大學《財務管理學》復習考點、知識點總結及例題解析

大學《財務管理學》復習考點、知識點總結.廣義的營運資本：又稱總營運資本或毛營運資本，是指在公司正常生產經營活動中占用在流動資產上的資本。狹義的營運資本：是指凈營運資本，即流動資產減去流動負債后的差額，通常所說的營運資本多指狹義的營運資本。.營運資本周轉是指公司的營運資本從現(xiàn)金投入生產經營開始到最終轉化為現(xiàn)金的過程?！皬默F(xiàn)金開始到現(xiàn)金結束”又稱“現(xiàn)金周轉期”?，F(xiàn)金周轉期包括：存貨周轉期；應收帳款周轉期；應付賬款周轉期；存貨周轉期—是指將原材料轉化成產成品并出售所需要的時間；應收賬款—是指將應收賬款轉換為現(xiàn)金所需要的時間，即從產品銷售到收周轉期回現(xiàn)金的期間；應付賬款周轉期—是指從原材料采購開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。;.營運資本周轉期的計算公式：營運資本周轉期二現(xiàn)金周轉期二存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期采用以下途徑可以加速營運資本的周轉：縮短存貨周轉期縮短應收賬款周轉期延長應付賬款周轉期營運資本的投資策略。主要解決在既定的總資產水平下，流動資產和非流動資產各自占有比例的關系。流動資產投資策略：流動資產投資策略內容特點寬松型流動資產投資策略(策略A)要求在銷售水平一定的情況下，保持較.多的流動資產投資投資收益低，風險小適更型流動資產投資策略(策略B)要求在銷售水平一定的情況下，保持適中的流動資產投資，既不過高也不過低，流入的現(xiàn)金恰好滿足支付的需要，存貨也恰好滿足生產和銷售所需。投資收益低與風險平衡緊縮型流動資產投資策略(策略C)要求在銷售水平一定的情況下，保持較低的流動洛產投資投資收益高，風險大營運資本的籌資策略。就是對波動性流動資產、永久性流動資產和長期資產的來源進行管理。一般分為配合型、穩(wěn)健型和激進型三種。營運資本籌資策略內容特點配合型籌資策略是指波動性流動資產所需要的資本用臨時性短期債務籌集，永久性流動資產和長期資產所需要的資本用自發(fā)性短期負債、長期負債和權益資本籌集。風險與收益都相對適中離型籌資策略公司用臨時性短期負債籌資來支持部分波動性流動資產，用長期負債、自發(fā)性短期負債和權益資本籌資來支持永久性流動資產、長期資產和其余波動性流動資產的籌資策略。風險較小、收益也較低激進型籌洛策略激進型籌資策略是指公司不僅用臨時性短期負債來支持波動性流動資產，還用臨時性短期負債籌資來支持部分永久性流動資產，甚至用臨時性短期負債籌資來支持長期資產的籌資策略。風險大、收益高

