XXXX年融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告

摘 要一、融資租賃的定義和特征根據(jù)我國《合同法》和《融資租賃法·草案》的定義，融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租賃期限為一年的交易活動。融資租賃的特征包括：（一）融物和融資的雙重職能融資租賃使融資和融物相結(jié)合，租賃公司兼有金融機(jī)構(gòu)和貿(mào)易機(jī)構(gòu)的雙重功能，因此融資租賃比銀行信用具有更強(qiáng)的約束力。由于融資租賃將設(shè)備的生產(chǎn)廠商與設(shè)備的實(shí)際使用單位連接起來，有利于促進(jìn)產(chǎn)銷結(jié)合。（二）融資租賃具有三方當(dāng)事人，并且同時(shí)具備兩個或兩個以上的合同融資租賃的三方當(dāng)事人包括出租方、承租方和供貨方，三方之間需簽訂并且履行租賃合同與購貨合同，從而構(gòu)成一筆租賃交易的整體。租賃合同的簽訂和履行是購貨合同簽訂和履行的前提，購貨合同的履行是一筆租賃業(yè)務(wù)完成不可缺少的一部分。以上述關(guān)系為前提，出租方有根據(jù)購貨合同購買物件，并且支付貨款的責(zé)任和義務(wù)，承租方則有根據(jù)租賃合同獲得物件的使用權(quán)，并且按合同規(guī)定的條款支付租金的責(zé)任和義務(wù)。（三）承租方有對租賃物及供貨方進(jìn)行選擇的權(quán)利出租方不能干涉承租方對租賃物的選擇，承租方還有權(quán)選擇供貨方。如果出租方是應(yīng)承租方的要求，或是出于提供更為周到的服務(wù)，可以向承租方推薦租賃物件或推薦供貨方，但是其決定權(quán)仍是承租方。因此，出租方也不對承租方的選擇所造成的后果承擔(dān)責(zé)任。（四）所有權(quán)歸出租方，使用權(quán)歸承租方財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)呈分離狀態(tài)。所有權(quán)與使用權(quán)的分離，擺脫了傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)占有觀念，所有權(quán)因素被淡化，有利于確定現(xiàn)代化的經(jīng)營方式，以適應(yīng)社會化大生產(chǎn)的要求。（五）租賃合同不可解約出租方在一個較長的租賃時(shí)期內(nèi)，通過收取租金來收回全部投資，即租金采用分期歸流的形式。租金的性質(zhì)實(shí)為承租方對物件使用權(quán)的獲得而按期所付出的代價(jià)。由于租賃期是一個連續(xù)的、不間斷的期間，加之融資租賃的承租人的特定性和租賃物件的被指定性，決定了租賃合同不可節(jié)約。二、全球融資租賃市場根據(jù)世界租賃年鑒的統(tǒng)計(jì)， 2004年全球租賃市場投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，交易量增長率為23.29%，總額達(dá)到5791.3億美元，比2003交易量增長了1075億美元。其中歐洲租賃市場增幅達(dá)到20.8%，總量首次超過了美國，德國、意大利、英國、法國、西班牙、奧地利在全球租賃市場總量排名前十名的國家中占據(jù)了六席。而北美地區(qū)的租賃市場呈現(xiàn)一副穩(wěn)步增長的態(tài)勢，總量增至2407億美元，美國和加拿大分別取得了13.4%和19%的增長率。2004年值得注意的是南美洲租賃交易漲幅達(dá)到了92.8%，特別是阿根廷、巴西、哥倫比亞、哥斯達(dá)黎加、墨西哥等國的租賃總量取得了突飛猛進(jìn)。2004年全球租賃市場各大洲或地區(qū)總量情況單位：億美元排名地區(qū)年度總年度增長全球租賃市場份全球市場年度份額增長量額率1北美洲240.77.441.6-2.22歐洲229.820.839.62.43亞洲85.27.114.7-0.84澳大利亞和新西蘭8.16.11.4-0.15非洲7.926.21.40.26南美洲7.592.81.30.5數(shù)據(jù)來源：世界租賃年報(bào)從各國在租賃市場的表現(xiàn)來看，美國、日本、德國仍穩(wěn)居前三位，英國盡管總量上遭遇了小幅滑坡，但排名仍上升一位，居第五位。在總量排名世界前五十的國家或地區(qū)中，只有六個國家或地區(qū)出現(xiàn)了負(fù)增長，其中印度和中國臺灣地區(qū)的租賃市場總量分別下降了47.8%和18.7%。而阿根廷、巴西、俄羅斯和哥倫比亞則有強(qiáng)勢增長，增長率分別達(dá)到575%、117.5%、85.4%和64.0%。2004年租賃總量排名全球前五十的國家和地區(qū)排名國家年度總量年度增長率市場滲透率1美國220.0013.429.92日本74.413.48.73德國55.1810.715.74意大利29.3417.111.45英國27.93-0.39.46法國27.325.79.07加拿大18.1919.023.38西班牙14.7816.522.99澳大利亞7.452.120.010奧地利6.8831.412.311俄羅斯6.7585.47.512南非6.615－13荷蘭6.33.46.914瑞士6.25-4.610.515瑞典5.88-2.612.716丹麥5.10208.017比利時(shí)4.691.48.718巴西4.37117.57.719捷克4.25-2.914.920波蘭4.0711.910.521匈牙利4.056.320.922韓國3.9234.55.623葡萄牙3.9126.216.924挪威3.8922.77.925土耳其2.7234.66.326中國2.4013.7－27墨西哥2.3027.03.928羅馬尼亞2.0120.011.129希臘1.826.73.930芬蘭1.748.96.431中國香港1.500.6－32斯洛伐克1.491.114.333愛爾蘭1.400－34哥倫比亞1.3264.0－35斯洛文尼亞1.1717.915.536中國臺灣0.85-18.71.337智利0.7016.55.338摩洛哥0.7016.55.339印度0.67-47.81.740新西蘭0.6011.1－41尼日利亞0.5931.8－42秘魯0.5511.35.043阿根廷0.50575.02.244盧森堡0.507.0－45斯里蘭卡0.4821.916.546馬來西亞0.382.8－47愛沙尼亞0.378.815.148沙特阿拉伯0.3320.0－49巴基斯坦0.2715.214.550哥斯達(dá)黎加0.2445.0－數(shù)據(jù)來源：世界租賃年報(bào)從上表可以看出，發(fā)達(dá)國家的租賃市場滲透率明顯較高，美國、加拿大、西班牙、澳大利亞等國均超過了20%，說明融資租賃已成為發(fā)達(dá)國家較為成熟的融資方式，為社會廣泛地接受。三、行業(yè)政策環(huán)境分析（一）合同和財(cái)產(chǎn)法合同與財(cái)產(chǎn)法主要是界定融資租賃的法律性質(zhì)、規(guī)范各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)的法律。《中華人民共和國合同法》于1999年3月15日全國人大第二次會議通過，其分則第十四章共14條即第237-250條列專章規(guī)范了“融資租賃合同”的內(nèi)容。在《合同法》中專門規(guī)范融資租賃合同，賦予融資租賃以獨(dú)立的法律地位。雖然《合同法》對融資租賃的基本內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)范，但沒有對租賃的發(fā)展形式如出售回租、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、項(xiàng)目融資租賃等作出規(guī)定。在此之前，最高人民法院于1996年發(fā)布了《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》，以司法解釋的形式彌補(bǔ)了立法不足的空白，解決了租賃業(yè)當(dāng)時(shí)面臨的訴訟難的狀況。另外，《物權(quán)法》頒布后，融資租賃的立法保障得到加強(qiáng)。（二）會計(jì)和稅務(wù)法規(guī)1．會計(jì)準(zhǔn)則在《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——租賃》中，第一章第三款中指出：租賃業(yè)務(wù)對于專門從事租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)而言屬于主營業(yè)務(wù)；而對一般企業(yè)而言，可能是特殊業(yè)務(wù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在對租賃進(jìn)行恰當(dāng)分類的基礎(chǔ)上，正確把握適用條款。租賃會計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)考慮到國際慣例，對于專門從事租賃經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)和采用租賃貿(mào)易完成交易的兩類不同性質(zhì)的會計(jì)處理進(jìn)行區(qū)分。在會計(jì)處理和信息披露上已經(jīng)允許作為特殊業(yè)務(wù)使用租賃。與《合同法》不同的是：租賃會計(jì)準(zhǔn)則把租賃分為融資租賃和經(jīng)營性租賃，而合同法把租賃分為租賃和融資租賃。如果融資租賃的定義是相同的，那么租賃和經(jīng)營性租賃應(yīng)該屬于同類。只不過會計(jì)準(zhǔn)則劃分的更專業(yè)，更詳細(xì)。2．稅收法規(guī)在我國稅收法規(guī)中，一直沒有形成系統(tǒng)的法律規(guī)范，僅僅是零星的、個別的調(diào)整。比如財(cái)政部、國家稅務(wù)總局等部門在一些行政法規(guī)中零星提到融資租賃，沒有形成系統(tǒng)完備的融資租賃稅收法律，各地執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也存在差異，例如出售回租業(yè)務(wù)的增值稅問題。這些問題的不確定狀態(tài)導(dǎo)致租賃公司特別是重視法律的外商投資租賃公司和潛在投資者顧慮重重，不敢輕易決策。（三）租賃公司機(jī)構(gòu)管理法1．新《外商投資租賃公司審批管理辦法》與2001年9月原外經(jīng)貿(mào)部發(fā)布的《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》相比，新《外商投資租賃公司審批管理辦法》有幾點(diǎn)不同：以往僅限于以合資或者合作形式設(shè)立外商投資租賃公司，現(xiàn)在外商可以獨(dú)資舉辦租賃公司；公司組成形式由原來限定的有限責(zé)任公司擴(kuò)大為“有限責(zé)任公司或股份有限公司”的形式；對企業(yè)申請和政府部門的審批有了更明確的時(shí)間表，審批部門必須在60日內(nèi)就企業(yè)申請做出回答。