資本資產(chǎn)定價模型分析報告

資本資產(chǎn)定價模型分析報告資本資產(chǎn)定價模型（capitalassetpricingmodel簡稱capm）是由美國學(xué)者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)代金融市場價格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財領(lǐng)域。資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)所有投資者都按馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論進(jìn)行投資，投資人可以自由借貸。主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的。研究的重點(diǎn)在于探求風(fēng)險資產(chǎn)收益與風(fēng)險的數(shù)量關(guān)系，即為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險，投資者應(yīng)該獲得多得的報酬率。作為第一個在不確定性條件下的資本資產(chǎn)定價的均衡模型，capm模型具有重大的歷史意義，它導(dǎo)致了西方金融理論的一場革命。它的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：（1）明確了切點(diǎn)組合結(jié)構(gòu)，提出并證明了分離定理；（2）提出了度量投資風(fēng)險的新參數(shù)：（3）提出了一種簡化形式的計算方法，這一方法是通過建立單因素模型實(shí)現(xiàn)，單因素模型又可推廣為多因素模型，多因素模型對現(xiàn)實(shí)的近似程度更高，這一簡化形式使得證券組合理論廣泛應(yīng)用于實(shí)際成為可能，尤其20世紀(jì)70年代以來計算機(jī)的發(fā)展和普及以及軟件的成套化和市場化，極大地促進(jìn)了現(xiàn)代證券組合理論在實(shí)踐中的應(yīng)用。一、假設(shè)條件資本資產(chǎn)定價模型是建立在馬科維茨的資產(chǎn)組合理論之上的，馬科維茨資產(chǎn)組合理論的假設(shè)條件有：1、投資者希望財富越多愈好，效用是財富的函數(shù)，財富又是投資收益率的函數(shù)，因此可以認(rèn)為效用為收益率的函數(shù)。2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態(tài)分布。3、投資風(fēng)險用投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)識。4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風(fēng)險兩項。5、投資者都遵守主宰原則（dominancerule），即同一風(fēng)險水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風(fēng)險較低的證券。capm的附加假設(shè)條件：6、可以在無風(fēng)險折現(xiàn)率r的水平下無限制地借入或貸出資金。7、所有投資者對證券收益率概率分布的看法一致，因此市場上的效率邊界只有一條。8、所有投資者具有相同的投資期限，而且只有一期。9、所有的證券投資可以無限制的細(xì)分，在任何一個投資組合里可以含有非整數(shù)股份。10、買賣證券時沒有稅負(fù)及交易成本。11、所有投資者可以及時免費(fèi)獲得充分的市場信息。12、不存在通貨膨脹，且折現(xiàn)率不變。13、投資者具有相同預(yù)期，即他們對預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差具有相同的預(yù)期值。上述假設(shè)表明。第一，投資者是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨模型的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合；第二，資本市場是完全有效的市場，沒有任何磨擦阻礙投資。二、公示表述在以上假設(shè)的基礎(chǔ)上，可推導(dǎo)出資本資產(chǎn)定價模型：其中為第j種股票的期望收益率；為無風(fēng)險收益率，一般以本國國庫券所提供的收益率為代表投資者能以這個利率進(jìn)行無風(fēng)險借貸;也稱第j種股票的風(fēng)險溢價;為市場組合的期望收益率;為市場組合風(fēng)險報酬，對其中的所有的股票都是相同的;是股票j的收益率對市場組合收益率的回歸方程的斜率，通常成為系數(shù)，用來衡量系統(tǒng)風(fēng)險。在風(fēng)險資產(chǎn)的定價中，那些只影響該股票的方差，而不影響該股票與證券市場組合的協(xié)方差的因素在定價中不起作用，對定價惟一起作用的是該股票的系數(shù)。由于收益的方差是風(fēng)險大小的量度，故可以說：與市場風(fēng)險不相關(guān)的單個風(fēng)險，在股票的定價中不起作用，起作用的是有規(guī)律的市場風(fēng)險。也就是說，具有較高市場風(fēng)險的股票應(yīng)該具有較高的期望收益率；而具有較高的非市場風(fēng)險的股票沒有理由應(yīng)該獲得較高的期望收益率。對此，可以用投資分散化原理來解釋：在一個大規(guī)模的最優(yōu)組合中，不規(guī)則的影響單個股票方差的非系統(tǒng)風(fēng)險由于組合而被分散了，因此，在定價中不起作用；剩下的是有規(guī)則的系統(tǒng)性風(fēng)險，這種風(fēng)險不能由于分散化而消除。由于系統(tǒng)風(fēng)險不能由分散化而消除，必須伴隨有相應(yīng)的收益來吸引投資者投資。資本資產(chǎn)定價模型的重要貢獻(xiàn)在于直觀地揭示了風(fēng)險與報酬之間的內(nèi)在關(guān)系，即一種股票的期望收益率與它的歸系數(shù)存在著正的線性相關(guān)關(guān)系。從而解釋了投資者持有高風(fēng)險股票的原因在于這種股票能夠帶來較高的收益率，這就是capm的中心思想。三、資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等方面。（一）資產(chǎn)估值在資產(chǎn)估值方面，資本資產(chǎn)定價模型主要被用來判斷證券是否被市場錯誤定價。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無風(fēng)險利率加上該證券由β系數(shù)測定的風(fēng)險溢價一方面，當(dāng)我們獲得市場組合的期望收益率的估計和該證券的風(fēng)險的估計時，我們就能計算市場均衡狀態(tài)下證券j的期望收益率；另一方面，市場對證券在未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有一個預(yù)期值，這個預(yù)期值與證券j的期初市場價格及其預(yù)期收益率之間有如下關(guān)系：在均衡狀態(tài)下，上述兩個應(yīng)有相同的值。于是，我們可以將現(xiàn)行的實(shí)際市場價格與均衡的期初價格進(jìn)行比較。二者不等，則說明市場價格被誤定，被誤定的價格應(yīng)該有回歸的要求。利用這一點(diǎn)，我們便可獲得超額收益。具體來講，當(dāng)實(shí)際價格低于均衡價格時，說明該證券是廉價證券，我們應(yīng)該購買該證券；相反，我們則應(yīng)賣出該證券，而將資金轉(zhuǎn)向購買其他廉價證券。