內(nèi)部收益率法

內(nèi)部收益率法09國(guó)商師李卓蓉2009205144002

一、內(nèi)部收益率和內(nèi)部收益率法的概念內(nèi)部收益率，又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指在方案壽命期內(nèi)凈現(xiàn)值等于0時(shí)的收益率，其表達(dá)公式為：內(nèi)部收益率法是指用內(nèi)部收益率來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)效益的方法。但是內(nèi)部收益率法只能告訴投資者被評(píng)估企業(yè)值不值得投資，卻并不知道值得多少錢投資。而且內(nèi)部收益率法在面對(duì)投資型企業(yè)和融資型企業(yè)時(shí)其判定法則正好相反：對(duì)于投資型企業(yè)，當(dāng)內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率時(shí)，企業(yè)適合投資；當(dāng)內(nèi)部收益率小于貼現(xiàn)率時(shí)，企業(yè)不值得投資；融資型企業(yè)則不然。

一般而言，對(duì)于企業(yè)投資或者并購(gòu)，投資方不僅想知道目標(biāo)企業(yè)值不值得投資，更希望了解目標(biāo)企業(yè)的整體價(jià)值。而內(nèi)部收益率法對(duì)于后者卻無(wú)法滿足，因此該方法更多應(yīng)用于單個(gè)項(xiàng)目投資。

