物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理備考版

版五章，第六章講經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，第七章講股利分配活動(dòng)，后面第八、第九第一章物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總論2、物流企業(yè)基礎(chǔ)性功能主要包括運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)等。⑹與職工之間:職工個(gè)人與企業(yè)在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系⑺與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間關(guān)系:依法納稅與依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系目標(biāo)。。 資本流動(dòng)的市場(chǎng)；狹義的金融市場(chǎng)一般是指有價(jià)證券發(fā)行和交易的市或作為貨 ，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券所籌集的19、20、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)淖饔帽憩F(xiàn)為(ABCD)A市場(chǎng)是企業(yè)籌資和投資的場(chǎng)所，B融市場(chǎng)可以隨時(shí)進(jìn)行長(zhǎng)短期資金的轉(zhuǎn)化，D、金融市場(chǎng)可以為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān)的信息。行。行 券交易所等。規(guī)。規(guī) :①資金優(yōu)化配置原則:a最優(yōu)總量的確定問(wèn)題b最優(yōu)比例的確定問(wèn)題c多方案的最優(yōu)選擇問(wèn)題②收支平衡原則:收支動(dòng)態(tài)平衡公式:目前現(xiàn)有金額+預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入-預(yù)計(jì)支出現(xiàn)金=預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額③彈性原則④收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則⑤貨幣時(shí)間價(jià)值原則益則往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)價(jià)值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬取得較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。。慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間；②沒(méi)有考慮到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性；③沒(méi)有反映所得利潤(rùn)與投資成本之間的比例關(guān)系；④如果片面的強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)額的增加,有可能使企業(yè)追求短期利益行為,導(dǎo)致只顧實(shí)現(xiàn)短期的利潤(rùn)最大化,險(xiǎn)問(wèn)題、③投入與產(chǎn)出關(guān)系、④片面強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)，忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展⑵每股利潤(rùn)最大化：此觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)該把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同股東投入的資本或股本股數(shù)進(jìn)行比較,這⑶股東財(cái)富最大化：③它僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求,而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠,可能導(dǎo)致所有者與幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬對(duì)企業(yè)的影響,在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的前提下使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大.用范圍擴(kuò)大,適合于上市公司、非上市公司。②企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)兼顧了各相關(guān)利益集。 3、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。其真真來(lái)源是剩余價(jià)值。會(huì)平均利潤(rùn)。0單利現(xiàn)值計(jì)算公式：PV=FVn×1/(1＋i×n)06、復(fù)利終值計(jì)算公式：FVn=PV0×(1＋i)n，F(xiàn)VIFi,n或(F/P,i,n)為復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式：PV0=FVn×(1＋i)－n，PVIFi,n或(P/F,i,n)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表tOtO。年金和永續(xù)年金。12、先付年金終值公式為：FVAn=A×FVIFAi,n×(1+i)或Vn=A×(FVIFAi,n+1-1)或PVA0=A×(PVIFAi,m+n-PVIFAi,m)在第n期期初(m期期末)的現(xiàn)值，再把它作為m期的終值計(jì)算到m期期初的現(xiàn)值。(即兩次折 期 15、遞延年金的特點(diǎn)是(ACE)C、計(jì)算終值的方法與普通能年金相同D、計(jì)算現(xiàn)值的方法與普通年金相同；業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得收益的可能性。