九陽股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

本文格式為Word版，下載可任意編輯——九陽股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告九陽股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

一、公司簡(jiǎn)介

九陽股份有限公司，前身為山東九陽小家電有限公司，成立于2023年7月，2023年9月正式改制為股份公司。2023年5月28日首次公開發(fā)行股票。九陽是一家專注于豆?jié){機(jī)領(lǐng)域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有員工兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的管理架構(gòu)，在濟(jì)南、杭州、蘇州等地建有多個(gè)生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)，近五年平均增長(zhǎng)率均超過40%，自公司設(shè)立以來，主營(yíng)業(yè)務(wù)未曾發(fā)生重大變化。目前，公司產(chǎn)品均采用自有品牌運(yùn)營(yíng)商模式經(jīng)營(yíng)。

公司擁有自有品牌、自主研發(fā)、自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)的綜合優(yōu)勢(shì)，建立了高效的研發(fā)體系，近年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例維持在2%左右，總額不斷上升，從而能夠在猛烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保持較高的毛利率和凈資產(chǎn)收益率。截至目前，公司共計(jì)擁有專利技術(shù)115項(xiàng)，其中發(fā)明專利6例，實(shí)用新型專利38項(xiàng)?，F(xiàn)已成為小家電行業(yè)著名企業(yè)，規(guī)模居行業(yè)前列。

二、公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表及分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、資產(chǎn)分析

1.1資產(chǎn)總體分析

從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出工司資產(chǎn)主要由滾動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形遞延資產(chǎn)構(gòu)成，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和多年的積累，公司非滾動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重不斷提高，從2023年末的2.63%提高至2023年末16.38%，滾動(dòng)資產(chǎn)的比重不斷降低，從2023年末的97.37%下降至2023年末的83.62%。公司一直以來滾動(dòng)資產(chǎn)占比較高的比例、非滾動(dòng)資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)比例占比比較低的原因是與小家電行業(yè)特征及公司的經(jīng)營(yíng)模式特點(diǎn)是密切相關(guān)的。公司一直以來比較重視研發(fā)、營(yíng)銷和品牌投入，發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)。在新產(chǎn)品早期引進(jìn)階段，公司通過將訂單外包給其他生產(chǎn)廠商的方式，從而避免了大筆的廠房、生產(chǎn)線等資產(chǎn)開支，將儉約下來的資金用于新產(chǎn)品的研發(fā)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。這樣就避免產(chǎn)品早期的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。隨著公司產(chǎn)品線上的日臻完善和小家電市場(chǎng)前景的日趨明朗，產(chǎn)品逐漸增加資本支出，擴(kuò)展生產(chǎn)線，將原外包的訂單改為自主生產(chǎn)。預(yù)計(jì)未來三年，公司的非滾動(dòng)資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)投資比重將逐步提高。1.2滾動(dòng)資產(chǎn)分析

1.2.1貨幣資金分析

2023-2023年貨幣資金分別為45.03億元、18.67億元、6.45億元，均占了資產(chǎn)總額的29%以上，特別是2023年更是達(dá)到39.26%，較2023年增幅達(dá)141.22%。主要影響因素有以下兩點(diǎn)：①公司2023年銷售收入較2023年度增長(zhǎng)1.08倍，且貨款回籠狀況良好，相應(yīng)增加了貨幣資金；②本期收到股東增資款8451萬元，導(dǎo)致貨幣資金增加較多。

2023年較2023年增幅達(dá)189.47%，主要原因是：①公司銷售收入較2023年度增長(zhǎng)了24.25%，且貨款回籠狀況良好，相應(yīng)增加了貨幣資金；

②根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，將子公司杭州九陽和蘇州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致2023年末貨幣資金合并數(shù)較2023年末數(shù)增加9411萬元。

1.2.2應(yīng)收賬款分析

2023--2023年九陽股份應(yīng)收賬款分別為2.24億元、3.85億元、6.25億元，2023、2023年比增分別為72.04%、62.48%。

從表中可以看出九陽股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直維持在15天以內(nèi)，這對(duì)于及時(shí)加快資金回收，加快資金周轉(zhuǎn)起到重要作用。

假使依照包括所有與銷售行為有關(guān)的應(yīng)收債權(quán)來計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，則為：

九陽股份采用賬齡分析法來計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，其比例如表，計(jì)提比例比較合理穩(wěn)?。?/p>

