期貨資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制課件

期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理本專題的主要內(nèi)容：一、國內(nèi)期貨交易的一些主要規(guī)則二、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和操作通病！三、資金管理的重要性四、資金管理的作用五、資金管理的要領(lǐng)六、如何發(fā)展自己的資金管理體系一、國內(nèi)期貨市場的一些主要規(guī)則1、保證金制度2、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度3、漲跌停板制度4、強(qiáng)行平倉制度5、強(qiáng)制減倉制度C、保證金的變化

交易保證金一般為交易額的10%左右。所以保證金的具體數(shù)額將隨著每天收盤后的結(jié)算價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)。如前例：王先生賬戶內(nèi)100萬元，買入滬銅（4萬元/噸）10手凍結(jié)交易保證金=4萬元*10手*5噸*10%=20萬元。如：當(dāng)日收盤后的結(jié)算價(jià)為41000元/噸，則交易保證金上升為205000.00

如：當(dāng)日收盤后的結(jié)算價(jià)為39000元/噸，則交易保證金上升為195000.00D、保證金不足客戶保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉?？蛻魹樵谄谪浌疽?guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平倉。由此所產(chǎn)生的一切損失有客戶自行承擔(dān)。2、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度A、關(guān)鍵定義

a、結(jié)算價(jià)：上海、鄭州、大連期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

b、每個(gè)期貨合約均已當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。

c、當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金-當(dāng)日保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金–手續(xù)費(fèi)B、期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，期貨公司將結(jié)算結(jié)果按照與客戶的約定方式及時(shí)通知客戶?？蛻魬?yīng)及時(shí)查詢和妥善處理自己的交易持倉。C、客戶保證金不足或賬戶內(nèi)余額不足以支付當(dāng)日負(fù)面盈虧時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉?？蛻魹樵谄谪浌疽?guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平倉。由此所產(chǎn)生的一切損失有客戶自行承擔(dān)。3、漲跌停板制度所謂漲跌停板制度，又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度。其目的在于有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，并為保證金制度的實(shí)施創(chuàng)造了有利條件。漲跌停板和后面要介紹的強(qiáng)制減倉制度相結(jié)合，更加有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)。在國外期貨市場，并沒有漲跌停板制度。5、強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊停板是采用。交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動(dòng)撮合成交。舉例來說，如銅0910合約連續(xù)三個(gè)交易日漲停板，則第四個(gè)交易日暫停交易，第五個(gè)交易日如仍是漲停板的話，交易所將按照當(dāng)日漲停板價(jià)自動(dòng)將空方的平倉報(bào)單和盈利的多方持倉進(jìn)行自動(dòng)撮合成交。強(qiáng)制減倉制度設(shè)立的目的在于迅速、有效化解市場方風(fēng)險(xiǎn)。二、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和操作通??！期貨市場有其特有的風(fēng)險(xiǎn)特征，而我們的投資者又往往具有一些常犯的通病，這樣2者相結(jié)合，進(jìn)一步放大了期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，本章我們重點(diǎn)來進(jìn)行分析1、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)2、期貨投資者的10條通病1、期貨交易風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

A、期貨市場是一個(gè)以保證金為杠桿、雙向交易加上T＋0交易的投機(jī)市場，在獲取高收益的同時(shí)也存在著高風(fēng)險(xiǎn)。

B、因?yàn)楸ＷC金的杠桿作用，其將可能的收益和虧損都相應(yīng)的放大了。如，10%的保證金，即將收益和風(fēng)險(xiǎn)都放大了10倍！

C、建立期貨市場的初衷是出于現(xiàn)貨商套期保值的需要，然而在這個(gè)市場中90%的參與者卻是投機(jī)交易者，因此他們有可能一夜暴富，也可能迅速血本無歸。

D、期貨交易的保證金制度、強(qiáng)制平倉制度、到期交割制度等都使得期貨交易和股票交易大有不同。最直觀的就是股票交易可以不認(rèn)輸，只要不割肉出來就可以不算輸，而期貨交易只能認(rèn)輸離場！

通病二、逆勢開倉

很多新投資者，喜歡在停板的時(shí)候開反向倉，雖然有時(shí)運(yùn)氣好能夠僥幸獲利，但這是一種非常危險(xiǎn)的動(dòng)作，是嚴(yán)重的逆勢行為，一旦遇到連續(xù)的單邊行情便會(huì)被強(qiáng)行平倉，直至暴倉。防范方法：絕不在停板處開反向倉。

通病三、持倉綜合癥

這是投資者的一種通病，“癥狀”表現(xiàn)為：當(dāng)手中無單時(shí)手癢閑不住，非要下單不可；手中有單又恐慌，一旦市場朝反方向運(yùn)作，就不知如何是好；認(rèn)為機(jī)會(huì)不斷，總是想不停地操作，結(jié)果越做越賠，越賠越做。究其原因，主要是因?yàn)闆]有良好的技術(shù)分析方法作為后盾，心中沒底。殊不知休息也是一種操作方法。防范方法：守株待兔，獵豹出擊；市場無機(jī)會(huì)便休息，有機(jī)會(huì)果斷跟進(jìn)；止盈止損堅(jiān)決執(zhí)行。

