020年12月31日，A公司準(zhǔn)備

引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，相關(guān)資料如下：

(1)該生產(chǎn)線購置成本3000萬元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)

線使用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)殘值率為5%,該項(xiàng)目預(yù)期可持

續(xù)4年，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值為1200萬元。

(2)A公司引進(jìn)生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)凍干草莓需

增加一棟廠房、一臺設(shè)備及一項(xiàng)專利技術(shù)。公司恰好有一棟空置廠房可以使用，

該廠房一直對外出租，每年末租金收入100萬元；設(shè)備購置成本500萬元，使用

雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限5年，預(yù)計(jì)殘值率5%,項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)

值150萬元；專利技術(shù)使用費(fèi)800萬元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使

用費(fèi)可在使用期內(nèi)進(jìn)行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。

(3)2021年凍干草莓預(yù)計(jì)每年銷量80萬罐，每罐售價(jià)100元，單位變動制造成本

50元；草莓罐頭預(yù)計(jì)每年銷量100萬罐，每罐售價(jià)60元，單位變動制造成本20

元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5%增長。2021年?2024年付現(xiàn)固定制造成本

分別為300萬元、400萬元、500萬元、600萬元，每年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營

業(yè)收入的10%。

⑷該項(xiàng)目預(yù)計(jì)需增加營運(yùn)資本600萬元，項(xiàng)目開始時(shí)投入，項(xiàng)目結(jié)束后收回。

⑸為籌集項(xiàng)目投資所需資金，A公司準(zhǔn)備通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行籌資，債券發(fā)

行期限5年，面值1000元，票面利率8%,每年末付息，發(fā)行價(jià)格980元，發(fā)行

費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3%；公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為

60%,貝爾塔值為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4.66%,市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率4%。

(6)企業(yè)所得稅稅率25%,假設(shè)項(xiàng)目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。

要求：

(1)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。

(2)計(jì)算項(xiàng)目2021-2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方

表格中)。

單位：萬元

項(xiàng)目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

現(xiàn)金凈流,

折現(xiàn)系數(shù)

現(xiàn)金凈流■現(xiàn)值

凈現(xiàn)值

(3)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并說明理由。

注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計(jì)算過程和結(jié)果如不能除盡則保留兩位小數(shù)。

參考解析：(1)

①設(shè)稅前債務(wù)資本成本為i,

1000X8%X(P/A,i,5)+1000X(P/F,i,5)=980X(l-3%)=950.60,

i=9%時(shí)，1000X8%X3.8897+1000X0.6499=961.08,

i=10%時(shí)，1000X8%X3.7908+1000X0.6209=924.16,

7-9%950.60-961.08

利用內(nèi)插法.10X-9X-924.16-961.08解得：7-9.28%

稅后債務(wù)資本成本=9.28%X(1-25%)=6.96%。

②目前資產(chǎn)負(fù)債率為50%,則產(chǎn)權(quán)比率為1/1；目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%,則產(chǎn)

權(quán)比率為3/2。

1.5

81.1+C1-25X)xl/1"0-86,

B權(quán)益=0.86X[1+(1-25%)X3/2]=1.83；

股權(quán)資本成本=4.66%+l.83X4%=11.98%；

32

加權(quán)平均資本成本-6.96Xxyjy+11.98%X

⑵

單位：萬元

項(xiàng)目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

生產(chǎn)戰(zhàn)購置

-3000

支出

喪失的稅后-lOOx(1-

-75-75-75

租金收入25%)—75

設(shè)備購曼支出-500

專利技術(shù)

-800

使用費(fèi)

管運(yùn)資本墊支-600

(80x100+

11576.25x

100x60)x10500X(1+11025X(1+

稅后收入(1+5X)

(1-25%)5X)-110255%)-11576.25

-12155.06

-10500

-(80x50+

-4961.25x

稅后變動制造100x20)x-4500x(1+-4725x(1+

(1+5%)

(1-25X)5%)—47255%)—4961.25

―5209.31

—4500

稅后付現(xiàn)固定-300x(1--400x(1-25X)-500x(1-25%)-600x(1-

制造費(fèi)用25X)-225—300-37525%)—450

(續(xù)表)

項(xiàng)目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

稅后付現(xiàn)銷售-10500xlOX-11025X10X-11576.25x10%-12155.06x

及管理費(fèi)用―1050—1102.50—1157.6310X—1215.51

[3000x(1-

生產(chǎn)線折舊5X)3/5x25%

142.50142.50142.50

抵稅?570x25%

-142.50

[(500-200-

[500x(26)>[(500-200)x[(500-200-120-72-500x

設(shè)備折舊抵曳25X-200X(2/5)JX25S120)x(2/5))x5%)0x25%

25X-50-120X25X-3025X-72X25X-18-41.50X25X

-10.38

(800/4)x25X

抽他折舊抵受505050

-50

生產(chǎn)線變現(xiàn)

