旅游投資簡要概述

第四章旅游投資評估1

特定經(jīng)濟(jì)活動獲得將來利益的資金投放行為投放資金數(shù)量的多少投資4-1旅游投資概述24-1旅游投資概述企業(yè)投資

企業(yè)投入財力，以期望在未來獲取收益的行為旅游投資

旅游企業(yè)根據(jù)需要，為獲得收益而投放到某一旅游項目上的一定數(shù)量的資金34-1旅游投資概述推動國民經(jīng)濟(jì)旅游投資的作用提供就業(yè)組成國民經(jīng)濟(jì)改善生活44-1旅游投資概述投資分類1實體投資與金融投資（直接投資與間接投資）2長期投資與短期投資3對內(nèi)投資與對外投資54-1旅游投資概述旅游投資的特點投資領(lǐng)域廣闊、復(fù)雜投資周期（建設(shè)期、回收期）長短不一波動性收益不確定（風(fēng)險，如：“股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”）64-1旅游投資概述旅游投資的主要內(nèi)容政府旅游投資的主要內(nèi)容旅游宣傳促銷（旅游目的地整體形象塑造、宣傳、促銷）旅游基礎(chǔ)設(shè)施（旅游交通、生態(tài)環(huán)境、資源保護(hù)）公共服務(wù)機(jī)構(gòu)市場監(jiān)管（法律法規(guī)）74-1旅游投資概述旅游投資的主要內(nèi)容旅游企業(yè)投資的主要內(nèi)容景區(qū)景點項目旅游飯店餐飲項目旅游娛樂項目旅游商品開發(fā)旅游運(yùn)輸產(chǎn)品開發(fā)84-1旅游投資概述現(xiàn)金流量時間價值風(fēng)險報酬機(jī)會成本基本概念94-1旅游投資概述風(fēng)險報酬

時間價值是不存在風(fēng)險和通脹條件下的投資報酬率。去除通脹率后，投資報酬就是時間價值和風(fēng)險價值之和。Step1Step2Step3Step4確定概率分布計算期望報酬（率）計算標(biāo)準(zhǔn)離差計算標(biāo)準(zhǔn)離差率Step5計算風(fēng)險報酬率104-1旅游投資概述Step1確定概率分布 概率分布必須符合兩個要求非負(fù)性 所有的概率Pi:0≤Pi≤1規(guī)范性

所有結(jié)果的概率值和等于1：∑Pi=1

114-1旅游投資概述Step2計算期望報酬（率）

期望報酬（率）是各種可能的報酬（率）按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報酬（率）

E——期望報酬（率）

Xi——第i種可能的結(jié)果

Pi——第i種可能的結(jié)果的 概率 n——可能的結(jié)果個數(shù)

124-1旅游投資概述Step3計算標(biāo)準(zhǔn)離差

各種可能的報酬（率）偏離期望報酬（率）的綜合差異，反映離散程度

標(biāo)準(zhǔn)離差越小，離散程度越小，風(fēng)險越小

δ——標(biāo)準(zhǔn)離差

E——期望報酬（率）

Xi——第i種可能的結(jié)果

Pi——第i種可能的結(jié)果的 概率 n——可能的結(jié)果個數(shù)

134-1旅游投資概述Step4計算標(biāo)準(zhǔn)離差率

對比期望報酬（率）不同的各項投資的風(fēng)險程度

如果期望報酬率相等，可直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差比較風(fēng)險程度

δ’——標(biāo)準(zhǔn)離差率

δ——標(biāo)準(zhǔn)離差

E——期望報酬（率）144-1旅游投資概述Step5計算風(fēng)險報酬率

要計算風(fēng)險報酬率須使用一個系數(shù)——風(fēng)險報酬系數(shù)

b——風(fēng)險報酬系數(shù)

δ’——標(biāo)準(zhǔn)離差率

Rr——風(fēng)險報酬率

Rf——無風(fēng)險報酬率（國庫券報酬率）

R——總報酬率154-1旅游投資概述投資經(jīng)營成本借款本金償還借款利息支付銷售稅及附加所得稅營業(yè)（銷售）收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金現(xiàn)金流出CO現(xiàn)金流入CI現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量NCF=CI－CO164-1旅游投資概述現(xiàn)金流量圖橫軸是時間軸，時間軸上的點稱為時點，表示該期期末或下一期期初，軸線每一段代表一個時間單位或計息周期箭頭表示現(xiàn)金流動方向及大小，箭頭向上表示現(xiàn)金流入或正的現(xiàn)金流，向下表示現(xiàn)金流出或負(fù)的現(xiàn)金流同一筆資金，對項目來說是現(xiàn)金流入，對相關(guān)的另一方來說則是現(xiàn)金流出10001234n-1n200250250100100100200174-1旅游投資概述時間價值時期(n)：兩個時點之間時點：n+1個終值：資金在第n年年末的價值現(xiàn)值：資金在第1年年初的價值時間價值計算方法單利：本生息，息不再生息復(fù)利：本生息，息再生息資金類型一次性資金分期等額資金（年金）分期不等額資金184-1旅游投資概述時間價值一次性資金

