頭豹研究院-2021年石頭科技企業(yè)研究報(bào)告-2021.03-38正式版-WN4

摘要A股第二支千元股，“瘋狂的石頭”如何繼續(xù)書寫神話？石頭科技于2020年2月21日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，上市當(dāng)天開盤價(jià)高達(dá)470元，收盤漲幅約為85.3%。2020年12月16日，石頭科技股價(jià)突破千元，成為中國A股市場(chǎng)第二家股價(jià)超1,000元的企業(yè)，僅次于貴州茅臺(tái)。受新冠疫情影響，石頭科技在海外線上市場(chǎng)消費(fèi)滲透率不斷提升，銷售趨勢(shì)持續(xù)向好。海外新冠疫情持續(xù)蔓延背景下，居民居家時(shí)間大幅增加，促使家電等商品消費(fèi)需求日益提升，此外，美國消費(fèi)市場(chǎng)受美國政府經(jīng)濟(jì)刺激政策影響，居民消費(fèi)需求日漸提高，2020年10-11月，石頭科技掃地機(jī)器人在美國亞馬遜渠道合計(jì)銷量較2020年第三季度增長達(dá)74%，線上市場(chǎng)銷售趨勢(shì)持續(xù)向好，石頭科技國際影響力大幅提升

1.掃地機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)展迅速，全局規(guī)劃式產(chǎn)品逐漸發(fā)展成為行業(yè)主導(dǎo)掃地機(jī)器人早期產(chǎn)品多為隨機(jī)式，在室內(nèi)按照隨機(jī)路線進(jìn)行清掃，易出現(xiàn)重復(fù)清掃或大面積漏掃的情況，耗時(shí)長且效率低，2010年Neato推出搭載RPS激光室內(nèi)定位技術(shù)的VX-11掃地機(jī)器人，可自動(dòng)生成室內(nèi)地圖并規(guī)劃清掃路徑，產(chǎn)品的智能化程度及清潔效果得以顯著提升，掃地機(jī)器人行業(yè)正式進(jìn)入規(guī)劃式產(chǎn)品時(shí)代。2.中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)15款暢銷產(chǎn)品中，12款產(chǎn)品搭載激光導(dǎo)航，占比達(dá)80%清潔效率及便捷性是衡量掃地機(jī)器人性能的重要指標(biāo)，高效清潔及自主導(dǎo)航避障成為掃地機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)展的重要方向，自2016年起石頭科技相繼推出高性價(jià)比的激光導(dǎo)航類產(chǎn)品米家掃地機(jī)器人及自有品牌石頭掃地機(jī)器人，有效推動(dòng)激光導(dǎo)航發(fā)展成為行業(yè)主流配置，零售量占比由2019年的32.9%增長至2020年的46.6%。3.掃地機(jī)器人行業(yè)新品牌不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)有品牌則逐漸開始橫向擴(kuò)充產(chǎn)品品類掃地機(jī)器人行業(yè)發(fā)展迅速，2020年中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模（按零售額計(jì)）近80億元，同比增長約23%，吸引新興品牌不斷進(jìn)入掃地機(jī)器人行業(yè)，云鯨等新興品牌通過差異化產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)快速增長，現(xiàn)有品牌則橫向進(jìn)行品類擴(kuò)充。受消費(fèi)升級(jí)及新冠疫情導(dǎo)致原材料成本上升等因素影響，掃地機(jī)器人企業(yè)通過推出新產(chǎn)品以獲取更高的利潤，新產(chǎn)品零售額市場(chǎng)占有率大幅提高且呈現(xiàn)中高端定價(jià)趨勢(shì)。4目錄CONTENTS

名詞解釋 ---------------------------------------- 09石頭科技企業(yè)綜述 ---------------------------------------- 11? 業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介 ---------------------------------------- 11? 股價(jià)走勢(shì)分析 ---------------------------------------- 12? 小米模式 ---------------------------------------- 13? 產(chǎn)業(yè)鏈分析 ---------------------------------------- 14? 采購模式分析 ---------------------------------------- 15? 生產(chǎn)模式分析 ---------------------------------------- 16? 銷售模式分析 ---------------------------------------- 17? 核心技術(shù)分析 ---------------------------------------- 18中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述 ---------------------------------------- 20? 行業(yè)現(xiàn)狀 ---------------------------------------- 20? 產(chǎn)品趨勢(shì)分析 ---------------------------------------- 21? 線上市場(chǎng)暢銷產(chǎn)品分布 ---------------------------------------- 22? 線上市場(chǎng)價(jià)格段分布 ---------------------------------------- 23? 線下市場(chǎng)價(jià)格段分布 ---------------------------------------- 24中國掃地機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析 ---------------------------------------- 26? 線上市場(chǎng) ---------------------------------------- 26? 線下市場(chǎng) ---------------------------------------- 27?2021LeadLeo 5目錄CONTENTS

中國掃地機(jī)器人行業(yè)可比企業(yè)分析 ---------------------------------------- 29? 銷售模式對(duì)比 ---------------------------------------- 29? 原材料對(duì)比 ---------------------------------------- 30? 產(chǎn)品對(duì)比 ---------------------------------------- 31? 線上市場(chǎng)品牌分布 ---------------------------------------- 32? 線上市場(chǎng)品牌分布 ---------------------------------------- 33方法論 ---------------------------------------- 34法律聲明 ---------------------------------------- 35?2021LeadLeo 6目錄CONTENTS

Terms ---------------------------------------- 09RoborockCompanyOverview ---------------------------------------- 11? CompanyOverview ---------------------------------------- 11? StockPriceTrendAnalysis ---------------------------------------- 12? XiaoMiMode ---------------------------------------- 13? IndustryChainAnalysis ---------------------------------------- 14? ProcurementModeAnalysis ---------------------------------------- 15? ProductionModeAnalysis ---------------------------------------- 16? SalesModeAnalysis ---------------------------------------- 17? CoreTechnologyAnalysis ---------------------------------------- 18ChinaSweepingRobotIndustryOverview ---------------------------------------- 20? IndustryStatus ---------------------------------------- 20? ProductTrendAnalysis ---------------------------------------- 21? OnlineMarketBest-sellingProductsDistribution ---------------------------------------- 22? OnlineMarketPriceSegmentDistribution ---------------------------------------- 23? OfflineMarketPriceSegmentDistribution ---------------------------------------- 24ChinaSweepingRobotIndustryCompetitiveLandscape ---------------------------------------- 26? OfflineMarket ---------------------------------------- 26? OfflineMarket ---------------------------------------- 27?2021LeadLeo 7目錄CONTENTS

