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(2021年)浙江省杭州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(10題)1.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)的市盈率法的表述中,不正確的是()。
A.確定每股凈收益的方法有兩種,一是完全攤薄法,二是加權(quán)平均法
B.計(jì)算每股凈收益時(shí),分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)屬于普通股的凈利潤(rùn)
C.計(jì)算每股凈收益時(shí),分子是發(fā)行前一年的凈利潤(rùn)
D.可以根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、經(jīng)營(yíng)狀況及成長(zhǎng)性等擬定發(fā)行市盈率
2.以下考核指標(biāo)中,不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)是()。
A.剩余收益B.市場(chǎng)增加值C.投資報(bào)酬率D.基本經(jīng)濟(jì)增加值
3.A股票目前的市價(jià)為13元/股,預(yù)計(jì)一年后的出售價(jià)格為15元/股,甲投資者現(xiàn)在投資1000股,出售之前收到200元的股利,則投資A股票的資本利得收益率為()。
A.16.92%B.15.38%C.16%D.無法計(jì)算
4.
第
16
題
甲公司為一般納稅企業(yè),增值稅稅率為17%,采用債務(wù)法核算所得稅,所得稅稅率為33%。2004年6月將其生產(chǎn)的產(chǎn)品通過中國(guó)紅十字會(huì)向?yàn)?zāi)區(qū)捐贈(zèng)。該產(chǎn)品賬面成本為150萬元,售價(jià)為210萬元,未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。2004年甲公司按照會(huì)計(jì)制度計(jì)算的會(huì)計(jì)利潤(rùn)為2250萬元。不考慮其他納稅調(diào)整項(xiàng)目。則所得稅為()萬元。
A.2423.1B.799.59C.0D.2495.7
5.與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比,下列各項(xiàng)中屬于短期債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)的是()
A.籌資的數(shù)額大B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險(xiǎn)低D.籌資的限制大
6.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)方法的說法中,正確的是()。
A.市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率確定普通股發(fā)行價(jià)格
B.凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)確定普通股發(fā)行價(jià)格
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和市場(chǎng)公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價(jià)格
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不髙、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價(jià)
7.關(guān)于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值所具備的特征,下列說法有誤的是()。
A.整體價(jià)值是企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的匯總
B.整體價(jià)值來源于企業(yè)各要素的有機(jī)結(jié)合
C.可以單獨(dú)存在的部分,其單獨(dú)價(jià)值不同于作為整體一部分的價(jià)值
D.如果企業(yè)停止運(yùn)營(yíng),不再具有整體價(jià)值
8.實(shí)施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似,它們都會(huì)()。
A.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)B.增加股東權(quán)益總額C.降低股票每股價(jià)格D.降低股票每股面值
9.
第
7
題
M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元,平均收現(xiàn)期40天,公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算,8月份公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入為()萬元。
A.120B.140C.130D.150
10.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是()。
A.采取監(jiān)督方式
B.采取激勵(lì)方式
C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式
D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法
二、多選題(10題)11.下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)”的表述中,,正確的有()。
A.便于按部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不同,調(diào)整部門的資本成本
B.計(jì)算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會(huì)計(jì)報(bào)表
C.能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況
D.能促使部門經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標(biāo)一致
12.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中,正確的有()
A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇
B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出,但也有少量的實(shí)質(zhì)現(xiàn)金流入
C.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時(shí),應(yīng)選擇年成本小的方案
D.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時(shí),可以通過計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率來比較
13.
第
26
題
在下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中,支持“負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大”觀點(diǎn)的有()。
A.代理理論B.凈收益理論C.凈營(yíng)業(yè)收益理論D.修正的MM理論
14.在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),必須關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性,要注意分析數(shù)據(jù)的反?,F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是()。A.A.原因不明的會(huì)計(jì)調(diào)整,可能是利用會(huì)計(jì)政策的靈活性“修飾”報(bào)表
B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加,可能存在延期確認(rèn)收入問題
C.報(bào)告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加,可能存在盈余管理
D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報(bào)告有問題
15.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)的說法中,正確的有()。A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,負(fù)債與銷售收入同比例變動(dòng)
B.根據(jù)不改變經(jīng)營(yíng)效率可知,資產(chǎn)凈利率不變
C.可持續(xù)增長(zhǎng)率一期末留存收益/(期末股東權(quán)益一期末留存收益)
D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足,則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率=上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期的實(shí)際增長(zhǎng)率
16.股利相關(guān)論認(rèn)為影響股利分配的公司方面的因素有()。
A.盈余的穩(wěn)定性B.資產(chǎn)的流動(dòng)性C.超額累積利潤(rùn)D.控制權(quán)的稀釋
17.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說法中,正確的有()。
A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0
B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)
C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān),但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
18.
