分析影響人民幣走勢的原因及對我國經(jīng)濟運行的影響

PAGEPAGE4淺析影響人民幣走勢的原因及其對我國經(jīng)濟運行的影響自1994年人民幣匯率改革特別是2005年實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度以來，人民幣走勢成為國內(nèi)外各界討論熱點，成為我國經(jīng)濟改革和金融改革的重點，也是對外經(jīng)濟關系的關注點。第一部分影響人民幣走勢的原因分析人民幣走勢確切的講就是人民幣匯率變動趨勢即升值或貶值。簡單的說匯率就是國與國之間貨幣折算的比率，其表示方法有直接標價和間接標價，所謂直接標價就是以一定基數(shù)的外國貨幣單位用相當多少本國貨幣單位表示，所謂間接標價就是一定基數(shù)的本國貨幣用相當多少外國貨幣單位表示；關于匯率決定問題目前有國際借貸說、購買評價說、匯兌心理說三種理論。在本文中人民幣匯率標價采用美元直接標價方法。影響人民幣匯率走勢既有宏觀、微觀因素，又有國內(nèi)、國際因素，另外也有政治因素和經(jīng)濟因素，其各種因素交叉影響相互作用。主要影響因素有國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、國際收支狀況、通脹狀況、外匯市場供求關系、公眾預期和政府央行政策性操作等。一、影響人民幣走勢因素概述1、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是目前國際通用的衡量一個國家在一定時期內(nèi)提供產(chǎn)品和服務的能力的指標，是一個國家整體經(jīng)濟實力和綜合國力的主要指標之一。根據(jù)巴拉斯—薩繆爾森效應假說和世界各國各個經(jīng)濟發(fā)展時期的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗看，當一個國家的GDP持續(xù)增長時期，其貨幣匯率必然走高，表現(xiàn)出強勁的升值趨勢。2、國際收支狀況：國際收支是在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進行的全部經(jīng)濟貿(mào)易的系統(tǒng)記錄，包括貿(mào)易狀況、投資狀況，是貿(mào)易和投資以及其他國際經(jīng)濟交往的綜合。當一個國家出現(xiàn)國際收入盈余時，因其外匯供給的增加和對本幣需求增加而導致本幣升值，若存在過大國際收支赤字時，外匯需求相對增加，從而導致的外幣升值本幣貶值。3、外匯儲備：為支付必要的對外貿(mào)易結算、清償國際債務、干預外匯市場波動，一國必須儲備一定數(shù)量的外匯。按照現(xiàn)代金融理論外匯儲備增長可直接推動本幣升值，但在我國特殊的外幣儲備和本幣發(fā)行的制度安排下，外幣儲備增加意味著央行基礎貨幣發(fā)行的增加，在貨幣乘數(shù)效應作用下，本幣供給增加國內(nèi)通脹壓力加強，進而引起本幣貶值。4、通脹狀況：通脹類型主要有成本推進型、需求拉上型、供求混合型、結構通脹和體制通脹，通脹意味著本幣國內(nèi)購買力下降，即相對外幣購買力下降，導致本幣貶值，外幣升值。5、按照現(xiàn)代金融理論和市場發(fā)揮資源優(yōu)化和配置的作用，外匯本身作為一種資源或資本，其價格—匯率由其供求狀況決定，供過于求匯率必然下跌。6、經(jīng)濟預期也是影響匯率主要因素之一，政府和公眾對某國或地區(qū)經(jīng)濟走勢作出判斷，若政府和公眾對一國或地區(qū)經(jīng)濟懷有樂觀預期則可能會加大對該國或地區(qū)的投資、加強貿(mào)易往來、甚至國際熱錢我國經(jīng)濟結構及出口貨物結構一覽表單位：億元、%年份國民經(jīng)濟結構出口貨物結構第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)總金額其中：初級產(chǎn)品工業(yè)制成品金額比例金額比例金額比例金額比例金額比例200014944.715.145555.945.938714.039.02492.03254.610.222237.4389.78200115781.314.449512.345.144361.640.52660.98263.389.902397.690.10200216537.013.753896.844.849898.941.53255.96285.48.772970.5691.23200317381.712.862436.346.056004.741.24382.28348.127.944034.1692.06200421412.713.473