（二）資源配置資本資產(chǎn)定價模型在資源配置方面的一項重要應(yīng)用，就是根據(jù)對市場走勢的預(yù)測來選擇具有不同β系數(shù)的證券或組合以獲得較高收益或規(guī)避市場風(fēng)險。證券市場線表明，β系數(shù)反映證券或組合對市場變化的敏感性，因此，當(dāng)有很大把握預(yù)測牛市到來時，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合。這些高β系數(shù)的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。（三）用于風(fēng)險投資決策—計算風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率資本資產(chǎn)定價模型提供了與投資組合理論相一致的單一證券風(fēng)險的計量指標(biāo)，有助于投資者預(yù)計單一資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險。如前所述，該模型可表述為：該模型反映了風(fēng)險與報酬的基本關(guān)系，即風(fēng)險越大要求的報酬率越高。還可以表述為：期望的投資報酬率（或預(yù)期報酬率）=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬斜率×風(fēng)險程度其中風(fēng)險程度用標(biāo)準(zhǔn)差或變化系數(shù)等計量。風(fēng)險報酬斜率取決于全體投資者的風(fēng)險回避態(tài)度，可以通過統(tǒng)計方法來測定。該模型用于風(fēng)險投資項目的決策，最常用的方法是風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法。這種方法的基本思路是對于高風(fēng)險的項目，采用較高的貼現(xiàn)率（風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率）去計算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。問題的關(guān)鍵是根據(jù)風(fēng)險的大小，利用上述模型確定風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率。該方法的理論依據(jù)是：貼現(xiàn)率或資本成本是投資者進(jìn)行項目投資決策時所要求的最低報酬率，當(dāng)項目投資的風(fēng)險增大時，投資者要求得到的報酬也上升，反之，當(dāng)項目投資的風(fēng)險減少時，投資者要求得到的報酬也下降。所以風(fēng)險越大，貼現(xiàn)率越高，風(fēng)險越小，貼現(xiàn)率越低。四、資本資產(chǎn)定價模型的缺陷許多實(shí)證研究已經(jīng)對capm模型進(jìn)行了檢測，大多數(shù)研究表明在平均收益和風(fēng)險之間存在正的相關(guān)關(guān)系，但是這種結(jié)果并不是像人們在希望從capm模型中得到的結(jié)論那么明確。原因之一是capm模型的某些假設(shè)并不成立，如1.需要有符合市場有效假設(shè)的收益率歷史數(shù)據(jù)，但市場中往往信息披露不完善，如：（1）信息披露不充分性（2）信息披露分布的不對稱性;（3）信息披露存在的時滯性（4）信息開發(fā)不充分以及上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理和國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量過少。2.總會存在交易成本，且一般情況下，交易股數(shù)越大，交易成本的百分比就越低。3.作為一般的中小投資者并不總是在證券組合m上投資。原因之二是系數(shù)不夠穩(wěn)定。許多因素都將引起股票的日系數(shù)的改變。如該股票所屬公司業(yè)務(wù)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或融資方式等的變化都將影響其市場風(fēng)險；此外，某些事情的發(fā)生，諸如同行業(yè)競爭加劇，公司產(chǎn)品的專利已到期，或公司的總經(jīng)理離職等，也會影響系數(shù)。五、資本資產(chǎn)定價模型在中國證券市場的應(yīng)用的限制因素（一）資本資產(chǎn)定價模型理論的前提假設(shè)的限制性資本資產(chǎn)定價模型理論存在著較為嚴(yán)格的假設(shè)前提，并且它將證券市場假設(shè)為一個理想的簡化的抽象的市場。1.資本資產(chǎn)定價模型需要一系列嚴(yán)格的假設(shè)，例如市場的有效性，信息的獲取時原成本的，每個投資者都是理性的，都按照馬克威茨的均值方差模型進(jìn)行投資決策進(jìn)行資本配置，不存在資本的介入和貸出限制；2.資本資產(chǎn)定價模型理論將所有的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)都?xì)w于一個（相對風(fēng)險）因素之中，忽略了其他因素對單個證券受益率的影響；股票的平均收益與系統(tǒng)性風(fēng)險并不是資本資產(chǎn)定價模型所預(yù)料的線性關(guān)系，還有其它風(fēng)險因素在股票定價中起作用。3.資本資產(chǎn)定價模型理論假設(shè)市場證券組合中有足夠多的證券從而將證券的非系統(tǒng)風(fēng)險完全抵消掉。但是我國并不成熟的證券市場難以滿足資本資產(chǎn)定價模型理論嚴(yán)格的基礎(chǔ)假設(shè)條件，因此，在前提條件不能嚴(yán)格滿足的條件下，資本資產(chǎn)定價模型在各個證券市場就有適用效果的區(qū)別，也即是資本資產(chǎn)定價模型的理論指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)市場的符合程度需要進(jìn)一步探討。4.證券交易不征稅，也沒有交易成本，證券市場是無摩擦的假設(shè)在我國根本不成立。在現(xiàn)實(shí)中往往根據(jù)收入的來源（利息、股息和收入等）和金額按政府稅率繳稅。證券交易要依據(jù)交易量的大小和客戶的自信交納手續(xù)費(fèi)、傭金等費(fèi)用；我國證券市場的交易費(fèi)用和印花稅，買進(jìn)賣出一次高達(dá)1.5％，相當(dāng)于一年銀行的定期存款利息。capm雖然不是一個完美的模型。但是其分析問題的角度是正確的。它提供了一個可以衡量風(fēng)險大小的模型，來幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當(dāng)中的風(fēng)險相匹配。資本資產(chǎn)定價模型目前還不太適用于我國證券市場。為了提高資本資產(chǎn)定價模型在我國證券市場的適用性，必須建立一個行之有效的證券市場。我們期待著套利定價模型的全面驗(yàn)證，也期待著更合理更實(shí)用的新的資本資產(chǎn)定價模型的產(chǎn)生，更多更好的為現(xiàn)代公司理財與證券市場服務(wù)。第二篇：2018金融學(xué)知識總結(jié)之資本資產(chǎn)定價模型2018金融學(xué)知識總結(jié)之資本資產(chǎn)定價模型capm是英文capitalassetpricingmodel的縮寫，中文意思：資本資產(chǎn)定價模型。capm由經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉－夏普（williamf。