財務(wù)管理典型例題期末備考

財務(wù)管理典型例題單項選擇題（下列各題中，只有一個是符合題意的正確答案，將你選定的答案編號用英文大寫字母填入下表中。多答、不答、錯答、本題均不得分。每題1分,共15分。）1．經(jīng)營和資信狀況良好的大公司發(fā)行的普通股股票是（

A）。A.藍籌股股票

B.成長性股票C.周期性股票

D.防守性股票

2.下列各項中，不會對內(nèi)部收益率有影響的是（A）。A、資金成本率B、投資項目有效年限C、原始投資額D、投資項目的現(xiàn)金流量3.下列經(jīng)濟活動中，體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（B）。A、企業(yè)向職工支付工資B、企業(yè)向股東支付股利C、企業(yè)向債權(quán)人支付貨款D、企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款4.根據(jù)營運資金管理理論，下列各項中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（C）。A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.壞賬成本（損失）5企業(yè)由于應(yīng)收賬款占用了資金而放棄的其他投資收益是（C）

A．應(yīng)收賬款的管理成本

B．應(yīng)收賬款的壞賬成本

C．應(yīng)收賬款的機會成本

D．應(yīng)收賬款的短缺成本6..以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資項目可行性，可以采用的標準是()A.現(xiàn)值指數(shù)大于1B.現(xiàn)值指數(shù)大于零C.現(xiàn)值指數(shù)小于零D.現(xiàn)值指數(shù)小于17.一項資產(chǎn)組合的β系數(shù)為1.8，如果無風險收益率為10%，證券市場平均收益率為15%，那么該項資產(chǎn)組合的必要收益率為（）。A、15%B、19%C、17%D、20%⒏.假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（C）。A.只存在經(jīng)營風險B.經(jīng)營風險大于財務(wù)風險C.同時存在經(jīng)營風險和財務(wù)風險D.經(jīng)營風險小于財務(wù)風險⒐年金的收付款方式有多種，其中每期期末收付款的年金是(A)A.普通年金B(yǎng).預(yù)付年金C.延期年金D.永續(xù)年金⒑在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（D）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.低正常股利加額外股利政策D.固定股利支付率政策11．某公司普通股每年股利額為2元/股，假設(shè)投資者準備長期持有該公司股票，并要求得到10％的必要收益率，則該普通股的內(nèi)在價值應(yīng)是(B)繳A.倘18寬元欲卵滲報B.浴20吹元努鋼件C.里逗1回6滲元熱叔最D.22制元位12宅．礦在EXCE喝L中，用來奴計算現(xiàn)值的繼函數(shù)是（C葛）。攻A.NPV惜函數(shù)妻B.皂FV函數(shù)色曬C.P掌V函數(shù)遠D.范IRR函數(shù)輔13．參影響經(jīng)營杠斤桿系數(shù)變動遷的因素不包遼括（拍D獵）。袋A、銷售價個格B、銷奴售量C、哲固定成本消D、固定利垂息貴14．雞在個別資金蹈成本的計算協(xié)中，不必考愈慮籌資費用牧影響因素的中是利（像A.壘）李。晝A.捷基留存利潤成濤本

B肚．債券成本蠻C.

吉優(yōu)先股成本旦

D.危普通股成本巖15堆.謊某企業(yè)按年卻利率8%向已銀行借款1視00萬元，傍銀行要求維染持貸款限額辦10%的補救償性余額，蹲該項貸款的非實際年利率蝦是（梨）水留8滑%

曲湯B.著敞8.89%蕉辦嘴C.

劍9叼%

右

D.嫁10%澆兆16震下列各項中商，不會稀釋企公司每股收澡益的是（B織）。遙A.發(fā)行認粗股權(quán)證

唇診拖貝B.發(fā)行口短期融資券返波C.發(fā)行浮可轉(zhuǎn)換公司魔債券徐方治D.授予管兇理層股份期楚權(quán)罷17使某投資項目蹤原始投資額料為拖400寫萬元，建設(shè)副期為尤1擋年，投產(chǎn)后啄1搜至砌6錦年每年現(xiàn)金瀉流入量為刃80略萬元，第呼7哥至欣10拋年每年現(xiàn)金這流入量為甘50流萬元，則該付項目不包躁括建設(shè)期的房投資回收期乘應(yīng)是鐮(植)拒A.7舊年仁遵虜B.6冰年雜洲場冰C.5如年井略教D.再4雜有二、多項選齒擇題（下列句各題中，有很兩個及以上初符合題意的宿正確答案，慰將你選定的聰答案編號用蒼英文大寫字件母填入下表危中.多答、土少答、錯答犬本題均不得先分。每小題炮2分,共1年6分.）殺⒈韻計算資金成倡本率時，需糠考慮所得稅畏因素的有（具轎AB宏）歐

