養(yǎng)老金上調消息：發(fā)展個人養(yǎng)老金賬戶第三支柱

Word養(yǎng)老金上調消息：發(fā)展個人養(yǎng)老金賬戶第三支柱2021養(yǎng)老金上調最新消息，企業(yè)退休養(yǎng)老金又有變化了?事業(yè)單位養(yǎng)老金將迎萬億投資需求，公募基金或將先行，更多養(yǎng)老金上調最新消息請看下文。

人口老齡化呈上升趨勢，我國基本養(yǎng)老金壓力不斷加大，而從企業(yè)減少成本的角度看，又要求社會降低保險費率。在這種矛盾狀態(tài)下，構筑多層次養(yǎng)老保障體系迫在眉睫。

4月22日，中國基金業(yè)協(xié)會聯合美國投資公司協(xié)會(環(huán)球)、中國社會科學院世界社保研究中心，聚焦個人養(yǎng)老金制度的國際經驗與中國實踐，舉辦了“個人養(yǎng)老金制度與實踐國際研討會”。與會人士表示，發(fā)展以個人賬戶為基礎的第三支柱，有望改善當前第一、第二支柱負擔較重的現狀，個人養(yǎng)老金賬戶可以通過稅收優(yōu)惠，吸引個人自愿參與，并可根據個人需要靈活配置資產。從資本市場的角度看，可以帶來一筆不菲的長期資金。據業(yè)內人士統(tǒng)計，每年相關新增規(guī)模將達到2000億元，這意味著到2021年，規(guī)?？蛇_萬億元。

根據海外經驗，公募基金具有信息披露透明、投資靈活的特點，是第三支柱的主要投向，在海外第三支柱的資產配置中公募占比近半。中國證監(jiān)會副主席李超表示，基金業(yè)要充分發(fā)揮運作透明、專業(yè)規(guī)范的制度優(yōu)勢，率先探索與個人賬戶相匹配的養(yǎng)老金產品和投資運營機制。據悉，目前多家公募基金機構正摩拳擦掌，為即將到來的萬億元“蛋糕”進行產品設計和團隊準備。

第三支柱：個人養(yǎng)老賬戶亟待建立

目前我國養(yǎng)老金體系有三大支柱。第一支柱是政府主導的基本養(yǎng)老金制度，保障社會成員退休后基本生活，第二支柱是由企業(yè)和職工自愿建立的職業(yè)養(yǎng)老金制度，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金，目前僅有部分有實力的企業(yè)才能夠運作，但是第一、第二支柱目前負擔重重。第三支柱是個人養(yǎng)老金賬戶計劃，通過稅收優(yōu)惠鼓勵個人自愿參加，并可個性化地選擇不同投資工具。參與此次研討會的嘉賓普遍認為，從現實需要看，第三支柱亟待發(fā)展。

李超表示，從我國情況看，在人口老齡化趨勢加劇和財政支出壓力加大的背景下，第一支柱養(yǎng)老金替代率和第二支柱的覆蓋范圍均有限。我國地域遼闊，各地經濟社會發(fā)展水平不一，歷史形成的差異化政策復雜，這些因素使得作為“存量”的第一支柱和第二支柱難以獨立支撐養(yǎng)老保障體系重擔。

中國社會保險學會會長胡曉義認為，在我國近乎單一層次的養(yǎng)老保障體系下，政府承受雙重壓力：一方面，退休者要求不斷提高保障水平;另一方面，企業(yè)不斷要求降低費率。最近國務院剛剛做出了階段性的降低養(yǎng)老保險費率的決定;同時，決定全國提高退休人員基本養(yǎng)老金水平。只有在多層次上做出均衡發(fā)展，才能提高整個體系的是可持續(xù)性。社會越發(fā)展，需求越多元化，基本養(yǎng)老保險不可能、不應當、不需要滿足所有需求，超出基本層面的差異化需求，應當用市場方式來滿足。

李超認為，第三支柱養(yǎng)老金體系，為每個社會成員提供一個養(yǎng)老儲蓄賬戶，使個人賬戶按積累制獨立運作，提高繳費激勵和保障水平。具體來說，第三支柱養(yǎng)老金制度應當為每個社會成員提供一個養(yǎng)老儲蓄賬戶，允許個人自愿向該賬戶繳費;該賬戶在一定限額內享有稅收優(yōu)惠。個人賬戶編碼、繳費、投資、提取、稅收等信息由全國統(tǒng)一的授權機構管理，賬戶運行和監(jiān)管均依托該機構的信息實現，以降低稅收成本和管理成本。向個人賬戶統(tǒng)一提供經認可的投資產品并實行低費率。