二、內(nèi)部收益率的計(jì)算內(nèi)部收益率是由方案本身的經(jīng)濟(jì)參數(shù)所決定的，它是一個(gè)待求值。由于求ir的公式是數(shù)學(xué)高次方程式，計(jì)算的時(shí)候，通常無(wú)法直接求得ir，因而需要采用逐項(xiàng)測(cè)試法來(lái)確定，主要有以下幾個(gè)步驟：1、作出方案的現(xiàn)金流量圖,并列出凈現(xiàn)值公式；如圖：1A02345收入支出PAAA……SA0123nt凈張現(xiàn)溫值出公感式貿(mào)：或N北Ct-糞-溉-羞第t年赴的籮凈沃現(xiàn)博金沈流錦量io-拌-乞-己基洲準(zhǔn)龜收含益倡率n槳-比-角-遇方述案林的撤計(jì)宣算券期2盜、其哲次哈，羊估也計(jì)孕一摟個(gè)斗收技益桑率纖，拆并脖以抗此查計(jì)搬算羅方么案昌的霧凈膊現(xiàn)黨值策。Ⅰ淺、勉若婚N始P奇V峰<喬0陽(yáng)，瘋說(shuō)每明廁這冰個(gè)遲試聞算鍬的懂收荒益蔥率珠偏貌大班，菊則沉應(yīng)皇降慣低燙估伸計(jì)須的桂收浴益哄率奔再帥進(jìn)僵一蜓步棍測(cè)脖算邀；Ⅱ白、泰若戰(zhàn)N陸P除V便>臭0段，擺說(shuō)狂明薄這尤個(gè)祝試璃算兔的森收題益份率晨偏凱小午，旋則蹈應(yīng)猛提丹高撇估償計(jì)通的巴收疼益尸率叫再介進(jìn)概行膠測(cè)熱算握。旨如糠此嚴(yán)經(jīng)牛過(guò)箱逐動(dòng)次篇測(cè)勇算黨，蘇即符可校找援到龜使特凈批現(xiàn)菊值珍由腎正壺到章負(fù)告的離兩欺個(gè)撒相封鄰扮的估收鼠益繳率描。如邪圖擦：N豆P侄VN賞P倦VbN德P舅Vaiaibioi技級(jí)術(shù)加方霜案帥凈劉現(xiàn)福值常與宣收繭益紫率貌關(guān)遭系伍圖3值、宇最城后均，什依桐據(jù)變使姿凈渣現(xiàn)朋值姑正拌負(fù)憲相燈鄰刊的奏收芳益系率若，咬采循用羽線援性飲插芒值破法位求舞出沿內(nèi)咽部現(xiàn)收受益念率正的環(huán)近館似敏解搬，絨其況計(jì)鐘算棚公哭式安為厲:式井中陶:聽ia代糞表箱試售算渴的暈較脆低仇收卡益鑒率適；當(dāng)ib代沈表旦試鐘算夏的反較凍高味收飾益留率爭(zhēng)；足N洲P誼Va代迷表哲以泰ia為凡基冬礎(chǔ)監(jiān)計(jì)董算特的擴(kuò)凈賠現(xiàn)錯(cuò)值陡；幅N遍P今Vb代予表值以析ib為揉基賀礎(chǔ)孕計(jì)絲式算捆的誤凈仰現(xiàn)載值露。用筋公奴式蹄計(jì)授算耀出沒某甩一袍方外案坡的鞏內(nèi)云部唐收半益啞率懲io并錦與杯標(biāo)鑰準(zhǔn)豬收顏益迷率澡in相因比慮較賭，背當(dāng)把io>出in時(shí)徒，發(fā)則桐認(rèn)侍為偏經(jīng)彎濟(jì)發(fā)效蕉益柏好喬，層方劫案騙可芹取責(zé)；帖反遲之格，筆則去認(rèn)愧為遍該徹方慕案外不煌可砍取迷。三哥、俊內(nèi)襪部蔥收警益咐率犬法滅的寒優(yōu)烤缺努點(diǎn)⑴撞優(yōu)例點(diǎn)①混直冰觀漆形模象友，眼能穿明異確新地銷說(shuō)祝明杰一寶項(xiàng)非投宮資推或榮超雕額物投墊資糧在北整膀個(gè)糾經(jīng)跟濟(jì)旦壽虛命搶期蚊內(nèi)桃的娛贏婦利值能速力②脅不褲需貼要舍事鼠先椅確痕定語(yǔ)基理準(zhǔn)夸收?qǐng)?jiān)益攏率⑵巖缺娛點(diǎn)①昂計(jì)仁算妨比淚較攔復(fù)設(shè)雜味；②被其瓣大籃小踐與紙項(xiàng)渡目拐投樹資獎(jiǎng)?lì)~柴有晚關(guān)瞎；③紗一牛個(gè)鉗項(xiàng)將目逝的然內(nèi)訴部金收盯益蹲率趕是口該減項(xiàng)慌目刻所筒固胞有哭的匯，酷與贏其李他地投灣資績(jī)項(xiàng)貼目纖無(wú)賊關(guān)逗，庫(kù)所默以斬其喚只妖能遠(yuǎn)與驕基立準(zhǔn)趙收摧益快率組比網(wǎng)較翠，素不愈能粉用虜于航互翼相都排尸斥湊的服多噴方舟案業(yè)比誓較插。例斃1懷:俗有諷一腫投舍資碑方嶼案情，品投雞資丸1庫(kù)0輸0拒0桂0厚元傳，揀經(jīng)觀營(yíng)腫壽信命稅為歐五窮年很，屆喬時(shí)源殘錫值茄2霸0爛0另0煤元扎，旱年睬收塊入熱5禾0鬼0掩0惜元太，囑年察支艘出榆2趟2瞎0冷0地元偉，六期蹤蝶望溜收陰益前率娃為傷8賣%書，套試醫(yī)求莊方煎案冒投增資柳內(nèi)討部娛收誤益爺率征。解慘：0123451似0年0蕉0悼02叨2骨0諒05拐0浪0缸0稅-直2黃2殘0袋0N積P掩V弊（i）國(guó)=袖-茄1郊0寬0胃0親0幸+棚(蒼5曉0訂0季0泳-山2友2押0籃0野)蹄(盞P蘆/殼A幸,i,產(chǎn)5華)兩+倡2改0茶0校0僅(繪P詳/否F喪,i,解5虜)i1=必1革5傳%怨時(shí)暑N疼P壁V仿（提1壇5朱%栽）設(shè)=圣3糧6腎5圣(祥元猶)陷>叮0i2=琴2社0酷%旱時(shí)宗N陷P紐奉V洗（衛(wèi)2謝0屬%嚼）悶=秧-凍5繪9乖8巖(腿元獨(dú))拖<縫0i鼻1=演1房誠(chéng)5紗%爽時(shí)N猛P偵V常（砍1舍5證%述）挑=槍3贊6研5同(紅元時(shí))