從表中可以看出九陽股份應(yīng)收賬款逐年攀升，2023、2023年應(yīng)收票據(jù)同期比增分別為5.56倍和4.10倍，應(yīng)收賬款同期比增10.63倍。其主要原因是：

①公司生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，預(yù)付供應(yīng)商款項(xiàng)增多，為提高品牌知名度，預(yù)付媒體廣告費(fèi)增多；

②銷售收入迅速增長(zhǎng)，相應(yīng)票據(jù)結(jié)算、應(yīng)收賬款增多，特別是公司銷售戰(zhàn)略調(diào)整，項(xiàng)大賣場(chǎng)銷售量增加，使得應(yīng)收票據(jù)增幅較大；

③并且根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，將子公司杭州九陽和蘇州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致2023年應(yīng)收賬款項(xiàng)增加。1.2.3存貨分析

九陽股份存貨采用永續(xù)存盤制的加權(quán)平均法核算，在資產(chǎn)負(fù)債日，采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，依照單個(gè)存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；包裝物、低值易耗品和其他周轉(zhuǎn)材料采用一次轉(zhuǎn)銷法進(jìn)行攤銷。

公司存貨周轉(zhuǎn)率各年之間波動(dòng)較大，特別是2023年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增幅偏高，而在2023年明顯回落。2023年每?jī)蓚€(gè)月周轉(zhuǎn)一次，2023年3個(gè)月周轉(zhuǎn)一次，到了2023年只需一個(gè)半月周轉(zhuǎn)一次。存貨周轉(zhuǎn)率反映出公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷能力。波動(dòng)較大，主要原因是：①2023年公司不推出新品，集中供貨。從而導(dǎo)致存貨水平提高；

②同時(shí)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，將子公司杭州九陽和蘇州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致2023年存貨增加；

③2023年存貨管理方法和銷售預(yù)計(jì)能力有所改善，媒體廣告宣傳進(jìn)一步加強(qiáng)，使得存貨周轉(zhuǎn)率逐漸恢復(fù)正常水平。

1.3非滾動(dòng)資產(chǎn)分析

1.3.1固定資產(chǎn)及在建工程的分析

九陽股份固定資產(chǎn)在2023-2023年大幅增加，金額由2023年末的0.038億元增加至2023年末的1.16億元，比重由2023年末1.73%增加至10.10%。特別是206年固定資產(chǎn)增幅達(dá)18.59倍，與杭州九陽納入資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍密切有關(guān)。杭州九陽新廠區(qū)房屋建筑物于2023-2023年不斷竣工，導(dǎo)致固定資產(chǎn)大幅增加。在建工程下降。同時(shí)，因公司產(chǎn)能擴(kuò)張的需要，自2023年以來步入了快速增長(zhǎng)階段，固定資產(chǎn)等資本支出也相應(yīng)增多。

負(fù)債分析

1、負(fù)債總體分析

九陽股份2023-2023年滾動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重達(dá)到了100%，意味著九陽股份公司的負(fù)債全是滾動(dòng)負(fù)債。主要原因是：①隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大和經(jīng)營(yíng)實(shí)力的不斷加強(qiáng)，供應(yīng)商開始逐步接受公司的商業(yè)信用來替代直接收取現(xiàn)金貨款，從而節(jié)省大量的銀行借款；②同時(shí)，公司的資產(chǎn)構(gòu)成中以變現(xiàn)性較強(qiáng)的滾動(dòng)資產(chǎn)為主，可以成本較低的滾動(dòng)負(fù)債來支撐，公司通過成功的大量使用滾動(dòng)負(fù)債融資，儉約了巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，也保證了對(duì)供應(yīng)商付款的及時(shí)性及公司自身資金的安全，在資金的高效利用及風(fēng)險(xiǎn)控制方面成效較大。2、滾動(dòng)負(fù)債分析2.1應(yīng)付賬款分析在公司的滾動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款的金額和比重在近年來大幅上升，金額從2023年末的0.95億元上升至2023年末的4.50億元，占總負(fù)債的比重從2023年的64.17%上升至2023年末的65.63%。公司的應(yīng)付賬款隨著產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大而相應(yīng)增加。2023年同期比增1.96倍，是由于杭州九陽納入資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致應(yīng)付賬款合并數(shù)增加2.29億元。2023年應(yīng)付賬款同期比增59.44%，主要原由于：公司在銷售不斷增加的狀況下，生產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大，導(dǎo)致應(yīng)付供應(yīng)商貨款增加較多；同時(shí)公司調(diào)整了供應(yīng)合同，將賬期由原來的45天調(diào)整到60天，反映出公司商業(yè)信用加強(qiáng)，應(yīng)付賬款管理水平提高。同時(shí)，2023年末的應(yīng)付賬款4.50億元，以賬齡一年期的為主，而九陽股份的貨幣資金有45.03億元，相當(dāng)充裕。

