基金從業(yè)資格輔導(dǎo)：信用風(fēng)險組合模型_第1頁
基金從業(yè)資格輔導(dǎo)：信用風(fēng)險組合模型_第2頁
基金從業(yè)資格輔導(dǎo)：信用風(fēng)險組合模型_第3頁
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第頁共頁基金從業(yè)資格輔導(dǎo)：信譽(yù)風(fēng)險組合模型基金從業(yè)資格輔導(dǎo)：信譽(yù)風(fēng)險組合模型導(dǎo)語：信譽(yù)風(fēng)險是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險的主要類型。根據(jù)原理上的差異，信譽(yù)風(fēng)險組合模型可以分為兩類l解析模型。通過一些簡化假設(shè)，對信貸資產(chǎn)組合給出一個“準(zhǔn)確”的解。解析模型可以快速得到結(jié)果，但缺點是需要建立在對違約風(fēng)險因素諸多苛刻的假定根底上。l仿真模型。用大量仿真試驗(情景模擬)所產(chǎn)生的經(jīng)歷分布來近似代替真實分布。仿真模型具有很大的靈敏性，但是對信息系統(tǒng)的計算才能要求很高。(1)CreditMetrics模型CreditMetrics模型本質(zhì)上是一個VaR模型，目的是為了計算出在一定的置信程度下，一個信譽(yù)資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。CreditMetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。①信譽(yù)風(fēng)險取決于債務(wù)人的信譽(yù)狀況，爾債務(wù)人的信譽(yù)狀況那么用信譽(yù)等級表示。②信譽(yù)工具(包括貸款、私募債券等)的市場價值取決于借款人的信譽(yù)等級，即不同信譽(yù)等級的信譽(yù)工具有不同的'市場價值，因此，信譽(yù)等級的變化會帶來信譽(yù)工具價值的相應(yīng)變化。③CreditMetrics模型的一個根本特點就是從資產(chǎn)組合而并不是單一資產(chǎn)的角度來對待信譽(yù)風(fēng)險。④由于CreditMetrics模型將單一的信譽(yù)工具放入資產(chǎn)組合中衡量其對整個組合風(fēng)險狀況的作用，而不是孤立地衡量某一信譽(yù)工具自身的風(fēng)險，因此，該模型使用了信譽(yù)工具邊際風(fēng)險奉獻(xiàn)(MarginalRiskContribution)這樣的概念來反映單一信譽(yù)工具對整個組合風(fēng)險狀況的作用。邊際風(fēng)險奉獻(xiàn)是指因增加某一信譽(yù)工具在組合中的持有量而增加的整個組合的風(fēng)險。【單項選擇】CreditMetrics模型使用了()這一概念來反映單一信譽(yù)工具對真?zhèn)€組合風(fēng)

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