ComparableEnterpriseAnalysis ---------------------------------------- 29? SalesModesComparison ---------------------------------------- 29? RawMaterialComparison ---------------------------------------- 30? ProductComparison ---------------------------------------- 31? OnlineMarketBrandDistribution ---------------------------------------- 32? OfflineMarketBrandDistribution ---------------------------------------- 33Methodology ---------------------------------------- 34LegalStatement ---------------------------------------- 35?2021LeadLeo 8名詞解釋OEM：OriginalEntrustedManufacture，原始設(shè)備制造商，指某品牌商委托制造廠商生產(chǎn)某產(chǎn)品，產(chǎn)品生產(chǎn)出來后，再貼上品牌商的品牌，以品牌商的名義銷售。在生產(chǎn)過程中，這個(gè)產(chǎn)品所有的設(shè)計(jì)圖紙都由品牌商自己負(fù)責(zé)，制造廠商只負(fù)責(zé)生產(chǎn)。ODM：OriginalDesignManufacturer，原始設(shè)計(jì)制造商，其含義與OEM類似，ODM與OEM的唯一區(qū)別在于，制造廠商可以自己設(shè)計(jì)產(chǎn)品或者調(diào)整品牌商的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。TOF：TimeofFlight，即飛行時(shí)間測(cè)距法，通過探測(cè)給目標(biāo)物體發(fā)送光脈沖的飛行往返時(shí)間以獲取目標(biāo)物距離。SLAM：SimultaneousLocalizationandMapping，即同步定位與建圖，用于幫助機(jī)器人在未知環(huán)境運(yùn)動(dòng)時(shí)實(shí)現(xiàn)自主定位與地圖構(gòu)建。VSLAM：VisualSLAM，即視覺SLAM，是基于視覺的定位與建圖，主要包括傳感器數(shù)據(jù)預(yù)處理、視覺里程計(jì)、回環(huán)檢測(cè)及構(gòu)建地圖等技術(shù)。激光雷達(dá)：通過發(fā)射激光束探測(cè)目標(biāo)以獲取目標(biāo)有關(guān)信息的雷達(dá)系統(tǒng)。慣量：物體運(yùn)動(dòng)的慣性量值。激光二極管陣列：由多個(gè)激光二極管組成的陣列式大功率激光器，以獲取較大的輸出功率。?2021LeadLeo 9石頭科技企業(yè)綜述石頭科技專注于對(duì)人工智能、導(dǎo)航算法、新型傳感器等核心技術(shù)的研發(fā)，于2020年5月推出中國首款采用AI雙目視覺避障技術(shù)的石頭掃地機(jī)器人，2020年第三季度，石頭科技營業(yè)收入達(dá)29.8億元，凈利潤約為9.0億元，同比增長54.5%。業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介股價(jià)走勢(shì)小米模式產(chǎn)業(yè)鏈采購模式生產(chǎn)模式銷售模式核心技術(shù)10石頭科技企業(yè)綜述——業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介石頭科技成立于2014年，是一家專注于智能清潔機(jī)器人等智能硬件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)（以委托加工生產(chǎn)方式）及銷售的企業(yè)，2020年第三季度，石頭科技凈利潤達(dá)9.0億元，同比增長54.5%石頭科技業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介石頭科技主要產(chǎn)品簡(jiǎn)介石頭科技分產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)，2016-2019年H1主要產(chǎn)品產(chǎn)品圖例米家掃地機(jī)器人自有品牌掃地機(jī)器人米家吸塵器其他米家智能掃地機(jī)器人1.4%2.0%1.4%0.9%米家品牌100%（ODM）9.6%5.8%米家手持無線吸塵器51.5%58.5%石頭智能掃地機(jī)器人50%98.6%88.4%自有品牌47.2%34.8%小瓦智能掃地機(jī)器人0%2016201720182019H1石頭科技發(fā)展歷程石頭科技分產(chǎn)品毛利結(jié)構(gòu)，2016-2019年H12014年石頭科技于7月成立，并于同年9月獲得小米投資米家掃地機(jī)器人自有品牌掃地機(jī)器人米家吸塵器其他2016年9月推出米家掃地機(jī)器人100%2.9%3.3%2.1%1.5%2017年9月推出自有品牌石頭掃地機(jī)器人2.4%19.9%2018年3月推出自有品牌小瓦掃地機(jī)器人73.3%50%81.2%97.1%2019年4月推出米家手持無線吸塵器小瓦掃地機(jī)器人76.8%14.9%2020年2月于上海證券交易所科創(chuàng)板上市0%24.6%2016201720182019H1來源：石頭科技招股說明書，石頭科技企業(yè)官網(wǎng)，京東商城，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

描述中國智能掃地機(jī)器人行業(yè)頭部企業(yè)之一：北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“石頭科技”）成立于2014年，主要從事智能清潔機(jī)器人等智能硬件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)（以委托加工生產(chǎn)方式）及銷售，主要產(chǎn)品包括小米定制品牌米家智能掃地機(jī)器人、米家手持無線吸塵器及自有品牌石頭智能掃地機(jī)器人、小瓦智能掃地機(jī)器人，是中國智能掃地機(jī)器人行業(yè)頭部企業(yè)之一石頭科技憑借產(chǎn)品力及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有效提升自身經(jīng)營績效及整體盈利能力：石頭科技專注于對(duì)人工智能、導(dǎo)航算法、新型傳感器等核心技術(shù)的研發(fā)，于2020年5月推出中國首款采用AI雙目視覺避障技術(shù)的石頭掃地機(jī)器人，2020年第三季度，石頭科技營業(yè)收入達(dá)29.8億元，凈利潤約為9.0億元，同比增長54.5% 11石頭科技企業(yè)綜述——股價(jià)走勢(shì)分析石頭科技于2020年2月21日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，上市當(dāng)天開盤價(jià)高達(dá)470元，收盤漲幅約為85.3%，并于2020年12月16日股價(jià)突破1,000元，受益于海外市場(chǎng)銷售向好趨勢(shì)，石頭科技市值不斷提升石頭科技股價(jià)走勢(shì)分析單位：元1,3001,2002020年2月21日，石頭2020年5月20日，石頭受新冠疫情影科技于上海證券交易所科技自有品牌石頭首款響，石頭科技1,100科創(chuàng)板上市，股票代碼：視覺掃地機(jī)器人T7Pro海外銷售趨勢(shì)1,000688169上市，該款產(chǎn)品搭載AI向好，品牌影9002020年3月23日，石頭雙目視覺+LDS激光導(dǎo)航，響力不斷提升是中國首款應(yīng)用AI雙目科技新款旗艦產(chǎn)品石頭800視覺技術(shù)的智能掃地機(jī)2020年12月16日，石頭掃地機(jī)器人T7上市，該器人科技股價(jià)破千元，成為700款產(chǎn)品搭載LDS激光導(dǎo)中國A股市場(chǎng)第二家股航，并采用RRMason49.06×600價(jià)超1,000元的企業(yè)，僅7.0算法系統(tǒng)43.59×次于貴州茅臺(tái)50038.12×40032.65×3002020/2/212020/3/212020/4/212020/5/212020/6/212020/7/212020/8/212020/9/212020/10/212020/11/212020/12/212021/1/212021/2/21頭豹洞察受新冠疫情影響，石頭科技在海外線上市場(chǎng)消費(fèi)滲透率不斷提升，銷售趨勢(shì)持續(xù)向好：海外新冠疫情持續(xù)蔓延背景下，居民居家時(shí)間大幅增加，促使家電等商品消費(fèi)需求日益提升，此外，美國消費(fèi)市場(chǎng)受美國政府經(jīng)濟(jì)刺激政策影響，居民消費(fèi)需求大幅提高，2020年10-11月，石頭科技掃地機(jī)器人在美國亞馬遜渠道合計(jì)銷量較2020年第三季度增長約74%，線上市場(chǎng)銷售趨勢(shì)持續(xù)向好，石頭科技品牌國際影響力日益提升來源：Wind，頭豹研究院編輯整理12?2021LeadL石頭科技企業(yè)綜述——小米模式石頭科技作為ODM原始設(shè)計(jì)商與小米簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，負(fù)責(zé)小米定制產(chǎn)品的整體開發(fā)、生產(chǎn)及供貨，小米負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售，石頭科技憑借小米生態(tài)鏈的核心資源迅速打開市場(chǎng)，自有品牌強(qiáng)勢(shì)崛起石頭科技小米模式分析石頭科技股權(quán)結(jié)構(gòu)圖示小米模式收入占比，2016-2019年H1創(chuàng)始人小米系員工持股投資者單位：%120%100.0%天石無高啟毛90.4%昌吳津順頭丁錫榕明其國80%敬震金為時(shí)迪沃資創(chuàng)他華米代達(dá)本投50.2%43.0%40%23.24%3.69%2.38%8.89%9.64%7.5%5.93%1.29%5.05%4.39%28%0%北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司2016201720182019H1石頭科技小米模式簡(jiǎn)介小米模式產(chǎn)品研發(fā)原材料采購產(chǎn)品生產(chǎn)利潤分配利潤分成方式直接銷售方式石頭科技主研產(chǎn)品，石頭科技具備采石頭科技采用委托小米以成本價(jià)格采雙方以市場(chǎng)價(jià)負(fù)責(zé)產(chǎn)品的具體研購獨(dú)立自主權(quán)加工方式購石頭科技產(chǎn)品格進(jìn)行結(jié)算發(fā)及技術(shù)升級(jí)小米不干預(yù)供應(yīng)小米不干預(yù)委托加雙方按照約定比例石頭科技將產(chǎn)小米指派產(chǎn)品經(jīng)理、商及原材料選擇工廠商選擇進(jìn)行凈利潤分成品運(yùn)送至小米模式特點(diǎn)項(xiàng)目經(jīng)理及ID設(shè)計(jì)對(duì)于高價(jià)值或核石頭科技與代工廠如米家智能掃地機(jī)指定倉庫，小人員負(fù)責(zé)產(chǎn)品定義、心零部件，石頭商簽署委托加工協(xié)器人分成比例為米對(duì)外銷售后項(xiàng)目進(jìn)程跟蹤及ID科技直接采購議后，按小米訂單50%：50%不再與石頭科設(shè)計(jì)需求進(jìn)行生產(chǎn)，并技進(jìn)行分成雙方共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)委托第三方物流送至小米指定倉庫來源：石頭科技招股說明書，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

