金融科技行業(yè)前沿系列報(bào)告之一：支付寶,從支付到數(shù)字生活

金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14回溯：從Slogan看支付寶的戰(zhàn)略演進(jìn) 1 未來(lái)：數(shù)字生活+開(kāi)放平臺(tái) 3全球化：中國(guó)走出去+全球本地經(jīng)營(yíng) 5金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14插圖目錄 圖3：支付平臺(tái)C端及B端用戶數(shù)量比較(2019N) 2 圖6：2C端方面，新版支付寶更突出“生活服務(wù)化” 4 圖8：支付寶服務(wù)能力、激勵(lì)政策、生態(tài)賦能、成長(zhǎng)計(jì)劃“四大升級(jí)” 5 7表格目錄表1：螞蟻海外國(guó)家及地區(qū)合作及投資一覽......................................6金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14我們的金融科技前沿系列報(bào)告旨在聚焦金融科技領(lǐng)域最新動(dòng)態(tài)。本篇作為系列報(bào)告第一篇，分析和探討支付寶的過(guò)去、現(xiàn)在與未來(lái)。▍回溯：從Slogan看支付寶的戰(zhàn)略演進(jìn)“因?yàn)樾湃?，所以?jiǎn)單”(2004年-2011年)，以“信任”為突破布局電商支付。支付寶的最初出現(xiàn)，是在淘寶網(wǎng)上提供擔(dān)保交易服務(wù)。該階段的支付寶，一方面解決了線上零售的信任問(wèn)題(支持阿里主業(yè)發(fā)展，)另一方面又通過(guò)賬戶體系的建立實(shí)現(xiàn)了C端金融業(yè)務(wù)的初步布局(后續(xù)業(yè)務(wù)的入口功能)?！爸Ц秾殻懈丁?2011年-2017年)，圍繞“托付”展業(yè)綜合金融業(yè)務(wù)。2012金融業(yè)務(wù)從財(cái)富管理端向融資端展開(kāi)。支付寶的定位，不局限于資金支付的“信“支付就用支付寶”(2017年-2020年)，重新夯實(shí)支付領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。借助社交支付工具“紅包”，騰訊系支付工具在2016年加速搶占移動(dòng)支付的市場(chǎng)份額。2016年螞蟻架構(gòu)調(diào)整，成立支付寶事業(yè)群；2017年Slogan更改為“支付就用支付寶”，都表明公司戰(zhàn)略再度重視支付市場(chǎng)份額鞏固。在此期間，尤其“收錢碼”產(chǎn)品+“傳與計(jì)劃”補(bǔ)貼方案+“今螞講”公開(kāi)課，全面推動(dòng)B端布局?！吧詈?，支付寶”(2020年-至今)，全力推進(jìn)“數(shù)字生活開(kāi)放平臺(tái)”。2020活好”暗含雙重方向：C端借推廣本地生活服務(wù)，提升服務(wù)效率、強(qiáng)化客戶粘性；B端通過(guò)開(kāi)放全域運(yùn)營(yíng)，助力服務(wù)商數(shù)字化轉(zhuǎn)型。研究部1金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14▍畫(huà)像：橫跨B、C兩端的頭部支付平臺(tái)線上和線下、境內(nèi)與跨境形成全面生態(tài)的大型支付機(jī)構(gòu)。從產(chǎn)品體系看，目前支付寶已經(jīng)實(shí)現(xiàn)B、C兩端的線上線下全覆蓋，涵蓋C端用戶12億(其中國(guó)內(nèi)用戶9億)、B端商戶券研究部圖3：支付平臺(tái)C端及B端用戶數(shù)量比較(2019N)全球年活躍用戶12億其中，中國(guó)年活躍用戶9億商業(yè)支付MAU8億+戶2.8億+國(guó)內(nèi)：市場(chǎng)份額步入穩(wěn)定期，支付業(yè)務(wù)盈利步入收獲期。1)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)步入理性階段。2017年以來(lái)，支付寶在國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付領(lǐng)域的市占率基本2金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14巨頭在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面已經(jīng)進(jìn)入理性階段。對(duì)應(yīng)而言，隨著低效費(fèi)用支出的減少，支付業(yè)務(wù)也逐步步入收獲期。2)備付金重啟付息帶來(lái)增量利息收入。據(jù)財(cái)新網(wǎng)1月報(bào)道，央行重啟支付機(jī)構(gòu)備付金付息，我們測(cè)算該政策有望每年為公司帶來(lái)20億以上的備付金利息收入(財(cái)新網(wǎng)：/2020-01-07/101501753.html)0.50.519年1月19年2月19年9月20年1月證券研究部▍未來(lái)：數(shù)字生活+開(kāi)放平臺(tái)3月舉辦的2020支付寶合作伙伴大會(huì)，支付寶宣布由“金融支付平臺(tái)”升級(jí)為“數(shù)活”為重，以及B端的“開(kāi)放平臺(tái)”為重。