(2011年名詞解釋)；不能履行合約及時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)叫違約風(fēng)險(xiǎn)；導(dǎo)致實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)； 21、期望報(bào)酬率概率分布的兩個(gè)要求:所有的概率Pi都在0和1之間,即0≤Pi≤1、所有概率之和 脹后的貨幣時(shí)間價(jià)值，一般把國(guó)庫(kù)券的報(bào)酬率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬①確定概率分布(0~1之間,即總和為1)②計(jì)算期望報(bào)酬率期望報(bào)酬率和③計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差(見(jiàn)計(jì)算公式為：以概率的累積之和，再進(jìn)行開(kāi)方。④計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率又稱(chēng)變異系數(shù)計(jì)算計(jì)算公式為：簡(jiǎn)述為：標(biāo)準(zhǔn)離差與期望報(bào)酬率之比，其作用是用相對(duì)數(shù)來(lái)表示離散程度(即風(fēng)險(xiǎn))的大小。⑤計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率影響投資報(bào)酬率的關(guān)鍵因素有三個(gè)：:㈠歷史資料㈡領(lǐng)導(dǎo)或?qū)＜掖_認(rèn)㈢由國(guó)家確定只有當(dāng)期望報(bào)26、利率按變動(dòng)關(guān)系可分為基準(zhǔn)利率和套算利率；按市場(chǎng)關(guān)系可分為市場(chǎng)利率和官定利率；按報(bào)酬情況可分為實(shí)際利率和名義利率；固定利率和浮動(dòng)利率。率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的供求均衡點(diǎn)利率。影響純利率的基本因素是資金的供 應(yīng)量和需求量。。 32、標(biāo)準(zhǔn)離差只能用于比較期望報(bào)酬率相同項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。 1、籌資的概念：指物流企業(yè)作為籌資主體,根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要,通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng),運(yùn)用籌資方式,經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的財(cái)務(wù)活動(dòng)。動(dòng)按權(quán)益性質(zhì)分:權(quán)益資本與負(fù)債資本①企業(yè)所有者投入的資本金以及經(jīng)營(yíng)中形成的留存收益稱(chēng)為權(quán)益資本，亦稱(chēng)股權(quán)資本或自有資本?；I集權(quán)益資本簡(jiǎn)稱(chēng)權(quán)益融資。集負(fù)債資本簡(jiǎn)稱(chēng)債務(wù)融資。③權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例叫資本結(jié)構(gòu)，也叫資金結(jié)構(gòu)?；I資方式長(zhǎng)期資本內(nèi)容:(1)權(quán)益資本和長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等;長(zhǎng)期借款等3、企業(yè)籌資活動(dòng)按是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)可分為直接籌資和間接籌資?；I資不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)。特點(diǎn)：效率低，費(fèi)用高，范圍廣，提高企業(yè)知名度和資信 ③直接籌資與間接籌資的主要差別區(qū)別在于：籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同、籌資范圍不同、籌資效應(yīng)不同。償債籌資有兩種情況，一是調(diào)整性?xún)攤I資(有能力支付舊債調(diào)整原來(lái)的資本結(jié)構(gòu))；二是惡化性?xún)攤I資(無(wú)力支付舊債)。 行信貸資金(各類(lèi)物流企業(yè)籌資的重要來(lái)源 ③非銀行金融機(jī)構(gòu)資金(信用社,保險(xiǎn)公司,證券公司,租賃公司,信托投資公司)④其他法人資金 和民間資金 )8、物流企業(yè)籌資方式(詳見(jiàn)第三章)金司√√√√√√√√√√款√√√賃√√√票√√√√√√√存√第二節(jié)權(quán)益資本籌集---吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益 籌資來(lái)源：吸收國(guó)家直接投資形成企業(yè)的國(guó)家資本金 本金 ②按投資者的出資形式：吸收現(xiàn)金投資、吸收非現(xiàn)金投資(實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn))。缺點(diǎn)：資本成本較高、(由于沒(méi)有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰)不便于產(chǎn)權(quán)交易 ①股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東按其所持股份享有權(quán)利和義務(wù)的書(shū)面憑證(名詞解釋)②股票按股東權(quán)利和義務(wù)不同可分為普通股和優(yōu)先股；③普通股的特點(diǎn)：①有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；②股利分配在優(yōu)先股之后；④股票的發(fā)行方式有公募和私募。股票的推銷(xiāo)方式有自銷(xiāo)和委托承銷(xiāo)。