904.346.264561.340.45933.26405.496.835527.7793212.187598.147.474919.340.57619.53490.376.447129.1693.56200624040.011.1103719.547.988554.940.99689.36529.195.469160.1794.95200728627.010.812531.447.3111351.941.912177.75615.15.0511562.6694.95200833702.010.7149003.447.4131341.041.814306.93779.575.4513527.3694.55200935226.010.3157638.846.3147642.143.412016.11631.125.2511384.8394.75本數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計年鑒2010在判斷人民幣走勢時我國經(jīng)濟總量不斷擴大和經(jīng)濟轉型政策成為決定性因素。三、國家經(jīng)濟與金融政策影響盡管我國經(jīng)濟總量位居世界第二，成為世界第二大經(jīng)濟體，但國內(nèi)人均GDP還處在較低水平，還是并長期處在發(fā)展中國家行列，加之人口多底子薄的特殊國情、經(jīng)濟發(fā)展受環(huán)境承載能力、資源短缺等因素制約，在短期難以實現(xiàn)出口、投資兩架馬車拉動經(jīng)濟增長向出口、投資、消費三駕馬車拉動經(jīng)濟增長的根本性轉變，我國經(jīng)濟政策還是以“出口外向型”方式為主，勞動密集型產(chǎn)業(yè)和資本密集型產(chǎn)業(yè)并存的發(fā)展模式。在金融政策方面主要方向是金融體制改革并逐步實現(xiàn)與國際市場接軌，根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展狀況和市場發(fā)展狀況確定資本賬戶的放開時間表和人民幣可兌換性，使金融改革與金融市場發(fā)展適應我國經(jīng)濟發(fā)展，同時借助金融市場的籌融資、發(fā)現(xiàn)價格、優(yōu)化資本配置、風險分散等功能，促進我國經(jīng)濟發(fā)展和金融業(yè)發(fā)展，同時要加強金融監(jiān)管和金融風險防范。故從我國經(jīng)濟和金融政策走向來判斷人民幣走勢，其持續(xù)升值的幅度不會太大，用政府的決策方針來講就是循序漸進、逐步進行。四、外匯儲備與國內(nèi)人民幣供給一定的外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段，用于正常的國際貿(mào)易支付，國際債務清償，應對國際突發(fā)事件。截止2011年3月我國外匯儲備總量達30446.74億美元，位居世界第一，由于我國特殊的人民幣發(fā)行制度和實行有管理的浮動匯率制度，大量的外匯儲備是以超額人民幣發(fā)行為支撐，這樣必然加大國內(nèi)通脹壓力。從理論上講過大的外匯儲備會造成國內(nèi)通脹、增加匯率風險等不利局面，但因我國是一個發(fā)展中大國，正處于經(jīng)濟高速增長和體制轉軌時期，不確定因素比較多。保持充足的外匯儲備，有利于增強國際清償能力，提高海內(nèi)外對中國經(jīng)濟和貨幣的信心，有利于應對突發(fā)事件和金融風險，維護國家經(jīng)濟金融安全，還有利于為深化改革、擴大開放提供雄厚的資金保障。從我國人民幣供給、匯率管理制度及外匯儲備量來看，一方面國內(nèi)始終伴隨著通脹壓力，人民幣存在貶值的趨向，另一面受我國實行有管理的匯率浮動制度影響，人民幣貶值會保持弱勢。我國外匯儲備和貨幣供給與匯率一覽表單位：億美元、億元年份外匯儲備人民幣供給量匯率20001655.74134610.3827.8420012121.65158301.9827.7020022864.07185007827.7020034032.51221222.8827.7020046099.32254107827.6820058188.72298755.78194345603.5979749403442.2760.40200819460.3475166.6694.51200923991.52606225683.10本數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計年鑒2010五、經(jīng)濟一體化與金融市場全球化進程經(jīng)濟一體化和國際金融市場的全球化是目前國際宏觀經(jīng)濟發(fā)展必然趨勢和主流，但貿(mào)易保護主義始終與這種趨勢并存，尤其是國際宏觀經(jīng)濟預期悲觀或衰退時，貿(mào)易保護主義必然有所抬頭。