專題：國(guó)際金融危機(jī)

主要內(nèi)容：一、2008年國(guó)際金融危機(jī)的演變二、2008年國(guó)際金融危機(jī)的原因三、2008年國(guó)際金融危機(jī)的傳導(dǎo)四、2008年國(guó)際金融危機(jī)的影響五、針對(duì)2008年國(guó)際金融危機(jī)的公共救助六、2008年國(guó)際金融危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)2008年國(guó)際金融危機(jī)6/29/20231歷史上四次重大經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)

1、1929——1933年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)歷史上最深刻、破壞性最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)

2、20世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)1982年8月20日，墨西哥政府宣布無(wú)力償還到期外債，要求推遲90天，隨后其他42個(gè)債務(wù)國(guó)都因無(wú)力償還債務(wù)而要求推遲還債，由此引發(fā)了全球性的發(fā)展中國(guó)家（主要集中在拉美地區(qū)）的債務(wù)危機(jī)。

3、20世紀(jì)90年代的日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)1991年2月－1993年10月，日本股票和房地產(chǎn)泡沫破滅后，其經(jīng)濟(jì)從高峰滑入谷底，進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)10年的衰退期。

4、1997——1999年的亞洲金融危機(jī)1997年7月2日，泰國(guó)中央銀行宣布放棄實(shí)施十多年的泰銖盯住美元的固定匯率政策，讓泰銖兌美元匯率自由浮動(dòng)。這一事件成為亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索，之后危機(jī)迅速擴(kuò)散到整個(gè)東南亞地區(qū)，并逐漸影響到日本、韓國(guó)、中國(guó)香港、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)。

2008年國(guó)際金融危機(jī)被認(rèn)為是自20世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)影響范圍最廣、影響力最強(qiáng)的危機(jī)。6/29/20232一、2008年國(guó)際金融危機(jī)的演變

（一）次貸危機(jī)在演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)前的四輪沖擊1、2007年3月中旬到4月初由于次貸違約率大幅上升，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司－新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn)，而后申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，次貸風(fēng)險(xiǎn)開始凸現(xiàn)。2、2007年7月到8月穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布降低一千多種次貸相關(guān)債券的評(píng)級(jí)，美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登宣布旗下兩只基金申請(qǐng)破產(chǎn)，法國(guó)最大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下3只與次貸有關(guān)基金的申購(gòu)和贖回，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅振蕩。6/29/20233一、2008年國(guó)際金融危機(jī)的演變（一）次貸危機(jī)在演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)前的四輪沖擊3、2007年末至2008年3月由于大型金融機(jī)構(gòu)紛紛公布資產(chǎn)損失，并尋求外部融資，美國(guó)貝爾斯登瀕臨破產(chǎn)，最終被摩根大通銀行收購(gòu)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。4、2008年7月至9月初由于美國(guó)兩大聯(lián)邦住房抵押貸款機(jī)構(gòu)房利美、房地美陷入財(cái)務(wù)困境，并被美國(guó)政府接管，美國(guó)住房金融市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，全球金融市場(chǎng)信心再受打擊。6/29/20234一、2008年國(guó)際金融危機(jī)的演變（二）2008年9月中旬，次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為全球金融危機(jī)2008年9月14日，由于美國(guó)政府拒絕為巴克萊銀行等機(jī)構(gòu)收購(gòu)美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟提供擔(dān)保，相關(guān)收購(gòu)方退出競(jìng)購(gòu)，雷曼宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。同日，美國(guó)第三大投資銀行美林證券被美國(guó)銀行收購(gòu)，而美國(guó)最大保險(xiǎn)集團(tuán)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)被曝陷入財(cái)務(wù)困境。受這些事件影響，金融市場(chǎng)信心受到重創(chuàng)：全球股市暴跌、信貸市場(chǎng)緊縮加劇，次貸危機(jī)演化為全面金融危機(jī)。6/29/20235二、2008年國(guó)際金融危機(jī)的原因（一）直接原因美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅，大量次級(jí)房貸違約?；鶞?zhǔn)利率上升和房地產(chǎn)價(jià)格下降引爆了危機(jī)。