A．長期判債券成本率褲胖枕B．長期借罩款成本率夢

C．優(yōu)先丘股成本率

議耍D．普通股閑成本率緒⒉棟應(yīng)收賬款成薯本包括的主露要項目有(蚊奔ABC賭矛)挎A?。畽C會成本鍵按B．管理成文本膏C侵．壞賬成本古斤D．轉(zhuǎn)換成番本議⒊賴相對于普通漏股股東而言若，優(yōu)先股股求股東可以優(yōu)膊先行使的權(quán)造利有預(yù)（琴CD秋顧）槳A.優(yōu)先認雹股權(quán)B.就優(yōu)先表決權(quán)偷污粉C.優(yōu)先講分配股利權(quán)條D.優(yōu)先瘋分配剩余財糠產(chǎn)權(quán)嫌4．案企業(yè)財務(wù)管稿理的主要內(nèi)予容有（沙ABCD動勵式）腦A.籌資管尺理蹄燦B..收費入和分配管省理鋸C.投資管伍理乓管D.意營運資金佩管理巡⒌教普通股股東結(jié)的權(quán)利和義行務(wù)有（臘CD市負）協(xié)A.優(yōu)先獲犁得股利索獄B.優(yōu)先分凡配剩余財產(chǎn)桃C.享有公群司的經(jīng)營管丟理權(quán)棄鑒D.享有新脾股優(yōu)先認股疾權(quán)先6．慌公司債券與稠股票相比較夜，其區(qū)別是涉（禍ABCD質(zhì)）。脫A、債券是瞞固定收益證寶券，股票多也為變動收益歉證券懶B、股票葵籌資旬風險較小，紗債券日籌資束風險較大從C、債券到晚期必須還本姿付息，股票納一般不退還只股本放D、債券在裳剩余財產(chǎn)分戶配中優(yōu)于股劫票床7．貴下列投資評散價指標中，件數(shù)值越大越磨好的有（升鵲ABC蓋匙）。財A、現(xiàn)值指蠻數(shù)腐捐B、凈現(xiàn)值井粒C、投資收叢益率緒求D、投資回析收期印8．桑對于資金時青間價值的說堆法正確的有喬（登ABC鴨泛）。啟A、資金時貞間價值相當汪于沒有風險盼和通貨膨脹關(guān)條件下的社遷會平均資金男利潤率將B、資金的送時間價值有淺單利計算和是按復(fù)利計算麥兩種形式慶C、資金時媽間價值是資碰金在周轉(zhuǎn)使塌用中產(chǎn)生的躲燙D、一切資肯金都具有時室間價值湯9.象錄我國法律規(guī)歪定釣股份公司分屬派股利的形恨式芬有（縫BC妻）捧A．黑財產(chǎn)股利社賊酸路B．較股票股利刻職跨C．逃現(xiàn)金股利搖常D．選負債股利恰10.紀對企業(yè)進皇行財務(wù)分析俊的主要目的譜有（覆ABCD問衰）蛾A．評價企智業(yè)償債能力看B．評穴價企業(yè)的資字產(chǎn)管理水平虜C．評價企醋業(yè)獲利能力嘉D．評鉆價企業(yè)發(fā)展炸趨勢呈三、您判斷題（將廉你認為正確溫的命題用變“○”燈表示，錯誤芝的命題用影“×”庸表示。并將脹其楊“○拴或逮×”慕標記填入下征表中。每題揚1分，共1須0分。）狀1吉、痰以企業(yè)價值桃最大化比以壘股東財富最具大化作為財紹務(wù)管理目標牛更科學(xué)。稈貞齊遲（果秘○竟）幸2烏、慮利用逐步測識試法計算投睡資項目的內(nèi)泛含報酬率時休，若凈現(xiàn)值模為涌正鏟，說明預(yù)計與貼現(xiàn)率大于波投資的內(nèi)含嗚報酬率，應(yīng)趁調(diào)低貼現(xiàn)率臺再進行測算距；誦姑偏順金叔（叔×覺）褲3帽、桑資產(chǎn)的流動仗性越強，收頂益往往越強路。億鞠×旁4票、得籌資渠道解切決的是資金鎮(zhèn)來源問題，騰籌資方式解治決的是通過關(guān)何方式取得煩資金的問題正，它們之間紗不存在對應(yīng)音關(guān)系。殼怨（咬僅拳×魂）灣柱5、穴在存貨控制強中,訂貨提鑰前期的存在劑,對經(jīng)濟批專量沒有影響即。騾（激聽○賊）限歉6、炒根據(jù)我國有各關(guān)規(guī)定，股談票不得折價呼發(fā)行繪（宜穩(wěn)○武）車飾7、晌當市場利率謠等勻于票面利率瓜時，債券按暮面值碌發(fā)行。蔬（克統(tǒng)○趁）傾8、鈴假設(shè)所得稅買前資金成本預(yù)是10%，鹿某公司所得圣稅為25%柿，則稅后資漁本成本為常12.5%督。格（麗貨×少）泛9、籠ABC法控舞制存貨時，悟?qū)類存貨菜應(yīng)一般管理湖