sharpe）、約翰－林特納（johnlintner）在60年代提出，自那時起，一直對財務(wù)界產(chǎn)生重要的影響，該模型假設(shè)非系統(tǒng)性風(fēng)險可通過多元化投資分散掉，不發(fā)揮作用，只有系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)揮作用。就特定證券而言，相關(guān)風(fēng)險不是總風(fēng)險，而是個別證券的系統(tǒng)性風(fēng)險。capm的公式為：rj＝rf＋（rm－rf）β（1.1）rj是證券j的報酬率，rf是無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率，rm是市場均衡組合的報酬率，β是證券j的貝他系數(shù)。β越大，系統(tǒng)性風(fēng)險越高，要求的報酬率越高；反之，β越小，要求的報酬率越低。證券組合的β是個別證券的β的加權(quán)平均。capm模型是對風(fēng)險和收益如何定價和度量的均衡理論，根本作用在于確認(rèn)期望收益和風(fēng)險之間的關(guān)系，揭示市場是否存在非正常收益.一個資產(chǎn)的預(yù)期回報率與衡量該資產(chǎn)風(fēng)險的一個尺度――貝塔值相聯(lián)系。1.資本資產(chǎn)訂價模式（capm）由美國財務(wù)學(xué)家treynor（1961），sharpe（1964），lintner（1965），mossin（1966）等人于1960年代所發(fā)展出來。2.其目的是在協(xié)助投資人決定資本資產(chǎn)的價格，即在市場均衡時，證券要求報酬率與證券的市場風(fēng)險（系統(tǒng)性風(fēng)險）間的線性關(guān)系。3.市場風(fēng)險系數(shù)是用β值來衡量。資本資產(chǎn)（capitalasset）指股票、債券等有價證券。4.capm所考慮的是不可分散的風(fēng)險（市場風(fēng)險）對證券要求報酬率之影響，其已假定投資人可作完全多角化的投資來分散可分散的風(fēng)險（公司特有風(fēng)險），故此時只有無法分散的風(fēng)險，才是投資人所關(guān)心的風(fēng)險，因此也只有這些風(fēng)險，可以獲得風(fēng)險貼水。二、capm之假設(shè)：1.投資者的行為可以用平均數(shù)─變異數(shù)（mean─variance）準(zhǔn)則來描述，投資者效用受期望報酬率與變異數(shù)兩項影響，假設(shè)投資人為風(fēng)險規(guī)避者（效用函數(shù)為凹性），或假定證券報酬率的分配為常態(tài)分配。2.證券市場的買賣人數(shù)眾多，投資人為價格接受者3.完美市場假設(shè)。交易市場中，沒有交易成本、交易稅等，且證券可無限制分割。4.同構(gòu)型預(yù)期。所有投資者對各種投資標(biāo)的之預(yù)期報酬率和風(fēng)險的看法是相同的。5.所有投資人可用無風(fēng)險利率無限制借貸，且借款利率＝貸款利率＝無風(fēng)險利率（rf）。6.所有資產(chǎn)均可交易，包括人力資本（humancapital）。7.對融券放空無限制。三、capm之性質(zhì)：1.任何風(fēng)險性資產(chǎn)的預(yù)期報酬率＝無風(fēng)險利率＋資產(chǎn)風(fēng)險溢酬。2.資產(chǎn)風(fēng)險溢酬＝風(fēng)險的價格*風(fēng)險的數(shù)量3.風(fēng)險的價格＝e（rm）－rf（sml的斜率）4.風(fēng)險的數(shù)量＝β5.證券市場線（sml）的斜率等于市場風(fēng)險貼水，當(dāng)投資人的風(fēng)險規(guī)避程度愈高，則sml的斜率愈大，證券的風(fēng)險溢酬就愈大，證券的要求報酬率也愈高。6.當(dāng)證券的系統(tǒng)性風(fēng)險（用β來衡量）相同，則兩者之要求報酬率亦相同＞＞證券之單一價格法則。四、capm之應(yīng)用─證券訂價1.應(yīng)用資本資產(chǎn)訂價理論探討風(fēng)險與報酬之模式，亦可發(fā)展出有關(guān)證券均衡價格的模式，供作市場交易價格之參考。2.所謂證券的均衡價格即指對投機(jī)者而言，股價不存在任何投機(jī)獲利的可能，證券均衡價格為投資證券的預(yù)期報酬率，等于效率投資組合上無法有效分散的等量風(fēng)險，如無風(fēng)險利率為5%，風(fēng)險溢酬為8%，股票β系數(shù)值為0.8，則依證券市場線所算該股股價應(yīng)滿足預(yù)期報酬率11.4%，即持有證券的均衡預(yù)期報酬率為：e（ri）＝rf＋βi[e（rm）–rf]3.實(shí)際上，投資人所獲得的報酬率為股票價格上漲（下跌）的資本利得（或損失），加上股票所發(fā)放的現(xiàn)金股利或股票股利，即實(shí)際報酬率為。4.在市場均衡時，預(yù)期均衡報酬率應(yīng)等于持有股票的預(yù)期報酬率5.若股票的市場交易價格低于此均衡價格，投機(jī)性買進(jìn)將有利潤，市場上的超額需求將持續(xù)存在直到股價上升至均衡價位﹔反之若股票的交易價格高于均衡價格，投機(jī)者將賣出直到股價下跌達(dá)于均衡水平。五、capm之限制：1.capm的假設(shè)條件與實(shí)際不符：a.完全市場假設(shè)。實(shí)際狀況有交易成本、信息成本及稅，為不完全市場。b.同構(gòu)型預(yù)期假設(shè)。實(shí)際上投資人的預(yù)期非為同質(zhì)，使sml形成一個區(qū)間。c.借貸利率相等，且等于無風(fēng)險利率之假設(shè)。實(shí)際情況為借錢利率大于貸款利率。d.報酬率分配呈常態(tài)假設(shè)，與事實(shí)不一定相符2.capm應(yīng)只適用于資本資產(chǎn)，人力資產(chǎn)不一定可買賣。3.估計的b系數(shù)指代表過去的變動性，但投資人所關(guān)心的是該證券未來價格的變動性。4.實(shí)際情況中，無風(fēng)險資產(chǎn)與市場投資組合可能不存在。第三篇：北京2016年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價模型考試試題北京2016年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價模型考試試題本卷共分為1大題50小題，作答時間為180分鐘，總分100分，60分及格。一、單項選擇題（共50題，每題2分。每題的備選項中，只有一個最符合題意）1.關(guān)于交易型開放式指數(shù)基金（etf）份額的上市交易規(guī)則，下列說法錯誤的是__。a.上市首日的開盤參考價為前一工作日的基金份額凈值b.實(shí)行價格漲跌幅限制，漲跌幅設(shè)置為10%，從上市首日開始實(shí)行c.買入申報數(shù)量為100份及其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出d.基金申報價格最小變動單位為0.01元2.下列關(guān)于國家股的說法，錯誤的是__。a.國家股是國有股權(quán)的一個組成部分b.國家股可由國務(wù)院授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)持有c.國有股權(quán)原則上不可以轉(zhuǎn)讓d.國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機(jī)構(gòu)3.下列關(guān)于基金分類的說法，正確的有__。a.