例如2008年9月全球性金融危機爆發(fā)，美國接連實行貶值政策，致使歐元、人民幣、日元等貨幣相對美元大幅升值。最為嚴重的是美國國會一味指責中國人民幣價值低估導致美國國內(nèi)失業(yè)、貿(mào)易逆差加大等，強烈要求人民幣升值，并意欲將中國確定為外匯操縱國。另外在經(jīng)濟一體化和金融市場全球化必然使各國國內(nèi)財政政策和貨幣政策很難獨立發(fā)揮作用，其政策效果大打折扣，各主要經(jīng)濟大國的國內(nèi)財政政策和貨幣政策對國際匯率對比及全球經(jīng)濟影響越來越大。從經(jīng)濟一體化與金融市場全球化進程判斷，隨著世界經(jīng)濟及金融聯(lián)系日益緊密人民幣走勢必然趨向全球化與市場化。六、最后國際政治關系也是影響人民幣走勢的主要因素，其帶來一定的不確定性和波動性。第二部分對我國經(jīng)濟運行的影響綜合上述分析，人民幣走勢將在經(jīng)濟、金融、政治等錯綜復雜的因素影響下表現(xiàn)出持續(xù)升值的預期，對我國經(jīng)濟運行帶來較多影響。一、宏觀方面1、國民經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級目前我國整體經(jīng)濟結構比例和產(chǎn)業(yè)布局不盡合理，高耗能、高污染、技術含量和附加值低的現(xiàn)狀沒有得到根本性的改變，科技創(chuàng)新能力和國際競爭力不強。隨著人民幣匯率不斷走高，對我國經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)升級提出新的更高的要求，要求我們努力提高三產(chǎn)業(yè)比例，鞏固一產(chǎn)業(yè)的基礎地位，提高產(chǎn)品科技含量和降低能耗，大力發(fā)展高科技、綠色、循環(huán)、低碳經(jīng)濟。當然這是與“十二五”提出的調(diào)結構、轉方式的主線是相一致的。2、改善國內(nèi)投資環(huán)境和減輕外債負擔人民幣升值也可以改善我國投資環(huán)境，增加在華外資企業(yè)的利潤空間，提高外資吸引力和增強外商投資信心，減輕外債負擔，為我國經(jīng)濟持續(xù)快速增長注入更多資金，也有助于提高我國企業(yè)拓展國際市場進行海外直接投資能力。3、對國際貿(mào)易發(fā)展影響人民幣升值可抑制出口，刺激進口，對我國這樣“出口型”經(jīng)濟發(fā)展模式有一定的負面影響，但從目前我國整體經(jīng)濟實力和綜合國力來講，可以淘汰一些產(chǎn)能落后競爭力不強的行業(yè)或產(chǎn)業(yè)，促使經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)濟發(fā)展方式轉變；進口一些我國急需的原材料和產(chǎn)品，滿足國內(nèi)市場需求。另外可以改善對外貿(mào)易關系，減少貿(mào)易摩擦，平衡國際收支和縮減貿(mào)易順差，對發(fā)展國際貿(mào)易有積極的作用。4、對國內(nèi)金融市場影響人民幣升值會導致大量外資甚至是國際游資流入中國市場，使國內(nèi)資本（金融）市場風險加大，因此要提高防范金融市場風險和駕馭市場的能力，提高應對國際金融突發(fā)事件的能力。二、微觀方面1、對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響人民幣升值一方面使外向型企業(yè)出口受阻，內(nèi)向型企業(yè)受進口替代嚴重，故使國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營利潤空間縮?。坏硪幻婵梢云仁蛊髽I(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營機制的轉變和改革，提高市場競爭力和產(chǎn)品科技創(chuàng)新能力，從長遠來看有利于我國企業(yè)整體實力的提高和發(fā)展。2、對居民收入和生活水平的影響總體而言人民幣升值對我國居民收入和生活水平影響不會太大，主要從兩方面分析，一是因人民幣升值使外向型企業(yè)出口受阻而影響就業(yè)，相應使外向型企業(yè)從業(yè)人員收入下降；二是因人民幣升值其相對購買力提高，居民可以消費較多的進口產(chǎn)品。三、利弊分析1、人民幣匯率升值的有利影響：一是刺激進口增加，滿足國內(nèi)市場需求，二是有利于改善吸引外資的環(huán)境，增強投資