2022年10月期貨基礎知識模擬考試(含答案)

2022年10月期貨基礎知識模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：時間價值最低的是（）的看跌期權。

A.執(zhí)行價格和權利金分別為62.5港元和1.70港元

B.執(zhí)行價格和權利金分別為65港元和2.87港元

C.執(zhí)行價格和權利金分別為60港元和1.00港元

D.執(zhí)行價格和權利金分別為67.5港元和4.85港元

2.以下關于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方在到期日交換本金和利息

B.交易雙方只交換利息，不交換本金

C.交易雙方既交換本金，又交換利息

D.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

3.點價交易之所以使用期貨價格計價基礎，是因為（）.

A.交易雙方都是期貨交易所的會員

B.交易雙方彼此不了解

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.期貨價格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權威價格

4.1882年CBOT允許（??），大大增加了期貨市場的流動性。

A.結(jié)算公司介入B.以對沖的方式了結(jié)持倉C.會員入場交易D.全權會員代理非會員交易

5.我國鋅期貨合約的最小變動價位是（）元/噸。

A.1B.5C.2D.10

6.期權的時間價值與期權合約的有效期()。

A.成正比B.成反比C.成導數(shù)關系D.沒有關系

7.下列選項中，（）不是影響基差大小的因素。

A.地區(qū)差價B.品質(zhì)差價C.合約價差D.時間差價

8.列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.預計豆油價格將上漲

B.三個月后將購置一批大豆，擔心大豆價格上漲

C.大豆現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

D.有大量大豆庫存，擔心大豆價格下跌

9.投資者以3310.2點開倉買入滬深300股指期貨合約5手，當天以3320.2點全部平倉。若不計交易費用，其交易結(jié)果為（）。

A.虧損3000元B.盈利3000元C.盈利15000元D.虧損15000元

10.某投資者以100點權利金買入某指數(shù)看漲期權合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當相應的指數(shù)（）時，該投資者行權可以盈利。(不計其他交易費用)

A.大于1500點B.小于1600點C.小于1500點D.大于1600點

11.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117B.3116C.3087D.3086

12.農(nóng)產(chǎn)品在短期內(nèi)的供給彈性一般（）長期內(nèi)的供給彈性。

A.大于B.小于C.等于D.無關于

13.在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權一定盈利的情形是（）

A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

B.標的物價格在損益平衡點以下

C.標的物價格在損益平衡點以上

D.標的物價格在執(zhí)行價格以上

14.我國期貨交易所對（）頭寸實行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。

A.套利B.套期保值C.投機D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

15.以下關于期貨的結(jié)算說法錯誤的是()。

A.期貨的結(jié)算實行每日盯市制度，即客戶以開倉后，當天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當天結(jié)算價比較的結(jié)果

B.客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出

C.期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn);當處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉

D.客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差

16.期貨合約與遠期合約最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A.期貨價格的超前性B.占用資金的不同C.收益的不同D.合約條款的標準化

17.以下關于利率期貨的說法錯誤的是()。

A.按所指向的基礎資產(chǎn)的期限，利率期貨可分為短期利率期貨和長期利率期貨

B.短期利率期貨就是短期國債期貨和歐洲美元期貨

C.長期利率期貨包括中期國債期貨和長期國債期貨

D.利率期貨的標的資產(chǎn)都是固定收益證券

18.1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價格為3450元/噸，3月份白糖期貨價格為3370元/噸，此時白糖的基差為（）元/噸。

A.80B.-80C.40D.-40

19.在我國，關于會員制期貨交易所會員享有的權利，表述錯誤的是（）。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

C.參加會員大會，行使選舉權、被選舉權和表決權

D.負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

20.某投資者買入一份看漲期權，在某一時點，該期權的標的資產(chǎn)市場價格大于期權的執(zhí)行價格，則在此時該期權是一份()。

A.實值期權B.虛值期權C.平值期權D.零值期權

21.對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值

B.不完全套期保值，且有凈損失

C.不完全套期保值，且有凈盈利

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

22.下列交易，屬于股指期貨跨期套利的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1909

B.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IC1912

C.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IH1912

D.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IF1912

23.金融期貨三大類別中不包括()。

A.股票期貨B.利率期貨C.外匯期貨D.石油期貨

24.看跌期權的買方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權賣方（）一定數(shù)量的標的物。

