美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱勢國際油價承壓

一、行情綜述：物流綜合板塊有所回落A股市場：物流綜合板塊有所回落從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（4月24日4月8日）交運板塊整體保持穩(wěn)定。本周流綜合板塊下跌0.21，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊下跌2.14。圖表：交通運輸行業(yè)各子板塊與滬深30的超額收益資料來源：，本周4月24日-4月28日）楚天高速、西部創(chuàng)業(yè)和秦港股份領(lǐng)漲，漲幅分別為13.2、12.3和1.6；ST天順T萬林和密爾克衛(wèi)本周跌幅分別為14.210.4%和7.7本周物流綜合板塊西部創(chuàng)業(yè)宏川智慧和華貿(mào)物流漲幅分別為12.33%、7.46和5.1%；原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊中，天順股份、T萬林和密爾克衛(wèi)跌幅分別為14.18、10.36和7.67。圖表：交通運輸行業(yè)漲跌幅股票排名前十（單位：） 圖表：物流綜合板塊漲跌幅表現(xiàn)（單位：）資料來源：， 資料來源：，全球市場：海外大宗商品貿(mào)易商表現(xiàn)有所回落本周4月24日4月28日）海外市場上大宗商品貿(mào)易商表現(xiàn)小幅回落，本周全球金屬鋅、鎳生產(chǎn)與貿(mào)易巨頭嘉能可下跌4.5，糧食貿(mào)易商ADM下跌0.4，日本商社平均下跌0.99。圖表：大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)板塊主要標(biāo)股價表現(xiàn)及估值細分行業(yè)上市公司股票代碼市值（億美元）周漲跌幅年初至今漲幅P（T）PBE/BTA商品貿(mào)易嘉能可E.L7474.%15%462153003糧食貿(mào)易M邦吉UE)M.NB.N4331840.%1.%15%6.%1.7783206158830621伊藤忠事81.T58713%1.%733143703三菱商事88.T50306%1.%637087445日本商社三井物產(chǎn)81.T44021%1.%555091705住友商事83.T21420%1.%507073735丸紅82.T26710%3.%526100716建發(fā)股份613.H5.53.%11%580080427物產(chǎn)中大674.H4.92.%1.%736086345廈門象嶼607.H3.501%38%901167643廈門國貿(mào)675.H2.63.%2.%553093711浙商中拓096.Z96419%77%606147389原材料應(yīng)瑞茂通610.H91519%64%1.5083319鏈服務(wù)福然德600.H8901.%2.%1.61531.9飛馬國際020.Z8461.%5.%9543.26.4遠大控股066.Z5961.%13%3.2137949東方銀星673.H34811%25%470866112上海雅仕639.H3374.%9.%2.6207967炬申股份022.Z26555%0.%4.02602.3怡亞通013.Z2.517%14%6.71601.6海晨股份383.Z7897.%12%1.4203812中間產(chǎn)及普路通東方嘉盛079.Z089.Z47747411%47%70%51%3011.42421542541.4消費品應(yīng)暢聯(lián)股份668.H45636%3.%2.1169906鏈華鵬飛330.Z36523%8.%367316413飛力達320.Z3380.