具體而言：C端：升級(jí)“金融支付平臺(tái)”為“數(shù)字生活平臺(tái)”。此次的支付寶升級(jí)改版，在C端界面更加突出生活服務(wù)化入口，同時(shí)引入基于智能算法的個(gè)性化推薦功能，讓“人找服務(wù)”走向“服務(wù)招人”。我們認(rèn)為，支付寶定位升級(jí)，作用有二：對(duì)自身而言，有助于通過(guò)強(qiáng)化線下布局提升客戶粘性。2019年，支付寶內(nèi)地用量用戶ARPU貢獻(xiàn)成為下階段的關(guān)鍵。本地生活場(chǎng)景的深度介入，有助于支付寶參與到用戶的全流程零售行為中。對(duì)阿里而言，亦是“同城零售/本地生活”戰(zhàn)略的配合?！巴橇闶?本地生活”對(duì)于阿里而言，是零售業(yè)務(wù)線上到線下的“新藍(lán)?！?，亦是新零售戰(zhàn)略的重點(diǎn)方局本地生活)。在此過(guò)程中，支付寶的轉(zhuǎn)型升級(jí)，可以為阿里戰(zhàn)略布局提供的線下用戶、線下場(chǎng)景和線下數(shù)據(jù)。3金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14應(yīng)用中心突出生活服務(wù)智能算法分類入口研究部繪制B端：開(kāi)放平臺(tái)進(jìn)入“全域運(yùn)營(yíng)體系開(kāi)放”的3.0階段。開(kāi)放平臺(tái)1.0到3.0階段分別對(duì)應(yīng)了工具開(kāi)放、陣地開(kāi)放和全域運(yùn)營(yíng)開(kāi)放。3.0階段的核心是助力第三方服務(wù)商數(shù)字多收多貸、花唄分期、到家為主的生態(tài)賦能升級(jí)，以支付寶大學(xué)為主的成長(zhǎng)計(jì)劃升級(jí)。我們認(rèn)為，這意味著B(niǎo)端賦能模式的再升級(jí)：強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)體系：支付寶過(guò)往在C端的客戶(目前全球12億)優(yōu)勢(shì)，為之后B端業(yè)務(wù)開(kāi)展奠定了基礎(chǔ)，而B(niǎo)端商戶資源(目前4000萬(wàn))的積累又為產(chǎn)業(yè)服務(wù)商(目前5萬(wàn))提供了業(yè)務(wù)空間。未來(lái)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系的強(qiáng)化，核心在于C端用戶資源二次挖掘、B端商戶數(shù)字化升級(jí)和產(chǎn)業(yè)服務(wù)商鏈接。B端變現(xiàn)能力的用意，未來(lái)整個(gè)螞蟻或也將持續(xù)拓展企業(yè)服務(wù)端業(yè)務(wù)。3.0開(kāi)放給商家4金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14計(jì)劃“四大升級(jí)”務(wù)能力升級(jí)支付到數(shù)字增值服務(wù)策升級(jí)型計(jì)劃等激勵(lì)政策級(jí)▍全球化：中國(guó)走出去+全球本地經(jīng)營(yíng)支付寶的全球化戰(zhàn)略可以總結(jié)為：(1)中國(guó)走出去策略：跟隨阿里集團(tuán)的全球化數(shù)字經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，支付寶的海外布局以“客戶全球購(gòu)，商家全球售，用戶海外出行”作為目標(biāo)。核心即是依托國(guó)內(nèi)客戶流量，將場(chǎng)景延伸到跨境旅游、消費(fèi)等領(lǐng)域，同時(shí)享受國(guó)際支付/跨境支付業(yè)務(wù)的高費(fèi)率收入。代理上銀匯代理上銀匯款境外消費(fèi)收款代理銀行閃速收款代理銀行閃速收款代理速匯金(MoneyGram)收款代理留學(xué)學(xué)費(fèi)繳款研究部繪制戰(zhàn)略模式)，10個(gè)本地?cái)?shù)字錢包AAU達(dá)到12億規(guī)模(其中海外客戶3億)，同時(shí)在56個(gè)國(guó)家及地區(qū)的線下商戶可以受理業(yè)務(wù)。2019年，收購(gòu)世界跨境支付領(lǐng)頭羊WorldFirst(年支付規(guī)模超過(guò)100億英鎊)的100%股權(quán)后，公司已經(jīng)進(jìn)一步具備連接1+9個(gè)電子錢包的牌照許可和業(yè)務(wù)通路。5金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14家及地區(qū)線下商戶可受理業(yè)務(wù)年年金融科技前沿系列報(bào)告之一|2020.8.14家及地區(qū)線下商戶可受理業(yè)務(wù)年年A略投資aqcendMoneycend/19年A輪/B輪/E輪paytm2014年澳大利亞Paybang支付未透露未透露成立合資子公司-總體看，目前公司已經(jīng)具備了跨境支付的技術(shù)基礎(chǔ)、業(yè)務(wù)通路和牌照許可，未來(lái)螞蟻集團(tuán)有望依托本地電子錢包作為“節(jié)點(diǎn)”、跨境支付作為“通路”，構(gòu)建全球范圍的支付網(wǎng)作及投資一覽年作機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)資金額比例資性質(zhì)2019年ldFirst2019年2019年ulaku2018年2018年2018/19年/21億/6億美元2017年