現(xiàn)金是指公司生產經營過程中以貨幣形態(tài)占用的資產，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款以及其他貨幣資金?，F(xiàn)金管理的目標是在現(xiàn)金的流動性和收益性之間進行合理選擇,即在保證正常業(yè)務經營需要的同時,盡量降低現(xiàn)金的占有量，并從暫時閑置。8.現(xiàn)金持有動機：現(xiàn)金持有動機內容舉例交易性需求是指滿足公司日常現(xiàn)金開支的需求。日常買材料預防性需求是指公司為了預防意外事項的發(fā)生而保存一部分現(xiàn)金的需求。預防地震、火災、水災投機性需求是指持有現(xiàn)金以便抓住有利可圖的投資機會,從中獲得收益。有廉價的原材料或價格被低估的股票9.現(xiàn)金持有量決策：可通過三個模型來測量：成本分析模型；存貨模型；現(xiàn)金周轉模型。'、成本分析模型通過分析持有現(xiàn)金的成本，進而求得使總成本最低的現(xiàn)金持有量，以此為最佳的現(xiàn)金持有量。公司持有現(xiàn)金的有關成本包括以下三種：機會成本。公司由于持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而必然要放棄將其用于其它投資機會而可能獲得的收益。管理成本。是公司因為持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。短缺成本。是公司由于現(xiàn)金的持有不足，不能滿足業(yè)務開支所需而蒙受的損失。各種成本與現(xiàn)金持有量的關系：機會成本。與現(xiàn)金持有量成正比。管理成本。與現(xiàn)金持有量無明顯的比例關系。短缺成本。與現(xiàn)金持有量成反比。二、存貨模型存貨模型來源于存貨的經濟批量模型O該模型假設公司的現(xiàn)金收入是每隔一段時間通過轉讓有價證券等額發(fā)生一次，而現(xiàn)金支出在一定時期內均勻發(fā)生。在該模型下，持有現(xiàn)金的總成本包括兩個方面：持有成本。即成本分析模型中的機會成本；轉換成本。與現(xiàn)金持有量成反比。是指現(xiàn)金與有價證券轉換的固定成本，與交易次數(shù)有關。C T現(xiàn)金持有總成本=機會成本+轉換成本=—xK+—xF2 CC為現(xiàn)金持有量;K為有價證券利息率；T為公司在一定時期內現(xiàn)金的需求量；F為現(xiàn)金與有價證券的單位轉換成本。最佳現(xiàn)金持有量為:對上一公式求一階導，可得出使總成本最小的現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量為:三、現(xiàn)金周轉模型現(xiàn)金周轉模型是從現(xiàn)金周期的角度出發(fā)，才艮據(jù)現(xiàn)金周轉次數(shù)等指標來測算最佳現(xiàn)金持有量的一種模式。其計算過程如下：⑴計算現(xiàn)金周轉期(天數(shù))現(xiàn)金周轉期二存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期(2)計算現(xiàn)金周轉次數(shù)，即一年或一個經營周期內現(xiàn)金的周轉次數(shù)，其計算公式為：現(xiàn)金周轉次數(shù)計算期天數(shù)現(xiàn)金周轉期

現(xiàn)金周轉次數(shù)計算期天數(shù)現(xiàn)金周轉期預計現(xiàn)金年總需求量

現(xiàn)金周轉次數(shù)（3）計算最佳現(xiàn)金持有量，其計算公式為: 最佳現(xiàn)金持有量=預計現(xiàn)金年總需求量

現(xiàn)金周轉次數(shù)應收賬款的功能:是指它在生產經營中的作用。應收賬款的功能包括：（1）增加銷售。（2）減少存貨。應收賬款的成本：機會成本、管理成本和壞賬成本。（一）機會成本由于投放在應收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應收賬款的機會成本，其計算公式為:應收賬款平均余額=全年銷售額x平均收現(xiàn)期360應收賬款平均占用資本二應收賬款平均余額x變動成本率應收賬款占用資本的應計利息（機會成本）=應收賬款平均占用資本X資本成本（二） 管理成本應收賬款的管理成本主要是指在進行應收賬款管理時所增加的費用。主要包括調查顧客信用情況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。（三） 壞賬成本應收賬款的壞賬成本：在賒銷交易中，債務人由于種種原因無力償還債務，債權人就有可能無法收回應收賬款而發(fā)生損失，這種損失就是壞賬成本。應收賬款的壞賬成本二賒銷額X預計壞賬損失率應收帳款的信用政策（一） 信用標準。是公司用來衡量客戶獲得公司商業(yè)信用所應具備的基本條件，如果客戶達不到信用標準，便不能享受公司的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。信用標準通過以預期的壞賬損失率作為判別標準，進而劃分信用等級。（二） 信用條件是指公司要求顧客支付賒銷款項的條件,包括：（1） 信用期限是公司為顧客規(guī)定的最長付款時間；（2） 折扣期限是公司為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間；（3） 現(xiàn)金折扣是公司為鼓勵客戶提前付款而給予的折扣優(yōu)惠?！?/10,n/30"就是一項信用條件，它規(guī)定如果在發(fā)票開出后10天內付款，可享受2%的折扣;如果不享受折扣，則這筆貨款必須在30天內付清。在這里，30天為信用期限，10天為折扣期限，2%為現(xiàn)金折扣。（三） 收賬政策是指信用條件被違反時,公司采取的收賬策略。通常情況是：（1）開始花費一些收賬費用。應收帳款和壞賬損失有小部分降低（2）收賬費用繼續(xù)增加，應收帳款和壞賬損失明顯減少（3）收賬費用達到某一限度以后，應收帳款和壞賬損失的減少就不再明顯了。（四） 綜合信用政策。要制定最優(yōu)的信用政策,應把信用標準、信用條件、收賬政策結合起來考慮。13.存貨的功能是指存貨在生產經營過程中的作用。主要有：（1） 儲存必要的原材料和在產品，以保證生產的正常進行。（2） 儲存必要的產成品，有利于銷售。（3） 適當儲存各種存貨，便于組織的均衡生產，降低產品成本。存貨的成本。取得成本、儲存成本和缺貨成本。（一）取得成本。取得成本是指為取得某種存貨而支付的成本，通常用TCa表示。包括：購置成本和訂貨成本。1.購置成本。存貨本身的價值。2.訂貨成本。是指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報電話費等支出。