1200

價(jià)值

-[1200-

生產(chǎn)線交現(xiàn)(3000-570x

利得納稅4)]X25X

-120

設(shè)備發(fā)現(xiàn)價(jià)值150

-[150-(500-

設(shè)備中現(xiàn)利得200-120-72-

納稅41.50)JX25X

-20.88

營運(yùn)資本收回600

現(xiàn)金冷流黃-49004892.5050455217.877217.24

折現(xiàn)系數(shù)

10.91740.84170.77220.7084

(9%)

現(xiàn)金凈流量

-49004488.384246.384029.245112.69

現(xiàn)值

用現(xiàn)值12976.69

(3)現(xiàn)值指數(shù)=(4488.38+4246.38+4029.24+5112.69)/4900=3.65。

結(jié)論：因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0,現(xiàn)值指數(shù)大于1,所以該項(xiàng)目可行。

27［簡答題］

甲公司資本總額賬面價(jià)值為15000萬元，全部為權(quán)益資金且沒有發(fā)行優(yōu)先股。

公司欲發(fā)行部分債券回購公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。

已知甲公司息稅前利潤為4000萬元，市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,證券市場平均報(bào)

酬率為15%,所得稅稅率為25%。

經(jīng)測算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅

前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，

如下表所示：

單位：萬元

債務(wù)市場價(jià)值B稅前債務(wù)利息率股票。系數(shù)

0一1.50

20008%1.55

40008.50%1.65

60009%1.80

800010%2.00

1000012%2.30

(續(xù)表)

債務(wù)市場價(jià)值B稅前債務(wù)利息率股票6系數(shù)

1200015%2.70

要求：根據(jù)表中信息，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價(jià)值和平均資本成本率并確定

最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

參考解析：

單位：萬元

股票市場價(jià)值

公司總價(jià)值稅后普通股

債務(wù)市場價(jià)值8.(EBIT-I)x(1-7)-PD平均資本成本

5=--------------------------------債務(wù)貪本成本資本成本

G

015000150000%20%20%

(續(xù)表)

股票市場價(jià)值

公司總價(jià)值稅后普通股

粉務(wù)市場價(jià)值8.(EBIT-I)x(1-7)-PD平均資本成本

5?-----------------------心----5-+--8-債務(wù)資本成本資本成本

G

200014048.7816048.786%20.50%18.69%

400012767.4416767.446.38%21.50%17.89%

600011282.6117282.616.75%23%17.36%

80009600176007.50%25%17.05%

100007500175009%28%17.14%

120005156.2517156.2511.25%32%17.49%

根據(jù)上表計(jì)算結(jié)果可得存在一種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使得公司價(jià)值達(dá)到最大，同時(shí)資本

成本最低：即債務(wù)價(jià)值8000萬元，股票價(jià)值9600萬元時(shí)企業(yè)價(jià)值最大，此時(shí)的

加權(quán)資本成本最小。

28［簡答題］

甲公司是一個生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分

季度現(xiàn)金預(yù)算。

有關(guān)資料如下：

(1)該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季

度進(jìn)行生產(chǎn)，而銷售全年都會發(fā)生。

(2)每季度的銷售收入預(yù)計(jì)如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三

季度750萬元，第四季度750萬元。

⑶所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬元，預(yù)計(jì)可以在第一季度收

回。每個季度的銷售有2/3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1/3于下一個季度收回。

(4)采購番茄原料預(yù)計(jì)支出912萬元，第一季度需要預(yù)付50%,第二季度支付剩

余的款項(xiàng)。

⑸直接人工費(fèi)用預(yù)計(jì)發(fā)生880萬元，于第二季度支付。

(6)付現(xiàn)的制造費(fèi)用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現(xiàn)制

造費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。

(7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費(fèi)用100萬元。

(8)全年預(yù)計(jì)所得稅160萬元，分4個季度預(yù)交，每季度支付40萬元。

(9)公司計(jì)劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設(shè)備款

200萬元。

(10)期初現(xiàn)金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保留的最低

現(xiàn)金余額為10萬元。

現(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款，超過最低現(xiàn)金余額時(shí)需償還借款，借款