根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金b.依據(jù)投資目標(biāo)的不同，可以將基金分為主動型基金與被動型基金c.特殊類型基金包括交易型開放式指數(shù)基金（etf）與上市開放式基金（10f）等d.根據(jù)組織形式的不同，可以將基金分為契約型基金與公司型基金4.債券和其他證券三大類。a.證券發(fā)行主體的不同b.是否在證券交易所掛牌交易c.募集方式d.證券所代表的權(quán)利性質(zhì)5.基金產(chǎn)品風(fēng)險等級應(yīng)當(dāng)至少包括__。a.低風(fēng)險等級b.中風(fēng)險等級c.無風(fēng)險等級d.高風(fēng)險等級6.有價證券的特征包括__。a.收益性b.流動性c.風(fēng)險性d.期限性7.行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司價值分析的是__。a.投資部b.研究部c.交易部d.監(jiān)察稽核部8.基金信息披露的內(nèi)容不包括__。a.募集信息披露b.預(yù)期信息披露c.運(yùn)作信息披露1d.臨時信息披露9.基金管理公司的股東均應(yīng)具備的條件有__。a.具有良好的社會信譽(yù)，最近3年在稅務(wù)、工商等行政機(jī)關(guān)以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良記錄b.注冊資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于3億元人民幣c.持續(xù)經(jīng)營3個以上完整的會計年度，公司治理健全，內(nèi)部監(jiān)控制度完善d.最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰10.小李有30萬元人民幣，根據(jù)（公司法），他至多可以投資設(shè)立__個一人有限責(zé)任公司。a.1b.2c.3d.411.從反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系上來看，股票反映的是__關(guān)系，債券反映的是__關(guān)系，契約型基金反映的是__關(guān)系。a.債權(quán)債務(wù)；信托；所有權(quán)b.所有權(quán)；債權(quán)債務(wù)；所有權(quán)c.所有權(quán)；債權(quán)債務(wù)；信托d.債權(quán)債務(wù)；所有權(quán)；信托12.關(guān)于開放式基金，以下說法錯誤的有__。a.投資者在基金募集期內(nèi)購買基金份額的行為被稱為基金的申購b.申購、贖回開放式基金時可即時獲知買賣價格c.開放式基金采取“金額申購，份額贖回”的原則d.基金管理人不得在基金合同約定之外的日期或者時間辦理基金份額的申購、贖回或者轉(zhuǎn)換13.股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)，股東憑借股票可以獲得公司的__。a.股息b.等額資產(chǎn)c.等額資金d.紅利14.某股票基金期初份額凈值為1.2000元，期末份額凈值為1.1000元，期間分紅0.3000元/份，則該基金這一期間不考慮分紅再投資的凈值增長率為__。a.8.33%b.9.09%c.16.67%d.18.18%15.缺鐵性貧血早期最可靠的依據(jù)是。a.血清鐵減少b.血清鐵蛋白降低c.血清總鐵結(jié)合力增高d.運(yùn)鐵蛋白飽和度降低e.紅細(xì)胞內(nèi)原卟啉增高16.深證券交易所公布的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，封閉式基金交易傭金起點(diǎn)為5元，且不得高于成交金額的__。a.0.1%2b.0.2%c.0.3%d.0.5%17.基金銷售人員從事基金銷售活動，不得__。a.同意他人以其本人的名義從事基金銷售業(yè)務(wù)b.承諾利用基金資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送c.直接代理客戶進(jìn)行基金認(rèn)購d.與投資者以口頭約定虧損分擔(dān)18.下列各項中，基金信息披露不包括__。a.登記信息披露b.募集信息披露c.運(yùn)作信息披露d.臨時信息披露19.基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)__。a.不在同一時間代銷多只基金b.關(guān)注投資人的風(fēng)險承受能力和基金產(chǎn)品風(fēng)險收益特征的匹配性c.為投資人辦理基金銷售業(yè)務(wù)手續(xù)時，識別客戶有效身份d.在投資人開立基金交易賬戶時，向投資人提供《投資人權(quán)益須知》20.足額向__支付基金收益。a.基金自律組織b.基金監(jiān)管部門c.基金托管人d.基金份額持有人21.下列不屬于證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的是__。a.證券交易所b.證券投資咨詢公司c.證券信用評級機(jī)構(gòu)d.會計師事務(wù)所22.根據(jù)__不同，可將基金分為封閉式基金與開放式基金。a.法律形式b.運(yùn)作方式c.投資目標(biāo)d.投資對象23.目前，我國可以辦理開放式基金認(rèn)購業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)類型包括__。a.商業(yè)銀行b.證券公司c.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)d.專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)24.我國首次頒布的規(guī)范證券投資基金運(yùn)作的行政法規(guī)是__。a.《證券法》b.《證券投資基金法》c.《證券投資基金管理暫行辦法》d.《開放式證券投資基金試點(diǎn)管理辦法》25.缺鐵性貧血早期最可靠的依據(jù)是。3a.血清鐵減少b.血清鐵蛋白降低c.血清總鐵結(jié)合力增高d.運(yùn)鐵蛋白飽和度降低e.紅細(xì)胞內(nèi)原卟啉增高26.__是用來分析貨幣市場基金的指標(biāo)。a.融資比例b.保本期c.安全墊d.擔(dān)保人27.如果基金募集期限后滿而募集結(jié)果不滿足募集要求的，基金不能成立，此時基金管理人要在基金募集期限屆滿后__日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。a.5b.15c.30d.4528.__不屬于基金凈值公告中需要披露的信息。a.基金資產(chǎn)凈值b.投資組合報告c.份額凈值d.份額累計凈值29.開放式基金單個開放日的基金凈贖回申請超過基金總份額的__時，為巨額贖回。a.3%b.5%c.10%d.20%30.某基金的債券投資比重為70%，股票投資比重為20%，貨幣市場工具投資比重為10%，按照《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，該基金屬于__。a.股票基金b.債券基金c.貨幣市場基金d.混合基金31.從事基金銷售的人員參加由中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一組織的證券投資基金銷售人員從業(yè)考試，考試科目為__，通過者獲得基金銷售從業(yè)許可。a.《證券市場基礎(chǔ)知識》b.《證券投資基金》c.《證券發(fā)行與承銷》d.《證券投資基金銷售基礎(chǔ)知識》32.