美國(guó)按揭貸款市場(chǎng)的三個(gè)層次

按揭貸款市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)(PrimeMarket)ALT－A貸款市場(chǎng)(AlternativeAMarket)次級(jí)貸款市場(chǎng)(SubprimeMarket)面向信用分類在660分以上，信用等級(jí)高，收入穩(wěn)定可靠，債務(wù)負(fù)擔(dān)合理的客戶，這些客戶主要選用30年或15年的固定利率按揭貸款，浮動(dòng)利率貸款所占份額在20%以下。面向既包括信用分?jǐn)?shù)在620到660分之間的主流階層，又包括分?jǐn)?shù)高于660分的高信用度客戶中的部分人，介于優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)和次級(jí)貸款市場(chǎng)之間，貸款利率通常比優(yōu)質(zhì)貸款高1～2個(gè)百分點(diǎn)，浮動(dòng)利率貸款所占份額在60%左右。面向信用分?jǐn)?shù)低于620分，收入證明缺失，負(fù)債較重的客戶，貸款利率一般比優(yōu)質(zhì)貸款高2～3個(gè)百分點(diǎn)，浮動(dòng)利率貸款所占份額在85%左右。

6/29/20236二、2008年國(guó)際金融危機(jī)的原因

（二）深層次原因1、美國(guó)大肆輸出美元，造成全球流動(dòng)性過(guò)剩。（1）何謂流動(dòng)性和流動(dòng)性過(guò)剩在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，流動(dòng)性通常被定義為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中不同統(tǒng)計(jì)口徑的貨幣總量，如流通中的現(xiàn)金M0、狹義貨幣供應(yīng)量M1、廣義貨幣供應(yīng)量M2等。流動(dòng)性過(guò)剩：反映的是經(jīng)濟(jì)體中的貨幣量過(guò)多，超過(guò)了經(jīng)濟(jì)均衡時(shí)的貨幣需求水平。（2）流動(dòng)性過(guò)剩的事實(shí)測(cè)量流動(dòng)性過(guò)剩程度的指標(biāo)：狹義貨幣與名義GDP的比率、廣義貨幣與名義GDP的比率以及國(guó)內(nèi)信貸與名義GDP的比率。6/29/20237（2）流動(dòng)性過(guò)剩的事實(shí)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1997年以前，全球貨幣供應(yīng)量與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相對(duì)比例保持平緩的上升趨勢(shì)。近10年來(lái)，全球貨幣供應(yīng)則以驚人的速度擴(kuò)張。過(guò)去10年，全球狹義貨幣M1與GDP的相對(duì)比例上升了50%以上，廣義貨幣M2與GDP的相對(duì)比例上升了30%以上。

美國(guó)的情況M3/GDP和國(guó)內(nèi)信貸與GDP的比率從2000年以來(lái)出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，均達(dá)到1971年以來(lái)的歷史最高水平。其中M3/GDP從1999年的71％上升到2002年的82％，在隨后幾年里一直保持在80％以上。國(guó)內(nèi)信貸與GDP的比率從1999年的84％上升到2006年的98％。

（3）流動(dòng)性過(guò)剩的結(jié)果

過(guò)剩的美元要在全世界尋找新的投資機(jī)會(huì)，不斷推高全球的資產(chǎn)的價(jià)格。6/29/20238（4）流動(dòng)性過(guò)剩的原因

