鞍鋼股份財務(wù)報表分析--綜合分析優(yōu)質(zhì)資料

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鞍鋼股份財務(wù)報表分析鞍鋼股份財務(wù)報表分析—綜合分析優(yōu)質(zhì)資料(可以直接使用，可編輯優(yōu)質(zhì)資料，歡迎下載）—綜合分析一、杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響及作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、杜邦分析數(shù)據(jù)計算以ST鞍鋼股份2021年－2021年的財務(wù)報表資料為例計算杜邦分析數(shù)據(jù)：1、凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×平均權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率備注：實際操作中用權(quán)益乘數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)2、總資產(chǎn)收益率3、資金結(jié)構(gòu)分析數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出ST鞍鋼股份房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率逐年增高，而且從2021年-2021年的增幅較大，說明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險變小。（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。該公司權(quán)益乘數(shù)小，說明ST鞍鋼股份地產(chǎn)的負(fù)債程度一般，企業(yè)風(fēng)險不大。（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。ST鞍鋼股份的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升?！敦攧?wù)報表分析》作業(yè)4：財務(wù)報表綜合分析所謂財務(wù)綜合分析，就是將企業(yè)償債能力、營運能力和獲利能力、發(fā)展能力等各專項或?qū)ｎ}方面的分析納入到一個有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，系統(tǒng)、綜合、全面的對企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營狀況進(jìn)行解剖、分析和評價，從而對企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確、客觀的評價與判斷。財務(wù)報表綜合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、綜合系數(shù)分析法、雷達(dá)圖分析法等，我們采用杜邦分析法對格力電器進(jìn)行財務(wù)報表綜合分析。一、杜邦分析法的核心比率杜邦分析法,又稱杜邦財務(wù)分析體系,簡稱杜邦體系,是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭,以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心,重點揭示企業(yè)獲利能力,資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響,以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)收益率*平均權(quán)益乘數(shù)因為：總資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所以：凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*平均權(quán)益乘數(shù)＝（凈利潤/營業(yè)收入）*（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）*（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）從公式可以看出，銷售凈利率是利潤表的概括，凈利潤與營業(yè)收入兩者相除是企業(yè)全部經(jīng)營成果的概括，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債表的概括?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系起來，是凈資產(chǎn)收益率可以綜合整個企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)活動業(yè)績。二、杜邦分析法的基本框架利用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析時，我們可以把各項財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系繪制成杜邦分析圖，編制格力電器2021-2021年度的基本框架如下：2021年度格力電器杜邦分析圖2021年度格力電器杜邦分析圖2021年度格力電器杜邦分析圖以上杜邦分析圖通過幾種主要財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面系統(tǒng)直觀的對格力電器2021-2021年三年來的財務(wù)狀況進(jìn)行了直觀的反映。綜合分析，格力電器近三年來凈資產(chǎn)收益率及其他驅(qū)動因素的變化趨勢如下：時間項目2021年2021年2021年凈資產(chǎn)收益率（%）35.2327.3130.41銷售凈利率（%）10.3512.9114.33資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.9660.6330.64平均權(quán)益乘數(shù)3.683.473.39運用杜邦分析法能夠全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的整體財務(wù)狀況，大大提升了財務(wù)報表分析者的分析效率和效果。正因為如此，運用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析時，應(yīng)著重注意以下幾點：1、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo),是杜邦分析系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理及會計核算的目標(biāo)之一是使股東財富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說明企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及管理活動的效率，不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。所以，這一財務(wù)分析指標(biāo)是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心的。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素主要有三個方面，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標(biāo)更能說明問題。從上面數(shù)據(jù)可以看出格力電器的凈資產(chǎn)收益率較高,盡管2021年較前一年有所下降，但是2021年又有所回升，仍穩(wěn)定處于行業(yè)較為領(lǐng)先的水平。2、銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于企業(yè)銷售收入與成本總額的高低。其計算公式為:銷售凈利率＝(凈利潤/銷售收入)*100%，其中，凈利潤(稅后利潤)＝利潤總額-所得稅費用＝主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用(銷售費用+管理費用+財務(wù)費用)-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益(虧損為負(fù))+投資收益(虧損為負(fù))-所得稅費用。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要降低成本費用。擴(kuò)大銷售收入具有重要意義，它既有利于提高銷售凈利率，又可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要手段。根據(jù)格力電器公司2021-2021年的年度報告數(shù)據(jù)，可以計算出近三年的銷售凈利率分別為10.35%、12.91%、14.33%，該企業(yè)三年的銷售毛利率在同行業(yè)中處于中上水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。銷售毛利水平的高低主要取決于企業(yè)的成本和成本管理水平的高低，通過銷售毛利率可以看出該企業(yè)的成本管理還是不錯的。3、影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而非流動資產(chǎn)則體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，發(fā)展?jié)摿?。兩者之間有一個合理的比率關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項資產(chǎn)比重過大，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深入分析其原因。企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務(wù)需要，就會影響企業(yè)的獲利能力:如果企業(yè)占有過多的存貨和應(yīng)收賬款，則會影響企業(yè)的償債能力。根據(jù)格力電器公司2021-2021年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.966、0.633、0.64，可以看出該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從15年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比14年下降了0.333,2021年基本和15年持平，15年和16年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低,說明格力電器在這段時期利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率有所降低,雖自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度還是較快的。說明企業(yè)銷售能力在增強(qiáng)，總資產(chǎn)運用效率在轉(zhuǎn)好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力逐步增強(qiáng)。