描述依托小米生態(tài)鏈龐大的供應(yīng)鏈資源及密集且多樣化的銷售渠道等核心資源，石頭科技發(fā)展迅速：石頭科技成立初期即獲得小米投資，與小米簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，作為ODM原始設(shè)計(jì)商為小米提供定制產(chǎn)品米家掃地機(jī)器人、米家手持吸塵器及相關(guān)配件，石頭科技負(fù)責(zé)定制產(chǎn)品的整體開發(fā)、生產(chǎn)及供貨，小米負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售石頭科技憑借小米生態(tài)鏈企業(yè)身份迅速打開市場(chǎng)：石頭科技于2016年9月推出米家掃地機(jī)器人，憑借LDS激光+SLAM技術(shù)及較低定價(jià)迅速搶占中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)份額，石頭科技迅速崛起 13石頭科技企業(yè)綜述——產(chǎn)業(yè)鏈分析石頭科技專注于技術(shù)研發(fā)以通過技術(shù)革新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代，產(chǎn)品生產(chǎn)采用委托加工方式，無自建生產(chǎn)基地，石頭科技與產(chǎn)業(yè)鏈上游主要供應(yīng)商保持穩(wěn)定合作關(guān)系，并擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力石頭科技產(chǎn)業(yè)鏈分析中國掃地機(jī)器人行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游參與主體為零部件供應(yīng)商，中游參與主體為掃地機(jī)器人生產(chǎn)制造商，下游涉及銷售渠道，石頭科技位于產(chǎn)業(yè)鏈中游。產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件供應(yīng)商主要供應(yīng)商 主要采購內(nèi)容采購金額占比欣旺達(dá)：代工服務(wù)、鋰電池組、其他耗材 44.6%信泰光學(xué)：LDS測(cè)距模組 15.3%力嘉塑料：右行走輪、左行走輪模組等 8.7%德賽電池：鋰電池組、采購模具 5.4%東莞長城：代工服務(wù)、其他耗材 5.0%主要零部件采購占比LDS測(cè)距模組 鋰電池組 行走輪模組離心式直流無刷風(fēng)機(jī)16.0%12.1%5.4%3.9%掃地機(jī)器人行業(yè)上游產(chǎn)能充足，2019年石頭科技委托東莞長城代工比例提升，而欣旺達(dá)代工比例有所下降，石頭科技對(duì)上游議價(jià)能力強(qiáng)

產(chǎn)業(yè)鏈中游掃地機(jī)器人生產(chǎn)制造商專業(yè)掃地機(jī)器人企業(yè) 中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模（按零售額計(jì)），2017-2020年單位：億元100線上線下2.050傳統(tǒng)家電企業(yè)77.142.760.961.602017201820192020石頭科技石頭科技代加工廠商石頭科技主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率受托加工占比米家智能掃地機(jī)器人 106.8%欣旺達(dá) 89.2% 石頭智能掃地機(jī)器人93.2%小瓦智能掃地機(jī)器人 93.4%東莞長城10.8%米家智能手持無線吸塵器81.6%

產(chǎn)業(yè)鏈下游銷售渠道小米模式收入占比小米定制產(chǎn)品銷售41.20%石頭產(chǎn)品臺(tái)灣銷售1.81%自主品牌線上銷售收入占比電商平臺(tái)入倉7.56%線上B2C平臺(tái)（第三方）11.36%線上B2C平臺(tái)（官網(wǎng)）0.06%自主品牌線下銷售收入占比線下經(jīng)銷 38.00%線下直銷0.02%來源：石頭科技招股說明書，石頭科技2019年年度報(bào)告，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