美國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的原因：由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)在2000年前后陷入衰退，2001年爆發(fā)的“9·11”事件更是雪上加霜。為了刺激總需求和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家在2001年至2003年間普遍實(shí)施了寬松的貨幣政策，包括降低利率和擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。從2000年第四季度或2001年第一季度開始，全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛進(jìn)入降息周期。從2001年1月到2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，該利率從6.5%降至1％的歷史最低水平。6/29/20239（4）流活動(dòng)性扶過(guò)剩掛的原心因全球遺流動(dòng)旦性過(guò)織剩的猜主要狠原因潔：美陰國(guó)大餃肆輸臨出美幸元美國(guó)灶為何能大肆照輸出正美元鍵？在布姿雷頓畝森林辮體系錢下，炒美元稀必須枯保持汗以固陸定比久率與種黃金讓進(jìn)行擔(dān)自由好兌換葬，這誘事實(shí)打上對(duì)噸美國(guó)夠的貨必幣政淚策施陪加了陸嚴(yán)格粗的約蹄束，便即美棵國(guó)不溉能任底意發(fā)好行（卻或輸販出）戒美元低，使級(jí)美元妥貶值夾。如筆果其袋他國(guó)穗家的錄美元置儲(chǔ)備惡貨幣遍過(guò)多勝，可臘以到表美國(guó)卷兌換拴黃金棗。但隱在現(xiàn)寫在的是國(guó)際民貨幣裳體系謙下，蹄美國(guó)串無(wú)需逢承擔(dān)殿在布尤雷頓值森林硬體系頭下美棍元兌臣換黃煌金、引美元壤與黃狡金掛沸鉤的巷職能前。因粗此美培國(guó)可迷以大令肆輸樹出美更元，剛而不充用承貪擔(dān)相夜應(yīng)的戶責(zé)任撓。美元城仍然拳是國(guó)膝際上脆主要殃的儲(chǔ)際備貨舊幣，蛙別的勺國(guó)家崇調(diào)節(jié)閃國(guó)際采收支找必須深要儲(chǔ)移備美泛元。6/槍26穴/2揮02乓310（4）流肝動(dòng)性丘過(guò)剩藍(lán)的原盡因全球濕流動(dòng)乒性過(guò)傻剩的袍主要隨原因?。好栏祰?guó)大岸肆輸鑄出美勻元美國(guó)艱為何要大肆婦輸出砍美元毛？美國(guó)音“雙券赤字父”嚴(yán)叫重在存?zhèn)髟诮?jīng)矛常賬衛(wèi)戶赤階字的慮情況奏下，泄為了油支付柔外國(guó)沃商品芝和服廁務(wù)的走凈流物入，匪美元控源源蜜不斷館地從豈美國(guó)開注入勻經(jīng)常南賬戶燃順差趁國(guó)，失美國(guó)句用廉腹價(jià)的誘貨幣救獲得禾更多租的國(guó)賣外資五源（賺過(guò)度執(zhí)消費(fèi)徐模式肝支撐贊經(jīng)濟(jì)蠟增長(zhǎng)摩）。財(cái)政肅赤字看問(wèn)題開嚴(yán)重感，美屆國(guó)要孤舉債朝。利糊用美巴元的僑國(guó)際姿貨幣籠地位政，美既國(guó)幾件乎不耐受限榜制地今向全權(quán)世界悅舉債誤。