新型銀企關(guān)系下有效解決中小企業(yè)融資難題研究

新型銀企關(guān)系下有效解決中小企業(yè)融資難題研究

摘要主銀行制對中小企業(yè)融資需求具有天然的契合性。根據(jù)小銀行優(yōu)勢，要從根源上解決中小企業(yè)融資難題，中小企業(yè)與中小銀行應(yīng)該塑造新型銀企關(guān)系，建立主銀行制，充分發(fā)揮中小銀行在關(guān)系型貸款上的優(yōu)勢，解決中小企業(yè)融資難題。

關(guān)鍵詞中小企業(yè)中小銀行主銀行制融資

一、引言

Stiglitz和Weiss(1981)的《不完全信息市場中的信貸配給》發(fā)表后，信息不對稱被公認(rèn)為是造成中小企業(yè)融資供給約束(Supply-basedfinancialconstraint)的最主要原因。[1]國外的大量實證研究發(fā)現(xiàn)，小銀行比大銀行更加傾向于向中小企業(yè)提供貸款，由此產(chǎn)生了在對中小企業(yè)融資上的“小銀行優(yōu)勢”(SmallBankAdvantage)假說。小銀行的組織結(jié)構(gòu)有利于其生產(chǎn)軟信息，因此在關(guān)系型借貸上擁有優(yōu)勢。國內(nèi)學(xué)者中，林毅夫、李永軍(2001)、李志赟(2002)和張捷(2002)等從不同角度論證了中小金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資上的優(yōu)勢，并提出通過發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)來克服信息不對稱的思路。[3~5]

張昱(2000)針對我國中小企業(yè)融資的特點和困難，提出主銀行制對解決中小企業(yè)融資難題具有現(xiàn)實意義。時建人(2001)認(rèn)為，主銀行制不適應(yīng)國有企業(yè)與國有商業(yè)銀行之間的融資機(jī)制，但卻符合民營小企業(yè)與商業(yè)銀行之間塑造新型銀企關(guān)系。然而，根據(jù)羅丹陽，殷興山(2006)的研究，由于對軟信息的收集、處理和應(yīng)用的傳遞成本相當(dāng)高，因此關(guān)系型貸款更適合大銀行和大企業(yè)之間建立的類似日本主銀行制的關(guān)系，商業(yè)銀行不適合與中小企業(yè)發(fā)展關(guān)系型貸款。

作為關(guān)系型貸款典型代表的主銀行制(又稱主辦銀行制)，在我國中小銀行與中小企業(yè)之間尚未建立。本文認(rèn)為，要從根本上解決中小企業(yè)融資難題，必須在中小銀行與中小企業(yè)之間塑造新型銀企關(guān)系，建立主銀行制。文章試圖從中小企業(yè)與中小銀行之間建立主銀行制的視角，提出解決中小企業(yè)融資難題的思路。

二、主銀行制及其對中小企業(yè)融資需求的適用性

國內(nèi)外對主銀行制并沒有統(tǒng)一規(guī)范的定義。但一般認(rèn)為，主銀行制是圍繞企業(yè)融資以及由此引起的企業(yè)治理問題，主銀行與企業(yè)之間為維持長期穩(wěn)定的密切交易關(guān)系而形成穩(wěn)定的行為方式和規(guī)則。它是銀企自愿結(jié)合的產(chǎn)物，是在產(chǎn)權(quán)明晰基礎(chǔ)上的產(chǎn)融結(jié)合制度，銀企雙方產(chǎn)權(quán)清晰是主銀行制存在的基礎(chǔ)。銀企信息共享，主銀行主導(dǎo)企業(yè)融資，并對企業(yè)進(jìn)行相機(jī)治理。主銀行制度自1996年7月在我國實施以來，在全國范圍內(nèi)的總體效果并不理想。其根本原因就在于國有企業(yè)與國有商業(yè)銀行所有制完全相同，彼此難以形成相互制約和相互依存的現(xiàn)代銀企關(guān)系。而以民營企業(yè)為主的中小企業(yè)與中小銀行不存在產(chǎn)權(quán)重疊問題，完全可以按照國際上標(biāo)準(zhǔn)的主銀行模式建立新型銀企關(guān)系。

主銀行制的以下特征使其對中小企業(yè)的融資需求具有天然的契合性。

一是主銀行制十分適合間接金融環(huán)境。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動透明度比較差，信息不對稱現(xiàn)象非常嚴(yán)重，融資的高成本必然將我國多數(shù)中小企業(yè)排除在直接融資市場之外，又因為內(nèi)部融資的不足，間接融資就成為他們主要的外部融資選擇。我國中小企業(yè)目前外部融資渠道基本上只有銀行貸款，在這種情況下，主銀行制大有英雄用武之地。