%15%5.2160678新寧物流303.Z25226%20%14291881.5資料來源：，注據(jù)均源于PE為截本周末價/報或報披的近12個每股益B為股/近一期報或報凈產(chǎn)EVEBIA為股價年報季報露的近2個月BA二、行業(yè)動態(tài)：受全球經(jīng)濟前景憂慮，大宗商品價格震蕩國際市場需求前景陰霾，國際油價震蕩下行國際油本周重新走低，需求前景陰霾，沙特6月或下調(diào)輸往亞洲的原油售價。本周國際油價重新走低，主要原因在于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不足以及美聯(lián)儲進一步加息的不確定性打壓需求前景。此外，沙特可能在6月份下調(diào)輸往亞洲的原油售價，結(jié)束此前連續(xù)三個月漲價態(tài)勢。由于對經(jīng)濟衰退及其對需求影響的擔(dān)憂，油價已經(jīng)完全回吐因石油輸出國組織及其包括俄羅斯在內(nèi)的OPE+本月宣布進一步減產(chǎn)約16萬桶日后錄得的全部漲幅。截至4月28日，布倫特原油價格為79.54美元桶，環(huán)比上周下跌2.59；WTI原油價格為75.66美元/桶，環(huán)比下跌1.40。部分歐洲國家發(fā)生大規(guī)模罷工，造成停電現(xiàn)象，導(dǎo)致歐洲供暖、供電需求下降，歐洲天然氣價顯著下行。歐洲近期天氣較暖，同時部分歐洲國家發(fā)生了大規(guī)模罷工，造成停電現(xiàn)象，導(dǎo)致歐洲供暖、供電需求下降。另一方面，雖然管道天然氣進口下降，但液化天然氣(NG)進口渠道更加多元化，同時供應(yīng)量也比較充足。截至4月28日，IPE英國天然氣價格為88.53便士色姆，環(huán)比上周下跌7.1；NYMEX天然氣價格為2.40美元/百萬英熱，環(huán)比上周上漲8.1%。2023年3月糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)平均為12.9點環(huán)比下降2.1%較202年3月的歷史峰值低2.5%。具體而言，1）糧農(nóng)組織谷物價格指數(shù)3月環(huán)比下跌5.6%，其中國際小麥價格跌幅為7.1%。下降原因包括：澳大利亞小麥豐收、歐盟作物狀況改善、俄羅斯供應(yīng)充足以及烏克蘭黑海港口持續(xù)出口。同時，世界玉米價格部分受巴西收獲量預(yù)計創(chuàng)歷史新高影響下跌4.6%而印度越南和泰國等主要出口國正在或即將進入收獲季推動大米價格下行3.2%。2）糧農(nóng)組織植物油價格指數(shù)平均環(huán)比下降3.0%，同比降幅達47.7%。主要源于全球供應(yīng)充足和全球進口需求低迷，壓低了大豆油、菜籽油和葵花籽油報價。洪災(zāi)影響導(dǎo)致東南亞棕櫚油產(chǎn)量下跌，同時印尼實施臨時出口限制促使棕櫚油價格上漲但仍不足以抵消前述跌幅截至4月28日芝加哥期貨易所大豆、小麥和玉米期貨分別收報14.28美元蒲式耳、6.18美元蒲式耳和5.85美元/蒲式耳，分別環(huán)比上周變化0.6、5.9和3.8。圖表：全球主要大宗商品期貨價格走勢資料來源：，行業(yè)動研究告圖表：布倫特原油期貨價格 圖表：TI原油期貨價格資料來源：， 資料來源：，圖表：NMEX天然氣期貨價格 圖表：NEC動力煤現(xiàn)貨價格 資料來源：， 資料來源：，截至4月28日B大宗商品現(xiàn)貨價格指數(shù)548.1環(huán)比上周上漲0.49同比下降14.26分行業(yè)看，本周食品、油脂、金屬和工業(yè)原料價格指數(shù)分別為532.26、68217、14853和5906，分別環(huán)比變化0.73、1.04、1.67和0.32。圖表：B商品期貨價格指數(shù) 圖表：B商品現(xiàn)貨價格指數(shù)70605040302010--8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8