⑤普通股的資本成本較高的原因(選擇題)：資報(bào)酬率、發(fā)行費(fèi)用較高、普通股股利不具有抵稅作用⑥簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1)沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)；2)沒(méi)有固定的到期日，不用償還；3)能提高公司的信譽(yù)。)資本成本較高；2)容易分散控制權(quán)；3)普通股股票籌資雖無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利益，不能像負(fù)債那樣以加速的形式潤(rùn)率。②企業(yè)償還貸款的方式通常有三種。(多選題)到期日一次償還、定期償還相等數(shù)額的本金、分批償還(每批金額不等,便于企業(yè)靈活安排)長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)度快；①簡(jiǎn)述債券按不同標(biāo)準(zhǔn)的分類(lèi)按債券是否記名可分為記名債券和無(wú)記名債券；按有無(wú)抵押品分信用債券(無(wú)擔(dān)保債券)、抵押債券按利率是否固定，債券可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券；按是否參與公司盈余分配，債券可分為參與公司債券和非參與公司債券；按是否上市，債券可分為上市債券和非上市債券。債券的銷(xiāo)售方式:自銷(xiāo)和承銷(xiāo)④影響債券發(fā)行價(jià)格的主要因素是票面利率和市場(chǎng)利率。當(dāng)票面利率小于市場(chǎng)利率時(shí)債券折價(jià)發(fā)行。值第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)。 ③承租企業(yè)采用融資租賃方式的主要目的是為了融通資金。簡(jiǎn)述融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):1)限制條件少;2)籌資速度快;3)設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小;4)到期還本負(fù)擔(dān)輕。 票。 不足轉(zhuǎn)換為一股股票的余額，發(fā)行公司應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金償付。 的買(mǎi)入期權(quán)。發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的優(yōu)點(diǎn)是有利于吸引投資者和有利于降低資本成本。⑤認(rèn)股權(quán)證籌資與可轉(zhuǎn)換債券籌資有哪些異同點(diǎn)3)認(rèn)股權(quán)證籌資有利于吸引投資者。第一節(jié)資本成本⑵貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。⑶企業(yè)籌集的長(zhǎng)期資本包括股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資本。股權(quán)資本又包括優(yōu)先股資本成本、普通股資本成本和留存收益資本成本；長(zhǎng)期債權(quán)資本又包括長(zhǎng)期借款資本成本和長(zhǎng)期債券資本成本。⑷資金成本的作用①選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策、確定追加籌資方案的依據(jù)；②投資決策的依據(jù)；③資本成本用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)⑸在下列項(xiàng)目中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的內(nèi)容是(ABE)個(gè)別資本成本和綜合資本成本是企業(yè)過(guò)去籌集的或目前使用的資本的成本，一般在資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)使用；企業(yè)追加籌資是要用邊際資本成本。企業(yè)實(shí)際的資本占用費(fèi)用與實(shí)際有效籌資額之間的比率，44、個(gè)別資本成本的計(jì)算，基本公式：：長(zhǎng)期借款資本成本、長(zhǎng)期債券資本成本本成本、普通股資本成本、留存收益資本成本 88、優(yōu)先股資本成本的公式：例題P125⑴模型一按股利折現(xiàn)模型的基本公式：KDcgKDcgP6長(zhǎng)的股票⑵模型二⑵模型二按資產(chǎn)定價(jià)模型的公式KR(RR)cfMF某項(xiàng)資產(chǎn)投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)該項(xiàng)資產(chǎn)市場(chǎng)平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)必要收益率收益率風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)收益率收益率其他投資的機(jī)會(huì)成本。cPc其計(jì)算與普通股資本成本的計(jì)算基本相同，只是不存在籌資費(fèi)用。注：和普通股的采用固定增長(zhǎng)率股利政策計(jì)算公式相同。長(zhǎng)期借款資本成本<長(zhǎng)期債券<優(yōu)先股<留存收益<普通股資本成本數(shù)。)②綜合資本成本由兩個(gè)因素決定：一是各種長(zhǎng)期資本的個(gè)別資本成本；各種長(zhǎng)期資本在總資本中所占的比例，即權(quán)數(shù)。⑴邊際資本成本規(guī)劃的具體步驟:第二節(jié)杠桿利益杠桿。公司資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，應(yīng)該是資本成本最低、公司價(jià)值最大15、營(yíng)業(yè)杠桿，是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng),它反映了營(yíng)業(yè)額與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系。⑴營(yíng)業(yè)杠桿利益分析，指在企業(yè)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位營(yíng)業(yè)額的固定成本下降而使物流企⑵營(yíng)業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析。