華為公司融資問(wèn)題的探析

摘要資發(fā)展方向的展望分析。Thecapitalproblemhasbeenanimportantissueplaguedmanyofthecompany'scontinueddevelopment,andfinancingisamajorwaytogetalotofcompanyfunds.Financingoftendeterminesthesuccessorfailureofacompany'ssuccessinthefutureinthebusiness,sothefinancingofthecompany'soperationalprocessrequiresparticularattention.Themethodoffinancingthediverse,dividedintodebtfinancingandequityfinancing,andthewayandextentoffinancingwouldaffectthecompany'scapitalstructure,thecompany'sfinancingproblemsoffinancialriskacompanywillplayacrucialimportantroleinthisarticlewillbeHuaweiCo.,Ltd.,forexample,theissueoffinancingforHuaweisystematicandobjectiveanalysistoobtainfinancingrisksfacedbyHuaweiandonthefuturedevelopmentdirectionofHuawei'sfinancingoutlookanalysis.Keywords：Huaweicompany、Financialrisk、riskanalysis就和榮譽(yù)。華為于1987年在中國(guó)深圳正式注冊(cè)成立，是一家生產(chǎn)銷(xiāo)售通信設(shè)備的民營(yíng)通信科技公司，總部位于中國(guó)廣東省深圳市龍崗區(qū)坂田華為基地。1987年，創(chuàng)立于深圳，成為一家生產(chǎn)用戶(hù)交換機(jī)（PBX）的香港公司的銷(xiāo)售代理。1989年，自主開(kāi)發(fā)PBX。1994推出C&C08數(shù)字程控交換機(jī)。1995年，銷(xiāo)售額達(dá)15億人民幣，主要市場(chǎng)來(lái)自中國(guó)農(nóng)村。同年成立知識(shí)產(chǎn)權(quán)部。并成立北京研發(fā)中心，并于2003年通過(guò)了CMM4級(jí)認(rèn)證。2008年，被商業(yè)周刊評(píng)為全球十大最有影響力的公司。根據(jù)Informa的咨詢(xún)報(bào)告，2010年，2010500IT企業(yè)中列第29位（全球第397500強(qiáng)IT企業(yè)中唯一一家沒(méi)有上市的公司。[1]2011年，華為與賽門(mén)鐵克公司宣布雙方已就華為收購(gòu)華賽49%的股權(quán)達(dá)成協(xié)議。在云計(jì)算大會(huì)暨合作伙伴大會(huì)上成立IT產(chǎn)品線(xiàn)，預(yù)計(jì)云計(jì)算投入一萬(wàn)人。華為入選2012年，當(dāng)時(shí)最薄智能手機(jī)華為AscendP1S發(fā)布，厚度6.7mm。2014年，2014年10月9日發(fā)布全球百大品牌排行榜，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)華為排名第94位，這是首次有中國(guó)企業(yè)登上這一榜單。華為的品牌價(jià)值為43億美元。數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)及無(wú)線(xiàn)終端產(chǎn)品，為世界各地通信運(yùn)營(yíng)商及專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò)擁有者提供硬件設(shè)備、軟件、服務(wù)和解決方案。為適應(yīng)信息行業(yè)正在發(fā)生的革命性變化，華為做出面向客戶(hù)的戰(zhàn)-管-端”業(yè)務(wù)，積極提供大容量和智能化的信息管道、豐富多彩的智能終端以及新一代業(yè)務(wù)平臺(tái)和應(yīng)用，給世界帶來(lái)高效、綠色、創(chuàng)新的信息化應(yīng)用和體驗(yàn)。華為將繼續(xù)圍繞客戶(hù)的需求持續(xù)創(chuàng)新，與合作伙伴開(kāi)放合作，致力于為電信運(yùn)營(yíng)商、企業(yè)和消費(fèi)者提供ICT解更快地提高工作效率。時(shí)至今日，華為已在包括亞太、中東北非、獨(dú)聯(lián)體、南部非洲、拉美、北美、歐洲、東太平洋等地區(qū)設(shè)立分部，各海外地區(qū)部又在各個(gè)國(guó)家設(shè)了辦事處，也分設(shè)了客戶(hù)線(xiàn)和產(chǎn)品線(xiàn)。2008年2月21日，據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）報(bào)道，華為2007年P(guān)CT國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)達(dá)到1365件，位居世界第4，較前一年上升9位。前三名的企業(yè)分別是松下、飛利浦和西門(mén)子。截至2009年12123ITU3GPP3GPP2ETSIIETF、OMA和IEEE等，并在這些標(biāo)準(zhǔn)組織中擔(dān)任148個(gè)職位。2011年華為累計(jì)申請(qǐng)中國(guó)專(zhuān)利36,344PCT10,65010,978件。共獲得專(zhuān)利授權(quán)23,522件，其中90%以上為發(fā)明型專(zhuān)利。華為入選世界紀(jì)錄協(xié)會(huì)2009年世界申請(qǐng)專(zhuān)利最多的公司，華為還創(chuàng)造和打破了世界紀(jì)錄協(xié)會(huì)多項(xiàng)世界之最。2010年華為首次殺入《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)榜單，在IT企業(yè)中列第29位（全球第397500強(qiáng)IT企業(yè)中唯一一家沒(méi)有上市的公司。2012年7月10日華為投資控股有限公司以2011財(cái)年315.43億美元營(yíng)收列351名。這是華為連續(xù)第三次入選財(cái)富500強(qiáng)。2014年10月9日，國(guó)際咨詢(xún)公司英圖博略發(fā)布全球百大品牌排行榜，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)華為排名第94位，這是首次有中國(guó)企業(yè)登上這一榜單。[2]企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險(xiǎn)、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈ィ匀〉米畲蟮氖找?