現(xiàn)貨指數(shù):綜合資料來源：， 資料來源：，行業(yè)動研究告圖表：B商品金屬現(xiàn)貨價格指數(shù) 圖表：B商品工業(yè)原料現(xiàn)貨價格指數(shù)1,501,501,501,5080604020194-194-0128195-0128195-0128195-0128196-0128196-0128197-0128197-012817-028198-0128198-0128199-0128199-012819-028200-0128200-0128201-0128201-012821-028-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8

現(xiàn)貨指數(shù):金屬

7060504030201050

現(xiàn)貨指數(shù):工業(yè)原料資料來源：， 資料來源：，圖表：B商品食品現(xiàn)貨價格指數(shù) 圖表：B商品油脂現(xiàn)貨價格指數(shù)605040302010--8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8-8

B

1,00806040200

數(shù):資料來源：， 資料來源：，國內(nèi)市場：3月中國大宗商品指數(shù)環(huán)比上升0.6個百分點2023年4月第三周（4月7日至4月23日），中國大宗商品價格指數(shù)（CCP）為18161點，比前一周下降19點降幅1%比年初下降.6點降幅1.4%比上年同期下降283點降幅135%分類指數(shù)方面，九大類商品價格指數(shù)“六降三漲態(tài)勢其中能源類鋼鐵類礦產(chǎn)類降幅居前比前一周分別下降1.9%、1.8%和1.7%；食糖類、有色金屬類、橡膠類比前一周分別上漲3.7%、1.3%和1.2%。行業(yè)動研究告圖表：中國大宗商品價格總指數(shù)走勢 圖表：中國能源類大宗商品價格指數(shù)走勢資料來源：， 資料來源：，注：包煤炭原油天然氣圖表：中國鋼鐵類大宗商品價格指數(shù)走勢 圖表：中國礦產(chǎn)類大宗商品價格指數(shù)走勢資料來源：， 資料來源：，注：包鐵礦、銅礦、土、鉛礦鋅礦圖表：中國有色類大宗商品價格指數(shù)走勢 圖表：中國橡膠類大宗商品價格指數(shù)走勢資料來源：，注：包括銅、鋁、鉛、鋅

資料來源：，行業(yè)動研究告圖表：中國農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品價格指數(shù)走勢 圖表：中國油料油脂類大宗商品價格指數(shù)走勢資料來源：，注：包玉米稻谷小麥大（非榨用）棉花

資料來源：，注：包大豆榨油）、櫚油203年4月8日主焦煤市場價160000元噸較價格最高點下跌60.00中國國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)(IOPI)為381.29點較價格最高點下跌30.54ME銅鋁鋅現(xiàn)貨價格分別為8571.00美元噸2342.00美元噸和2680.0美元噸，分別同比變化13.51、24.45和37.96。行業(yè)動研究告圖表：動力煤期貨收盤價 圖表：國內(nèi)主焦煤市場價221-0-2721-0-2721-0-2721-0-2721-0-2721-0-2721-0-2721-0-2721-0-2722-0-2722-0322

資料來源：， 資料來源：，圖表：中國鐵礦石價格指數(shù) 圖表：LME銅鋁鋅現(xiàn)貨價格資料來源：，注：1994年4月=100

資料來源：，動力煤市場呈現(xiàn)窄幅震蕩局面市場交易情緒持續(xù)偏弱本周動力煤市場呈現(xiàn)窄幅震蕩局面煤炭市場供需雙弱格局下市場交易情緒持續(xù)偏弱產(chǎn)地市場出現(xiàn)化部分地區(qū)小幅提漲對港口市場形成一定底部支撐下游方面在電廠庫存充裕日耗恢復(fù)緩慢的情況下大部分電廠繼續(xù)以長協(xié)兌現(xiàn)壘庫為主，對市場采購需求無力。而非電終端受產(chǎn)能過剩、利潤偏低等因素影響，多保持剛需采購。產(chǎn)地方面，本周主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)震蕩趨穩(wěn)運行。當(dāng)前市場供需處于相對寬松狀態(tài)，終端庫存保持安全水平，補庫壓力較小，煤價缺乏進一步上漲動力，預(yù)計短期內(nèi)煤價震蕩趨穩(wěn)運行至迎峰度夏來臨。陜西：本周陜西主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，部分中小民營礦因完成產(chǎn)量、設(shè)備檢修等多種因素選擇減產(chǎn)或暫時停產(chǎn)，整體供應(yīng)水平窄幅收縮。近日下游企業(yè)下游終端需節(jié)前補庫，市場情緒稍有回暖。圖表：中國原油進口量（萬噸） 圖表：中國動力煤進口量（萬噸）資料來源：， 資料來源：，圖表：中國煉焦煤進口量（萬噸） 圖表：中國鐵礦石進口量（萬噸）資料來源：， 資料來源：，2023年4月24日主流港口煤炭庫存為6619.20萬環(huán)比上周上漲0.02同比上升23.712023年1月12日，全國主要港口鐵礦石庫存為1319863萬噸，同比下降1.90。圖表：主流港口煤炭庫存（萬噸） 圖表：主流港口鐵礦石庫存（萬噸）1,0509,508,507,506,505,504,503,502,501,5050