14石頭科技企業(yè)綜述——采購模式分析原材料采購方面，石頭科技多選擇直接采購原材料并由供應(yīng)商直接發(fā)貨至代工廠商的模式，石頭科技主要原材料供應(yīng)商包括欣旺達(dá)、信泰光學(xué)及力嘉塑料等，其中欣旺達(dá)2019年采購金額占比最高達(dá)44.6%石頭科技采購模式分析石頭科技原材料采購模式采購模式采購標(biāo)準(zhǔn)采購占比（2019年H1）米家品牌自有品牌直接采購高價(jià)值或核心零部件67.4%59.2%如IC、光電模組、鋰電池等指定具體供應(yīng)商、價(jià)其他定制化零部件格及數(shù)量后由代工廠30.6%38.5%商進(jìn)行采購如二極管、三極管、注塑件等指定規(guī)格及型號(hào)后由低價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)化零部件2.0%2.3%代工廠商自行采購如電阻、組裝輔料等石頭科技原材料主要供應(yīng)商主要供應(yīng)商主要采購內(nèi)容采購金額占比（2019年）欣旺達(dá)代工服務(wù)、鋰電池組、其他耗材44.6%信泰光學(xué)LDS測(cè)距模組15.3%力嘉塑料右行走輪模組、左行走輪模組等8.7%德賽電池鋰電池組、采購模具5.4%東莞長城代工服務(wù)、其他耗材5.0%來源：石頭科技招股說明書，石頭科技2019年年度報(bào)告，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

石頭科技主要原材料采購占比 /pdfcor主要原材料采購占比石頭科技采購LDS測(cè)距模組成本，2016-2019年H1e/show?id=604ef78120410e6c64單位：元/個(gè)LDS測(cè)距模組16.0%9582e0250鋰電池組12.1%200行走輪模組5.4%150229100217199離心式直無刷風(fēng)機(jī)3.9%18850電源適配板1.9%02016201720182019H1頭豹洞察中國掃地機(jī)器人行業(yè)上游產(chǎn)能充足，石頭科技對(duì)上游議價(jià)能力強(qiáng)：石頭科技上游主要為智能掃地機(jī)器人生產(chǎn)所需要的零部件供應(yīng)商，該行業(yè)發(fā)展成熟且產(chǎn)能充足，石頭科技對(duì)上游議價(jià)能力強(qiáng)石頭科技集中采購模式可實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)：石頭科技產(chǎn)品品類較少，主要機(jī)型產(chǎn)量較大且多搭載LDSSLAM技術(shù)，核心零部件LDS測(cè)距模組量產(chǎn)后質(zhì)量逐漸穩(wěn)定，良率提升促使成本下降，此外，石頭科技引入其他供應(yīng)商，LDS測(cè)距模組價(jià)格由2016年的229元下降至2019年H1的188元，實(shí)現(xiàn)成本逐年下降 15石頭科技企業(yè)綜述——生產(chǎn)模式分析石頭科技產(chǎn)品生產(chǎn)全部采用委托加工方式，主要代工廠商為欣旺達(dá)及東莞長城，產(chǎn)品主要包括米家品牌產(chǎn)品及自有品牌產(chǎn)品，其中米家智能掃地機(jī)器人于2019年H1產(chǎn)量約為6.15萬臺(tái)，產(chǎn)銷率達(dá)106.8%石頭科技生產(chǎn)模式分析石頭科技主要代工廠商受托加工廠商受托加工占比2018年2019年H1欣旺達(dá)98.8%89.2%東莞長城1.2%10.8%石頭科技主要產(chǎn)品產(chǎn)銷情況，2019年H1主要產(chǎn)品產(chǎn)量（臺(tái)）銷量（臺(tái)）平均單價(jià)產(chǎn)銷率（元）米家智能掃地機(jī)器人615,461657,0861,126.3106.8%石頭智能掃地機(jī)器人652,217607,5561,926.893.2%小瓦智能掃地機(jī)器人69,33264,7561,114.393.4%米家智能手持無線吸塵器198,422161,984756.381.6%描述石頭科技產(chǎn)品生產(chǎn)全部采用委托加工方式，無自建生產(chǎn)基地：石頭科技產(chǎn)品生產(chǎn)全部采用委托加工方式，2019年石頭科技委托東莞長城代工比例提升至10.8%，而欣旺達(dá)代工比例下降至89.2%，石頭科技議價(jià)能力強(qiáng)來源：石頭科技招股說明書，石頭科技2019年年度報(bào)告，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

石頭科技主要產(chǎn)品生產(chǎn)流程原材料組裝加工及功能測(cè)試 零部件包裝 整機(jī)入庫模組原材料模組組裝單板原材料主機(jī)原材料主機(jī)裝配整整產(chǎn)SMT貼片單板加工機(jī)機(jī)品檢包入水箱原材料水箱包裝查裝庫充電樁原材料充電樁包裝包材原材料包材加工描述石頭科技專注于技術(shù)研發(fā)，以發(fā)揮研發(fā)等核心領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，通過技術(shù)革新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代：石頭科技與代工廠商簽訂委托加工合同，主要產(chǎn)品包括米家品牌產(chǎn)品及自有品牌產(chǎn)品，其中米家智能掃地機(jī)器人于2019年H1產(chǎn)銷率達(dá)106.8% 16石頭科技企業(yè)綜述——銷售模式分析石頭科技自有品牌產(chǎn)品石頭智能掃地機(jī)器人及小瓦智能掃地機(jī)器人主要通過直接面向終端消費(fèi)者的線上B2C模式、面向線上平臺(tái)的電商平臺(tái)入倉模式及線下經(jīng)銷商模式進(jìn)行產(chǎn)品銷售石頭科技銷售模式分析，2019年H1主要客戶銷售模式 渠道分類 渠道特點(diǎn) 收入占比 毛利率客戶名稱 占當(dāng)期該模式收入比重小米定制產(chǎn)品銷售石頭科技負(fù)責(zé)產(chǎn)品的整體開發(fā)、生產(chǎn)及41.20%供貨，小米負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售小米模式15.64%小米集團(tuán)100%石頭科技將產(chǎn)品以成本價(jià)格銷售至小米石頭產(chǎn)品臺(tái)灣銷售1.81%通訊，由小米通訊在臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)行銷售京東71.55%石頭科技將產(chǎn)品以零售價(jià)扣減約定比例蘇寧24.39%電商平臺(tái)入倉后的價(jià)格銷售至電商平臺(tái)，由電商平臺(tái)7.56%37.00%唯品會(huì)4.02%進(jìn)行銷售自主品牌線上銷售亞馬遜0.04%線上B2C平臺(tái)（第三方）直銷及代銷11.36%54.34%美國亞馬遜50.25%自有品49.75%主線上B2C平臺(tái)（官網(wǎng)）直銷至終端消費(fèi)者0.06%47.97%--品牌紫光28.55%慕晨28.55%線下經(jīng)銷經(jīng)銷商渠道進(jìn)行銷售38.00%44.14%俄速通21.65%自主品牌線下銷售國機(jī)4.29%Tekpoint3.35%線下直銷欣旺達(dá)采購用于職工福利0.02%40.04%欣旺達(dá)100%來源：石頭科技招股說明書，石頭科技2019年年度報(bào)告，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