中國社會科學院美國所所長、世界社保研究中心主任鄭秉文表示，國內企業(yè)年金運行已達12年，個人沒有投資選擇權，整個計劃的收益率不合理，把年輕人和老年人綁在一架戰(zhàn)車上，采取同樣的投資策略和資產配置，實際拉低了年輕人的潛在收益。

而第三支柱的特色是靈活度高，個人具有投資選擇權。以美國為例，其第三支柱為“IRA”(IndividualRetirementAccounts)及其他個人補充養(yǎng)老計劃。自建立以來IRA發(fā)展迅速，目前資金積累已經超越第一支柱“美國社會保障信托基金”、第二支柱“公共部門養(yǎng)老金計劃”以及“401k計劃”。根據美國投資公司協(xié)會ICIGlobal提供的數據，截至2021年三季度末，IRA總資產達到7.3萬億美元，遠超過401k計劃4.5萬億美元的規(guī)模，成為美國最大的養(yǎng)老金計劃。

相比401k計劃必須由雇主發(fā)起且建立程序繁雜，IRA的適用人群更廣泛，建立更方便，在美國境內的金融機構，如銀行、共同基金公司、壽險公司、證券公司等都可以開立，只要個人具有一定的收入，都可以建立屬于自身的IRA賬戶。

在投資選擇上，IRA有很高的靈活性。相較于401k計劃由受托人選擇投資產品范圍，在投資產品配置上具有更大的靈活性。其靈活性還體現在提取靈活且可以免稅繼承;當資金存續(xù)滿足一定期限或參與人面臨疾病等特殊情況時均可提取。

業(yè)內人士認為，發(fā)展以個人養(yǎng)老金賬戶為基礎的第三支柱，不僅能幫助大眾抵御通貨膨脹并分享經濟增長成果的機會，還有助于為資本市場帶來利國利民的長期資金。

中國基金業(yè)協(xié)會黨委書記、會長洪磊表示，發(fā)展第三支柱不僅有形勢的緊迫性，也存在現實的可行性。資產管理行業(yè)的發(fā)展壯大為第三支柱發(fā)展提供了成熟的市場體系和多層次、各類型風險偏好產品的豐富選擇，第三支柱推出的條件已經成熟。

海外：近半第三支柱由公募管理

第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶計劃承擔著為民養(yǎng)老、保值增值的任務，是一種遠期投資，在收益穩(wěn)定性、信息披露的公開透明上，都有嚴格要求。無論是海外還是國內，公募基金都被認為是最佳的配置工具。從海外市場來看，公募基金已成為第三支柱的“主力”，在加拿大、美國等發(fā)達國家，第三支柱的投向中公募基金占比都近一半。

加拿大最大的金融服務集團宏利提供的數據顯示，加拿大的第三支柱中，享受稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老儲蓄賬戶總資產達到1.12萬億加元，其中公募基金負責管理5840億加元，占比達52%。在美國7.3萬億美元的IRA計劃中，公募基金是IRA最主要的投向，占比達47%。

公募基金的靈活度高和透明度高，是其備受個人養(yǎng)老金計劃青睞的原因。宏利亞洲大中華區(qū)養(yǎng)老金業(yè)務副總裁邱鎧平介紹，公募基金有兩大優(yōu)勢：一是靈活度高，例如基金的申購贖回和轉換非常便捷，能夠根據市場快速調整投資組合。而其他配置工具則靈活度不足，例如保險產品在退保時比較麻煩;二是公募基金透明度高，費用、投資組合等都清楚地披露給投資者，尤其適合第三支柱這種個人賬戶制度。相比之下，保險產品雖然也有一定的信息披露，但是定價設計太專業(yè)，有的可能需要精算師才能計算清楚。對此，華夏基金總經理湯曉東認為，公募基金類型多樣，產品線豐富，能適應不同風險偏好的養(yǎng)老金計劃參加者。上世紀90年代，為匹配退休賬戶參加者需求，目標日期基金和生活方式基金問世，富達、先鋒、普信等基金公司紛紛推出自己的產品線，結果大獲成功。以目標日期基金為例，其市場規(guī)模從1996年不到10億美元發(fā)展到2021年末的7630億美元，過去20年年均復合增長率近40%，其中來源于IRA和其他類型養(yǎng)老金的占比從36%提高至88%。