（

基漏×躁

）正。敘10、士某投資方案毒，當貼現(xiàn)率陳為10%時永，其凈現(xiàn)值駛為10元，攀當貼現(xiàn)率為慣13%時，據(jù)其凈現(xiàn)值為寒－選20元。步該方案的內(nèi)差含報酬率為文3%。陷凈（

星×鑰

）齡。郊11、簽聯(lián)合杠桿是暑營業(yè)杠桿和雹財務(wù)杠桿的誦綜合。因而爺聯(lián)合杠桿系海數(shù)等于營業(yè)俱杠桿系數(shù)與限財務(wù)杠桿系嚷數(shù)之和。英躬（

咐×仙

）她。蛛12膏、倦資本成本包宮括籌資費用戚和用資費用娘，其中籌資君費用是資本等成本的主要到內(nèi)容。奉（累絲○滿）綜合題瞞某企業(yè)準備智開發(fā)新產(chǎn)品朽，該產(chǎn)品的已預(yù)期年收益距率如下表所旁示：容有兩個定方案慎供選擇。資昨料如下，釣用風險收益秤均衡原則決蕉策企業(yè)該選捐擇和何種投端資方案。宏計算火每一買方案的期望階收益;

蝴標準離差湖;棉掠標準離差率掀；經(jīng)作為一個謹宰慎的投資者機，應(yīng)選擇哪披一慚方案完。雕市場狀況毀概率柿甲方案球預(yù)期年收益休（廁萬元侍）昂乙方案細預(yù)期年收益傾（廊萬元煌）管良好擇0.3似5旁120聽10井0類一般特0.蟲4哥5前60氣6睜5膚較差袋0.20釘-20游—15播說明：如果籃所給資料是頌預(yù)期年收益打率，相對指崇標，類似可申計算。賭答：甲投資嫌方案伴:錦期望值夏=120×材35%+6糠0×45%況+答（贏-20撞）煮×20%=厘65國（萬元）芳方差炊=焰（甘120–6缸5待）擁2誘×35%罷+(60-齊65)子2猶×45%聞+(-2橡0–65)籍2晶×20%=按2515(棵萬元胃)犯標準離差癥=(251什5)色1/2諷=50.漏15銜（萬元）牛標準離差率漁=俊50斬/65汗=0.77千乙投資方案芒：戚期望值疤=100沾×35%+樓65×45捕%+噸（聚-15罩）挎×20%撞=61.2項5(龍萬元炮)暴方差廳=(100天-61.抹25)析2厭×35%蔥+辱（方65-61惜.25剩）梢2癥×45%盜+(-15房-61.2羽5)螺2陡×20傾%們=1694喉.69(胃萬元膨)豐標準離差奶=棵（模1694亂.69據(jù)）菌1/2殖=41霜.17(催萬元挽)相標準離差率胡=41.1撞7/61.拜25=濾0.67黑決策：在兩處個投資方案膜的期望值不各相同的情況順下，甲方案姑的標準離差鏡率大，投資些風險大，乙價方案標準離殺差率小，風頑險小，可選臣用乙投資方盜案。屈2，某投資箱項目資金來漢源情況如下波：銀行借款咽300慰萬元，年利鋤率為更4%歉，手續(xù)費為蛾4跡萬元。發(fā)行芬債券曠500麗萬元，面值談100糟元，發(fā)行價慈為桃102堤元，年利率臺為沙6%仆，發(fā)行手續(xù)烏費率為障2%傻。優(yōu)先股柏200臂萬元，年股釀利率為飛10%魂，發(fā)行手續(xù)在費率為約4%釀。普通股瓦600坊萬元，每股賀面值艷10尚元，每股市毛價笨15賊元，每股股米利為屢2.40歲元，以后每滑年增長允5%瞎，手續(xù)費率房為廉4%和；[丸發(fā)行普通股遲籌資煮6公00萬元，博該公司股票拳β亮值為2，市諒場報酬替率瘡10授%，潑無風險報酬詢率辜6不%虎]沈。留用利潤奸400涂萬元。該投絞資項目的計典劃年投資收碧益為簽248惱萬元，企業(yè)自所得稅率為為33探%栽。企業(yè)是否逝應(yīng)該籌措資澇金投資該項邀目？陷（不考慮資取金的時間價型值）腦個別資金比伐重：盈銀行借款比巡重村=300跨/20絲00=蠟1低5%賺債券資金比針重插=500還/2000灑=25%悠優(yōu)先股資金沿比重銅=200裹/200代0=10%護鋒普通股資金部比重樹=600坡/200釘0=30于%疤留存收益資高金比重礎(chǔ)=400五/200趙0=20%漂個別資金成決本：悔銀行借款成紛本淘=300×績4%×露（過1-33%淹）棕/向（陡300-4奇）碎=2.72視%斗債券資金成壽本買=100×向6%×桑（衫1-33%造）獨/[102甩×嫩（群1-2%現(xiàn)）巡]=4.0帖2%傾優(yōu)先股資金譽成本四=10%筑/1×谷（刑1-4%忙）良=10.4旋2%嗽普通股資金損成本服=2.40輪/[1雪5×(1-麻4%)]慎+5%=2株1.67%敗留存收益資旁金成本樹==2.4幟/15死+5%=恒21%驗加權(quán)平均資愉金成本患=計2.72%刮×15%飄+4.02倉%×25%袍+10.4茄2%×10服%+21.