2023年4月期貨基礎(chǔ)知識(shí)預(yù)習(xí)考試(含答案解析)

2023年4月期貨基礎(chǔ)知識(shí)預(yù)習(xí)考試(含答案解析)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.（）是當(dāng)日未平倉(cāng)合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

A.開(kāi)盤(pán)價(jià)B.收盤(pán)價(jià)C.結(jié)算價(jià)D.成交價(jià)

2.某交易者以3000點(diǎn)賣出滬深300股指期貨合約1手，在2900點(diǎn)買入平倉(cāng)，如果不考虎手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用，該筆交易（）元。

A.盈利100B.虧損10000C.虧損300D.盈利30000

3.某投資者于2008年5月份以3.2美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看跌期權(quán)，以4.3美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為380美元/盎司的8月黃金看漲期權(quán);以380.2美元/盎司的價(jià)格買進(jìn)一張8月黃金期貨合約，合約到期時(shí)黃金期貨價(jià)格為356美元/盎司，則該投資者的利潤(rùn)為()美元/盎司。

A.0.9B.1.1C.1.3D.1.5

4.以下關(guān)于國(guó)債期貨基差多頭交易策略的描述，正確的是（）。

A.買入國(guó)債現(xiàn)貨，賣出國(guó)債期貨，待基差走強(qiáng)后平倉(cāng)獲利

B.賣出國(guó)債現(xiàn)貨，買入國(guó)債期貨，待基差走強(qiáng)后平倉(cāng)獲利

C.買入國(guó)債現(xiàn)貨，賣出國(guó)債期貨，待基差走弱后平倉(cāng)獲利

D.賣出國(guó)債現(xiàn)貨，買入國(guó)債期貨，待基差走弱后平倉(cāng)獲利

5.（）不屬于期貨交易所的特性。

A.高度集中化B.高度嚴(yán)密性C.高度組織化D.高度規(guī)范化

6.假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價(jià)格分別為6.1050和6.1000,交易者賣出200手6月合約，同時(shí)買入200手9月合約進(jìn)行套利。1個(gè)月后，6月合約和9月合約的價(jià)格分別變?yōu)?.1025和6.0990,交易者同時(shí)將上述合約平倉(cāng)，則交易者（）。（合約規(guī)模為10萬(wàn)美元/手）

A.虧損50000美元

B.虧損30000元人民幣

C.盈利30000元人民幣

D.盈利50000美元

7.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸。某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬(wàn)歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為5萬(wàn)歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)值EUR/USD為1.4450，3個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR/USD為1.4101。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（）萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)（）萬(wàn)美元。

A.損失1.56；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.獲利1.56；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

8.我國(guó)期貨交易所對(duì)（）頭寸實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受持倉(cāng)限額的限制。

A.套利B.套期保值C.投機(jī)D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

9.5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉(cāng)，此時(shí)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，則此時(shí)玉米基差為（）元/噸。

A.-170B.1700C.170D.-1700

10.利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時(shí)，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與期貨指數(shù)點(diǎn)成正比

B.與期貨合約價(jià)值成正比

C.與股票組合的β系數(shù)成正比

D.與股票組合市值成反比

11.投資者以3310.2點(diǎn)開(kāi)倉(cāng)買入滬深300股指期貨合約5手，當(dāng)天以3320.2點(diǎn)全部平倉(cāng)。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。

A.虧損3000元B.盈利3000元C.盈利15000元D.虧損15000元

12.某日，某期貨合約的收盤(pán)價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為±3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格是（）元/噸。

A.17757B.17750C.17726D.17720

13.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸。4月15日，某投資者預(yù)計(jì)將在6月份獲得一筆300萬(wàn)元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬(wàn)元，如果6月份到期的股指期貨價(jià)格為1500點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6。為了回避股票價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，他應(yīng)該買進(jìn)股指期貨合約（）張。

A.24B.48C.96D.192

14.執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳的，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值B.虛值C.美式D.歐式