洪磊認為，個人養(yǎng)老資金入市要面對的風險主要有兩種：一是系統(tǒng)性風險，如經濟周期風險，這種風險可以“用時間換空間”，通過長期持有獲取長期市場收益率;二是非系統(tǒng)性風險，可以通過基金的組合投資、分散投資的方式規(guī)避。

公募：積極儲備人才和產品

養(yǎng)老金行業(yè)市場調查分析報告顯示，在海外，養(yǎng)老金已經實現與公募基金的良性互動，公募基金為養(yǎng)老金賬戶實現了資產增值，提高養(yǎng)老保障能力。從美國的實踐來看，包括IRA在內的市場化運作的養(yǎng)老金過去30年里實現了6%左右的年均回報率。同時，養(yǎng)老金成為公募基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的資金來源。面對我國數千億元的個人養(yǎng)老金賬戶市場，我國的公募基金早已整裝待發(fā)。目前我國擁有社?；鸸芾砣伺普盏臋C構18家，其中公募基金占16家;擁有企業(yè)年金管理人牌照的機構20家，其中公募基金占11家。這些公募基金中，華夏、博時、工銀瑞信、匯添富等已經在為第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶的落地做準備。

一是提前儲備第三支柱人才和團隊。目前養(yǎng)老金資產管理規(guī)模超過1300億元的博時基金總裁江向陽透露，已選調優(yōu)秀投資經理組成年金投資部，專門負責社?；?、企業(yè)年金和職業(yè)年金的投資，最大限度提高養(yǎng)老金大類資產的配置能力，整體增強養(yǎng)老金投資能力，為第三支柱積累和培育投資力量。

二是及早進行產品研發(fā)，為第三支柱積累基金產品。湯曉東認為，基金行業(yè)應結合“個人稅優(yōu)養(yǎng)老”的制度特點，充分利用公募基金的產品線，同時應在吸取國外經驗的基礎上積極開發(fā)符合國內資本市場特點的養(yǎng)老型公募基金產品，比如目標日期基金等，為參加者提供匹配生命周期特征的省心產品。江向陽表示，個人養(yǎng)老儲蓄賬戶的投資資產配置具有自身獨特的產品需求，博時基金，一方面，從第二支柱養(yǎng)老金產品著手，加強適合養(yǎng)老基金投資需求的產品研究與開發(fā)，近日將推出行業(yè)首款FOF型養(yǎng)老金產品和量化對沖型養(yǎng)老金產品;另一方面，對公募基金產品線進行創(chuàng)新研發(fā)，為個人養(yǎng)老儲蓄賬戶提供優(yōu)質的底層資產配置池。

三是參與頂層設計。江向陽認為，個人養(yǎng)老賬戶的制度構建應同現行基本養(yǎng)老制度及企業(yè)年金、職業(yè)年金制度相銜接;同時，其稅收優(yōu)惠形式、管理運營模式與金融投資方式等，必須同現有的社會制度與資本市場發(fā)展情況相適應。公募基金行業(yè)作為我國資產管理的生力軍及養(yǎng)老金市場化管理的重要實踐者，應發(fā)揮自身的專業(yè)能力和實踐經驗優(yōu)勢，積極參與到頂層設計中。

在投資者教育方面，基金公司同樣不遺余力。湯曉東表示，“個人稅優(yōu)養(yǎng)老”賬戶根本目的是養(yǎng)老，是真正意義上的長期資金，能夠承受一定波動以獲取合理收益，這是與短期理財型基金的顯著區(qū)別之一?；鸸驹谧龊猛顿Y者服務工作的同時，要積極配合監(jiān)管部門做好投資者教育工作，注重引導投資者樹立對養(yǎng)老金的長期投資理念。

據悉，我國最大的基金公司、擅長在2C端(個人端)提供理財服務的天弘基金，近期在提倡打造中國版?zhèn)€人退休賬戶。該公司將利用在養(yǎng)老金融領域方面的深刻理解，力爭在國家大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金的政策窗口期，利用產品開發(fā)設計能力和海量客戶服務能力，積極開拓個人養(yǎng)老金市場。天弘基金倡議，在國內尚無個人退休賬戶制度的當下，民眾盡早培養(yǎng)投資養(yǎng)老意識，未雨綢繆，防患于未然，