基金銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場細(xì)分的直接細(xì)分依據(jù)包括__。a.地理因素b.人口因素c.投資者心理因素d.投資者行為因素33.提貨單表明了持有人有權(quán)得到該提貨單所標(biāo)明物品的權(quán)利，說明提貨單是一種__。4a.金融證券b.貨幣證券c.商品證券d.資本證券34.證券投資基金的市場營銷不包含的活動有__。a.產(chǎn)品組合設(shè)計b.售后服務(wù)c.基金投資d.基金銷售35.下列關(guān)于基金份額持有人大會的說法，不正確的有__。a.基金托管人認(rèn)為有必要召開基金份額持有人大會的，應(yīng)當(dāng)向基金管理人提出書面提議b.當(dāng)基金托管人召開基金份額持有人大會的提議被基金管理人否決后，基金托管人不得自行召集會議c.基金管理人決定召集基金托管人提議的基金份額持有人大會的，應(yīng)當(dāng)自出具書面決定之日起60日內(nèi)召開d.代表基金份額5%以上的基金份額持有人認(rèn)為有必要召開基金份額持有人大會的，應(yīng)當(dāng)向基金管理人提出書面提議36.我國基金管理人進(jìn)行封閉式基金的募集，必須依據(jù)《證券投資基金法》的有關(guān)規(guī)定，向中國證監(jiān)會提交相關(guān)文件，其中包括__。a.基金申請報告b.基金合同草案c.基金托管協(xié)議草案d.招募說明書草案37.基金年度報告應(yīng)該在會計年度結(jié)束后日內(nèi)經(jīng)過審計后予以公告。a.15b.45c.60d.9038.下列不屬于基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)的是__。a.基金銷售機(jī)構(gòu)b.基金注冊登記機(jī)構(gòu)c.律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所d.中國證券業(yè)協(xié)會39.下列債券基金中信用風(fēng)險及利率風(fēng)險最高的是__。a.高久期高信用債券基金b.高久期低信用債券基金c.低久期高信用債券基金d.低久期低信用債券基金40.基金的分析和評價應(yīng)遵循的原則包括__。a.長期性原則b.針對性原則c.強(qiáng)制性原則d.一致性原則41.基金信息披露義務(wù)人的信息披露活動存在__的現(xiàn)象時，將被責(zé)令改正，警告，并處罰款。a.信息披露文件不符合中國證監(jiān)會相關(guān)基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的規(guī)定5b.信息披露文件不符合中國證監(jiān)會相關(guān)編報規(guī)則的規(guī)定c.未按規(guī)定履行信息披露文件備案、置備義務(wù)d.年度報告的財務(wù)會計報告未經(jīng)審計即予披露42.根據(jù)《證券投資基金信息披露管理辦法》，基金管理人應(yīng)當(dāng)在__，在指定報刊和網(wǎng)站上登載基金合同生效公告。a.基金募集申請經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)當(dāng)日b.基金募集申請經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)次日c.基金合同生效的當(dāng)日d.基金合同生效的次日43.目前，我國債券型基金的認(rèn)購費(fèi)率通常在以下。a.0.5%b.1%c.1.5%d.2%二、多項選擇題（共34題，每題2分。每題的備選項中，有多個符合題意）44.投資者參與認(rèn)購開放式基金，投資者t日提交認(rèn)購申請后，一般可于__日后到辦理認(rèn)購的網(wǎng)點(diǎn)查詢認(rèn)購申請的受理情況。a.t+1b.t+2c.t+3d.t+445.為防止信息誤導(dǎo)給投資者帶來損失，法律法規(guī)對基金披露信息作出了禁止性規(guī)定，下列屬于禁止行為的有__。a.虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏b.對證券投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測c.違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失d.詆毀其他基金管理人、托管人或者基金銷售機(jī)構(gòu)46.基金托管人需要對__出具意見。a.基金公司財務(wù)報告b.基金財務(wù)會計報告c.中期基金報告d.年度基金報告47.場外認(rèn)購lof份額，應(yīng)使用__。a.上海人民幣普通證券賬戶b.深圳人民幣普通證券賬戶c.中國結(jié)算公司上海開放式基金賬戶d.中國結(jié)算公司深圳開放式基金賬戶48.在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為__。a.機(jī)構(gòu)證券b.商業(yè)票據(jù)c.金融證券d.貨幣證券49.在銀行間債券市場中，人民幣債券交易的交易方式有__。a.期權(quán)交易b.回購交易6c.現(xiàn)券買賣d.信用交易50.基金銷售機(jī)構(gòu)從事基金銷售活動，不得__。a.采取抽獎、回扣或者送實(shí)物、保險、基金份額等方式銷售基金b.以排擠競爭對手為目的，壓低基金的收費(fèi)水平c.募集期間對認(rèn)購費(fèi)用打折d.通過先收后返、財務(wù)處理等方式變相降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)7第四篇：新疆2015年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價模型模擬試題新疆2015年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價模型模擬試題一、單項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）1、與基金半年度報告相比，基金年度報告具有的特點(diǎn)有__。a.基金年度報告中只需要披露當(dāng)期的數(shù)據(jù)和指標(biāo)b.基金年度報告應(yīng)披露支付給聘任會計師事務(wù)所的報酬c.基金年度報告甲需披露內(nèi)部監(jiān)察報告d.基金年度報告需披露基金的主要會計政策和會計估計、所有的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易情況等2、____要求披露所有可能影響投資者決策的信息，在披露某一具體信息時，必須對該信息的所有重要方面進(jìn)行充分的披露，不僅披露對信息披露義務(wù)人有利的信息，更要披露對信息披露義務(wù)人不利的各種風(fēng)險因素。a：準(zhǔn)確性原則b：真實(shí)性原則c：完整性原則d：及時性原則3、對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收__。a.營業(yè)稅b.企業(yè)所得稅c.印花稅d.增值稅4、以下屬于我國證券投資基金交易費(fèi)的是__。a.印花稅b.開戶費(fèi)c.過戶費(fèi)d.經(jīng)手費(fèi)5、根據(jù)（證券投資基金運(yùn)作管理辦法）規(guī)定，股票基金的股票投資比重必須在__以上；債券基金的債券投資比重必須在__以上。