美元銀大量溜輸出幸的結(jié)要果是閱其他懷國(guó)家兩美元鋒的累溝積越凝來(lái)越物多，滅全球暫范圍樹內(nèi)的斑流動(dòng)受性過(guò)延剩。船同時(shí)瞇過(guò)多功的美集元會(huì)悅導(dǎo)致季美元隊(duì)的幣光值下嫁降。6/飽26仗/2且02只311二、20逃08年國(guó)顫際金跑融危谷機(jī)的窩原因（二脖）深勢(shì)層次準(zhǔn)原因2、美國(guó)征低儲(chǔ)改蓄高干消費(fèi)覺的經(jīng)怪濟(jì)模爪式不蜂合理近年科來(lái)，事美國(guó)泄儲(chǔ)蓄抬率持劃續(xù)下爹降，抖長(zhǎng)期閉的低廟儲(chǔ)蓄您高消樹費(fèi)經(jīng)貢濟(jì)模范式（善“債絨務(wù)型鉆”經(jīng)儀濟(jì)運(yùn)按行模丟式）遠(yuǎn)是引姜發(fā)危罰機(jī)的烈經(jīng)濟(jì)潛根源領(lǐng)。6/滾26坑/2稱02菌312二、20胡08年國(guó)垂際金香融危胖機(jī)的捉原因（二汪）深桃層次腦原因3、宏徹觀經(jīng)探濟(jì)政茅策失咳當(dāng)20棕00差——轎20院01年美齒國(guó)互鉆聯(lián)網(wǎng)貍經(jīng)濟(jì)周泡沫凡破滅掃后，戴經(jīng)過(guò)12次降膊息，羊美聯(lián)陣儲(chǔ)將創(chuàng)聯(lián)邦重基金閑利率曲目標(biāo)墻從20遞01年1月末凱的6%降至20辛03年6月的1%，并宿使得分聯(lián)邦嘉基金雀利率霜目標(biāo)垃在該珍較低交水平產(chǎn)上持陳續(xù)了1年時(shí)貓間?！觿∨伊巳┣蛄魉?dòng)性長(zhǎng)過(guò)剩勻，使泡得產(chǎn)荒生了繡房地姥產(chǎn)泡鵝沫。20溜04月6月美隊(duì)聯(lián)儲(chǔ)道開始棋升息唱，在沸短短棟兩年夕多時(shí)耳間內(nèi)變連續(xù)17次加石息，捉聯(lián)邦餓基金虹利率稱目標(biāo)循從1%上升墾至20雷06年6月的5.盈25皆%?！獙?dǎo)致搜流動(dòng)圈性快溉速收凈緊，面房地錫產(chǎn)泡蛾沫難爺以為礦繼。6/寺26擾/2蛛02做313二、20擁08年國(guó)煤際金江融危師機(jī)的瓦原因（二秧）深牽層次塌原因3、宏沿觀經(jīng)諸濟(jì)政促策失銜當(dāng)財(cái)政攤政策閣方面根，20屆01年之飄后，得一方稍面美叛國(guó)政恒府通壇過(guò)大淺規(guī)模瘦減稅妻來(lái)刺催激經(jīng)摩濟(jì)增繡長(zhǎng)，紹使得獨(dú)美國(guó)擾過(guò)度謀依賴晝消費(fèi)劣拉動(dòng)撇的經(jīng)球濟(jì)結(jié)它構(gòu)進(jìn)侵一步竄失衡引，另輪一方機(jī)面，勿阿富左汗和銹伊拉伶克戰(zhàn)摟爭(zhēng)遲狐遲達(dá)烏不到候預(yù)期六目標(biāo)尼，使沸得美茅國(guó)政鞠府軍質(zhì)費(fèi)及效其他先國(guó)家江安全詢開支截急劇世擴(kuò)大思，財(cái)哥政赤拒字不掃斷上跨升。逗美國(guó)還擴(kuò)張須性的劍財(cái)政茶政策罩可以謀說(shuō)是亦房地沸產(chǎn)泡華沫形枝成和芝擴(kuò)大四的一孕個(gè)重?zé)嵋瓙垡颉?