第
13
題
下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中,正確的是()。
A.任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的
B.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義
C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域
D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
19.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有()。
A.無稅的MM理論是針對(duì)完美資本市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)建立的理論
B.優(yōu)序融資理論認(rèn)為考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響,管理者偏好首選留存收益融資,然后是債務(wù)融資,而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇
C.權(quán)衡理論認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本,以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額
D.代理理論認(rèn)為債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東從事減少企業(yè)價(jià)值的行為
20.下列屬于存貨的儲(chǔ)存變動(dòng)成本的有()。
A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用
三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.企業(yè)財(cái)務(wù)管理所談的長(zhǎng)期投資管理是指對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資,下列相關(guān)表述中正確的是()。
A.企業(yè)對(duì)子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資
B.企業(yè)投資是間接投資,個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的投資是直接投資
C.企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原則
D.長(zhǎng)期投資的主要目的是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益。
22.下列關(guān)于期權(quán)的說法中,正確的是()。
A.實(shí)物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán),而時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)
B.對(duì)于看漲期權(quán)來說,期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲,當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格
C.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變,股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降,股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升
D.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說,當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí),該期權(quán)處于虛值狀態(tài),其當(dāng)前價(jià)值為零
23.下列關(guān)于我國(guó)企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中,正確的是()。
A.發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書
B.擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)
C.因企業(yè)債券的發(fā)行成本高,其籌資成本通常高于內(nèi)源融資成本
D.企業(yè)債券是否平價(jià)發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場(chǎng)利率
24.企業(yè)能夠駕馭資金的使用,采用以下融資政策比較合適的是()。
A.配合型融資政策B.激進(jìn)型融資政策C.適中型融資政策D.穩(wěn)健型融資政策
25.某種產(chǎn)品由三個(gè)生產(chǎn)步驟組成,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為3000元,第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為5000元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為4600元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)人的費(fèi)用),第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為1100元,月末在產(chǎn)品費(fèi)用為700元,本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為()元。
A.9200B.7200C.10000D.6900
26.證券市場(chǎng)線的位置,會(huì)隨著利率、投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避程度等因素的改變而改變,如果預(yù)期的通貨膨脹增加,會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。
A.向上平行移動(dòng)B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變
27.甲、乙、丙、丁共同設(shè)立A有限責(zé)任公司,丙擬提起解散公司訴訟。根據(jù)公司法律制度的規(guī)定,丙擬提出的下列理由中,人民法院應(yīng)予受理的是()。
A.以公司董事長(zhǎng)甲嚴(yán)重侵害其股東知情權(quán),其無法與甲合作為由
B.以公司管理層嚴(yán)重侵害其利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán),其股東利益受到重大損失為由
C.以公司被吊銷企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照而未進(jìn)行清算為由
D.以公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難,繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失為由
28.以下關(guān)于預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的論述,不正確的是()。
A.包括預(yù)計(jì)損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表
B.與歷史實(shí)際的財(cái)務(wù)報(bào)表相比,除編制所依據(jù)的資料不同外,二者的編制方法和作用都相同
C.從總體上反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)的全局,屬于企業(yè)的總預(yù)算
D.是控制企業(yè)資金、成本和利潤(rùn)總量的重要手段
29.如果A公司2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的權(quán)益乘數(shù)比2004年提高,在不發(fā)行新股且其他條件不變的條件下,則()。
A.實(shí)際增長(zhǎng)率<本年可持續(xù)增長(zhǎng)率<上年可持續(xù)增長(zhǎng)率
B.實(shí)際增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率
C.實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年可持續(xù)增長(zhǎng)率
D.無法確定三者之間的關(guān)系
30.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配,是()。
A.各生產(chǎn)步驟完工半成品與月末加工中在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配
