財務風險預警

財務風險預警第1頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四定義財務風險預警主要是以財務會計信息資料為基礎，以計算、統(tǒng)計、分析、監(jiān)控等方法為手段，設置預警指標，觀察這些指標的變化，對企業(yè)可能或者將要面臨的財務風險進行實時監(jiān)控和預測警示。第2頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財務風險出現(xiàn)財務危機的風險資金鏈斷裂風險（資金緊張風險）異常波動風險（不正常發(fā)展風險）經營虧損風險（收支不相協(xié)調風險）還債風險（流動性風險）破產風險（資金、信譽、意外事故）第3頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四資金鏈斷裂風險經營資金需求不能滿足銀行不信任拖欠應付款工程后續(xù)資金不足收購兼并失敗第4頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財務危機四階段潛伏期表現(xiàn)期惡化期發(fā)作期第5頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財務危機潛伏期盲目進行擴張銷售額下降銷售額上升，但利潤下降外部環(huán)境發(fā)生重大變化企業(yè)流動性差經營信譽持續(xù)降低經營秩序混亂管理出現(xiàn)亂象第6頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財務危機表現(xiàn)期自有資本不足過分依賴外部資金，利息負擔過重財務預警失靈拖延償付利潤下降或虧損加劇領導獨斷專行第7頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財務危機惡化期、發(fā)作期惡化期經營者無心關注業(yè)務，專心于財務周轉賬款拖欠，資金周轉困難債務到期違約不支付財務危機實現(xiàn)期負債超過資產，喪失償付能力宣布倒閉清盤經營者外逃第8頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四A記分表一、經營缺點因素總經理兼董事長，且獨斷專行在辦公會上總經理說了算會辦公會流于形式決策層人員失衡，敢于發(fā)言、敢于承擔責任的人缺乏財務主管能力低下，資金管理混亂企業(yè)管理制度陳舊或缺乏制度，不能及時調新沒有現(xiàn)金周轉計劃或有計劃但從未及時調整或執(zhí)行沒有成本控制系統(tǒng)，對企業(yè)實際經營成本一知半解較差的應變能力，產品、設備、技術、運作戰(zhàn)略、經營模式第9頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四A記分法二、經營錯誤因素欠債太多企業(yè)過度發(fā)展過度依賴大項目三、破產因素財務報表上顯示不佳的信號總經理操縱會計賬目，以掩蓋企業(yè)滑坡的實際非財務反映：工資凍結、士氣低落、人員外流晚期跡象：債權人揚言要訴訟第10頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四三個月資金周轉表法企業(yè)轉入下一個月的資金是否占總收入的20%以上月支出額是否在月銷售額的60%以下（批發(fā)企業(yè)）或40%以下（制造企業(yè)）第11頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四異常波動預警收入：產品價格、產品銷售量成本：原材料價格、合格率、主業(yè)成本管理費用、銷售費用應收款、存貨、應付款不良資產（其他應收、應付款等）實現(xiàn)利潤第12頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經營虧損預警第13頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經營指標預警現(xiàn)金和存貨不斷減少，應收賬款不斷增加營業(yè)安全水平=（現(xiàn)有或預計銷售額-保本銷售額）/現(xiàn)有（預計）銷售額資金安全水平=資產變現(xiàn)率-資產負債率第14頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四fasoft資金鏈預警三個指標監(jiān)控資金鏈營運資本監(jiān)控投融資環(huán)節(jié)營運資金需求監(jiān)控經營環(huán)節(jié)現(xiàn)金支付能力監(jiān)控支付環(huán)節(jié)第15頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四

資產負債表項目新分類方法經營性負債

結構性資產經營性資產結構性負債貨幣性資產貨幣性負債資金占用資金來源第16頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的投融資活動流動資產非流動資產流動負債非流動負債第17頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的營運資本長期性資金來源用于日常經營活動的資金數(shù)額，稱為營運資本，即：

營運資本=非流動負債—非流動資產在數(shù)值上：營運資本=流動資產-流動負債但在本質上它是由投資、融資和創(chuàng)造利潤的能力決定的第18頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四非流動負債營運資本是企業(yè)經營活動的血液流動資產非流動資產流動負債第19頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經營活動需要多少資金取決于經營活動的資金需求企業(yè)生產經營所需要的資金，等于經營環(huán)節(jié)的資金占用，被經營環(huán)節(jié)所帶來的資金滿足之后，不足的、需要企業(yè)提供的部分企業(yè)如果不提供這部分資金，則正常的生產經營活動就無法順利進行第20頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的營運資金需求是多少經營性資產經營性負債貨幣資金短期投資應收票據(jù)短期借款應付票據(jù)營運資金需求=經營性資產-經營性負債第21頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的現(xiàn)金支付能力由什么決定？企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，或者說企業(yè)的造血功能，是由企業(yè)的生產經營活動和企業(yè)的投融資活動共同決定的，即：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力=企業(yè)的營運資本-營運資金需求