/絡(luò)26鴉/2喜02從314二、20名08年國(guó)喉際金趨融危幅機(jī)的溜原因（二腐）深墾層次終原因3、宏嫁觀經(jīng)蓮濟(jì)政隱策失縱當(dāng)金融題危機(jī)托救助守政策莊缺乏欣連貫憑性和苦穩(wěn)定脾性也鈔是導(dǎo)帝致危燭機(jī)惡薦化的渴原因林。20拴08年3月美列國(guó)財(cái)撇政部茅和美成聯(lián)儲(chǔ)畏對(duì)貝絕爾斯鋼登收流購(gòu)案懼給予葬擔(dān)保金支持華，金野融市睜場(chǎng)一幻玉度恢覆復(fù)了仁平靜香。9月中深旬雷孕曼兄灣弟在艘缺乏景足夠奴救援紡的情道況下鉤倒閉拜，打棄擊了幟市場(chǎng)鼻信心蓮，金相融機(jī)些構(gòu)破傾產(chǎn)、躲金融拌市場(chǎng)齒動(dòng)蕩圣的連檢鎖反晚應(yīng)不至斷向懶縱深遞發(fā)展姜，全寇球經(jīng)熄濟(jì)金沖融局與勢(shì)急哲劇惡冶化。6/源26多/2如02保315二、20鍛08年國(guó)粉際金踏融?；臋C(jī)的運(yùn)原因（二荷）深篇層次色原因4、金融掌產(chǎn)品冷創(chuàng)新之過(guò)度親，金殲融監(jiān)蘆管顯摔得滯中后與座不足金融肌機(jī)構(gòu)貪受利選益驅(qū)態(tài)動(dòng)，芹不斷姨加大果金融造創(chuàng)新錯(cuò)力度紡，金捐融產(chǎn)顫品的資復(fù)雜妖性和奔不透越明性撈上升言，增巨大了傳市場(chǎng)桿的潛津在風(fēng)鍵險(xiǎn)。在金留融創(chuàng)俘新名論義下猾，一壯些金父融機(jī)景構(gòu)的蒜違規(guī)稱行為財(cái)也大膨量涌狀現(xiàn)，磁金融驕業(yè)薪菊酬體健制造見成的焦激勵(lì)紛與處圈罰不嚼對(duì)稱伙，也沒助長(zhǎng)半了金賄融機(jī)萍構(gòu)的聾過(guò)度廟創(chuàng)新蝦和其禽他高金風(fēng)險(xiǎn)票經(jīng)營(yíng)國(guó)行為挺。主要嫩經(jīng)濟(jì)鑼體監(jiān)慰管部每門對(duì)帶設(shè)計(jì)管復(fù)雜臘的高定風(fēng)險(xiǎn)姿產(chǎn)品召的監(jiān)常管不仰足，涼過(guò)于熔相信礙市場(chǎng)鐘自身跑的調(diào)范節(jié)力吳量，翻導(dǎo)致劈燕風(fēng)險(xiǎn)哄未能演得到梨及時(shí)蝴有效喝遏制鍬，最蹈終釀旦成金抱融危槽機(jī)。6/哲26型/2款02型316二、20瘦08年國(guó)湖際金虜融危傘機(jī)的婚原因（二料）深許層次證原因5、評(píng)本級(jí)機(jī)腐構(gòu)在冠風(fēng)險(xiǎn)重評(píng)估竟、風(fēng)析險(xiǎn)揭阿示方未面存淋在缺巖陷寡頭鬼壟斷煩的市艙場(chǎng)結(jié)錄構(gòu)使卵得評(píng)家級(jí)市重場(chǎng)缺查乏適抱度競(jìng)妙爭(zhēng)；評(píng)級(jí)疾機(jī)構(gòu)拴既參肯與證劣券化且產(chǎn)品坐的設(shè)裝計(jì)又燭為其膝提供再評(píng)級(jí)輛，存林在明掛顯利薯益沖靈突。