營(yíng)業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指營(yíng)業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。⑶營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是企業(yè)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)率的倍數(shù)。營(yíng)業(yè)杠營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的基本公式度的杠桿效應(yīng),它反映了息稅前利潤(rùn)與稅后利潤(rùn)之間的關(guān)系.⑴財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越大。⑵財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的⑶營(yíng)業(yè)杠桿影響企業(yè)的息稅前利潤(rùn)；財(cái)務(wù)杠桿影響企業(yè)的稅后利潤(rùn)。⑴企業(yè)第一階段杠桿是營(yíng)業(yè)杠桿，第二階段杠桿是財(cái)務(wù)杠桿，兩種杠桿的綜合叫聯(lián)合杠桿，又叫綜合杠桿、復(fù)合杠桿。第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)的作用：①一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)綜合資本成本②合理安排債權(quán)資本比例可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益③適度的債權(quán)資本比例可以增加公司的價(jià)值主要有早期資本結(jié)構(gòu)理論、MM資本結(jié)構(gòu)理論和新的資本結(jié)構(gòu)理論。⑴資本結(jié)構(gòu)是公司籌資決策中的核心問(wèn)題。公司資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。。⑶綜合資本成本比較法含義：是通過(guò)分別計(jì)算各種不同組合的綜合資金成本，并以其中綜合資金成本最低的組合為最佳資本結(jié)構(gòu)組合的一種方法。這種方法以資金成本的高低作為確定最佳資本結(jié)構(gòu)的唯一步驟：第一步，確定不同籌資方式下的個(gè)別資金成本；⑷每股收益分析法---息稅前利潤(rùn) 11=22TI 11=22NN2①當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，采用權(quán)益方式籌資可以使權(quán)益資本利潤(rùn)率較大，對(duì)企業(yè)有利；采用負(fù)債方式籌資可以使權(quán)益資本利潤(rùn)率較大，對(duì)企業(yè)有利；⑸公司價(jià)值比較法的應(yīng)用①公司價(jià)值比較法的關(guān)鍵是測(cè)算公司總價(jià)值和公司資本成本。21、債務(wù)利息一般允許稅前支付，因此，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利息為利息×(1-所得稅稅率)。對(duì)內(nèi)投資(內(nèi)部長(zhǎng)期投資)無(wú)形資產(chǎn)投資(長(zhǎng)期)債券投資對(duì)象所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同第一節(jié)內(nèi)部長(zhǎng)期投資特點(diǎn)變現(xiàn)力差(不可逆轉(zhuǎn)性)、資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定、投資的資金占用額較大、①現(xiàn)金流出量包括購(gòu)置固定資產(chǎn)價(jià)款和墊支的流動(dòng)資金。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅或=凈利潤(rùn)+折舊。③現(xiàn)金凈流量/凈現(xiàn)金流量(NCF)是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 其基礎(chǔ)性指標(biāo)是現(xiàn)金流量。 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指酬率。ARR(年平均投資凈收益/全部投資額)*100%，放⑵貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率和獲利指數(shù)。數(shù)決策規(guī)則：?jiǎn)我环桨笡Q策時(shí)，凈現(xiàn)值大于零，方案應(yīng)接受。否則，放棄；②獲利指數(shù)(PI)，又稱(chēng)現(xiàn)值指數(shù)、利潤(rùn)指數(shù)③內(nèi)部報(bào)酬率(IRR)，又稱(chēng)內(nèi)含報(bào)酬率，是使項(xiàng)目現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。第一步：計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)第二步：查年金現(xiàn)值系數(shù)表第三步：在年金現(xiàn)值系數(shù)表第n期年金現(xiàn)值系數(shù)中查到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的較大和采用比例折算法計(jì)算該投資方案的內(nèi)部報(bào)酬i=i(ii=i(ii)1PP21多個(gè)互斥方案選擇時(shí)，內(nèi)部報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率最大者更優(yōu)。⑶凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率和獲利指數(shù)三種評(píng)價(jià)方法中，凈現(xiàn)值是最好的評(píng)價(jià)方法。在互斥多方案選擇中，當(dāng)獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí)，應(yīng)以?xún)衄F(xiàn)值為準(zhǔn)。