氫能-甘肅離網(wǎng)制氫招標(biāo)規(guī)模超預(yù)期氫能板塊進(jìn)入明確投資窗口期

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解槽需求23.8GW，對(duì)應(yīng)綠氫產(chǎn)能約55.91萬噸/年，單項(xiàng)目產(chǎn)能為此前國內(nèi)最大招標(biāo)項(xiàng)目(中石化庫車一期的。全設(shè)。新疆：政策支持帶動(dòng)綠氫項(xiàng)目建設(shè)提速2)集成方案優(yōu)化：市市場表現(xiàn)9%-1%-11%-21%-31% 電力設(shè)備上證指數(shù)相關(guān)研究報(bào)告電力設(shè)備100電解槽可見訂單量超過22年出貨量的16.83%，價(jià)格位于合理區(qū)間截至6月21日，23年電解槽可見訂單量(已招標(biāo)+預(yù)計(jì)當(dāng)年完成投產(chǎn))已達(dá)到843.5MW，超22年全年722MW出貨16.83%，覆蓋全年1.5-2GW出貨目標(biāo)中樞的48.20%。訂單項(xiàng)目的單體制氫最大規(guī)模位于200-300MW水平，對(duì)應(yīng)制氫體量為2-3萬噸/年。35031113STATUS名稱/MW5完成爾勒綠氫制儲(chǔ)加用一體化示范項(xiàng)目完成68日完成3日完成EM3日完成光制綠氫合成氨一體化示范項(xiàng)目完成院堿性電解槽采購項(xiàng)目完成試驗(yàn)項(xiàng)目1完成能源綠電制氫及氫能一體化示范項(xiàng)目5中市鄂托克前旗上海廟經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)深能北方光伏制氫項(xiàng)目5目立項(xiàng)新疆伊寧市光伏綠電制氫源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目(一期)中完成鍋爐集裝箱式電解槽制氫項(xiàng)目14月4日完成光伏配海水制氫一體化項(xiàng)目4月11日目立項(xiàng)家電投霍林河循環(huán)經(jīng)濟(jì)光伏制氫示范項(xiàng)目電力設(shè)備2完成完成完成協(xié)議中完成完成完成05蒙新能源項(xiàng)目市達(dá)拉特旗氫能產(chǎn)業(yè)生態(tài)項(xiàng)目礦區(qū)綠電綠氫制儲(chǔ)加用一體化氫能礦場光伏制氫產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目MW目完成完成完成完成MW目根據(jù)內(nèi)蒙古、新疆等地區(qū)的政策規(guī)劃，預(yù)計(jì)“十四五”末我國可形成超過60萬噸/年的制氫體量，23/24/25年電解槽國內(nèi)出貨目標(biāo)分別為2/4/8GW，2022-2025年電解槽出貨CAGR為122.94%。50電解槽出貨量/GW制氫能力/萬t/年2020202120222023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E0.0000電力設(shè)備3綠氫項(xiàng)目單體規(guī)模創(chuàng)新高，引領(lǐng)行業(yè)開啟大步快走模式甘肅4GW光伏離網(wǎng)制氫項(xiàng)目EPC總承包招標(biāo)公告發(fā)布，招標(biāo)人為中廣通科技(酒泉)有限公司，項(xiàng)目資金暫估為350億元，建設(shè)4GW離網(wǎng)光伏，配套建設(shè)800MW/1600MWH儲(chǔ)能設(shè)備，同時(shí)購置制氫設(shè)備8638臺(tái)/套。計(jì)劃建設(shè)時(shí)間為2023年10月-2026年12月，已于6月14日備案通過。項(xiàng)目參數(shù)分解：1)基于招標(biāo)文件公布的預(yù)計(jì)制氫設(shè)備臺(tái)套數(shù)預(yù)估：根據(jù)規(guī)劃該項(xiàng)目為離網(wǎng)制氫項(xiàng)目，為適應(yīng)可再生能源出力波動(dòng)性，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目為堿性+PEM耦合制氫方式。股權(quán)穿透項(xiàng)目招標(biāo)人中廣通科技(酒泉)有限公司，其實(shí)控人為國電投，基于吉電股份大安項(xiàng)目(離網(wǎng)制氫項(xiàng)目，且吉電股份實(shí)控人同為國電投)的參數(shù)假設(shè)，我們測算8638臺(tái)制氫設(shè)備可進(jìn)一步拆分為堿性電解槽約3800臺(tái)套(19GW)，PEM電解槽約4838臺(tái)套(4.8GW)，對(duì)應(yīng)綠氫產(chǎn)能約55.91萬噸。