，從而?shí)現(xiàn)資金供企業(yè)未來(lái)的運(yùn)營(yíng)，如若企業(yè)融資的出現(xiàn)問(wèn)題，那么企業(yè)的資金鏈就可能會(huì)斷裂，企業(yè)就將會(huì)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此在融資的問(wèn)題上企業(yè)必須要慎重再慎重。2.2華為公司的融資方式2.2.1華為公司的債務(wù)融資法。債務(wù)融資在讓企業(yè)獲取大量資金的同時(shí)，也存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)主要能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)困境甚至是破產(chǎn)。[3]債務(wù)融資是就更加需要謹(jǐn)慎。2014年，華為公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入人民幣288,197百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.6%2014年底,公司長(zhǎng)短期借款余額為人民幣28,108保持與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配的債務(wù)融資規(guī)模，豐富融資產(chǎn)品,并進(jìn)入直接融資市場(chǎng)，公司低債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)，并且通過(guò)全球化的日常監(jiān)控，以實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資活動(dòng)的規(guī)范化、市場(chǎng)的高公司在2012年發(fā)行債券起，通過(guò)發(fā)行債券獲得的資金也在逐年增長(zhǎng)，但是銀行貸款依舊形勢(shì)的變化，公司債務(wù)融資逐步從以境內(nèi)為主轉(zhuǎn)為以境外為主，2010年來(lái)源于境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比51%，來(lái)源于境外金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比49%；2011年來(lái)源于境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比31%，來(lái)源于境外金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比69%；2012年來(lái)源于境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比23%，來(lái)源于境外金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比77%；2013年來(lái)源于境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比26%，來(lái)源于境外金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比74%；2014年來(lái)源于境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比22%，來(lái)源于境外金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資余額占比78%。[4]當(dāng)加權(quán)平均資本成本最小時(shí)，企業(yè)的價(jià)值越大,并且V=V+T*D,也就是說(shuō)在債務(wù)融資合[5]理的范圍內(nèi)，債務(wù)越高，企業(yè)的價(jià)值也就越高。華為公司保持著如此之高的債務(wù)，企業(yè)的價(jià)值也就很高。當(dāng)企業(yè)開(kāi)始依靠債務(wù)融資時(shí)，股權(quán)資本的要求回報(bào)率也會(huì)隨之上升，這也需要考慮的問(wèn)題，如若不能及時(shí)償還，公司的信用就會(huì)下降，公司的運(yùn)營(yíng)也會(huì)遇到困境，甚至?xí)?dǎo)致破產(chǎn)。這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)又是一個(gè)不利的條件，并可能會(huì)導(dǎo)致額外的成本。從上需要公司在經(jīng)營(yíng)中考慮，華為公司采取的是自然對(duì)沖（匹配銷(xiāo)售、采購(gòu)的貨幣，以實(shí)現(xiàn)本幣的平衡，盡量減小外匯敞口）和財(cái)務(wù)對(duì)沖（當(dāng)自然對(duì)沖無(wú)法完全消除外匯敞口時(shí)，采用等。[6]動(dòng)性需求，包括資金集中管理，保持合理的現(xiàn)金余額，獲取充分且信譽(yù)度高的短期信貸來(lái)加強(qiáng)流動(dòng)性，另外，華為作為一個(gè)高科技企業(yè)，其市場(chǎng)利潤(rùn)回報(bào)率較高，擁有穩(wěn)定增長(zhǎng)的實(shí)的保證。[7]率的組合銀行借款形式來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)。[8]在市場(chǎng)占有率上，華為公司一直呈現(xiàn)蒸蒸日上的趨勢(shì)，但是，我們需要關(guān)注在銷(xiāo)售過(guò)程中常出現(xiàn)的問(wèn)題，如壞賬。在這方面，華為公司一直沒(méi)有停下探索的腳步，在緊貼一線(xiàn)覆蓋全球的銷(xiāo)售融資團(tuán)隊(duì)，并建立了一整套的相關(guān)的業(yè)務(wù)流程，政策，制度，規(guī)范，并對(duì)作單元內(nèi)建立了專(zhuān)門(mén)的信用管理評(píng)價(jià)小組。同時(shí)，公司利用風(fēng)險(xiǎn)量化管理模型，評(píng)定客戶(hù)公司信用管理部門(mén)定期審視全球信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，[9]的客戶(hù)，及時(shí)采取應(yīng)急風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。很大，眾所周知，華為是世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)中唯一沒(méi)有上市的一家高科技企業(yè)，然而，這背后的原因雖然眾說(shuō)紛紜，但我個(gè)人認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：1.華為公司內(nèi)部情況復(fù)雜，據(jù)不公開(kāi)資料顯示，華為公司中員工總持股數(shù)占到股份總數(shù)的98%，而總裁任正非只有2%不到，這個(gè)神秘帝國(guó)的存在。2.領(lǐng)導(dǎo)人任正非的個(gè)人色彩濃厚，這對(duì)華為也是一把雙刃劍，因?yàn)槿A為的成敗全系于其一身，榮辱不知其何去。3.華為自身的融資一直做得很好，主要依靠單一的債務(wù)融資，但是其