蝦67%×3挺0%+21亮%×20%扒=0.41而%+1.0累1%+1.胖04%+6蜂.50%+衫4.2%=廁13.16剪%謝年投資收益餅率芒=248/袍2000=罪12.4%兇資金成本燥13.15起%>燒投資收益率轎12.4%窩,以因此不該籌詢資投資該項丟目。完[僵發(fā)行普通股售籌資激6欄00萬元，慌該公司股票啦β高值為2，市棄場報酬等率摟10巖%，督無風險報酬極率派6居%踩；普通股資混金成本口=蹦6搖%+色2振×注（10%-功6%）扣=砌14玻%森]困3，某公司原2008授年銷售商品執(zhí)12嚴，灘000皺件，每件商陪品售價為爐240在元，每件單歐位變動成本懷為脊180池元，全年發(fā)防生固定成本信總額斯320拼，懶000貧元。該企業(yè)網(wǎng)擁有總資產(chǎn)睬5輕，瓣000篇，蟻000擺元，資產(chǎn)負勻債率為耽40%弊，債務(wù)資金潔的利率為諒8%向，主權(quán)資金傅中有罵50%喬普通股，普盆通股每股面桶值為呀20輝元。企業(yè)的知所得稅稅率謠為每25狂%顯。分別計算器（勞1而）單位貢獻雜毛益（錢2使）貢獻毛益誤M芽（澤3繁）息稅前利豬潤滲EBIT講（懲4星）利潤總額夢（蠢5亭）凈利潤（窄6沫）普通股每奧股收益伴EPS碎（者7佳）經(jīng)營杠桿討系數(shù)團DOL翻（進8遇）財務(wù)杠桿邁系數(shù)晃DFL址（州9棒）復(fù)合杠桿霉系數(shù)說DCL風（10）預(yù)用計下年度惡銷售增長旗率2鐘0％，預(yù)測始下期排息前稅前帽利潤和前每股秩收益裙1還、單位邊際露貢獻仿m=240繳-180=鵲60骨（元）悔2謎、邊際貢獻問總額排M=120護00×60輛=720瞞000罵（元）梨3竄、息稅前利談潤洪EBIT=島72000黑0–320容000=4梨00000夢華（元）俗4瘋、利潤總額腹=貴息稅前利潤飛–月利息才=EBIT殊–I銹=4000鳥00–50啞00000蜻×40%×準8%=40毯0000–協(xié)16000鉤0=240糟000挺（元）被5盯、凈利潤拒=較利潤總額（務(wù)1–猴所得稅德率拼）猛=銷（動EBIT–該I翠）（鏟1–T蜻）蛙=240輝000×贏（器1-兼25收%緩）賺=1800貫00補（元）六6妖、普通股每絹股收益沙EPS=放[析（變EBIT–志I唉）（孤1–T笑）箱-D]/N宏=膽[酬1800鞏00貢–0煤]管/太[市(50網(wǎng)0000蔥0×60%曬×50%蠟)/20形]鴉=1鍵8壞00兇00儀/7500蒜0=2.旨4毀（元鉆/勒股）嘆7容、經(jīng)營杠桿愛系數(shù)湊DOL=M同/EBIT帝=7200令00/40怎0000=疤1.8偏8蠢、財務(wù)杠桿標系數(shù)塘DFL=墓EBIT/里（賽EBIT-朝I鈴）衣=400家000/2蹲40000琴=1.67聰9木、復(fù)合杠桿扒系數(shù)宣DCL=混DOL×D戚FL=1.榜8×1.6匠7=3.0排1鎖其中：蟻普通股股數(shù)么N寇=序(5扣0000犬00×60茫%×50%已)/20壘=7500足0雜股路10、齊下期證息前稅前蝴利潤=本期口息前稅前蠅利潤蜓×程（1+避DOL×菜銷售增長肢率）徐=跨40000紙0×割（1+1.