頭豹洞察石頭科技憑借小米生態(tài)鏈企業(yè)身份逐漸拓寬銷售渠道，有效提升企業(yè)盈利能力：石頭科技銷售模式從營收全部來自小米模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榭赏ㄟ^小米模式、電商平臺(tái)入倉模式、線上B2C平臺(tái)模式及線下銷售模式等多個(gè)銷售渠道進(jìn)行產(chǎn)品銷售，有效提升品牌滲透率 17石頭科技企業(yè)綜述——核心技術(shù)分析石頭科技是將激光雷達(dá)與定位算法等技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用于智能掃地機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，石頭科技智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品在中國市占率排名第二，并在全局規(guī)劃類產(chǎn)品排名中位居領(lǐng)先地位石頭科技核心技術(shù)分析核心技術(shù)技術(shù)特點(diǎn)應(yīng)用該技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量應(yīng)用該技術(shù)產(chǎn)品銷量應(yīng)用該技術(shù)占主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品名稱收入比例

描述激光雷達(dá)與定位算法運(yùn)動(dòng)控制算法

激光雷達(dá)：覆蓋直徑12米的精準(zhǔn)測(cè)距范圍，測(cè)量誤差≤2%，測(cè)量精度達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平SLAM算法：通過獨(dú)創(chuàng)的CPU和GPU協(xié)同加速SLAM的技術(shù)，在滿足機(jī)器人實(shí)時(shí)定位需求的同時(shí)大幅降低了對(duì)處理器的性能需求基于人工智能技術(shù)的導(dǎo)航算法：采用機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)訓(xùn)練及優(yōu)化機(jī)器人路徑規(guī)劃算法的參數(shù)，以提高有效清潔面積覆蓋比例，并將深度學(xué)習(xí)算法與聯(lián)網(wǎng)智能掃地機(jī)器人數(shù)據(jù)相結(jié)合，促使智能掃地機(jī)器人得以進(jìn)一步完善采用包括感知層、決策層及控制層的三層智能優(yōu)化控制策略以實(shí)現(xiàn)智能掃地機(jī)器人的運(yùn)動(dòng)控制

石頭科技應(yīng)用激光雷達(dá)與定位算石頭科技應(yīng)用激光雷達(dá)與定位算法產(chǎn)品產(chǎn)量，2016-2019年H1法產(chǎn)品銷量，2016-2019年H1單位：萬臺(tái)單位：萬臺(tái)300300200200100100015.689.1221.2126.8015.387.4203.3126.5201720182019H1201720182019H120162016石頭科技應(yīng)用運(yùn)動(dòng)控制算法產(chǎn)品石頭科技應(yīng)用運(yùn)動(dòng)控制算法產(chǎn)品產(chǎn)量，2016-2019年H1銷量，2016-2019年H1單位：萬臺(tái)單位：萬臺(tái)300300200200100100015.689.1235.3133.7015.387.4212.8132.9201720182019H1201720182019H120162016

米家 34.8%石頭 55.1%米家34.8%石頭55.1%小瓦3.4%

石頭科技核心技術(shù)主要包括激光雷達(dá)與定位算法及運(yùn)動(dòng)控制算法等技術(shù)：激光雷達(dá)性能穩(wěn)定性決定掃地機(jī)器人定位與構(gòu)圖的精準(zhǔn)度，石頭科技激光雷達(dá)技術(shù)可覆蓋直徑12米的精準(zhǔn)測(cè)距范圍，測(cè)量精度達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平，石頭科技具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)來源：石頭科技招股說明書，石頭科技2019年年度報(bào)告，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

18中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述清潔效率及便捷性是衡量掃地機(jī)器人性能的重要指標(biāo)，高效清潔及自主導(dǎo)航避障成為掃地機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)展的重要方向，激光導(dǎo)航成為中國掃地機(jī)器人主要導(dǎo)航方式，零售量占比由2019年的32.9%增長至2020年的46.6%。行業(yè)現(xiàn)狀 產(chǎn)品趨勢(shì) 暢銷產(chǎn)品 價(jià)格段分布19中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述——行業(yè)現(xiàn)狀掃地機(jī)器人產(chǎn)品迭代迅速，可自動(dòng)生成室內(nèi)地圖并規(guī)劃合理清掃路徑的全局規(guī)劃式產(chǎn)品逐漸發(fā)展成為行業(yè)主導(dǎo)，產(chǎn)品的智能化程度及清潔效較隨機(jī)式產(chǎn)品顯著提升中國掃地機(jī)器人行業(yè)現(xiàn)狀中國掃地機(jī)器人清掃路徑分析隨機(jī)式清掃路徑路徑規(guī)劃隨機(jī)式規(guī)劃式LDSVSLAM清潔時(shí)間較長短短覆蓋范圍較低較高高脫困能力低高高研發(fā)成本低較高高優(yōu)點(diǎn)價(jià)格低精度較高，可適用適用各種室內(nèi)環(huán)境于較大空間缺點(diǎn)清潔效率低易受反光物體影響定位精度較LDS差，規(guī)劃式清掃路徑價(jià)格高售價(jià)范圍800-2,000元1,500-4,000元3,500-8,000元中國掃地機(jī)器人導(dǎo)航方式分布（按零售量計(jì)），2019-2020年201932.9%13.2%2.2%29.9%202046.6%15.5%4.1%23.2%0%50%100%激光導(dǎo)航視覺導(dǎo)航激光+視覺導(dǎo)航陀螺儀導(dǎo)航

頭豹洞察掃地機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)展迅速，全局規(guī)劃式產(chǎn)品逐漸發(fā)展成為行業(yè)主導(dǎo)：掃地機(jī)器人早期產(chǎn)品多為隨機(jī)式，在室內(nèi)按照隨機(jī)路線進(jìn)行清掃，易出現(xiàn)重復(fù)清掃或大面積漏掃的情況，耗時(shí)長且效率低，2010年Neato推出搭載RPS激光室內(nèi)定位技術(shù)的VX-11掃地機(jī)器人，可自動(dòng)生成室內(nèi)地圖并規(guī)劃清掃路徑，產(chǎn)品的智能化程度及清潔效果得以顯著提升，掃地機(jī)器人行業(yè)正式進(jìn)入規(guī)劃式產(chǎn)品時(shí)代清潔效率及便捷性是衡量掃地機(jī)器人性能的重要指標(biāo)，高效清潔及自主導(dǎo)航避障成為掃地機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)展的重要方向：激光導(dǎo)航成為中國掃地機(jī)器人主要導(dǎo)航方式，零售量占比由2019年的32.9%增長至2020年的46.6%來源：石頭科技企業(yè)官網(wǎng)，奧維云網(wǎng)，頭豹研究院編輯整理20?2021LeadL中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述——產(chǎn)品趨勢(shì)分析具備掃拖一體功能的掃地機(jī)器人零售額市場(chǎng)占有率逐漸提升，線上市場(chǎng)零售額市占率由2019年的81.7%提升至2020年的92.6%，線下市場(chǎng)2020年零售額市占率約為94.2%，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品功能的需求日益提高中國掃地機(jī)器人行業(yè)產(chǎn)品趨勢(shì)分析，2019-2020年中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)產(chǎn)品趨勢(shì)分布（按零售額計(jì)）100%均價(jià)中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)產(chǎn)品趨勢(shì)分布（按零售額計(jì)）100%均價(jià)50%單掃單掃1,617元50%1,260元0%單拖掃拖一體881元201920200%2,157元其他1.6%0.2%掃拖一體20192020其他掃拖一體81.7%92.6%1,698元其他0.2%0.3%1,013元單拖0.1%0.7%其他掃拖一體94.6%94.2%單掃16.6%6.5%單掃5.3%5.5%1,017元中國掃地機(jī)器人品牌產(chǎn)品線矩陣，2020年品牌車載式除螨機(jī)機(jī)器人立式臥式手持式推桿式洗地機(jī)科沃斯石頭小米萊克海爾小狗