第22頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經營狀況良好的企業(yè)貨幣資金短期投資短期借款應付票據(jù)應收票據(jù)經營性資產經營性負債非流動資產非流動負債第23頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四造血功能缺乏的企業(yè)（雙缺口）貨幣資金短期投資短期借款應付票據(jù)應收票據(jù)經營性資產經營性負債非流動資產非流動負債第24頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四六種基本情況狀態(tài)現(xiàn)金支付能力營運資金需求營運資本1．協(xié)調且有造血能力>0>0>0并且>營運資金需求2．資金大量富裕>0<0>03．經營活動協(xié)調且有支付能力>0<0<0,但其絕對值小于營運資金需求的絕對值4．有造血功能但貧血<0<0<0,但其絕對值大于營運資金需求的絕對值5．協(xié)調但有支付困難<0>0>0但<營運資金需求6．嚴重不協(xié)調<0>0<0第25頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四大唐電信財務數(shù)據(jù)年份200220012000貨幣性資產646,300,086.00730,656,694.00555,634,464.00貨幣性負債2,247,395,584.001,468,584,368.001,068,079,424.00現(xiàn)金支付能力-1,601,095,498.00-737,927,674.00-512,444,960.00經營性流動資產4,064,395,850.003,404,346,186.003,127,907,808.00經營性流動負債825,887,744.001,279,769,936.001,315,947,456.00營運資金需求3,238,508,106.002,124,576,250.001,811,960,352.00營運資本1,637,412,608.001,386,648,576.001,299,515,392.00非流動資產881,334,272.00906,598,144.00943,501,056.00非流動負債2,518,746,880.002,293,246,720.002,243,016,448.00主營業(yè)務收入2,091,403,136.002,051,455,360.002,397,623,808.00凈利潤22,806,858.0036,100,020.00178,439,760.00第26頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四大唐電信協(xié)調性分析實例盈利并不一定經營協(xié)調。公司收入沒有增長，營運資金需求卻大幅增長，經營性流動負債呈減少趨勢。非貨幣性流動資產大幅增加，資產周轉放慢，占用資金增加現(xiàn)金支付能力持續(xù)不足，缺口逐年擴大。協(xié)調性分析表明，公司不具備投資價值2003年9月季報數(shù)據(jù)，公司經營已由盈轉虧，公司市值也大幅度縮水。

第27頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四四川長虹財務數(shù)據(jù)貨幣性資產3,322,888,256.003,823,786,368.003,615,065,408.00貨幣性負債3,977,434,880.002,521,101,376.001,035,175,424.00現(xiàn)金支付能力-654,546,624.001,302,684,992.002,579,889,984.00經營性流動資產11,936,202,688.0010,422,862,464.009,100,350,144.00經營性流動負債1,750,187,264.002,355,641,792.002,469,690,624.00營運資金需求10,186,015,424.008,067,220,672.006,630,659,520.00營運資本9,531,468,800.009,369,905,664.009,210,549,504.00結構性資產3,411,275,776.003,390,862,336.003,889,594,368.00結構性負債12,942,744,576.0012,760,768,000.0013,100,143,872.00主營業(yè)務收入12585184700.009514618500.0010707213900.00凈利潤176202700.0088535900.00274236500.00應收賬款4,220,208,896.002,882,776,832.001,821,453,696.00存貨7,192,873,984.005,941,300,224.006,708,009,472.00第28頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四長虹協(xié)調分析與經營決策經營管理者需要把握企業(yè)營運資金需求特點，采取配合營運資金需求的營運政策。四川長虹營運資本無明顯變化，營運資金需求卻出現(xiàn)明顯增加，最終導致現(xiàn)金支付能力小于0。進一步分析，2002年末經營性流動資產幾乎相當于當期收入總額，流動資產一年才周轉一次。存貨和應收賬款不合理占。負現(xiàn)金支付能力表明公司不具備經營協(xié)調性，將影響公司的正常周轉與運營。按照協(xié)調性分析原理，有效解決辦法是改變信用政策，加強營銷管理，盡快催收欠款，降低應收款比例；降低存貨規(guī)模，處理滯壓存貨，解放資金。第29頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四還債風險預警傳統(tǒng)指標：資產負債率、流動比率等沃爾比重評分法現(xiàn)金流量分析法第30頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四沃爾比重評分法選用流動比率、凈值產/負債、資產/固定資產、銷售成本/存貨、銷售額/應收賬款、銷售額/固定資產、銷售額/凈資產等七項財務比率，分別給以權重25分、25分、15分、10分、10分、10分、5分，通過與標準比率進行比較，確定各項指標得分及總體指標的累積分數(shù)，從而得出企業(yè)財務狀況的綜合評價，繼而確定其信用等級。第31頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四沃爾比重評分表第32頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四現(xiàn)金流量分析法現(xiàn)金投資保障率現(xiàn)金還債期現(xiàn)金償債能力現(xiàn)金相互滿足情況第33頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四破產風險預警Z-Score模型