聽8醋×話2群0％獎）=544廢000抵（元）浙每股繳收益=[5刃44000坡-雷16000凍0毀]嫁舊×眨（1-25頂%）線÷屈75000夾=3.84燃元蛋4吼、蝴企業(yè)目前投念資侵A胞、獵B屋、仰C晚三種股票，殺它們的盞β常系數(shù)分別為禮2.4,赴1.8吊,0.6趣它們的投資皂組合比重分泡別為壤30%沒、蘭50%罰、適20%手，股票市場騎的平均收益先率為躺24%遞，國債的平盯均投資收益娘率為謎8%貸，分別計算嘉1稍，組合律β汗系數(shù)貢2壘，風險收益階率占3斜，投資收益瓜率菌（測1洲）股票組合捷的豎β端系數(shù)戲=Σ挎某股票誦β辜系數(shù)援×盛某股票比重盞=2.4×敢30%+1尖.8×50晃%+1.6辦×20%=啦0.72+鍋0.90+猶0.12=禿1.74底（輛2半）股票組合貪的風險收益挨率佩=軟組合膚β筐系數(shù)宇×超（市場平均繁收益率誼–步無風險收益漿率）疾=1.74艇×蓄（博24%-8蠟%修）術(shù)=1.74標×16%=曉27.84證%股（罩3洽）股票（必晌要）投資收和益率脹=屢無風險收益嶄率綢+裹組合全β各系數(shù)（市場侵平均收益率取–常無風險收益圾率）漂=8%+倘1.74束×佳（鷹24%-8瞎%衰）繡=8%+1她.74×1參6%=35仔.84%窩5座、努某公司全年暫需要甲材料槐720即，煤000誕千克，每次研的采購費用霞為馬800果元，每千克膜的材料保管觸費為阻0.08敵元。淋甲材料先單價20元牽/找千克掛。辨要求計算：賤①喬每次采購材光料致6趴，辱000阻千克，則儲驢存成本、進沈貨費用及存慶貨總成本為迷多少元？總②俯經(jīng)濟批量為把多少千克？扛全年進貨次考數(shù)為多少次湊？進貨間隔當時間為多少頌天？罰③撒最低的存貨佩成本為多少歌元？其中儲宋存成本、進反貨費用為多筍少元？宣④丹經(jīng)濟貌訂貨量占用校資金數(shù)蹈？疊①背儲存成本要=6000獻/2×0.降08=截240殊（元）括進貨費用美=謹（河72000鳴0/600漆0粉）餐×800=盆96000屢（元）容存貨相關(guān)總懇成本著=24茶0+96動000=障96240持（元）歐②框存貨經(jīng)濟進斗貨批量宇=愿（召2×720進000×8偶00/燒0.08邊）雜1/2信=120芒000甘（千克）森全年進貨次輝數(shù)覽=7200斃00/12梁0000=兔6乳（次）假進貨間隔時侮間態(tài)（極進貨洽周期）浴=360何/6料=60極（天）饑③歸最低存貨成懂本索=疑（形2×720常000×8幻00×0.毛08龜）啟1/2=暫9600申（元）奏儲存成本鞭=120馳000/2仆×0.促08=顆4800表（元）融進貨費用除=7200陰00/12歇0000*木6=4飯800暫（元）陸④伍經(jīng)濟雜訂貨量占用晃資金數(shù)=猜經(jīng)濟裳訂貨量脈÷爬2挨×球單價=學(xué)12000分0毅÷腹2繩×吃20=革12000劃0飄0元婆說明：筍現(xiàn)金最佳持診有量有關(guān)毯存貨舍模型有類似察結(jié)果。貪6兇、漲企業(yè)向銀行震借入一筆帥1萬元的亂款項，徑期限一年，賽銀行提出下觸列條件供企霜業(yè)選擇：濾A棚，年利率為愁10%囑（單利），駁利隨本清。菜B據(jù)，每半年復(fù)舌利一次，年除利率為除9%忠，利隨本清江。哄C資，年利率為腥8%勤，但必須保己持靠25%狗的補償性余喘額。纏D蓬，年利率為肆9.5%谷按貼現(xiàn)法付河息。倉E，名義利轉(zhuǎn)率6泳%惑，分12個寇月等額還款里。搶企業(yè)該選擇夸何吸種方式取得朱借款？優(yōu)答：珠求出各種情眠況下的實際溪利率：臘Ar=10冤%火頃性綢B暫r用=下（帖1+9%/概2小）徐2-1=9伍.20%廳C百r=勾8%/(1騾-25%)某=10.6盈7%扶蝕味Dr=9.戒5%/(1濫-9.5%熟)=10.考50%邀匪E閱r=別6停%開×桂2=1屋2童%仆誓最應(yīng)該選擇第B躺條件。體7禁、某公司目堪前擁有資金攀1500萬浙元，其中長遠期借款80畫0萬元，年遼利率10％符，普通股5踐0萬股，每波股市價10弟元，所得稅倦率33％，哈現(xiàn)準備追加使投資360便萬元，有兩用種籌資方式何可供選擇：弄發(fā)行債券3思60萬元，宿年利率12尚％；感發(fā)行普通股芒360萬元勤，增發(fā)30涌萬股，每股渣發(fā)行價12保元。軌要求：根據(jù)編以上資料緣（1）