頭豹洞察中國智能掃地機(jī)器人行業(yè)發(fā)展迅速，消費(fèi)者認(rèn)知及產(chǎn)品滲透率不斷提升，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品功能的需求日益提高：中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)中，具備掃拖一體功能的掃地機(jī)器人零售額市場(chǎng)占有率逐漸提升，由2019年的81.7%提升至2020年的92.6%，而僅具備單一掃地功能的產(chǎn)品零售額市場(chǎng)占有率由2019年的16.6%下滑至2020年的6.5%，線下市場(chǎng)中，具備掃拖一體功能的產(chǎn)品2020年零售額市場(chǎng)占有率約94.2%，中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)逐漸由具備清潔效率的功能型產(chǎn)品主導(dǎo)中國掃地機(jī)器人品牌逐漸橫向擴(kuò)充產(chǎn)品品類，萊克、海爾及小狗等品牌產(chǎn)品品類豐富，而石頭科技產(chǎn)品品類相對(duì)單一來源：奧維云網(wǎng)，各企業(yè)官網(wǎng)，頭豹研究院編輯整理21?2021LeadL中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述——線上市場(chǎng)暢銷產(chǎn)品分布中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)15款暢銷產(chǎn)品中，科沃斯產(chǎn)品入圍數(shù)量達(dá)7款，占比達(dá)46.7%，其中科沃斯T8MAX線上市場(chǎng)零售額市場(chǎng)占有率達(dá)9.3%，僅次于云鯨J1的10.7%，位居第二位中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)暢銷產(chǎn)品分布，2020年產(chǎn)品型號(hào)品牌產(chǎn)品上市時(shí)間導(dǎo)航方式零售額市占率均價(jià)J1云鯨2019-10激光導(dǎo)航10.7%3,992元T8MAX科沃斯2020-04激光導(dǎo)航9.3%2,525元米家掃拖機(jī)器人小米2019-08激光導(dǎo)航9.0%1,585元T71石頭2020-03激光導(dǎo)航4.1%2,462元T8POWER科沃斯2020-05激光導(dǎo)航3.6%2,687元T8AIVI科沃斯2020-03激光+視覺導(dǎo)航3.1%3,344元DJ35科沃斯2018-03視覺導(dǎo)航2.6%1,151元T5POWER科沃斯2019-04激光導(dǎo)航2.5%2,188元T5MAX科沃斯2019-05激光導(dǎo)航2.4%2,247元N8科沃斯2020-08激光導(dǎo)航2.2%1,615元T70石頭2020-03激光導(dǎo)航2.2%2,526元米家掃拖機(jī)器人1C小米2019-10視覺導(dǎo)航2.1%1,182元T7PRO石頭2020-05激光+視覺導(dǎo)航1.7%3,227元米家掃地機(jī)器人1S小米2019-04激光+視覺導(dǎo)航1.5%1,601元I5YOUNG美的2019-04陀螺儀導(dǎo)航1.5%897元來源：奧維云網(wǎng)，頭豹研究院編輯整理

頭豹洞察中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)15款暢銷產(chǎn)品中，科沃斯產(chǎn)品入圍數(shù)量達(dá)7款，占比達(dá)46.7%：科沃斯T8MAX線上市場(chǎng)零售額市場(chǎng)占有率達(dá)9.3%，僅次于云鯨J1的10.7%，位居第二，此外，科沃斯入圍產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間較大，可覆蓋1,000-3,000元價(jià)格段消費(fèi)者群體中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)15款暢銷產(chǎn)品中，12款產(chǎn)品搭載激光導(dǎo)航，占比達(dá)80%：科沃斯于2013年已推出激光導(dǎo)航類產(chǎn)品地寶930，受限于5,980元的高定價(jià)，消費(fèi)者接受度相對(duì)低，科沃斯產(chǎn)品布局仍以隨機(jī)式為主，2016年后石頭科技相繼推出高性價(jià)比的激光導(dǎo)航類產(chǎn)品米家掃地機(jī)器人及自有品牌石頭掃地機(jī)器人，有效推動(dòng)激光導(dǎo)航發(fā)展成為行業(yè)主流配置?2021LeadLeo 22中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述——線上市場(chǎng)價(jià)格段分布新冠疫情推動(dòng)掃地機(jī)器人行業(yè)高速增長，其中線上渠道發(fā)展迅速，占全渠道銷售比例達(dá)86%，此外，掃地機(jī)器人企業(yè)為獲取利潤不斷推陳出新，新產(chǎn)品零售額市場(chǎng)占有率大幅提高且呈現(xiàn)中高端定價(jià)趨勢(shì)中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)價(jià)格段分布分析中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)價(jià)格分布（按零售額計(jì)），2019-2020年單位：%≥4,000元+2.7%3,500-4,000元+7.8%3,000-3,500元+2.9%2,500-3,000元2,000-2,500元+3.3%1,500-2,000元1,000-1,500元800-1,000元<800元0%5%10%15%20%25%<800元800-1,000元1,000-1,5001,500-2,0002,000-2,5002,500-3,0003,000-3,5003,500-4,000≥4,000元元元元元元元20204.4%6.5%15.8%21.0%21.0%12.4%4.7%8.5%5.6%20195.9%10.5%23.4%23.8%17.7%13.5%1.8%0.7%2.9%來源：奧維云網(wǎng)，京東商城，蘇寧易購，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

頭豹洞察受消費(fèi)升級(jí)及新冠疫情導(dǎo)致原材料成本上升等因素影響，掃地機(jī)器人企業(yè)通過推出新產(chǎn)品以獲取更高的利潤，新產(chǎn)品零售額市場(chǎng)占有率大幅提高且呈現(xiàn)中高端定價(jià)趨勢(shì)：2020年，中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)中，2,000-2,500元價(jià)格段產(chǎn)品零售額占比同比增加3.3%，3,000-3,500元價(jià)格段增加2.9%，3,500-4,000元價(jià)格增幅最大達(dá)7.8%，4,000元以上價(jià)格段增加2.7% 23中國掃地機(jī)器人行業(yè)綜述——線下市場(chǎng)價(jià)格段分布掃地機(jī)器人產(chǎn)品更新迭代迅速，產(chǎn)品技術(shù)縱深性不斷擴(kuò)展，2020年中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)中，3,000-3,500元價(jià)格段產(chǎn)品零售額占比同比增幅達(dá)16.1%，產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)高端化趨勢(shì)中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)價(jià)格段分布分析中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)價(jià)格分布（按零售額計(jì)），2019-2020年單位：%≥4,000元3,500-4,000元+1.7%3,000-3,500元+16.1%2,500-3,000元2,000-2,500元1,500-2,000元1,000-1,500元800-1,000元<800元+0.7%0%5%10%15%20%25%30%<800元800-1,000元1,000-1,5001,500-2,0002,000-2,5002,500-3,0003,000-3,5003,500-4,000≥4,000元元元元元元元20202.6%2.6%8.5%17.9%20.2%18.5%23.5%3.3%2.9%20191.9%5.3%12.0%24.3%25.4%18.5%7.4%1.6%3.6%來源：奧維云網(wǎng)，京東商城，蘇寧易購，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