15.下面屬于商品期貨的是()。

A.丙烷期貨B.外匯期貨C.利率期貨D.國(guó)債期貨

16.在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)上，客戶的結(jié)算通過(guò)（）進(jìn)行。

A.交易所B.結(jié)算公司C.期貨公司D.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

17.期貨市場(chǎng)的基本功能之一是()。

A.消滅風(fēng)險(xiǎn)B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.套期保值

18.()的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所B.鄭州商品交易所C.上海期貨交易所D.中國(guó)金融期貨交易所

19.以下關(guān)于利率期貨的說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.按所指向的基礎(chǔ)資產(chǎn)的期限，利率期貨可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨

B.短期利率期貨就是短期國(guó)債期貨和歐洲美元期貨

C.長(zhǎng)期利率期貨包括中期國(guó)債期貨和長(zhǎng)期國(guó)債期貨

D.利率期貨的標(biāo)的資產(chǎn)都是固定收益證券

20.當(dāng)套期保值期限超過(guò)一年以上，市場(chǎng)上尚沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.交割B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)C.跨期套利D.展期

21.某交易所主機(jī)中，綠豆期貨前一成交價(jià)為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價(jià)2825元，現(xiàn)有賣方報(bào)價(jià)每噸2818元，二者成交則成交價(jià)為每噸()元。

A.2825B.2821C.2820D.2818

22.假設(shè)A、B兩個(gè)期貨交易所同時(shí)交易銅期貨合約，且兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，A、B兩交易所8月份銅期貨價(jià)格分別為63200元/噸和63450元/噸，兩地之間銅的運(yùn)費(fèi)為150元/噸。投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理，適宜采取的跨市套利操作為（）。

A.賣出10手A交易所8月份銅合約，同時(shí)買入9手B交易所8月份銅合約

B.買入10手A交易所8月份銅合約，同時(shí)賣出10手B交易所8月份銅合約

C.買入10手A交易所8月份銅合約，同進(jìn)賣出9手B交易所8月份銅合約

D.賣出10手A交易所8月份銅合約，同時(shí)買入10手B交易所8月份銅合約

23.某客戶以4000元/噸開(kāi)倉(cāng)買進(jìn)大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當(dāng)天結(jié)算價(jià)為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500B.10C.100D.50

24.7月30日，美國(guó)芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為750美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為635美分/蒲式耳，套利者按上述價(jià)格買入100手11月份小麥合約的同時(shí)賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時(shí)按小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麥與玉米期貨合約每手都為5000美分/蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)該交易者（）美元。

A.盈利50000B.盈利30000C.虧損30000D.虧損50000

25.無(wú)下影線陰線中，實(shí)體的上邊線表示（）。

A.收盤(pán)價(jià)B.最高價(jià)C.開(kāi)盤(pán)價(jià)D.最低價(jià)

二、多選題(15題)26.下列關(guān)于基差的表述，正確的有（）。

A.不同交易者關(guān)注的基差可以不同

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

C.基差所涉及的期貨價(jià)格必須選取最近交割月的期貨價(jià)格

D.如果期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度完全一致，基差應(yīng)等于零

27.以下關(guān)于大豆提油套利的描述，正確的是（）。

A.買入大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

B.賣出大豆期貨合約，同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約

C.在大豆期貨價(jià)格偏低，豆油和豆粕期貨價(jià)格偏高時(shí)使用

D.在大豆期貨價(jià)格偏高，豆油和豆粕期貨價(jià)格偏低時(shí)使用

28.經(jīng)濟(jì)因素影響利率期貨價(jià)格波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)因素包含（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.通貨膨脹率C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度D.匯率政策

29.下列債務(wù)憑證中不屬于商業(yè)信用的是()。

A.商業(yè)本票B.商業(yè)匯票C.國(guó)債D.銀行存單

30.下列關(guān)于期權(quán)多頭適用場(chǎng)景和目標(biāo)的概述，正確的是（）。

A.為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)