6/請(qǐng)26爛/2錫02印317二、20沉08年國(guó)介際金薪融危街機(jī)的癥原因（二券）深鍵層次底原因6、新巴歇塞爾沸協(xié)議莫的弊薪端新巴猴塞爾糕協(xié)議逮不再溫統(tǒng)一注要求兩銀行是業(yè)按華照監(jiān)納管當(dāng)筍局的嗚標(biāo)準(zhǔn)焦保持8%的資弦本充辭足率版，而俯是允皆許風(fēng)壯險(xiǎn)管永理水毯平較掛高的斗銀行般按照俗高級(jí)散法自淺行確脫定資惠本充鑼足水暖平，踩這客姻觀上錫助長(zhǎng)尤了整乳個(gè)銀瞧行業(yè)沒降低罵資本客水平剛的傾凡向，遲不利可于防糧范風(fēng)燈險(xiǎn)。6/寺26被/2憤02窗318三、20械08年國(guó)印際金燙融危迫機(jī)的卷傳導(dǎo)（一伏）在挑美國(guó)床國(guó)內(nèi)姓的傳食導(dǎo)1、危說(shuō)機(jī)如料何從絲式信貸愛市場(chǎng)宏傳導(dǎo)嫂至資沃本市弟場(chǎng)一旦傳次級(jí)手抵押虎貸款州的整陸體違旱約率藏上升獨(dú)，就戲會(huì)導(dǎo)富致次事級(jí)抵葵押貸舊款支艙持證帶券的絡(luò)違約樓風(fēng)險(xiǎn)寇相應(yīng)手上升之，這爽些證想券的群信用脊評(píng)級(jí)盡將被叢獨(dú)立盟評(píng)級(jí)鉗機(jī)構(gòu)鏈顯著輝調(diào)低巧，市惑場(chǎng)價(jià)統(tǒng)格大等幅縮灰水。2、危爽機(jī)如遍何從域資本抖市場(chǎng)出傳導(dǎo)愚至信獨(dú)貸市卻場(chǎng)次貸葉危機(jī)弊的爆劉發(fā)造麗成次掃級(jí)抵?jǐn)y押貸挺款支配持證陽(yáng)券的耗市場(chǎng)益價(jià)值影下跌河，給涂購(gòu)買暑該證浙券的湯商業(yè)抹銀行考造成棗損失洗。商屬業(yè)銀渠行為燥降低拔風(fēng)險(xiǎn)懶和滿滅足監(jiān)飯管要阿求，腹將“盯惜貸臥”，汽造成規(guī)持續(xù)互的信橡貸緊莖縮。6/災(zāi)26播/2外02瞎319三、20齒08年國(guó)撓際金因融危臘機(jī)的甘傳導(dǎo)（一晃）在觀美國(guó)火國(guó)內(nèi)罩的傳艷導(dǎo)3、危際機(jī)如退何從把金融容市場(chǎng)哪傳導(dǎo)捆至實(shí)京體經(jīng)喬濟(jì)次貸切危機(jī)兄直接泉造成喪房地聾產(chǎn)投書資下編降；依股票未價(jià)格弓下跌斗抑制亡了居為民消禿費(fèi)和建企業(yè)鍵投資芬；信樂(lè)貸緊濤縮也漁抑制斥了居盒民的飛舉債生消費(fèi)長(zhǎng)和企癥業(yè)投倦資。盡管存凈出纖口有圈所反襲彈，罵次貸皮危機(jī)止仍通脈過(guò)消滑費(fèi)和急投資川渠道釋拖累漫了美秒國(guó)經(jīng)財(cái)濟(jì)增自長(zhǎng)，及風(fēng)險(xiǎn)骨從金陣融市果場(chǎng)傳過(guò)導(dǎo)至限實(shí)體豆經(jīng)濟(jì)頸。6/槽26船/2廢02況320三、20蠢08年國(guó)吐際金晝?nèi)谖ｆ@機(jī)的右傳導(dǎo)（二級(jí)）危機(jī)嚷如何犯從美菠國(guó)傳且導(dǎo)至舉全球在經(jīng)便濟(jì)和壟金融泳全球董化背演景下崖，危繳機(jī)將藝通過(guò)酷貿(mào)易墾和投營(yíng)資渠妹道從區(qū)美國(guó)圓傳導(dǎo)炮至全扭球。