2.2預(yù)收賬款分析

公司的預(yù)收賬款項(xiàng)主要來自于客戶的訂單預(yù)收款，報(bào)表說明2023-2023年預(yù)收賬款分別是0.36億元、0.78億元、0.64億元，2023年期末數(shù)較2023年增長(zhǎng)1.19倍，2023年同比減少。雖然總金額增加，但占總負(fù)債的比重由2023年末的24.06%降低到2023年末的9.29%。預(yù)收款項(xiàng)占比下降的主要原因在于公司根據(jù)銷售形勢(shì)，收取銷售鋪底資金優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)所致，經(jīng)銷售商訂貨更多的采取了現(xiàn)款方式，而非以前預(yù)支部分貨款訂貨的方式。（二）利潤(rùn)表分析

下面根據(jù)財(cái)務(wù)比率分析九陽股份的盈利能力、經(jīng)營(yíng)能力和償債能力。1、盈利能力分析

1.1九陽股份的銷售利潤(rùn)和利潤(rùn)構(gòu)成分析

從上表可分析出：

1、2023年九陽股份的每股收益從3.2103下降到1.3475，下降的原因是由于股本擴(kuò)大，分母增大稀釋了利潤(rùn)。事實(shí)上九陽股份2023年的利潤(rùn)達(dá)417070270.37元，比2023年的利潤(rùn)119625828.84增加了248.65%。

2、九陽股份在2023-2023年的利潤(rùn)率都穩(wěn)步上升，在2023年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率更是大幅上升，說明公司的經(jīng)營(yíng)狀況良好，2023年公司的營(yíng)業(yè)凈利率和凈利潤(rùn)達(dá)到407192110.46和364514275.63。

對(duì)于多數(shù)盈利企業(yè)而言，三個(gè)利潤(rùn)率的比較可歸納如下：毛利率＞營(yíng)業(yè)凈利率＞銷售凈利率

九陽股份的2023、2023的三個(gè)利潤(rùn)率均符合盈利標(biāo)準(zhǔn)，2023年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率與凈利潤(rùn)率基本持平，說明公司是一家盈利的企業(yè)。

1.2資產(chǎn)報(bào)酬率

凈資產(chǎn)報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它表達(dá)股東每向企業(yè)投入一元錢能獲得的收益，而總資產(chǎn)報(bào)酬率則是反映企業(yè)綜合運(yùn)用股東予債權(quán)人提供的資金創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。從以上兩項(xiàng)來看，公司在過去三年取得較好的發(fā)展，也給股東帶來了穩(wěn)健的收益。

2、營(yíng)運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。一般而言，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，平均賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應(yīng)收賬款收回的越快。2023-2023年九陽股份應(yīng)收賬款分別為2.24億元、3.85億元、6.25億元，2023、2023年比增分別為72.04%、62.48%。九陽股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直維持在15天以內(nèi)，這對(duì)于及時(shí)加收資金，加快資金周轉(zhuǎn)起到重要作用。

從上表可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率各年之間波動(dòng)較大，特別是2023年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較正常水平增加了50%。公司管理層認(rèn)為，這主要是公司在2023年不斷推出新品，公司集中供貨，從而導(dǎo)致存貨水平較平日有一定程度的提高。但公司通過引入先進(jìn)的存貨管理方法和提高銷售預(yù)計(jì)確鑿率，使得公司2023年存貨的周轉(zhuǎn)率逐漸恢復(fù)至正常水平。

從表中可以看出：九陽股份的滾動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐年上升的的趨勢(shì)，但是仍處于較好的水平，一方面表達(dá)了公司管理團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)能力，另一方面也是公司缺乏可靠資金來源的狀況下的必然選擇。

九陽股份一直以來固定資產(chǎn)比重較小，因此2023年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高。2023年末固定資產(chǎn)較2023年末增長(zhǎng)18.59倍，主要是公司將子公司杭州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍所致。該公司新廠區(qū)房屋建筑物于2023-2023年不斷竣工，導(dǎo)致固定資產(chǎn)大幅度增加，從而2023年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。

從上表可以看出：公司近三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)