B.產(chǎn)成品與月末狹義在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配
C.產(chǎn)成品與月末廣義在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配
D.產(chǎn)成品與月末加工中在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配
四、計(jì)算分析題(3題)31.第
32
題
某公司可以免交所得稅,2004年的銷售額比2003年提高,有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下:
財(cái)務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司
平均收現(xiàn)期(天)353636
存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11
銷售毛利率38%40%40%
銷售息稅前利潤(rùn)率10%9.6%10.63%
銷售利息率3.73%2.4%3.82%
銷售凈利率6.27%7.2%6.81%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82
資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%
已獲利息倍數(shù)2.6842.78
要求:
(1)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因;
(2)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因;
(3)按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響。
32.(P/F,12%,2)=0.7972
要求:
(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%,計(jì)算股票的價(jià)值;
(2)如果股票的持有期年均收益率為12%,計(jì)算股票目前的價(jià)格。
33.A公司目前的股價(jià)為20元,市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為22元,期權(quán)價(jià)格均為3元,一年后到期。甲投資者采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略,乙投資者采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)策略,丙投資者采取的是多頭對(duì)敲策略,丁投資者采取空頭對(duì)敲期權(quán)策略。預(yù)計(jì)到期時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)情況如下:要求:(1)回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(2)回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(3)回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(4)回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。五、單選題(0題)34.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元,12個(gè)月后到期,若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%,股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元,看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元,則看漲期權(quán)的價(jià)格為()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元六、單選題(0題)35.
第
6
題
下列關(guān)于投資利潤(rùn)率指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)的敘述不正確的是()。
A.能反映利潤(rùn)中心的綜合獲利能力
B.具有橫向可比性,有利于進(jìn)行各投資中心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的比較
C.有利于調(diào)整資產(chǎn)的存量,優(yōu)化資源配置
D.可以正確引導(dǎo)投資中心的經(jīng)營(yíng)管理行為
參考答案
1.C計(jì)算每股凈收益時(shí),分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)屬于普通股的凈利潤(rùn)。所以選項(xiàng)C的說法不正確。
2.B【答案】B
【解析】從理論上看,市場(chǎng)增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量,是從外部評(píng)價(jià)公司管理業(yè)績(jī)的最好方法,但是上市公司只能計(jì)算它的整體市場(chǎng)增加值,對(duì)于下屬部門和單位無法計(jì)算其市場(chǎng)增加值,因此市場(chǎng)增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
3.B投資股股票獲得的資本利得=15-13=2(元),因此,資本利得收益率=2/13×100%=15.38%。
4.B設(shè)2004年度應(yīng)納稅所得額為X
X=2250+210-150+(150+210×17%)-X×3%
X+X×3%=2495.7(萬元)
2004年度應(yīng)納稅所得額=2423.01(萬元)
2004年度應(yīng)交所得稅=2423.01×33%=799.59(萬元)
借:所得稅799.59
貸:應(yīng)交稅金-應(yīng)交所得稅799.59
5.B短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時(shí)間較短,一般不超過1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點(diǎn):
(1)籌資速度快,容易取得;
(2)籌資富有彈性(短期負(fù)債的限制相對(duì)寬松些);
(3)籌資成本較低(一般來說,短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債);
(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
綜上,本題應(yīng)選B。
6.D現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測(cè)公司未來的盈利能力,據(jù)此計(jì)算出公司的凈現(xiàn)值,并按一定的折現(xiàn)率折算,從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。對(duì)于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低的企業(yè)而言,如果采用市盈率法定價(jià),則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值,而對(duì)公司未來現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。
7.A選項(xiàng)A,企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的,但是它不是各部分的簡(jiǎn)單相加,而是有機(jī)的結(jié)合。這種有機(jī)的結(jié)合,使得企業(yè)總體具有它各部分所沒有的整體性功能,所以整體價(jià)值不同于各部分的價(jià)值。
8.C股票股利會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu),但股票分割不影響股東權(quán)益的結(jié)構(gòu),選項(xiàng)A錯(cuò)誤:股票分割與發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;股票分割會(huì)降低股票每股面值,但股票股利的發(fā)放不影響股票面值,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
9.C根據(jù)條件分析,收現(xiàn)期40天,則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3,即150×1/3+120×2/3=130(萬元)
10.D通常,股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此,仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按股東的意愿行動(dòng),經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東利益最大化的決策,并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間,此消彼長(zhǎng),相互制約。股東要權(quán)衡輕重,力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法,它就是最佳的解決辦法。