新《辦法》不僅允許外商設(shè)立獨(dú)資租賃公司，開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，并且進(jìn)一步開放了融資性租賃業(yè)務(wù)。新《辦法》對外商投資租賃公司和外商投資融資租賃公司的外方投資者提出的最低資本要求統(tǒng)一降低為500萬美元，這與我國在入世時(shí)承諾的內(nèi)容一致。同時(shí)，外商投資融資租賃公司的最低注冊資本也由原來的2000萬美元降低為1000萬美元，外商投資租賃公司的最低注冊資本由原來的500萬美元調(diào)整為無特別限制。在降低投資門檻的同時(shí)，商務(wù)部為防范風(fēng)險(xiǎn)，保障經(jīng)營安全，特別強(qiáng)調(diào)了對外商投資租賃企業(yè)的監(jiān)管，要求外商投資融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)“一般不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍”。其中“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”是按企業(yè)的總資產(chǎn)減去現(xiàn)金、銀行存款、國債和委托租賃資產(chǎn)后的剩余資產(chǎn)總額確定。而且，外商投資融資租賃公司還應(yīng)每年向商務(wù)部報(bào)送上一年業(yè)務(wù)經(jīng)營情況報(bào)告和上一年經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。2．新《金融租賃公司管理辦法》經(jīng)中國銀監(jiān)會修訂的《金融租賃公司管理辦法》于 2007年3月1日開始施行。新修訂的內(nèi)容包括：一、在股東資格方面，新辦法提出了主要出資人的概念，規(guī)定只有商業(yè)銀行、租賃公司、主營業(yè)務(wù)為制造適合融資租賃交易產(chǎn)品的大型企業(yè)及其他銀監(jiān)會認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)才可以成為主要出資人。二、原辦法規(guī)定金融租賃公司最低注冊資本僅為5億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，新辦法降為 1億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，并提出必須滿足8%的資本充足率要求。三、新辦法取消了原辦法中“向承租人提供租賃項(xiàng)下的流動資金貸款，有價(jià)證券投資、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資，擔(dān)保”等業(yè)務(wù)，增加了“吸收股東一年期（含）以上定期存款，向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款”業(yè)務(wù)，根據(jù)《辦法》，金融租賃公司可經(jīng)營如下業(yè)務(wù)：融資租賃業(yè)務(wù)；吸收股東1年期（含）以上定期存款；接受承租人的租賃保證金；向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款；經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券等，但不得吸收銀行股東的存款。經(jīng)營業(yè)務(wù)中涉及外匯管理事項(xiàng)的，需遵守國家外匯管理有關(guān)規(guī)定。此外，新《辦法》重點(diǎn)就關(guān)聯(lián)交易和售后回租交易提出了明確的監(jiān)管要求。在關(guān)聯(lián)交易上，要求金融租賃公司建立關(guān)聯(lián)交易的識別、審批及報(bào)告制度；在售后回租業(yè)務(wù)上，要求真正實(shí)現(xiàn)合格租賃標(biāo)的物的買賣及租賃，防止把售后回租業(yè)務(wù)做成貸款。商業(yè)銀行進(jìn)入融資租賃行業(yè)，對銀行本身及融資租賃行業(yè)都具有重要意義。銀行可以發(fā)揮自身的資金優(yōu)勢，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，提高贏利能力，最終提高商業(yè)銀行的核心競爭力，這也符合國際一些主要市場經(jīng)濟(jì)國家商業(yè)銀行經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的慣例；融資租賃行業(yè)可以利用商業(yè)銀行較豐富的專業(yè)金融人才、客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)、無形資產(chǎn)等方面的優(yōu)勢，融資租賃行業(yè)必將更好地促進(jìn)融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，更好地促進(jìn)企業(yè)設(shè)備銷售，技術(shù)更新乃至社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。四、中國融資租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國融資租賃業(yè)在近 20年間累計(jì)租賃業(yè)務(wù)額達(dá) 1900億元，對經(jīng)濟(jì)增長起到了一定的促進(jìn)作用。改革開放之初，我國約有50萬家企業(yè)，其中絕大部分存在著設(shè)備陳舊、工藝落后、亟待更新改造等問題，而技術(shù)改造離不開必要的資金支持，盡管國家每年都拿出大量資金用于技術(shù)改造，但依然難以滿足眾多企業(yè)的資金需求。融資租賃恰好成為解決我國企業(yè)技改資金供求矛盾的有效手段之一。各租賃公司根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資方向，通過融資租賃為機(jī)械、電子、電力、輕紡、化工、石油、交通運(yùn)輸、建材等20多個行業(yè)的60000家企業(yè)提供了先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，促進(jìn)了企業(yè)的技術(shù)改造與技術(shù)進(jìn)步。中國租賃協(xié)會籌備組召集人、《中國租賃藍(lán)皮書》主編楊海田指出2008年我國融資租賃業(yè)迅速發(fā)展，全國70家已正式開展融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)全年融資租賃業(yè)務(wù)總量約為1550億元。其中，金融租賃11家公司約為630億元；外商租賃34家公司約為500億元；內(nèi)資租賃25家公司約為320億元。下圖為近年來，租賃和商務(wù)服務(wù)固定資產(chǎn)投資的估算值變化情況，四年來，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額均保持 20%以上的增速，2008年的固定資產(chǎn)投資額估計(jì)在1296.40億。億元14001296.40601200％49.91501000864.814029.8800666.2729.530600420.80514.5122.2720400200100200420052006200702008租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)420.80514.51666.27864.811296.40固定資產(chǎn)投資環(huán)比增速22.2729.529.849.91數(shù)據(jù)來源：現(xiàn)代租賃網(wǎng)租賃和商務(wù)服務(wù)固定資產(chǎn)投資的估算值變化下圖為2008年12個月租賃和商務(wù)服務(wù)也固定資產(chǎn)投資狀況，從中可以看出 11月和12月的投資額最高，分別為137.06億和160.34億，但2008年租賃滲透率的峰值發(fā)生在3月份。200億元6.00％4.774.70160.341504.48136.1135.84136.16137.065.004.484.06119.54.114.073.884.00110.543.963.9796.35100.354.1010096.473.0067.65502.001.0000.001～23456789101112月租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額租賃滲透率數(shù)據(jù)來源：現(xiàn)代租賃網(wǎng)月租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額及租賃滲透率五、行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)分析及提示（一）經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析及提示1．經(jīng)濟(jì)環(huán)境對行業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)提示我國的GDP已經(jīng)連續(xù)多年高速增長， 2008年我國的GDP達(dá)到300670億元，比上年增長9%，放慢2.4個百分點(diǎn)，六年來首次年增速達(dá)到低于 10%。宏觀調(diào)控將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資需求上升。而融資租賃的租賃物是以固定資產(chǎn)為主，在國家投資政策的引導(dǎo)下，社會固定資產(chǎn)投資的有效需求的上升，必將直接影響到融資租賃的投放量。宏觀調(diào)控對固定資產(chǎn)投資的影響將對工程機(jī)械租賃市場產(chǎn)生正面影響，這是由于固定資產(chǎn)投資需求的上升將促進(jìn)對工程機(jī)械的需求，從而增加工程機(jī)械租賃市場的需求。2011年，政府的宏觀調(diào)控政策將促進(jìn)國內(nèi)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，從長期來看，由于我國融資租賃行業(yè)還處于初級階段，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?．貨幣政策對行業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)提示首先，面對宏觀環(huán)境的驟變和體制性的政策導(dǎo)向，充沛的流動性可以預(yù)期將洶涌而出。直接影響到融資租賃的投放。