第八章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

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財(cái)務(wù)管理

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、財(cái)務(wù)分析的意義依據(jù)：以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告依據(jù)：財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料相關(guān)資料為主要依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)資料對(duì)象：財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果對(duì)象：對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析目的：反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、發(fā)展趨勢(shì)，目的：反映從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供提供重提供要的財(cái)務(wù)信息意義：意義：可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力；可以評(píng)價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，透露財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問(wèn)題；可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑；評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

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第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容(根據(jù)相關(guān)利益群體的要求)1、企業(yè)所有者：關(guān)注企業(yè)獲利能力指標(biāo)；、企業(yè)所有者：2、企業(yè)債權(quán)人：關(guān)注企業(yè)償債能力指標(biāo)；、企業(yè)債權(quán)人：3、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者：關(guān)注包括獲利能力、償、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者：債能力、營(yíng)運(yùn)能力及發(fā)展能力的全部信息；4、政府：關(guān)注企業(yè)資金占用的使用效率；是、政府：否存在違法違紀(jì)行為；社會(huì)貢獻(xiàn)多少。

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其次節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法一、比較分析法通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中一致指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。作用：分析引起變化的主要原因、變動(dòng)的性質(zhì)，并預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

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其次節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法(一)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額100%固定基期數(shù)額分析期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=100%前期數(shù)額

(某一指標(biāo)對(duì)比)某一指標(biāo)對(duì)比)

(二)會(huì)計(jì)報(bào)表的比較(三)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

(報(bào)表整體對(duì)比)報(bào)表整體對(duì)比)(報(bào)表結(jié)構(gòu)對(duì)比)報(bào)表結(jié)構(gòu)對(duì)比)

資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤(rùn)表比較、現(xiàn)金流量表比較以某個(gè)總體指標(biāo)作為100%,計(jì)算其各組成指標(biāo)占該總體指標(biāo)的百分比，從而來(lái)比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。注意：注意：指標(biāo)口徑要一致、剔除偶發(fā)項(xiàng)的影響、對(duì)顯著變動(dòng)的指標(biāo)重點(diǎn)分析

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二、比率分析法通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法構(gòu)成比率(結(jié)構(gòu)比率)(一)構(gòu)成比率(結(jié)構(gòu)比率)某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系(如負(fù)債構(gòu)成比率)(二)效率比率某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系(如成本利潤(rùn)率)(三)相關(guān)比率以某個(gè)項(xiàng)目和與其相關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，

反映相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系(如滾動(dòng)比率=滾動(dòng)資產(chǎn)/滾動(dòng)負(fù)債)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，結(jié)果簡(jiǎn)單判斷，可以在不同規(guī)模的企業(yè)和行業(yè)間比較注意：注意：對(duì)比指標(biāo)的相關(guān)性、口徑的一致性；與歷史、行業(yè)、國(guó)際的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比

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其次節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法三、因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和程度的方法。具體有兩種，一是連環(huán)替代法；二是差額分析法。設(shè)I=ABC,基數(shù)I0=A0B0C0(計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平)實(shí)際I1=A1B1C1總變動(dòng)：實(shí)際-基數(shù)=A1B1C1-A0B0C0

連環(huán)替代：基數(shù)：I0=A0B0C0置換A因素：A1B0C0置換B因素：A1B1C0置換C因素：A1B1C1

差額分析：(1)(2)(2)-(1)即為A因素變動(dòng)的影響(3)(3)-(2)即為B因素變動(dòng)的影響(4)(4)-(3)即為C因素變動(dòng)的影響

三因素影響合計(jì)：(4)-(1)=A1B1C1-A0B0C0

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其次節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法應(yīng)注意的問(wèn)題:應(yīng)注意的問(wèn)題1、因素分解的關(guān)聯(lián)性。(指標(biāo)與因素存在因果關(guān)系)2、因素替代的順序性。替代因素時(shí)，必需依照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。3、順序替代的連環(huán)性。(每次替代是在上一次的基礎(chǔ)上進(jìn)行的)4、計(jì)算結(jié)果的假定性。各因素變動(dòng)的影響數(shù)會(huì)因替代計(jì)算順序的不同而有區(qū)別，因而計(jì)算結(jié)果有假定性。分析時(shí)力求使這種假定是貼合規(guī)律的假定，是具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義的假定，這樣，計(jì)算結(jié)果的假定性，才不至于阻礙分析的有效性。

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三、財(cái)務(wù)分析的局限性資料來(lái)源的局限性：報(bào)表數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滯后性分析方法的局限性分析指標(biāo)的局限性

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杜邦財(cái)務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率作為分析的起點(diǎn)和終點(diǎn)，利用幾種主要財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合的分析。凈利潤(rùn)NI凈資產(chǎn)收益率ROE=平均凈資產(chǎn)Equity凈利潤(rùn)NI平均總資產(chǎn)Assets=平均總資產(chǎn)Assets平均凈資產(chǎn)Equity=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈利潤(rùn)NI營(yíng)業(yè)收入Sales平均總資產(chǎn)Assets=營(yíng)業(yè)收入Sales平均總資產(chǎn)Assets平均凈資產(chǎn)Equity=營(yíng)業(yè)凈利率(profitability)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(efficiency)權(quán)益乘數(shù)(leverage)

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凈資產(chǎn)收益率(ROE)總資產(chǎn)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率凈利潤(rùn)(NI)營(yíng)業(yè)收入(Sales)營(yíng)業(yè)收入(Sales)平均總資產(chǎn)(AverageAssets)

權(quán)益乘數(shù)1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

營(yíng)業(yè)收入-成本費(fèi)用總額營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用

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沃爾評(píng)分法選用7個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，分別給定其在總評(píng)價(jià)中占的比重，總和

100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最終求出總分。財(cái)務(wù)比率滾動(dòng)比率凈資產(chǎn)/負(fù)債資產(chǎn)/固定資產(chǎn)營(yíng)業(yè)成本/存貨銷售額/應(yīng)收賬款銷售額/固定資產(chǎn)銷售額/凈資產(chǎn)合計(jì)比重12525151010105100標(biāo)準(zhǔn)比率22.001502.508643實(shí)際比率32.330.