4、權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負(fù)債程度比較高，在給企業(yè)帶來了較多的財務(wù)杠桿利益的同時，也帶來了較多的風(fēng)險。根據(jù)格力電器公司2021-2021年的平均權(quán)益乘數(shù)分別為3.68、3.47、3.39，雖然三年來略有降低,但數(shù)值仍然較大,企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的依賴程度較高,企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險也較大。對權(quán)益乘數(shù)的分析要聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)使用是否合理，在資產(chǎn)總額不變的條件下，適當(dāng)開展負(fù)債經(jīng)營，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達(dá)到提高所有者權(quán)益凈利率的目的；在權(quán)益總額及資本結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定的情況下，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也可以提高企業(yè)的償債能力和盈利能力。5、銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系,從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。格力電器2021-2021年的銷售凈利率分別是從數(shù)據(jù)來看，格力電器2021年-2021年三年來的銷售凈利率分別是10.35%、12.91%、14.33%，三年來呈現(xiàn)一直上升的狀態(tài)，說明格力電器的經(jīng)營管理較為合理，獲利能力逐年提升。三、杜邦分析法對各指標(biāo)分析1、從短期償債能力角度看，格力電器有著很強(qiáng)的營運資本，流動比率和速動比率及現(xiàn)金比率較好，說明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)的運營和發(fā)展，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)。從長期償債能力的幾個數(shù)據(jù)指標(biāo)看，有可能會得出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有所提高，有可能存在不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險。但是格力電器的利息償付倍數(shù)很高，說明格力電器的負(fù)債經(jīng)營賺取的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債的資金成本，償還需支付的利息的能力很強(qiáng)。所以綜合起來看，格力電器還是有很強(qiáng)的長期償債能力。綜合來看，格力電器有著很強(qiáng)的營運資本，短期償債能力和速動比率及現(xiàn)金比率較好，說明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)的運營和發(fā)展，且他的利息償付倍數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行業(yè)。因為企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，獲利有保障，即使企業(yè)負(fù)債籌資數(shù)額較大，也會因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，財務(wù)風(fēng)險較小。2、從短期資產(chǎn)營運能力分析，可以看出格力電器2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2021年有所下降，比2021年略有上漲。表明企業(yè)的營運資金過多地滯留在應(yīng)收賬款上、存貨上，影響資金的周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)力減弱，資金的機(jī)會成本變大。長期資產(chǎn)營運能力分析，可以看出該企業(yè)固定值產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從14年的9.644降到了16年的6.651，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由37天上升到了54天，公司固定資產(chǎn)利用效率有所降低。長期投資還要進(jìn)一步改善，爭取為企業(yè)帶來更多的收益。企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一個較平穩(wěn)的狀態(tài)，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率較好，進(jìn)而可以保證企業(yè)的盈利能力。3、格力電器2021年的營業(yè)利潤率、銷售凈利率均比前兩年有所增長，說明了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力增強(qiáng);該企業(yè)2021年的總資產(chǎn)收益率比2021年要低，表明該公司資產(chǎn)管理的效果、企財務(wù)管理水平也低于2021年，企業(yè)的獲利能力也就低于2021年。格力電器2021年的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)相比前兩年有了明顯的上升，這說明該企業(yè)的管理者加強(qiáng)了企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)，提高了企業(yè)的管理水平降低了企業(yè)的成本費用，使得企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了較大增長，從而帶動了凈資產(chǎn)收益率的增長。2021年每股收益比2021年下降了，影響每股收益的因素除凈利潤外，還跟普通股股數(shù)有著密切的關(guān)系，從前面指標(biāo)中可以看出公司的凈利潤比前兩年都有明顯增加，那么有可能是2021年有增發(fā)新股等增加普通股股數(shù)的因素存在，才導(dǎo)致每股收益下降，要綜合看待企業(yè)的獲利能力。通過上述分析可以總體看出格力電器2021年在家電行業(yè)整體行業(yè)不是太樂觀的情況下，雖然跟2021年相比獲利能力有所下降，但是跟同行業(yè)相比公司的盈利水平還是保持在一個較高的水平。綜合以上各種因素，總體看來，格力電器2021年在家電行業(yè)整體不是太樂觀的情況下，雖然公司的償債能力、營運能力、獲利能力雖比2021年略有下降，但跟同行業(yè)相比還是處于優(yōu)勢的。要綜合看待企業(yè)的獲利能力。格力電器面對家電行業(yè)生存環(huán)境日趨復(fù)雜，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，單純依靠價格競爭與營銷投放的粗放型經(jīng)營模式被實踐證明是不可持續(xù)的背景下，公司持續(xù)推進(jìn)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、加大產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新力度、實施引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略、深化多品牌運作、整合集團(tuán)家電上游資產(chǎn)、推動商業(yè)流通業(yè)務(wù)快速發(fā)展、推進(jìn)長期激勵機(jī)制建設(shè)，積極應(yīng)對外部環(huán)境帶來的不利影響，不斷提升公司綜合競爭力，實現(xiàn)了業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長。2021年，公司總體經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良，保證了有質(zhì)量的增長。公司在成長性、股東回報、公司治理、持續(xù)創(chuàng)新等多方面的努力得到市場認(rèn)可?？梢?，格力電器是具有競爭力和盈利能力的家電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。四、建議1、在充分考慮公司的信用政策情況下，加強(qiáng)公司應(yīng)收賬款的管理力度，盡可能減少收賬費用和壞賬損失，加快資金的回籠。2、加強(qiáng)公司存貨的管理分析，加快存貨的銷售速度，及時回籠資金。3、長期投資還要進(jìn)一步改善，爭取為企業(yè)帶來更多的收益。4、追求高能效產(chǎn)品銷售占比的提升和消費升級需求的滿足。加強(qiáng)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，充分利用品牌、渠道優(yōu)勢推進(jìn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新能力能否快速提升，以滿足市場競爭和消費結(jié)構(gòu)變化的需求，將是其未來制勝的關(guān)鍵。5、家電行業(yè)競爭激烈，公司必須加大銷售的力度，開拓市場，搶占市場份額，增加企業(yè)的銷售收入，加強(qiáng)控制公司的各項成本，盡可能的降低成本，提高公司利潤。6、公司的管理重點應(yīng)集中在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高方面，提高企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。7、合理利用財務(wù)杠桿作用，企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)審時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在兩者之間權(quán)衡，從而作出正確決策。2021年鞍鋼股份財務(wù)報表分析杜邦財務(wù)分析、杜邦財務(wù)分析原理杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。公式：杜邦分析法的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))×權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)其中：資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總收入/總資產(chǎn))即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(NPM)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率)×權(quán)益乘數(shù)(EM)（二）、杜邦財務(wù)分析圖2021-12-31