A.賣出B.先買入后賣出C.買入D.先賣出后買入

25.當標的物的價格在損益平衡點以下時，隨著標的物價格的下跌，買進看跌期權者的收益（）。

A.不變B.增加C.減少D.不能確定

二、多選題(15題)26.按期權所賦予的權利的不同可將期權分為()。

A.看漲期權B.看跌期權C.歐式期權D.美式期權

27.股票指數(shù)期貨交易的特點有()。

A.以現(xiàn)金交收和結(jié)算B.以小搏大C.套期保值D.投機

28.下列款項，（）屬于每日結(jié)算中要求結(jié)算的內(nèi)容。

A.交易盈虧B.交易保證金C.手續(xù)費D.席位費

29.下列對期現(xiàn)套利描述正確的是（）。

A.期現(xiàn)套利可利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的不合理價差來獲利

B.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)

C.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成

D.當期貨與現(xiàn)貨的價差遠大于持倉費時，存在期現(xiàn)套利機會

30.在分析市場利率和利率期貨價格時，需要關注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括（）等。

A.失業(yè)率B.消費者物價指數(shù)C.工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

31.芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的交割等級有()。

A.2號軟紅麥B.2號硬紅冬麥C.2號黑硬北春麥D.2號北秋麥平價

32.機構投資者之所以使用期貨工具實現(xiàn)各類資產(chǎn)配置策略，主要是利用期貨的（）特性。

A.雙向交易機制B.杠桿效應C.交易方式靈活D.價格的權威性

33.按執(zhí)行時間劃分，期權可以分為()。

A.看漲期權B.看跌期權C.歐式期權D.美式期權

34.下列適合進行牛市套利的商品是()。

A.木材B.橙汁C.可可D.豬肚

35.關于買進看跌期權的損益（不計交易費用），以下說法正確的是（）

A.平倉收益=期權買入價-期權賣出價

B.行權收益=執(zhí)行價格-標的物價格-權利金

C.最大損失=權利金

D.從理論上說，最大收益可以達到無限大

36.下列()情況將有利于促使本國貨幣升值。

A.本國順差擴大B.降低本幣利率C.本國逆差擴大D.提高本幣利率

37.關于道氏理論的主要內(nèi)容，以下描述正確的是()。

A.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

D.開盤價是最重要的價格

38.在商品期貨市場上，反向市場出現(xiàn)的原因主要有（）。

A.預計將來該商品的供給會大額度減少

B.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常疲軟

C.預計將來該商品的供給會大幅度增加

D.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切

39.以下關于期權交易的說法，正確的是（）。

A.買方在未來買賣標的物的價格是事先確定的

B.行權時，買方有權決定買賣標的物的品質(zhì)

C.行權時，買方有權決定買賣標的物的價格

D.買方在未來買賣的標的物是事先確定的

40.期貨結(jié)算機構的職能包括（）。

A.控制期貨市場風險B.擔保期貨交易履約C.組織和監(jiān)督期貨交易D.結(jié)算期貨交易盈虧

三、判斷題(8題)41.當一種期權處于極度虛值時，投資者不會愿意為買入這種期權而支付任何權利金。()

A.對B.錯

42.在期貨交易中，一般只要求購入合約方繳納一定的保證金。()

A.對B.錯

43.期貨合約的交割地點是由交易雙方協(xié)商確定的。（）

A.正確B.錯誤

44.從投資者的角度而言，股票收益互換交易可以分為兩大類：一類是將固定收益交換為與股價表現(xiàn)掛鉤的浮動收益，另一類是將持股收益交換為固定收益。（）

A.正確B.錯誤

45.我國期貨交易所的會員必須是中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。

A.對B.錯

46.期貨套期保值交易涉及現(xiàn)貨市場和期貨市場兩個市場的交易，而套利交易只涉及在期貨市場的交易。()

A.對B.錯

47.風險規(guī)避和價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的兩個基本功能。

A.對B.錯

48.期貨市場可以降低現(xiàn)貨價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟。

A.對B.錯

參考答案

1.CA項，該看跌期權是虛值期權，時間價值=權利金=1.70(港元)；B項，時間價值=權利金-內(nèi)涵價值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C項，該看跌期權是虛值期權，時間價值=權利金=1.00(港元)；D項，時間價值=權利金-內(nèi)涵價值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)?？芍狢項的時間價值最低。

2.B利率互換，是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流按固定利率計算。在整個利率互換交易中,一般不用交換本金,交換的只是利息款項。

3.D點價交易之所以使用期貨市場的價格來為現(xiàn)貨交易定價，主要是因為期貨價格是通過集中、公開競價方式形成的，價格具有公開性、連續(xù)性、預測性和權威性。

4.B在1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任。

5.B上海期貨交易所鋅期貨合約的最小變動價位是5元/噸，交易單位是5噸/手。

6.A一般來講，期權剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。

7.C基差的大小主要受到以下因素的影響：①時間差價，距期貨合約到期時間長短，會影響持倉費的高低，進而影響基差值的大小；②品質(zhì)差價，由于期貨價格反映的是標準品級的商品的價格，如果現(xiàn)貨實際交易的品質(zhì)與交易所規(guī)定的期貨合約的品級不一致，則該基差的大小就會反映這種品質(zhì)差價；③地區(qū)差價，如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。