按照相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的公司的資本充足率為 8%，即允許資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 92%，因此融資租賃公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張主要是通過財(cái)務(wù)杠桿完成的。宏觀調(diào)控將會擴(kuò)張公司規(guī)模的擴(kuò)張，融資業(yè)務(wù)量上升。其次，利率的下降將給“短借長用”的融資租賃公司造成利率風(fēng)險(xiǎn)收益。經(jīng)營融資租賃的公司是通過利差及財(cái)務(wù)杠桿來實(shí)現(xiàn)盈利。由于融資租賃公司的平均租賃期限在三年左右，從事飛機(jī)、船舶融資租賃的期限更長，而租賃公司從銀行的融資卻以一年內(nèi)的短期借貸為主，利率下降將形成利率收益。2008年，寬松的貨幣政策將給融資租賃行業(yè)帶來正面的影響，融資租賃的業(yè)務(wù)量將擴(kuò)張。（二）承租人信用風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)提示信用風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃公司直接面對的風(fēng)險(xiǎn)，承租人不按融資租賃合同約定履行融資租賃合同義務(wù)，在財(cái)務(wù)報(bào)表上形成呆賬、壞賬，進(jìn)而有可能導(dǎo)致融資租賃公司的破產(chǎn)。通常認(rèn)為承租人非實(shí)質(zhì)性違約和承租人經(jīng)營狀況惡化，是導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，而前者產(chǎn)生的原因主要是整個社會的信用狀況以及公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，后者則是受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，處于國家宏觀調(diào)控重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的承租企業(yè)必將受到影響，租金逾期，信用風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。而由于經(jīng)營融資租賃公司高負(fù)債經(jīng)營的特點(diǎn)，壞賬率的上升將造成公司的凈資產(chǎn)收益率直線下降甚至虧損。融資租賃行業(yè)正處在初始發(fā)展階段，行業(yè)的資信評估和風(fēng)險(xiǎn)管理能力還有待提高，同時(shí)國家宏觀調(diào)控也將影響承租人的經(jīng)營狀況，進(jìn)而增加承租人的違約率。（三）市場競爭風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)提示融資租賃業(yè)雖然是一個新興的行業(yè)，但隨著企業(yè)的生存和發(fā)展對金融租賃需求量的加大，融資租賃業(yè)的發(fā)展較為迅速，租賃對象涉及到各個方面，小型擔(dān)保和融資租賃公司數(shù)量眾多，并且隨著世界貿(mào)易的發(fā)展，國外的融資租賃公司也將進(jìn)入中國，國內(nèi)融資租賃市場的競爭將進(jìn)一步加劇，市場競爭風(fēng)險(xiǎn)增加。六、行業(yè)授信機(jī)會及建議（一）總體授信機(jī)會及建議中國租賃協(xié)會籌備組召集人、《中國租賃藍(lán)皮書》主編楊海田指出2008年我國融資租賃業(yè)迅速發(fā)展，全國70家已正式開展融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)全年融資租賃業(yè)務(wù)總量約為1550億元。其中，金融租賃11家公司約為630億元；外商租賃34家公司約為500億元；內(nèi)資租賃25家公司約為320億元。2008年上半年金融調(diào)控持續(xù)從緊，貨幣供應(yīng)增長相對平穩(wěn)，M2增速持續(xù)低于M1增速；2008年下半年金融調(diào)控適度放松，貨幣供應(yīng)增速不斷放慢，M2增速反超M1增速。國民經(jīng)濟(jì)高速增長的速度有所放緩，但增長趨勢并未改變。因此我們預(yù)測2011年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高增長，但增速要低于2008年。因此，融資租賃市場在2011年將得到進(jìn)一步發(fā)展，但考慮到貨幣政策對行業(yè)資金鏈的壓力，行業(yè)的增速將放緩。07、08年6家銀行系金融租賃公司的成立表明融資租賃行業(yè)的黃金發(fā)展期即將來臨，因此可以適度考慮加大對融資租賃行業(yè)的支持力度，增加授信額度。（二）子行業(yè)授信機(jī)會及建議從宏觀經(jīng)濟(jì)對融資租賃各個子行業(yè)的影響來看，未來工程機(jī)械租賃市場受宏觀調(diào)控的影響較大，由于國內(nèi)工程機(jī)械租賃市場上的主要客戶是中小型企業(yè)，受宏觀調(diào)控的影響較大，因此2011年，對國內(nèi)工程機(jī)械租賃行業(yè)的授信應(yīng)該保持審慎。隨著全球經(jīng)貿(mào)活動頻繁，對航空運(yùn)輸需求日漸增長，因此，中國飛機(jī)租賃市場未來的發(fā)展?jié)摿o可限量，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測到2024年，至少再增加2300架飛機(jī)才可配合內(nèi)地需求，屆時(shí)飛機(jī)租賃市場總值最少達(dá)1080億美元，因此國內(nèi)飛機(jī)租賃市場未來受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，可以適當(dāng)增加對該行業(yè)的授信額度。我們認(rèn)為次貸危機(jī)不會對全球航運(yùn)業(yè)造成太大影響，由于歐洲銀行收緊及調(diào)高船舶融資借貸利率，使得亞洲銀行有機(jī)會趁機(jī)投資該市場，因此應(yīng)該增加對船舶融資租賃的授信額度。由于觀念上的差異，使得國內(nèi)有實(shí)力的醫(yī)療機(jī)構(gòu)更偏好于一次投入大筆現(xiàn)金購買昂貴的醫(yī)療器械；而那些實(shí)力不夠的醫(yī)療機(jī)構(gòu)由于門診病人數(shù)量有限，通過融資租賃的方式購買的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此醫(yī)療器械租賃在國內(nèi)發(fā)展緩慢。但醫(yī)療改革給國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備租賃市場帶來了新機(jī)遇， 2011年可以適度增加在醫(yī)療設(shè)備融資租賃行業(yè)的授信。目 錄第一章 融資租賃行業(yè)相關(guān)概念 ....................................................1515第一節(jié)租賃的定義和特征............................................1515一、租賃的定義..........................................................1515二、租賃的特點(diǎn)..........................................................1515第二節(jié)融資租賃的定義和功能.........................................1616一、融資租賃的定義和業(yè)務(wù)形式............................................1616二、融資租賃的特征......................................................1818三、融資租賃的功能......................................................1919四、購買與租賃方式的財(cái)務(wù)影響比較分析....................................2020五、融資租賃和金融租賃區(qū)別..............................................2424第二章國際融資租賃市場發(fā)展分析.................................................2525第一節(jié)全球融資租賃市場概況.........................................2525第二節(jié)日本租賃業(yè)發(fā)展概況...........................................2929一、日本租賃業(yè)發(fā)展歷程..................................................2929二、日本租賃業(yè)發(fā)展特點(diǎn)..................................................3030三、日本發(fā)展租賃業(yè)的政策法律環(huán)境........................................3030第三節(jié)美國租賃業(yè)的發(fā)展概況.........................................3333一、美國租賃業(yè)的發(fā)展過程................................................3333二、美國租賃市場的構(gòu)成..................................................3333三、美國租賃市場的特征..................................................3535第三節(jié)德國租賃業(yè)的發(fā)展概況.........................................3838一、德國租賃業(yè)市場概況..................................................3838二、德國租賃業(yè)稅收情況..................................................3939第三章行業(yè)政策環(huán)境分析.........................................................4141第一節(jié)合同和財(cái)產(chǎn)法.................................................