單項(xiàng)目產(chǎn)能為此前國內(nèi)最大招標(biāo)項(xiàng)目(中石化庫車一期規(guī)劃產(chǎn)能2萬噸/年)約28倍，平均年度電解槽需求為23年出貨目標(biāo)上線的4倍，達(dá)到國內(nèi)25年全年預(yù)期出貨目標(biāo)。2)基于項(xiàng)目確定性4GW光伏裝機(jī)規(guī)模預(yù)估：基于光伏裝機(jī)4GW，甘肅省光伏年利用小時(shí)數(shù)1500h測算，假設(shè)新能源離網(wǎng)發(fā)電量85%用于綠氫生產(chǎn)，對(duì)應(yīng)綠氫產(chǎn)能達(dá)到10萬噸/年，基于成本考慮，我們假設(shè)電解槽技術(shù)路線為全部采用堿性路線，則電解槽需求預(yù)計(jì)將達(dá)到3.45GW。基于確定性較高的4GW光伏裝機(jī)規(guī)模預(yù)估綠氫產(chǎn)能達(dá)到10萬噸/年，堿性電解槽需求預(yù)計(jì)將達(dá)到3.45GW。單項(xiàng)目產(chǎn)能為此前國內(nèi)最大招標(biāo)項(xiàng)目約5倍，平均年度電解槽需求為23年出貨目標(biāo)上線的1.7倍，達(dá)到國內(nèi)25年全年預(yù)期出貨目標(biāo)41%。預(yù)計(jì)制氫體量位于10萬噸/年以上級(jí)別，單體規(guī)模創(chuàng)新高，引領(lǐng)氫能板塊開啟大步快走模式。截至目前為止，啟動(dòng)招標(biāo)的單體最大綠氫項(xiàng)目系中石化庫車綠氫項(xiàng)目，制氫規(guī)模260MW，制氫量約2萬噸；其次為大安項(xiàng)目，制氫規(guī)模245MW，制氫量約3萬噸。不論預(yù)計(jì)以上何種拆分方式，甘肅4GW光伏離網(wǎng)制氫項(xiàng)目均實(shí)現(xiàn)國內(nèi)單體最大制氫規(guī)模及制氫量招標(biāo)記錄，推進(jìn)綠氫全面進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用時(shí)代，下游用氫場景豐富度及需求量將提升。基于招標(biāo)文件公布的制氫設(shè)備臺(tái)套數(shù)預(yù)估電解槽需求23.8GW，對(duì)應(yīng)綠氫產(chǎn)能約55.91萬噸/年，我們預(yù)計(jì)23/24/25年國內(nèi)電解槽需求分別為2/4/8GW，十四五期間有望保持100%以上的行業(yè)增速，支持2025年之前國內(nèi)形成60萬噸綠氫產(chǎn)能。26/27年我們預(yù)計(jì)電解槽年新增需求有望達(dá)到10/14GW，綠氫累計(jì)產(chǎn)能達(dá)到107/167萬噸。該項(xiàng)目實(shí)施周期為23-26年，電解槽訂單及出貨預(yù)計(jì)集中在24/25/26年，因此我們認(rèn)為十四五期間電解槽出貨目標(biāo)有望超預(yù)期達(dá)成。行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)及產(chǎn)品迭代有望加快，規(guī)模化導(dǎo)入推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化供應(yīng)時(shí)代。全球top20廠商23年產(chǎn)能規(guī)劃13.9GW，國內(nèi)產(chǎn)能占比61.87%，若基于招標(biāo)文件規(guī)劃的制氫設(shè)備8638臺(tái)套數(shù)指引，未來設(shè)備制造商有望加快產(chǎn)能建設(shè)節(jié)奏。此外，此前綠氫項(xiàng)目的設(shè)備招標(biāo)范圍及價(jià)格差異化明顯，規(guī)?；瘜?dǎo)入有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化時(shí)代，產(chǎn)品升級(jí)迭代及產(chǎn)業(yè)鏈良性降本進(jìn)入快速區(qū)間。