通病四、判頂斷底

有些投資者總是憑主觀判斷市場的頂部和底部，結(jié)果是被套在山腰，砍也砍不動(dòng)了，最終導(dǎo)致大虧的結(jié)局。防范方法：順勢而為；絕不測頂測底，堅(jiān)決做一個(gè)市場趨勢的跟隨者。

通病六、逆勢搶反彈

搶反彈可不可以？如果方法對了，當(dāng)然可以。否則，猶如刀口舔血。若從空中落下一把刀，你應(yīng)該何時(shí)去接？毫無疑問，一定是等它落在地上搖擺不動(dòng)之后，如若不然，必定會(huì)傷痕累累。期貨市場與之同理。防范方法：搶反彈需要一定的技巧。無經(jīng)驗(yàn)者，不必冒險(xiǎn)，順勢而為即可，且參與反彈時(shí)一定要注意資金的管理。通病七、頻繁“全天候”操作

很多投資者，都想做全能型選手，“多”完了就“空”，“空”完了就“多”，雖然對自己要求很“嚴(yán)格”，但這違背了期貨市場順勢而為的重要性。防范方法：在沒有一股力量打破另一股力量時(shí)，不要?jiǎng)臃聪虻哪铑^，多頭市就是做多，平多、再多、再平多……空頭市則堅(jiān)持開空、平空、再開空、再平空……

通病八、把握不好進(jìn)出場時(shí)機(jī)賺錢的持倉拖成虧損持倉后出場；短線操作改成了長線操作，最后虧損出場；該買沒買，該賣沒賣，好的機(jī)會(huì)總是被錯(cuò)過；防范方法：制定交易計(jì)劃，如果你做短線，就堅(jiān)持按計(jì)劃時(shí)間進(jìn)出；做長線就不要天天自己盯著電腦看，可以委托別人告訴你每天的價(jià)格就可以了；按計(jì)劃交易，堅(jiān)持下來，你會(huì)發(fā)現(xiàn)帳面資金比原來增加了很多。通病十、主力盯單心態(tài)

很多投資者一定有這樣的經(jīng)歷：你做多，就跌；你空，他就漲；你一砍多，他就還漲；一砍空就跌。做期貨有時(shí)運(yùn)氣也很重要，主力并不缺你這一手。防范方法：立馬關(guān)掉電腦，休息一下，冷靜之后重新來做。三、資金管理的重要性在期貨市場,如果要長久地立于不敗之地,就少不了資金管理.資金管理解決的問題,事關(guān)我們的生死存亡,它告訴我們?nèi)绾握莆蘸米约旱腻X財(cái).好的資金管理恰恰增加了交易者生存下去的機(jī)會(huì),而這也是贏在最后的機(jī)會(huì).資金管理增加了交易者生存下去的機(jī)會(huì)，也就是贏在最后的機(jī)會(huì)。一個(gè)資金管理模式并不適于所有交易，但如果沒有資金管理，你在市場上則是一擊即潰。直到你學(xué)會(huì)采用資金管理方法以前，你不過只是一位小小投機(jī)客，在這里贏錢，在那里輸錢，但永遠(yuǎn)賺不到大錢。資金管理策略是成功者與失敗者的最大不同點(diǎn)。資金管理相當(dāng)重要，交易員應(yīng)該花60%的時(shí)間來發(fā)展資金管理策略，其它的40%用在發(fā)展他們實(shí)際的交易策略及投資組合的架構(gòu)上。關(guān)于資金管理，最叫人驚訝的是，想要聽取或?qū)W習(xí)正確方式的人居然那么少。舉例：交易者A交易特點(diǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量25%交易贏利為處世資金量25%交易成功率55%

交易者B交易特點(diǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)為初始資金量10%交易贏利為處世資金量10%交易成功率55%

10次交易后交易者A破產(chǎn)概率0.45交易者B破產(chǎn)概率0.1341。即使他無限地在每一次交易中投入1000美元以賺回100美元，他破產(chǎn)的概率也只有0.1341。對于任意給定的交易成功概率都保持不變，但是交易者繼續(xù)生存并繼續(xù)進(jìn)行交易的概率卻從0.55上升到了0.87，而其方法僅僅是以更加保守的規(guī)模進(jìn)行交易五、資金管理的要領(lǐng)1、總投資額必須限制在總資本（閑置資金）的50％以內(nèi)；如果有200萬閑置資金，總的投資額應(yīng)該在100萬以內(nèi)，另100萬可以用來儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)或買國債等。2、在期貨市場所投入的資金必須限制在總的投資資金的10％－20％以內(nèi)；如100萬元的投資資金，投入期貨市場的資金最多只能是10萬－20萬元，其余的可用于投資股票、不動(dòng)產(chǎn)、基金等。這樣可以防止“在一棵樹上吊死”。3、期貨市場上的最大虧損必須控制在總投資資金的5％以內(nèi)；這個(gè)5％是指在交易失敗的情況下，將承受的最大虧損。4、在期貨交易中投入的保證金要限制在期貨總資金的20％－30％以內(nèi)