4141一、國外的情況..........................................................4141二、我國的立法情況......................................................4141第二節(jié)會計(jì)和稅務(wù)法規(guī)...............................................4343一、會計(jì)準(zhǔn)則............................................................4343二、稅收法規(guī)............................................................4747第三節(jié)租賃公司機(jī)構(gòu)管理法...........................................4848一、新《外商投資租賃公司審批管理辦法》..................................4848二、新《金融租賃公司管理辦法》..........................................4848第四章融資租賃創(chuàng)新產(chǎn)品介紹.....................................................5050第一節(jié)融資租賃保理.................................................5050一、租賃保理原理........................................................5050二、租賃保理業(yè)務(wù)的基本操作流程..........................................5050三、實(shí)務(wù)操作模式........................................................5151第二節(jié)其他融資租賃創(chuàng)新產(chǎn)品.........................................5454一、融資租賃信托計(jì)劃 .................................................... 5454二、以財(cái)政為投資對象的財(cái)政租賃，應(yīng)收帳款買斷融資租賃.....................5454三、一攬子融資租賃計(jì)劃..................................................5454第五章中國融資租賃行業(yè)發(fā)展概況................................................5555第一節(jié)我國融資租賃行業(yè)發(fā)展簡史....................................5555一、1980-1986年，初創(chuàng)階段...............................................5555二、1987-1996年，迅猛發(fā)展階段...........................................5555三、1997-2000年，風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)...........................................5555四、2001-2006，制度建設(shè)基本完善.........................................5555第二節(jié)2008年中國融資租賃行業(yè)發(fā)展分析..............................5757一、融資租賃業(yè)務(wù)增長迅速................................................5757二、專業(yè)化經(jīng)營模式逐漸顯現(xiàn)..............................................5757三、金融機(jī)構(gòu)支持力度明顯加大............................................5858四、租賃滲透率分析......................................................5858第三節(jié)銀行系金融租賃公司簡介......................................6060一、銀行系金融租賃股份有限公司介紹......................................6060二、我國商業(yè)銀行發(fā)展金融租賃業(yè)務(wù)的SWOT分析.............................6363三、對發(fā)展我國商業(yè)銀行金融租賃業(yè)務(wù)的建議................................6565第六章子行業(yè)分析..............................................................6767第一節(jié)醫(yī)療設(shè)備租賃業(yè)..............................................6767一、國內(nèi)外醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)行業(yè)的市場發(fā)展?fàn)顩r................................6767二、醫(yī)療設(shè)備融資租賃的優(yōu)勢..............................................6969三、醫(yī)療機(jī)構(gòu)的租賃模式..................................................6969四、醫(yī)療設(shè)備租賃市場分析..................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。五、醫(yī)療設(shè)備租賃市場預(yù)測..................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。第二節(jié)機(jī)械設(shè)備租賃市場..............錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、國際機(jī)械設(shè)備租賃市場簡介 .............. 錯誤!未定義書簽。錯誤二、我國機(jī)械設(shè)備租賃市場簡介 .............. 錯誤!未定義書簽。錯誤三、國內(nèi)機(jī)械設(shè)備融資租賃市場預(yù)測 .......... 錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。第三節(jié) 飛機(jī)租賃市場.................. 錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、對飛機(jī)租賃的市場需求 .................. 錯誤!未定義書簽。錯誤二、國外飛機(jī)融資租賃交易 .................. 錯誤!未定義書簽。錯誤三、國內(nèi)飛機(jī)租賃現(xiàn)狀 ...................... 錯誤!未定義書簽。錯誤四、巨大的潛在需求 ........................ 錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。第四節(jié) 船舶租賃市場.................. 錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、融資租賃具有的優(yōu)勢....................錯誤!未定義書簽。錯誤二、實(shí)踐中可采用的融資租賃模式............錯誤!未定義書簽。錯誤三、國內(nèi)船舶融資租賃市場發(fā)展現(xiàn)狀及預(yù)測....錯誤!未定義書簽。錯誤第七章重點(diǎn)企業(yè)介紹...............................錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。第一節(jié) 租賃企業(yè)整體狀況 .............. 錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。第二節(jié) 華融金融租賃股份有限公司 ...... 錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、公司簡介 .............................. 錯誤!未定義書簽。錯誤二、公司業(yè)績 .............................. 錯誤!未定義書簽。錯誤二、公司營銷模式——浙租模式 .............. 錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。第三節(jié) 中銀航空租賃公司 .............. 錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、公司簡介 .............................. 錯誤!未定義書簽。錯誤二、公司業(yè)績 .............................. 錯誤!未定義書簽。錯誤三、中銀航空租賃的業(yè)務(wù)模型及經(jīng)驗(yàn) .......... 錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。第四節(jié) 遠(yuǎn)東國際租賃有限公司 ........... 錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、公司簡介..............................錯誤!未定義書簽。錯誤二、公司經(jīng)營范圍..........................錯誤!未定義書簽。錯誤三、公司業(yè)績..............................錯誤!未定義書簽。錯誤四、公司近況..............................錯誤!未定義書簽。錯誤五、業(yè)績展望..............................錯誤!未定義書簽。