電力設(shè)備4全球top20廠商23年產(chǎn)能規(guī)劃13.9GW，國內(nèi)產(chǎn)能占比61.87%023年底預(yù)期年生產(chǎn)力全球前20家電解槽生產(chǎn)商排名企業(yè)產(chǎn)能/GW國家電解槽類型1源32K3利爾競立K4ower526斯7氫能LKPEM8K9KLKPEM技1K1KLKPEMKKK優(yōu)K技K司K資料來源：北極星氫能網(wǎng)，中信建投電力設(shè)備5內(nèi)蒙古地區(qū)第二批風(fēng)光氫儲(chǔ)項(xiàng)目啟動(dòng)，蒙、新、隴開啟區(qū)域性提速鄂托克旗風(fēng)光制氫一體化合成綠氨項(xiàng)目啟動(dòng)，該項(xiàng)目總投資38億元，新建年產(chǎn)2萬噸綠氫電解水制氫站及配套的500兆瓦風(fēng)力發(fā)電場和長約60公里220千瓦輸電線路工程；新建5兆瓦離網(wǎng)光伏發(fā)電柔性直流制氫科技創(chuàng)新項(xiàng)目；下游新建配套年產(chǎn)15萬噸綠氫合成氨裝置及加氫加油加氣充電樁綜合站一座。項(xiàng)目參數(shù)分解：制氫體量為2萬噸，我們基于中石化新疆庫車一期項(xiàng)目建設(shè)需求，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目共計(jì)產(chǎn)生電解槽需求260MW。對(duì)行業(yè)的影響：2021年至今，內(nèi)蒙古自治區(qū)區(qū)累計(jì)批復(fù)4批風(fēng)光制氫項(xiàng)目31個(gè)，綠氫產(chǎn)能第一批6.69萬噸/年(2021.7)；第二批6.3萬噸/年(2022.9)；第三批12萬噸/年(2022.12)；第四批28.2萬噸/年(2023.1)。該項(xiàng)目是鄂爾多斯市首個(gè)開工的自治區(qū)第二批風(fēng)光制氫示范項(xiàng)目，有望進(jìn)一步帶動(dòng)第二批剩余約70%產(chǎn)能建設(shè)。同時(shí)，按照第二批批復(fù)及啟動(dòng)節(jié)奏，預(yù)計(jì)23H2有望繼續(xù)開啟第三/四批項(xiàng)目建設(shè)，綠氫項(xiàng)目進(jìn)入?yún)^(qū)域性提速階段。批次名稱制氫能力(萬噸/年)一批一批一批一批一批一批一批二批二批二批二批二批二批二批三批三批四批四批四批四批四批四批四批四批市達(dá)拉特旗光儲(chǔ)氫車零碳生態(tài)鏈?zhǔn)痉俄?xiàng)目市烏審旗風(fēng)光融合綠氫化工示范項(xiàng)目電站及氫能綜合利用示范項(xiàng)目市鄂托克前旗上海廟經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)光伏制氫項(xiàng)目市準(zhǔn)格爾旗納日松光伏制氫產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目市達(dá)茂旗風(fēng)光制氫與綠色靈活化工一體化項(xiàng)目氫工程示范項(xiàng)目制氫示范項(xiàng)目市達(dá)茂旗風(fēng)光制氫綠色化工一體化項(xiàng)目華能科左中旗“風(fēng)光儲(chǔ)+制氫”一體化(一期200MW)經(jīng)濟(jì)多元化示范項(xiàng)目風(fēng)光制氫一體化合成綠氫項(xiàng)目圣圓風(fēng)光制氫一體化示范項(xiàng)目范項(xiàng)目市烏審旗風(fēng)光融合綠氫化工示范項(xiàng)目二期能煤化工可再生能源綠氫替代示范項(xiàng)目淖爾風(fēng)電制氫一體化項(xiàng)目特中旗甘其毛都口岸加工園區(qū)風(fēng)光氫儲(chǔ)氨一體化示范項(xiàng)目氫制氨綜合示范項(xiàng)目化示范項(xiàng)目能源物聯(lián)網(wǎng)零碳?xì)浒币蛔骰痉俄?xiàng)目項(xiàng)日5萬千瓦風(fēng)光制氫一體化示范項(xiàng)目電力設(shè)備6四批四批四批四批四批四批四批市伊金霍洛旗圣圓能源風(fēng)光制氫加氫一體化項(xiàng)目技術(shù)示范項(xiàng)目新能源制氫聯(lián)產(chǎn)無碳燃料配套風(fēng)光發(fā)電一體化示范目興和縣風(fēng)光發(fā)電制氫合成氨一體化項(xiàng)目風(fēng)光氫氨+基礎(chǔ)設(shè)施一體化低碳園區(qū)示范項(xiàng)目范項(xiàng)目體化示范項(xiàng)目總總計(jì)53.2全國其他地區(qū)裝機(jī)區(qū)域性提速可視范圍：甘肅、新疆。1)甘肅：該地區(qū)為此前被忽視的綠氫項(xiàng)目建設(shè)地區(qū)，隨著甘肅4GW光伏離網(wǎng)制氫項(xiàng)目EPC總承包招標(biāo)公告發(fā)布，有望開啟甘肅地區(qū)的區(qū)域性提速。