B.如果希望追求比期貨交易更高的杠桿效應(yīng)，可考慮期權(quán)多頭策略

C.為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看漲期權(quán)

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率正在擴(kuò)大對(duì)期權(quán)多頭不利

31.下列關(guān)于波浪理論價(jià)格走勢(shì)的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)說(shuō)法正確的是（）。

A.波浪理論的每個(gè)周期由上升的4個(gè)過(guò)程和下降的4個(gè)過(guò)程組成

B.在上升階段，第一、第三和第五浪稱為上升主浪，而第二和第四浪稱為是對(duì)第一和第三浪的調(diào)整浪

C.在上升階段，第一、第二和第三浪稱為上升主浪，而第二和第五浪稱為調(diào)整浪

D.無(wú)論所研究的趨勢(shì)是何種規(guī)模，是主要趨勢(shì)還是日常小趨勢(shì)，8浪的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)是不會(huì)變化的

32.下列款項(xiàng)，（）屬于每日結(jié)算中要求結(jié)算的內(nèi)容。

A.交易盈虧B.交易保證金C.手續(xù)費(fèi)D.席位費(fèi)

33.下面對(duì)點(diǎn)價(jià)交易描述正確的是（）。

A.將點(diǎn)價(jià)交易和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行操作，形成基差交易

B.買賣期貨合約的價(jià)格通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定

C.點(diǎn)價(jià)交易以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)

D.點(diǎn)價(jià)交易在期貨交易所進(jìn)行

34.在正向市場(chǎng)上，如果投資者預(yù)期近期合約價(jià)格的（），適合進(jìn)行熊市套利。

A.下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下跌幅度

B.上漲幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度

C.上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度

D.下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下跌幅度

35.無(wú)上影線陰線中，實(shí)體的上邊線表示（）。

A.開(kāi)盤(pán)價(jià)B.收盤(pán)價(jià)C.最高價(jià)D.最低價(jià)

36.關(guān)于跨市套利的正確描述有（）。

A.需關(guān)注交割品級(jí)的差異、不同交易所之間交易單位和報(bào)價(jià)體系差異等

B.跨市套利中的價(jià)差主要受到運(yùn)輸費(fèi)用的制約

C.利用不同交易所相同品種、相同交割月份期貨合約價(jià)差的變動(dòng)而獲利

D.是指在不同交易所同時(shí)買入、賣出相同品種、相同交割月份期貨合約的交易行為

37.交易者為了（）可考慮買進(jìn)看漲期權(quán)。

A.獲取權(quán)利金價(jià)差收益B.博取杠桿收益C.保護(hù)已持有的期貨多頭頭寸D.鎖定購(gòu)貨成本進(jìn)行多頭套期保值

38.以下適合進(jìn)行利率期貨多頭套期保值的是（）。

A.承擔(dān)固定利率計(jì)息的債務(wù)，為了防止未來(lái)因市場(chǎng)利率下降而導(dǎo)致債務(wù)成本相對(duì)上升

B.承擔(dān)固定利率計(jì)息的債務(wù)，為了防止未來(lái)因市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致債務(wù)成本相對(duì)上升

C.計(jì)劃買入債券，為了防止未來(lái)買入債券的成本上升

D.計(jì)劃發(fā)行債券，為了防止未來(lái)發(fā)行成本上升

39.當(dāng)交易者僅持有期貨期權(quán)時(shí)，期貨期權(quán)被履約后成為期貨多頭方的是（）。

A.看跌期權(quán)的賣方B.看漲期權(quán)的賣方C.看跌期權(quán)的買方D.看漲期權(quán)的買方

40.通常出現(xiàn)下列()情況之一時(shí)，將導(dǎo)致本國(guó)貨幣貶值。

A.提高本幣利率B.降低本幣利率C.本國(guó)順差擴(kuò)大D.本國(guó)逆差擴(kuò)大

三、判斷題(8題)41.集中交割是指所有到期合約在交割月份第一個(gè)交易日一次性集中交割的交割方式。

A.對(duì)B.錯(cuò)