和還款數(shù)額均為5萬元的倍數(shù)。

借款年利率為8%,每季度支付一次利息，計(jì)算借款利息時(shí)，假定借款均在季度

初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。

要求：請根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入下方給定的表格

中，不必列出計(jì)算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格內(nèi)。

現(xiàn)金預(yù)算

單位:萬元

一三

乍度一H合計(jì)

期初現(xiàn)金余額

現(xiàn)金收入：

本期銷暫本期收款

上期銷鑼本期收款

現(xiàn)金收入合計(jì)

現(xiàn)金支出：

直接材料

直接人工

制造費(fèi)用

俯售與管理費(fèi)用

所得稅費(fèi)用

購買設(shè)籥支出

現(xiàn)金支出合計(jì)

現(xiàn)金多余或不足

向銀行借款

歸還銀行借款

支付借款利息

期末現(xiàn)金余粳

參考解析：填列如下:

現(xiàn)金預(yù)算

單位：萬元

季度——三n作計(jì)

期初現(xiàn)金余額151910.312.615

現(xiàn)金收人：

本期銷售本期收款5001200500500

上期侑售本期收款250250600250

現(xiàn)金收入合計(jì)750!450[2]1100⑺750[12]4050

現(xiàn)金支出：

直接材料45645600912

直接人工088000880

制造費(fèi)用1508501501501300

銷售與管理費(fèi)用100100100100400

所得稅費(fèi)用40404040160

購買設(shè)籥支出00200200400

現(xiàn)金支出合計(jì)7462326490490￡O52_[!U

現(xiàn)金多余或不足19鄧7⑸620.3[8]272.6[13]13[18]

向銀行借款88LL11885

歸還掇行借款590[9]255[15]845

支付借款利息17.7[5]17.7[10]【⑷41.3

期末現(xiàn)金余藕lull10.3[6]12,6[】1]H.7[16]11.7

【答案解讀】

[1]第一季度現(xiàn)金收入合計(jì)=年初的250+第一季度收入的2/3

=250+750X2/3=750（萬元）

第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19（萬元）

[2]第二季度現(xiàn)金收入合計(jì)=1800X2/3+750X1/3=1450（萬元）

[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=-857（萬元）

[4]假設(shè)第二季度為A,

則：-857+A-AX2%>10,

解得：A>884.69o

因?yàn)锳必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行借款885萬

HO

［5］第二季度支付借款利息=885X2%=17.70（萬元）

［6］第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30（萬元）

［7］第三季度現(xiàn)金收入合計(jì)=750義2/3+1800X1/3=1100（萬元）

［8］第三季度現(xiàn)金余缺=10.3+1100-490=620.3（萬元）

［9］假設(shè)第三季度還款為B,

則：620.3-B-17.7>10,

解得：B<592.6o

由于B必須是5萬元的整數(shù)，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借款590

萬元。

［10］第三季度支付借款利息=885義2%=17.70（萬元）

［11］第三季度期末現(xiàn)金余額=620.3-590-17.7=12.60（萬元）

［12］第四季度現(xiàn)金收入合計(jì)=750義2/3+750X1/3=750（萬元）

13］第四季度現(xiàn)金余缺=12.6+750-490=272.6（萬元）

［14］第四季度支付借款利息=（885-590）義2%=5.9（萬元）

［15］假設(shè)第四季度還款為C,

則：272.6-C-5.9>10,

解得：C<256.7o

由1C必須是5萬元的整數(shù)，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀行借款255

萬元。

［16］第四季度支付借款利息5.90萬元。

第四季度期末現(xiàn)金余額=272.6-255-5.9=11.70（萬元）

［17］現(xiàn)金支出合計(jì)=746+2326+490+490=4052（萬元）

［18］現(xiàn)金多余或不足=15+4050-4052=13（萬元）

29［簡答題］

在財(cái)務(wù)領(lǐng)域，經(jīng)常聽說短期債務(wù)成本低，也經(jīng)常有人說大部分短期債務(wù)屬于商業(yè)

信用，沒有成本，不用白不用；甚至有人根本不把短期債務(wù)當(dāng)作債務(wù)，認(rèn)為只有

長期債務(wù)才算債務(wù)。小胡在公司中做CFO多年，感覺不是這樣。

最近，公司的供應(yīng)商按約發(fā)出貨物，開出了（2/10,a/30）的付款條件，提供了

30天付款期限，也就是30天的“免費(fèi)”信用期。而且根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，小胡知道，拖