錯誤第八章行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)分析及提示.....................錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。第一節(jié)經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)...................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境對行業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)提示........錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。二、貨幣政策對行業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)提示........錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。第二節(jié)承租人信用風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)提示.......錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。一、信用風(fēng)險(xiǎn)..............................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。二、風(fēng)險(xiǎn)提示..............................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。第三節(jié)市場競爭風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)提示.........錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。第九章 行業(yè)授信機(jī)會及建議 ......................... 錯誤!未定義書簽。錯誤一、總體授信機(jī)會及建議 .................... 錯誤!未定義書簽。錯誤二、子行業(yè)授信機(jī)會及建議 .................. 錯誤!未定義書簽。錯誤

未定義書簽。未定義書簽。未定義書簽。附 表表1租賃與融資租賃的對比表................................................1616表2不同方案對投資第一年公司收益和現(xiàn)金流量的影響..........................2222表3經(jīng)營租賃、融資租賃和購買三個方案對Y公司現(xiàn)金流量影響比較表............2222表4不同方式對企業(yè)財(cái)務(wù)比率的影響..........................................2323表5各類租賃公司比較表...................................................2424表62004年全球租賃市場各大洲或地區(qū)總量情況2525表72004年租賃總量排名全球前五十的國家和地區(qū)的情況.......................2626表82004年全球LFG/GDP滲透率排名前五十的國家或地區(qū)情況...................2828表9德國租賃滲透率.......................................................3838表10按資產(chǎn)分類的租賃投資..................................................3838表11按客戶分類的租賃投資..................................................3939表12財(cái)務(wù)組成觀和全部資產(chǎn)觀對資產(chǎn)負(fù)債表影響的比較表........................4646表13財(cái)務(wù)組成觀和全部資產(chǎn)觀對利潤表影響的比較表............................4646表141980-1986年金融租賃公司成立情況......................................5555表152006年租賃行業(yè)資本充足率.............................................5656表162008年租賃業(yè)市場滲透率估算表.........................................5858表17銀行系金融租賃股份有限公司信息表......................................6060表18我國醫(yī)療器械行業(yè)銷售收入與利潤增長情況表6868表19部分國內(nèi)外工程機(jī)械制造商融資租賃公司一覽表錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表20窄機(jī)身飛機(jī)的各年余值....................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表21商用飛機(jī)中租用的飛機(jī)所占的比例..........錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表22租用飛機(jī)的航空公司占全部航空公司的比例..錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表23全球商用飛機(jī)的機(jī)型比例..................錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表24全球未來二十年商用飛機(jī)增長的預(yù)期........錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表25央行2008年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及存貸款利率調(diào)整表錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。表26央行2008年存款準(zhǔn)備金率調(diào)整表...........錯誤!未定義書簽。錯誤!未定義書簽。附 圖圖1 租賃交易流程 1515圖2 典型融資租賃交易流程圖 1717圖3 融資性金融租賃流程圖 1818圖4 租賃保理基本操作流程 5050圖5 普通租賃保理業(yè)務(wù)融資模式結(jié)構(gòu)圖 5151圖6 結(jié)構(gòu)性保理融資流程圖 5252圖7 回租保理模式流程圖 5252圖8 貸款與保理結(jié)合的融資模式 5353圖9 租賃的四大支柱 5656圖10 04－08租賃和商務(wù)服務(wù)固定資產(chǎn)投資的估算值變化 5858圖11 2008年月租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額及租賃滲透率 5959圖12 工銀金融租賃有限公司組織結(jié)構(gòu)圖 6262圖13 民生金融租賃有限公司組織結(jié)構(gòu)圖 6363圖14 華融金融租賃股份有限公司組織體系 錯誤!未定義書簽。錯誤 !未定義書簽。圖15 中銀航空租賃業(yè)務(wù)模型 錯誤!未定義書簽。錯誤 !未定義書簽。圖16 遠(yuǎn)東國際租賃有限公司組織體系 錯誤!未定義書簽。錯誤 !未定義書簽。圖17 歷年融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模 錯誤!未定義書簽。錯誤 !未定義書簽。第一章 融資租賃行業(yè)相關(guān)概念第一節(jié) 租賃的定義和特征一、租賃的定義《合同法》里所說的租賃是指傳統(tǒng)租賃，即一種以一定費(fèi)用借貸實(shí)物的經(jīng)濟(jì)行為。在這種經(jīng)濟(jì)行為中，出租人將自己所擁有的某種物品交與承租人使用，承租人由此獲得在一段時(shí)期內(nèi)使用該物品的權(quán)利，但物品的所有權(quán)仍保留在出租人手中。承租人為其所獲得的使用權(quán)需向出租人支付一定的費(fèi)用。租賃交易流程如下圖所示：租賃合同租賃物出租租賃公司支付租金承租人資料來源：世紀(jì)未來整理圖1租賃交易流程二、租賃的特點(diǎn)租賃的交易標(biāo)的物（資產(chǎn)或場地）為出租人自有或由出租人獨(dú)立決策購買，租賃交易的實(shí)質(zhì)就是“自有物件出租”，租賃是包含“一個標(biāo)的物、一個租賃合同、兩方當(dāng)事人（承租人、出租人）”的交易。在實(shí)務(wù)中具體表現(xiàn)為租期或長或短的“租賃”、“出租”、“租借”等形式。租金支付為非全額清償，法律形式為租賃。在會計(jì)上，按“經(jīng)營租賃”標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行核算，租賃物不納入承租人的資產(chǎn)負(fù)債表；在稅收上，出租人按租金全額為基數(shù)繳納營業(yè)稅及附加稅費(fèi)，承租人所支付租金可在所得稅前全額列支。傳統(tǒng)租賃一般無融資功能，租期最長不能超過 20年。第二節(jié) 融資租賃的定義和功能一、融資租賃的定義和業(yè)務(wù)形式融資租賃是一種特殊的金融業(yè)務(wù)，根據(jù)我國《合同法》和《融資租賃法·草案》的定義，融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租賃期限為一年的交易活動。適用于融資租賃交易的租賃物為機(jī)器設(shè)備等非消耗性資產(chǎn)。合同法規(guī)定了租賃和融資租賃的基本交易規(guī)則以及當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)。表1租賃與融資租賃的對比表權(quán)利與義務(wù)租賃融資租賃物件所有權(quán)出租人出租人物件的購買選擇權(quán)出租人承租人租金的含義使用物件的對價(jià)使用資金的對價(jià)維修責(zé)任出租人承租人瑕疵責(zé)任出租人出租人不承擔(dān)租期結(jié)束后的物件歸屬歸還出租人幾乎是“留購”資料來源：世紀(jì)未來整理由表分析可知，融資租賃和金融租賃在概念范疇和業(yè)務(wù)內(nèi)容上并無實(shí)質(zhì)差別，只因監(jiān)管部門和市場準(zhǔn)入等因素的不同，在我國存在金融租賃公司和融資租賃公司等不同的市場參與主體。顯而易見，金融租賃公司從資本實(shí)力、業(yè)務(wù)范圍等方面都要優(yōu)于單純的融資租賃公司，其所受的監(jiān)管要求也會相對嚴(yán)格。融資租賃在實(shí)務(wù)中的具體表現(xiàn)形式為：（一）無余值全額清償?shù)牡湫汀叭谫Y租賃”一般情況下，融資租賃是一種通過“融物”達(dá)到“融資”的交易。當(dāng)企業(yè)需要購買添置設(shè)備時(shí)，不是以自有資金或者向金融機(jī)構(gòu)借款購買，而是委托出租人根據(jù)承租人的需要、意愿和請求，通過出租人自有資金或者向金融機(jī)構(gòu)融資購入設(shè)備再出租給承租人使用，承租人按照融資租賃合同規(guī)定，定期向出租人支付租金，租賃期滿后，選擇留購、退租、續(xù)租的一種交易活動。業(yè)務(wù)流程如下圖所示：①租賃物買賣合同購買租賃物融資