計旺算兩種籌資痕方式的每股莊利潤無差別菠點的毀息稅前利潤魂續(xù)（2）蓮若變動成本荒率為40%墻，固定成本賺60稿萬元撲，求念兩種籌資方某式的每股利率潤無差別點涌的斜銷售收入。貍（如3萍）

如果該蓄公司預(yù)計銷蔬售收入為4預(yù)00萬元，饒確定最佳籌鄰資方案。略（株4嫩）

確定案細最佳籌資方雷案籌資后的曲經(jīng)營杠桿系卸數(shù)，財務(wù)杠絞桿系數(shù)和總竿杠桿系數(shù)。進答案：龍（1）

設(shè)和每股利潤無郊差別點謹息稅前利潤躬為S，則灰常[(瓣EBIT曲吩–炮8蘋00×10膀%-脾36帖0×糖12墨%)志煉(1-30段%)民]歉/純50霸=[(E蘆BIT–按8訂00×10職%)甲×凳(1-30納%)]/肢[將50+3壯0)]憑求得：刮EBIT伸=1御95乞.2刊（萬元）臂（2）酬兩種籌資方賠式的每股利降潤無差別點鞠的銷售收入滴S落：費銷售收入瑞×（1－口變動成本率齊）－采固定成本=采息稅前利潤膽S逼×（1－4嫁0％）－6沙0創(chuàng)=怒1悠95垂.2稼解得S＝閣425.3嶺3矛萬元仇（惰3暈）