日本開發(fā)銀行Z值預測模型臺灣Z值預測模型

Edmister小企業(yè)模型

第34頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Z-Score模型Z=6.56x1+3.26x2+6.72x3+1.05x4其中：x1=營運資本/總資產x2=留存收益/總資產x3=息稅前收益/總資產x4=股東權益總額/負債總額第35頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Z-Score模型評價標準如果Z值大于2.6，則表明企業(yè)財務狀況良好；當Z值小于1.1時，企業(yè)則很可能發(fā)生財務危機或破產；當1.1<Z<2.675則為“灰色區(qū)域”，企業(yè)財務狀況極不穩(wěn)定，難以簡單得出是否破產的結論。第36頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四改進Z-Score

可用于償還流動負債的資金＝期初流動資產×（1＋增值率）周轉次數(shù)Z=0.717x1+0.847x2+3.107x3+0.420x4+0.999x5其中：x1=營運資本/總資產x2=留存收益/總資產x3=息稅前收益/總資產x4=股東權益/總負債x5=銷售收入/總資產第37頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四日本開發(fā)銀行Z值預測模型Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5+2.5x6x1=銷售額增長率x2=總資產增長率x3=盈利分配率x4=資產負債率x5=流動比率x6=粗附加值生產率（折舊額、人工成本、利息與利稅之和與銷售額的比值）第38頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四日本開發(fā)銀行Z值評價標準Z值越大，企業(yè)財務風險越小，企業(yè)越“優(yōu)秀”，反之亦然。當Z值大于10時，企業(yè)財務狀況良好；當Z值小于0時，則表明企業(yè)存在嚴重的財務危機；當Z值處于0—10之間時，稱為“灰色區(qū)域地帶”

第39頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四臺灣Z值預測模型

Z=0.35x1+0.67x2-0.57x3+0.29x4+0.55x5式中：x1=速動資產/流動負債x2=營運資產/資產總額x3=固定資產/資產凈值x4=應收賬款/銷售凈額x5=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量第40頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四臺灣Z值預測模型的評價標準該模型的臨界值為11.5，當Z值高于11.5時，企業(yè)財務狀況正常；當Z值低于11.5時，企業(yè)很可能在未來的一年發(fā)生財務危機，乃至破產。第41頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Edmister小企業(yè)模型Z=0.951-0.423x1-0.293x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7

第42頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Edmister小企業(yè)模型的取值x1=(稅前凈利+折舊)/流動負債，當x1<0.05時，x1取值為1；當x1≥0.05時，x1取值0。x2=所有者權益/銷售收入，當x2<0.07時，x2取值為1；當x2≥0.07時，x2取值0。x3=(凈營運資金/銷售收入)/行業(yè)平均值，當x3<-0.02時，x3取值為1；當x2≥-0.02時，x3取值0。x4=流動負債/所有者權益，當x4<0.48時，x4取值為1；當x4≥0.48時，x4取值0。x5=（存貨/銷售收入）/行業(yè)平均值，若根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷x5有上升的趨勢時，x5取值為1；反之，取0。x6=速動比率/行業(yè)平均速動比率趨向值，若該比率有下降趨勢并且小于0.342，x6取值為1；否則，取0。x7=速動比率/行業(yè)平均速動比率，若該比率根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷有下降趨勢，x7取值為1；否則，取0。第43頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Edmister小企業(yè)模型的取值如果Z≤1.2，企業(yè)財務風險很高，如不采取措施企業(yè)很可能破產；如果Z≥2.9，表明企業(yè)財務狀況很好