供貨商支付貨款出租租賃物②融資租賃合同 交付租金 租賃物交付與維護(hù)承租資料來源：世紀(jì)未來整理圖2典型融資租賃交易流程圖在同一宗融資租賃交易中，必定包含有標(biāo)的物的買賣和以該標(biāo)的物為租賃物的租賃這樣兩個互為條件、又互相獨(dú)立的交易，它們分別由相關(guān)的租賃物“買賣合同”和“融資租賃合同”體現(xiàn)。通常把融資租賃描述為包含至少“一個標(biāo)的物、兩類合同（買賣合同、融資租賃合同等）和至少三方當(dāng)事人（出租人、承租人、出賣人）”的交易，其業(yè)務(wù)形式主要表現(xiàn)為直接租賃、回租賃、轉(zhuǎn)租賃、委托租賃、杠桿租賃、聯(lián)合租賃等。典型融資租賃法律形式為融資租賃；在會計(jì)處理上按融資租賃核算，租賃物要納入承租人資產(chǎn)負(fù)債表；在稅收上，出租人“按差額繳納營業(yè)稅”，即按出租人向承租人收取的全部價(jià)款和包括殘值在內(nèi)的價(jià)外費(fèi)用之和（主要是租金）減除租賃物實(shí)際成本（主要是租賃物購入價(jià)及有關(guān)稅費(fèi)、利息）后的余額（即“凈差額”）為稅基繳納營業(yè)稅及附加稅費(fèi)，承租人可按租賃期限和國家規(guī)定折舊年限孰短的原則確定折舊年限，對租賃物進(jìn)行加速折舊并在所得稅前計(jì)提。（二）有余值非全額清償?shù)奶厥馊谫Y租賃即“經(jīng)營性租賃”經(jīng)營性租賃是指未實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，由出租人承擔(dān)余值風(fēng)險(xiǎn)的非全額融資、非全額償付的融資租賃，仍然涉及“一個標(biāo)的物、兩個合同、三方當(dāng)事人”，具備典型融資租賃的主要法律特征，又稱融資性經(jīng)營租賃。其交易流程如下圖：①租賃物買賣合同購買租賃物融資租賃公司

供貨商支付貨款②融資 出租租賃物交付租金 租賃物交付與維護(hù)承租人按約定退租、續(xù)租或留購租賃余值處理二手設(shè)備市場資料來源：世紀(jì)未來整理圖3融資性金融租賃流程圖承租人采取經(jīng)營性租賃的目的仍是為了進(jìn)行中長期融資，但是非全額融資，最多可融到接近租賃物成本的90%；租賃物件的選擇由承租人決定，但出租人有否決權(quán)；租賃支付具有不完全性；租賃物件的維修保養(yǎng)可由雙方約定，既可由承租人也可由出租人負(fù)責(zé)；租賃合同可以約定中途不解約；租期結(jié)束，承租人可以退租、續(xù)租或留購；租賃物可不納入承租人資產(chǎn)負(fù)債表，承租人可實(shí)現(xiàn)表外融資。經(jīng)營性租賃的法律形式為“融資租賃”；在會計(jì)上按“經(jīng)營租賃”核算；在稅收上，出租人按“按差額繳納營業(yè)稅”，承租人支付的租金可根據(jù)受益時(shí)間，在所得稅前均勻扣除。二、融資租賃的特征根據(jù)以上的定義，不難看出融資租賃的一下特征：（一）融資和融物的雙重職能融資租賃是由出租方融通資金為承租方提供所需設(shè)備，它不同于一般借錢還錢，借物還物的信用形式，而是通過借物達(dá)到借錢，借物還錢，它使融資與融物相結(jié)合。租賃公司兼有金融機(jī)構(gòu)（融通資金）和貿(mào)易機(jī)構(gòu)（提供設(shè)備）的雙重職能，因此，融資租賃比銀行信用具有更強(qiáng)的約束力。由于融資租賃將設(shè)備的生產(chǎn)廠商與設(shè)備的實(shí)際使用單位連接起來，有利于促進(jìn)產(chǎn)銷結(jié)合。（二）融資租賃具有三方當(dāng)事人，并且同時(shí)具備兩個或兩個以上的合同融資租賃的三方當(dāng)事人包括出租方、承租方和供貨方，三方之間需簽訂并且履行租賃合同與購貨合同，從而構(gòu)成一筆租賃交易的整體。租賃合同與購貨合同的關(guān)系是：租賃合同的簽訂和履行是購貨合同簽訂與履行的前提，購貨合同的履行是一筆租賃業(yè)務(wù)完成不可缺少的組成部分。以上述關(guān)系為前提，出租方有根據(jù)購貨合同購買物件，并且支付貨款的責(zé)任和義務(wù)，承租方則有根據(jù)租賃合同獲得物件的使用權(quán)，并且按合同規(guī)定的條款支付租金的責(zé)任和義務(wù)。（三）承租方有對租賃物及供貨方進(jìn)行選擇的權(quán)利出租方不能干涉承租方對租賃物的選擇，承租方還有權(quán)選擇供貨方。如果出租方是應(yīng)承租方的要求，或是出于提供更為周到的服務(wù)，可以向承租方推薦租賃物件或推薦供貨方，但是其決定權(quán)仍是承租方。因此，出租方也不對承租方的選擇所造成的后果承擔(dān)責(zé)任。（四）所有權(quán)歸出租方，使用權(quán)歸承租方財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)呈分離狀態(tài)。所有權(quán)與使用權(quán)的分離，擺脫了傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)占有觀念，所有權(quán)因素被淡化，有利于確定現(xiàn)代化的經(jīng)營方式，以適應(yīng)社會化大生產(chǎn)的要求。（五）租賃合同不可解約出租方在一個較長的租賃時(shí)期內(nèi)，通過收取租金來收回全部投資，即租金采用分期歸流的形式。租金的性質(zhì)實(shí)為承租方對物件使用權(quán)的獲得而按期所付出的代價(jià)。由于租賃期是一個連續(xù)的、不間斷的期間，加之融資租賃的承租人的特定性和租賃物件的被指定性，決定了租賃合同不可節(jié)約。三、融資租賃的功能（一）投融資功能租賃公司具有比較強(qiáng)的融資能力，其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以是凈資產(chǎn)的 12.5倍，金融租賃公司管理辦法要求資本充足率為8%。強(qiáng)大的融資功能是一般的工商企業(yè)所不能比及的，承租人采用融資租賃，通過“融物”達(dá)到“融資”，改進(jìn)企業(yè)裝備；通過融資性的經(jīng)營性租賃還可以實(shí)現(xiàn)表外融資。以融資租賃帶動的投資必然會帶動該設(shè)備的生產(chǎn)、銷售、使用，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和增加就業(yè)。（二）促銷功能由于融資租賃業(yè)務(wù)中的出租人要先購買設(shè)備后再出租，可以為供貨人大部或全部回籠貨款，因而融資租賃對制造商或經(jīng)銷商而言具有強(qiáng)勁的促銷作用。融資租賃是生產(chǎn)制造企業(yè)一個非常重要的促銷工具。由于融資租賃這種服務(wù)比直接銷售具有更大的優(yōu)勢。在這種情況下，許多大的制造廠商紛紛拿出部分專門資金用于開展以促進(jìn)本企業(yè)銷售為主旨的融資租賃服務(wù)，如IBM信貸公司、AT&T資本公司、美國考莫蒂斯克公司和貝爾太平洋三環(huán)租賃等都是世界著名的租賃公司。（三）節(jié)稅功能采用融資租賃，可以獲得合理合法的節(jié)稅效果。融資租賃業(yè)務(wù)的出租人可享受與銀行一致的“按差額繳納營業(yè)稅及附加”的優(yōu)惠政策，而傳統(tǒng)租賃的出租人則須按租金全額繳納營業(yè)稅。承租人采用融資租賃方式購置設(shè)備，如果按會計(jì)融資租賃核算，則可享受加速折舊的優(yōu)惠政策，可獲得在所得稅之前提取折舊費(fèi)用的好處；如果按會計(jì)上的經(jīng)營租賃核算，則可在所得稅前列支扣除租金全額，同樣獲得“加速折舊”的好處。（四）理財(cái)功能對于高端客戶可以通過委托租賃、回租賃、經(jīng)營性租賃保持或降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高流動比率和速動比率，改善財(cái)務(wù)指標(biāo)、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行有效的理財(cái)服務(wù)。在為客戶融資的同時(shí)輔以理財(cái)服務(wù)。（五）資產(chǎn)管理功能租賃公司掌握著大量租賃資產(chǎn)的所有權(quán)和租金收取權(quán)，租賃公司具有明顯的資產(chǎn)管理優(yōu)勢，能夠使銀行貸款化零為整，并降低銀行的管理成本和金融風(fēng)險(xiǎn)。四、購買與租賃方式的財(cái)務(wù)影響比較分析許多企業(yè)在對一項(xiàng)資產(chǎn)投資進(jìn)行決策時(shí)，會面臨是采用購買方式還是租賃方式以及在租賃中是采用經(jīng)營租賃方式還是融資租賃方式的選擇問題。企業(yè)在作出選擇之前，應(yīng)該對這幾種方式進(jìn)行多方面的權(quán)衡，要考慮的因素包括企業(yè)資金面上是否允許其購買該資產(chǎn)、租賃資產(chǎn)的租金如何、采用的方式對企業(yè)業(yè)績和納稅等方面會造成什么影響等等。不同的方式對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響是不同的。（一）經(jīng)營租賃和融資租賃比較從租賃來看，如果一項(xiàng)租賃被界定為經(jīng)營租賃，則承租方所支付的租賃費(fèi)用屬于期間費(fèi)用，該費(fèi)用雖然使企業(yè)的利潤減少。但由于該費(fèi)用可以稅前列支，其對成本的影響實(shí)際上是稅后費(fèi)用部分，即：經(jīng)營租賃稅后費(fèi)用=租賃費(fèi)用(1－所得稅率)；如果一項(xiàng)租賃被界定為融資租賃，則根據(jù)我國租賃準(zhǔn)則中的會計(jì)處理規(guī)定，對租入的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)視同企業(yè)購入的資產(chǎn)計(jì)提折舊。另外，融資租賃產(chǎn)生的未確認(rèn)融資租賃費(fèi)用可在稅前列支，由于這兩個因素，融資租賃對企業(yè)損益和現(xiàn)金流的。