42.跨式期權(quán)組合是指同價(jià)對(duì)敲組合期權(quán)。（）

A.正確B.錯(cuò)誤

43.當(dāng)一種期權(quán)處于極度虛值時(shí)，投資者不會(huì)愿意為買入這種期權(quán)而支付任何權(quán)利金。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

44.套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果取決于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)。

A.正確B.錯(cuò)誤

45.因缺少對(duì)應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無(wú)法直接對(duì)其所加工的產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值，只能利用其使用的初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種進(jìn)行套期保值，由于初級(jí)產(chǎn)品和產(chǎn)成品之間在價(jià)格變化上存在一定的差異性，可能會(huì)導(dǎo)致不完全套期保值。

A.對(duì)B.錯(cuò)

46.競(jìng)價(jià)時(shí)，如果最后一筆成交是部分成交，則以部分成交的申報(bào)價(jià)格為競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。（）

A.正確B.錯(cuò)誤

47.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)的兩個(gè)基本功能。

A.對(duì)B.錯(cuò)

48.如果投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲，但市場(chǎng)還沒(méi)有明顯上漲趨勢(shì)時(shí)，也應(yīng)該買入期貨合約。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

參考答案

1.C結(jié)算價(jià)是當(dāng)日未平倉(cāng)合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

2.D滬深300股指期貨合約的乘數(shù)是每點(diǎn)人民幣300元，故盈利為（3000-2900）*300=30000元。

3.A投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投資者賣出的看漲期權(quán)在8月份對(duì)方不會(huì)執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4.3(美元/盎司);投資者期貨合約平倉(cāng)后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);投資者凈盈利：20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。

4.A買入基差策略，即買入國(guó)債現(xiàn)貨、賣出國(guó)債期貨，待基差擴(kuò)大平倉(cāng)獲利。

5.A在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。

6.C6月份的合約盈利=（6.1050-6.1025）×100000×200=50000（元）（人民幣），9月份的合約盈利=（6.0990-6.1000）×100000×200=-20000（元）（人民幣）。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000（元）（人民幣）。

7.A現(xiàn)貨市場(chǎng)損益=50×(1.4120-1.4432)=-1.56(萬(wàn)美元)，期貨市場(chǎng)獲利=(14450-14101)×50=1.745(萬(wàn)美元)。

8.B在持倉(cāng)限額制度的具體實(shí)施中，我國(guó)有如下規(guī)定：①采用限制會(huì)員持倉(cāng)和限制客戶持相結(jié)合的辦法，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；②各交易所對(duì)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受限制，而在中國(guó)金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉(cāng)均不受限制；③同一客戶在不同期貨公司會(huì)員處開(kāi)倉(cāng)交易，其在某一合約的持倉(cāng)合計(jì)不得超出該客戶的持倉(cāng)限額；④會(huì)員、客戶持倉(cāng)達(dá)到或者超過(guò)持倉(cāng)限額的，不得同方向開(kāi)倉(cāng)交易。

9.A基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=2100-2270=-170(元/噸)。

10.C買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))×β系數(shù)，其中，公式中的“期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)”實(shí)際上就是一張期貨合約的價(jià)值。從公式中不難看出：當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值已定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。

11.C滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元。該投資者盈利=(3320.2-3310.2)×300×5=15000(元)。

12.B在我國(guó)期貨市場(chǎng)，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制設(shè)定為合約上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格=17240×(1+3%)=17757.2(元/噸)，但該期貨最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，所以為17750元/噸。

13.B股票組合的β系數(shù)=1/3×(3+2.6+1.6)=2.4，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))×β系數(shù)=3000000/(1500×100)×2.4=48(張)。

14.A實(shí)值期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)；虛值期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。

15.A丙烷期貨屬于商品期貨中的能源期貨，BCD三項(xiàng)是金融期貨。

16.C期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。但交易所并不直接對(duì)客戶的賬戶結(jié)算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔(dān)該工作。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時(shí)通知客戶。