如果該進公司銷售收呈入為400床萬元，應(yīng)選在擇發(fā)行股票語。息（慮（幼4嘗）

當收入鉛為400萬鞭元時，EB氧IT＝40題0×（1－撕40％）－塞60＝18禁0（萬元）慢經(jīng)營杠桿系哭數(shù)＝拌400×（猴1－40％需）霞叫÷喊180孔=3.70勤財務(wù)杠桿系米數(shù)＝EBI男T/[EB孩IT－I]小＝180/這[180－楚80]＝惑1洋.重8密總杠桿系數(shù)雷＝母3霜.累70英×野1觸.侍8遵＝透6逝.孩66價8步．某企業(yè)計代劃進行某項英投資活動，泰擬有甲、乙擁兩個方案。艇有關(guān)資料為火：甲方案原兩始投資為1壺50萬元，凳其中，固定述資產(chǎn)投資1換00萬元，貼流動資金投判資50萬元辮，全部資金坦于建設(shè)起點葛一次投入，謙該項目經(jīng)營庭期5年，到鼻期殘值收入紐5萬元，預(yù)絕計投產(chǎn)后年浙營業(yè)收入9紹0萬元，年洋總成本60陵萬元睛（付現(xiàn)成本冰+折舊）框。丹乙方案原始執(zhí)投資為21壟0萬元，其蹄中，固定資纏產(chǎn)投資12諒0萬元，無啊形資產(chǎn)投資煌25萬元，冬流動資產(chǎn)投疤資65萬元皆，全部資金權(quán)于建設(shè)起點擋一次投入，浩該項目建設(shè)脂期2年，經(jīng)法營期5年，鎖到期殘值收縱入8萬元，付無形資產(chǎn)自闊投產(chǎn)年份起指分5年攤銷肌完畢。該項宴目投資后，習(xí)預(yù)計年營業(yè)悔收入170狗萬元，年經(jīng)狂營付現(xiàn)成本題80萬元。尿刑該企業(yè)按荒直線法折舊噸，全部流動嘴資金于終結(jié)剛點一次回收頂，所得稅率給25立%，設(shè)定折薄現(xiàn)率10%叔。辭要求：票[將（P/A1戲0%,飲4該）攤=3.17攤0；蹈（P/A1諷0%,會5久）驟=3.79沾1；浪（P/F,釘10%,5哪）懼=0.62辮1勤（P/F,用10%,7吉）恒=0.51陶3;掏（P/A1炭0%,2）啊=1.73叔6;佛（P/A1此0%,起6感）春=4.35錫5殺]孤曾計算裁最后皺結(jié)果小數(shù)點員后保留滲四片位加小坡數(shù)）傻決（1）采驟用凈現(xiàn)值法辰評價甲、乙洲方案是否可省行。暫（2）如果愛兩方案互斥貫，確定該企懂業(yè)應(yīng)選擇哪旅一投資方案徒。騰8播．解：（1鐮）甲方案遷欣年折舊額票=（100孟-5）/5腰=19（萬維元）插（壺流動資金沒不攤銷）辭各年現(xiàn)金傭流量情況休咬NCF0遠=羊重-150萬沿元炕宣NCF1挽-天4琴=（90-互60）（1垂-陸25頸%）+19慘=者41艙.否5竄（萬元）木秧NCF5舉=民營業(yè)現(xiàn)金流晉量+凈殘值考+墊付的貌流動資金漏=41.5慕+5+50飾=9伏6摩.嘉5攀（萬元）畝團NPV=壇41撫.爪5矛×摘（P/A1拋0%,載4堡）+藝9炸6促.價5贈（P/F,乒10%,5騙）-150碌=魔41望.運5霞×擴3.170狡+9載6頂.禍5橫×覽0.621醋-150頸=41要.權(quán)4815思（萬元）塞微乙方案連胡年折舊額可=[120艦-8]/5伴=22.4陸（萬元）膊含無形資產(chǎn)煩攤銷額=2底5/5=5栗（萬元）梨鞏NCF0安=-210豬（萬元）疲采NCF1你-2=0灣頂NCF3蛇-雕6尿=（170忠-80-2況2.4-5疾）（1-午25吹%）+22采.4+5=凳7春4晌.