匯率制度與外匯管制課件

第四章匯率制度與外匯管制[教學(xué)目的和要求]：要求同學(xué)們掌握匯率制度的類(lèi)型、匯率制度的選擇、外匯市場(chǎng)的干預(yù)、外匯管制政策等內(nèi)容。聯(lián)系現(xiàn)實(shí)探討人民幣匯率制度改革問(wèn)題。第一節(jié)匯率制度的類(lèi)型

舊兩分法：固定匯率制浮動(dòng)匯率制

新兩分法：釘住單一貨幣浮動(dòng)釘住一籃子貨幣浮動(dòng)爬行釘住制彈性匯率制釘住匯率制有限彈性浮動(dòng)較大彈性浮動(dòng)匯率制度的概念：一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所作的基本規(guī)定和安排。也稱匯率安排。2、按浮動(dòng)的形式分為：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng)單獨(dú)浮動(dòng)指一國(guó)貨幣不同任何外國(guó)貨幣有固定比價(jià)關(guān)系，其匯率只根據(jù)外匯市場(chǎng)供求狀況和政府的干預(yù)程度自由浮動(dòng)。聯(lián)合浮動(dòng)指幾個(gè)國(guó)家組成貨幣集團(tuán)，集團(tuán)內(nèi)各國(guó)貨幣之間保持固定比價(jià)關(guān)系，而對(duì)集團(tuán)外國(guó)家的貨幣則共同浮動(dòng)。3、爬行釘住制指本國(guó)貨幣與某一外幣或混合貨幣單位在一段時(shí)間內(nèi)保持固定比價(jià)，但每隔一段時(shí)期進(jìn)行小幅度調(diào)整的匯率制度。

兩個(gè)基本特征：（1）實(shí)行爬行釘住制的國(guó)家負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù)，這使得它屬于固定匯率制這一類(lèi)型；（2）這一平價(jià)可以經(jīng)常地持續(xù)地小幅度地調(diào)整，這又使它與一般的可調(diào)整的釘住制相區(qū)別。（二）匯率目標(biāo)區(qū)制

指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度。

假定：匯率目標(biāo)區(qū)是可信的。匯率目標(biāo)區(qū)制是對(duì)匯率制度的可信性與靈活性的一種折衷。2、貨幣局制與普通固定匯率制的區(qū)別（1）對(duì)匯率水平作了嚴(yán)格的法律規(guī)定（2）對(duì)儲(chǔ)備貨幣的創(chuàng)造來(lái)源也作了嚴(yán)格的法律限制3、貨幣局制的優(yōu)點(diǎn)（1）管理與操作非常簡(jiǎn)便（2）賦予了貨幣政策高度的可信性4、貨幣局制的缺點(diǎn)（1）名義匯率僵硬（2）金融系統(tǒng)脆弱第二節(jié)匯率制度的選擇一、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣爭(zhēng)論二、匯率制度的選擇三、對(duì)發(fā)展中國(guó)家匯率制度選擇理論的新解釋四、人民幣匯率制度的選擇（一）人民幣匯率制度的演變（二）人民幣匯率制度的選擇

附：關(guān)于人民幣匯率變革問(wèn)題探討一、人民幣匯率制度改革的基本內(nèi)容二、人民幣的前景一、外匯市場(chǎng)干預(yù)的目的1、防止匯率在短期內(nèi)過(guò)分波動(dòng)；2、避免匯率水平在中長(zhǎng)期內(nèi)失調(diào)；3、使市場(chǎng)匯率波動(dòng)情況不致偏離一定時(shí)期的匯率水平；4、促進(jìn)國(guó)內(nèi)貨幣政策與外匯政策的協(xié)調(diào)推進(jìn)。二、政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的類(lèi)型1、按干預(yù)的手段分為：直接干預(yù)與間接干預(yù)

直接干預(yù)：政府直接入市買(mǎi)賣(mài)外匯，改變?cè)械耐鈪R供求關(guān)系以引起匯率變化的干預(yù)。

間接干預(yù)：政府不直接進(jìn)入外匯市場(chǎng)而進(jìn)行干預(yù)。其做法有兩種：（1）通過(guò)改變利率等國(guó)內(nèi)金融變量的方法，使不同貨幣資產(chǎn)的收益率發(fā)生變化，從而達(dá)到改變外匯市場(chǎng)供求關(guān)系乃至匯率的目的；（2）通過(guò)公開(kāi)宣告的方法影響外匯市場(chǎng)參與者的預(yù)期，進(jìn)而影響匯率。3、按干預(yù)的策略分為：熨平每日波動(dòng)型、砥柱中流型和非官方釘住型熨平每日波動(dòng)型干預(yù)：指政府在匯率日常變動(dòng)時(shí)在高價(jià)位賣(mài)出，低價(jià)位買(mǎi)進(jìn)，以使匯率變動(dòng)的波幅縮小的干預(yù)形式。砥柱中流型干預(yù)：也可稱逆向型干預(yù)，是指政府在面臨突發(fā)因素造成的匯率單方向大幅度波動(dòng)時(shí)，采取反向交易的形式以維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的干預(yù)形式。非官方釘住型干預(yù)：指政府單方面非公開(kāi)地確定所要實(shí)現(xiàn)的匯率水平及變動(dòng)的范圍，在市場(chǎng)匯率變動(dòng)與之不符時(shí)就入市干預(yù)的干預(yù)形式。4、按參與干預(yù)的國(guó)家分：?jiǎn)芜吀深A(yù)與聯(lián)合干預(yù)單邊干預(yù)：指一國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣與某外國(guó)貨幣之間的匯率變動(dòng)，在沒(méi)有相關(guān)的其他國(guó)家的配合下，獨(dú)自進(jìn)行干預(yù)。

聯(lián)合干預(yù)：指兩國(guó)乃至于多國(guó)聯(lián)合協(xié)調(diào)行動(dòng)，對(duì)匯率進(jìn)行的干預(yù)。5、按干預(yù)的動(dòng)機(jī)可分為：積極干預(yù)與消極干預(yù)積極干預(yù)：是指貨幣當(dāng)局為導(dǎo)致匯率改變，使匯率接近于貨幣當(dāng)局所設(shè)計(jì)的目標(biāo)匯率而主動(dòng)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行操作。消極干預(yù)：是指貨幣當(dāng)局為阻止匯率的某種變動(dòng)，或者為熨平匯率的劇烈變動(dòng)而在外匯市場(chǎng)上所進(jìn)行的操作。四、外匯市場(chǎng)干預(yù)的效應(yīng)分析1、干預(yù)的資產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)2、干預(yù)的信號(hào)效應(yīng)二、外匯管制的措施（方式）（一）數(shù)量管制貿(mào)易外匯管制：進(jìn)出口結(jié)匯管制外匯配額管制進(jìn)口押金制非貿(mào)易外匯管制：時(shí)間管制限額管制資本流動(dòng)管制：限制資本輸出限制資本輸入（二）外匯匯率管制直接管制：官定差別匯率外匯轉(zhuǎn)移證制混合匯率間接管制第五節(jié)外匯管制與貨幣自由兌換一、貨幣自由兌換的概念

貨幣的自由兌