8.D賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；③預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

9.C滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。該投資者盈利=(3320.2-3310.2)×300×5=15000(元)。

10.D買入看漲期權的損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金=1500+100=1600(點)，只有當價格高于該點時，才可獲利。

11.B漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×(1+漲跌停板幅度)=2997×(1+4%)=3116.88(元/噸)，但豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。

12.B供給的價格彈性表示供給量對價格變動的反應程度，或者說價格變動1%時供給量變動的百分比。供給彈性實際上是供給量對價格變動作出反應的敏感程度，由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)需要較長的周期，短期內(nèi)難以改變供給量，所以農(nóng)產(chǎn)品在短期內(nèi)的供給彈性一般小于長期內(nèi)的供給彈性。

13.B對于買進看跌期權，當標的物價格在損益平衡點以下時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標的資產(chǎn)價格高低而變化，標的資產(chǎn)價格趨于0時，買方盈利最大。

14.B在持倉限額制度的具體實施中，我國有如下規(guī)定：①采用限制會員持倉和限制客戶持相結(jié)合的辦法，控制市場風險；②各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；③同一客戶在不同期貨公司會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額；④會員、客戶持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

15.D期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單目盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn);當客戶處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。

16.D期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約。而遠期合約是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同。

17.B短期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，即以貨幣市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬短期利率期貨，包括各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、國庫券期貨及歐洲美元定期存款期貨等。

18.A基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差，公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

19.DA、B、C項均屬于會員制期貨交易所會員享有的權利，D項是期貨交易所的總經(jīng)理的主要責任，即主要負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作。

20.A實值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流;平值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零;虛值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流。對于看漲期權，當市場價格>協(xié)定價格時，為實值期權，即本題中的期權為實值期權。

21.B對買入套期保值而言，基差走強，不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損；基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有凈盈利。

22.D股指期貨跨期套利是利用不同月份的股指期貨合約的價差關系，買入（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買入）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結(jié)的交易行為。

23.D金融期貨包括三大類：外匯期貨、利率期貨和股指期貨，石油期貨屬于商品期貨中的能源期貨。

24.A按照買方執(zhí)行期權時擁有的買賣標的物權利的不同，可以將期權分為看漲期權和看跌期權?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。

25.B看跌期權的買方在支付一筆權利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關標的物的權利，但不負有必須賣出義務。當標的物的市場價格小于執(zhí)行價格時，看跌期權買方可執(zhí)行期權，以執(zhí)行價格賣出標的物；隨著標的物市場價格的下跌，看跌期權的市場價格上漲，買方也可在期權價格上漲時賣出期權平倉，獲取價差收益。標的物市場價格越低，對看跌期權的買方越有利。

26.AB①按期權所賦予的權利的不同，可將期權分為看漲期權和看跌期權;②按期權的執(zhí)行時間不同，可將期權劃分為歐式期權和美式期權。

27.AB股票指數(shù)期貨交易以現(xiàn)金交收和結(jié)算，通過保證金制度以小搏大。

28.ABC期貨公司每一交易日交易結(jié)束后，對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結(jié)算。

29.ABD期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。在實際操作中，也可不通過交割來完成期現(xiàn)套利，只要價差變化對其有利，便可通過將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來結(jié)束期現(xiàn)套利操作。在商品市場進行期現(xiàn)套利操作，一般要求交易者對現(xiàn)貨商品的貿(mào)易、運輸和儲存等比較熟悉，因此參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)。

30.ABCD在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費者物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟指標等。經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的好壞直接影響經(jīng)濟政策的變化和投資者的市場預期，進而影響到市場利率水平和利率期貨價格的變動。

31.ABCD項應為2號北春麥平價。

32.ABC機構投資者借助期貨能夠為其他資產(chǎn)進行風險對沖，主要利用期貨的雙向交易機制以及杠桿效應的特性。而期貨市場的杠桿機制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風險較大，但同時也能獲取高額的收益。

33.CD按執(zhí)行時間劃分，期權可以分為歐式期權和美式期權。

34.ABD可以適用于牛市套利的可儲存的商品，除了包括小麥在內(nèi)的谷物類商品之外，還包括大豆及其產(chǎn)品、糖、橙汁、膠合板、木材、豬肚和銅。

35.BCD平倉收益=權利金賣出平倉價-買入價行權收益=執(zhí)行價格-標的物價格-權利金看跌期權買方損失有限，最大為權利金，盈利可能較大。（見教材圖9-6和表9-8）

36.ADBC兩項會促使本幣貶值。

37.AC道氏理論認為，市場波動可分為三種趨勢，收