:C:

1,0001,0001,0001,0001,0001,0001,0001,0009,00

全國主要港口:鐵礦石庫存:總計(45港口)資料來源：， 資料來源：，受政策措影響，3月份物流景氣指數(shù)有所回升2023年3月份，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為5.5%，較上月回升5.4個百分點，連續(xù)兩個月回升超過5個百分點。3月份，伴隨各地穩(wěn)需求、促銷費等政策措施落地，物流業(yè)景氣指數(shù)呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇態(tài)勢。其中，業(yè)務(wù)量和新訂單指數(shù)持續(xù)增長，庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)和資金周轉(zhuǎn)率指數(shù)加快，投資指數(shù)、主營業(yè)務(wù)利潤指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)均繼續(xù)保持回升。從區(qū)域看，東中西部地區(qū)均較上月有所回升。從企業(yè)規(guī)模看，大中小微型物流企業(yè)業(yè)務(wù)量均有增加。隨著經(jīng)濟活動趨于活躍，物流業(yè)運行有望繼續(xù)回升。本周（4月24日-4月28日），中國公路物流價數(shù)為109.4點，比上升1.1。本周，公路物流需求小幅增長，運力供給總體平穩(wěn)，運價指數(shù)小幅回升。分車型看，各車型指數(shù)環(huán)比有所回升。其中整車指數(shù)為1040.37點，比上周回升1.31%；零擔(dān)輕貨指數(shù)為1033.64點，比上周回升1.31%；零擔(dān)重貨指數(shù)104013點，比上周回升1.32%。圖表：中國物流業(yè)景氣指數(shù)（LP） 圖表：中國公路物流運價指數(shù)同比變化資料來源：， 資料來源：，截至4月30日，全國整車貨運流量分別為2019年日均值的96.55，同比增長3.43pct；其中上海、吉林、及甘肅貨運流量為2019日均值的79.98、87.60、161.37，同比增長63.3pct、49.91pct、37.6pct。圖表：全國整車貨運流量約為9年日均值的.5% 圖表：上海整車貨運流量約為09年日均值的9.8%資料來源：， 資料來源：，圖表：吉林整車貨運流量約為9年日均值的760%圖表：甘肅整車貨運流量約為19年日均值的16.7%資料來源：， 資料來源：，圖表：廣東整車貨運流量指數(shù) 圖表：福建整車貨運流量指數(shù)資料來源：G7， 資料來源：G7，圖表：各省份整車貨運流量指數(shù)資料來源：G7，三、大宗商品或?qū)⒕S持牛市，利好大宗商品貿(mào)易商全球主要經(jīng)濟體或?qū)⒂瓉硗綇?fù)蘇態(tài)勢特別是工業(yè)產(chǎn)能利用率將大幅回升大宗商品的需求將得到刺激。疊加俄烏沖突持續(xù)升級，各類大宗商品供給或持續(xù)受到?jīng)_擊，大宗商品或?qū)⒕S持牛市局面。大宗商品的高景氣度或?qū)⑾蚬?yīng)鏈方向轉(zhuǎn)移，參考歷史過往趨勢，大宗商品貿(mào)易商的股價與大宗商品價格走勢趨同。建議關(guān)注產(chǎn)中大、建發(fā)股份、廈門象嶼、廈門國貿(mào)等。圖表：物產(chǎn)中大股價與B金屬現(xiàn)貨指數(shù) 圖表：建發(fā)股份與B