延到60天才付款的話，供應(yīng)商照樣會“寬容”。

然而，拖延到第30天或第60天，其實(shí)意味著放棄2%的價(jià)款折扣，究竟值不值

得，小胡認(rèn)為應(yīng)該仔細(xì)算算，不能只想當(dāng)然貪圖“免費(fèi)信用”。

要求：

⑴放棄2%的價(jià)款折扣，意味著運(yùn)用這筆貨款的商業(yè)信用，不考慮公司所得稅,

資本成本為多少？請分別按照第30天付款和第60天付款計(jì)算一下。

（2）如果短期銀行信貸有可行性，年利率不超過10%,小胡應(yīng)該如何決策？

參考解析：（1）

定義寬限期=信用期-折扣期。

則本題中：

第30天付款，寬限期=30-10=20（天）

第60天付款，寬限期=60-10=50（天）

寬限期利率=折扣率/（1-折扣率）=2.0408%；

一年的寬限期數(shù)為360/寬限期，按照第30天和第60天付款分別為：

360/20=18（期）；360/50=7.2（期）；

因此，2.0408%的每期利率對應(yīng)的年利率為：

按單利算：寬限期利率又寬限期數(shù)

第30天付款=2.0408%X18=36.73%

第60天付款=2.0408%X7.2=14.69%

按復(fù)利算：（1+寬限期利率）寬限期數(shù)-1

第30天付款=（1+2.0408%）18-1=43.86%

第60天付款=（1+2.0408%）7-1=15.66%

⑵根據(jù)前面的計(jì)算，公司至少也要付出大約15%?43%的資本成本，而且還會

留下拖延付款的名聲；

在短期銀行信貸可行且年利率不超過10%的情況下，這當(dāng)然是很不明智的選擇。

除此之外還有隱形成本，如可能被供應(yīng)商收緊信用條件、降低供貨優(yōu)先性、降低

相關(guān)服務(wù)等。

因此，小胡應(yīng)該放棄利用商業(yè)信用。

如果公司確實(shí)需要資金支持，可以利用銀行信貸解決問題。

30［簡答題］

甲企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品A,采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個

步驟：

第一步驟對原料進(jìn)行預(yù)處理，原料在第一步驟生產(chǎn)開工時(shí)一次性投放；

第二步驟領(lǐng)用第一步驟產(chǎn)成品（即半成品）繼續(xù)加工，半成品在第二步驟生產(chǎn)開工

時(shí)一次性投放，不再投入新的原料，兩個步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度

陸續(xù)發(fā)生。

第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法，（假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法）

在完工品和在產(chǎn)品之間分配成本，月末在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。

第二驟所耗用第一步驟半成品的單位成本按加權(quán)平均法計(jì)算分配率（即月初在產(chǎn)

品和本月發(fā)生成本中半成品的合計(jì)金額除以合計(jì)約當(dāng)產(chǎn)量）。

2020年9月成本核算相關(guān)資料如下：

⑴本月產(chǎn)量資料。

單位：千克

月初在產(chǎn)品本月投產(chǎn)合計(jì)產(chǎn)成品月末在產(chǎn)品

第一步驟8000920001000009000010000

第二步驟60009000096000880008000

（2）月初在產(chǎn)品成本。

單位：元

直接材料半成品亶接人工制造費(fèi)用合計(jì)

第一步驟400008000500053000

第二步驟840002900031000144000

（3）本月發(fā)生成本。（單位：元）

直接材料■接人工制造費(fèi)用合計(jì)

第一步照2900005536037240382600

第二步驟7990008890001688000

（1）編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程）。

第一步驟成本計(jì)算單

2020年9月單位:元

■接材料■接人工制造費(fèi)用合計(jì)

月初在產(chǎn)品成本

本月生產(chǎn)成本

合計(jì)

分配率

完工半成品耨出

月末在產(chǎn)品

第二步驟成本計(jì)算單

2020年9月獲位：元

半成品■接人工制造費(fèi)用合計(jì)

月初在產(chǎn)旦成本

本月生產(chǎn)成本

合計(jì)

分配率

產(chǎn)成員再出

月末在產(chǎn)6B

⑵計(jì)算A產(chǎn)品單位成本，并進(jìn)行成本還原（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算

過程）。

產(chǎn)成品成本還原計(jì)算表

產(chǎn)品名稱：A產(chǎn)品單位：元

半成品■接材料■接人工制造費(fèi)用成本合計(jì)

還原前產(chǎn)成品成本

本月所產(chǎn)半成笈成本

成本還原

還原后產(chǎn)成68成本

還原總產(chǎn)成品單位成本

參考解析：（1）

第一步驟成本計(jì)算單

2020年9月