a.60%；80%b.80%；60%c.60%；60%d.80%；80%6、基金銷售機(jī)構(gòu)信息管理平臺應(yīng)用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)中，涉及基金投資人信息的交易記錄的備份應(yīng)當(dāng)在不可修改的介質(zhì)上保存__年7、可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換前后體現(xiàn)的分別是__。a.債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所有權(quán)關(guān)系b.債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)債務(wù)關(guān)系c.所有權(quán)關(guān)系，所有權(quán)關(guān)系d.所有權(quán)關(guān)系，債權(quán)債務(wù)關(guān)系8、如果基金募集期限后滿而募集結(jié)果不滿足募集要求的，基金不能成立，此時基金管理人要在基金募集期限屆滿后__日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息9、關(guān)于債券的特征，下列描述不正確的有__。a.償還性是指債券沒有規(guī)定的償還時間，債務(wù)人可選擇任一期限向債權(quán)人支付利息b.一般情況下，政府債券的風(fēng)險低于金融債券和公司債券c.通常，具有高度流動性的債券同時風(fēng)險較大d.流動性首先取決于市場為債券轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度10、證券投資基金與其他金融工具或理財產(chǎn)品的主要差異為__。a.性質(zhì)不同b.風(fēng)險收益特征不同c.收益來源不同d.投資人不同11、普通股股東行使公司重大決策參與權(quán)的途徑是參加__行使表決權(quán)。a.監(jiān)事會b.董事會c.股東大會d.公司職工代表大會12、基金營銷渠道的主要任務(wù)是__。a.提供差異化服務(wù)，不斷擴(kuò)大基金銷售的業(yè)務(wù)規(guī)模b.設(shè)計靈活合理的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，適應(yīng)不同細(xì)分市場的需求，以提高費(fèi)率手段的競爭力c.為投資者提供便捷購買基金產(chǎn)品的平臺，為投資人提供持續(xù)服務(wù)d.通過各種有效媒體在目標(biāo)市場上宣傳基金產(chǎn)品的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)，讓投資者了解產(chǎn)品13、在銀行間債券市場中，人民幣債券交易的交易方式有__。a.期權(quán)交易b.回購交易c.現(xiàn)券買賣d.信用交易14、經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)，于1993年8月在上海證券交易所掛牌交易，成為我國第一只上市交易的投資基金的是__。a.武漢證券投資基金b.淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金c.深圳南山投資基金d.富島基金15、《證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺管理規(guī)定》要求銷售機(jī)構(gòu)信息管理平臺應(yīng)__。a.具備基金銷售業(yè)務(wù)信息流和資金流的監(jiān)控核對機(jī)制b.具備基金銷售人員的管理、監(jiān)督和投訴機(jī)制c.具備基金銷售費(fèi)率的監(jiān)控機(jī)制d.支持基金銷售適用性原則在基金銷售業(yè)務(wù)中的運(yùn)用16、基金資產(chǎn)估值的對象是基金所持有的____a：全部資產(chǎn)b：全部負(fù)債c：高收益資產(chǎn)d：扣除負(fù)債后的資產(chǎn)17、債券與股票的收益率相互影響，表現(xiàn)為__。a.如果市場有效，兩者的平均收益率相等b.債券的平均收益率總是大于股票的平均收益率c.如果市場有效，兩者的平均收益率會大體保持相對穩(wěn)定的關(guān)系d.股票的平均收益率總是大于債券的平均收益率18、2004年6月1日，以法律形式確認(rèn)了基金業(yè)在資本市場及社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，成為中國基金業(yè)發(fā)展史上的一個重要里程碑的事件是____a：《證券投資基金會計核算辦法》正式實(shí)施b：《貨幣市場基金管理暫行辦法》正式實(shí)施c：《管理暫行辦法》正式實(shí)施d：《中華人民共和國證券投資基金法》正式實(shí)施19、下列職權(quán)中，應(yīng)該由經(jīng)理行使的是____a：提議召開臨時股東會b：決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置c：決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案d：制定公司的具體規(guī)章20、分析和評價基金經(jīng)理可以從其__等方面進(jìn)行考察。a.從業(yè)經(jīng)驗(yàn)b.過往業(yè)績c.投資理念d.操作風(fēng)格21、通過基金銷售人員從業(yè)考試即__一科的，可直接獲得基金銷售人員從業(yè)考試成績合格證。a.證券市場基礎(chǔ)知識b.證券投資基金c.證券交易d.證券投資基金銷售基礎(chǔ)知識22、防范基金銷售機(jī)構(gòu)的合規(guī)風(fēng)險，應(yīng)做到__。a.增強(qiáng)法制觀念，提高遵紀(jì)守法、合規(guī)經(jīng)營的意識b.建立健全規(guī)章制度，完善內(nèi)部控制體系c.建立健全有效的內(nèi)部監(jiān)督和反饋系統(tǒng)，查錯防弊，消除隱患d.加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理和重點(diǎn)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的控制，強(qiáng)化崗位制約和監(jiān)督23、封閉式基金份額要達(dá)到上市交易的條件，基金募集金額不得低于人民幣____a：5000萬元b：1億元c：2億元d：5億元24、巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個交易日基金的凈贖回申請超過基金總份額的____時，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。a：10%b：20%c：30%d：40%25、認(rèn)購權(quán)證實(shí)質(zhì)上是一種股票的__。a.短期看漲期權(quán)b.短期看跌期權(quán)c.長期看漲期權(quán)d.長期看跌期權(quán)二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得0.5分）1、債券型基金中，利率風(fēng)險和信用風(fēng)險最高的是__。a.短久期、低信用的債券基金b.短久期、高信用的債券基金c.長久期、低信用的債券基金d.長久期、高信用的債券基金2、按投資市場分類，股票型基金可分為__。a.國外股票型基金b.全球股票型基金c.國內(nèi)股票型基金d.增長型股票基金3、金融衍生工具的基本特征包括__。a.跨期性b.杠桿性c.