17.B期貨市場(chǎng)具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)兩個(gè)基本功能。

18.C實(shí)物交割方式包括集中交割和滾動(dòng)交割兩種。目前，我國(guó)上海期貨交易所均采取集中交割方式，鄭州商品交易所的棉花、白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。大連商品交易所的所有品種以及鄭州商品交易所的小麥期貨均可采取滾動(dòng)交割方式。

19.B短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，即以貨幣市場(chǎng)的各類債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨均屬短期利率期貨，包括各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、國(guó)庫(kù)券期貨及歐洲美元定期存款期貨等。

20.D套期保值期限超過(guò)一年以上時(shí)，市場(chǎng)上尚沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌。此時(shí)通常會(huì)涉及展期操作。所謂展期，是指在對(duì)近月合約平倉(cāng)的同時(shí)在遠(yuǎn)月合約上建倉(cāng)，用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉(cāng)移到遠(yuǎn)月合約的交易行為。

21.C當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。

22.B題干中價(jià)差為250元/噸（63450-63200）>150元/噸，因此，投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，即價(jià)差將縮小，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行賣出套利，因此應(yīng)賣出B交易所8月份銅期貨合約，買入A交易所8月份銅期貨合約，B項(xiàng)正確。

23.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

24.A該交易者凈獲利(0.25-0.15)×100×5000=50000(美元)。

25.C當(dāng)收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，形成的K線為陰線，中部的實(shí)體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長(zhǎng)度表示最高價(jià)和開(kāi)盤(pán)價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長(zhǎng)短代表開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)之間的價(jià)差，下影線的長(zhǎng)度則代表收盤(pán)價(jià)和最低價(jià)之間的價(jià)差。

26.ABAC兩項(xiàng)，不同的交易者，由于關(guān)注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點(diǎn)不同，所關(guān)注的基差也會(huì)不同，因而所涉及的期貨價(jià)格可以根據(jù)套期保值的實(shí)際情況選擇；B項(xiàng)，基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格；D項(xiàng)，如果期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度完全一致，基差不變。

27.AC大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的，目的是防止大豆價(jià)格突然上漲，或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損或使已產(chǎn)生的虧損降至最低。大豆提油套利的做法是：購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。

28.ABC經(jīng)濟(jì)因素影響利率期貨價(jià)格波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

29.CDC項(xiàng)國(guó)債屬于國(guó)家信用，D項(xiàng)銀行存單屬于銀行信用。

30.ABA、C兩項(xiàng)，為規(guī)避所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)；為規(guī)避資產(chǎn)空頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看漲期權(quán)。B項(xiàng)，期權(quán)多頭方的最大損失為期權(quán)費(fèi)，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限，不需要繳納保證金，能博取更大的杠桿效應(yīng)。D項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)格向有利方向變化的可能性也越大，對(duì)期權(quán)多頭越有利。

31.BCD波浪理論的每個(gè)周期都是由上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程組成。

32.ABC期貨公司每一交易日交易結(jié)束后，對(duì)每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。

33.ACB項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式；D項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易，因而不在期貨交易所進(jìn)行。

34.BD當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過(guò)剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)合約價(jià)格的上升幅度。無(wú)淪是正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，這種套利被稱為熊市套利。

35.ACK線圖中蠟燭上端的線段是上影線，下端的線段是下影線，分別表示當(dāng)日的最高價(jià)和最低價(jià)；中間的長(zhǎng)方形被稱為實(shí)體或柱體，表示當(dāng)日的開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)。開(kāi)盤(pán)價(jià)高于收盤(pán)價(jià)，稱為陰線，無(wú)上影線陰線中，實(shí)體的上邊線表示開(kāi)盤(pán)價(jià)和最高價(jià)。

36.ABCD跨市套利，是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖在手的合約而獲利。在跨市套利的操作中應(yīng)注意以下因素：①運(yùn)輸費(fèi)用，它是決