杜邦分析

凈資產(chǎn)收益率-10.61%

總資產(chǎn)收益率-5.1921%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.51)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率-8.7189%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率58.66%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:88,596,000,000

期初:91,284,668,258

凈利潤-4,593,000,000/主營業(yè)務(wù)收入52,759,000,000

主營業(yè)務(wù)收入52,759,000,000/資產(chǎn)總額88,596,000,000

主營業(yè)務(wù)收入52,759,000,000-全部成本55,158,000,000+其他利潤-1,357,000,000-所得稅837,000,000

流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)1,521,000,000

主營業(yè)務(wù)成本49,693,000,000營業(yè)費用2,311,000,000管理費用1,808,000,000財務(wù)費用1,346,000,000

貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)10,859,000,000

長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,086,000,000其他資產(chǎn)-6,086,000,0002021-12-31

杜邦分析

凈資產(chǎn)收益率1.94%

總資產(chǎn)收益率1.0121%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.47)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率1.2479%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率80.42%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:91,291,000,000

期初:92,857,221,835

凈利潤928,000,000/主營業(yè)務(wù)收入74,046,000,000

主營業(yè)務(wù)收入74,046,000,000/資產(chǎn)總額91,291,000,000

主營業(yè)務(wù)收入74,046,000,000-全部成本71,043,000,000+其他利潤-1,420,000,000-所得稅655,000,000

流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)2,336,000,000

主營業(yè)務(wù)成本65,703,000,000營業(yè)費用2,218,000,000管理費用1,850,000,000財務(wù)費用1,272,000,000

貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)12,212,000,000

長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,234,000,000其他資產(chǎn)-6,234,000,0002021-12-31

杜邦分析

凈資產(chǎn)收益率1.64%

總資產(chǎn)收益率0.813%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.49)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率1.0023%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率77.62%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:92,865,000,000