穩(wěn)定性d.高風(fēng)險陛4、債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利稱為__。a.所有權(quán)b.財產(chǎn)支配權(quán)c.債權(quán)d.財產(chǎn)使用權(quán)5、反映股票型基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)包括__。a.基金分紅b.已實(shí)現(xiàn)收益c.貝塔系數(shù)d.份額凈值增長率6、根據(jù)滬、深證券交易所現(xiàn)行的資金清算規(guī)則，交易資金桌用____制度。a：t+o日交割b：t+1日交割c：t+2日交割d：t+3日交割7、基金銷售機(jī)構(gòu)出現(xiàn)使用基金宣傳推介材料違規(guī)情形的，中國證監(jiān)會或證監(jiān)局可以對直接負(fù)責(zé)的基金銷售機(jī)構(gòu)高級管理人員和其他直接責(zé)任人員，采取__等行政監(jiān)管措施。a.監(jiān)管談話b.出具警示函c.暫停履行職務(wù)d.認(rèn)定為不適宜擔(dān)任相關(guān)職務(wù)者8、某證券投資基金發(fā)行募集的資金，80%投資于可流通的國債、地方政府債券和公司債券，20%投資于金融債券，該基金屬于__型證券投資基金。a.貨幣市場b.債券c.期貨d.股票9、商業(yè)銀行申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，公司及其主要分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金代銷業(yè)務(wù)的部門取得基金從業(yè)資格的人員不低于該部門人員人數(shù)的____，部門的管理人員已取得基金從業(yè)資格，熟悉基金代銷業(yè)務(wù)，并具備從事2年以上基金業(yè)務(wù)或者5年以上證券、金融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷。a：1/4b：1/3c：1/2d：2/310、基金托管人的職責(zé)包括__。a.按照規(guī)定開設(shè)基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶b.編制中期和年度基金報告c.按照規(guī)定召集基金份額持有人大會d.計算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價格11、封閉式基金交易過程中，下列說法正確的包括__。a.交易時間是每周一至周五，9：30～11：30、13：30～15：30b.遵從“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的交易原則c.報價單位為每份基金價格d.申報價格最小變動單位為0.01元12、基金與其他金融工具或理財產(chǎn)品相比較，不同點(diǎn)包括__。a.收益來源b.流動性c.信息披露程度d.投資門檻13、基金營銷實(shí)務(wù)中，采用__，營銷人員可以逐步建立起屬于自己的營銷網(wǎng)絡(luò)。a.緣故法b.介紹法c.陌生拜訪法d.尋親問友法14、使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的____a：投資目標(biāo)b：特殊現(xiàn)金比例c：投資結(jié)構(gòu)d：正?，F(xiàn)金比例15、封閉式基金要上市交易需要滿足的條件包括__。a.基金的募集符合《證券投資基金法》的規(guī)定b.基金合同期限不超過5年c.基金募集金額不低于2億元人民幣d.基金份額持有人不少于1000人16、下列關(guān)于開放式基金的申購和贖回的說法，不正確的有__。a.申購是指在基金設(shè)立募集期內(nèi)投資者申請購買基金份額的行為b.贖回是指基金份額持有人要求基金管理人購回其所持有的開放式基金份額的行為c.在交易時間內(nèi)，投資者可以多次提交申購申請d.開放式基金的申購和贖回，只能通過基金管理公司自己的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行17、__不屬于股票基金的分析指標(biāo)。a.久期b.基金分紅c.已實(shí)現(xiàn)收益d.凈值增長率18、下列股票基金的分析指標(biāo)中，__是最能全面反映基金經(jīng)營成果的指標(biāo)。a.基金分紅b.已實(shí)現(xiàn)收益c.期末基金份額凈值d.基金凈值增長率19、基金銷售適用性的全面性原則要求基金銷售機(jī)構(gòu)對__進(jìn)行了解并作出評價。a.基金管理人b.基金托管人c.基金產(chǎn)品d.基金投資人20、當(dāng)封閉式基金二級市場價格______基金份額凈值時，為溢價交易，這時折（溢）價率為______。__a.高于；正數(shù)b.低于；負(fù)數(shù)c.低于；正數(shù)d.高于；負(fù)數(shù)21、對于開放式基金，在開放申購、贖回后，資產(chǎn)凈值公告的時間頻率是__。a.每個開放日公告一次b.每周公告一次c.每周公告兩次d.每月公告一次22、基金在我國香港被稱為__。a.共同基金b.證券投資信托基金c.信托產(chǎn)品d.單位信托基金23、已知市場的無風(fēng)險收益率是3%，某股票的風(fēng)險補(bǔ)償是5%，預(yù)計該年度的通貨膨脹率是4%，則該股票的預(yù)期收益率為__。a.4%b.5%c.8%d.12%24、20世紀(jì)80年代，我國曾發(fā)行具有標(biāo)準(zhǔn)格式券面的國庫券，這種國庫券屬于__。a.短期債券b.實(shí)物債券c.憑證式債券d.記賬式債券25、下列基金銷售人員的客戶服務(wù)中，屬于售前服務(wù)內(nèi)容的是__。a.開展投資者風(fēng)險教育，介紹基金投資的風(fēng)險及化解風(fēng)險的辦法b.為客戶提供投資咨詢建議，推介符合適用性原則的基金c.協(xié)助客戶完成風(fēng)險承受能力測試并細(xì)致解釋測試結(jié)果d.向客戶介紹客戶服務(wù)、信息查詢、客戶投資的辦法和路徑、辦法第五篇：2016年河北省基金從業(yè)綜合：資本資產(chǎn)定價模型考試題2016年河北省基金從業(yè)綜合：資本資產(chǎn)定價模型考試題一、單項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）1、股票型基金買賣股票的頻率是指基金的__。a.行業(yè)集中度b.持股集中度c.基金持股的平均時間d.股票周轉(zhuǎn)率2、下列關(guān)于債券型基金的平均到期期限與其利率風(fēng)險關(guān)系的說法，正確的是__。a.兩者的關(guān)系難以確定b.利率風(fēng)險與平均到期期限的長短無關(guān)c.平均到期期限越長，利率風(fēng)險也低d.平均到期期限越長，利率風(fēng)險越高3、下列說法正確的是____a：托管費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計算并累計，按月支付給托管人b：我國封閉式基金按照0.88%的比例計提基金托管費(fèi)c：我國開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計提，通常高于0.25%d：股票型基金的托管費(fèi)率要低于債券型基金及貨幣市場基金的托管費(fèi)率4、關(guān)于債券型基金，下列描述正確的是__。a.債券型基金可以通過調(diào)整投資組合，較好地抵抗通貨膨脹風(fēng)險b.債券型基金對利率變動不敏感c.