11.ADAD【解析】選項(xiàng)A、D為剩余收益指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn);剩余收益一部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率,從這個(gè)公式可以看出,剩余收益的計(jì)算數(shù)據(jù)不是直接來自會(huì)計(jì)報(bào)表,所以選項(xiàng)B的說法不正確;剩余收益是以收益為基礎(chǔ)的,而非以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo),不能反映部門的現(xiàn)金流量狀況,所以選項(xiàng)C的說法不正確。
12.AC選項(xiàng)A表述正確,固定資產(chǎn)更新決策主要研究?jī)蓚€(gè)問題:①?zèng)Q定是否更新;②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新,即更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇;
選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力,不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入,更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出,即使有少量的殘值變現(xiàn)收入,也屬于支出抵減,而非實(shí)質(zhì)上的流入增加;
選項(xiàng)C表述正確,新、舊設(shè)備未來使用年限相同時(shí),比較繼續(xù)使用和更新的年成本,較低的為最優(yōu)方案;
選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤,更新決策沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入,不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率來比較兩方案。
綜上,本題應(yīng)選AC。
13.BD凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資金成本就越低,當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí),企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大,企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)最優(yōu);修正的MM理論認(rèn)為由于存在稅額庇護(hù)利益,企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著負(fù)債程度的提高而增加,于是負(fù)債越多,企業(yè)價(jià)值越大。
14.ACD解析:與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加,可能存在提前確認(rèn)收入問題,所以B的說法錯(cuò)誤。
15.ABD在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率不變,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以,負(fù)債增長(zhǎng)率一銷售增長(zhǎng)率,選項(xiàng)A的說法正確;“不改變經(jīng)營(yíng)效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率,所以,資產(chǎn)凈利率不變,選項(xiàng)B的說法正確;收益留存率×(凈利/銷售收入)X(期末資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)X(銷售收入/期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利/期末股東權(quán)益=收益留存/期末股東權(quán)益,由此可知,可持續(xù)增長(zhǎng)率=(本期收益留存/期末股東權(quán)益)/(1一本期收益留存/期末股東權(quán)益)=本期收益留存/(期末股東權(quán)益一本期收益留存),所以,選項(xiàng)C的說法不正確;如果五個(gè)條件同時(shí)滿足,則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài),本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期的實(shí)際增長(zhǎng)率,因此,選項(xiàng)D的說法正確。
16.ABC選項(xiàng)屬于法律因素,D選項(xiàng)屬于股東方面的因素。
17.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差),由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù),因此,如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項(xiàng)A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例,因此,選項(xiàng)B的說法不正確;對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言,只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)系數(shù)為0時(shí),組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),所以,組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。或者說,相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng),只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí),才不能分散風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)系數(shù)為0時(shí),風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況,但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,選項(xiàng)C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差,證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此,證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差,選項(xiàng)D的說法正確。
18.ABD新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿,所以其優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的,A表述正確;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn),有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降,或者變得沒有意義,B表示正確;“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資,金融資產(chǎn)投資是間接投資,根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則,進(jìn)行金融資金投資主要是靠運(yùn)氣,公司作為資本市場(chǎng)上取得資金的一方,不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值(增加股東財(cái)富),而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資增加股東財(cái)富,C表述錯(cuò)誤;D表述正確。
19.ABCD本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)。
20.ACD存貨的儲(chǔ)存變動(dòng)成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本,包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。(參見教材221頁)
【該題針對(duì)“(2015年)存貨的成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