凈現(xiàn)值＜零，說(shuō)明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)期報(bào)酬率，方案不可行。債券。⑶傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)。是提前贖回條款，定定缺點(diǎn)：⑴通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)較大⑵沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。⑹簡(jiǎn)述債券等級(jí)對(duì)發(fā)行公司和投資者產(chǎn)生的影響a、債券等級(jí)是衡量債券風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo),因此,債券等級(jí)對(duì)債券利率的確定及發(fā)行公司的負(fù)債成本高低有直接b、由于大多數(shù)投資者投資只會(huì)購(gòu)買(mǎi)AAA、AA、A和BBB等級(jí)的債券，因此如果發(fā)行公司發(fā)行的債券質(zhì)量等級(jí)c、債券等級(jí)影響發(fā)行公司的資本可供量。公司債券等級(jí)越低，購(gòu)買(mǎi)文該公司新債券的投資者就越少，公司負(fù)資本的可供量也越小。第三節(jié)股票投資。大。大。⑶股票價(jià)值年期股利V=D1/(r-g)例：某物流公司準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)A股份有限公司的股票，該股票上一年每股股利為5元，預(yù)計(jì)以后每年以5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，物流公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到10%的報(bào)酬率才值得購(gòu)買(mǎi)該股。V=5×(1+5%)/(10%-5%)=105元，即股票價(jià)格在105元以下時(shí)才會(huì)購(gòu)買(mǎi)。r=5×(1+5%)/100+5%=%率⑷股票收益率率①不考慮時(shí)間價(jià)值因素時(shí)的長(zhǎng)期股票投資收益②考慮時(shí)間價(jià)值因素時(shí)的長(zhǎng)期股票投資收益率長(zhǎng)期股票投資收益率應(yīng)為該股票投資收益凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率(即內(nèi)部收益率)，即股票投資收益率的本質(zhì)是使未來(lái)投資收入的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于股票購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。其基本公式為：第四節(jié)證券投資組合合的意義：證券投資具有盈利性，但同時(shí)也伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求在一定的收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取最大的收9、證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)可以分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。⑴非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)可分散風(fēng)險(xiǎn)，或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，是指那些隨著投資項(xiàng)目增加而最終可被消除的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講，只有呈負(fù)相關(guān)的證券進(jìn)行組合才能降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。⑵系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。①確定這種證券組合的β系數(shù)。βp=(3/10)×2＋(2/10)×1＋(5/10)×＝11、風(fēng)險(xiǎn)和收益率的關(guān)系(資本資產(chǎn)定價(jià)模型)ifimf證券組合收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率簡(jiǎn)述保守型投資策略的優(yōu)缺點(diǎn)(2012簡(jiǎn)答題)優(yōu)點(diǎn)：基本上能分散掉全部的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、投資者不需要具備高深的投資知識(shí)、管理費(fèi)用低缺點(diǎn)：收益不會(huì)高于市場(chǎng)所有證券的平均收益13、常用的證券投資組合方法主要有四種投資組合的三分法、按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合、。第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的管理策略。 3、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的籌資組合主要解決流動(dòng)資產(chǎn)和短期資金(即流動(dòng)負(fù)債)之間的配合問(wèn)題。來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通的原則冒險(xiǎn)的籌資組合：短期資金來(lái)融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)(風(fēng)險(xiǎn)高，成本低)保守的籌資組合：部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通(風(fēng)險(xiǎn)低，成本高)4、流動(dòng)資產(chǎn)按用途可分為短期流動(dòng)資產(chǎn)(臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn))和長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)(永久性流動(dòng)資產(chǎn))。 (收益風(fēng)險(xiǎn)相均衡)(收益高、風(fēng)險(xiǎn)大)(收益低、風(fēng)險(xiǎn)小)第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目標(biāo)：要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間做出抉擇，力求做到既保證企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過(guò)多的閑置現(xiàn)金，提高現(xiàn)金使用效率，獲取最大的長(zhǎng)期收益。正常經(jīng)營(yíng)秩序下保持一定的現(xiàn)金支付能力的動(dòng)機(jī)是交易動(dòng)機(jī)；付能力是預(yù)防動(dòng)機(jī)；8、現(xiàn)金管理成本包括：機(jī)會(huì)成本(持有成本)、管理成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本。。⑴現(xiàn)金管理的主要任務(wù)是確定最佳現(xiàn)金持有量。確定現(xiàn)金最佳持有量的模型主要有存貨模型、成本分析模型和因素分析模型。⑵現(xiàn)金存貨模型的總成本包括持有成本和轉(zhuǎn)換成本。而成本分析模型只考慮持有成本和短缺成本，不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。⑶存貨模型(重點(diǎn))2Tb2TbiN現(xiàn)金平均余額M=N現(xiàn)金平均余額M=N2NN⑷成本分析模型①成本分析模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析、預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。②步驟：(1)根據(jù)不同的現(xiàn)金持有量測(cè)算各備選方案的有關(guān)成本 (2)機(jī)會(huì)成本+短缺成本+管理成本，編制最佳現(xiàn)金持有量表 (3)找出總成本最低的現(xiàn)金持有量③機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率(或報(bào)酬率)④機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比，短缺成本與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)，而轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)。⑤管理費(fèi)用具有固定成本的性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量不存在明顯的線(xiàn)性關(guān)系。支管理⑴加速現(xiàn)金收款可采用以下措施：集中銀行、鎖箱系統(tǒng)、其他程序第三節(jié)應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的成本有機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。⑵計(jì)算步驟：③計(jì)算維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率(即變動(dòng)成本÷?tīng)I(yíng)業(yè)額)④計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金×資本成本率(或有價(jià)證券收益率)注：在正常情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，相同數(shù)量資金所維持的賒銷(xiāo)額就越大；大。 ①通常以預(yù)期的壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)。 第一步：計(jì)算信用成本前的收益=賒銷(xiāo)總額-現(xiàn)金折扣-變動(dòng)成本第二步：信用成本(機(jī)會(huì)成本/管理成本/壞賬成本)第三步：計(jì)算凈收益＝信用成本前收益－信用成本有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收賬期。平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率第四節(jié)存貨管理⑴含義：是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或者為了出售仍然處在等。耗品和委托代銷(xiāo)商品等。按經(jīng)濟(jì)用途可以分為銷(xiāo)售用存貨和生產(chǎn)用存貨；按存放地點(diǎn)可以分為庫(kù)存存貨和在途存貨。⑷存貨的功能：①儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行；②儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷(xiāo)售；④各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量。的計(jì)算和全年訂貨總成本的計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量的一般公式必須假設(shè)存在以下基本前提：①企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨的總需求量可以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)；③不可能出現(xiàn)缺貨情況；的訂購(gòu)數(shù)量和訂購(gòu)日期由物流企業(yè)決22、訂貨點(diǎn)的控制⑴含義：訂貨點(diǎn)就是訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。①平均每天的正常耗用量(n)②預(yù)計(jì)每天的最大耗用量(m)③提前時(shí)間(t)：指從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢所用的時(shí)間，④預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間(r)⑤保險(xiǎn)儲(chǔ)備(S)：指為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進(jìn)行的儲(chǔ)備⑶訂貨點(diǎn)的計(jì)算公式保險(xiǎn)儲(chǔ)備S=1(mrnt)2t22按總額一般管理。。