融資租賃費(fèi)用為最低租賃付款額現(xiàn)值，最低租賃付款額為500萬元，即每年支付50萬元，共支付10年，最低租賃付款額的現(xiàn)值=500000×(P/A，10％，10)=3072284元，記入未確認(rèn)融資租賃費(fèi)用的金額為 1927716元。租賃準(zhǔn)則中規(guī)定，對未確認(rèn)融資租賃費(fèi)用的攤銷采用的是實(shí)際利率法，即第一年確認(rèn)融資租賃費(fèi)用金額 =3072284×10％=307228元。假設(shè)將該項(xiàng)租賃判定為融資租賃時(shí)，根據(jù)租賃準(zhǔn)則的規(guī)定，固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值為最低租賃付款額現(xiàn)值與固定資產(chǎn)公允價(jià)值兩者低者，即固定資產(chǎn)入賬價(jià)值為3072284元，每年折舊約307228元。本現(xiàn)金流量沒有扣減3072284元的買價(jià)。影響與經(jīng)營租賃并不一致；如果企業(yè)對同一項(xiàng)資產(chǎn)不采用租賃而是采用購買方式，對企業(yè)損益的影響與租賃相比的主要區(qū)別是不存在可以稅前列支的租賃費(fèi)用，但與融資租賃一樣會產(chǎn)生可抵稅的折舊費(fèi)用，即：折舊抵稅額=折舊額×所得稅率。（二）案例說明Y公司目前的稅息前利潤為 4967500元，每年支付利息費(fèi)用 20萬元。公司所得稅率為25％，設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊。公司因生產(chǎn)需要擬投資一項(xiàng)資產(chǎn)，有租賃和購買兩個方案可供選擇：如果采用租賃。則租賃期 (假設(shè)與資產(chǎn)有效使用期相同 )為10年，從2008年1月1日起算，每年租賃費(fèi)用為50萬元。費(fèi)用在每年的年末支付；如果采用購買，則購買價(jià)為以折現(xiàn)率10％計(jì)算的最低租賃付款額現(xiàn)值。假設(shè)在采用租賃方式的情況下。投資者可在經(jīng)營租賃和融資租賃兩種方式中選擇其中一種方式進(jìn)行會計(jì)處理。不考慮殘值。我們來比較一下這幾種不同方式對公司當(dāng)期損益及現(xiàn)金流的影響。從表2可以看出。對該項(xiàng)資產(chǎn)是采用租賃還是購買。租賃中采取的是經(jīng)營租賃還是融資租賃，對企業(yè)投資當(dāng)年的業(yè)績和現(xiàn)金流會產(chǎn)生不同的影響。采用經(jīng)營租賃方式可使 Y公司每年增加租賃費(fèi)用 50萬元。稅后租賃費(fèi)用=500000×(1-25％)=375000元，即期末現(xiàn)金只比不投資減少現(xiàn)金 375000元；如果將該項(xiàng)租賃判定為融資租賃，則租賃費(fèi)用為當(dāng)期確認(rèn)的融資租賃費(fèi)用。在第一年是 307228元，但融資租賃可以對所租入資產(chǎn)計(jì)提折舊，每年折舊額為307228元。確認(rèn)為融資租賃方式雖然要比確認(rèn)為經(jīng)營租賃方式減少利潤 85842元，但可以給公司帶來稅收上和現(xiàn)金流量上的好處，比確認(rèn)為經(jīng)營租賃少交 28614元的所得稅。增加現(xiàn)金 528614元；如果采用購買方式，企業(yè)不但要一次性支付 3072284元的買價(jià)。而且比經(jīng)營租賃多交所得稅 48193元。比融資租賃多交所得稅 76807元。在整個資產(chǎn)租賃期或壽命期內(nèi)，經(jīng)營租賃不存在折舊，其每期列入租賃費(fèi)用的租金相等；與經(jīng)營租賃不同的是，在融資租賃方式下每期需要對所租入資產(chǎn)計(jì)提折舊，且確認(rèn)的融資租賃費(fèi)用呈遞減；而采用購買方式雖然每期與融資租賃一樣存在對購入資產(chǎn)的折舊。但不存在確認(rèn)融資租賃費(fèi)用問題，所以三種方式在各年中對企業(yè)的現(xiàn)金流量的影響與第一年并不相同。在本例中，當(dāng)企業(yè)采用經(jīng)營租賃方式的情況下。由于租賃費(fèi)用每年是固定的，即每年的租賃費(fèi)用為50萬元。以25％的稅率計(jì)算其租賃稅后費(fèi)用均為375000元，以10％的年折現(xiàn)率計(jì)算，10年間各年的租賃稅后費(fèi)用合計(jì)=3750000×(P/A，10％，10)=2304027元；當(dāng)企業(yè)采用融資租賃方式時(shí)。由于每期都需要確認(rèn)融資租賃費(fèi)用。該部分的費(fèi)用是可以稅前列支的，根據(jù)我國租賃準(zhǔn)則的規(guī)定，對未確認(rèn)融資租賃費(fèi)用的攤銷采用的是實(shí)際利率法，即各年應(yīng)確認(rèn)融資租賃費(fèi)用金額 =應(yīng)付本金余額×融資費(fèi)用分?jǐn)偮?(折現(xiàn)率)，各年攤銷的確認(rèn)融資租賃費(fèi)用不相同；而企業(yè)采用購買方式的情況下，每期發(fā)生的費(fèi)用為折舊費(fèi)307228元，以25％的稅率計(jì)算其折舊抵稅額 =折舊費(fèi)用×所得稅率=307228×25％=76807元。根據(jù)這三個方案的基本數(shù)據(jù)，各方案 10年內(nèi)對公司的現(xiàn)金流量支出現(xiàn)值的影響如表3。表2不同方案對投資第一年公司收益和現(xiàn)金流量的影響單位：元不投資經(jīng)營租賃融資租賃購買投資稅息前利潤4967500496750049675004967500減：租賃費(fèi)用－500000307228－折舊費(fèi)用－－307228307228EBIT4967500496750043530444660272利息費(fèi)用200000200000200000200000＝利潤總額476750026750041530444460272減：所得稅1191875106687510382611115068＝凈利潤3575625320062531147833345204現(xiàn)金357562532006253729239365243200資料來源：會計(jì)之友表3經(jīng)營租賃、融資租賃和購買三個方案對Y公司現(xiàn)金流量影響比較表年份2008201120102011201220132014201520162017累計(jì)經(jīng)營租34090309928172561232721161924174915901445230402賃91743487525060733647融資租31489290226782474228821201968182817021587227019賃65248999681038671624購買30024－－－－－－－－－260034596347577052454768433539413583325729605359987049資料來源：會計(jì)之友注：采用購買方式下第一年的現(xiàn)金流出量＝設(shè)備買價(jià)－當(dāng)年折舊抵稅額從表2中我們可以直觀地看出三種方案在各年對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響情況。在10年期間經(jīng)營租賃方式實(shí)際現(xiàn)金支出現(xiàn)值總額為2304027元，采用融資租賃方式實(shí)際支出現(xiàn)金現(xiàn)值總額為2270194元，現(xiàn)金支出現(xiàn)值總額要比確認(rèn)為經(jīng)營租賃方式減少33833元，而采用購買方式產(chǎn)生的現(xiàn)金支出現(xiàn)值總額為2600345元。由此可以看出。從現(xiàn)金流量角度來說。采取購買方式不可取，其比融資租賃方式多付現(xiàn)金330151元。比經(jīng)營租賃方式多付現(xiàn)金296318元。與購買方式相比，租賃方式更可以獲得節(jié)稅利益，這是因?yàn)樵诮?jīng)營租賃條件下，每期租賃費(fèi)用可以在稅前列支，所以每年實(shí)際租賃費(fèi)用為稅后費(fèi)用；購買方式下雖然可以每年計(jì)提折舊，但由于貨幣存在時(shí)間價(jià)值，可抵稅的折舊額遠(yuǎn)低于經(jīng)營租賃方式下獲得的稅收上的好處；從經(jīng)營租賃與融資租賃方式進(jìn)行比較來看。由于融資租賃方式存在確認(rèn)融資租賃費(fèi)用可稅前列支這個因素，前期支付的租賃費(fèi)與折舊、確認(rèn)融資租賃費(fèi)之差額低于經(jīng)營租賃稅后費(fèi)用。所以。該方式下實(shí)際成本最低。對資產(chǎn)采用購買方式與采用租賃方式的選擇以及在租賃中確定為經(jīng)營租賃方式與確定為融資租賃方式也會對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率產(chǎn)生不同的影響。根據(jù)我國《企業(yè)會計(jì)制度》的規(guī)定，企業(yè)經(jīng)營租賃租入資產(chǎn)時(shí)是不進(jìn)行會計(jì)處理的，只是在支付租金時(shí)將所支付的租金直接計(jì)入當(dāng)期損益。所以經(jīng)營租賃租入的資產(chǎn)不在表內(nèi)反映，也不會因?yàn)樽赓U而顯示為一項(xiàng)負(fù)債。租賃前后的資產(chǎn)負(fù)債表不會發(fā)生變化，只是在支付租金時(shí)減少企業(yè)的現(xiàn)金和在期末時(shí)影響資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤及盈余公積項(xiàng)目。在采用融資租賃方式情況下，由于在融資租賃時(shí)企業(yè)要對租入的資產(chǎn)進(jìn)行會計(jì)處理，所以在資產(chǎn)負(fù)債表上一方面增加了企業(yè)的固定資產(chǎn)，從而影響到企業(yè)固定資產(chǎn)總額和資產(chǎn)總額項(xiàng)目；另一方面要將最低租賃付款額確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債，將該項(xiàng)長期應(yīng)付款計(jì)入長期負(fù)債項(xiàng)目中，從而影響到企業(yè)長期負(fù)債總額、負(fù)債總額和負(fù)債及所有者權(quán)益總額這幾個項(xiàng)目；融資租賃中產(chǎn)生的未確認(rèn)融資租賃費(fèi)用作為長期負(fù)債的調(diào)整項(xiàng)計(jì)入長期負(fù)債項(xiàng)目中。當(dāng)該項(xiàng)資產(chǎn)采取購買方式時(shí)，如果沒有因此向銀行借貸，則對企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債總額都不會產(chǎn)生影響，影響到的只是資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。