21.A長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資,目的是控制其經(jīng)營(yíng),而不是期待再出售收益,選項(xiàng)A正確;企業(yè)投資是直接投資,即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性資產(chǎn),然后用其開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金,個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)是把現(xiàn)金投資于企業(yè),然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),屬于間接投資.選項(xiàng)B錯(cuò)誤;經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理,金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原則,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;長(zhǎng)期投資的主要目的不是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益,而是要使用這些資產(chǎn),所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
22.C【答案】C
【解析】時(shí)機(jī)選擇期權(quán)是看漲期權(quán),選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;對(duì)看漲期權(quán)來說,股價(jià)無論多高,期權(quán)價(jià)格只能是與股價(jià)逐步接近,而不可能會(huì)等于股價(jià),選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變,則股票價(jià)格與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價(jià)值反向變化,所以,選項(xiàng)C的說法正確。由于期權(quán)尚未到期,還存在時(shí)間溢價(jià),期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值不為零,選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。
23.D債券信息披露成本高,發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告等多種文件,債券上市后也需要披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告,信息披露成本較高,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;根據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定,凡是向社會(huì)公開發(fā)行的企業(yè)債券,需要由經(jīng)中國(guó)人民銀行認(rèn)可的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)信,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;債券利息可以稅前列支要比權(quán)益融資的成本低,選項(xiàng)c錯(cuò)誤;債券發(fā)行價(jià)格的形成受諸多因素的影響,其中主要是票面利率與市場(chǎng)利率的一致程度,當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率一致時(shí),以平價(jià)發(fā)行債券,選項(xiàng)D正確。
24.A解析:配合型融資政策是一種理想的資金的籌集政策,但是條件之一就是要企業(yè)能夠駕馭資金。
25.C本題的主要考核點(diǎn)是產(chǎn)品成本的計(jì)算。產(chǎn)成品成本=1100+4600+5000-700=10000(元)。
26.A解析:預(yù)期通貨膨脹增加,會(huì)導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)利率增加,從而使證券市場(chǎng)線的截距增大,證券市場(chǎng)線向上平行移動(dòng)。
27.D股東以知情權(quán)、利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)等權(quán)益受到損害,或者公司虧損、財(cái)產(chǎn)不足以償還全部債務(wù),以及公司被吊銷企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照未進(jìn)行清算等為由,提起解散公司訴訟的,人民法院不予受理。
28.B
29.D解析:某年可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則實(shí)際增長(zhǎng)率>上年可持續(xù)增長(zhǎng)率,但與本年可持續(xù)增長(zhǎng)率沒有必然的關(guān)系。
30.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,也需要進(jìn)行完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配。但必須清楚,這里所說的完工產(chǎn)品,是企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品;這里所說的在產(chǎn)品,是廣義在產(chǎn)品,包括各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。
31.(1)2003年與同業(yè)平均比較
本公司凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×1/(1-50%)=15.98%
行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14×1/(1-58%)=17.02%
差異產(chǎn)生的原因:
①銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%,其原因是:銷售成本率低(2%),或毛利率高(2%),銷售利息率(2.4%)較同業(yè)平均(3.73%)低(1.33%);
②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平(0.03次),主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢;
③權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平,因其負(fù)債較少。
(2)2004年與2003年比較
2003年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×1/(1-50%)=15.98%
2004年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07×1/(1-61.3%)=18.83%
差異產(chǎn)生的原因:
①銷售凈利率比上年低(0.39%),主要原因是銷售利息率上升(1.42%);
②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降(0.04次),主要原因是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降;
③權(quán)益乘數(shù)增加,其原因是負(fù)債增加了。
(3)權(quán)益凈利率總的變動(dòng)為18.83%-15.98%=2.85%,其中:
銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=(6.81%-7.2%)×1.11×1/(1-50%)=-0.87%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=6.81%×(1.07-1.11)×1/(1-50%)=-0.54%
資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=6.81%×1.07×[1/(1-61.3%)-1/(1-50%)]=4.26%
32.本例中,因?yàn)榧俣ㄔ摴静扇」潭ü衫Ц堵收卟⒋蛩憷^續(xù)實(shí)行該政策,又假定公司沒有增發(fā)普通股計(jì)劃,所以凈收益的增長(zhǎng)率就是每股股利的增長(zhǎng)率。
(1)計(jì)算股票價(jià)值
預(yù)計(jì)第一年每股股利=2×(1+14%)=2.28(元)
預(yù)計(jì)第二年每股股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)
預(yù)計(jì)第三年及以后各年每股股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)
股票價(jià)值=2.28×(P/F,10%,1)+2.60×(P/F,10%,
2)+(2.81/10%)×(P/F,10%,2)=27.44(元)
(2)
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