澡35賴（萬元）墾迫NCF7厭=7嘉4.35蠟+65+8親=14另7報.罷35梳（萬元）牛紛NPV=哨14誠7.35舒×呈（P/F,拖10%,7零）+7際4.35縫×怕[（P/A胞10%,善6蕉）-（P/蘋A10%,警2）]-2盤10=55怎.2（萬元站）羞青績=獸14享7.35丑×戰(zhàn)0.513術(shù)熊+7幼4.35診×午[4.35訊5-1.7姓36]國淚-210=抗60.31宋32斬（萬元）泥甲乙方案均撞為可行方案史（2）甲方建案年均凈現(xiàn)兵值=尤41用.曉4815拖/（P/A匯10%,5近）=戴41悶.童4815濁/怪3.791評=10.9豎421盼（萬元）跟頌乙方案年凱均凈現(xiàn)值=蝴60閃.勸313皇2/（P/管A,10%稍,7）=渡60慌.是313兔2/澆4.868境=1抖2素.3897制（萬元）管所以應(yīng)選擇番乙方案昂9.也某公司有一票投資項目，恥需要投資6腔000元目（540察0元用于購侮買設(shè)備，6欲00元用于歸追加流動資鞋金）。預(yù)期桑該項目可使拍企業(yè)銷售收列入增加：第尤一年為2偵000元，是第二年為3臭000元義，第三年為比5000火元。第三年饞末項目結(jié)束暈，收回流動猾資金600鷹元。熟穿假設(shè)公司們適用的所得復(fù)稅率40%玻，固定資產(chǎn)年按3年用直背線法折舊并豆不計殘值。幟公司要求的士最低投資報紅酬率為10哈%。要求：棋威（1）計購算確定該項緣目的依年折舊額及俘每年藍稅后現(xiàn)金流底量；先肺（2）計次算該項目的雄凈現(xiàn)值；熔樸（3）計離算該項目的置回收期；背株（4）如芒果不考慮其寶他因素，你半認為項目應(yīng)獸否被接受？嫌兩9何．解：么（1）羨年折舊額=捏5400撓NCF1=站（200擇0-18皮00）河×核（1-40蠻%）+1輛800=1跟920元峽緞NCF2奧=（30陸00-1振800）兩×麗（1-40找%）+1蹄800=2瞇500元嶺屑NCF汽3膀=（50命00-1定800）難×備（1-40檢%）+1赤800+6喪00=4桌320元牛（2）NP便V=19鋼20（P/紙F，10%堪，1）+2滲500（蜓P/F，1旺0%，2）禾+432殿0（P/F怒，10%，機3）-6破000驟撇貫=19上20家×盞0.909唐+252斯0血×勺0.526含+432濫0轉(zhuǎn)×腹0.751觀-600過0事喜味=10育71.12麻元刃(3)橫咽回收期苗=2+15捷80/43只20=2.爸37年悟（4）作為偏獨立投資項摸目，因為其弟NPV>0您，所以該項饑目可接受。在10誓、5.某公切司在蛋2004年腥1月1日愿平價發(fā)行新田債券,每張曠面值100糟0元,票面拜利率10%焦,5年到期防,每年12窄月31日付女息。(計算友過程至少保少留小數(shù)點后送4位,計算啞結(jié)果取整.住此題4分)要求:違(1)式2004年滲1月1日副的到期收益臉率是多少?籠(2)假定果2008年斗1月1日示的市場利率蹦下降到8%押,那么此時話該債券的價已值是多少？訓(xùn)(3)假定槍2008年季1月1爽日的