2)新疆：規(guī)劃2025年實(shí)現(xiàn)10萬噸/年綠氫產(chǎn)能，同時(shí)2023年5月發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)新能源及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展通知》，對(duì)2024年8月底前滿負(fù)荷生產(chǎn)的綠電制氫項(xiàng)目，準(zhǔn)許項(xiàng)目業(yè)主新建同等規(guī)模的新能源項(xiàng)目且所發(fā)電量可并網(wǎng)消納，2024年8月后建成的制氨項(xiàng)目配置新能源規(guī)模退坡。電力設(shè)備7中石化加快推進(jìn)綠氫項(xiàng)目建設(shè)，龍頭示范作用進(jìn)一步增強(qiáng)中石化新星內(nèi)蒙古綠氫新能源有限公司實(shí)施建設(shè)的1萬噸/年風(fēng)光制氫一體化項(xiàng)目正式啟動(dòng)。該項(xiàng)目部投資25.88億元，其中環(huán)保投資590萬元，風(fēng)光場區(qū)位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市烏審旗烏審召鎮(zhèn)烏審召嘎查境內(nèi)，制氫站位于場區(qū)東約55km的烏審旗圖克工業(yè)園區(qū)內(nèi)。電解水制氫所產(chǎn)綠氫送至當(dāng)?shù)氐闹刑旌蟿?chuàng)公司用作化工生產(chǎn)原料，綠氧全部也供給中天合創(chuàng)公司使用。項(xiàng)目參數(shù)分解：根據(jù)項(xiàng)目文件，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目配備堿性電解槽140MW；儲(chǔ)氫設(shè)置4臺(tái)2000立方米低壓儲(chǔ)罐，有效儲(chǔ)氫9.6萬Nm3，2臺(tái)2000立方米低壓儲(chǔ)罐，壓儲(chǔ)罐，有效儲(chǔ)氧4.8Nm3。同時(shí)，該項(xiàng)目的集成化進(jìn)一步提升，后處理部分的氣體分離設(shè)備采用4拖一，氣體干燥及純化預(yù)計(jì)進(jìn)一步采用12拖一及16拖一，采購成本將繼續(xù)走低。價(jià)格預(yù)期：繼續(xù)良性降本，進(jìn)一步激發(fā)行業(yè)建設(shè)需求及節(jié)奏。23年以來制氫設(shè)備價(jià)格降低，目前穩(wěn)定在700-800W/套區(qū)間，我們認(rèn)為目前價(jià)格位于合理區(qū)間，原因主要系：1)采購范圍差異：23年的大部分項(xiàng)目將電解槽系統(tǒng)中的電氣設(shè)備單獨(dú)招標(biāo)，縮小了”制氫設(shè)備“的采購范圍；2)集成方案差異：小范圍制氫項(xiàng)目一般一個(gè)項(xiàng)目配套一臺(tái)電解槽，為了組成完整的制氫系統(tǒng)，還需配備前端電氣設(shè)備，后端氣體處理(分離/純化/干燥)設(shè)備，23年開始由于制氫規(guī)模提升，設(shè)備采購在4臺(tái)以上，則從集成方案角度改為多拖一，即1套后處理設(shè)備對(duì)應(yīng)4臺(tái)電解槽帶來成本均攤。由于后處理設(shè)備通用性強(qiáng)、技術(shù)門檻較低，因此電解槽企業(yè)多采用外購。根據(jù)公開文件，該項(xiàng)目的集成化進(jìn)一步提升，后處理部分的氣體分離設(shè)備采用4拖一，氣體干燥及純化預(yù)計(jì)進(jìn)一步采用12拖一及16拖一，采購成本將繼續(xù)良性下降，降低項(xiàng)目建設(shè)的投資強(qiáng)度但不影響電解槽企業(yè)本身的利潤空間。標(biāo)價(jià)格分析(萬元/套)資料來源：氫云鏈，中信建投對(duì)行業(yè)的影響：龍頭公司示范繼續(xù)帶動(dòng)行業(yè)加速推進(jìn)中石化新疆庫車綠氫一期項(xiàng)目于2021年11月開工，預(yù)計(jì)2023年6月30日即將投產(chǎn)，中石化順利完成從設(shè)備采購到項(xiàng)目運(yùn)營的完成技術(shù)儲(chǔ)備。在一期項(xiàng)目即將投產(chǎn)之際，開啟新的綠氫項(xiàng)目建設(shè)，龍頭示范作用進(jìn)一步增強(qiáng)，有望帶動(dòng)行業(yè)加速推進(jìn)。電力設(shè)備8投資建議橫向?qū)Ρ葰淠墚a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，首推邊際變化最為明顯、出貨目標(biāo)能見度最高的上游環(huán)節(jié)。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配最大的電解槽環(huán)節(jié)：航天工程，華光環(huán)能，