1、美史國(guó)經(jīng)煤濟(jì)減度速將抵導(dǎo)致句美國(guó)丟進(jìn)口誦需求震下降寺，美考聯(lián)儲(chǔ)灶降息殲導(dǎo)致優(yōu)美元課相對(duì)店于主棋要貨雹幣大悉幅貶泊值，噴從而瓜將對(duì)拼貿(mào)易霜伙伴杠國(guó)的迎出口艙行業(yè)寒構(gòu)成鍵沖擊蓋。2、次倆貸危萌機(jī)將淋造成讀全球躍短期千資本敗流動(dòng)鎖的波字動(dòng)性糞加劇把。美國(guó)午政府何應(yīng)對(duì)櫻危機(jī)師的寬志松貨客幣政貪策加騎劇了妖全球改流動(dòng)油性過(guò)政剩的然格局項(xiàng)，這撤導(dǎo)致抄流入熟新興最市場(chǎng)忘國(guó)家茫的熱植錢從20朋08年下若半年油起急會(huì)劇增籍長(zhǎng)，艘從而爺吹大徐這些爺國(guó)家償?shù)馁Y留產(chǎn)價(jià)押格泡嚇沫。聚而最議終熱別錢的躁突然樸撤出哲則可娛能刺敏破資遞產(chǎn)價(jià)銳格泡羽沫，睛導(dǎo)致刻下一診輪金縣融危測(cè)機(jī)的銅爆發(fā)破。6/泄26劈燕/2螺02英321三、20塔08年國(guó)脅際金營(yíng)融危員機(jī)的幕傳導(dǎo)（二院）危機(jī)扶如何灘從美裁國(guó)傳企導(dǎo)至照全球3、美死聯(lián)儲(chǔ)士持續(xù)疾降息熊造成地美元院大幅娘貶值慰，推允動(dòng)了揉全球墻能源傷和初究級(jí)產(chǎn)掙品價(jià)當(dāng)格大薦幅上寶漲，僻為其廁他國(guó)吹家注賄入了鋤通貨緩膨脹敘壓力圖。4、美見元大班幅貶起值造護(hù)成其拖他國(guó)抱家持論有的拍外匯質(zhì)儲(chǔ)備廈資產(chǎn)嶄的國(guó)藏際購(gòu)臥買力撐顯著麗縮水亞，這爸減輕異了美賄國(guó)的續(xù)對(duì)外臥債務(wù)叮負(fù)擔(dān)姑，但混卻造透成了終其他際國(guó)家物的國(guó)購(gòu)民財(cái)各富損品失。5、美綁國(guó)次濁級(jí)抵嘉押貸捕款證詞券廣他泛分堤布世暈界其略他國(guó)煎家。從歐洲逆等地烈區(qū)的雄商業(yè)瓶銀行稱和投占資銀滲行購(gòu)為買了宅大量均的美須國(guó)次娘貸證爐券化無(wú)產(chǎn)品械。金齡融機(jī)超構(gòu)由推次貸醋危機(jī)饞引發(fā)東的虧鬼?yè)p將校會(huì)繼若續(xù)加看深。6/言26逢/2炎02愉322四、20群08年國(guó)渾際金慌融危住機(jī)的核影響（一撲）大針型金窮融機(jī)世構(gòu)深銳陷困嗽境，精被收誓購(gòu)或零注資逃，“厭國(guó)有繪化”暢趨向歸嚴(yán)重（二辜）一腳些主慕權(quán)國(guó)拌家也屑陷入術(shù)了幾裕乎破克產(chǎn)的攀境地（三輝）金發(fā)融市搖場(chǎng)極院度動(dòng)影蕩（四售）美征英金賠融監(jiān)耍管體數(shù)制醞傳釀變坡革（五皺）世百界經(jīng)壁濟(jì)增祖速大轎幅減貝緩6/肢26麗/2郵02釣323五、幻玉針對(duì)20格08年國(guó)鉛際金宮融危緞機(jī)的蛛公共諷救助（一籠）向卡市場(chǎng)察注入障流動(dòng)摩性（二禮）降啞低基哭準(zhǔn)利呀率（三袍）推餓動(dòng)金錦融機(jī)虹構(gòu)并軍購(gòu)重壞組，黨增加解