即動用企業(yè)的現(xiàn)金購買該資產(chǎn)，在減少企業(yè)流動資產(chǎn)的同時(shí)，增加了企業(yè)的固定資產(chǎn)。由于方案的不同對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表會產(chǎn)生不同的影響，這也會直接影響到企業(yè)的有關(guān)財(cái)務(wù)比率。三種方式對主要幾個財(cái)務(wù)比率的影響見表 4。表4不同方式對企業(yè)財(cái)務(wù)比率的影響財(cái)務(wù)比率購買方式經(jīng)營租賃方式融資租賃方式流動比率下降沒有影響沒有影響資產(chǎn)負(fù)債率沒有影響沒有影響上升凈資產(chǎn)收益率下降較少下降下降較比資產(chǎn)凈利率下降較多下降較少下降產(chǎn)權(quán)比率沒有影響沒的影響上升資料來源：會計(jì)之友當(dāng)選擇購買方案時(shí)會影響到企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，使流動資產(chǎn)減少、長期資產(chǎn)增加，這會造成企業(yè)在營運(yùn)資金上的緊張。并影響到企業(yè)的短期償債能力。另外，購入該項(xiàng)資產(chǎn)將每年增加折舊費(fèi)用，在減少稅息前利潤的同時(shí)，減少交納的所得稅。并減少當(dāng)期的凈利潤，這會對企業(yè)的有關(guān)獲利能力指標(biāo)產(chǎn)生影響。經(jīng)營租賃對資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目不會產(chǎn)生影響，影響的是利潤表，因?yàn)槊科趯⒃黾幼饨鹳M(fèi)用，所以會在減少稅息前利潤的同時(shí)。減少交納所得稅，并減少當(dāng)期的凈利潤。但由于凈利潤下降的幅度較融資租賃要少，所以相對于融資租賃和購買資產(chǎn)而言，其對企業(yè)的獲利能力指標(biāo)產(chǎn)生的影響幅度也要小些。融資租賃方式對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響主要是兩個方面，一是對公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，這是緣于融資租賃會產(chǎn)生長期負(fù)債。長期負(fù)債屬于公司的資本，使公司資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比率上升；二是對獲利能力產(chǎn)生影響，其資產(chǎn)收益率要比采取經(jīng)營租賃方式取得的資產(chǎn)收益率更低，凈資產(chǎn)收益率也因?yàn)槿谫Y租賃比經(jīng)營租賃減少了更多的利潤。因而會要更低一些。五、融資租賃和金融租賃區(qū)別融資租賃公司和金融租賃公司作為兩類不同的市場參與主體，還是有很多差別的。表5各類租賃公司比較表監(jiān)管部門業(yè)務(wù)范圍數(shù)量中外合資租賃公司商務(wù)部外資司融資租賃60家左右金融租賃公司銀監(jiān)會融資租賃、發(fā)行金融20家左右債券、同業(yè)拆借等內(nèi)資租賃公司商務(wù)部市場建設(shè)經(jīng)營租賃，融資租賃10000家左右司、工商局試點(diǎn)不動產(chǎn)租賃建設(shè)部不動產(chǎn)租賃資料來源:重慶三峽學(xué)院學(xué)報(bào)由上表分析可知，相對于金融租賃公司而言，中外合資租賃公司的主要劣勢為缺少暢通的融資渠道和投資渠道。金融租賃公司可通過同業(yè)拆借、租賃款折現(xiàn)及發(fā)行金融債券等方式獲取比較穩(wěn)定的資金來源，在租賃收入較多時(shí)還可以通過同業(yè)拆借等多種方式進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋Ｖ岛屯顿Y。兩類租賃公司的區(qū)別中外合資租賃公司在融資渠道方面則比較單一，主要依靠銀行貸款。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，很多中外合資租賃公司主要靠股東扶持來獲取比較穩(wěn)定的資金來源，并且達(dá)到一定規(guī)模后必然要遇到融資渠道和融資規(guī)模的發(fā)展瓶頸。因此，若要真正做大作強(qiáng)租賃業(yè)務(wù)，選擇金融租賃公司將會事半功倍。第二章 國際融資租賃市場發(fā)展分析第一節(jié) 全球融資租賃市場概況在過去的40年中，一種新的認(rèn)識越來越得到業(yè)界的認(rèn)同，即設(shè)備的價(jià)值來自于其使用權(quán)而非所有權(quán)，設(shè)備租賃能繼續(xù)帶來生產(chǎn)資產(chǎn)中的投資、經(jīng)濟(jì)增長和生產(chǎn)率的提高，因而租賃的使用得到了增加。高質(zhì)量的工作往往是跟技術(shù)性和生產(chǎn)性的設(shè)備聯(lián)系在一起的，這部分設(shè)備占了租賃資產(chǎn)的大部分。越來越多的公司，尤其是小公司，傾向于通過租賃而非貸款來獲取生產(chǎn)設(shè)備。在業(yè)界2003年花費(fèi)的6680億美元生產(chǎn)性投資中有2080億美元，即31%的數(shù)額是業(yè)界通過租賃獲取的。根據(jù)世界租賃年鑒的統(tǒng)計(jì)，2003年全球租賃業(yè)的總交易額突破4616億美元，其中美國的營業(yè)額為2040億美元，日本為621億美元，德國398億美元，位居世界前三位，而中國的營業(yè)額只有22億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于以上三個國家。而在市場滲透率上，美國為31.1%，加拿大為20.2%，英國為15.3%，德國為9。8%，日本為9.3%，羅馬尼亞為30.8%，匈牙利為19%，捷克18.6%。但在中國只有1%。2004年全球租賃市場投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，交易量增長率為

23.29%，總額達(dá)到

5791.3億美元，比

2003交易量增長了

1075億美元。其中歐洲租賃市場增幅達(dá)到

20.8%，總量首次超過了美國，德國、意大利、英國、法國、西班牙、奧地利在全球租賃市場總量排名前十名的國家中占據(jù)了六席。而北美地區(qū)的租賃市場呈現(xiàn)一副穩(wěn)步增長的態(tài)勢，總量增至2407億美元，美國和加拿大分別取得了 13.4%和19%的增長率。2004年值得注意的是南美洲租賃交易漲幅達(dá)到了 92.8%，特別是阿根廷、巴西、哥倫比亞、哥斯達(dá)黎加、墨西哥等國的租賃總量取得了突飛猛進(jìn)。表62004年全球租賃市場各大洲或地區(qū)總量情況單位：億美元，%排名地區(qū)年度總年度增長全球租賃市場份全球市場年度份額增長量額率1北美洲240.77.441.6-2.22歐洲229.820.839.62.43亞洲85.27.114.7-0.84澳大利亞和新西蘭8.16.11.4-0.15非洲7.926.21.40.26南美洲7.592.81.30.5數(shù)據(jù)來源：世界租賃年報(bào)從各國在租賃市場的表現(xiàn)來看，美國、日本、德國仍穩(wěn)居前三位，英國盡管總量上遭遇了小幅滑坡，但排名仍上升一位，居第五位。在總量排名世界前五十的國家或地區(qū)中，只有六個國家或地區(qū)出現(xiàn)了負(fù)增長，其中印度和中國臺灣地區(qū)的租賃市場總量分別下降了47.8%和18.7%。而阿根廷、巴西、俄羅斯和哥倫比亞則有強(qiáng)勢增長，增長率分別達(dá)到575%、117.5%、85.4%和64.0%。表72004年租賃總量排名全球前五十的國家和地區(qū)的情況單位：億美元，%排名國家年度總量(億美年度增長率(%)市場滲透率(%)元)1美國220.0013.429.92日本74.413.48.73德國55.1810.715.74意大利29.3417.111.45英國27.93-0.39.46法國27.325.79.07加拿大18.1919.023.38西班牙14.7816.522.99澳大利亞7.452.120.010奧地利6.8831.412.311俄羅斯6.7585.47.512南非6.615－13荷蘭6.33.46.914瑞士6.25-4.610.515瑞典5.88-2.612.716丹麥5.10208.017比利時(shí)4.691.48.718巴西4.37117.57.719捷克4.25-2.914.920波蘭4.0711.910.521匈牙利4.056.320.922韓國3.9234.55.623葡萄牙3.9126.216.924挪威3.8922.77.925土耳其2.7234.66.326中國2.4013.7－27墨西哥2.3027.03.928羅馬尼亞2.0120.011.129希臘1.826.73.930芬蘭1.748.96.431中國香港1.500.6－32斯洛伐克1.491.114.333愛爾蘭1.400－34哥倫比亞1.3264.0－35斯洛文尼亞1.1717.915.536中國臺灣0.85-18.71.337智利0.7016.55.338摩洛哥0.7016.55.339印度0.67-47.81.740新西蘭0.6011.1－41尼日利亞0.5931.8－42秘魯0.5511.35.043阿根廷0.50575.02.244盧森堡0.507.0－45斯里蘭卡0.4821.916.546馬來西亞0.382.8－47愛沙尼亞0.378.815.148沙特阿拉伯0.3320.0－49巴基斯坦0.2715.214.550哥斯達(dá)黎加0.2445.0－數(shù)據(jù)來源：世界租賃年報(bào)從上表可以看出，發(fā)達(dá)國家的租賃市場滲透率明顯較高，美國、加拿大、西班牙、澳大利亞等國均超過了20%，說明融資租賃已成為發(fā)達(dá)國家較為成熟的融資方式，為社會廣泛地接受。另一種由倫敦金融集團(tuán)1999年引入的衡量滲透率的標(biāo)準(zhǔn)——LFG/GDP比率（租賃交易量占各國GDP的百分比），是一種相對更可靠的衡量租賃業(yè)重要性的方法，更能表明一國租賃業(yè)的成熟情況或者政府對租賃進(jìn)行戰(zhàn)略性的推動，從下表可以看出，東歐國家如愛沙尼亞、捷克、匈牙利等國家自這方面表現(xiàn)突出。表82004年全球LFG/GDP滲透率排名前五十的國家或地區(qū)情況單位：%排名國家LFG/GDP滲透排名國家LFG/GDP滲透率率1愛沙尼亞5.1726比利時(shí)1.552捷克4.7427摩洛哥1.463匈牙利4.6628俄羅斯1.464斯洛文尼亞4.4129澳大利亞1.465斯洛伐克4.2530哥斯達(dá)黎加1.306南非4.2531尼日利亞1.297羅馬尼亞4.0332荷蘭1.218奧地利2.7333土耳其1.189葡萄牙2.5834芬蘭1.0510斯里蘭卡2.5035希臘1.0311丹麥2.4136智利1.0012德國2.2937中國香港0.8913加拿大2.1138巴西0.8814瑞典2.0039秘