單利方法

終值

F=P(1+i×n)

現(xiàn)值

P=F/(1+i×n)

復(fù)利方法 終值F=P(1+i)n

現(xiàn)值P=F[1/(1+i)n]復(fù)利終值系數(shù)，記為：F/P,n,i復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為：P/F,n,i194-1旅游投資概述時間價值一次性資金 例1：某人現(xiàn)在存入銀行5萬元，銀行年存款利率 1.8%，單利法計息，求3年零7個月后的存款本利 和。 例2：甲公司持有一張帶息票據(jù)，金額為20萬元，該票 據(jù)的出票日期是3月20日，該票據(jù)到期日期是8月 20日，票據(jù)年利率4.5%。若甲公司在7月25日持 票據(jù)到銀行辦理貼現(xiàn)，求貼現(xiàn)金額。 例3：現(xiàn)在有一筆資金25萬元，若年利率為8%，求這 筆資金7年后的價值。 例4：某產(chǎn)品在第4年末可創(chuàng)造利潤90萬元，若市場利 率為15%，求這筆盈利的現(xiàn)值。204-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

普通年金：從第1期起每期期末發(fā)生的等額收付款項

永續(xù)年金：無限期發(fā)生的普通年金

遞延年金：推遲若干期，在每期期末發(fā)生的等額收付款 項

即付年金：從第1期起每期期初發(fā)生的等額收付款項

214-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

普通年金終值

普通年金現(xiàn)值

年金終值系數(shù)F/A,n,i年金現(xiàn)值系數(shù)P/A,n,i償債基金系數(shù)年資本回收系數(shù)224-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

例5：某項目在未來4年內(nèi)每年年末可產(chǎn)生現(xiàn)金流入70萬 元，若年利率為6%，求：所有現(xiàn)金流量的終值。 例6：某人出國，請你代其支付房租，將來5年內(nèi)每年年 末應(yīng)付房租2萬元，若利率為5%，問：此人現(xiàn)在一 次為你存入多少資金？ 例7：某企業(yè)4年后要兌現(xiàn)發(fā)行的債券本利和600萬元， 為保證到期償還債務(wù)，在存款利率4%的條件下，該 企業(yè)4年內(nèi)每年年末應(yīng)當(dāng)存入多少償債基金？ 例8：某人現(xiàn)從銀行申請住房貸款20萬元，貸款利率 3.8%，貸款期15年，銀行要求按月等額還本付息， 求：每月的還款額。234-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

永續(xù)年金終值

由于期數(shù)無限大，終值不可計算 永續(xù)年金現(xiàn)值244-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

例10：甲公司準(zhǔn)備投資某旅游公司股票，預(yù)計投資無限 期。該旅游公司每年末發(fā)放股利相等，為1.8元。 若甲公司要求的投資回報率為15%，該旅游公司股 票目前交易價格每股12元。問：該股票是否值得投 資？254-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

遞延年金終值

與普通年金終值計算一致 遞延年金現(xiàn)值

相乘法 相減法264-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

例9：某主題公園預(yù)計建設(shè)期3年，建成后可正常使用17 年，每年預(yù)期為投資者創(chuàng)造的現(xiàn)金流入為150萬 元，到期該公園可按1000萬元的價格轉(zhuǎn)賣，設(shè)年資 金利率8%。求：該公園現(xiàn)在的最大投資額不能超過 多少？274-1旅游投資概述時間價值分期等額資金——年金

即付年金終值

即付年金現(xiàn)值

即付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)-1，期數(shù)+1即付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)+1，期數(shù)-128謝謝觀看/歡迎下載BYFAITHIMEANAVISIONOFGOODONECHERISHESANDTHEENTHUSIASMTHATPUSHESONETOSEEKITSFULFILLMENTREGARDLESSOFOBSTACLES.BYFAITHIBYFAITH內(nèi)容總結(jié)第四章旅游投資評估。旅游企業(yè)根據(jù)需要，為獲得收益而投放到某一旅游項目上的一定數(shù)量的資金。對內(nèi)投資與對外投資。旅游宣傳促銷（旅游目的地整體形象塑造、宣傳、促銷）。旅游基礎(chǔ)設(shè)施（旅游交通、生態(tài)環(huán)境、資源保護(hù)）。去除通脹率后，投資報酬就是時間價值和風(fēng)險價值之和。所有的概率Pi:0≤Pi≤1。所有結(jié)果的概率值和等于1：∑Pi=1。E——期望報酬（率）。Xi——第i種可能的結(jié)果。n——可能的結(jié)果個數(shù)。δ——標(biāo)準(zhǔn)離差。δ’——標(biāo)準(zhǔn)離差率。δ’——