期初:101,231,882,247

凈利潤770,000,000/主營業(yè)務(wù)收入75,329,000,000

主營業(yè)務(wù)收入75,329,000,000/資產(chǎn)總額92,865,000,000

主營業(yè)務(wù)收入75,329,000,000-全部成本73,354,000,000+其他利潤-1,232,000,000-所得稅-27,000,000

流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)3,001,000,000

主營業(yè)務(wù)成本67,123,000,000營業(yè)費用1,743,000,000管理費用3,270,000,000財務(wù)費用1,218,000,000

貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)13,683,000,000

長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,147,000,000其他資產(chǎn)-6,147,000,0002021-12-31

杜邦分析

凈資產(chǎn)收益率-8.92%

總資產(chǎn)收益率-4.3265%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.52)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率-5.6336%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率76.14%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:101,237,000,000

期初:102,986,798,266

凈利潤-4,157,000,000/主營業(yè)務(wù)收入77,748,000,000

主營業(yè)務(wù)收入77,748,000,000/資產(chǎn)總額101,237,000,000

主營業(yè)務(wù)收入77,748,000,000-全部成本82,021,000,000+其他利潤-1,000,000,000-所得稅-1,116,000,000

流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)3,494,000,000

主營業(yè)務(wù)成本75,797,000,000營業(yè)費用1,355,000,000管理費用3,023,000,000財務(wù)費用1,846,000,000

貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)12,051,000,000

長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,677,000,000其他資產(chǎn)-6,677,000,000（三）、杜邦財務(wù)指標(biāo)分析在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系：銷售凈利率分析：主要指標(biāo)和相關(guān)因素：報表日期2021-12-312021-12-312021-12-312021-12-31凈利潤-460,000.0092,400.0075,500.00-438,000.00營業(yè)收入5,275,900.007,404,600.007,532,900.007,774,800.00銷售凈利率(%)-8.71891.24791.0023-5.6336該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，由于銷售費用、財務(wù)費用、管理費用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至并一定負(fù)增長。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理,提高盈利水平。從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼股份的銷售凈利率由2021年的-5.6336上升到2021年的1.2479，為近幾年最高，2021年降到-8.7189，為近幾年最低。其說明公司2021年銷售收入的收益水平較低，主要是因為鞍鋼2021年的凈利潤為近幾年最低。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析報表日期2021-12-312021-12-312021-12-312021-12-31總資產(chǎn)本年余額8,859,600.009,129,100.009,286,500.0010,123,700.00總資產(chǎn)上年余額9,129,100.009,286,500.0010,123,700.0010,298,800.00總資產(chǎn)平均余額8994350.009207800.009705100.0010211250.00營業(yè)收入5,275,900.007,404,600.007,532,900.007,774,800.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.5865793530.8041660330.7761795340.76139552總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）613.7277052447.6687465463.8102192472.816021總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步從各個構(gòu)成要素進(jìn)行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)從2021年到2021年是逐年增加的，到2021年減少；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年到2021年逐年減少，2021年增加。說明鞍鋼2021年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，營運能力較差。主要原因是其2021年的營業(yè)收入不高，資產(chǎn)平均余額較少。權(quán)益乘數(shù)報表日期2021-12-312021-12-312021-12-312021-12-31資產(chǎn)總計8,859,600.009,129,100.009,286,500.0010,123,700.00負(fù)債合計4,491,500.004,309,500.004,577,500.005,300,800.00資產(chǎn)負(fù)債率50.70%47.21%49.29%52.36%權(quán)益乘數(shù)2.031.891.972.10權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。普通杠桿率是指普通股股東杠桿率，即通過向普通股股東融資所獲得的資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比例，因此也有人稱之為權(quán)益倍數(shù)或權(quán)益乘數(shù)。股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，債權(quán)人的權(quán)益保護(hù)程度越低。它用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。從上表數(shù)據(jù)可知，鞍鋼股份從12年-14年權(quán)益乘數(shù)逐年降低，2021年為2.03，與近2年比較，增加較大，說明鞍鋼股份15年的財務(wù)風(fēng)險較高。其主要原因是公司的資產(chǎn)減少，負(fù)債增加所致。凈資產(chǎn)收益率報表日期2021-12-312021-12-312021-12-312021-12-31凈利潤-460,000.0092,400.0075,500.00-438,000.00股東權(quán)益合計4,368,100.004,819,600.004,709,000.004,822,900.00股東權(quán)益平均余額4593850476430047659505026700凈資產(chǎn)收益率（%）-10.01%1.94%1.58%-8.71%凈資產(chǎn)收益率ROE(RateofReturnonCommonStockholders’Equity)，凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率/凈值報酬率/權(quán)益報酬率/權(quán)益利潤率/凈資產(chǎn)利潤率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的