二是主銀行制度可較好地解決信息不對稱問題。一方面，對銀行而言，在主銀行制下，銀行可以派員進(jìn)入企業(yè)董事會，參與其經(jīng)營決策，那么，首先，銀行可以十分深入地了解企業(yè)的經(jīng)營運行情況、財務(wù)狀況、管理層水平和企業(yè)發(fā)展前景，從而客觀而準(zhǔn)確地判斷其信用水平；貸款后，銀行可以對企業(yè)施加重大影響，避免企業(yè)隨意改變資金投向，從而有效地防范道德風(fēng)險，這樣，銀行的“信息生產(chǎn)成本”得以大大降低，能夠有效地降低銀行的放款風(fēng)險。另一方面，對企業(yè)而言，通過長期關(guān)系所產(chǎn)生的各種軟信息，在很大程度上可以替代財務(wù)數(shù)據(jù)等硬信息，并有助于改善其不利的信貸條件。

三是中小企業(yè)可以獲得穩(wěn)定的資金支持。一般的銀行貸款只是滿足企業(yè)短期資金的需要，而在主銀行制下，銀行會愿意提供中長期的資金供給。由于銀行進(jìn)入企業(yè)董事會，能夠細(xì)致了解企業(yè)的的中長期投資和發(fā)展計劃，并作為股東站在企業(yè)的角度來看待這些計劃。放貸后，銀行能有效地監(jiān)督企業(yè)，就會更放心地向其提供貸款。

四是中小企業(yè)可以獲得經(jīng)營管理上的幫助和全面的金融服務(wù)。銀行是人才薈萃的地方，擁有財務(wù)、管理、經(jīng)濟(jì)分析、法律等多方面的專業(yè)人才。目前我國中小企業(yè)的經(jīng)營管理水平總體不高，而當(dāng)銀行對其持股，并進(jìn)入董事會后，銀行自然會盡力幫助企業(yè)提高經(jīng)營管理質(zhì)量，并為其提供全面的金融服務(wù)。

三、結(jié)論及政策建議

雖然有關(guān)日本主銀行制收益與成本的研究還在進(jìn)行之中，主銀行制也因為在我國國有企業(yè)改革試點中沒有取得預(yù)想的效果而不了了之，然而本文研究表明，主銀行制對中小企業(yè)融資需求具有天然的契合性，同時中小銀行又在中小企業(yè)融資上具有信息優(yōu)勢，筆者認(rèn)為要從根源上解決中小企業(yè)融資難題，應(yīng)在中小企業(yè)中試行以中小銀行為主銀行的主銀行制度，使其成為我國中小企業(yè)與中小銀行之間的一種新型銀企關(guān)系。

為了使這一新的制度安排真正收到實效，不是一哄而起，也不是片面追求形式，我們可以從以下一些方面入手，保證其運轉(zhuǎn)良好。

1.修改《商業(yè)銀行法》，允許銀行向企業(yè)投資。我國《商業(yè)銀行法》第43條第二款規(guī)定：“商業(yè)銀行在中華人民共和國國內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，即銀行對企業(yè)入股是違法的。然而，銀行對企業(yè)持股是主銀行制的核心內(nèi)容之一，是主銀行發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，因此我們必須修改銀行法相關(guān)條款。大力發(fā)展以中小銀行為主的中小金融機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)的健康發(fā)展以大量中小金融機(jī)構(gòu)為其提供融資服務(wù)為前提，建立一個以中小金融機(jī)構(gòu)為主體的金融體系就成為我國金融體制改革的必然選擇。大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，可以采取以下三個措施：一是對非國有金融機(jī)構(gòu)開放市場，以增加金融體系中競爭的程度；二是完善中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管法則、制度和監(jiān)管體系；三是對現(xiàn)有中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換，消除政府干預(yù)，促使金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)真正的商業(yè)化經(jīng)營。中小企業(yè)應(yīng)加快中小企業(yè)股份制改造，健全治理結(jié)構(gòu)，自我完善、盡快達(dá)標(biāo)。股份制本身就是一種融資制度，其實質(zhì)是令企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化，以利于股權(quán)的轉(zhuǎn)讓與交易，從而有利于外部融資。具備條件的中小企業(yè)應(yīng)將股份制作為改制的首選模式，從而為銀企之間的產(chǎn)權(quán)融合奠定基礎(chǔ)。此外，在目前銀行融資仍是中小企業(yè)融資主渠道的環(huán)境下，中小企業(yè)應(yīng)加快自我完善，及早確定自己的主銀行。鼓勵企業(yè)和銀行進(jìn)行雙向選擇以形成主銀行系統(tǒng)。中小企業(yè)建主銀行制應(yīng)遵循市場經(jīng)濟(jì)原則，銀行與中小企業(yè)之間應(yīng)該雙向自由選擇合作對象，避免過去國有企業(yè)主銀行制試點時由政府出面搞“拉郎配”的作法。

參考文獻(xiàn)

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