第七章股利分配股利分配最主要的是確定股利支付比率。企業(yè)利潤(rùn)分配應(yīng)遵循的原則：后凈利潤(rùn)的分配程序：①?gòu)浹a(bǔ)以前年度虧損②提取法定盈余公積金③提取法定公益金(職工福利設(shè)施的購(gòu)建開(kāi)支)④支付優(yōu)先股股利⑤提取任意盈余公積金⑥支付普通股股利損，可以用下一年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)；下一年度不足彌補(bǔ)的，可以在五年內(nèi)繼續(xù) 企業(yè)提取法定盈余公積金主要是為了保全資本。資%。7、任意盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損或增加注冊(cè)資本。公司信譽(yù)，經(jīng)股東會(huì)特別決議，可以按不超過(guò)股票面值6%的比率用盈余公積金分配股利，但分配股利后的法定盈余公積不得低于注冊(cè)資本的25%。第二節(jié)股利理論、股利支付政策與程序⑴股利無(wú)關(guān)論(基本假設(shè)基于完全市場(chǎng)理論)認(rèn)為，股利的支付及數(shù)額的增減不會(huì)影響投資者對(duì)⑵股利相關(guān)論認(rèn)為，股利政策是決定企業(yè)價(jià)值的因素之一。股利能夠影響股東對(duì)股票的評(píng)價(jià)，主資本利得、股利的確定性 。 額外股利。 期叫股利宣告日； 。①現(xiàn)金股利的發(fā)放會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生直接的影響，股利宣告日后，股票價(jià)格一般會(huì)上升； 股權(quán)登記日后股票價(jià)格一般會(huì)下跌。 ②財(cái)產(chǎn)股利：是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利利:以其他公司的證券代替貨幣資金發(fā)給股③財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種支付方式在我國(guó)股利支付實(shí)務(wù)中很少使市價(jià)分配政策和支付股利的能力)留存收益比率=(全部?jī)衾麧?rùn)-全部股利)÷全部?jī)衾麧?rùn)股利支付率+留存收益比率=1第四節(jié)股票股利與股票分割 ⑴不屬于股利支付方式，但產(chǎn)生效果和股票股利一致(不改變股東權(quán)益總額，會(huì)使市場(chǎng)上流通的⑵動(dòng)機(jī)：①降低股票市價(jià)，促進(jìn)股票交易②為新股發(fā)行做準(zhǔn)備，降低股票價(jià)格，促進(jìn)新股發(fā)第八章物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效益及經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)等進(jìn)?；疽亟M成。⑴績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的(目標(biāo))是整個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行的指南和目的所在，它服從和服務(wù)于企業(yè)的整體目標(biāo)。⑷羅伯特.卡普萊教授提出的全方位績(jī)效看板，⑴績(jī)效計(jì)劃是啟動(dòng)績(jī)效評(píng)價(jià)的關(guān)鍵，是績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。⑷績(jī)效診斷的作用是診斷績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的有效性以及改進(jìn)和提高員工績(jī)效。4、績(jī)效評(píng)價(jià)的意義：化；⑶有助于促進(jìn)組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè)⑷有助于做好人力資源規(guī)劃，促進(jìn)員工的成長(zhǎng)第二節(jié)平衡計(jì)分卡對(duì)短期業(yè)績(jī)的關(guān)注，另一方面又可明確揭示獲得卓越的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)因素。①忽略對(duì)無(wú)形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)的評(píng)價(jià)②缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)思考③“看著后視鏡開(kāi)車(chē)”④財(cái)務(wù)指標(biāo)和企業(yè)組織的各個(gè)層次不相關(guān)⑤傾向于強(qiáng)調(diào)職能部門(mén) (1)在短期與長(zhǎng)期目標(biāo)之間。(2)在財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)角度之間。 (3)外部衡量(股東和客戶(hù))和內(nèi)部衡量(內(nèi)部流程學(xué)習(xí)和成長(zhǎng))之間。 (4)在所求的結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)因之間。 (5)在有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)之間。(6)在強(qiáng)調(diào)客觀(guān)性測(cè)量和主觀(guān)性測(cè)量之間。計(jì)分卡是指事先制定工作評(píng)估標(biāo)準(zhǔn).并將其寫(xiě)在”卡”上,它可以是卡片、電子表格和記錄本等形式。 8、平衡記分卡的結(jié)構(gòu)框架(四個(gè)角度)是學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長(zhǎng)角度(員工觀(guān)點(diǎn))、 內(nèi)部業(yè)務(wù)流程角度(內(nèi)部觀(guān)點(diǎn))