頭豹洞察掃地機(jī)器人產(chǎn)品更新迭代迅速，均價(jià)上漲趨勢(shì)顯著：清潔效率、產(chǎn)品便捷性及智能化程度是衡量掃地機(jī)器人性能的重要指標(biāo)，老舊產(chǎn)品性能低，淘汰速度快，掃地機(jī)器人企業(yè)不斷推陳出新產(chǎn)品技術(shù)縱深性不斷擴(kuò)展，產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)高端化趨勢(shì)：2020年，中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)中，3,000-3,500元價(jià)格段產(chǎn)品零售額占比同比增幅達(dá)16.1%，3,500-4,000元價(jià)格段增加1.7% 24掃地機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析中國掃地機(jī)器人行業(yè)CR5由2019年的75.8%增長至2020年的83.1%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，2020年科沃斯零售額市場(chǎng)占有率達(dá)40.9%，位居行業(yè)首位，其次為小米15.7%及石頭科技11.0%。線上市場(chǎng) 線下市場(chǎng)25中國掃地機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析——線上市場(chǎng)中國掃地機(jī)器人行業(yè)CR5由2019年的75.8%增長至2020年的83.1%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，2020年科沃斯零售額市場(chǎng)占有率達(dá)40.9%，位居行業(yè)首位，其次為小米15.7%及石頭科技11.0%中國掃地機(jī)器人行業(yè)線上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析，2020年中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)暢銷品牌分析，2020年25%產(chǎn)品均價(jià)同比增幅（%）科沃斯小米石頭美的海爾CR520%201915%42.8%14.2%10.4%4.5%3.9%75.8%科沃斯,40.9%科沃斯小米石頭云鯨美的10%360,1.5%20205%美的,4.9%石頭,11.0%40.9%15.7%11.0%10.7%4.8%83.1%0%零售額市占率同比增幅（%）-5%美國艾羅伯特,3.0%小米,15.7%海爾,2.8%云鯨,10.7%-10%-15%氣泡大小代表零售額市占率（%）-5.0%-3.0%-1.0%1.0%3.0%5.0%7.0%9.0%11.0%13.0%15.0%來源：奧維云網(wǎng)，京東商城，蘇寧易購，科沃斯企業(yè)官網(wǎng)，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

頭豹洞察中國掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)中，科沃斯零售額市場(chǎng)占有率持續(xù)領(lǐng)先，小米及石頭科技強(qiáng)勢(shì)崛起：石頭科技自2016年9月推出旗下首款產(chǎn)品后，零售額市場(chǎng)占有率不斷提升，2020年科沃斯零售額市場(chǎng)占有率達(dá)40.9%，位居行業(yè)首位，其次為小米15.7%及石頭科技11.0%中國掃地機(jī)器人行業(yè)集中度進(jìn)一步提高：行業(yè)CR5由2019年的75.8%增長至2020年的83.1%，其中云鯨憑借差異化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)迅速搶占市場(chǎng)份額，2020年零售額市場(chǎng)占有率達(dá)10.7%，超過美的位居行業(yè)第四位 26中國掃地機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析——線下市場(chǎng)2020年中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)中，科沃斯零售額市場(chǎng)占有率達(dá)79.6%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著，其次為惠而浦6.2%及美的5.4%，其余品牌市場(chǎng)占有率均不足5%，科沃斯產(chǎn)品矩陣覆蓋全價(jià)格段，有效提升市場(chǎng)份額中國掃地機(jī)器人行業(yè)線下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析，2020年中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)暢銷品牌分析，2020年30%產(chǎn)品均價(jià)同比增幅（%）科沃斯領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著萊克,2.2%20%美國艾羅伯特,1.5%科沃斯,79.6%10%松下,1.3%戴森,1.0%0%零售額市占率同比增幅（%）石頭,0.6%小米,1.1%-10%惠而浦,6.2%-20%美的,5.4%氣泡大小代表零售額市占率（%）-30%-5.0% -3.0% -1.0% 1.0% 3.0% 5.0% 7.0% 9.0%來源：奧維云網(wǎng)，京東商城，蘇寧易購，科沃斯企業(yè)官網(wǎng)，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

頭豹洞察中國掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)中，科沃斯零售額市場(chǎng)占有率領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著：2020年科沃斯零售額市場(chǎng)占有率達(dá)79.6%，位居行業(yè)首位，其次為惠而浦6.2%及美的5.4%，其余品牌市場(chǎng)占有率均不足5%科沃斯產(chǎn)品矩陣覆蓋全價(jià)格段，面向各消費(fèi)群體，有效提升市場(chǎng)份額：科沃斯資金充足且研發(fā)投入大，有望率先通過前沿技術(shù)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本下降，提升產(chǎn)品性價(jià)比，從而進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額 27掃地機(jī)器人行業(yè)可比企業(yè)分析掃地機(jī)器人行業(yè)發(fā)展迅速，2020年中國掃地機(jī)器人行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（按零售額計(jì)）近80億元，同比增長約23%，吸引新興品牌不斷進(jìn)入掃地機(jī)器人行業(yè)，云鯨等新興品牌通過差異化產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)快速增長，現(xiàn)有品牌則橫向進(jìn)行品類擴(kuò)充。銷售模式對(duì)比原材料對(duì)比 產(chǎn)品對(duì)比 品牌分布28中國掃地機(jī)器人行業(yè)可比企業(yè)分析——銷售模式對(duì)比石頭科技產(chǎn)品品類較少，廣告及市場(chǎng)推廣效率更高，此外，石頭科技采用輕資產(chǎn)代工模式，品牌依托小米平臺(tái)，銷售費(fèi)用投放少，整體銷售費(fèi)用具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)石頭科技及科沃斯銷售模式對(duì)比石頭科技及科沃斯銷售模式對(duì)比圖示銷售模式差異凈利率差異米家定制小米渠道石頭科技銷售費(fèi)用低凈利率高自有品牌經(jīng)銷商渠道為主部分直營科沃斯自建銷售渠道銷售費(fèi)用高凈利率低部分經(jīng)銷銷售費(fèi)用對(duì)比，2017-2020年Q3管理費(fèi)用對(duì)比，2017-2020年Q3單位：億元單位：億元15石頭科技科沃斯5石頭科技科沃斯104312.324.0510.77.312.92.403.700.52017201820192020Q32017201820192020Q3來源：石頭科技2020年半年度報(bào)告，科沃斯2020年半年度報(bào)告，Choice，頭豹研究?2021LeadLeo院編輯整理