（1） 購置成本.存貨本身的價值。 【選擇】★★★★購置成本取決于年需求量D與單價U購置成本=DxU（2） 訂貨成本。是指取得訂單的成本,如辦公費、差旅費，郵資、電報電話費等支出。訂貨成本=2xK+F]QQ每次訂貨批量；K是存貨持有量決策的相關成本；Fx是存貨持有量決策的無關成本（二） 儲存成本。儲存成本是指因儲存存貨而發(fā)生的成本，通常用TCc表示。儲存成本分固定成本和變動成本。TCc=^xKc+F2（三） 缺貨成本。③缺貨成本。缺貨成本是指由于存貨供應中斷而造成的損失。缺貨成本與存貨的儲存數(shù)量成反比,通常用TCS表示。如果用TC表示存貨的總成本，則計算公式為：【選擇】★★★★TC=DxU+—xK^-F{+gxK.+F2+TC$最優(yōu)存貨持有量就是使上式中的TC為最小的。經濟批量模型經濟批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低點的訂貨數(shù)量?；窘洕磕Ｐ褪羌僭O處在一種理想的市場狀況下，存貨相關總成本可以簡化為：TC=—xK+^xKcQ2TC為與訂貨批量相關的總成本；D為一定期間存貨需求量；Q為每次訂貨批量K為單位訂貨成本；y為單位儲存成本經濟批量經濟批量（0*）=^^年最優(yōu)訂貨次數(shù)（y）=-卜Q年最優(yōu)訂貨周期（7*）=嵯N為求岀TC的極小值，令公式一階倒數(shù)為零，求岀使存貨相關總成本最低的經濟批量經濟批量下的存貨相關總成萄TC（0））=j2KDKc‘經濟批量下存貨占用資本（R）與u二、配套練習題營運資本有廣義和狹義兩種概念，狹義的營運資本是指（）A：長期負債與流動負債的差額B：長期資產與流動資產的差額C:流動資產與流動負債的差額D：長期資產與長期負債的差額答案：C解析：廣義的營運資本又稱總營運資本或毛營運資本，是指在公司正常生產經營活動中占用在流動資產上的資本，狹義的營運資本是指凈營運資本，即流動資產減去流動負債后的差額，通常所說的營運資本多指狹義的營運資本。下列各項中，不屬于營運資本范疇的是（）A:現(xiàn)金B(yǎng):應收賬款C：長期負債D:預付賬款答案：C公司縮短現(xiàn)金周轉期的途徑有（）A:縮短存貨周轉期B:縮短應收賬款周轉期C:縮短應付賬款周轉期D:延長應收賬款周轉期E:延長應付賬款周轉期答案：ABE解析：現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期；由此公式可以得知，公司如果要縮短現(xiàn)金周轉期，需要縮短存貨周轉期，縮短應收賬款周轉期，增加應付賬款周轉期，加速營運資本周轉的途徑有（）A:縮短存貨周轉期B:縮短固定資產周轉期C:延長應付賬款周轉期D:縮短應收賬款周轉期E:延長預付賬款周轉期答案：ACD解析：營運資本周轉期的計算公式為：營運資本周轉期=現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期—應付賬款周轉期。采用以下途徑可以加速營運資本的周轉：縮短存貨周轉期；縮短應收賬款周轉期；延長應付賬款周轉期。下列可以縮短營運資本周轉期的措施是（）A:延長存貨周轉期B:延長應收賬款周轉期C:延長應付賬款周轉期D:縮短應付賬款周轉期答案：C解析：營運資本周轉期的計算公式為：營運資本周轉期=現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期—應付賬款周轉期。采用以下途徑可以加速營運資本的周轉，縮短營運資本周轉期：縮短存貨周轉期；縮短應收賬款周轉期；延長應付賬款周轉期。