隨著債券組合平均到期期限增加，債券型基金面臨的利率風(fēng)險也增加d.債券型基金有固定的利息收益5、銷售決策流程控制要求__。a.建立完整的信息管理體系，設(shè)置必要的信息管理崗位b.重大決策過程應(yīng)留有書面記錄，供監(jiān)察稽核部門及監(jiān)管機(jī)關(guān)等單位核查c.建立科學(xué)的基金產(chǎn)品評價體系，審慎選擇所銷售的基金產(chǎn)品d.對其銷售分支機(jī)構(gòu)的整體布局、規(guī)模發(fā)展和技術(shù)更新等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃6、通過__，投資者可以對基金公司的風(fēng)險控制能力有一定的了解。a.公司是否有違規(guī)事件發(fā)生b.公司在投資上是否出現(xiàn)過重大的失誤c.公司旗下目前的基金業(yè)績d.公司的一些事件性公告7、以下關(guān)于公司型基金的正確表述是____a：基金公司是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)b：基金公司不是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)c：在國際上一定不是上市基金d：肯定是封閉基金8、在二級市場的基金凈值報價上，通常lof的報價頻率要__etf。a.高于b.低于c.等于d.不低于9、有價證券的特征包括__等方面。a.流動性b.收益性c.風(fēng)險性d.期限性10、__給出的是單位風(fēng)險的超額收益率，是一種比率衡量指標(biāo)。a.特雷諾指數(shù)b.夏普指數(shù)c.詹森指數(shù)d.加權(quán)平均收益率11、我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)為__。a.記名股票或無記名股票b.無記名股票c.記名股票d.優(yōu)先股票12、《證券法》規(guī)定，股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營與收益的變化，由發(fā)行人負(fù)責(zé)；由此變化引致的投資風(fēng)險，由__負(fù)責(zé)。a.保薦人b.發(fā)行人c.投資者d.承銷商13、證券市場的自律性組織有__。a.證券交易所b.中國證監(jiān)會c.證券公司d.證券業(yè)協(xié)會14、基金經(jīng)理的__決定基金中短期的風(fēng)險收益特征。a.從業(yè)經(jīng)驗(yàn)b.過往業(yè)績c.投資理念d.操作風(fēng)格15、下列哪項不屬于基金銷售人員的禁止行為__a.承諾利用基金資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送b.在陳述所推介基金或同一基金管理人管理的其他基金的過往業(yè)績時，提供業(yè)績信息的原始出處c.對投資者作出盈虧承諾，或與投資者以口頭或書面形式約定利益分成或虧損分擔(dān)d.同意或默許他人以其本人或所在機(jī)構(gòu)的名義從事基金銷售業(yè)務(wù)16、以下屬于貨幣衍生工具的是__。a.股票期貨b.利率互換c.貨幣期貨d.信用聯(lián)結(jié)票據(jù)17、關(guān)于虛擬資本，下列描述正確的有__。a.虛擬資本是絕對獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式b.通常，虛擬資本以有價證券的形式存在c.有價證券是虛擬資本的一種形式d.虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價格，甚至與真實(shí)資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化18、__屬于證券投資基金合同的當(dāng)事人。a.基金注冊登記機(jī)構(gòu)b.基金管理人c.基金托管人d.基金份額持有人19、下列__屬于機(jī)構(gòu)從事基金評價業(yè)務(wù)并以公開形式發(fā)布時的禁止行為。a.對基金、基金管理人評級的更新間隔少于3個月b.對基金、基金管理人評獎的評獎期間少于12個月c.對基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的排名期間少于3個月d.對基金（貨幣市場基金除外）、基金管理人評級的評級期間少于36個月20、除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過__。a.5%b.10%c.20%d.30%21、otc交易的衍生工具的特點(diǎn)有__。a.不通過集中的交易所b.實(shí)行分散的、一對一交易c.通過各種通訊方式交易d.實(shí)行集中的、一對一交易22、在我國，基金資產(chǎn)__以上投資于債券的為債券型基金。a.50%b.60%c.80%d.90%23、根據(jù)目前有關(guān)規(guī)定，對__買賣基金份額的差價收入征收營業(yè)稅。a.個人b.保險公司c.證券公司d.非金融機(jī)構(gòu)24、關(guān)于證券市場的籌資一投資功能，下列說法正確的有__。a.籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷b.資金盈余者可以通過買入證券而實(shí)現(xiàn)投資c.為了籌集資金，資金短缺者可以通過發(fā)行各種證券來達(dá)到籌資的目的d.在證券市場上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具25、下列關(guān)于商業(yè)銀行申請基金代銷業(yè)務(wù)資格應(yīng)當(dāng)具備的條件的說法，正確的有__。a.資本充足率必須達(dá)到監(jiān)管要求b.必須設(shè)立負(fù)責(zé)基金代銷業(yè)務(wù)的部門c.財務(wù)狀況良好，運(yùn)作規(guī)范穩(wěn)定，最近5年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰d.公司及其主要分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金代銷業(yè)務(wù)的部門取得基金從業(yè)資格的人員不低于該部門員工人數(shù)的1/3二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得0.5分）1、下列關(guān)于基金年度報告的說法，正確的有__。a.應(yīng)當(dāng)經(jīng)過審計b.信息披露內(nèi)容包括最近3個會計年度的主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)c.信息披露內(nèi)容無須披露內(nèi)部監(jiān)察報告d.信息披露內(nèi)容包括基金投資組合報告2、以下不屬于我國債券發(fā)行方式的有__。a.定向發(fā)行b.承購包銷c.公募發(fā)行d.招標(biāo)發(fā)行3、下列關(guān)于證券投資風(fēng)險與收益規(guī)律的說法，正確的有__。a.一般而言，長期國債利率比短期國債利率高b.一般而言，同期限企業(yè)債券的利率高于政府債券的利率c.在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，債券發(fā)行者會提高債券的票面利率，或發(fā)行浮動利率債券d.股票的收益率一般高于債券4、《證券投資基金法》規(guī)定基金托管人由依法設(shè)立并取得基