石頭科技及科沃斯銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)分析，2019年銷售費(fèi)用石頭科技科沃斯金額（億元）占比金額（億元）占比廣告及市場(chǎng)推廣費(fèi)用1.234.3%5.948.0%平臺(tái)服務(wù)費(fèi)及傭金1.131.4%1.08.1%運(yùn)輸、倉儲(chǔ)及租賃費(fèi)用0.617.1%1.713.8%職工薪酬費(fèi)用0.514.3%2.520.3%其他0.12.9%1.29.8%合計(jì)3.5100%12.3100%頭豹洞察依托于小米生態(tài)鏈，石頭科技獲客成本極低，銷售費(fèi)用顯著低于科沃斯：石頭科技為小米提供定制產(chǎn)品，小米模式收入占比超30%，訂單穩(wěn)定且無需承擔(dān)產(chǎn)品后續(xù)營銷推廣，因此石頭科技銷售費(fèi)用于2017年僅0.3億元，顯著低于科沃斯的7.3億元，隨著石頭科技逐漸轉(zhuǎn)型發(fā)展自有品牌，銷售費(fèi)用于2020年Q3提升至3.7億元，仍大幅低于科沃斯的9.6億元 29中國掃地機(jī)器人行業(yè)可比企業(yè)分析——原材料對(duì)比原材料為中國掃地機(jī)器人品牌主要成本支出，其中石頭科技采用輕資產(chǎn)委托加工方式生產(chǎn)產(chǎn)品，其原材料成本占比為56.9%，委外加工費(fèi)占比為41.4%，而科沃斯多依靠自主生產(chǎn)產(chǎn)品，原材料成本占比達(dá)82.4%石頭科技及科沃斯原材料成本對(duì)比石頭科技科沃斯石頭科技科沃斯石頭科技成本構(gòu)成，2019年科沃斯成本構(gòu)成，2019年石頭科技主要原材料價(jià)格變動(dòng)，2019年H1科沃斯主要原材料價(jià)格變動(dòng)，2017年單位：%單位：%單位：%單位：%3.4%地刷外購配件制造費(fèi)用27.4%電池委外加工費(fèi)41.4%外購成品7.3%31.6%電機(jī)原材料直接材料左/右行走輪模組-1.1%石頭科技主要原材料采購占比，2019年H1科沃斯主要原材料采購占比，2017年鋰電池組-4.0%單位：%單位：%注塑件電源適配板PCBA組件10.6%LDS測(cè)距模組-5.4%掃地機(jī)器人整機(jī)地刷4.7%-20%0%20%40%-30%20%70%電池離心式直流無刷風(fēng)機(jī)3.9%電機(jī)6.2%石頭科技主要成本為原材料支出，其中LDS測(cè)距模組成本受益于集中采購從而包材左/右行走輪模組5.6%實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)：石頭科技原材料成本占比達(dá)56.9%，委外加工費(fèi)達(dá)41.4%，原5.4%電器件5.2%材料成本中，LDS測(cè)距模組占比最高達(dá)16.0%，受石頭科技產(chǎn)品機(jī)型單一且產(chǎn)量其他塑料粒子鋰電池組2.4%大影響，LDS測(cè)距模組量產(chǎn)后質(zhì)量逐漸穩(wěn)定，良率提升促使成本下降，LDS測(cè)距12.1%ABS塑料粒子5.8%模組價(jià)格下降5.4%注塑件LDS測(cè)距模組13.8%16.0%掃地機(jī)器人整機(jī)20.1%科沃斯原材料成本占比達(dá)82.4%，其中電機(jī)成本受價(jià)高質(zhì)優(yōu)的無刷電機(jī)普及影響，價(jià)格上漲約60.8%0%5%10%15%20%0%5%10%15%20%25%來源：石頭科技招股說明書，科沃斯招股說明書，頭豹研究院編輯整理30?2021LeadL中國掃地機(jī)器人行業(yè)可比企業(yè)分析——產(chǎn)品對(duì)比掃地機(jī)器人品牌高端機(jī)型參數(shù)對(duì)比中，石頭科技該款產(chǎn)品采用雙目AI視覺避障技術(shù)，可通過攝像頭搜集環(huán)境信息數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，做出避障判斷以規(guī)劃合理移動(dòng)路徑掃地機(jī)器人品牌高端機(jī)型對(duì)比，2021年1月品牌iRobot美國艾羅伯特石頭科技科沃斯小米產(chǎn)品型號(hào)RoombaS9+T7ProT8AIVI米家掃拖機(jī)器人1T智導(dǎo)航類型視覺導(dǎo)航激光+視覺導(dǎo)航激光+視覺導(dǎo)航視覺導(dǎo)航能3D識(shí)別避障單目AI雙目AILDS單目AI性產(chǎn)品類型單掃掃拖一體掃拖一體掃拖一體清吸力（Pa）-2,5001,5003,000潔噪音（dB）60676756力適用面積（m2）120-185120-250120-200120-240便續(xù)航時(shí)間（h）22.532.5捷充電時(shí)間（h）2467性自動(dòng)集塵有無無無產(chǎn)品均價(jià)線上9,648元3,194元3,352元2,081元線下9,499元3,225元3,151元1,957元市零售額市占率線上0.39%2.98%3.89%4.46%場(chǎng)線下0.46%0.13%34.48%0.42%渠道均價(jià)線上專業(yè)電商：9,533元專業(yè)電商：3,251元專業(yè)電商：3,396元專業(yè)電商：2,080元平臺(tái)電商：9,866元平臺(tái)電商：3,137元平臺(tái)電商：3,242元平臺(tái)電商：2,085元*市占率：TOP50款產(chǎn)品中占比來源：京東商城，奧維云網(wǎng)，頭豹研究院編輯整理?2021LeadLeo

頭豹洞察掃地機(jī)器人品牌高端機(jī)型參數(shù)對(duì)比中，科沃斯該款產(chǎn)品線下零售額市場(chǎng)占有率達(dá)34.48%，顯著高于其余產(chǎn)品：科沃斯該款產(chǎn)品吸力為1,500Pa，較石頭科技及小米產(chǎn)品吸力弱，且產(chǎn)品充電時(shí)間較長，需6小時(shí)石頭科技該款產(chǎn)品采用雙目AI視覺避障技術(shù)，定位及路徑規(guī)劃能力強(qiáng)，清潔效率及能力強(qiáng)：石頭科技該款產(chǎn)品可通過攝像頭搜集環(huán)境信息數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，做出避障判斷，定位及路徑規(guī)劃能力強(qiáng)iRobot美國艾羅伯特該款產(chǎn)品具有自動(dòng)集塵功能，可自行清空集塵盒，實(shí)現(xiàn)一站式清潔服務(wù)：iRobot美國艾羅伯特該款產(chǎn)品價(jià)格高昂，線上渠道間均價(jià)差異較大，平臺(tái)電商較專業(yè)電商產(chǎn)品均價(jià)高約333元小米該款產(chǎn)品性價(jià)比高，產(chǎn)品吸力強(qiáng)且噪音低：小米該款產(chǎn)