收益較低收益較大收益較低收益較大穩(wěn)健型營運資本籌資策略的特點是（）收益較低收益較大收益較低收益較大A:風險較小，B:風險較小，C:風險較大，D:風險較大，答案：A關于穩(wěn)健型營運資本籌資策略，下列說法正確的是（）A:收益性和風險性較高B:收益性和風險性較低C:收益性較低，風險性較高D:收益性較高，風險性較低答案：B企業(yè)為正常生產經營需要購買原材料而持有現(xiàn)金的動機屬于（）A:交易性需求B:投機動機C:預防動機D:保險動機答案：A解析：公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是為了滿足交易性需求、預防性需求和投機性需求。交易性需求是指滿足公司日?，F(xiàn)金開支的需求。預防性需求是指公司為了預防意外事項的發(fā)生而保存一部分現(xiàn)金的需求。投機性需求是指持有現(xiàn)金以便抓住有利可圖的投資機會，從中獲得收益。［例1】A公司預計全年需要現(xiàn)金150000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換成本為每次200元,有價證券的利息率為15%，則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為：2X1500002X150000X200=20000（元）15%在某一時期現(xiàn)金需求總量一定的條件下，與現(xiàn)金持有量成反方向變化的成本是（）A:壞賬成本B:管理成本C:轉換成本D:機會成本答案：C【例3】C公司預計存貨周轉期為80天，應收賬款周轉期為30天，應付賬款周轉期為20天，預計全年需要現(xiàn)金800萬元，一年按360天計算。計算最佳現(xiàn)金持有量。答：現(xiàn)金周轉期=80+30-20=90（天）現(xiàn)金周轉癱=360^90=4（次）最佳現(xiàn)金持有量=800^-4=200（萬元）下列屬于應收賬款功能的是（）A:增加存貨B:加速回款C：擴大銷售D:減少壞賬損失答案：C解析：應收賬款的功能是指它在生產經營中的作用。應收賬款的功能包括：①增加銷售；②減少存貨。某企業(yè)目前信用條件為“n/30”,年賒銷額為3600萬元，全年按360天計算。若該企業(yè)變動成本率為60%,則該企業(yè)維持賒銷業(yè)務所需資金量是（）A:180萬元B:360萬元C:600萬元D:3600萬元答案：A應收賬款成本的主要構成要素是（ ）A:機會成本、B:機會成本、C:機會成本、D:管理成本、答案：A管理成本和壞賬成本追款成本和壞賬成本管理成本和轉換成本追款成本和轉換成本解析：應收賬款的成本主要有：應收賬款的機會成本、應收賬款的管理成本、應收賬款的壞賬成本。故本題選A。下列各項中，不屬于企業(yè)應收賬款成本內容的是（）A:機會成本B:管理成本C:短缺成本D:壞賬成本答案：C解析：企業(yè)應收賬款成本包括機會成本、管理成本、壞賬成本。下列屬于公司應收賬款成本項目的是（）A:短缺成本B：轉換成本C:機會成本D:制造成本答案：C解析：公司應收賬款成本項目包括：機會成本、管理成本、壞賬成本。下列屬于應收賬款成本的有（）A:機會成本B:短缺成本C:管理成本D:壞賬成本E:銷售成本答案：ACD解析：應收賬款成本包括機會成本、壞賬成本、管理成本。

假設某企業(yè)以“1/10,n/30”的信用條件購進一批材料，下列表述正確的是（）A:企業(yè)在10天內付款可享受1%的現(xiàn)金折扣B:企業(yè)在30天后付款可享受1%的現(xiàn)金折扣C:企業(yè)在10至20天內付款可享受1%的現(xiàn)金折扣D:企業(yè)在20至30天內付款可享受1%的現(xiàn)金折扣答案：A解析:“1/10,n/30”的信用條件是企業(yè)在10天內付款可享受1%的現(xiàn)金折扣，如果不享受折扣，則這筆貸款必須在30天內付清。對信用條件“2/10,n/30”,解釋正確的是（）A:折扣期限10天，現(xiàn)金折扣2%,信用期限20天B：折扣期限10天,C：折扣期限B：折扣期限10天,C：折扣期限10天,D:折扣期限10天,現(xiàn)金折扣2%。，信用期限30天現(xiàn)金折扣2%。，信用期限20天答案：B使用現(xiàn)金折扣2%。，信用期限30天B：能力C：資本D:條件答案：A解析：使用“5C”評估法評價客戶信